時間：2023-08-28 09:22:33
緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇商業(yè)銀行的起源和發(fā)展，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
摘 要 在中國，企業(yè)履行社會責(zé)任成為時下各界關(guān)注的熱點。作為我國金融業(yè)的主體，商業(yè)銀行因其在實體經(jīng)濟建設(shè)中的獨特地位及公眾性質(zhì)，對其社會責(zé)任的履行提出了更高的要求。本文對中國商業(yè)銀行社會責(zé)任與客戶群體劃分的關(guān)系進(jìn)行了分析。
關(guān)鍵詞 商業(yè)銀行 社會責(zé)任 客戶群體
一、商業(yè)銀行的社會責(zé)任
“企業(yè)社會責(zé)任”(Corporate Social Responsibility，英文縮寫CSR)的概念起源于歐洲，世界銀行給其的定義是：“企業(yè)與關(guān)鍵利益相關(guān)者的關(guān)系、價值觀、遵紀(jì)守法以及尊重人、社區(qū)和環(huán)境有關(guān)的政策和實踐的集合，是企業(yè)為改善利益相關(guān)者的生活質(zhì)量而貢獻(xiàn)于可持續(xù)發(fā)展的一種承諾。”
而我國商業(yè)銀行的社會責(zé)任更具有多方面內(nèi)涵：在經(jīng)濟、金融發(fā)展和改革過程中，除了發(fā)揮商業(yè)銀行的基本功能外，事實上還一直在發(fā)揮著通過貫徹執(zhí)行國家政策和政府意圖、為整體經(jīng)濟和社會發(fā)展提供支持、維護經(jīng)濟社會穩(wěn)定的特殊功能。概括說來，商業(yè)銀行的社會責(zé)任包括以下四個方面：經(jīng)濟責(zé)任、道德責(zé)任、法律責(zé)任和慈善責(zé)任。
提高盈利能力是商業(yè)銀行法人的責(zé)任，但是商業(yè)銀行在追逐自身利潤的同時，絕不能與社會公眾利益向背，這是西方金融危機暴露出來的缺陷。金融機構(gòu)尤其是大銀行過分追求自身的利益，甚至追求個人利益，而忽視了應(yīng)該承擔(dān)的社會責(zé)任，受到了社會公眾的一致譴責(zé)。商業(yè)銀行應(yīng)該更好地貫徹執(zhí)行國家的宏觀調(diào)控政策，既要全面支持經(jīng)濟的發(fā)展，支持產(chǎn)業(yè)的振興和調(diào)整，同時也要加大對中小企業(yè)包括“三農(nóng)”、綠色經(jīng)濟、低碳經(jīng)濟的支持，包括民生系列的金融服務(wù)，也就是說要承擔(dān)更多更廣的經(jīng)濟和社會發(fā)展的責(zé)任。商業(yè)銀行在自身業(yè)務(wù)發(fā)展的同時，在促進(jìn)經(jīng)濟健康發(fā)展的同時，更需要承擔(dān)更多的企業(yè)的公民責(zé)任，所謂的企業(yè)公民責(zé)任就是要履行社會責(zé)任，包括圍繞著環(huán)境保護、支持教育、扶危濟困方面做出積極的貢獻(xiàn)。
二、商業(yè)銀行的客戶群體劃分
商業(yè)銀行的客戶，是商業(yè)銀行服務(wù)的對象和利潤的源泉，是商業(yè)銀行生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，是一種稀缺資源。客戶的種類千差萬別，形成了形形的客戶群體。
個人銀行業(yè)務(wù)（包括具有零售效益的中小企業(yè)需求）可根據(jù)客戶的生活狀態(tài)、生活階段、人生階段劃分為三大階段。對于年齡比較輕的客戶，其所謂的收入凈值，財產(chǎn)凈值比較低，積蓄相對較少，追求的可能是一個財富階段的初始。第二階段是自己成年而且有一定的積蓄，這是進(jìn)入了一個財富平衡的消費者。然后隨著年齡的增大進(jìn)入不惑之年，凈收入累計到一定地步，這個時候客戶所追求的可能是一個財富的創(chuàng)造階段。商業(yè)銀行所針對的個人客戶劃分都是從其年齡和財富這兩個維度定義的一個群體。因此，我國商業(yè)銀行現(xiàn)階段普遍將個人理財產(chǎn)品的投資者初步分為保守型、謹(jǐn)慎型、穩(wěn)健型、進(jìn)取型和激進(jìn)型等五種類型。
相對于大企業(yè)客戶群來說，中小企業(yè)正在成為各商業(yè)銀行爭奪的主要客戶群，大力發(fā)展中小企業(yè)客戶是商業(yè)銀行客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要方向。從商業(yè)銀行的行業(yè)特質(zhì)和風(fēng)險管理的要求看，衡量中小企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，主要應(yīng)該從企業(yè)營業(yè)收入和貸款額兩個維度來確定。由于企業(yè)還款的主要保障是穩(wěn)定和充足的現(xiàn)金流，因此以營業(yè)收入作為中小企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)是比較合理的。中小企業(yè)又劃分為中型、小型、微型三種類型，具體標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)企業(yè)從業(yè)人員、營業(yè)收入、資產(chǎn)總額等指標(biāo)，結(jié)合行業(yè)特點制定。
三、中國商業(yè)銀行社會責(zé)任與客戶群體劃分的關(guān)系
中國商業(yè)銀行的社會責(zé)任，具體到銀行的經(jīng)營上，表現(xiàn)為關(guān)注客戶從業(yè)務(wù)需求到精神生活需求的各個層面，并致力于滿足這些需求，把這種社會責(zé)任精神延伸到每一個客戶，從而構(gòu)建起一種和諧的、充滿動力的合作關(guān)系，藉此培植更多忠誠度較高的優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶和高端個人客戶群體，針對不同層次的客戶提供個性化或量身定做的金融服務(wù)。
商業(yè)銀行可以通過充分利用其客戶的信息，全面地洞察市場需求在過去、現(xiàn)在和將來的變化趨勢，并細(xì)分客戶，識別在金融市場競爭中最有價值的客戶群體，發(fā)現(xiàn)最具競爭力的產(chǎn)品，從而實現(xiàn)客戶需求與商業(yè)銀行金融產(chǎn)品的互動，并同時兼顧社會弱勢群體和社會大眾客戶需求。
此外，隨著國民經(jīng)濟的發(fā)展，商業(yè)銀行所處的環(huán)境也在不斷地變化，而商業(yè)銀行的社會責(zé)任也需要在社會進(jìn)步和經(jīng)濟發(fā)展中不斷得到豐富。
參考文獻(xiàn)：
[1]Bowen. H. R. Social responsibility of the businessman. New York:Harper and Row.1953.
