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關(guān)鍵詞：財政政策；財政支出；擴張；協(xié)調(diào)配合
中圖分類號：F812.45 文獻標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）08-0097-02
一、問題的提出
面對歐債危機、世界實體經(jīng)濟衰退和國內(nèi)經(jīng)濟下行的壓力，我國政府在2012年繼續(xù)實施積極的財政政策。財政政策工具的運用主要表現(xiàn)在收入與支出兩個方面。在亞洲金融危機時，我國雖然出臺了一系列的稅收優(yōu)惠政策，但當(dāng)時實施積極財政政策總的調(diào)控手段是增支不減稅。而在本輪積極財政政策實施中，我國不僅提出擴大支出，還以大幅度的減稅相配合。實行以增值稅轉(zhuǎn)型改革為代表的減稅措施，豐富了財政調(diào)控手段，更為明顯地加大了調(diào)控力度，讓積極財政政策成為名副其實的擴張型財政政策。實行減稅增支擴張型財政政策的結(jié)果是既減少財政收入又增加財政支出，這必然帶來財政赤字和債務(wù)的膨脹，成為引發(fā)財政風(fēng)險的隱患。為此，有必要探討如何把握好財政支出擴張的“度”。
二、財政政策不是萬能的，不能無邊際地擴大財政支出
積極財政政策是凱恩斯有效需求不足理論在現(xiàn)實經(jīng)濟管理中的運用和發(fā)展。凱恩斯主義認(rèn)為，邊際消費傾向遞減引起消費不足、資本邊際效率遞減與心理上的流動偏好引起投資不足，共同造成了有效需求不足。有效需求不足會造成過剩性生產(chǎn)危機與失業(yè)嚴(yán)重，這就需要國家干預(yù)，主要是運用財政政策擴大政府支出來增加有效需求，減輕和避免經(jīng)濟波動。在有效需求不足、經(jīng)濟增長乏力的情況下，實施積極財政政策有利于拉動內(nèi)需，刺激消費和投資需求，促進經(jīng)濟增長。
財政政策的直接政策效應(yīng)是政府購買商品和勞務(wù)的變化、轉(zhuǎn)移支付的變化或稅收的變化。這些變化都分別影響總需求，政府購買直接增加需求，轉(zhuǎn)移支付和稅收則使收入發(fā)生變化。積極財政政策的直接政策效應(yīng)是政府購買的增加、轉(zhuǎn)移支付的增加或是稅收的減少。雖然政府與市場誰更會走向失靈，在理論界及發(fā)達國家的實踐中始終沒有統(tǒng)一答案，但是，鑒于中國經(jīng)濟發(fā)展的歷史傳統(tǒng)和現(xiàn)實困難，政府通過制定經(jīng)濟政策對經(jīng)濟運行加以調(diào)控，卻是十分必要的。
我國現(xiàn)行積極財政政策帶有加大、加速擴張支出、打破單純追求財政收支短期平衡的理財觀，樹立周期性平衡理財觀的含義，通過主動擴張支出來增加總需求，進而反推供給擴張。但是，積極的財政政策并不是萬能的。財政支出大幅度擴張在中國是一個長期趨勢，如何把握好擴張度是一個值得關(guān)注的問題。過度擴大政府財政支出，對拉動經(jīng)濟增長也會產(chǎn)生一定的制約。
首先，累積和擴大了政府債務(wù)。我國政府債務(wù)的內(nèi)容較為復(fù)雜，大致分為四類。第一類是直接顯性債務(wù)，以國債為主。第二類是直接隱性債務(wù)，主要是社會保障資金缺口所形成的債務(wù)。第三類是或有顯性債務(wù)，如國債投資項目的配套資金。第四類是在地方上存在的大量或有隱性債務(wù)。這些債務(wù)都是必須由財政來償還和“兜底”的。就目前宣布的政府一攬子計劃而言，大幅度擴張財政支出是必然的，但難點在于如何擴張。財政支出的擴張有三個途徑：一是提高宏觀稅費負(fù)擔(dān)；二是發(fā)債；三是直接向中央銀行借款，增發(fā)貨幣。在增支減收的背景下，提高宏觀稅費負(fù)擔(dān)肯定是行不通的，可選擇的是后兩個途徑。為刺激經(jīng)濟增長，大部分國家政府都要增發(fā)國債。事實上，一些經(jīng)濟發(fā)達國家，如美國、日本、德國，由于公共福利支出壓力不斷增加，早就走上了發(fā)債度日的道路，當(dāng)前這些國家最大的麻煩就是面臨經(jīng)濟衰退還要再增發(fā)公債，新舊債務(wù)疊加難尋出路。
其次，財政投資拉動民間投資的成效不大。這體現(xiàn)在四個方面：第一，市場經(jīng)濟條件下，財政投資主要由政府的公共服務(wù)職能和對宏觀經(jīng)濟的干預(yù)程度來決定，社會投資則主要受市場利潤所驅(qū)使，按照市場動向辦事。財政投資的領(lǐng)域主要集中在公共產(chǎn)品、準(zhǔn)公共產(chǎn)品的生產(chǎn)和提供，產(chǎn)生的經(jīng)濟效益較低。社會投資受到規(guī)模、實力和利潤的局限，不會隨之大規(guī)模地跟進，所帶動的關(guān)聯(lián)行業(yè)有限，不可能遍及社會上的多數(shù)行業(yè)，不能明顯改善企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境和狀況。跟進快的只是國有企業(yè)，其中電網(wǎng)、鐵路、通信等壟斷部門表現(xiàn)最為突出，但這些企業(yè)的投資一部分又來自于國家預(yù)算。第二，政府增支，特別是國債投資，偏重于政府計劃調(diào)節(jié)，投資項目由各級政府申報和審批，增加了資源配置中的計劃行政色彩。財政投資用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的承建者基本上是國有企業(yè)，在缺乏強有力的約束機制與激勵機制的情況下，財政投資的效率難以保證。第三，基礎(chǔ)建設(shè)投資帶動的往往是一次性需求，而不是長期的、持續(xù)性的需求，與住宅、汽車等產(chǎn)業(yè)相比對整個國民經(jīng)濟的帶動系數(shù)較小，乘數(shù)效應(yīng)較差。第四，政府增發(fā)國債和擴大支出勢必減少公共儲蓄，由此造成的貨幣需求壓力會迫使利率上升，從而減少私人部門的投資，這就產(chǎn)生了積極財政政策對于私人部門投資需求的“擠出效應(yīng)”。
最后，增加了體制風(fēng)險。如同市場機制中存在市場失靈一樣，政府行為也存在政府失靈。體制風(fēng)險在我國主要體現(xiàn)為三點：一是在財政支出項目上缺少科學(xué)論證和長遠(yuǎn)規(guī)劃，從而出現(xiàn)決策失誤，造成盲目投資和重復(fù)投資。由于政府投資在一定時期是一個常量，不能滿足所有地區(qū)、企業(yè)的投資要求，于是出現(xiàn)各地、各企業(yè)爭項目、爭投資的“跑步錢進”的怪現(xiàn)象。二是在財政支出過程中，缺乏有效的監(jiān)督管理，造成執(zhí)行走樣。財政資金被挪用、貪污的現(xiàn)象時有發(fā)生，很多“豆腐渣”工程極大地浪費了有限的社會資源。三是很多地方借實施積極財政政策之機，趁機擴大了對市場的干預(yù)，擾亂了市場經(jīng)濟的正常運行。
顯然，財政政策不是萬能的，無限擴張的財政政策會導(dǎo)致一系列經(jīng)濟問題，不能認(rèn)為實施積極財政政策就可以無邊際地擴大支出。片面依賴行政方法刺激經(jīng)濟增長，有可能適得其反。
從純理論上分析，在資源總量既定的條件下，假定不存在資源閑置，那么資源不是被市場支配，就是被政府支配，因此政府財政支出增加額就是市場支配資源的減少額。這樣要保證資源配置的效率，就必須要求政府財政支出增加額所產(chǎn)生的邊際收益大于市場支配資源減少所產(chǎn)生的邊際損失。如果財政支出增加所產(chǎn)生的邊際收益小于市場支配資源減少所產(chǎn)生的邊際損失，財政支出增加就是得不償失。根據(jù)邊際收益遞減規(guī)律和邊際成本遞增規(guī)律，隨著財政支出的不斷增加，財政支出增加所產(chǎn)生的邊際收益會不斷下降，而財政支出增加所產(chǎn)生的邊際成本卻不斷上升。當(dāng)財政支出達到一定規(guī)模時，財政支出所產(chǎn)生的邊際收益與邊際成本達到一致，這一規(guī)模從理論上說，即是最優(yōu)財政支出規(guī)模。
