時間：2023-06-29 09:31:59
緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇籌資風(fēng)險概念，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
關(guān)鍵詞：市場經(jīng)濟；財務(wù)管理；理財觀念
在財務(wù)管理工作中，建立正確的理財觀念，對于人們以自律的態(tài)度從事理財活動將是非常重要的。社會主義市場經(jīng)濟體制的建立，給企業(yè)帶來了風(fēng)險與機遇，企業(yè)應(yīng)該樹立適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟體制要求的理財觀念，以期達到加強企業(yè)財務(wù)管理，提高企業(yè)管理水平的目的。
一、資金成本觀念
在市場經(jīng)濟條件下，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，權(quán)力利益關(guān)系的強化，使得企業(yè)使用非主權(quán)資本的資金都必須付出代價，都要計算和負擔(dān)資金成本。資金成本的內(nèi)含是廣義的經(jīng)濟概念，它有別于財務(wù)、會計界的成本費用概念，即有時表現(xiàn)為現(xiàn)實的成本費用概念，但更多的情況卻是一個機會成本或估算成本概念，這就要求我們在財務(wù)管理實踐中，必須密切聯(lián)系企業(yè)經(jīng)營的實際情況和金融市場的利率狀況，進行靈活確定。
根據(jù)西方企業(yè)財務(wù)理論和實踐，企業(yè)計算資金成本的作用主要在于投資項目的經(jīng)濟效益評估，在投資項目評估中資金成本率發(fā)揮著“極限利率”和“取舍率”的作用。因此，計算資金成本的資金并不是全部的資金來源，而主要是企業(yè)的長期資金來源。
企業(yè)在金融市場上籌集資金，一方面要以較高的資金報酬來回報資金所有者，以最大限度地吸引資金；另一方面要通過各種資金來源結(jié)構(gòu)的合理安排來降低綜合資金成本。資金成本的高低是相對于企業(yè)的投資收益率而言的，資金成本越低，企業(yè)的投資效益就越大。
所謂籌資風(fēng)險是指由于籌資及其效益的不確定性而給企業(yè)帶來損失和難以償債的可能性?；I資風(fēng)險可能發(fā)生于企業(yè)行為之前，也可能發(fā)生于其理財過程中；籌資風(fēng)險不僅影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的價值運動，也作用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的實物運動，影響企業(yè)供、產(chǎn)、銷等活動。因此，企業(yè)應(yīng)樹立籌資風(fēng)險控制觀念。
在籌資過程中，應(yīng)預(yù)先確定資金的需要量，使籌資量與需要量相互平衡，既不能過量籌集資金，造成籌資過剩而降低籌資效益，又不能籌資不足，影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常開展和企業(yè)發(fā)展的要求。必須以“需”定“籌”，按企業(yè)最低資金需要量進行資金的籌集。
在選擇資金來源，決定籌資時機、籌資規(guī)模和籌資結(jié)構(gòu)時，必須在籌資風(fēng)險、資金成本和投資報酬之間進行綜合權(quán)衡。根據(jù)不同的資金需要和籌資政策，綜合考慮籌資風(fēng)險、資金成本和其他約束條件，并將資金籌集和資金投向結(jié)合起來考慮，力求以最低的籌資風(fēng)險和資金成本獲得最大的投資效益。
在籌資時，應(yīng)根據(jù)投資項目、生產(chǎn)經(jīng)營活動的規(guī)劃和企業(yè)的預(yù)計還債率確定適當(dāng)?shù)幕I資期限。
在籌資過程中，必須按照投資機會把握籌資時機，從投資計劃或時間安排上確定合理的籌資計劃與籌資時機，以避免因取得資金過早而造成投資前的閑置，或者因取得資金的相對滯后而影響投資時機。
三、合理資本結(jié)構(gòu)觀念
資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。良好的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)創(chuàng)造效益、穩(wěn)定發(fā)展的基本前提。強化資本結(jié)構(gòu)意識，可以有效控制新生債務(wù)的形成，為企業(yè)今后的健康發(fā)展提供保證。
企業(yè)確立的良好資本結(jié)構(gòu)應(yīng)注意：
（一）風(fēng)險與收益相統(tǒng)一。利潤和風(fēng)險是同一事物的兩個方面，一般說來，收益高風(fēng)險大，收益低風(fēng)險小。企業(yè)投資者和經(jīng)營者要全面權(quán)衡收益與風(fēng)險的依存關(guān)系，恰當(dāng)?shù)厥苟呦嘟y(tǒng)一。
（二）與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相配合。債務(wù)的負擔(dān)規(guī)模與企業(yè)資產(chǎn)的流動性密切相關(guān)，而資產(chǎn)的流動性又在很大的程度上取決于資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。具有較多實物資產(chǎn)的企業(yè)，可相對地提高其債務(wù)比例；以無形資產(chǎn)為主的企業(yè)，因無形資產(chǎn)的收益性不那么可靠預(yù)計，因而其債務(wù)比例應(yīng)相對地低一些。
（三）與金融市場的發(fā)育程度相適應(yīng)。金融市場比較活躍和健全，企業(yè)就有可能通過金融市場的直接融資手段“借新債，還舊債”，從而有條件維持較高的債務(wù)比例；金融市場發(fā)育不完善，企業(yè)就只能靠向銀行間接融資來舉債。
（四）與企業(yè)未來經(jīng)營前景的預(yù)期相適應(yīng)。如果企業(yè)對未來的經(jīng)營前景比較明朗和樂觀，它就可能提高長期債務(wù)的比率，反之，就不能取得較多的長期債務(wù)。
四、資金時間價值觀念
資金的時間價值表明資金的籌集、投放、使用和回收在不同時點上的價值是不等的。認識到資金的時間價值，才能用動態(tài)的眼光去看待資金，有效利用資金，加強資金管理工作，提高資金使用的經(jīng)濟效果。同時，考慮了資金時間價值的計算方法可以從量上對各種經(jīng)濟方案的優(yōu)劣進行評價，從而為財務(wù)決策提供更加合理的依據(jù)。
五、投資風(fēng)險管理觀念投資是為了增加利潤，提升企業(yè)價值。
但是由于企業(yè)處在風(fēng)云變幻的市場環(huán)境中，投資風(fēng)險必然存在。在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)能否將資金投入到收益高、回收快、風(fēng)險相對小的項目上去，對企業(yè)的生存和發(fā)展十分重要。因此，應(yīng)樹立和加強投資風(fēng)險管理觀念。具體來說：
第一，認真進行投資環(huán)境分析，及時捕捉投資機會。建立科學(xué)的投資決策程序，認真進行投資項目的可行性分析。采用有效方式，規(guī)避投資風(fēng)險。
第二，分散投資風(fēng)險。即進行多角化投資，不把投資資金集中投放在一個項目上，否則一旦該項目投資失敗，就會全軍覆沒，使投資遭受全部損失。多角化投資的作用在于可以分散投資風(fēng)險。
第三，控制投資風(fēng)險。方法一，利用咨詢服務(wù)。這是投資的事前保障，即企業(yè)在投資前就有關(guān)投資事項向咨詢機構(gòu)或委托咨詢機構(gòu)進行投資決策或聘請咨詢機構(gòu)當(dāng)顧問。方法二，轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險。保險是企業(yè)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險的一種有效形式，企業(yè)將所投資的項目向保險公司投保，一旦發(fā)生損失，企業(yè)可以從保險公司獲得全部或部分賠償。方法三，接受風(fēng)險。一般說來，風(fēng)險和收益是成正比的，因此，企業(yè)為了獲得較高的報酬，必須接受一定的風(fēng)險。方法四，回避風(fēng)險。對于那些投資風(fēng)險太大，投資收益一般甚至無可靠預(yù)計的投資方案，企業(yè)應(yīng)該放棄它，這就是回避風(fēng)險。方法五，減少風(fēng)險。當(dāng)投資風(fēng)險無法回避時，企業(yè)應(yīng)采取相應(yīng)措施，盡量減少風(fēng)險造成的損失。
六、合理節(jié)稅的觀念
合理節(jié)稅也稱節(jié)稅策劃，是指納稅人在面對多種納稅方案時，從中選擇一種最優(yōu)的方案，以便減輕企業(yè)的稅收負擔(dān)或延緩企業(yè)的納稅時間，從而達到降低稅收成本或獲得應(yīng)納稅款貨幣時間價值的目的。合理節(jié)稅是一種受政府鼓勵的行為。節(jié)稅可以降低企業(yè)經(jīng)營成本，化解投資及經(jīng)營風(fēng)險。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)樹立合理節(jié)稅的正確觀念。
企業(yè)在進行節(jié)稅策劃時，應(yīng)該著重在以下幾個方面展開：