關(guān)鍵詞：消費信貸；風(fēng)險；金融危機；創(chuàng)新；風(fēng)險控制；金融監(jiān)管
中圖分類號：TU247.1 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：B 文章編號：1009-9166（2009）017（c）-0077-01
美國是個消費經(jīng)濟極其發(fā)達(dá)的國家。美國經(jīng)濟的發(fā)展依賴于消費。消費信貸支撐著美國產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也影響著美國人的生活。大多數(shù)美國人并不進(jìn)行儲蓄，他們熱衷消費。信用卡、支票等成為美國人生活中不可缺少的一部分。美國消費經(jīng)濟的發(fā)達(dá)與商業(yè)銀行消費信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展緊密相關(guān)。
美國的商業(yè)銀行為了攫取消費信用的廣闊市場，進(jìn)行了一系列的創(chuàng)新，創(chuàng)造了許多消費信貸工具。其中最為重要的為個人住房抵押貸款、汽車貸款、信用卡。住房抵押貸款是指銀行向貸款者提供大部分購房款項，購房者以穩(wěn)定的收入分期向銀行還本付息，而在未還清本息之前，用其購房契約向銀行作抵押，若購房者不能按照期限還本付息，銀行可將房屋出售，以抵消欠款。汽車貸款指貸款人向申請購買汽車的借款人發(fā)放的貸款。信用卡是一種非現(xiàn)金交易付款的方式，是簡單的信貸服務(wù)。由銀行或信用卡公司依照用戶的信用度與財力發(fā)給持卡人，持卡人持信用卡消費時無須支付現(xiàn)金，待結(jié)賬日時再行還款。
這三種工具的出現(xiàn)使得美國的房地產(chǎn)業(yè)，汽車業(yè)，服務(wù)業(yè)等行業(yè)有了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。這些行業(yè)的發(fā)展又由于其擴散作用帶動了一系列相關(guān)行業(yè)的發(fā)展。最終使美國消費經(jīng)濟日益成熟，美國經(jīng)濟進(jìn)入一個蓬勃發(fā)展期。
消費信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展中，不可避免蘊含著風(fēng)險。以住房抵押貸款為例。商業(yè)銀行面臨著借款人無法還本付息以及抵押住房價值下降的風(fēng)險。對于商業(yè)銀行，住房抵押貸款的風(fēng)險是可控的。商業(yè)銀行通過審查借款人的信用記錄，將貸款發(fā)放給信用度較好的借款人。一旦借款人未能按期還本付息時，銀行可將其房屋出售，收回房款以抵消借款人的欠款。因此商業(yè)銀行愿意進(jìn)行住房抵押貸款業(yè)務(wù)。
然而大量住房抵押貸款業(yè)務(wù)的進(jìn)行，降低了商業(yè)銀行的流動性。為了促進(jìn)銀行的流動性，商業(yè)銀行進(jìn)行住房抵押貸款證券化。住房抵押貸款證券化是指商業(yè)銀行把自己所持有的流動性較差但具有未來現(xiàn)金收入流的住房抵押貸款匯聚重組為抵押貸款群組。由證券化機構(gòu)以現(xiàn)金方式購入，經(jīng)過擔(dān)?；蛐庞迷黾壓笠宰C券的形式出售給投資者的融資過程。這一過程將原先不易被出售給投資者的缺乏流動性但能夠產(chǎn)生可預(yù)見性現(xiàn)金流入的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)換成可以在市場上流動的證券。大大增強了商業(yè)銀行的流動性。一系列的衍生金融工具的誕生更加增強了其流動性。流動性的加強使得商業(yè)銀行更加愿意進(jìn)行住房抵押貸款的發(fā)放，獲得貸款利息，增加銀行收益。
銀行過量發(fā)放住房抵押貸款，風(fēng)險加大。一旦房價下跌嚴(yán)重，借款人選擇斷供，商業(yè)銀行將房屋收回出售，由于房屋的減值，損失也將慘重。杠桿作用下，一系列的衍生金融工具也將崩潰。整個金融業(yè)也將出現(xiàn)動蕩。
2008年美國金融危機的爆發(fā)最初起源便是商業(yè)銀行大量發(fā)放次級住房抵押貸款。住房抵押貸款證券化、投資銀行的異化、金融杠桿率過高、信用違約掉期、對沖基金缺乏監(jiān)管等一個個環(huán)節(jié)隨著次級住房抵押貸款的斷供的大量出現(xiàn)，如多米諾骨牌環(huán)環(huán)崩潰，影響到美國乃至全球的金融業(yè)的發(fā)展，最終也影響了世界的實體經(jīng)濟。
美國消費信貸的發(fā)展對我國有著很大的啟示
（一）消費信貸業(yè)務(wù)創(chuàng)新的必要性。消費信貸工具的發(fā)展和普及促進(jìn)了整個消費信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展，也促進(jìn)了美國社會消費經(jīng)濟的發(fā)展，使得大多數(shù)的美國人都能跟有錢人一樣過上有車有房的生活。美國人享受著消費信貸帶來的美國經(jīng)濟發(fā)展。消費信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展，能很好的促進(jìn)經(jīng)濟的發(fā)展。因此，消費信貸業(yè)務(wù)必須進(jìn)行創(chuàng)新。新的創(chuàng)新工具的發(fā)明有著重要的推動作用。創(chuàng)新工具的普及和發(fā)展帶動了整個消費信貸業(yè)務(wù)，消費的增長帶動了一些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從而帶動整個國家經(jīng)濟的發(fā)展。因此我國也應(yīng)該積極結(jié)合我國國情，集中資源和力量，開發(fā)住房抵押貸款和汽車貸款等消費信貸業(yè)務(wù)。這些業(yè)務(wù)有著很大的市場潛力、風(fēng)險收益比率合理。并且通過這些消費形式，增強居民的購買能力，從而擴大這些耐用品的銷售和產(chǎn)量。同時推廣使用信用卡，為消費者提供便捷、高效、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。信用卡的使用能提高經(jīng)濟運行的效率，從而促進(jìn)經(jīng)濟增長。
（二）風(fēng)險控制的重要性。次級貸款的大量出現(xiàn)，說明了風(fēng)險控制的重要性。消費信貸的貸款對象是個人，個人的收入是其償還貸款的資金來源。因此銀行應(yīng)該嚴(yán)格按照規(guī)定發(fā)放貸款，并且要對借款人的資信狀況進(jìn)行調(diào)查。由于商業(yè)銀行調(diào)查每一客戶耗時耗力，個人信用體系的建立有著極其重要的意義。個人信用體系使商業(yè)銀行能夠較準(zhǔn)確的判斷客戶的資信狀況，控制其消費貸款發(fā)放的風(fēng)險。同時政府應(yīng)積極扶持個人資信調(diào)查評估機構(gòu)，促進(jìn)個人征信業(yè)發(fā)展，鼓勵發(fā)展消費信貸咨詢機構(gòu)、個人資產(chǎn)評估機構(gòu)、消費信用擔(dān)保機構(gòu)。這些中介服務(wù)機構(gòu)的建立有助于個人信用體系的盡快建立。
（三）金融監(jiān)管的必要性。美國由住房抵押貸款導(dǎo)致最終的金融危機深刻地說明了金融監(jiān)管的必要性。消費信貸的適當(dāng)發(fā)展確實能促進(jìn)經(jīng)濟的發(fā)展。但美國商業(yè)銀行過度發(fā)放消費信貸，并以此為基礎(chǔ)進(jìn)行一系列金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新時，杠桿作用導(dǎo)致風(fēng)險急劇擴大。金融業(yè)的脆弱性和高風(fēng)險型以及對其他產(chǎn)業(yè)的深遠(yuǎn)的影響，要求金融監(jiān)管的存在。然而美國金融監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管的不完善導(dǎo)致了這場危機的蔓延。從信貸危機發(fā)展為金融危機，最終成為了世界范圍的經(jīng)濟危機。因此，我國在發(fā)展消費信貸業(yè)務(wù)時要加強金融監(jiān)管。金融監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)建立、完善相關(guān)配套設(shè)施與制度，并在消費信貸方面建立一套完整的法律體系，規(guī)范商業(yè)銀行、投資銀行等的業(yè)務(wù)活動。
作者單位：西安交通大學(xué)經(jīng)濟與金融學(xué)院
參考文獻(xiàn)：
[1]沈健美,齊雪松.我國消費信貸促進(jìn)經(jīng)濟增長作用分析.經(jīng)濟與金融.2007.1期（總第265期）
房地產(chǎn)證券化在西方國家之所以發(fā)展迅速。其巨大的內(nèi)、外部動力機制發(fā)揮了重要作用，下面我們主要以美國的房地產(chǎn)證券化發(fā)展經(jīng)驗為例進(jìn)行研究。