如果能夠從理論上求出財政支出的邊際收益和邊際成本函數(shù)，那么也就能夠求出最優(yōu)財政支出規(guī)模。若能如此，財政支出規(guī)?？刂凭妥兊檬趾唵瘟?。然而從實證角度看，財政支出的邊際收益和邊際成本的影響因素很多，邊際收益和邊際成本十分復(fù)雜，使得真實的邊際收益曲線和邊際成本曲線無法得到，最優(yōu)財政支出規(guī)模也就無法得到。但是上面純理論上的分析也有十分重要的現(xiàn)實意義，它表明財政支出規(guī)模實際上是有一定的客觀限度的，只有保持財政支出規(guī)模的合理限度才能實現(xiàn)全社會資源在公共商品和私人商品提供之間的合理配置，也才能夠提高社會公眾的福利水平。這樣，雖然我們無法從理論上得出最優(yōu)財政支出規(guī)模，但是我們卻可以建立合理的公共財政支出控制制度，優(yōu)化制度安排，從而將實際的財政支出規(guī)?？刂圃谶m度的合理限度內(nèi)。
三、財政政策不是孤立的，應(yīng)與貨幣政策相互協(xié)調(diào)配合
由于我國本輪經(jīng)濟的收縮期與世界經(jīng)濟的收縮期疊加在一起，并且由于歐債危機的作用導(dǎo)致了收縮的時間延長和幅度加大。當(dāng)前我國面臨的經(jīng)濟問題既有短期性的，又有中長期性的；既有總量方面的，又有結(jié)構(gòu)方面的。面對現(xiàn)實問題的復(fù)雜性及政策傳導(dǎo)機制的局限性，很顯然，只采用一項經(jīng)濟政策絕不可能實現(xiàn)目的，更不可能取得良好的效果。在這種情況下，任何一項經(jīng)濟政策都難以獨立承擔(dān)起推進經(jīng)濟改革和經(jīng)濟發(fā)展的重任。同時，不同的經(jīng)濟政策，其目標(biāo)和實施的措施、手段以及工具又是不同的，其政策效果也是不同的，甚至有可能是存在著某些矛盾的。在綜合運用各項經(jīng)濟政策時，需要處理好這些可能存在的矛盾，使各項政策之間相互協(xié)調(diào)，才能夠治理中國經(jīng)濟中存在的各種問題，達到既治標(biāo)又治本，使中國經(jīng)濟運行實現(xiàn)良性循環(huán)的目的。
財政政策和貨幣政策是市場經(jīng)濟條件下政府進行宏觀經(jīng)濟調(diào)控的主要手段。當(dāng)前我國實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，自然連帶出兩個手段如何相互呼應(yīng)問題。面對如何把握財政支出擴張“度”的難題，有必要從全局著眼，從政府政策手段綜合平衡協(xié)調(diào)的角度去考慮財政支出擴張性。財政支出擴張到什么程度，必須充分考慮貨幣政策手段運用到什么程度，必須充分認(rèn)識貨幣手段的主觀目標(biāo)和客觀效應(yīng)對財政支出擴張的影響程度?？梢园盐盏脑瓌t是讓財政政策在貨幣政策作用不足的領(lǐng)域內(nèi)發(fā)揮獨特作用，并基于此，來把握財政支出擴張度。
結(jié)語
財政支出的擴張在中國是一個長期趨勢，如何把握好擴張度是一個值得關(guān)注的問題。財政政策不是萬能的，過度擴大政府財政支出，對拉動經(jīng)濟增長會產(chǎn)生一定的制約；同時，財政政策不是孤立的，我們應(yīng)注意避免財政政策在作用的發(fā)揮上與貨幣政策發(fā)生沖突、相互抵銷。
參考文獻：
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財政政策與貨幣政策的相對效力
在凱恩斯經(jīng)濟學(xué)中，“需求管理”是政府的主要宏觀經(jīng)濟政策。這里主要分析在封閉經(jīng)濟條件下，從它們對總需求的影響角度來考察財政政策與貨幣政策的相對效力。
(一)財政政策的效力
當(dāng)政府實施擴張性財政政策時，政府需求增加將通過財政政策乘數(shù)效應(yīng)使GDP增加。GDP的增加又使貨幣需求增加，即需要更多的貨幣用于交易。在儲備銀行不改變貨幣供給的情況下，利率必然上升;利率上升，一方面會抵消由于GDP增加而增加的貨幣需求，另一方面又會減少投資需求，從而抵消一部分政府支出或減稅對GDP的刺激作用。如果投資需求對利率的敏感程度很高，利率的上升將會大量降低投資。如果貨幣需求對利率的敏感程度很低，那么，由于政府支出增加引起的貨幣需求將使利率猛增(利率敏感程度很低意味著利率必須變動很多)。①(①參見[美]R.E.霍爾和J.B.泰勒： (宏觀經(jīng)濟學(xué)>，171頁，北京，中國經(jīng)濟出版社，1988。)
此外，財政支出乘數(shù)是衡量財政政策效力的一個重要指標(biāo)。但是，財政支出乘數(shù)能否使財政政策的效力充分發(fā)揮出來，同樣要受到上述兩個因素的制約。如果投資對利率高度敏感而貨幣需求對利率不敏感，即使財政支出乘數(shù)很大，財政政策也無法產(chǎn)生強有力的效果。
與上述情況相反，當(dāng)政府采取擴張性財政政策時，如果利率上升幅度不大，或擴張性財政政策對利率水平?jīng)]有多大影響，那么，這種政策對投資的沖擊就很小。在這種情況下，擴張性財政政策對總需求就有很強的影響力。換言之，當(dāng)投資對利率不敏感而貨幣需求對利率高度敏感時，財政政策的效力就很強。
利用IS——LM曲線的形狀及其移動來展示財政政策效力的強弱。財政政策的效力與IS曲線和LM曲線的形狀有很大關(guān)系。當(dāng)投資需求對利率很敏感時，IS曲線比較平緩，因為利率的較小變化和投資需求的較大變化有關(guān)。相反地，當(dāng)投資需求對利率不敏感時，IS曲線就比較陡峭。
再看LM曲線的形狀。當(dāng)貨幣需求對利率很敏感時，LM曲線就比較平緩，因為當(dāng)貨幣需求隨著收入變化而增加時，利率的很小變化就足以使它減少;反之，當(dāng)貨幣需求對利率不敏感時，LM曲線就比較陡峭。
當(dāng)IS曲線比較陡峭，或者LM曲線比較平緩時，財政政策的效力比較強。相反，如果IS曲線比較平緩，或者LM曲線比較陡峭，財政政策的效力就比較弱。
(二)貨幣政策的效力
貨幣政策的操作主要體現(xiàn)在貨幣供給的變化上。擴張性貨幣政策或松貨幣政策是貨幣供給增加;緊縮性貨幣政策或緊貨幣政策是貨幣供給減少。一項擴張性貨幣政策如果在貨幣供給的增加時使利率下降的幅度很大，并且對投資有很大的刺激作用，它對總需求的影響就很大。這種效果產(chǎn)生的條件是：第一，如果投資需求對利率的敏感程度很高，利率的下降就會使投資受到極大鼓勵。第二，如果貨幣需求對利率的敏感程度很低，貨幣供給的增加使利率下降很大(利率的很小下降就足以把貨幣需求提高到同較高貨幣供給一致)。在這兩個條件得到滿足的情況下，貨幣政策對總需求的影響效力就強。
貨幣政策對總需求的影響效力也有弱的時候。如果投資需求對利率的敏感程度很低，利率的下降不會使投資受到很大的刺激;如果貨幣需求對利率的敏感程度很高，貨幣供給的增加并不能使利率下降很大。在這種情況下，一項擴張性的貨幣政策如果使利率下降較小，或?qū)ν顿Y的影響較小，它對總需求的影響就較弱。
用IS——LM曲線的形狀及其移動來展示貨幣政策效力的強弱。同財政政策一樣，貨幣政策的效力也與IS曲線和LM曲線的形狀關(guān)系很大。如果幅曲線較為平緩或LM曲線較為陡峭，貨幣政策的效力就強;如果賜曲線較為陡峭或LM曲線較為平緩，貨幣政策的效力就弱。
財政政策與貨幣政策的有效搭配文獻綜述
摘要:財政政策和貨幣政策同屬國家的需求管理政策,可據(jù)宏觀經(jīng)濟調(diào)控要求進行合理搭配。圍繞著這個課題,國內(nèi)外無論在理論的研究上還是在現(xiàn)實政策的運用上,一直存在爭議。本文重點對我國實行人民幣二籃子貨幣匯率制度后兩大政策有效搭配的文獻進行綜述。
關(guān)鍵詞:財政政策 貨幣政策 績效 政策搭配 一籃子貨幣匯率制度
如何運用財政政策和貨幣政策以實現(xiàn)一國經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展是宏觀經(jīng)濟學(xué)的重要研究領(lǐng)域,也是學(xué)界長期論爭的焦點議題之一。國內(nèi)外學(xué)者從不同理論視角。運用各種模型和實證方法,對財政政策與貨幣政策的績效及其搭配進行了深入研究。
一、國外研究情況
經(jīng)濟學(xué)文獻對財政政策與貨幣政策搭配的定量實證研究始于20世紀(jì)30年代的IS-LM模型(又稱?？怂挂粷h森模型)。根據(jù)該模型,?？怂购蜐h森等研究得出的結(jié)論是:財政政策與貨幣政策雖然在短期能夠影響產(chǎn)出,但是從長期來看,對產(chǎn)出都沒有影響,它們都是無效的,除了提高價格之外。之后,經(jīng)濟學(xué)家在其基礎(chǔ)上,將視角延伸到對開放經(jīng)濟的研究。