（一）企業(yè)在籌建過程中的節(jié)稅策劃對納稅地點進行策劃。在我國，跨地區(qū)的稅負不同，同一地區(qū)因經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)或老市區(qū)的差異，稅率也不同。理智投資者在籌建企業(yè)過程中首先應(yīng)考慮地點的選擇，盡量選擇低稅區(qū)進行投資。
對資金結(jié)構(gòu)進行策劃。借貸資金和權(quán)益資金均構(gòu)成企業(yè)的“營運資金”來源，但它們對企業(yè)稅負的影響卻不一樣。這就要求對資金結(jié)構(gòu)進行合理策劃。
對企業(yè)組織進行策劃。不同時期國家均對一些重點行業(yè)，重點項目予以扶持，投資興建這些行業(yè)經(jīng)常會享受低稅率甚至是零稅率的優(yōu)惠。
（二）企業(yè)在生產(chǎn)過程的節(jié)稅策劃
對課稅對象進行策劃。稅法是政府意識的一種反映，政府鼓勵什么，限制什么，可以從課稅對象上一目了然。結(jié)合企業(yè)生產(chǎn)狀況，選擇適當(dāng)?shù)纳a(chǎn)項目，無疑可達到節(jié)稅目的。
對會計核算方式進行策劃。同樣的生產(chǎn)過程可能因為核算方式不同而產(chǎn)生一定的稅負差異。因此，企業(yè)會計核算方法的采用也相當(dāng)重要。例如適當(dāng)選用存貨計價方法和資產(chǎn)折舊方法就可達到節(jié)稅的目的。
對企業(yè)收入進行策劃。主要是要盡量準確確認企業(yè)收入，避免因收入不實而增加企業(yè)稅負。如：委托代銷、接受代銷、分期預(yù)收款銷售、訂貨銷售、以舊換新銷售、售后回租、售后回購等可能形成企業(yè)的收入要準確確認。其次，對銷貨退回、銷貨折扣與折讓要及時沖減收入，以便消除收入總額中的水分。
對成本費用進行策劃。允許列支的成本費用應(yīng)盡量提足、列足；限制列支的成本費用應(yīng)按規(guī)定予以控制，以減少因多列而引起的日后不應(yīng)有的超列損失；不允許列支的成本費用即使會計上作了支出，在計算應(yīng)納稅所得額時也要進行調(diào)整，以防止因稅務(wù)稽查而產(chǎn)生罰款損失。
（三）企業(yè)在利潤形成過程中的節(jié)稅策劃
目前，我國所得稅法規(guī)定企業(yè)所得稅實行33%的比例稅率，同時為了照顧部分利潤水平較低的小型企業(yè)，又規(guī)定了27%和18%的兩種照顧性稅率。企業(yè)可以預(yù)計本年應(yīng)納稅所得額，如果企業(yè)所得在低檔稅率臨界點左右徘徊時，應(yīng)盡量充分估計成本費用的開支，將所得控制在臨界點以下。當(dāng)然，如果應(yīng)納稅所得額偏離臨界點很遠時，多創(chuàng)利仍是首要目標。
通過事先策劃、事中控制、事后調(diào)整等措施，從各種納稅方案中精選最優(yōu)策略來降低納稅成本，獲取最大的稅后利潤才是企業(yè)科學(xué)理財?shù)恼?dāng)途徑。
七、通貨膨脹觀念
通貨膨脹是導(dǎo)致貨幣購買力下降的重要原因。西方國家的市場經(jīng)濟發(fā)展實踐證明，在市場經(jīng)濟體制下，通貨膨脹是必然的，而在我國建立社會主義市場經(jīng)濟體制的過程中更是如此。因此，在我國目前階段，建立正確的通貨膨脹觀念就顯得特別重要。這就要求在財務(wù)管理實踐中樹立以下觀念并做好以下工作：
一方面要注意通貨膨脹對于企業(yè)實現(xiàn)盈利數(shù)量增加的有益影響，但另一方面更應(yīng)該特別注意通貨膨脹對于企業(yè)資金流失的有害影響。
企業(yè)財務(wù)人員應(yīng)注意對通貨膨脹的預(yù)測，爭取能夠預(yù)測到未來的通貨膨脹程度，以在通貨膨脹到來之前采取某些有利于企業(yè)的措施，實現(xiàn)盈利。利用各種會計方法和財務(wù)管理方法，有效削弱通貨膨脹給企業(yè)財務(wù)所帶來的各種損失。在會計上，可以充分利用穩(wěn)健性原則，例如在存貨計價方面可采用后進先出法等方法來削弱通貨膨脹的影響。在財務(wù)管理中，應(yīng)用折現(xiàn)率及經(jīng)濟批量法等來減弱通貨膨脹的影響。
正確的理財觀念滲透到企業(yè)的各個領(lǐng)域、各個環(huán)節(jié)中。從某種意義上說，財務(wù)管理是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的一個關(guān)鍵。只有樹立正確的適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟理財觀念，加強企業(yè)的財務(wù)管理，才能提高企業(yè)的管理水平，增強競爭力，在紛繁復(fù)雜的市場競爭中立于不敗之地。
參考文獻：
[1]張連順等?，F(xiàn)代企業(yè)理財?shù)亩愂窄h(huán)境[m].中國財政經(jīng)濟出版社，2000，9.
[2]陳佳貴。企業(yè)風(fēng)險管理[m].廣東經(jīng)濟出版社，1999，2.
關(guān)鍵詞：市場經(jīng)濟；財務(wù)管理；理財觀念
在財務(wù)管理工作中，建立正確的理財觀念，對于人們以自律的態(tài)度從事理財活動將是非常重要的。社會主義市場經(jīng)濟體制的建立，給企業(yè)帶來了風(fēng)險與機遇，企業(yè)應(yīng)該樹立適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟體制要求的理財觀念，以期達到加強企業(yè)財務(wù)管理，提高企業(yè)管理水平的目的。
一、資金成本觀念
在市場經(jīng)濟條件下，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，權(quán)力利益關(guān)系的強化，使得企業(yè)使用非資本的資金都必須付出代價，都要計算和負擔(dān)資金成本。資金成本的內(nèi)含是廣義的經(jīng)濟概念，它有別于財務(wù)、會計界的成本費用概念，即有時表現(xiàn)為現(xiàn)實的成本費用概念，但更多的情況卻是一個機會成本或估算成本概念，這就要求我們在財務(wù)管理實踐中，必須密切聯(lián)系企業(yè)經(jīng)營的實際情況和金融市場的利率狀況，進行靈活確定。
根據(jù)西方企業(yè)財務(wù)理論和實踐，企業(yè)計算資金成本的作用主要在于投資項目的經(jīng)濟效益評估，在投資項目評估中資金成本率發(fā)揮著“極限利率”和“取舍率”的作用。因此，計算資金成本的資金并不是全部的資金來源，而主要是企業(yè)的長期資金來源。
企業(yè)在金融市場上籌集資金，一方面要以較高的資金報酬來回報資金所有者，以最大限度地吸引資金；另一方面要通過各種資金來源結(jié)構(gòu)的合理安排來降低綜合資金成本。資金成本的高低是相對于企業(yè)的投資收益率而言的，資金成本越低，企業(yè)的投資效益就越大。
二、籌資風(fēng)險控制觀念
所謂籌資風(fēng)險是指由于籌資及其效益的不確定性而給企業(yè)帶來損失和難以償債的可能性?；I資風(fēng)險可能發(fā)生于企業(yè)行為之前，也可能發(fā)生于其理財過程中；籌資風(fēng)險不僅影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的價值運動，也作用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的實物運動，影響企業(yè)供、產(chǎn)、銷等活動。因此，企業(yè)應(yīng)樹立籌資風(fēng)險控制觀念。
在籌資過程中，應(yīng)預(yù)先確定資金的需要量，使籌資量與需要量相互平衡，既不能過量籌集資金，造成籌資過剩而降低籌資效益，又不能籌資不足，影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常開展和企業(yè)發(fā)展的要求。必須以“需”定“籌”，按企業(yè)最低資金需要量進行資金的籌集。
在選擇資金來源，決定籌資時機、籌資規(guī)模和籌資結(jié)構(gòu)時，必須在籌資風(fēng)險、資金成本和投資報酬之間進行綜合權(quán)衡。根據(jù)不同的資金需要和籌資政策，綜合考慮籌資風(fēng)險、資金成本和其他約束條件，并將資金籌集和資金投向結(jié)合起來考慮，力求以最低的籌資風(fēng)險和資金成本獲得最大的投資效益。
在籌資時，應(yīng)根據(jù)投資項目、生產(chǎn)經(jīng)營活動的規(guī)劃和企業(yè)的預(yù)計還債率確定適當(dāng)?shù)幕I資期限。
在籌資過程中，必須按照投資機會把握籌資時機，從投資計劃或時間安排上確定合理的籌資計劃與籌資時機，以避免因取得資金過早而造成投資前的閑置，或者因取得資金的相對滯后而影響投資時機。
三、合理資本結(jié)構(gòu)觀念
資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。良好的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)創(chuàng)造效益、穩(wěn)定發(fā)展的基本前提。強化資本結(jié)構(gòu)意識，可以有效控制新生債務(wù)的形成，為企業(yè)今后的健康發(fā)展提供保證。
企業(yè)確立的良好資本結(jié)構(gòu)應(yīng)注意：
（一）風(fēng)險與收益相統(tǒng)一。利潤和風(fēng)險是同一事物的兩個方面，一般說來，收益高風(fēng)險大，收益低風(fēng)險小。企業(yè)投資者和經(jīng)營者要全面權(quán)衡收益與風(fēng)險的依存關(guān)系，恰當(dāng)?shù)厥苟呦嘟y(tǒng)一。