1．政府介入為小額投資者參與不動產(chǎn)收益創(chuàng)造機會，這是房地產(chǎn)投資權(quán)益證券化起源的主要動力。房地產(chǎn)證券化包括房地產(chǎn)抵押貸款債權(quán)證券化和房地產(chǎn)投資權(quán)益證券化兩種形式，所以房地產(chǎn)證券化的起源也有兩條路徑。其中一條路徑是以房地產(chǎn)投資信托為基礎(chǔ)的投資權(quán)益證券化。這是資產(chǎn)證券化最早的萌芽，它起源于20世紀(jì)60年代的美國。其后經(jīng)歷了迅速發(fā)展、衰落、復(fù)蘇、穩(wěn)定發(fā)展的過程。1960年，美國國會在內(nèi)地稅則中批準(zhǔn)了房地產(chǎn)投資信托業(yè)務(wù)，其目的是給小額投資者提供一個參與商業(yè)房地產(chǎn)投資的機會，使投資大眾分享不動產(chǎn)投資收益，避免財團壟斷；同時建立房地產(chǎn)資本市場，使房地產(chǎn)市場與資本市場有效地融合起來，美國房地產(chǎn)資本市場迅速發(fā)展。此后，日本、英國等爭相仿效。經(jīng)過近10年的發(fā)展，在70年代初達(dá)到頂峰。
2．房地產(chǎn)信托的避稅優(yōu)勢是美國房地產(chǎn)投資權(quán)益證券化穩(wěn)定發(fā)展的主要動力。20世紀(jì)70年代后，美國由于經(jīng)濟危機和房地產(chǎn)市場的蕭條，加上早期對房地產(chǎn)投資信托有很大的限制，房地產(chǎn)投資信托開始衰落。20世紀(jì)80年代，隨著美國稅收法案的修訂和有關(guān)限制的放寬，使房地產(chǎn)信托的避稅優(yōu)勢得以發(fā)揮，房地產(chǎn)投資信托不能直接擁有房地產(chǎn)資產(chǎn)的情況也得以改變，房地產(chǎn)投資信托開始回升，資產(chǎn)量不斷增長，1991年底達(dá)到歷史最高水平。在整個20世紀(jì)90年代房地產(chǎn)投資信托發(fā)展非常迅猛，其數(shù)量和市場價值增長迅速。1990年，美國共有119家掛牌房地產(chǎn)投資信托，股票市值為87億美元，到1999年增加為210家，股票市值1307億美元，增加15倍。現(xiàn)在美國大約有300多家房地產(chǎn)投資信托，總資產(chǎn)超過3000億美元，約三分之二在國家級股票交易所上市。
3．金融創(chuàng)新是美國房地產(chǎn)抵押貸款證券化起源和發(fā)展的內(nèi)在動力。以住房抵押貸款證券化為代表的房地產(chǎn)證券化最早出現(xiàn)在美國，這和美國當(dāng)時特定的歷史背景和采取的金融政策密切相關(guān)。20世紀(jì)70年代以前美國的住房金融是以存貸機構(gòu)為主體的單一住房融資體系。早在1831年，美國就有了第一筆住房抵押貸款，20世紀(jì)初美國已形成了以儲貸機構(gòu)為主，商業(yè)銀行為輔的間接融資體系。20世紀(jì)30年代的世界性經(jīng)濟大蕭條中，1600多家銀行因為無法收回住房抵押貸款而破產(chǎn)，住宅金融體系幾近崩潰邊緣。住房抵押貸款證券化的真正契機來自70年代美國的儲貸危機及其后的金融自由化。進(jìn)入60年代后期，美國經(jīng)濟陷入了戰(zhàn)后最嚴(yán)重的衰退。通貨膨脹日益加劇，金融市場上各種金融產(chǎn)品的利率隨之急劇上升，而大量的存貸機構(gòu)因受到有關(guān)條例對存款上限的限制，加之長期形成的“短存長貸”的資金結(jié)構(gòu)，在投資銀行和共同基金的沖擊下，儲蓄資金被大量提走，利差收入不斷減少，嚴(yán)重影響了儲貸機構(gòu)的經(jīng)營，導(dǎo)致支付危機。為獲取新的資金來源和轉(zhuǎn)嫁利率風(fēng)險，美國聯(lián)邦國民抵押協(xié)會、政府國民抵押協(xié)會和聯(lián)邦住宅貸款抵押公司三家具有政府信用的抵押機構(gòu)等金融機構(gòu)，注重推進(jìn)金融創(chuàng)新，紛紛將所持有的住房抵押貸款按照期限和利率等進(jìn)行組合，并以此組合作為抵押或擔(dān)保發(fā)行抵押貸款抵押支撐證券，從而實現(xiàn)了住房抵押貸款的證券化。1968年，聯(lián)邦國民抵押協(xié)會在全美首次公開發(fā)行“過手證券”，標(biāo)志著住房抵押貸款證券化的開端。此后政府國民抵押協(xié)會和聯(lián)邦住宅貸款抵押公司及其他機構(gòu)也紛紛仿效。美國住房抵押貸款證券化占住房抵押貸款的比重日益提高，目前已成為美國僅次于聯(lián)邦政府債券的第二大市場。從美國住房抵押貸款證券化的起源及發(fā)展可見，其內(nèi)在動力是：金融機構(gòu)為了獲取新的資金來源和規(guī)避金融風(fēng)險而推動的金融創(chuàng)新。
二、世界房地產(chǎn)證券化的發(fā)展概況
房地產(chǎn)證券化起源于20世紀(jì)60年代末期的美國住房抵押貸款市場，之后迅速發(fā)展。到80年代，這種證券化的技術(shù)被廣泛運用于抵押債權(quán)以外的非抵押債權(quán)資產(chǎn)，而且隨著金融市場自由化和國際化的發(fā)展，這一金融創(chuàng)新在歐洲市場上獲得迅速發(fā)展。到1997年，美國50％以上的住房抵押貸款實現(xiàn)了證券化，抵押貸款二級市場總規(guī)模將近8000億美元，出現(xiàn)了完整的證券化體系。此后英、日、德等國家也紛紛學(xué)習(xí)引進(jìn)美國的做法，制定法律、設(shè)立組織，推動房地產(chǎn)證券化的發(fā)展。90年代進(jìn)入亞洲市場，房地產(chǎn)證券化這一金融工具成為全世界金融創(chuàng)新的標(biāo)志。
我國在對房地產(chǎn)證券化探討了十幾年后，2005年由中國建設(shè)銀行發(fā)起，中信信托投資有限責(zé)任公司在銀行間債券市場發(fā)行30．1億元個人住房抵押貸款支持證券，這是國內(nèi)第一個住房抵押貸款證券化項目。另一個由國家開發(fā)銀行發(fā)起，中誠信托投資有限責(zé)任公司發(fā)行近42億元的信貸資產(chǎn)支持證券。這是國內(nèi)金融市場上發(fā)起的真正現(xiàn)代意義上的房地產(chǎn)證券化交易。兩個房地產(chǎn)證券化產(chǎn)品的推出表明國內(nèi)房地產(chǎn)長期依賴銀行支撐的局面開始被突破，一個新的融資平臺正在架設(shè)起來。但房地產(chǎn)證券化能否在我國迅速發(fā)展，取決于是否具有巨大的內(nèi)、外部動力因素。
三、我國房地產(chǎn)證券化存在的問題
1．我國商業(yè)銀行在房地產(chǎn)證券化中利潤吸引動力不足。與西方國家相比，我國住房抵押貸款證券化有其獨特的動力機制。我國住房抵押貸款機構(gòu)是商業(yè)銀行，作為商業(yè)機構(gòu)，最大化地謀求商業(yè)利益是其目的。住房抵押貸款證券化，從銀行的角度看，實質(zhì)上就是商業(yè)銀行將住房貸款的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三方，通過提前兌現(xiàn)現(xiàn)金，轉(zhuǎn)嫁銀行的貸款風(fēng)險，降低不良資產(chǎn)比重，保證銀行的資產(chǎn)充足，滿足后續(xù)貸款的順利實施。由于目前我國住房抵押貸款被銀行視為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，各大商業(yè)銀行都在積極擴大抵押貸款的規(guī)模。住房抵押貸款證券化能否成為貸款銀行的主動，主要取決于貸款銀行貸款證券化過程中獲得額外的利潤大小。銀行在通過發(fā)行債券等形式將債權(quán)證券化，發(fā)售轉(zhuǎn)讓給第三方(即投資人)的同時，也必須將其發(fā)放貸款的收益一部分轉(zhuǎn)讓給投資人，這是住房貸款證券化得以實現(xiàn)的經(jīng)濟動因。這樣，銀行和證券投資人就共同承擔(dān)了住房貸款的風(fēng)險和收益，既滿足了銀行提前套現(xiàn)保證資本金充足的需
要，也為投資者開辟了新的更多的投資渠道，新的金融衍生工具的不斷出現(xiàn)，使投資者在選擇具有避險功能的投資組合時有了更大的空間?？梢?，抵押貸款證券化的過程實際是將抵押貸款的利息收入在服務(wù)商、SPV、信用增級手段提供者及投資者等諸多證券化參與者之間分享，雖然貸款銀行可以作為服務(wù)商享受服務(wù)費，但這比貸款機構(gòu)自己享有所有抵押貸款利息獲得的收益要低得多。