英國經(jīng)濟學(xué)家詹姆斯・米德(Mead,1951)提出了固定匯率制下的內(nèi)外均衡沖突問題,即“米德沖突”。在匯率固定不變時,政府只能主要運用影響社會總需求的支出增減政策來調(diào)節(jié)內(nèi)外均衡,在開放經(jīng)濟運行的特定區(qū)間便會出現(xiàn)內(nèi)外均衡難以兼顧的情況。而支出轉(zhuǎn)換政策包括匯率、關(guān)稅等的實質(zhì)是在總需求結(jié)構(gòu)內(nèi)部進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整,使需求結(jié)構(gòu)在國內(nèi)需求和凈出口之間保持恰當(dāng)?shù)谋壤?從而開創(chuàng)性地提出“兩種目標(biāo),兩種工具”的理論。荷蘭經(jīng)濟學(xué)家丁伯根Tinbergen,19521最早提出了將政策目標(biāo)和政策工具聯(lián)系在一起的正式模型,即“丁伯根法則”。若要實現(xiàn)n個獨立的政策目標(biāo),政府至少具備n種獨立的政策工具,工具之間不會相互影響。蒙代爾(MundeB,1960)提出了進一步的解決辦法,指出將每一政策工具分配給它能發(fā)揮最大影響力和具有絕對優(yōu)勢的目標(biāo)。斯旺(Swan,1960)用圖形說明了支出增減政策f財政貨幣政策1和支出轉(zhuǎn)換政策(匯率政策)各自的功用,提出了用支出增減政策和支出轉(zhuǎn)換政策的搭配來實現(xiàn)內(nèi)外平衡的模型。蒙代爾(1963)與弗萊明(1962),研究了開放經(jīng)濟條件下用于實現(xiàn)內(nèi)外均衡目標(biāo)的宏觀經(jīng)濟政策的有效性問題,他們的研究成果經(jīng)不斷完善而成蒙代爾一弗萊明模型fMundell-Fleming Model),并由此得出了著名的“蒙代爾三角”理論,即貨幣政策獨立性、資本自由流動與匯率穩(wěn)定這三個政策目標(biāo)不可能同時達到。1999年美國經(jīng)濟學(xué)家保羅克魯格曼fPaul Krugmanl根據(jù)上述原理畫出了一個三角形,他稱其為“永恒的三角形”fTheEtelnal Trianslel,從而清晰地展示了“蒙代爾三角”的內(nèi)在原理。這三個目標(biāo)之間不可調(diào)和,最多只能實現(xiàn)其中的兩個,這就是著名的“三元悖論”。
二、國內(nèi)研究現(xiàn)狀
國內(nèi)學(xué)者將以上理論和研究方法應(yīng)用于對我國經(jīng)濟的分析,研究結(jié)論不盡相同。馬拴友(2004)運用IS-LM模型進行分析得出,在我國IS曲線較為陡峭而LM曲線較為平坦,說明在這種情況下,財政政策與貨幣政策相比。對治理通貨緊縮具有更大的效能。張學(xué)友、胡鍇(2002)運用修正的MF模型,對我國積極財政政策和貨幣政策的效力進行比較,得出在我國現(xiàn)行匯率制度安排下,積極財政政策的效果要優(yōu)于貨幣政策:當(dāng)前我國的經(jīng)濟政策應(yīng)以財政政策為主,堅持積極的財政政策,淡化擴張性的貨幣政策。施建淮(2007)運用VAR模型對人民幣實際有效匯率和中國產(chǎn)出進行實證分析后得出,人民幣升值在中國是緊縮性的:相對匯率變動的其他效應(yīng),匯率變動的支出轉(zhuǎn)換效應(yīng)是支配性的,因此運用傳統(tǒng)斯旺模型來分析中國經(jīng)濟是有效的。徐長生、劉士寧(2006)根據(jù)斯旺模型政策搭配理論,認(rèn)為中國經(jīng)濟目前正處于模型中的內(nèi)部通脹、外部順差的區(qū)域,因此對內(nèi)可采用從緊的貨幣政策主要抑制投資過熱,采取結(jié)構(gòu)性的財政政策著重解決經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡問題:對外通過本幣升值的匯率政策改善國際收支順差,以實現(xiàn)內(nèi)外均衡。
也有學(xué)者通過計量建模,實證研究了近年來我國兩大政策的搭配,但大多集中于對內(nèi)績效的研究,鮮有在一籃子貨幣匯率制度下兼顧內(nèi)外綜合績效的系統(tǒng)研究。劉玉紅、高鐵梅、陶藝(2006)實證研究了財政貨幣政策的綜合效應(yīng),發(fā)現(xiàn)中國的貨幣政策對實體經(jīng)濟的有效性較弱,這是由于我國利率管制嚴(yán)格、資本市場和貨幣市場發(fā)展緩慢等原因所致,而中國的財政政策的政策效果顯著,擴大國內(nèi)需求方面在相當(dāng)長的時間內(nèi)還應(yīng)該繼續(xù)實施。王文甫(2007)通過模型分析。發(fā)現(xiàn)在內(nèi)生增長理論框架下,有一條真實變量都以相同的比例增長的均衡增長路徑:在均衡增長路徑上,財政政策和貨幣政策不是相互獨立的,它們之間必須相互協(xié)調(diào):財政政策對經(jīng)濟有影響,貨幣呈非“超中性”。劉斌(2009)基于我國的實際數(shù)據(jù)的實證研究得出。我國的政策體制主要表現(xiàn)為主動的財政政策和被動的貨幣政策組合體制的結(jié)論:這種體制實際上是物價水平的財政決定理論的充分體現(xiàn):因相機抉擇的政策會產(chǎn)生政策的時間不一致性問題,對社會福利水平產(chǎn)生影響,這種體制在今后是否一定要繼續(xù)保持值得商榷:他強調(diào)今后我國應(yīng)該從現(xiàn)行的體制向主動的貨幣政策和被動的財政政策組合體制轉(zhuǎn)換。黃志剛(2009)將蒙代爾一弗萊明模型fM―F模型1拓展到中間匯率制度下研究發(fā)現(xiàn),不管資本流動性如何,擴張性的財政政策和貨幣政策基本有效,其效應(yīng)介于固定匯率制度和浮動匯率制度之間:實行中間匯率制度的國家在進行宏觀調(diào)控時,最應(yīng)該運用財政、貨幣政策搭配方法,此時政策效果最好。
三、總結(jié)及啟示
通過以上綜述我們發(fā)現(xiàn),大多文獻將研究視角聚集于經(jīng)濟增長、國際收支及內(nèi)外均衡,鮮有深入到對物價、居民消費、民間投資等重要經(jīng)濟變量以及經(jīng)濟內(nèi)部結(jié)構(gòu)的政策搭配研究。已有的研究結(jié)論不盡相同,對我國匯率制度改革以來(2005年7月21日)基于一籃子貨幣匯率制度的相關(guān)文獻不多。
本文認(rèn)為,在后續(xù)研究中可進行新的嘗試,若能遵循“緊扣一籃子貨幣匯率制度、總攬全局、內(nèi)外兼顧、兩大政策密切結(jié)合”的構(gòu)想,將會有很大的突破與創(chuàng)新。
看了“財政政策與貨幣政策的相對效力”的人還看了：
1.財政政策和貨幣政策包括什么
2.財政政策和貨幣政策如何配合使用
3.財政政策與貨幣政策搭配的必要性
4.財政政策和貨幣政策配合的必要性
5.財政政策和貨幣政策對經(jīng)濟的影響是什么
6.財政政策和貨幣政策的有效性
回望1998年的財政政策，起碼凸現(xiàn)三大思考。
一為積極是可以預(yù)見的。
2008年8月4日。財政部原部長項懷誠接受本刊記者采訪時，曾談到1998年積極財政政策的由來?！拔医影嗪螅岢霭l(fā)行適度的國債，啟動積極的財政政策。當(dāng)時部里給我提出這個建議的最主要是三個人，第一個是現(xiàn)在的財政部副部長張少春，第二個是現(xiàn)在的國家稅務(wù)總局局長，第三個是現(xiàn)在的財政部經(jīng)建司司長王保安(現(xiàn)財政部部長助理)，這三個人給我提出建議：現(xiàn)在貨幣政策不行了，該由財政發(fā)債發(fā)揮作用了?，F(xiàn)在看來他們都是有識之士，我沒什么‘識’，只是把這些建議匯報給了中央。”項懷誠當(dāng)時如此回憶道。
由此可見，1998年的積極財政政策，是由財政部門主動提出的，財政部門也提前預(yù)見到了積極財政政策。
因此，亞洲金融危機狂瀾下j中國政府的CFO是淡定的。
積極是可以預(yù)見的，這應(yīng)是1998年那輪積極給我們的一大啟示。那么，未來下一次危機如果來臨，我們是否可以事前預(yù)見到積極昵?