（二）與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相配合。債務(wù)的負擔(dān)規(guī)模與企業(yè)資產(chǎn)的流動性密切相關(guān)，而資產(chǎn)的流動性又在很大的程度上取決于資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。具有較多實物資產(chǎn)的企業(yè)，可相對地提高其債務(wù)比例；以無形資產(chǎn)為主的企業(yè)，因無形資產(chǎn)的收益性不那么可靠預(yù)計，因而其債務(wù)比例應(yīng)相對地低一些。
（三）與金融市場的發(fā)育程度相適應(yīng)。金融市場比較活躍和健全，企業(yè)就有可能通過金融市場的直接融資手段“借新債，還舊債”，從而有條件維持較高的債務(wù)比例；金融市場發(fā)育不完善，企業(yè)就只能靠向銀行間接融資來舉債。
（四）與企業(yè)未來經(jīng)營前景的預(yù)期相適應(yīng)。如果企業(yè)對未來的經(jīng)營前景比較明朗和樂觀，它就可能提高長期債務(wù)的比率，反之，就不能取得較多的長期債務(wù)。
四、資金時間價值觀念
資金的時間價值表明資金的籌集、投放、使用和回收在不同時點上的價值是不等的。認識到資金的時間價值，才能用動態(tài)的眼光去看待資金，有效利用資金，加強資金管理工作，提高資金使用的經(jīng)濟效果。同時，考慮了資金時間價值的計算方法可以從量上對各種經(jīng)濟方案的優(yōu)劣進行評價，從而為財務(wù)決策提供更加合理的依據(jù)。
五、投資風(fēng)險管理觀念投資是為了增加利潤，提升企業(yè)價值。
但是由于企業(yè)處在風(fēng)云變幻的市場環(huán)境中，投資風(fēng)險必然存在。在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)能否將資金投入到收益高、回收快、風(fēng)險相對小的項目上去，對企業(yè)的生存和發(fā)展十分重要。因此，應(yīng)樹立和加強投資風(fēng)險管理觀念。具體來說：
第一，認真進行投資環(huán)境分析，及時捕捉投資機會。建立科學(xué)的投資決策程序，認真進行投資項目的可行性分析。采用有效方式，規(guī)避投資風(fēng)險。
第二，分散投資風(fēng)險。即進行多角化投資，不把投資資金集中投放在一個項目上，否則一旦該項目投資失敗，就會全軍覆沒，使投資遭受全部損失。多角化投資的作用在于可以分散投資風(fēng)險。
第三，控制投資風(fēng)險。方法一，利用咨詢服務(wù)。這是投資的事前保障，即企業(yè)在投資前就有關(guān)投資事項向咨詢機構(gòu)或委托咨詢機構(gòu)進行投資決策或聘請咨詢機構(gòu)當(dāng)顧問。方法二，轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險。保險是企業(yè)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險的一種有效形式，企業(yè)將所投資的項目向保險公司投保，一旦發(fā)生損失，企業(yè)可以從保險公司獲得全部或部分賠償。方法三，接受風(fēng)險。一般說來，風(fēng)險和收益是成正比的，因此，企業(yè)為了獲得較高的報酬，必須接受一定的風(fēng)險。方法四，回避風(fēng)險。對于那些投資風(fēng)險太大，投資收益一般甚至無可靠預(yù)計的投資方案，企業(yè)應(yīng)該放棄它，這就是回避風(fēng)險。方法五，減少風(fēng)險。當(dāng)投資風(fēng)險無法回避時，企業(yè)應(yīng)采取相應(yīng)措施，盡量減少風(fēng)險造成的損失。
六、合理節(jié)稅的觀念
合理節(jié)稅也稱節(jié)稅策劃，是指納稅人在面對多種納稅方案時，從中選擇一種最優(yōu)的方案，以便減輕企業(yè)的稅收負擔(dān)或延緩企業(yè)的納稅時間，從而達到降低稅收成本或獲得應(yīng)納稅款貨幣時間價值的目的。合理節(jié)稅是一種受政府鼓勵的行為。節(jié)稅可以降低企業(yè)經(jīng)營成本，化解投資及經(jīng)營風(fēng)險。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)樹立合理節(jié)稅的正確觀念。
企業(yè)在進行節(jié)稅策劃時，應(yīng)該著重在以下幾個方面展開：
（一）企業(yè)在籌建過程中的節(jié)稅策劃對納稅地點進行策劃。在我國，跨地區(qū)的稅負不同，同一地區(qū)因經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)或老市區(qū)的差異，稅率也不同。理智投資者在籌建企業(yè)過程中首先應(yīng)考慮地點的選擇，盡量選擇低稅區(qū)進行投資。
對資金結(jié)構(gòu)進行策劃。借貸資金和權(quán)益資金均構(gòu)成企業(yè)的“營運資金”來源，但它們對企業(yè)稅負的影響卻不一樣。這就要求對資金結(jié)構(gòu)進行合理策劃。
對企業(yè)組織進行策劃。不同時期國家均對一些重點行業(yè)，重點項目予以扶持，投資興建這些行業(yè)經(jīng)常會享受低稅率甚至是零稅率的優(yōu)惠。
（二）企業(yè)在生產(chǎn)過程的節(jié)稅策劃
對課稅對象進行策劃。稅法是政府意識的一種反映，政府鼓勵什么，限制什么，可以從課稅對象上一目了然。結(jié)合企業(yè)生產(chǎn)狀況，選擇適當(dāng)?shù)纳a(chǎn)項目，無疑可達到節(jié)稅目的。
對會計核算方式進行策劃。同樣的生產(chǎn)過程可能因為核算方式不同而產(chǎn)生一定的稅負差異。因此，企業(yè)會計核算方法的采用也相當(dāng)重要。例如適當(dāng)選用存貨計價方法和資產(chǎn)折舊方法就可達到節(jié)稅的目的。
對企業(yè)收入進行策劃。主要是要盡量準確確認企業(yè)收入，避免因收入不實而增加企業(yè)稅負。如：委托代銷、接受代銷、分期預(yù)收款銷售、訂貨銷售、以舊換新銷售、售后回租、售后回購等可能形成企業(yè)的收入要準確確認。其次，對銷貨退回、銷貨折扣與折讓要及時沖減收入，以便消除收入總額中的水分。
對成本費用進行策劃。允許列支的成本費用應(yīng)盡量提足、列足；限制列支的成本費用應(yīng)按規(guī)定予以控制，以減少因多列而引起的日后不應(yīng)有的超列損失；不允許列支的成本費用即使會計上作了支出，在計算應(yīng)納稅所得額時也要進行調(diào)整，以防止因稅務(wù)稽查而產(chǎn)生罰款損失。
（三）企業(yè)在利潤形成過程中的節(jié)稅策劃
目前，我國所得稅法規(guī)定企業(yè)所得稅實行33%的比例稅率，同時為了照顧部分利潤水平較低的小型企業(yè)，又規(guī)定了27%和18%的兩種照顧性稅率。企業(yè)可以預(yù)計本年應(yīng)納稅所得額，如果企業(yè)所得在低檔稅率臨界點左右徘徊時，應(yīng)盡量充分估計成本費用的開支，將所得控制在臨界點以下。當(dāng)然，如果應(yīng)納稅所得額偏離臨界點很遠時，多創(chuàng)利仍是首要目標。
通過事先策劃、事中控制、事后調(diào)整等措施，從各種納稅方案中精選最優(yōu)策略來降低納稅成本，獲取最大的稅后利潤才是企業(yè)科學(xué)理財?shù)恼?dāng)途徑。超級秘書網(wǎng)
七、通貨膨脹觀念
通貨膨脹是導(dǎo)致貨幣購買力下降的重要原因。西方國家的市場經(jīng)濟發(fā)展實踐證明，在市場經(jīng)濟體制下，通貨膨脹是必然的，而在我國建立社會主義市場經(jīng)濟體制的過程中更是如此。因此，在我國目前階段，建立正確的通貨膨脹觀念就顯得特別重要。這就要求在財務(wù)管理實踐中樹立以下觀念并做好以下工作：
一方面要注意通貨膨脹對于企業(yè)實現(xiàn)盈利數(shù)量增加的有益影響，但另一方面更應(yīng)該特別注意通貨膨脹對于企業(yè)資金流失的有害影響。
企業(yè)財務(wù)人員應(yīng)注意對通貨膨脹的預(yù)測，爭取能夠預(yù)測到未來的通貨膨脹程度，以在通貨膨脹到來之前采取某些有利于企業(yè)的措施，實現(xiàn)盈利。利用各種會計方法和財務(wù)管理方法，有效削弱通貨膨脹給企業(yè)財務(wù)所帶來的各種損失。在會計上，可以充分利用穩(wěn)健性原則，例如在存貨計價方面可采用后進先出法等方法來削弱通貨膨脹的影響。在財務(wù)管理中，應(yīng)用折現(xiàn)率及經(jīng)濟批量法等來減弱通貨膨脹的影響。
正確的理財觀念滲透到企業(yè)的各個領(lǐng)域、各個環(huán)節(jié)中。從某種意義上說，財務(wù)管理是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的一個關(guān)鍵。只有樹立正確的適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟理財觀念，加強企業(yè)的財務(wù)管理，才能提高企業(yè)的管理水平，增強競爭力，在紛繁復(fù)雜的市場競爭中立于不敗之地。
參考文獻：
[1]張連順等?，F(xiàn)代企業(yè)理財?shù)亩愂窄h(huán)境[M].中國財政經(jīng)濟出版社，2000，9.
[2]陳佳貴。企業(yè)風(fēng)險管理[M].廣東經(jīng)濟出版社，1999，2.