2．我國商業(yè)銀行進(jìn)行房地產(chǎn)證券化的壓力不大。一是從總體上看我國住房抵押貸款規(guī)模相對較小，到2004年底我國住房抵押貸款余額僅占GDP的11．6％，而歐盟國家2001年平均達(dá)到39％，其中英國為60％，德國為47％，荷蘭達(dá)到74％。二是從貸款機構(gòu)的各商業(yè)銀行來看，住房抵押貸款所產(chǎn)生的壓力亦相對比較小，即使抵押貸款規(guī)模最大的中國工商銀行，2003年抵押貸款余額也僅占其機構(gòu)存款總額的7．23％，建行也只有10％。美國在20世紀(jì)60年代末、70年代初已占40％左右。而我國作為資金供應(yīng)重要來源的居民儲蓄則持續(xù)增長，雖然住房抵押貸款占金融機構(gòu)吸收儲蓄存款余額比例從1998年的1．3％已逐漸上升至2004年的13．3％，但仍占很小的比例，這說明商業(yè)銀行的資金供給是充沛的。三是從儲蓄存款結(jié)構(gòu)上看，由于我國居民偏好儲蓄以備購房、養(yǎng)老、子女教育之用，因此居民儲蓄中長期的定期存款比重較大，由此看來，我國的商業(yè)銀行并不擔(dān)心流動性。而美、英、日三個國家開展住房抵押貸款證券化都是以提高住房抵押貸款的流動性和擴大住房借貸資金的來源為其動力的，其手段是在金融市場上以已發(fā)放的住房抵押貸款為擔(dān)保來發(fā)行可轉(zhuǎn)讓的證券。
3．外部環(huán)境不成熟。從我國住房抵押貸款的一級市場及證券化環(huán)境看，大范圍地推進(jìn)房地產(chǎn)證券化的時機也并不那么成熟。首先，貸款機構(gòu)呈現(xiàn)單一化。我國四大國有商業(yè)銀行在住房抵押貸款市場上占有絕對主導(dǎo)地位，截至2002年，四大國有商業(yè)銀行占我國所有金融機構(gòu)的住房抵押貸款余額的比例從未低于87％。它們在中國金融市場上具有絕對強勢的博弈力量，這對如何在住房抵押貸款證券化過程中保護好投資者的利益帶來一定的挑戰(zhàn)。其次，中介機構(gòu)體系及信用體系不發(fā)達(dá)。住房抵押貸款證券化作為一項金融工程，其良好的運作體系是依賴于一個高度發(fā)達(dá)，運作有序的中介機構(gòu)體系及信用體系，而這兩者目前在中國的發(fā)展都不完善。尤其作為核心SPV的信托機構(gòu)，由于其管理制度不健全，非常容易產(chǎn)生漏洞，一直是金融治理整頓的焦點。
相比而言，美國住房抵押貸款證券化起源時外部環(huán)境良好。首先，政府給予了大力扶持，美國政府通過規(guī)范抵押貸款的信貸行為，促進(jìn)了抵押貸款證券合約的標(biāo)準(zhǔn)化，為以后在二級市場上出售抵押貸款，實現(xiàn)資產(chǎn)證券化奠定了技術(shù)基礎(chǔ)。其次，美國政府為公民和退伍軍人提供抵押貸款擔(dān)保，這使抵押貸款的風(fēng)險大大降低，為住房抵押貸款證券化創(chuàng)造了條件。再次，具備了金融自由化的外部環(huán)境，主要表現(xiàn)為金融市場的自由化，即放松或取消外匯管制，資本的輸入和輸出更趨向自由；利率的自由化，即放松或取消銀行存款與貸款的限制；金融業(yè)務(wù)自由化，即放松或取消銀行業(yè)務(wù)與證券公司業(yè)務(wù)交叉的限制。另外，美國在住宅政策方面的條件也很好，聯(lián)邦政府的目標(biāo)是“讓全體居民有足夠的住宅”、“為美國公民提供體面的住宅”。為實現(xiàn)這一目標(biāo)，聯(lián)邦政府的主要措施就是廣泛地利用其發(fā)達(dá)的金融機構(gòu)，采取抵押貸款的方式，促進(jìn)居民的購房，并對購買住宅者提供各種便利和優(yōu)惠。
結(jié)論：從以上分析可見，我國房地產(chǎn)證券化雖然已經(jīng)起步，但起步時其動力明顯不足。因此，要想大規(guī)模推進(jìn)房地產(chǎn)證券化，必須借鑒美國等西方國家房地產(chǎn)證券化的經(jīng)驗，盡快培育起我國房地產(chǎn)證券化的動力機制。
關(guān)鍵詞： 中國式影子銀行；商業(yè)銀行理財產(chǎn)品；運行機制研究；風(fēng)險分析
一、引言
“影子銀行”這個概念對于中國人來說是個舶來品。關(guān)于影子銀行概念的起源，學(xué)界已經(jīng)達(dá)成一致。這一概念最早是由美國太平洋投資管理公司執(zhí)行董事麥卡利于2007年在美聯(lián)儲年度研討會上提出，他定義影子銀行為游離于金融監(jiān)管體系之外的，從事與銀行相類似的金融活動卻不受監(jiān)管或幾乎不受監(jiān)管的金融實體。Cross， Bill（2007）根據(jù)這一定義，認(rèn)為政府支持企業(yè)、經(jīng)紀(jì)交易商、金融公司、對沖基金、貨幣市場共同基金、各種管道等均屬于影子銀行，而存款類機構(gòu)、保險公司、養(yǎng)老金等金融實體從事的一部分表外業(yè)務(wù)也屬于影子銀行業(yè)務(wù)范疇（魯比尼，2008）。
回歸中國，眾所周知，中國的證券化欠發(fā)達(dá)，正如央行行長周小川所指出的那樣，在我國，影子銀行的構(gòu)成與發(fā)達(dá)國家存在較大區(qū)別。對于何謂中國式影子銀行，爭議頗多，意見不一。本文贊同“影子銀行這一概念的本質(zhì)內(nèi)涵既包括作為獨立法人的金融機構(gòu)，還包含各種類似或替代傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的部門和金融工具”（中國人民銀行營業(yè)管理部課題組，2012）這一觀點。因此，本文在對中國人民銀行營業(yè)管理部課題組定義進(jìn)行修改的基礎(chǔ)上認(rèn)為：中國式影子銀行包含三部分，第一部分主要指銀行業(yè)內(nèi)較少受監(jiān)管的表外業(yè)務(wù)如銀信合作業(yè)務(wù)、銀證合作業(yè)務(wù)、委托貸款業(yè)務(wù)等；第二部分指非銀行金融機構(gòu)（如信托公司、小額貸款公司，擔(dān)保公司、融資租賃公司等）進(jìn)行的融資業(yè)務(wù)；第三部分指目前尚不受監(jiān)管的民間金融，主要包括地下錢莊，民間借貸，新興的P2P網(wǎng)絡(luò)信貸等。
中國式影子銀行之所以如此備受關(guān)注，是因為其對中國金融體系所帶來的影響包括可能的風(fēng)險，要搞清楚這一影響，能否對中國式影子達(dá)成一致的精準(zhǔn)定義，并不是最重要的，最重要的是要了解其產(chǎn)生的原因以及其運作的模式。
二、中國式影子銀行產(chǎn)生和發(fā)展的原因
中國式影子銀行，有人也稱其為“銀行的影子”（ Pozsar Z， Adrian T， Ashcraft A and Boesky H，2010）其產(chǎn)生和發(fā)展的原因也是傳統(tǒng)銀行這一供給端與投資者這一需求端共同作用的結(jié)果。
（一）從供給端來看，傳統(tǒng)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)分為負(fù)債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)。就負(fù)債端而言，影子銀行產(chǎn)生的動機是存款競爭。盡管2010年后信貸增速有所放緩，但是2011年至2012年貸款增速仍然超過存款增速1.5到2個百分點，存款競爭異常激烈。以銀行理財產(chǎn)品為例，前幾年銀行還在猶豫理財業(yè)務(wù)開展是否會對存款業(yè)務(wù)造成沖擊，而這幾年理財市場激烈的競爭已經(jīng)使得若銀行沒有理財產(chǎn)品，則存款肯定會大量搬家，（石磊，2012）因此，整體上看，大量資金從存款轉(zhuǎn)化為理財。
就資產(chǎn)端而言，影子銀行產(chǎn)生的動機則是規(guī)避監(jiān)管實現(xiàn)套利。隨著銀行資本充足率要求的不斷提升，以及信貸額度管理，動態(tài)差別存款準(zhǔn)備金率，存貸比考核等為代表的逆周期監(jiān)管手段的出現(xiàn)，使得銀行規(guī)避監(jiān)管實現(xiàn)套利的動機逐漸加強。
為了應(yīng)對諸如信貸規(guī)模、資本充足率等一些控制和監(jiān)管，商業(yè)銀行通常會與諸如信托公司、證券公司等一些非銀行機構(gòu)進(jìn)行合作發(fā)行信貸類理財產(chǎn)品，也就是所謂的銀信合作，銀證合作。具體來說，就是商業(yè)銀行通過轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)和發(fā)放信托貸款將自身現(xiàn)存（或潛在）信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移出去，使得商業(yè)銀行表內(nèi)資產(chǎn)直接轉(zhuǎn)移出表或者將信貸資產(chǎn)間接轉(zhuǎn)化為銀行理財產(chǎn)品，從而規(guī)避監(jiān)管，實現(xiàn)套利。
（二）從需求端來看，其核心問題是金融抑制，即正規(guī)銀行體系的利率被壓制了。由于存款利率被長期管制以至于過低，使得中國儲戶長期忍受著負(fù)利率，在通脹壓力下，存款紛紛流向其他替代品，如：理財產(chǎn)品、信托、民間金融等。其中，大量發(fā)行的理財產(chǎn)品已經(jīng)成為中國影子銀行最大的資金來源。并且，由于儲戶已經(jīng)習(xí)慣于對理財產(chǎn)品的滾動購買，這使得商業(yè)銀行必須不斷推出具有吸引力的理財產(chǎn)品。