另一大思考則是：積極。如何讓政府理財與公司理財實現(xiàn)雙贏。
1998年如何積極?我們至今印象深刻的是搞了眾多基礎(chǔ)設(shè)施。2009年全國“兩會”期間，本刊記者特意與幾位企業(yè)家和市長進行了探討。
企業(yè)家表示：那時外需沒有受到影響，積極財政把路修通了，我們企業(yè)就可以在路旁辦廠生產(chǎn)，然后再出口。企業(yè)的盈利模式很清晰。
市長們則表示：大家現(xiàn)在對“鐵公機”爭議很大，但當(dāng)時路修通了，等于是把企業(yè)的社會成本這塊降低了，企業(yè)更容易賺錢了，經(jīng)濟自然恢復(fù)起來，財政收入也最終上去了。政府理財與公司理財由此實現(xiàn)了雙贏。
可見，積極財政，應(yīng)把握政府理財與公司理財?shù)谋举|(zhì)，套用公司理財?shù)男g(shù)語，叫“戰(zhàn)略財務(wù)”、“管理會計”等。
1998年的那次積極，也有不足，筆者認(rèn)為是當(dāng)退難退。
印象中，財政部門的主政者在2002年就公開宣傳：積極財政政策應(yīng)逐步淡出。
但是，很難。當(dāng)時的主政者后來曾對本刊記者袒露心機：積極財政政策實施后，會形成一大批利益集團，他們，寧愿晚退一些也不愿當(dāng)退則退。因為，“長期使用國債的人覺得這個錢好花，形成對國債的依賴”。
甚至，積極財政政策曾經(jīng)的倡導(dǎo)者此時公開放出“狠”話：“沒有一個國家的政府，也沒有一個國家的財政部長能夠長期地執(zhí)行積極財政政策而不出問題?！?/p>
直到2004年，上一輪積極財政政策歷時6年才艱難退出。
擴張性的財政政策，是特殊政策，只能在短期內(nèi)運用?；蛘哒f，積極財政政策，只有在經(jīng)濟生病的特殊時期才可使用，屬于特殊時期的特殊之策、特別之為。
【關(guān)鍵詞】財政政策 貨幣政策 財政支出 擴張 協(xié)調(diào)配合
一 問題的提出
財政支出的擴張在中國是一個長期趨勢，如何把握好擴張度是一個值得關(guān)注的問題。面對歐債危機、世界實體經(jīng)濟衰退和國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力，我國政府在2012年繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。財政政策和貨幣政策是市場經(jīng)濟條件下政府進行宏觀經(jīng)濟調(diào)控的主要手段。面對如何把握財政支出擴張“度”的難題，有必要從全局著眼，從政府政策手段綜合平衡協(xié)調(diào)的角度去考慮財政支出擴張性。財政支出擴張到什么程度，必須充分考慮貨幣政策手段運用到什么程度，必須充分認(rèn)識貨幣手段的主觀目標(biāo)和客觀效應(yīng)對財政支出擴張的影響程度，并基于此，來把握財政支出擴張度。
二 財政政策不是孤立的，應(yīng)與貨幣政策相互協(xié)調(diào)配合
由于我國本輪經(jīng)濟的收縮期與世界經(jīng)濟的收縮期疊加在一起，又由于金融危機的作用導(dǎo)致了收縮的時間延長和幅度加大。使得當(dāng)前我國面臨的經(jīng)濟問題既有短期性的，又有中長期性的；既有總量方面的，又有結(jié)構(gòu)方面的。面對現(xiàn)實問題的復(fù)雜性及政策傳導(dǎo)機制的局限性，很顯然，只采用一項經(jīng)濟政策絕不可能實現(xiàn)目的，更不可能取得良好的效果。在這種情況下，任何一項經(jīng)濟政策都難以獨立承擔(dān)起推進經(jīng)濟改革和經(jīng)濟發(fā)展的重任。同時，不同的經(jīng)濟政策，其目標(biāo)和實施的措施、手段以及工具又是不同的，其政策效果也是不同的，甚至有可能存在著某些矛盾。在綜合運用各項經(jīng)濟政策時，需要處理好這些可能存在的矛盾，使各項政策之間相互協(xié)調(diào)，才能夠治理中國經(jīng)濟中存在的各種問題，達到既治標(biāo)又治本，使中國經(jīng)濟運行實現(xiàn)良性循環(huán)的目的。
1．在儲蓄動員方面，財政政策和貨幣政策存在此消彼長的關(guān)系
一個國家的財政支出擴張和貨幣供給擴張是有內(nèi)在協(xié)調(diào)性的。財政支出擴張刺激需求，擴張有兩個途徑：一是通過發(fā)債實現(xiàn)儲蓄動員；二是向中央銀行借款，轉(zhuǎn)而投入實體經(jīng)濟，增加總需求。貨幣供給擴張刺激需求，擴張也有兩個途徑：一是增發(fā)基礎(chǔ)貨幣，二是通過降低利率實現(xiàn)儲蓄動員，增加派生貨幣。顯然，從結(jié)構(gòu)角度看，財政政策和貨幣政策之間有著此消彼長的關(guān)系。特別是在儲蓄動員方面，在儲蓄規(guī)模既定的條件下，兩者的效應(yīng)不可能同步、同等程度實現(xiàn)。同時啟用擴張性的財政政策和貨幣政策，兩者都在“爭奪”儲蓄資源，都有可能引起基礎(chǔ)貨幣供給擴張。在增發(fā)貨幣方面，理論上講，兩者可以同等程度放大，但問題是誰也無法承受由此引發(fā)的通貨膨脹。因此，貨幣供給的擴張會對財政支出擴張客觀上起到限制作用。貸款增長幅度反映的是間接融資的儲蓄動員效應(yīng)的放大程度?，F(xiàn)在我國的儲蓄動員由于股票市場低迷、嚴(yán)控企業(yè)債券發(fā)行，起主導(dǎo)作用且操作簡便的就是銀行信用擴張。對財政來說，貸款增長會壓縮國債發(fā)行空間。對高利潤追求的本性使得機構(gòu)投資者不會過多持有國債，銀行當(dāng)然也樂于放款。所以，不能認(rèn)為財政擴張支出時發(fā)行國債沒有硬障礙。而且，貨幣供給擴張時，資本市場會被激活，大量資金會流入證券市場，特別是股票市場。另外，近年來我國居民消費資金來源結(jié)構(gòu)已發(fā)生變化，消費信貸成為居民重大支出的資金來源。從今后趨勢看，房價如果下調(diào)，購房者會借低利率之機介入房市，此時，房貸規(guī)模自然膨脹。這些因素，實際上都是儲蓄動員，當(dāng)然會壓縮國債發(fā)行的空間，也會抬高國債發(fā)行成本。
因此，在全面啟動增長上，貨幣政策顯然有作用空間。貨幣政策的切入點是直接刺激市場投資需求，而市場主體積極性的強化是經(jīng)濟發(fā)展的主導(dǎo)力量。在貨幣供給擴張過程中，調(diào)低利率、放松貸款限制的直接效應(yīng)是限制財政支出擴張。
2．財政政策具有結(jié)構(gòu)特征，貨幣政策具有總量特征
財政政策與貨幣政策都能對總量和結(jié)構(gòu)進行調(diào)節(jié)，但財政政策比貨幣政策更強調(diào)資源配置的優(yōu)化和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，有結(jié)構(gòu)特征。而貨幣政策的重點是調(diào)節(jié)社會需求總量，具有總量特征。只有財政和貨幣兩種手段都充分發(fā)揮各自優(yōu)勢，相互協(xié)調(diào)配合，才能把政府配置資源和市場配置資源結(jié)合起來，做到在有效刺激需求的同時兼顧經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級目標(biāo)的實現(xiàn)。
財政政策通過變動收入和支出來調(diào)節(jié)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。由于稅負(fù)及支出規(guī)模的調(diào)整涉及面廣，政策性強，直接關(guān)系到國家的財政分配關(guān)系，并受國家財力的限制。因此，財政赤字或結(jié)余都不能太大，這使得財政政策對需求總量調(diào)節(jié)具有一定的局限性。相反，財政政策對社會供求結(jié)構(gòu)的調(diào)整作用要大得多。市場機制可實現(xiàn)經(jīng)濟資源的最優(yōu)配置，但要付出一定的代價。為了減少資源浪費，需要政府運用財政政策進行干預(yù)。財政政策對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)主要表現(xiàn)在：通過擴大或減少對某行業(yè)的財政投入，來“鼓勵”或“抑制”該行業(yè)的發(fā)展。即使在支出總量不變的條件下，政府也可通過差別稅率和收入政策，直接對某行業(yè)進行“扶持”或“限制”，從而達到優(yōu)化資源配置和調(diào)節(jié)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的效果。