一、資金成本觀念
在市場經(jīng)濟條件下，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，權(quán)力利益關(guān)系的強化，使得企業(yè)使用非資本的資金都必須付出代價，都要計算和負擔(dān)資金成本。資金成本的內(nèi)含是廣義的經(jīng)濟概念，它有別于財務(wù)、會計界的成本費用概念，即有時表現(xiàn)為現(xiàn)實的成本費用概念，但更多的情況卻是一個機會成本或估算成本概念，這就要求我們在財務(wù)管理實踐中，必須密切聯(lián)系企業(yè)經(jīng)營的實際情況和金融市場的利率狀況，進行靈活確定。
根據(jù)西方企業(yè)財務(wù)理論和實踐，企業(yè)計算資金成本的作用主要在于投資項目的經(jīng)濟效益評估，在投資項目評估中資金成本率發(fā)揮著“極限利率”和“取舍率”的作用。因此，計算資金成本的資金并不是全部的資金來源，而主要是企業(yè)的長期資金來源。
企業(yè)在金融市場上籌集資金，一方面要以較高的資金報酬來回報資金所有者，以最大限度地吸引資金；另一方面要通過各種資金來源結(jié)構(gòu)的合理安排來降低綜合資金成本。資金成本的高低是相對于企業(yè)的投資收益率而言的，資金成本越低，企業(yè)的投資效益就越大。
二、籌資風(fēng)險控制觀念
所謂籌資風(fēng)險是指由于籌資及其效益的不確定性而給企業(yè)帶來損失和難以償債的可能性。籌資風(fēng)險可能發(fā)生于企業(yè)行為之前，也可能發(fā)生于其理財過程中；籌資風(fēng)險不僅影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的價值運動，也作用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的實物運動，影響企業(yè)供、產(chǎn)、銷等活動。因此，企業(yè)應(yīng)樹立籌資風(fēng)險控制觀念。
在籌資過程中，應(yīng)預(yù)先確定資金的需要量，使籌資量與需要量相互平衡，既不能過量籌集資金，造成籌資過剩而降低籌資效益，又不能籌資不足，影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常開展和企業(yè)發(fā)展的要求。必須以“需”定“籌”，按企業(yè)最低資金需要量進行資金的籌集。
在選擇資金來源，決定籌資時機、籌資規(guī)模和籌資結(jié)構(gòu)時，必須在籌資風(fēng)險、資金成本和投資報酬之間進行綜合權(quán)衡。根據(jù)不同的資金需要和籌資政策，綜合考慮籌資風(fēng)險、資金成本和其他約束條件，并將資金籌集和資金投向結(jié)合起來考慮，力求以最低的籌資風(fēng)險和資金成本獲得最大的投資效益。
在籌資時，應(yīng)根據(jù)投資項目、生產(chǎn)經(jīng)營活動的規(guī)劃和企業(yè)的預(yù)計還債率確定適當(dāng)?shù)幕I資期限。
在籌資過程中，必須按照投資機會把握籌資時機，從投資計劃或時間安排上確定合理的籌資計劃與籌資時機，以避免因取得資金過早而造成投資前的閑置，或者因取得資金的相對滯后而影響投資時機。
三、合理資本結(jié)構(gòu)觀念
資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。良好的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)創(chuàng)造效益、穩(wěn)定發(fā)展的基本前提。強化資本結(jié)構(gòu)意識，可以有效控制新生債務(wù)的形成，為企業(yè)今后的健康發(fā)展提供保證。
企業(yè)確立的良好資本結(jié)構(gòu)應(yīng)注意：
（一）風(fēng)險與收益相統(tǒng)一。利潤和風(fēng)險是同一事物的兩個方面，一般說來，收益高風(fēng)險大，收益低風(fēng)險小。企業(yè)投資者和經(jīng)營者要全面權(quán)衡收益與風(fēng)險的依存關(guān)系，恰當(dāng)?shù)厥苟呦嘟y(tǒng)一。
（二）與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相配合。債務(wù)的負擔(dān)規(guī)模與企業(yè)資產(chǎn)的流動性密切相關(guān)，而資產(chǎn)的流動性又在很大的程度上取決于資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。具有較多實物資產(chǎn)的企業(yè)，可相對地提高其債務(wù)比例；以無形資產(chǎn)為主的企業(yè)，因無形資產(chǎn)的收益性不那么可靠預(yù)計，因而其債務(wù)比例應(yīng)相對地低一些。
（三）與金融市場的發(fā)育程度相適應(yīng)。金融市場比較活躍和健全，企業(yè)就有可能通過金融市場的直接融資手段“借新債，還舊債”，從而有條件維持較高的債務(wù)比例；金融市場發(fā)育不完善，企業(yè)就只能靠向銀行間接融資來舉債。
（四）與企業(yè)未來經(jīng)營前景的預(yù)期相適應(yīng)。如果企業(yè)對未來的經(jīng)營前景比較明朗和樂觀，它就可能提高長期債務(wù)的比率，反之，就不能取得較多的長期債務(wù)。
四、資金時間價值觀念
資金的時間價值表明資金的籌集、投放、使用和回收在不同時點上的價值是不等的。認識到資金的時間價值，才能用動態(tài)的眼光去看待資金，有效利用資金，加強資金管理工作，提高資金使用的經(jīng)濟效果。同時，考慮了資金時間價值的計算方法可以從量上對各種經(jīng)濟方案的優(yōu)劣進行評價，從而為財務(wù)決策提供更加合理的依據(jù)。
五、投資風(fēng)險管理觀念投資是為了增加利潤，提升企業(yè)價值。
但是由于企業(yè)處在風(fēng)云變幻的市場環(huán)境中，投資風(fēng)險必然存在。在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)能否將資金投入到收益高、回收快、風(fēng)險相對小的項目上去，對企業(yè)的生存和發(fā)展十分重要。因此，應(yīng)樹立和加強投資風(fēng)險管理觀念。具體來說：
第一，認真進行投資環(huán)境分析，及時捕捉投資機會。建立科學(xué)的投資決策程序，認真進行投資項目的可行性分析。采用有效方式，規(guī)避投資風(fēng)險。
第二，分散投資風(fēng)險。即進行多角化投資，不把投資資金集中投放在一個項目上，否則一旦該項目投資失敗，就會全軍覆沒，使投資遭受全部損失。多角化投資的作用在于可以分散投資風(fēng)險。
第三，控制投資風(fēng)險。方法一，利用咨詢服務(wù)。這是投資的事前保障，即企業(yè)在投資前就有關(guān)投資事項向咨詢機構(gòu)或委托咨詢機構(gòu)進行投資決策或聘請咨詢機構(gòu)當(dāng)顧問。方法二，轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險。保險是企業(yè)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險的一種有效形式，企業(yè)將所投資的項目向保險公司投保，一旦發(fā)生損失，企業(yè)可以從保險公司獲得全部或部分賠償。方法三，接受風(fēng)險。一般說來，風(fēng)險和收益是成正比的，因此，企業(yè)為了獲得較高的報酬，必須接受一定的風(fēng)險。方法四，回避風(fēng)險。對于那些投資風(fēng)險太大，投資收益一般甚至無可靠預(yù)計的投資方案，企業(yè)應(yīng)該放棄它，這就是回避風(fēng)險。方法五，減少風(fēng)險。當(dāng)投資風(fēng)險無法回避時，企業(yè)應(yīng)采取相應(yīng)措施，盡量減少風(fēng)險造成的損失。
六、合理節(jié)稅的觀念
合理節(jié)稅也稱節(jié)稅策劃，是指納稅人在面對多種納稅方案時，從中選擇一種最優(yōu)的方案，以便減輕企業(yè)的稅收負擔(dān)或延緩企業(yè)的納稅時間，從而達到降低稅收成本或獲得應(yīng)納稅款貨幣時間價值的目的。合理節(jié)稅是一種受政府鼓勵的行為。節(jié)稅可以降低企業(yè)經(jīng)營成本，化解投資及經(jīng)營風(fēng)險。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)樹立合理節(jié)稅的正確觀念。
企業(yè)在進行節(jié)稅策劃時，應(yīng)該著重在以下幾個方面展開：
（一）企業(yè)在籌建過程中的節(jié)稅策劃對納稅地點進行策劃。在我國，跨地區(qū)的稅負不同，同一地區(qū)因經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)或老市區(qū)的差異，稅率也不同。理智投資者在籌建企業(yè)過程中首先應(yīng)考慮地點的選擇，盡量選擇低稅區(qū)進行投資。
對資金結(jié)構(gòu)進行策劃。借貸資金和權(quán)益資金均構(gòu)成企業(yè)的“營運資金”來源，但它們對企業(yè)稅負的影響卻不一樣。這就要求對資金結(jié)構(gòu)進行合理策劃。
對企業(yè)組織進行策劃。不同時期國家均對一些重點行業(yè)，重點項目予以扶持，投資興建這些行業(yè)經(jīng)常會享受低稅率甚至是零稅率的優(yōu)惠。
（二）企業(yè)在生產(chǎn)過程的節(jié)稅策劃
對課稅對象進行策劃。稅法是政府意識的一種反映，政府鼓勵什么，限制什么，可以從課稅對象上一目了然。結(jié)合企業(yè)生產(chǎn)狀況，選擇適當(dāng)?shù)纳a(chǎn)項目，無疑可達到節(jié)稅目的。
對會計核算方式進行策劃。同樣的生產(chǎn)過程可能因為核算方式不同而產(chǎn)生一定的稅負差異。因此，企業(yè)會計核算方法的采用也相當(dāng)重要。例如適當(dāng)選用存貨計價方法和資產(chǎn)折舊方法就可達到節(jié)稅的目的。
對企業(yè)收入進行策劃。主要是要盡量準確確認企業(yè)收入，避免因收入不實而增加企業(yè)稅負。如：委托代銷、接受代銷、分期預(yù)收款銷售、訂貨銷售、以舊換新銷售、售后回租、售后回購等可能形成企業(yè)的收入要準確確認。其次，對銷貨退回、銷貨折扣與折讓要及時沖減收入，以便消除收入總額中的水分。
對成本費用進行策劃。允許列支的成本費用應(yīng)盡量提足、列足；限制列支的成本費用應(yīng)按規(guī)定予以控制，以減少因多列而引起的日后不應(yīng)有的超列損失；不允許列支的成本費用即使會計上作了支出，在計算應(yīng)納稅所得額時也要進行調(diào)整，以防止因稅務(wù)稽查而產(chǎn)生罰款損失。
（三）企業(yè)在利潤形成過程中的節(jié)稅策劃
目前，我國所得稅法規(guī)定企業(yè)所得稅實行33%的比例稅率，同時為了照顧部分利潤水平較低的小型企業(yè)，又規(guī)定了27%和18%的兩種照顧性稅率。企業(yè)可以預(yù)計本年應(yīng)納稅所得額，如果企業(yè)所得在低檔稅率臨界點左右徘徊時，應(yīng)盡量充分估計成本費用的開支，將所得控制在臨界點以下。當(dāng)然，如果應(yīng)納稅所得額偏離臨界點很遠時，多創(chuàng)利仍是首要目標。