同時，由于貸款利率偏低，導(dǎo)致了對信貸的過度需求，而這為國家影響銀行信貸的分配創(chuàng)造了空間，這通常有利于國有企業(yè)、政府下屬的實體（如鐵道部和地方政府融資平臺）和其他大型企業(yè)（黃益平，常健，楊修靈，2012）。而事實上，在貸款利率浮動空間狹小的情況下，銀行當(dāng)然會更傾向于貸款給這些機構(gòu)和企業(yè)，因為他們有更好的盈利記錄和抵押資產(chǎn)。而這導(dǎo)致了一個令人頭疼的“頑疾”――中小企業(yè)融資難。由于不能獲得銀行的貸款融資，加之中國資本市場不完善，便導(dǎo)致了對其他融資渠道的需求增加，影子銀行應(yīng)運而生。
三、中國式影子銀行的運行機制
中國式影子銀行與商業(yè)銀行一樣，將全社會的儲蓄者和借款人聯(lián)系起來，但方式不同于商業(yè)銀行吸收存款――發(fā)放貸款機制，而是以與現(xiàn)代金融市場聯(lián)系非常緊密的各種金融工具的形式出現(xiàn)（周莉萍，2010）。從運行機制來看，影子銀行體系常常是以理財產(chǎn)品人的角色進(jìn)行融資和投資活動的（李波，伍戈，2012）。因此，本部分將以2012年備受關(guān)注且是中國影子銀行最大的資金來源的理財產(chǎn)品為例，分析中國式影子銀行的運行機制。
（一）銀信合作方式下的理財產(chǎn)品運行機制
在分業(yè)經(jīng)營體制下，商業(yè)銀行不得投資證券市場，也不得投資實業(yè)，因此，銀行理財產(chǎn)品多投資于貨幣市場或債券市場，投資渠道有限；而信托公司是唯一能投資于貨幣市場，資本市場和實業(yè)領(lǐng)域的金融機構(gòu)（李將軍，2012）。因此，通過銀信合作，銀行可利用信托公司投資渠道廣泛、信貸財產(chǎn)獨立管理的優(yōu)勢，增加理財產(chǎn)品的投資渠道，減少資本消耗，拓展表內(nèi)信貸空間。同時，信托公司也可以利用商業(yè)銀行的信譽、客戶以及營銷的優(yōu)勢促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展。
在銀信合作理財產(chǎn)品中，占大部分份額的是以信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和信托貸款為主的融資類銀信合作理財產(chǎn)品。
關(guān)鍵詞：城市商業(yè)銀行；跨區(qū)域發(fā)展；經(jīng)營對策
中圖分類號：F830.33 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）06-0-01
一、城市商業(yè)銀行起源及發(fā)展歷程
城市商業(yè)銀行的前身是20世紀(jì)80年代設(shè)立的城市信用社，當(dāng)時設(shè)立的目的是為當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)提供金融支持，為地方經(jīng)濟鋪路搭橋。從80年代初一直到90年代，全國各地的城市信用社達(dá)到了5000多家，但信用社形式的發(fā)展逐漸顯現(xiàn)出了許多風(fēng)險管理方面的問題。
20世紀(jì)90年代中期，中央金融主管部門對城市信用社進(jìn)行整頓，化解地方金融風(fēng)險。1995年9月國務(wù)院決定，為了進(jìn)一步深化金融體制的改革，促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展，將中心城市及發(fā)達(dá)地區(qū)城市信用社、城市內(nèi)農(nóng)村信用社及金融服務(wù)社在清產(chǎn)合資的基礎(chǔ)上，通過吸收地方財政、所在城市的企事業(yè)單位、居民投資入股等方式組建城市合作社[1]。同年，深圳城市合作銀行的成立，成為了我國第一家城市商業(yè)銀行。但直到1998年，城市合作銀行才全面更名為城市商業(yè)銀行。
2005年的到來，可以說是城市商業(yè)銀行發(fā)展的另一個里程碑。銀監(jiān)會主席劉明康宣布，對于滿足各方面監(jiān)管要求的，并且達(dá)到現(xiàn)有股份制商業(yè)銀行中等水平及以上的城市商業(yè)銀行，銀監(jiān)會將逐步允許跨區(qū)域經(jīng)營。
2011年3月起，監(jiān)管層開始持審慎的態(tài)度推進(jìn)城市商業(yè)銀行的跨區(qū)域擴張。銀行近年來紛紛跨區(qū)域擴張所帶來的問題開始顯現(xiàn)出來。
二、城市商業(yè)銀行跨區(qū)域發(fā)展的阻礙
(一)政府支持力度小
城市商業(yè)銀行不同于四大國有商業(yè)銀行和其他股份制銀行，它與地方政府有著密切的聯(lián)系。地方政府是作為城市商業(yè)銀行的黨政主管機關(guān)和做大股東而存在的。一方面當(dāng)?shù)卣梢酝ㄟ^控制城市商業(yè)銀行這一金融資源促進(jìn)地方基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，為地方經(jīng)濟服務(wù)；另一方面，政府通過置換、剝離不良資產(chǎn)、注資等各種方式，使大部分城市商業(yè)銀行的資本得到了有效地補充，彌補了歷史遺留下來的問題，不良貸款率下降，盈利水平得以大幅提升。
(二)盲目擴張帶來的人才、管理、能力、技術(shù)手段跟不上
城市商業(yè)銀行的擴張有一部分是源于地方政府的驅(qū)動。地方政府作為城市商業(yè)銀行的掌控者，將這一金融機構(gòu)作為自身政績的一部分，因此希望其做大做強，希望它能通過更名、跨區(qū)域、上市等方法贏得更多利益。這種趨勢使得許多城市商業(yè)銀行走上了盲目擴張之路。
(三)經(jīng)營同質(zhì)化嚴(yán)重，失去特色競爭力
目前我國城商行經(jīng)營管理、盈利能力、風(fēng)險控制等均呈現(xiàn)趨同化的發(fā)展模式，存在的問題主要體現(xiàn)在：發(fā)展方式粗獷、風(fēng)險控制能力不強、金融產(chǎn)品匱乏、盈利模式單一、服務(wù)渠道狹窄、文化影響有限。
三、城市商業(yè)銀行跨區(qū)域發(fā)展對策
從目前發(fā)展?fàn)顩r來看，已成功實現(xiàn)跨區(qū)發(fā)展的部分城市商業(yè)銀行雖然在其發(fā)展過程中遇到了一定的阻礙，但通過一些對策調(diào)整，不僅能解決這些制約其發(fā)展的因素，還能進(jìn)一步提升經(jīng)營績效。
(一)明確市場定位
在市場定位時, 城市商業(yè)銀行作為小銀行，實力無法與其他銀行相提并論，因此可以在定位時注重提供更為人性化的服務(wù)，走感情戰(zhàn)；也可以突出其數(shù)量優(yōu)勢，將自身定位為更貼近居民生活的社區(qū)銀行，為老百姓在辦理普通業(yè)務(wù)時提供更簡潔、高效的服務(wù)，避免到大銀行辦理業(yè)務(wù)的復(fù)雜程序。市場定位成功，可以贏得更多的客源，成為一種有力的營銷手段[2]。
(二)改變管理模式
跨區(qū)域銀行是一種在母城設(shè)有總部的銀行，其在異地的管理機構(gòu)屬于一級法人二級管理，不同于同城分支機構(gòu)的直屬管理模式。異地分支機構(gòu)的設(shè)立，使得總行的管理半徑和管理鏈條被拉長、總行分行間的職能不能劃分清晰，難以管理。這就需要對城商行的管理模式進(jìn)行改革，明確總行分行之間的架構(gòu)問題。
在管理改革中，應(yīng)注意以下幾個原則：首先要明晰總分行的主要職責(zé)，將經(jīng)營權(quán)下移。其次是循序漸進(jìn)的原則，可以先試點改革，取得成功經(jīng)驗后再逐步推進(jìn)到全面發(fā)展中。最后是穩(wěn)健的原則，城市商業(yè)銀行跨區(qū)域經(jīng)營的實現(xiàn)是一個漫長的過程，有穩(wěn)定的團隊、人員和客戶資源對長期發(fā)展來說也十分重要。
(三)保持自身特色，走差異化路線
城市商業(yè)銀行由于長期在單一城市里發(fā)展，因此帶有濃重的地域特色。跨區(qū)域發(fā)展后，城市商業(yè)銀行仍應(yīng)該保持自身的特色，將自己的文化特色、制度特色、品牌特色等，充分復(fù)制到異地分支機構(gòu)中，在眾多其他銀行中形成自己的鮮明個性，贏得異地政府的信賴。
(四)淡化行政色彩，完善管理結(jié)構(gòu)
我國的商業(yè)銀行都處于政府的管控和監(jiān)督之下，城市商業(yè)銀行更是被作為地方政府增加政績的一個工具，因此其跨區(qū)域擴張的背后很多是受到地方政府的驅(qū)使，這種行政化經(jīng)營阻礙了金融市場的健康發(fā)展。隨著城市商業(yè)銀行的實力不斷增強，原有的地方政府管理體系在未來可能會難以提供有效的金融支持，必須進(jìn)行金融自由化和市場化的改革，因此推進(jìn)城市商業(yè)銀行的民營化進(jìn)程十分必要[3]。
(五)注重風(fēng)險防范
異地設(shè)立分支機構(gòu)是城市銀行跨區(qū)域發(fā)展中成本和風(fēng)險都較大的一種方式。除了要面對高準(zhǔn)入條件及一些其他進(jìn)入壁壘外，在一個陌生的城市開展業(yè)務(wù)，要面對不同的城市文化和客戶群體，除了自身實力外，適應(yīng)能力也格外重要。因此無論是銀行本身還是行業(yè)監(jiān)管者，都必須慎重考慮。
參考文獻(xiàn)：
[1]謝紹榮.我國城市銀行區(qū)域化發(fā)展戰(zhàn)略研究.河海大學(xué),2007-1.