貨幣政策擴張的優(yōu)勢在于既可充分調(diào)動存量貨幣，又可直接增發(fā)基礎(chǔ)貨幣，這對投資和消費的擴張具有無可比擬的誘惑性。其本質(zhì)上是把更多的儲蓄吸收過來注入到實體經(jīng)濟，反過來又使貨幣供應(yīng)量按乘數(shù)效應(yīng)增加。從總需求擴張誘導(dǎo)的角度看，利率下調(diào)對投資主體和消費主體的吸引力最強。我國現(xiàn)行制度基本不允許實施財政貸款，財政對投資的支持，要么是無償撥款，要么是貼息，但這兩者資金額都比較小，而且不可能大幅擴張，因為財政支出主要是保公共產(chǎn)品供給。貨幣供給擴張恰好打消了人們對財政資金的期望?，F(xiàn)在刺激總需求，從引導(dǎo)全社會投資和消費角度看，沖擊力最大的還是貨幣供給擴張。但貨幣政策調(diào)節(jié)社會供求結(jié)構(gòu)和國民經(jīng)濟比例關(guān)系方面的作用相對有限。中央銀行運用法定準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率、利率、信貸規(guī)模、公開市場業(yè)務(wù)等各種工具來增加或減少貨幣供應(yīng)量，從而達到調(diào)節(jié)社會總需求。可是，因為銀行信貸資金是追求盈利的，其在帶動資源配置方面要體現(xiàn)市場原則的基本要求，政府不能指望信貸資金能直接按照政府宏觀調(diào)控的目標(biāo)投入預(yù)期收益率低的產(chǎn)業(yè)，特別是公共產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)。如果真有銀行信貸資金做到了這一點，則其背后往往有財政的支持。
為了更好地解決社會經(jīng)濟結(jié)構(gòu)矛盾和總量矛盾，必須根據(jù)財政政策與貨幣政策目標(biāo)的側(cè)重點不同，要求財政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合。財政政策直接作用于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，間接作用于經(jīng)濟總量；貨幣政策直接作用于經(jīng)濟總量，間接作用于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。
從財政政策調(diào)節(jié)看，對總供給的調(diào)節(jié)首先反映為社會經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)，如財政運用稅收、貼息和投資政策，引導(dǎo)貨幣流向新興產(chǎn)業(yè)和瓶頸產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；對總需求的調(diào)節(jié)主要通過擴大或縮小財政支出，以結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)為前提，以刺激和抑制社會總需求。貨幣政策對社會總需求的調(diào)節(jié)主要是通過中央銀行投放貨幣和再貸款等手段控制基礎(chǔ)貨幣量，通過準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)率等控制基礎(chǔ)貨幣乘數(shù)，以有效控制社會總需求。同時，中央銀行在控制社會總需求的基礎(chǔ)上也會對社會經(jīng)濟結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定的調(diào)節(jié)作用。
一般來說，運用財政政策啟動經(jīng)濟較為直接、迅速，對推動經(jīng)濟增長的作用較為明顯，往往起的立竿見影的效果，適用于公共性和難以取得直接回報的項目。貨幣政策需要通過商業(yè)銀行以及整個金融體系間接作用于社會，其效果的顯現(xiàn)通常存在著一定的時滯，適用于那些在比較短時間內(nèi)能夠得到直接回報的項目。同時，為提高國際競爭力所需的技術(shù)改造和為解決就業(yè)所需的量大面廣的中小企業(yè)的發(fā)展， 主要不能靠財政手段，而要更多地依靠信貸手段的支持?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)視其回報情況的不同，有的可用財政手段來啟動，有的也可吸收非財政性的資金，包括信貸資金來實施。正因為財政手段與貨幣手段各有長短，所以兩者必須緊密配合，在實現(xiàn)社會供需總量平衡的前提下，加快社會供需結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級。這樣才能相互揚長避短，共同促進社會經(jīng)濟全面協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展。
三 結(jié)論
財政政策不是孤立的，我們應(yīng)注意避免財政政策在作用的發(fā)揮上與貨幣政策發(fā)生沖突、相互抵銷。財政支出擴張究竟應(yīng)該到什么程度，要受多種因素約束，可以把握的原則是讓財政政策在貨幣政策作用不足的領(lǐng)域內(nèi)發(fā)揮獨特作用。當(dāng)貨幣政策已發(fā)揮出刺激需求作用時，可考慮壓低財政支出擴張度。
參考文獻
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關(guān)鍵詞：歐盟；財政協(xié)調(diào)；財政赤字；相關(guān)性
0 引言
1999年1月1日歐元正式啟動開創(chuàng)了區(qū)域貨幣，各成員國放棄自己的貨幣，采用統(tǒng)一的貨幣——歐元，同時帶來了各國調(diào)整經(jīng)濟的宏觀經(jīng)濟政策工具的變化，貨幣政策交由歐洲中央銀行（ECB）制定，各國只擁有財政政策的制定權(quán)。因此，在經(jīng)濟目標(biāo)上就存在兩個層次：一是歐盟整體經(jīng)濟發(fā)展的目標(biāo)；二是各成員國經(jīng)濟發(fā)展的目標(biāo)。要實現(xiàn)整體與個別的統(tǒng)一，就必須在統(tǒng)一貨幣政策的基礎(chǔ)上，著力研究各自的財政政策如何制定以實現(xiàn)歐盟整體經(jīng)濟發(fā)展與自身發(fā)展的協(xié)調(diào)統(tǒng)一，這一目標(biāo)也成了長期以來圍繞歐盟的主要問題。
《馬斯特利赫特條約》（簡稱“馬約”）和《穩(wěn)定與增長公約》（簡稱“公約”）先后對各國的財政赤字、國債占GDP的比例以及如何懲罰作了嚴(yán)格、具體的規(guī)定。但是，在歐盟發(fā)展過程中，馬約和公約都受到過懷疑，原因是一些大國在沒有嚴(yán)格遵守規(guī)定的時候，懲罰措施卻沒有實施。盡管如此，馬約和公約的作用還是被部分體現(xiàn)出來，它使得歐盟各國有了一個標(biāo)準(zhǔn)去遵守，最終實現(xiàn)整體與個別發(fā)展的統(tǒng)一，當(dāng)然，要真正完全實現(xiàn)馬約和公約規(guī)定，還有一段很長的路要走。
Keynes（1923）[1]認(rèn)為，公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重過高可能會導(dǎo)致財政可持續(xù)性缺失，也就是說，如果政府收入不足以支付發(fā)行新債所需的費用，財政將面臨可持續(xù)性問題，這可能是關(guān)于財政可持續(xù)性的最早論述。1995年，Caporale[2] 首次以歐盟作為研究對象，通過對歐盟成員國的財政赤字和累積債務(wù)進行平穩(wěn)性檢驗，繼而得出一國財政是否平穩(wěn)的結(jié)論。