通過事先策劃、事中控制、事后調(diào)整等措施，從各種納稅方案中精選最優(yōu)策略來降低納稅成本，獲取最大的稅后利潤才是企業(yè)科學(xué)理財?shù)恼?dāng)途徑。
七、通貨膨脹觀念
通貨膨脹是導(dǎo)致貨幣購買力下降的重要原因。西方國家的市場經(jīng)濟發(fā)展實踐證明，在市場經(jīng)濟體制下，通貨膨脹是必然的，而在我國建立社會主義市場經(jīng)濟體制的過程中更是如此。因此，在我國目前階段，建立正確的通貨膨脹觀念就顯得特別重要。這就要求在財務(wù)管理實踐中樹立以下觀念并做好以下工作：
一方面要注意通貨膨脹對于企業(yè)實現(xiàn)盈利數(shù)量增加的有益影響，但另一方面更應(yīng)該特別注意通貨膨脹對于企業(yè)資金流失的有害影響。
關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量；財務(wù)風(fēng)險；風(fēng)險識別；風(fēng)險防范
1相關(guān)概念與理論介紹
1.1財務(wù)風(fēng)險概念
狹義的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中企業(yè)因借債過多無法到期償還債務(wù)，而引發(fā)的財務(wù)風(fēng)險；廣義的財務(wù)風(fēng)險是指在企業(yè)的各個環(huán)節(jié)，主要是經(jīng)營、投資、籌資、分配等各個環(huán)節(jié)可能會產(chǎn)生的風(fēng)險。本文所說的財務(wù)風(fēng)險是采用廣義的概念。
1.2現(xiàn)金流量概念
現(xiàn)金流量反映的是企業(yè)現(xiàn)金的一種動態(tài)狀況，即企業(yè)在一個會計期間，通過一定經(jīng)濟活動產(chǎn)生的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的流入和流出?，F(xiàn)金流量主要來源于企業(yè)的三種活動即經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動。
1.3現(xiàn)金流量與財務(wù)風(fēng)險兩者之間的關(guān)系
一方面，現(xiàn)金流量表不同于資產(chǎn)負債表和利潤表，它是以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制，能夠真實地反應(yīng)企業(yè)的現(xiàn)金流入與流出，有效地避免權(quán)責(zé)發(fā)生制下由于計量方法的差異而造成信息失真的可能，為企業(yè)合理利用資金、識別財務(wù)風(fēng)險、進行財務(wù)決策提供可靠依據(jù)，真實地反映企業(yè)的財務(wù)狀況。另一方面，企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的數(shù)量、穩(wěn)定性等都會影響著企業(yè)的盈利及財務(wù)風(fēng)險的程度；現(xiàn)金流量的投資活動也隱藏著投資風(fēng)險；觀察現(xiàn)金流量的籌資活動也可以檢測籌資風(fēng)險。所以要想精確判斷企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，必須密切關(guān)注現(xiàn)金流量情況。
2基于現(xiàn)金流量的財務(wù)風(fēng)險識別
基于現(xiàn)金流量識別財務(wù)風(fēng)險，就是通過分析現(xiàn)金流量活動，識別出企業(yè)可能在哪方面存在財務(wù)風(fēng)險。因為，現(xiàn)金流量來源于經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動，所以，從這三個活動來具體識別財務(wù)風(fēng)險能夠較為全面地獲得企業(yè)真實的經(jīng)營狀況。
2.1從經(jīng)營活動識別財務(wù)風(fēng)險
企業(yè)的經(jīng)營活動產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險主要來源于兩個方面：一方面，銷售過程中產(chǎn)生的風(fēng)險。很多企業(yè)為了創(chuàng)造銷售業(yè)績，在銷售產(chǎn)品時，面對無法及時交付貨款的客戶，更多采用的是賒銷方式，雖然這種方式創(chuàng)造了企業(yè)賬面利潤，但是，賒銷過多，發(fā)生壞賬的可能性就會越大，賬面利潤并沒有轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，沒有為企業(yè)創(chuàng)造實實在在的收益，增加財務(wù)風(fēng)險。另一方面，采購過程中帶來的風(fēng)險。企業(yè)在購買商品時如果沒有事先進行采購計劃，導(dǎo)致計劃購買與實際購買產(chǎn)生較大的出入，有可能就會導(dǎo)致大量的存貨積壓，同時也是占用了企業(yè)的大量資金?；蛘咂髽I(yè)在進行采購時獲得的產(chǎn)品信息和商家信息不對稱，出現(xiàn)產(chǎn)品惡劣或者商家不誠信等情況，這就會導(dǎo)致企業(yè)面臨較大的資金損失。
2.2從投資活動識別財務(wù)風(fēng)險
企業(yè)投資活動主要是要判別企業(yè)的投資項目是什么，分析項目特點，投資該項目會給企業(yè)帶來什么樣的影響。例如，企業(yè)投資數(shù)額較大、投資時間長、收益回收慢，這必然會給企業(yè)帶來一定的風(fēng)險。還有，一些企業(yè)為了擴大規(guī)模，盲目地進行多元化投資，投資前并沒有對企業(yè)本身經(jīng)營狀況進行分析，導(dǎo)致決策失誤，從而引發(fā)資金回收困難。
2.3從籌資活動識別財務(wù)風(fēng)險
企業(yè)一般選擇籌資的方式有兩種：即債務(wù)性籌資和權(quán)益性籌資。在債務(wù)性籌資環(huán)節(jié)主要需要注意的是，企業(yè)要保證在未來的生產(chǎn)經(jīng)營中能夠產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金來償還債款和支付利息。如果企業(yè)在未來經(jīng)營過程中沒有足夠的現(xiàn)金去清償債務(wù)和利息，很有可能通過再一次舉債來償還之前的債款，如此循環(huán)往復(fù)，企業(yè)就會陷入困境，危及企業(yè)生存。對于權(quán)益性籌資來說，雖然不像債務(wù)性籌資那樣需要到期償還本金和利息，但是為了不影響企業(yè)的信譽和再籌資，確保企業(yè)日后能夠獲得更多的權(quán)益性籌資，企業(yè)必須要保證有足夠的現(xiàn)金支付股利。
3基于現(xiàn)金流量財務(wù)風(fēng)險識別體系
現(xiàn)金流量表在進行財務(wù)狀況分析時，能夠非常清晰地了解到企業(yè)的財務(wù)狀況，精確地評價企業(yè)的償債能力和支付能力，以及企業(yè)未來的發(fā)展趨勢。一個企業(yè)如果想從現(xiàn)金流量視角判斷企業(yè)是否處于財務(wù)風(fēng)險邊緣，不僅要從定性上進行識別，還要從一些現(xiàn)金流量相關(guān)財務(wù)指標進行定量識別?，F(xiàn)金流量指標能夠有效地完善財務(wù)風(fēng)險識別體系，分析出指標所隱含的財務(wù)信息，為準確識別財務(wù)風(fēng)險夯實基礎(chǔ)，提高預(yù)測風(fēng)險發(fā)生的準確性。
3.1償債能力指標
目前，我國大多數(shù)企業(yè)都是通過舉債經(jīng)營，如果長期下去，企業(yè)就有可能會面臨較大的償債壓力。而且，企業(yè)通過借款維持經(jīng)營，對企業(yè)的發(fā)展也非常不利。如果持續(xù)這樣下去，很難保證企業(yè)能夠持續(xù)健康發(fā)展?，F(xiàn)金流量狀況可以通過現(xiàn)金流量償債指標體現(xiàn)出來?，F(xiàn)金流量償債指標主要包括以下兩個：現(xiàn)金流動負債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/年末流動負債，該指標從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度對企業(yè)實際償債能力進行考察，反映出企業(yè)當(dāng)期償付短期債款的能力。指標越大，說明企業(yè)的經(jīng)營活動穩(wěn)定，為企業(yè)能夠產(chǎn)生更多的現(xiàn)金凈流量，償債能力也會相應(yīng)得到提高。如果企業(yè)的現(xiàn)金流動負債比率低，說明企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量不足，然而，借款需要企業(yè)用現(xiàn)金去償還，企業(yè)現(xiàn)金儲備不夠，企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險也會比較大。因此，企業(yè)需要采取積極的措施提升經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，降低財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性?，F(xiàn)金利息支付率=現(xiàn)金凈流量/同期應(yīng)支付的利息金額。該指標越大，說明企業(yè)支付利息能力越高，企業(yè)的經(jīng)營就會相對穩(wěn)定。該指標越小，代表企業(yè)支付利息的能力也在不斷下降，這樣企業(yè)就會面臨較大的財務(wù)風(fēng)險，不利于企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營，對企業(yè)的健康發(fā)展產(chǎn)生非常不利的影響。
3.2獲利能力指標
現(xiàn)金流量獲利能力指標能夠充分地體現(xiàn)出企業(yè)現(xiàn)金的盈利能力，它充分反映了企業(yè)的現(xiàn)金獲利能力，如果企業(yè)擁有良好的現(xiàn)金獲利能力，說明企業(yè)未來能夠創(chuàng)造更多的現(xiàn)金，這有助于降低企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的可能性。反之，如果企業(yè)的現(xiàn)金獲利能力不是非常的強，說明企業(yè)的現(xiàn)金成長能力欠佳，企業(yè)未來面臨的獲利壓力比較大，財務(wù)風(fēng)險相對也會比較大?，F(xiàn)金流量獲利能力的指標主要包括以下兩個：凈資產(chǎn)現(xiàn)金收益率=現(xiàn)金凈流量/平均凈資產(chǎn)。該指標反映了企業(yè)的凈資產(chǎn)獲利能力，該指標數(shù)據(jù)越大，說明企業(yè)有較強的獲利能力；該指標數(shù)據(jù)越小，說明企業(yè)的凈資產(chǎn)獲利能力不足，企業(yè)未來面臨的財務(wù)風(fēng)險也會比較大?，F(xiàn)金收益比率=經(jīng)營活動凈流量/凈利潤。一般來說，該指標應(yīng)大于1，指標越大，則說明企業(yè)盈利能力越強。若該比率小于1，則說明企業(yè)本年度所所產(chǎn)生的凈利潤中有的未轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金流入企業(yè)，就算企業(yè)本年度實現(xiàn)盈利，在未來也有可能出現(xiàn)資金短缺的現(xiàn)象。