[2]張望.我國中小銀行跨區(qū)域發(fā)展的戰(zhàn)略定位問題.上海金融,2010(05):89-92.
關(guān)鍵詞：電子貨幣；貨幣政策
中圖分類號：F821.0 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）07-000-01
一、電子貨幣的出現(xiàn)及特征
在歷史上行行的貨幣起源學(xué)說中，馬克思的貨幣起源說從價值形態(tài)的演進(jìn)闡述了貨幣的產(chǎn)生。人類活動的最初目的是滿足個體衣食住行最基本的需求，在那個自給自足的自然經(jīng)濟狀態(tài)下，交換行為就已經(jīng)出現(xiàn)，此時就已經(jīng)出現(xiàn)了實物形態(tài)貨幣的雛形。直到私有制的出現(xiàn)，自給自足的自然經(jīng)濟過渡到商品經(jīng)濟階段，勞動產(chǎn)品變成了商品，貨幣也從一般商品中分離出來充當(dāng)一般等價物，最初的交換體現(xiàn)為偶然的交換，而一般的實物都可以充當(dāng)貨幣，后來為了方便交易和流通，一種實物被固定的充當(dāng)了一般等價物，但仍然存在攜帶不便、不易分割、價值過小的特點，所以最終貨幣被鎖定在貴金屬充當(dāng)?shù)男螒B(tài)上。隨著區(qū)域貿(mào)易的不斷發(fā)展，商品交易量越來越大，所以受貴金屬儲量，價值以及使用中磨損等因素制約，不兌現(xiàn)的信用貨幣出現(xiàn)了。
信用貨幣的出現(xiàn)完全割斷了貨幣與貴金屬的關(guān)系，發(fā)行貨幣的基本保證是國家的信譽和銀行的信譽。隨著以市場為導(dǎo)向的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的形成，貨幣這種特殊的商品也在其執(zhí)行其職能的過程中被不斷創(chuàng)新，隨著電子科技技術(shù)的迅猛發(fā)展，以銀行信用、商業(yè)信用、國家信用的活動為載體，電子貨幣應(yīng)運而生。
目前世界上存在的電子貨幣一般來說都不是法定貨幣，他的特征表現(xiàn)在兩個方面：一是信用貨幣的特征，二是體現(xiàn)為法定貨幣以外的約定貨幣。電子貨幣的體現(xiàn)形式大家較為熟知的就是伴隨電子商務(wù)的出現(xiàn)廣為應(yīng)用的體現(xiàn)為結(jié)算方式的銀行存款，體現(xiàn)的是銀行信用，而另一類就是有其發(fā)行主體的，一般法定貨幣的發(fā)行主體是中央銀行，電子貨幣的發(fā)行主體則逐漸的與商業(yè)信用結(jié)合在一起，比如說電話卡，公交卡，還有我們通常所講的網(wǎng)絡(luò)貨幣。
二、中央銀行的貨幣政策傳導(dǎo)過程
凱恩斯的貨幣需求理論告訴我們，交易者對于貨幣的需求主要體現(xiàn)在交易性需求，預(yù)防性需求，投機性需求三個方面，一定時期內(nèi)流通當(dāng)中需要的貨幣量就由這三個因素的需求來決定，那我們需要的貨幣到底怎樣進(jìn)入流通領(lǐng)域，到底要由央行發(fā)行多少貨幣則是貨幣政策要研究的。
貨幣政策是政府經(jīng)濟職能的體現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟調(diào)控的最終目標(biāo)是實現(xiàn)經(jīng)濟增長，物價穩(wěn)定，充分就業(yè)，國際收支失衡，雖然這些目標(biāo)之間會相互矛盾，但每一個目標(biāo)的 實現(xiàn)都與貨幣的存在密切相關(guān)，所以中央銀行通過對貨幣數(shù)目的控制來實現(xiàn)這些目標(biāo)。首先央行會發(fā)行現(xiàn)金來滿足流通中最基本的交易需求，這些現(xiàn)金進(jìn)入流通領(lǐng)域后一部分用于交易，一部分則以存款的形式流回銀行系統(tǒng)，所以中央銀行控制的基礎(chǔ)貨幣就是流通中的現(xiàn)金以及準(zhǔn)備金，所以，在中央銀行、商業(yè)銀行的二元傳導(dǎo)機制下，由商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造功能的完成去實現(xiàn)整個銀行體系存款總額的增加，實現(xiàn)對基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)擴張，這就是貨幣供給的基本過程。貨幣供給的過程實質(zhì)就是央行在調(diào)整貨幣供給量，去盡可能的實現(xiàn)貨幣政策的最終目標(biāo)，而電子貨幣的出現(xiàn)實際上是減少了流通當(dāng)中對于現(xiàn)金的需求，那則一定會影響到貨幣乘數(shù)，進(jìn)而影響貨幣政策的有效性。
三、電子貨幣的出現(xiàn)對貨幣政策有效性的影響
首先，電子貨幣的出現(xiàn)對貨幣政策工具的影響。央行為了實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)一般來說有兩大類操作工具，一類是一般性貨幣政策工具，俗稱的三大法寶，一類是選擇性貨幣政策工具，我們下面分析電子貨幣的出現(xiàn)對三大法寶的影響。1.對法定存款準(zhǔn)備金率政策效果的影響。電子貨幣的使用降低了央行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模，傳統(tǒng)意義上央行對商行繳納的保證金是不支付利息的，繳納保證金對商行來說增加了融資成本和機會成本，所以，電子貨幣的出現(xiàn)削弱了央行存款準(zhǔn)備金對商行貨幣擴張的影響效應(yīng)。2.對再貼現(xiàn)政策效果的影響。再貼現(xiàn)政策實際是央行體現(xiàn)最后貸款人職責(zé)解決商業(yè)銀行資金流動性問題的，電子貨幣的發(fā)行實際上在一定程度上解決了商行融資的問題，在傳統(tǒng)理論中，再貼現(xiàn)政策主要取決于商業(yè)銀行的融資意向，所以，商業(yè)銀行融資成本降低的情況下，再貼現(xiàn)政策的效應(yīng)受到一定影響。再次，對公開市場操作政策的影響。央行的公開市場操作業(yè)務(wù)通過公開買賣證券吞吐貨幣調(diào)節(jié)貨幣供給量，但電子貨幣的出現(xiàn)，使得央行的鑄幣稅收入減少，對公開市場操作業(yè)務(wù)開展的靈活性下降。
其次，電子貨幣的出現(xiàn)對貨幣政策中介指標(biāo)的影響。中央銀行的貨幣供給過程的起點是基礎(chǔ)貨幣的提供，進(jìn)而通過商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造機制完成貨幣供給過程，運用多種工具實現(xiàn)對利率和貨幣供給量的控制。貨幣供給量的多少主要受流通中現(xiàn)金，準(zhǔn)備金，現(xiàn)金漏損率，超額準(zhǔn)備金率，法定存款準(zhǔn)備金率，定期存款比率等因素影響，所以，隨著電子貨幣對現(xiàn)金的替換比率的提高，商業(yè)銀行由此產(chǎn)生的連鎖反應(yīng)比如說超額準(zhǔn)備的減少，比如法定存款準(zhǔn)備金率的減少等都在一定程度上擴大了銀行的存款創(chuàng)造倍數(shù)，從而擴大貨幣乘數(shù)。
四、結(jié)論
在我國的電子貨幣主要以銀行卡為載體，電子貨幣功能的實現(xiàn)主要是依托持卡消費，所以，對貨幣乘數(shù)的影響顯而易見。借鑒西方國家電子貨幣的發(fā)展，我國的電子貨幣的體現(xiàn)形式可以逐漸多樣化，從發(fā)行主體的角度講慢慢擴大到企業(yè)，則可以在一定程度上增強企業(yè)競爭力；同時，為了降低對貨幣政策有效性的影響，也可以由央行控制電子貨幣的發(fā)行，實現(xiàn)對貨幣供給的有效調(diào)控。為了降低應(yīng)用電子貨幣的不確定性風(fēng)險，應(yīng)該考慮央行對電子貨幣的發(fā)行繳納準(zhǔn)備金，同時不斷的完善相應(yīng)的法律法規(guī)。
參考文獻(xiàn)：
[1]章程.電子貨幣對金融的影響和沖擊[J].財經(jīng)科學(xué)，2002.