成新軒（2003）[3]曾對財政政策是否需要協(xié)調(diào)以及經(jīng)濟效應(yīng)做了深入的分析，指出這種協(xié)調(diào)有利于經(jīng)濟的良好運行以及穩(wěn)定發(fā)展。王保安（2004）[4]分析了歐盟財政政策的執(zhí)行情況及存在的問題，并指出無論是赤字率還是債務(wù)率都是成員國談判決定，而不是科學(xué)指標(biāo)測算出來的，并且只有赤字率指標(biāo)對成員國有強制約束力，債務(wù)率只具有參考意義。王磊，駱傳朋（2008）[5]曾指出由于對公約的修改，使得人們對于歐盟財政可持續(xù)性產(chǎn)生擔(dān)憂，但是其修改不僅可以增強其靈活性，也有助于歐盟成員國充分運用財政政策來刺激經(jīng)濟增長，因而修改是可行的。
歐洲債務(wù)危機爆發(fā)后，歐債危機擴散的風(fēng)險急劇升溫，一些國家的債務(wù)評級先后被調(diào)降，如希臘、葡萄牙和愛爾蘭，同時西班牙、意大利等國債務(wù)危機也日益迫近，市場壓力以及希臘亟待救助的事實，使得歐盟財政一體化在解決這次危機的過程中也再次承擔(dān)起相應(yīng)的責(zé)任來。
多年來，歐盟財政條約和公約內(nèi)容也一直為中國所關(guān)注，研究歐盟財政政策狀況及要點，對中國財政有著一定的借鑒和啟示作用。本文從歐盟成員國財政赤字的相關(guān)性分析出發(fā)，指出歐盟財政政策協(xié)調(diào)的現(xiàn)狀及可能的發(fā)展方向，最后，就中國該如何汲取歐盟的經(jīng)驗教訓(xùn)來制定自己的財政政策提出了一點看法。
1 實證結(jié)果與分析
根據(jù)Eurostat2000和2006-2009年的歐盟各成員國財政數(shù)據(jù)，對成員國財政赤字作了相關(guān)性分析，實證結(jié)果見附表。
根據(jù)與歐盟整體財政赤字水平的相關(guān)性實證結(jié)果可知：
歐元區(qū)國家與歐盟財政赤字顯著相關(guān)。
德國與歐盟整體財政赤字水平，在1%顯著水平下并不顯著相關(guān)，在5%顯著水平下顯著相關(guān)，而德國與大多數(shù)其他歐盟國家的相關(guān)性不顯著，顯示出德國財政政策的相對獨立性，這與德國是歐元區(qū)經(jīng)濟龍頭老大的地位分不開。
法國、英國、比利時、荷蘭、波蘭、芬蘭、葡萄牙、希臘與歐盟在1%顯著水平下顯著相關(guān)，這些國家大多是歐盟成員國中的發(fā)達國家，財政赤字水平和歐盟相關(guān)性也較高。當(dāng)然，希臘、葡萄牙因為債務(wù)評級下降，歐盟幫助其償債使得這兩個國家和歐盟財政赤字保持了較高的相關(guān)性。
保加利亞、丹麥、愛沙尼亞、塞浦路斯、匈牙利、馬耳他、奧地利、斯洛伐克即使在5%，甚至10%顯著水平下與歐盟仍然不是顯著相關(guān)的。比較可以發(fā)現(xiàn)這些國家中多數(shù)不是發(fā)達國家。
冰島、挪威不是歐盟成員國，所以與歐盟財政赤字顯著不相關(guān)。
另外，由歐盟成員國相互之間的相關(guān)性實證結(jié)果可知：
法國、荷蘭、波蘭、比利時等歐盟發(fā)達國家相互之間的財政赤字在1%顯著水平下顯著相關(guān)，顯示出發(fā)達國家之間的經(jīng)濟聯(lián)系更為緊密。
希臘與英國、法國均在1%顯著水平下顯著相關(guān)，與另外幾個發(fā)達國家也都在5%顯著水平下顯著相關(guān)，這反映了希臘由于國家負(fù)債數(shù)額巨大，歐盟主要國家因為援助希臘而保持了相互之間較高的財政相關(guān)性。
保加利亞、愛沙尼亞、匈牙利、馬耳他、斯洛伐克和其他不發(fā)達國家相互間即使是在5%顯著水平下也都不顯著相關(guān)，說明這些相對不發(fā)達國家之間還未能實現(xiàn)財政協(xié)調(diào)。
在財政赤字對GDP占比方面，根據(jù)2008和2009年的數(shù)據(jù)顯示如圖1所示：
由圖可知，2008年大部分國家財政赤字占GDP比重還能維持在3%以下，到了2009年，為了擺脫金融危機的影響，各國紛紛使用了擴張的財政政策，使得財政赤字占GDP比重大多超過了3%上限標(biāo)準(zhǔn)。
關(guān)鍵詞：財政政策；貨幣政策；有效性
在宏觀諸調(diào)控手段中，以財政政策和貨幣政策為主，而對于財政政策和貨幣政策誰優(yōu)誰劣的問題一直就是經(jīng)濟學(xué)百年以來爭論的問題，至于誰優(yōu)誰劣各國的國情不同都有不同的解釋。
一、支持財政政策的理論
支持財政政策的理論主要來自于凱恩斯主義者。他們認(rèn)為，對有效需求的調(diào)控，財政政策比貨幣政策更有效，財政政策是一種最直接、有效的調(diào)控經(jīng)濟的手段。它既可以用來變動總需求，以對付嚴(yán)重的通貨緊縮或者通貨膨脹等貨幣現(xiàn)象，也可以被用來微調(diào)經(jīng)濟，熨平經(jīng)濟周期的較大的波動。財政政策的措施十分簡單明了，如果經(jīng)濟正處于嚴(yán)重的蕭條時期，財政政策就采取“減收增支”的辦法，減收就是減稅，增支就是增加政府開支和增加社會福利的辦法。如果經(jīng)濟處于過渡的膨脹之中，就使用縮小政府支出的辦法，已達到經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展的目的。
對于財政政策的主要的三種手段來說，增加政府支出是刺激經(jīng)濟的一種最直接的手段。政府支出可直接增加和擴大總需求，因而有較大的乘數(shù)效應(yīng)。同時，政府支出可以直接為宏觀調(diào)控目標(biāo)服務(wù)，這樣更具有目的性和針對性。政府可以把資金用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這樣一方面可以擴大總需求，另一方面可以解決國民經(jīng)濟的瓶頸缺口，增加社會的生產(chǎn)能力。政府可以把資金用于經(jīng)濟特別蕭條的地區(qū)以幫助該地區(qū)的經(jīng)濟走出困境。政府可以把資金用于不太使用進口品的項目上，盡可能以乘數(shù)效應(yīng)增加GDP。政府也可以把資金用于增加就業(yè)的項目上，以減少失業(yè)人口。所以財政政策對凱恩施主義者來說是極具說服力的一項政策。
轉(zhuǎn)移支付（TR）也是財政政策的重要手段之一，可以通過調(diào)節(jié)轉(zhuǎn)移支付的大小來熨平經(jīng)濟的波動。轉(zhuǎn)移性支出首先是增加了個人的可支配的收入，個人對于這種收入通常是認(rèn)為正常收入，這部分收入的并不會等同于其消費支出，個人會依照邊際消費傾向和邊際儲蓄傾向?qū)@部分收入進行分配，只有其中用于消費的部分才形成了社會總支出的一部分，因此，它對國民經(jīng)濟的影響作用小于財政購買性支出的作用。轉(zhuǎn)移支付更多的是起到了“自動穩(wěn)定器”的作用，促進經(jīng)濟環(huán)境的穩(wěn)定，保證財政政策的有效性。財政轉(zhuǎn)移性支出的傳導(dǎo)機制可以表述為：轉(zhuǎn)移支付增加，個人可支配收入，增加消費和儲蓄增加，國民收入增加，轉(zhuǎn)移支付下降。對于目前如何解決有效需求不足的問題，許多人認(rèn)為是居民收入不高所引起的消費能力不足，由此建議以擴大轉(zhuǎn)移支付為手段來提高居民的收入水平，且不說財政能否承受如此負(fù)擔(dān)，真如果擴大轉(zhuǎn)移支付，其作用只能是掩蓋了經(jīng)濟失衡的本質(zhì)，阻礙了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐，不符合我國長期、穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展的國策。
二、支持貨幣政策的理論
支持貨幣政策理論者認(rèn)為財政政策對經(jīng)濟并沒有好的調(diào)控效果，反而會有對經(jīng)濟的健康發(fā)展造成壞的影響，其理由是：減稅或增加財政支出事實上不會對經(jīng)濟有什么刺激作用，GDP不會因此而增加，因為在擴大總需求的同時，貨幣供應(yīng)量也相應(yīng)擴大了，增加的只是名義的GDP。從長期來說，擴大總需求的財政政策還會導(dǎo)致通貨膨脹。特別是在浮動的匯率體制下，這個情況將更為明顯，因為總需求的擴大只會使本國的貨幣貶值，從而使進口品和進口原材料價格上升，進一步加大了通貨膨脹。在經(jīng)濟蕭條時期，公共部門的借款需求會增加，而擴張性的財政政策可能會使這種借款需求更高，結(jié)果很可能會發(fā)生社會公眾的信任危機。利率可能會提高到更高的水平，最終會將擴張性財政政策的社會效應(yīng)抵消掉。