4基于現(xiàn)金流量的財務(wù)風(fēng)險防范
4.1加強現(xiàn)金流管理
提升經(jīng)營活動現(xiàn)金流量。一個企業(yè)要想長遠發(fā)展，并不是說有多少的賬面利潤，而是擁有足夠持續(xù)的現(xiàn)金流，在現(xiàn)金流量中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是最重要的，對企業(yè)的發(fā)展起著舉足輕重的作用。在經(jīng)營活動中的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，要做到嚴格控制原料成本；在銷售環(huán)節(jié)，對賒銷客戶，要督促其及時還款，加快應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率，盡最大的可能性去避免發(fā)生壞賬。同樣，在購買環(huán)節(jié)，作為購買方，要充分利用信用期，盡量延長應(yīng)付賬款的支付期限，使現(xiàn)金在有限期間內(nèi)發(fā)揮最大的效用。保持穩(wěn)定的現(xiàn)金流量。現(xiàn)金支撐著企業(yè)的日常經(jīng)營，企業(yè)的現(xiàn)金流動也是貫穿于企業(yè)的整個生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)。所以，企業(yè)保持過多、過少的現(xiàn)金都不是現(xiàn)金流量最好的狀態(tài)，企業(yè)應(yīng)該讓現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出保持一個均衡的狀態(tài)，這樣企業(yè)才能獲得持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。這就需要企業(yè)在進行現(xiàn)金流量活動時要提前做好現(xiàn)金流預(yù)算，根據(jù)企業(yè)所擁有的現(xiàn)金總量，合理安排現(xiàn)金支出，而且現(xiàn)金要用在必要的支出上。所以，企業(yè)還要做好現(xiàn)金流監(jiān)控，密切關(guān)注資金的流動方向，防止過多的消費性支出和非生產(chǎn)投資，造成現(xiàn)金資源的浪費。保持現(xiàn)金流量的穩(wěn)定流動，盡可能最大化地讓現(xiàn)金為企業(yè)創(chuàng)造更多的利益，降低財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性。
4.2從現(xiàn)金流量視角構(gòu)建財務(wù)預(yù)警體系
企業(yè)為防止財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，可以事先建立財務(wù)預(yù)警體系。企業(yè)在構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系時，要充分考慮到現(xiàn)金流量的影響。這樣不僅可以完善財務(wù)預(yù)警體系，還可以提高財務(wù)預(yù)警準確性，為財務(wù)預(yù)警機制更精確地預(yù)測財務(wù)風(fēng)險奠定牢固的基礎(chǔ)。而且，從現(xiàn)金流量角度建立財務(wù)預(yù)警體系，企業(yè)的財務(wù)人員可以最大限度地挖掘現(xiàn)金流量中包含的各種財務(wù)信息，提升現(xiàn)金流管理水平，進而達到防范財務(wù)風(fēng)險的目的。
【關(guān)鍵詞】企業(yè)金融 金融風(fēng)險 影響因素 金融能力 發(fā)展對策
一、企業(yè)金融風(fēng)險
所謂企業(yè)金融風(fēng)險，是指企業(yè)在日常經(jīng)營中所面對的可能導(dǎo)致企業(yè)資金發(fā)生損失的風(fēng)險。而對于金融風(fēng)險的防范及金融安全的追求也是企業(yè)金融所要致力的活動之一。就企業(yè)總體發(fā)展而言，金融風(fēng)險所帶來的不良影響是十分嚴重的，并且往往會對企業(yè)的生存產(chǎn)生關(guān)鍵的影響。不同企業(yè)的金融風(fēng)險來源并不相同，金融性質(zhì)的企業(yè)所面對的金融風(fēng)險更多，而且多來自于在具體的金融交易活動中。而且，一旦有一家企業(yè)發(fā)生金融風(fēng)險，則這種影響所帶來的不良后果往往會涉及整個企業(yè)所處的行業(yè)，使得整個行業(yè)的金融活動難以有效運轉(zhuǎn)，最終這種影響也會表現(xiàn)在整體社會經(jīng)濟發(fā)展層面，導(dǎo)致金融危機的發(fā)生。
事實上，金融風(fēng)險所涉及的概念較為廣泛，例如對于風(fēng)險性因素與企業(yè)經(jīng)營的不確定性之間的區(qū)別進行相關(guān)的聯(lián)系與區(qū)別、金融風(fēng)險與金融交易活動的收益進行必要的聯(lián)系等。具體而言，金融風(fēng)險多是各種不確定性因素的共同作用所導(dǎo)致，而這又可以具體劃分為宏、微觀兩種層面的金融風(fēng)險。這兩種類型的金融風(fēng)險在具體的表現(xiàn)形式、作用機制等方面的組成要件均有著明顯的區(qū)別。宏觀金融風(fēng)險更多的表現(xiàn)在國家層面，作用對象將是整個社會，而微觀的金融風(fēng)險則往往針對單一組織而言。宏觀金融風(fēng)險屬于公共風(fēng)險，無疑地需要政府來承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任；微觀金融風(fēng)險屬于個體風(fēng)險，自然要讓市場主體來防范和化解。就本文所要分析的對象而言，這里將以微觀層面的金融風(fēng)險為主。
二、企業(yè)金融的影響因素
對于企業(yè)金融的發(fā)展產(chǎn)生影響的因素有很多，其都對企業(yè)金融的科學(xué)進行，以及金融風(fēng)險的出現(xiàn)與處理產(chǎn)生著一系列的作用?？偟膩碚f，可從如下幾個部分來考慮企業(yè)金融的影響因素。
首先是金融層面的管制制度對于市場經(jīng)濟金融自由化的影響。在一定程度上而言，市場經(jīng)濟所推崇的金融自由化理念是對金融管制的一種抵消，并寄希望于市場機制可以對企業(yè)金融活動進行有效的監(jiān)管。事實上，市場機制很難不借助于其他方式來對金融活動進行很好的管理，而這就需要金融管制制度的出現(xiàn)與約束。因此，金融管制制度對于企業(yè)金融活動的安全開展具有十分重要的保障作用。這實際上就是政府采取相關(guān)的手段對于微觀金融風(fēng)險的監(jiān)控，有利于金融活動的安全進行，是企業(yè)金融的重要影響因素。
其次是全球經(jīng)濟貿(mào)易的一體化發(fā)展也對企業(yè)金融的安全開展帶來了一定的影響?；究磥?，這種影響的來源有兩個途徑，也即加入世貿(mào)組織使得國內(nèi)金融市場向國際金融組織的開發(fā)，以及給予國外的金融服務(wù)公司以國民待遇（盧遜，2012）。不可避免的是，全球經(jīng)濟貿(mào)易的一體化為企業(yè)金融市場帶來了極大的競爭強度，不少小型的金融服務(wù)公司將宣告倒閉，隨之而來的是金融貿(mào)易的自由化趨勢的進一步加深，而這在我國尚未建立完全市場經(jīng)濟的環(huán)境下會帶來一定的負面影響。
三、企業(yè)金融能力與發(fā)展策略
新環(huán)境下，企業(yè)金融市場所展現(xiàn)出來的一系列新特征也要求企業(yè)有必要實施的強化自身的金融能力，從而能夠應(yīng)付這些新特征的出現(xiàn)，而自身的金融發(fā)展也得到保障?？偟膩碚f，金融能力可包括持續(xù)籌資能力與金融應(yīng)變能力兩個方面。
就企業(yè)的持續(xù)籌資能力而言，除了要構(gòu)建一個較好的籌資環(huán)境，還需采取有效的籌資措施，例如對企業(yè)進行必要的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的變革，采取靈活而有效的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，使得籌資相對容易與安全。另外，相應(yīng)的科學(xué)籌資理念與制度也應(yīng)進行建立，應(yīng)該清晰地認識到籌資的目的是為了企業(yè)的更好發(fā)展，并非籌資的數(shù)量越大越好，而是要充分結(jié)合企業(yè)自身的特征，確定籌資的規(guī)模與方案。在具體的執(zhí)行當(dāng)中也要認真履行意境建立好的籌資制度，從而保障籌資活動開展的科學(xué)性，最終也提升了自身的長期籌資能力。
就企業(yè)的金融應(yīng)變能力而言，又具體包括著多個不同的方面，也即企業(yè)學(xué)習(xí)能力、信息解讀能力、金融活動均衡能力、防范金融風(fēng)險能力四點。金融學(xué)習(xí)能力是指企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的特征對相關(guān)的金融知識進行充分的學(xué)習(xí)，并努力在企業(yè)內(nèi)部多個部門進行普遍意義上的學(xué)習(xí)；企業(yè)金融信息的解讀能力更多地表現(xiàn)為一種特殊的技術(shù)，金融環(huán)境中所產(chǎn)生的信息必須經(jīng)過解讀方能為企業(yè)服務(wù)，因此要求企業(yè)必須具備豐富的信息解讀技術(shù)；金融活動均衡能力是指企業(yè)應(yīng)對參與到企業(yè)金融活動中外部各組織之間的關(guān)系進行必要的協(xié)調(diào)，并且對于企業(yè)內(nèi)部各部門的金融活動也要進行有效的均衡配置，保障金融活動的順暢開展；防范金融風(fēng)險能力是指企業(yè)對于自身財務(wù)管理過程中所涉及的金融方面的風(fēng)險進行控制，防止在財務(wù)上發(fā)生不必要的損失。
目前我國的金融環(huán)境并不夠完善，企業(yè)金融活動必然會存在較多的風(fēng)險，因此各相關(guān)組織及部門有必要采取一定的措施來防范金融風(fēng)險的出現(xiàn)，從而確保自身的健康永續(xù)發(fā)展。一般而言，這些措施大體包括著如下幾個方面。當(dāng)然，企業(yè)也有必要針對不同的風(fēng)險存在可能，給予不同的改善策略。首先，針對在企業(yè)籌資過程中所出現(xiàn)的風(fēng)險，企業(yè)有必要從籌資的基礎(chǔ)性工作入手，對于籌資的方式與數(shù)量進行確定，從而保障債務(wù)的合理性，做好對資金的充分運用。實際上，對于企業(yè)財務(wù)報表的解讀可以很好地安排好籌資活動（張承惠，2012）。其次，在企業(yè)內(nèi)部要加強管理，采取一系列的措施防范金融風(fēng)險。企業(yè)的決策部門要建立積極的財務(wù)決策機制，這也意味著必須提高企業(yè)決策部門對外部金融風(fēng)險的敏感性和抗風(fēng)險能力；建立嚴格的風(fēng)險管理機制；必須真實地報告財務(wù)信息狀況；建立監(jiān)督機制。
參考文獻
[1]盧遜.淺談當(dāng)前企業(yè)金融核心能力提升的措施[J].佳木斯教育學(xué)院學(xué)報，2012(02).