[2]孟愛霞，董建俊，安琳. 電子貨幣的發(fā)展對金融的影響透析[J].華南金融電腦，2005.
[3]王倩，杜莉.電子支付科技影響貨幣乘數(shù)的實證分析[J].社會科學(xué)戰(zhàn)線，2008，12.
[4]王小瑞.電子貨幣對央行貨幣政策的影響探究[J].經(jīng)濟論壇，2011.
【關(guān)鍵詞】金融產(chǎn)品 商業(yè)銀行 創(chuàng)新 發(fā)展
一、我國商業(yè)銀行個人金融產(chǎn)品的發(fā)展歷程
長期以來，我國銀行扮演著的大多是社會資源分配者和社會薄記的角色，服務(wù)的對象也主要是企業(yè)。直到20世紀(jì)90年代中期，由于企業(yè)在資本市場上融資渠道的拓寬，銀行從企業(yè)那里獲得利潤的減少，個人金融服務(wù)才開始受到銀行的重視，所以國內(nèi)金融業(yè)的個人金融業(yè)務(wù)發(fā)展較晚。其中銀行是最早介入的金融機構(gòu)。我國銀行開辦個人金融業(yè)務(wù)的起源定在1997年。當(dāng)時，中信實業(yè)銀行廣州分行率先在國內(nèi)銀行界成立了私人銀行部，客戶只要在這里保持最低10萬元的存款，就能享受到該行的多種財務(wù)咨詢。此后，個人金融業(yè)務(wù)開始在我國迅速發(fā)展。
二、我國銀行個人金融產(chǎn)品的缺陷
（一）銀行產(chǎn)品開發(fā)的盲目性和趨同性
我國各銀行的金融產(chǎn)品85%左右是通過照搬方式從西方國家引進(jìn)的。低附加值產(chǎn)品多，高附加少。產(chǎn)品種類多，品牌產(chǎn)品少。銀行新產(chǎn)品普遍存在易模仿現(xiàn)象，一種新產(chǎn)品一旦推出，各家銀行互相效仿，很快造成惡性競爭或不正當(dāng)競爭局面，產(chǎn)品迅速失去市場。
（二）銀行產(chǎn)品的單一性和發(fā)展不平衡性
當(dāng)前我國銀行單一產(chǎn)品多，復(fù)合產(chǎn)品少；負(fù)債類產(chǎn)品開發(fā)多，資產(chǎn)類產(chǎn)品開發(fā)少，其次是存款產(chǎn)品構(gòu)成要素較單一，僅為期限加以劃分，很難滿足客戶的投資理財需要。再次是業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力不足，吸納性創(chuàng)新多，原創(chuàng)性創(chuàng)新少。
（三）銀行產(chǎn)品構(gòu)成要素單調(diào)
在我國，銀行產(chǎn)品的構(gòu)成要素非常簡單——即期限。銀行儲蓄柜臺的法定利率顯示牌看起來存款有兩個要素——期限和利率。但實際上只有一個，也就是期限。所以，銀行只能圍繞期限創(chuàng)新存款產(chǎn)品，自然而然存款種類就很少。
（四）缺乏高素質(zhì)的復(fù)合型人才
銀行產(chǎn)品的開發(fā)與推廣不僅僅是開發(fā)人員的事，應(yīng)該是全行員工的任務(wù)，需要高層管理者的推動?，F(xiàn)在開發(fā)人員多為科技人員，不熟悉市場和業(yè)務(wù)，產(chǎn)品開發(fā)閉門造車，可用性存在較大問題，后期維護跟不上。
三、我國商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新的必要改革
（一）商業(yè)銀行的組織創(chuàng)新
我國銀行業(yè)應(yīng)從更高、更深的層次進(jìn)行組織機構(gòu)創(chuàng)新。一是應(yīng)以市場為導(dǎo)向，以客戶為中心，改變目前的行政主導(dǎo)型模式為客戶主導(dǎo)型模式，按照決策參謀系統(tǒng)、市場拓展系統(tǒng)、服務(wù)保障系統(tǒng)和監(jiān)督考評系統(tǒng)重新調(diào)整內(nèi)部機構(gòu)，壓縮管理層，充實一線部門。二是以制度化及市場內(nèi)在要求進(jìn)行銀行業(yè)的兼并重組，真正讓制度先進(jìn)、有市場競爭優(yōu)勢的商業(yè)銀行迅速發(fā)展壯大起來。三是將國有獨資商業(yè)銀行改造成股份有限責(zé)任公司，進(jìn)行以產(chǎn)權(quán)主體多元化為核心的股份制制度創(chuàng)新。四是改變過于依賴有形分支機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)的做法，在盡可能降低有形成本的基礎(chǔ)上，積極探索通過無形網(wǎng)絡(luò)拓展業(yè)務(wù)的新方式。五是建立決策、執(zhí)行和監(jiān)督考評平衡互動的科學(xué)管理制度。
（二）商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新
創(chuàng)新中間業(yè)務(wù)與負(fù)債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)共同構(gòu)成商業(yè)銀行的三大支柱業(yè)務(wù)。隨著我國加入WTO，外資銀行對我國商業(yè)銀行的沖擊，除資本實力雄厚、資產(chǎn)規(guī)模大、經(jīng)營管理方式先進(jìn)之外，最大的沖擊將是中間業(yè)務(wù)的沖擊。首先，要制定中間業(yè)務(wù)發(fā)展計劃和總體思路，分階段落實，逐步推進(jìn)，以使商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)發(fā)展逐步接近國際銀行的水平；其次，要加快金融電子化建設(shè)步伐，為商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的發(fā)展提供基礎(chǔ)平臺；第三，要根據(jù)商業(yè)銀行的實際，分步發(fā)展中間業(yè)務(wù)，近期應(yīng)大力發(fā)展分業(yè)經(jīng)營法規(guī)所允許的、風(fēng)險較低的、技術(shù)力量已具備的、市場需求量大的資產(chǎn)評估、匯兌結(jié)算、金融咨詢、業(yè)務(wù)、銀行卡業(yè)務(wù)、保管箱業(yè)務(wù)等，大力推廣結(jié)算證制度和個人支票，實行區(qū)域性銀行匯票制，為企業(yè)和居民個人提供全方位的金融投資理財服務(wù)，參與企業(yè)收購、兼并資產(chǎn)重組策劃及項目融資、理財顧問，投資管理、信息咨詢、基金托管等業(yè)務(wù)。
（三）商業(yè)銀行的技術(shù)創(chuàng)新
金融創(chuàng)新要以高科技作支撐，以使金融產(chǎn)品和服務(wù)擁有較高的科技含量。金融科技的創(chuàng)新，已成為商業(yè)銀行能否在市場競爭中搶占制高點的關(guān)鍵。國有商業(yè)銀行應(yīng)在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上，加快電子化和網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)的步伐，采用電子計算機和現(xiàn)代通信技術(shù)設(shè)備，促進(jìn)辦公自動化、電子化銀行以及由此延伸的自動服務(wù)手段的應(yīng)用與推廣，提高國有商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)處理能力和運作效率，以高效、快捷、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，迎接網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟時代的到來。
（四）商業(yè)銀行的人事制度創(chuàng)新
知識經(jīng)濟時代，決定銀行競爭力的最主要因素就是銀行所有員工的知識創(chuàng)新能力，銀行經(jīng)營管理的目標(biāo)也是提高銀行所有知識的共享水平和知識創(chuàng)新的能力。所以，商業(yè)銀行要將人力資源視為一種最重要的資源，徹底實現(xiàn)干部人事管理制度的創(chuàng)新。首先，要建立符合商業(yè)銀行經(jīng)營管理需要的行員級別體系，全面推行行員等級管理，與行政級別徹底脫鉤，淡化官本位色彩。其次，要建立健全專業(yè)人才管理機制，實行管理職務(wù)和業(yè)務(wù)技術(shù)職務(wù)“雙軌晉升”制度，為專業(yè)人才的發(fā)展開辟“綠色通道”。第三，要制定一系列行之有效的干部管理制度，要實行干部競聘上崗制、任期目標(biāo)制。第四，要根據(jù)每個人的能力和性格特點分配適當(dāng)?shù)墓ぷ鲘徫唬嬲龅揭允戮腿?，各盡其才，各盡其長，各盡其用，使每一個有能力的人都有機會實現(xiàn)自己的價值。