貨幣政策支持者認(rèn)為，如果使用不好，財政政策只會造成經(jīng)濟更大的波動。實施財政政策所可能涉及的問題主要是對三方面的效應(yīng)要作出估計：政府支出和政府稅收的變化所產(chǎn)生的擠出效應(yīng)如何？乘數(shù)和加速數(shù)的規(guī)模如何？時滯效應(yīng)如何？上述的三方面的效應(yīng)是很難估計的，宏觀經(jīng)濟中出現(xiàn)的問題在很大程度上是可以自行得到解決和恢復(fù)的，所以財政政策是沒有必要使用的。而這些情況使用貨幣政策就不用考慮，他們奉行單邊政策，即只使用貨幣政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟。
三、對我國財政政策與貨幣政策的使用的建議
（一）明確財政政策和貨幣政策的分工不同
貨幣政策和財政政策在國民經(jīng)濟中的特點地位不同、手段運作方式都不同，所以它們應(yīng)有所分工。在公平與效率、總量與結(jié)構(gòu)的處理上，后者偏重于“效率優(yōu)先”原則，以發(fā)揮其活躍經(jīng)濟的作用。要確保經(jīng)濟的高效率，在既定體制下，就要發(fā)揮好傾向政策的作用。前者則偏重于“公平優(yōu)先”原則，以發(fā)揮其穩(wěn)定經(jīng)濟的作用。經(jīng)濟發(fā)展既要效率，也要穩(wěn)定，而穩(wěn)定又以“公平”為前提，但也要要確保經(jīng)濟的“效率”，在既定體制下，就是要發(fā)揮好財政政策的作用。隨著社會主義市場經(jīng)濟體制的建立和政府職能的轉(zhuǎn)變，財政資金在經(jīng)濟領(lǐng)域的運用不可能像過去那樣包攬一切，而是應(yīng)把有限的財政資金主要投向基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)業(yè)，其他方面和領(lǐng)域的社會需求將由貨幣政策解決。換言之，財政宏觀調(diào)控重點是調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，貨幣政策則要加強對社會總需求的調(diào)控。
（二）不放松的高頻使用貨幣政策
從2014年全國經(jīng)濟進入“低增長、去產(chǎn)能”新常態(tài)以來，特別是2015年股災(zāi)之后，央行已經(jīng)在調(diào)整現(xiàn)有的貨幣政策，幾次降息降準(zhǔn)，盡可能降低利率水平，并相應(yīng)擴張貨幣信用規(guī)模。當(dāng)前我們還可以采取的措施有：調(diào)低甚至取消金融機構(gòu)在中央銀行的準(zhǔn)備金、備付金存款利率；直接勸說商業(yè)銀行擴大放款規(guī)模，縮減存貸差，提高乘數(shù)效應(yīng)；繼續(xù)加大政策性貸款的規(guī)模，在目前持續(xù)通貨緊縮的情況下，也可以在一定程度上恢復(fù)對財政透支貸款或通過公開市場增持財政債券，以擴大基礎(chǔ)貨幣的投放規(guī)模。所以，不能因為貨幣政策的相對無效而拋棄它，應(yīng)該發(fā)揮其對財政政策的配合和輔助作用。
（三）強化財政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)建設(shè)，突出其協(xié)調(diào)交叉點
國債的發(fā)行應(yīng)與公開市場業(yè)務(wù)結(jié)合。當(dāng)前國債發(fā)行已成為國家財政收入的重要來源，也成為國家財政用于建設(shè)性支出和調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的主要財力來源。要把國債變成財政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)手段，使之成為既調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，又調(diào)節(jié)貨幣流量，與發(fā)展和穩(wěn)定為一體。政策性投融資與財政貼息的交互使用，由于政策性投融資主要用于風(fēng)險大、投資回報率低的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和農(nóng)業(yè)等產(chǎn)業(yè)，在保本微利的原則下運行仍要滿足政策性金融機構(gòu)的管理開支和人員經(jīng)費以及適當(dāng)?shù)臄U大投融資規(guī)模的需要，保證一定利潤。因此，在發(fā)展政策性投融資業(yè)務(wù)過程中，必須有相應(yīng)的財政貼息措施與之匹配，借以保證政策性投融資事業(yè)的健康發(fā)展。
（四）加強財政調(diào)控，完善稅收改革。
一 問題的提出
財政支出的擴張在中國是一個長期趨勢，如何把握好擴張度是一個值得關(guān)注的問題。面對歐債危機、世界實體經(jīng)濟衰退和國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力，我國政府在2012年繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。財政政策和貨幣政策是市場經(jīng)濟條件下政府進行宏觀經(jīng)濟調(diào)控的主要手段。面對如何把握財政支出擴張“度”的難題，有必要從全局著眼，從政府政策手段綜合平衡協(xié)調(diào)的角度去考慮財政支出擴張性。財政支出擴張到什么程度，必須充分考慮貨幣政策手段運用到什么程度，必須充分認(rèn)識貨幣手段的主觀目標(biāo)和客觀效應(yīng)對財政支出擴張的影響程度，并基于此，來把握財政支出擴張度。
二 財政政策不是孤立的，應(yīng)與貨幣政策相互協(xié)調(diào)配合
由于我國本輪經(jīng)濟的收縮期與世界經(jīng)濟的收縮期疊加在一起，又由于金融危機的作用導(dǎo)致了收縮的時間延長和幅度加大。使得當(dāng)前我國面臨的經(jīng)濟問題既有短期性的，又有中長期性的;既有總量方面的，又有結(jié)構(gòu)方面的。面對現(xiàn)實問題的復(fù)雜性及政策傳導(dǎo)機制的局限性，很顯然，只采用一項經(jīng)濟政策絕不可能實現(xiàn)目的，更不可能取得良好的效果。在這種情況下，任何一項經(jīng)濟政策都難以獨立承擔(dān)起推進經(jīng)濟改革和經(jīng)濟發(fā)展的重任。同時，不同的經(jīng)濟政策，其目標(biāo)和實施的措施、手段以及工具又是不同的，其政策效果也是不同的，甚至有可能存在著某些矛盾。在綜合運用各項經(jīng)濟政策時，需要處理好這些可能存在的矛盾，使各項政策之間相互協(xié)調(diào)，才能夠治理中國經(jīng)濟中存在的各種問題，達到既治標(biāo)又治本，使中國經(jīng)濟運行實現(xiàn)良性循環(huán)的目的。
1.在儲蓄動員方面，財政政策和貨幣政策存在此消彼長的關(guān)系