1.4 文獻綜述
1.4.1 國外研究現(xiàn)狀
1.4.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
1.4.3 文獻評述
2 相關(guān)理論
2.1 財務(wù)風(fēng)險相關(guān)概念
2.1.1 財務(wù)風(fēng)險的含義與特征
2.1.2 財務(wù)風(fēng)險分類
2.2 財務(wù)風(fēng)險管理理論框架
2.2.1 財務(wù)風(fēng)險識別
2.2.2 財務(wù)風(fēng)險評價
2.2.3 財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對與控制
3 Q生物制藥公司概況
3.1 Q生物制藥公司的基本情況
3.2 Q生物制藥公司的行業(yè)背景
3.3 Q生物制藥公司財務(wù)現(xiàn)狀
4 Q生物制藥公司財務(wù)風(fēng)險識別
4.1 Q生物制藥公司財務(wù)風(fēng)險的識別方法
4.2 基于籌資活動分析的相關(guān)關(guān)鍵風(fēng)險識別
4.2.1 籌資渠道單一
4.2.2 債務(wù)期限結(jié)構(gòu)不合理
4.3 基于投資活動分析的相關(guān)關(guān)鍵風(fēng)險識別
4,3.1 投資管理效率低下
4.3.2 產(chǎn)品技術(shù)與附加值低
4.4 基于營運活動分析的相關(guān)關(guān)鍵風(fēng)險識別
4.4.1 應(yīng)收賬款變現(xiàn)的風(fēng)險
4.4.2 存貨變現(xiàn)的風(fēng)險
5 Q生物制藥公司財務(wù)風(fēng)險評價
5.1 Q生物制藥公司財務(wù)風(fēng)險的評價方法
5.1.1 層次分析法
5.1.2 功效系數(shù)法
5.2 Q生物制藥公司財務(wù)風(fēng)險的評價與結(jié)果
5.2.1 建立層次結(jié)構(gòu)分析模型
5.2.2 構(gòu)建判斷矩陣及一致性檢驗
5.2.3 層次總排序及一致性檢驗
5.2.4 Q生物制藥公司財務(wù)風(fēng)險評價結(jié)果.
6 Q生物制藥公司財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對與控制
6.1 建立健全財務(wù)風(fēng)險管理體系
6.2 籌資風(fēng)險的控制
6.2.1 拓展籌資渠道和籌資方式
6.2.2 合理安排債務(wù)期限結(jié)構(gòu)
6.3 投資風(fēng)險的應(yīng)對
6.3.1 科學(xué)進行投資管理
6.3.2 進行產(chǎn)業(yè)升級
6.4 營運風(fēng)險的應(yīng)對
6.4.1 加強應(yīng)收賬款管理
6.4.2 強化存貨管理拓展銷售渠道
結(jié)論
按照我國《企業(yè)會計準則》的定義，“負債是指由過去的交易或者事項形成的預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè)的現(xiàn)時義務(wù)?！睆亩x中可以看出：負債是企業(yè)需要償還的義務(wù)，履行償債義務(wù)會導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟利益的減少。由于負債是一種義務(wù)，也就意味著債務(wù)到期必須要償還。正因如此，人們往往片面地將負債看作是企業(yè)的壓力和負擔(dān)，過分強調(diào)了其需要償還的性質(zhì)，有的甚至到了“談債色變”的地步。投資者和經(jīng)營者都十分關(guān)心企業(yè)的財務(wù)狀況，通過分析企業(yè)的財務(wù)報告來判斷企業(yè)的經(jīng)營能力和發(fā)展?jié)摿ΑＨ欢绾握_把握負債在理財中的作用和實質(zhì)，正確認識負債籌資的積極意義，正是本文研究和探討的核心。
一、籌資成本的概念及其對籌資效益的影響
籌資成本指企業(yè)取得和使用資金而支付的各種費用，包括籌資過程中發(fā)生的各項費用和向投資人支付的報酬，如企業(yè)發(fā)行股票和債券的發(fā)行費用、向股東支付的股利、向債權(quán)人支付的利息等。由于籌資渠道不同、籌資結(jié)構(gòu)不同，致使籌資成本和籌資效益也不同?；I資渠道是籌資者獲得資金的來源渠道。企業(yè)的資金來源歸納起來無非兩大類：即吸收投資者投入的資金和通過舉債獲得的資金?；I資結(jié)構(gòu)是一個企業(yè)資金數(shù)額的構(gòu)成比例，由于籌資方式的不同（如發(fā)行股票，吸收投資、向銀行借款、發(fā)行債券等），致使企業(yè)獲得這些資金使用權(quán)所付出的代價也就不同。單就銀行貸款而言，由于償還時間不同，出現(xiàn)了長期借款和短期借款，由于二者的償還時間長短不同，所以到期償還的利息也就不同。眾所周知，長期借款的利息往往要高于短期借款的利息，長期借款的籌資成本也就高于短期投資成本，由此可以推斷：籌資成本和籌資效益是反比例的關(guān)系，即：籌資成本越高，籌資效益越低。
二、影響籌資成本的因素
籌資成本和投資報酬在研究籌資效益中是密不可分的兩個概念，要分析影響籌資成本的因素，首先要分析影響投資報酬的因素。
一般來講，影響投資報酬的因素有兩種，一是無風(fēng)險因素，即貨幣的時間價值，它是保證投資者按期獲得的利息率，如銀行存款利息；二是風(fēng)險價值，即投資者冒風(fēng)險投資獲得的額外報酬，如股本投資分紅、股票差價等收益。這兩個因素直接影響籌資成本的高低。投資風(fēng)險越大，所需得到的補償越多，籌資成本也就越高。不同的籌資方式，其籌資風(fēng)險不同。通常情況下，投資到股票中的風(fēng)險要高于投資債券的風(fēng)險，同理投資到股票中所得的報酬要高于投資到債券的報酬。由此可知，籌資者吸收的投資者投入的資金越多，其風(fēng)險成本越高，籌資成本也就相應(yīng)增加，反之則低。
三、不同籌資方式下籌資成本的比較
通常情況下，籌資者均想以較低的籌資代價獲取較高的籌資效益。但這只是一種理論上的假想，因為投資者從根本上無法控制投資風(fēng)險以及資金的供求狀況，當(dāng)然也就無法控制籌資成本。但籌資者可以通過合理調(diào)整籌資結(jié)構(gòu)來達到降低籌資成本的目標。在目前條件下，籌資者可以選擇有利于自己的籌資方式，即籌資風(fēng)險較小的方式，通過降低籌資風(fēng)險、降低籌資報酬實現(xiàn)降低籌資成本的目的。如某企業(yè)需要籌集資金5000萬元，有甲乙兩個方案可供選擇：甲方案，吸收負債籌資和接受投資者投資籌資的數(shù)額各有2500萬元，籌資比重各占50％；乙方案，負債籌資3500萬元，占籌資比重的70％，接受投資者投資1500萬元，占籌資比重的30％。假定資本成本率分別為負債10％、投資15％，則甲種方案總籌資成本率為12.5％（10%×50%+15%×50%）；而乙方案總籌資成本率為11.5%（10%×70%+15%×30%），這說明在資金總額和個別資本成本率一定的前提下，降低投資者投資額數(shù)額而提高負債籌資數(shù)額，更確切地說是降低投資者投資比重，提高負債籌資額比重，可以降低籌資成本提高籌資效益。以上假設(shè)事例：若將甲種方案的投資額比重降低20％，則負債籌資額比重必定上升20％，也即分別由原來的50％下降到30％和上升到70％，則可以使企業(yè)的總籌資成本率下降1％（12.5％－11.5%）。
四、負債籌資的經(jīng)濟效益
【關(guān)鍵詞】 財務(wù)風(fēng)險； 收益； 適度權(quán)衡
風(fēng)險是財務(wù)管理學(xué)中的一個重要概念。1895年美國學(xué)者Hayes首先從經(jīng)濟學(xué)意義上提出風(fēng)險的定義，認為它是損失發(fā)生的可能性。但被學(xué)術(shù)界較普遍接受的風(fēng)險定義是美國學(xué)者A?威廉斯的結(jié)果變動說：在某個特定狀態(tài)下和時間內(nèi)可能發(fā)生的結(jié)果的變動，即只要某項活動有兩種或兩種以上的未來結(jié)果，具有客觀不確定性，就是風(fēng)險。風(fēng)險事件一定具有客觀不確定性，但不是所有具有客觀不確定性的事件就是風(fēng)險事件，客觀不確定性是風(fēng)險事件成立的必要條件。
在財務(wù)管理學(xué)中，風(fēng)險總是同收益聯(lián)系在一起的，風(fēng)險程度與風(fēng)險報酬的大小成正比。高風(fēng)險往往伴隨著高收益，而低風(fēng)險則常常意味著低收益。此即風(fēng)險報酬（收益）交換律，或風(fēng)險收益權(quán)衡理論。任何收益的取得，都要付出相應(yīng)的風(fēng)險代價（成本）。企業(yè)在發(fā)展過程中，要面對營運風(fēng)險、籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險等多種風(fēng)險。如何降低各種風(fēng)險，實現(xiàn)企業(yè)利益最大化，是我們要處理的重要問題之一。