參考文獻(xiàn)：
私人銀行的起源
國際上，私人銀行起源于16世紀(jì)的日內(nèi)瓦。國內(nèi)私人銀行業(yè)務(wù)起源于2005年美國國際集團旗下的瑞士友邦銀行獲得銀監(jiān)會批準(zhǔn)，在中國境內(nèi)設(shè)立私人銀行代表處，成為我國境內(nèi)出現(xiàn)的第一家私人銀行。隨后，瑞士銀行、花旗銀行等相繼在國內(nèi)相繼開展私人銀行業(yè)務(wù)。國內(nèi)開展私人銀行業(yè)務(wù)的標(biāo)志事件是2007年3月，中國銀行與蘇格蘭皇家銀行合作推出的私人銀行正式在北京和上海亮相，首家中資私人銀行由此誕生。2007年也被稱為中國私人銀行發(fā)展的元年。據(jù)銀行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2012年底，共有15家商業(yè)銀行成立私人銀行部。
國內(nèi)外，有關(guān)私人銀行的界定莫衷一是，有人將私人銀行分為傳統(tǒng)私人銀行和現(xiàn)代私人銀行。前者以瑞士私人銀行家協(xié)會給出的定義為準(zhǔn)。傳統(tǒng)私人銀行具有獨立的法人地位，可以是單一所有權(quán)、注冊合伙制、有限責(zé)任合作制或股份有限責(zé)任合伙制，要求其中至少有一位應(yīng)承擔(dān)無限責(zé)任的合伙人，服務(wù)內(nèi)容包括全權(quán)管理資產(chǎn)、遺產(chǎn)和資產(chǎn)安全等。后者以美國眾議院的定義為準(zhǔn)，私人銀行就是向擁有高凈值資產(chǎn)的私人客戶個別提供金融產(chǎn)品和金融服務(wù)，包括接受存款、貸款、個人信托、遺囑處理、資金轉(zhuǎn)移、開立轉(zhuǎn)付賬戶、在外國銀行開立賬戶以及其他一般不向公眾普遍提供的金融服務(wù)。顯然，現(xiàn)代私人銀行業(yè)務(wù)范圍比傳統(tǒng)私人銀行涵蓋范圍要寬得多。
2005年5月25日，中國銀監(jiān)會的《商業(yè)銀行個人業(yè)務(wù)暫行管理辦法（征求意見稿）》首次提出私人銀行的概念：私人銀行服務(wù)，是指商業(yè)銀行與特定客戶在充分溝通協(xié)商的基礎(chǔ)上，簽訂有關(guān)投資和資產(chǎn)管理合同，客戶全權(quán)委托商業(yè)銀行按照合同約定的投資計劃、投資范圍和投資方式，客戶進(jìn)行有關(guān)投資和資產(chǎn)管理操作的綜合委托投資服務(wù)。
私人銀行本土化的挑戰(zhàn)
截至2012年末，國內(nèi)私人銀行業(yè)務(wù)取得一定成績，如行業(yè)蓬勃發(fā)展，業(yè)務(wù)規(guī)模增長迅猛，品牌初步建立，服務(wù)理念日趨成熟，業(yè)務(wù)定位于銀行轉(zhuǎn)型和市場研究逐步深入等。盡管如此，目前國內(nèi)私人銀行遭遇的挑戰(zhàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其取得的成績：
專屬管理辦法缺失。一方面，目前尚無真正關(guān)于私人銀行業(yè)務(wù)的專屬管理辦法出臺。另一方面，目前國內(nèi)依然不具備成熟私人銀行市場寬松、完整的法律環(huán)境，尤其是與私人銀行業(yè)務(wù)發(fā)展息息相關(guān)的法律制度，如信托、私募、離岸金融、委托理財、個人隱私保護等缺乏明晰的法律規(guī)范。另外，國內(nèi)現(xiàn)行稅務(wù)制度無法滿足私人銀行稅務(wù)規(guī)劃業(yè)務(wù)發(fā)展的需求，外匯管理政策的限制同樣制約著私人銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展。
組織架構(gòu)轉(zhuǎn)型艱難。（準(zhǔn)）事業(yè)部和大零售模式是國內(nèi)私人銀行業(yè)務(wù)主要的組織架構(gòu)模式。成立之初，眾多機構(gòu)效仿西方先進(jìn)的事業(yè)部模式組建私人銀行的業(yè)務(wù)部門。近一兩年，紛紛轉(zhuǎn)向大零售模式，個中原因不外全行協(xié)調(diào)難度高、成本收益核算難、客戶經(jīng)理考核繁雜和經(jīng)營成本分?jǐn)偞蟮?，目前農(nóng)業(yè)銀行和招商銀行的私人銀行業(yè)務(wù)模式分別是上述兩種不同模式的典型代表。
盈利模式難以為繼。截至2012年末，年報中披露私人銀行業(yè)務(wù)盈利的商業(yè)銀行不超過五家，私人銀行業(yè)務(wù)盈利欠佳的主要原因如下：其一，虛擬記賬，鑒于組織架構(gòu)的雙線考核，分行一般是利潤部門，總行的私人銀行部一般是虛擬記賬；其二，收益費率倒掛，在以產(chǎn)品銷售為主的私人銀行業(yè)務(wù)中，基于獲客和守客的雙重動力，針對私人銀行客戶銷售產(chǎn)品的收益高于普通零售產(chǎn)品，費率卻低于普通零售產(chǎn)品；其三，經(jīng)營成本大，以當(dāng)前的經(jīng)營業(yè)績?yōu)榛鶞?zhǔn)，部分銀行需要至少十年的時間方可覆蓋私人銀行業(yè)務(wù)部門的前期投入。
業(yè)務(wù)體系略顯單一。國內(nèi)私人銀行業(yè)務(wù)體系多以產(chǎn)品類型為導(dǎo)向劃分業(yè)務(wù)體系，如固定收益投資部門、權(quán)益類投資部門、另類投資部門和QDII部門等。確切地說，當(dāng)前國內(nèi)私人銀行業(yè)務(wù)就是個人零售業(yè)務(wù)的“高端版本”，換言之，私人銀行部門是商業(yè)銀行的高級別渠道部門，部分私行部具有產(chǎn)品創(chuàng)業(yè)權(quán)。
增值服務(wù)“人有我有”。國際上的私人銀行業(yè)務(wù)以全方面的金融服務(wù)為主，精細(xì)化、專業(yè)化的增值服務(wù)為輔。國內(nèi)基本是將金融服務(wù)和增值服務(wù)并重，在一定程度上可以說是“重增值輕金融”，即便是增值服務(wù)，目前尚處于“人有我有”的簡單拷貝階段，離“人有我優(yōu)、人優(yōu)我特”的更高層次尚有距離。
專業(yè)能力仍需提高。資產(chǎn)管理是未來私人銀行業(yè)務(wù)的核心之一，資產(chǎn)管理是以客戶需求為出發(fā)點，包括市場研究、資產(chǎn)配置、產(chǎn)品選擇、組合實施、交易執(zhí)行、績效報告、投資監(jiān)控等環(huán)節(jié)的全流程服務(wù)，市場研究是優(yōu)化資產(chǎn)配置的前提條件，目前多數(shù)私人銀行部依賴其總行的研究力量，并未在私人銀行部下設(shè)立專門的研究機構(gòu)。
風(fēng)控體系依賴全行。國內(nèi)私人銀行業(yè)務(wù)多遵循“總行—條線—部門”的三層風(fēng)控架構(gòu)。以大零售模式為例，私人銀行部風(fēng)控部門對口部門是零售條線的風(fēng)控部門，零售條線風(fēng)控部門對口部門是總行的風(fēng)險部門。
IT建設(shè)尚屬空白。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，商業(yè)銀行的信息化建設(shè)不斷加強，正在由“信息化銀行”向“銀行信息化”轉(zhuǎn)變，但有關(guān)私人銀行業(yè)務(wù)的信息化建設(shè)尚屬空白。目前多以客戶關(guān)系管理系統(tǒng)為主，少數(shù)銀行正在開發(fā)或試運行財富管理系統(tǒng)，部分外資銀行開發(fā)高凈值客戶專屬的財富管理電子平臺。
績效考核機制不一。私人銀行部門的企業(yè)文化來源于不同商業(yè)銀行的企業(yè)文化，績效考核機制來源于不同部門的企業(yè)文化和不同的組織架構(gòu)。此外，鑒于私人銀行業(yè)務(wù)的縱橫交叉性，績效考核機制難以自成系統(tǒng)。
人才隊伍建設(shè)缺失。私人銀行業(yè)務(wù)屬于知識密集型行業(yè)，需要從業(yè)人員是知識面廣、業(yè)務(wù)能力強和實踐經(jīng)驗多的復(fù)合型人才。一線客戶經(jīng)理和總行財富顧問專業(yè)水平的高低是私人銀行部核心競爭力的主要體現(xiàn)之一。目前多數(shù)私人銀行部的財富顧問或理財經(jīng)理來自行內(nèi)的零售部門或其他部門，亦或從其他機構(gòu)引進(jìn)，能力參差不齊。
探索中國特色的私人銀行模式