一、企業(yè)價值最大化財務(wù)管理目標與風(fēng)險收益的權(quán)衡
企業(yè)價值是企業(yè)的市場價值，是其創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，反映了企業(yè)潛在的或預(yù)期的獲利能力和成長能力。企業(yè)價值最大化目標充分考慮了未來收益的不確定性和貨幣的時間價值，努力實現(xiàn)風(fēng)險與報酬的均衡，并將風(fēng)險限制在企業(yè)可以承受的范圍之內(nèi)。為了實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，不僅企業(yè)自己要發(fā)展好，還是處理好多方面的關(guān)系。第一，注重協(xié)調(diào)好企業(yè)與股東之間的關(guān)系，培養(yǎng)股東忠誠度；第二，關(guān)注內(nèi)部職工的利益，營造舒適的工作環(huán)境；第三，加強與債權(quán)人聯(lián)系，培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者；第四，關(guān)心政府政策的變化并嚴格執(zhí)行，努力爭取參與政府制定政策的有關(guān)活動；第五，重視客戶利益以提升市場占有率，講求信譽以維護企業(yè)形象等。
二、籌資活動中風(fēng)險與收益的權(quán)衡
在籌資過程中，要根據(jù)企業(yè)發(fā)展的需要預(yù)先確定資金的需求量。為使籌資量與需求量相互平衡，既不能過量籌集資金，造成籌資過剩而降低籌資效益，也不能籌資不足，影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常開展和企業(yè)發(fā)展的要求。必須以“需”定“籌”，按企業(yè)最低資金需求量進行資金的籌集。
現(xiàn)階段，由于我國資本體系不完善、融資渠道單一、資金成本使用較低，造成部分企業(yè)大量占有資金，而資金使用效益卻很低，而真正需要資金的企業(yè)卻無法獲得資金支持。因此，面對籌資風(fēng)險時，首先要從資金來源、籌資時機、籌資規(guī)模和籌資結(jié)構(gòu)等方面來考慮，在籌資風(fēng)險、資金成本和投資報酬之間進行綜合權(quán)衡。所謂籌資風(fēng)險是指由于籌資及其效益的不確定性而給企業(yè)帶來損失和難以償債的可能性?；I資風(fēng)險可能發(fā)生于企業(yè)籌資行為之前，也可能發(fā)生于其理財過程中；籌資風(fēng)險不僅影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的價值運動，也作用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的實物運動，影響企業(yè)供、產(chǎn)、銷等活動。企業(yè)要樹立籌資風(fēng)險控制觀念，根據(jù)不同的資金需要和籌資政策，綜合考慮籌資風(fēng)險、資金成本和其他約束條件，并將資金籌集和資金投向結(jié)合起來考慮，力求以最低的籌資風(fēng)險和資金成本獲得最大的投資效益。
企業(yè)資金來源主要有兩大類：一是所有者投資，如發(fā)行股票、認股權(quán)證等。二是負債，如發(fā)行債券、銀行借款、短期融資券等。對于所有者投資而言，不存在還本付息問題，可長期使用，自由支配，其風(fēng)險只存在于使用效益的不確定性上。而對于負債而言，要按期償還利息和本金，企業(yè)在取得財務(wù)杠桿利益時，實行負債經(jīng)營同時，要承受償債壓力的風(fēng)險。因此在選擇籌資方式時，應(yīng)注意權(quán)衡各種籌資方式的風(fēng)險與收益，選擇使資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)，企業(yè)價值最大的籌資方式。
三、投資活動中風(fēng)險與收益的權(quán)衡
按投資方向的不同，投資可分為對內(nèi)投資和對外投資。從企業(yè)的角度來講，對內(nèi)投資就是項目投資。企業(yè)對內(nèi)投資的目的主要是為生產(chǎn)經(jīng)營提供必要的物質(zhì)條件，以謀取經(jīng)營收益，但由于外部經(jīng)濟環(huán)境和企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營等情況的變化，其經(jīng)營收益往往會波動起伏，從而造成對內(nèi)投資風(fēng)險（經(jīng)營風(fēng)險）。經(jīng)營收益波動的幅度和可能性越大，經(jīng)營風(fēng)險便越高，反之經(jīng)營風(fēng)險則越低。企業(yè)在選擇對內(nèi)投資項目時，通過分析、預(yù)測項目投資未來現(xiàn)金流量，權(quán)衡風(fēng)險和收益，運用項目投資決策評價指標，來選擇對企業(yè)最為有利的投資項目。
企業(yè)對外投資時，遭受風(fēng)險的大小主要取決于被投資企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況，被投資企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險與籌資風(fēng)險共同影響到企業(yè)直接投資的風(fēng)險，故在被投資企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險或總風(fēng)險已知的情況下，可近似地將其作為本企業(yè)直接投資風(fēng)險。企業(yè)也可根據(jù)與直接投資收益有關(guān)的歷史資料計算投資收益的期望值、標準差和變化系數(shù)等指標來預(yù)測直接對外投資風(fēng)險，原理與間接對外投資風(fēng)險的估量相同。間接對外投資主要是證券投資，一般通過期望投資收益（率）偏離實際投資收益（率）的幅度和可能性來估量它們所面臨風(fēng)險的大小。對于單項證券投資風(fēng)險的估量，常用的指標是該項證券投資收益（率）的標準差、標準差率以及β系數(shù)，指標值越大，說明投資風(fēng)險越高。
企業(yè)在識別與估量投資風(fēng)險后，對決策過程中選定的投資方案，針對其可能面臨的風(fēng)險，單獨或同時采取下列措施進行投資風(fēng)險的預(yù)防與控制：
1.合理預(yù)期投資效益，加強投資方案的可行性研究。
2.運用杠桿原理，協(xié)調(diào)經(jīng)營風(fēng)險與籌資風(fēng)險。根據(jù)總杠桿、經(jīng)營杠桿和籌資杠桿三者之間的相互關(guān)系，一般而言，經(jīng)營風(fēng)險較低的企業(yè)可在一定水平上使用籌資杠桿，采用籌資杠桿程度較高的融資組合方式，但經(jīng)營風(fēng)險很高的企業(yè)則宜在較低的程度上使用籌資杠桿，采用籌資杠桿程度有限的融資組合，從而控制企業(yè)的總風(fēng)險。
3.運用投資組合理論，合理進行投資組合。
4.采取風(fēng)險回避措施，避免投資風(fēng)險。
5.積極采取其他措施，控制投資風(fēng)險。
四、收益分配活動中風(fēng)險與收益的權(quán)衡
收益分配是企業(yè)一次財務(wù)循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)。收益分配最主要的任務(wù)就是要選擇恰當(dāng)?shù)墓衫峙湔撸衫哌\用是否合適，直接影響到投資者的利益需求以及投資者對企業(yè)的發(fā)展信心，同時股利分配政策的選擇要受到許多因素的影響，如，相關(guān)的法律限制、企業(yè)資金變現(xiàn)能力、籌資能力等等。一般而言，股利政策包括剩余股利政策、穩(wěn)定股利政策、變動股利政策、正常股利加額外股利政策。各種股利政策各有利弊且適用于企業(yè)發(fā)展的不同階段，如，剩余股利政策適用于企業(yè)的初創(chuàng)期，能夠滿足企業(yè)對于盈余資金的需要，但會造成股利發(fā)放波動大且無法滿足那些固定收益投資者的投資需求。因此企業(yè)在選擇股利政策時，既要考慮企業(yè)自身的發(fā)展需要，同時也要兼顧投資者的利益，進而實現(xiàn)收益分配活動中風(fēng)險與收益的權(quán)衡。
總之，權(quán)衡風(fēng)險和收益作為財務(wù)學(xué)的一個重要理念，應(yīng)貫穿于處理財務(wù)關(guān)系、組織財務(wù)活動以實現(xiàn)財務(wù)管理目標的各個環(huán)節(jié)之中。我們在實現(xiàn)財務(wù)管理目標的過程中，要時刻擁有一種權(quán)衡風(fēng)險和收益的理念，作出符合財務(wù)管理目標的正確決策。同時，在決策中要追求一種收益性，風(fēng)險性，穩(wěn)健性的最佳組合，或在收益和風(fēng)險中間，讓穩(wěn)健性原則起一種平衡器的作用。
【參考文獻】
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