一個國家的財政支出擴張和貨幣供給擴張是有內(nèi)在協(xié)調(diào)性的。財政支出擴張刺激需求，擴張有兩個途徑：一是通過發(fā)債實現(xiàn)儲蓄動員;二是向中央銀行借款，轉(zhuǎn)而投入實體經(jīng)濟，增加總需求。貨幣供給擴張刺激需求，擴張也有兩個途徑：一是增發(fā)基礎(chǔ)貨幣，二是通過降低利率實現(xiàn)儲蓄動員，增加派生貨幣。顯然，從結(jié)構(gòu)角度看，財政政策和貨幣政策之間有著此消彼長的關(guān)系。特別是在儲蓄動員方面，在儲蓄規(guī)模既定的條件下，兩者的效應(yīng)不可能同步、同等程度實現(xiàn)。同時啟用擴張性的財政政策和貨幣政策，兩者都在“爭奪”儲蓄資源，都有可能引起基礎(chǔ)貨幣供給擴張。在增發(fā)貨幣方面，理論上講，兩者可以同等程度放大，但問題是誰也無法承受由此引發(fā)的通貨膨脹。因此，貨幣供給的擴張會對財政支出擴張客觀上起到限制作用。貸款增長幅度反映的是間接融資的儲蓄動員效應(yīng)的放大程度?，F(xiàn)在我國的儲蓄動員由于股票市場低迷、嚴(yán)控企業(yè)債券發(fā)行，起主導(dǎo)作用且操作簡便的就是銀行信用擴張。對財政來說，貸款增長會壓縮國債發(fā)行空間。對高利潤追求的本性使得機構(gòu)投資者不會過多持有國債，銀行當(dāng)然也樂于放款。所以，不能認(rèn)為財政擴張支出時發(fā)行國債沒有硬障礙。而且，貨幣供給擴張時，資本市場會被激活，大量資金會流入證券市場，特別是股票市場。另外，近年來我國居民消費資金來源結(jié)構(gòu)已發(fā)生變化，消費信貸成為居民重大支出的資金來源。從今后趨勢看，房價如果下調(diào)，購房者會借低利率之機介入房市，此時，房貸規(guī)模自然膨脹。這些因素，實際上都是儲蓄動員，當(dāng)然會壓縮國債發(fā)行的空間，也會抬高國債發(fā)行成本。
因此，在全面啟動增長上，貨幣政策顯然有作用空間。貨幣政策的切入點是直接刺激市場投資需求，而市場主體積極性的強化是經(jīng)濟發(fā)展的主導(dǎo)力量。在貨幣供給擴張過程中，調(diào)低利率、放松貸款限制的直接效應(yīng)是限制財政支出擴張。
2.財政政策具有結(jié)構(gòu)特征，貨幣政策具有總量特征
財政政策與貨幣政策都能對總量和結(jié)構(gòu)進行調(diào)節(jié)，但財政政策比貨幣政策更強調(diào)資源配置的優(yōu)化和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，有結(jié)構(gòu)特征。而貨幣政策的重點是調(diào)節(jié)社會需求總量，具有總量特征。只有財政和貨幣兩種手段都充分發(fā)揮各自優(yōu)勢，相互協(xié)調(diào)配合，才能把政府配置資源和市場配置資源結(jié)合起來，做到在有效刺激需求的同時兼顧經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級目標(biāo)的實現(xiàn)。
財政政策通過變動收入和支出來調(diào)節(jié)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。由于稅負(fù)及支出規(guī)模的調(diào)整涉及面廣，政策性強，直接關(guān)系到國家的財政分配關(guān)系，并受國家財力的限制。因此，財政赤字或結(jié)余都不能太大，這使得財政政策對需求總量調(diào)節(jié)具有一定的局限性。相反，財政政策對社會供求結(jié)構(gòu)的調(diào)整作用要大得多。市場機制可實現(xiàn)經(jīng)濟資源的最優(yōu)配置，但要付出一定的代價。為了減少資源浪費，需要政府運用財政政策進行干預(yù)。財政政策對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)主要表現(xiàn)在：通過擴大或減少對某行業(yè)的財政投入，來“鼓勵”或“抑制”該行業(yè)的發(fā)展。即使在支出總量不變的條件下，政府也可通過差別稅率和收入政策，直接對某行業(yè)進行“扶持”或“限制”，從而達到優(yōu)化資源配置和調(diào)節(jié)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的效果。
貨幣政策擴張的優(yōu)勢在于既可充分調(diào)動存量貨幣，又可直接增發(fā)基礎(chǔ)貨幣，這對投資和消費的擴張具有無可比擬的誘惑性。其本質(zhì)上是把更多的儲蓄吸收過來注入到實體經(jīng)濟，反過來又使貨幣供應(yīng)量按乘數(shù)效應(yīng)增加。從總需求擴張誘導(dǎo)的角度看，利率下調(diào)對投資主體和消費主體的吸引力最強。我國現(xiàn)行制度基本不允許實施財政貸款，財政對投資的支持，要么是無償撥款，要么是貼息，但這兩者資金額都比較小，而且不可能大幅擴張，因為財政支出主要是保公共產(chǎn)品供給。貨幣供給擴張恰好打消了人們對財政資金的期望?，F(xiàn)在刺激總需求，從引導(dǎo)全社會投資和消費角度看，沖擊力最大的還是貨幣供給擴張。但貨幣政策調(diào)節(jié)社會供求結(jié)構(gòu)和國民經(jīng)濟比例關(guān)系方面的作用相對有限。中央銀行運用法定準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率、利率、信貸規(guī)模、公開市場業(yè)務(wù)等各種工具來增加或減少貨幣供應(yīng)量，從而達到調(diào)節(jié)社會總需求?？墒?，因為銀行信貸資金是追求盈利的，其在帶動資源配置方面要體現(xiàn)市場原則的基本要求，政府不能指望信貸資金能直接按照政府宏觀調(diào)控的目標(biāo)投入預(yù)期收益率低的產(chǎn)業(yè)，特別是公共產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)。如果真有銀行信貸資金做到了這一點，則其背后往往有財政的支持。
為了更好地解決社會經(jīng)濟結(jié)構(gòu)矛盾和總量矛盾，必須根據(jù)財政政策與貨幣政策目標(biāo)的側(cè)重點不同，要求財政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合。財政政策直接作用于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，間接作用于經(jīng)濟總量;貨幣政策直接作用于經(jīng)濟總量，間接作用于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。
從財政政策調(diào)節(jié)看，對總供給的調(diào)節(jié)首先反映為社會經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)，如財政運用稅收、貼息和投資政策，引導(dǎo)貨幣流向新興產(chǎn)業(yè)和瓶頸產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu);對總需求的調(diào)節(jié)主要通過擴大或縮小財政支出，以結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)為前提，以刺激和抑制社會總需求。貨幣政策對社會總需求的調(diào)節(jié)主要是通過中央銀行投放貨幣和再貸款等手段控制基礎(chǔ)貨幣量，通過準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)率等控制基礎(chǔ)貨幣乘數(shù)，以有效控制社會總需求。同時，中央銀行在控制社會總需求的基礎(chǔ)上也會對社會經(jīng)濟結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定的調(diào)節(jié)作用。
一般來說，運用財政政策啟動經(jīng)濟較為直接、迅速，對推動經(jīng)濟增長的作用較為明顯，往往起的立竿見影的效果，適用于公共性和難以取得直接回報的項目。貨幣政策需要通過商業(yè)銀行以及整個金融體系間接作用于社會，其效果的顯現(xiàn)通常存在著一定的時滯，適用于那些在比較短時間內(nèi)能夠得到直接回報的項目。同時，為提高國際競爭力所需的技術(shù)改造和為解決就業(yè)所需的量大面廣的中小企業(yè)的發(fā)展， 主要不能靠財政手段，而要更多地依靠信貸手段的支持?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)視其回報情況的不同，有的可用財政手段來啟動，有的也可吸收非財政性的資金，包括信貸資金來實施。正因為財政手段與貨幣手段各有長短，所以兩者必須緊密配合，在實現(xiàn)社會供需總量平衡的前提下，加快社會供需結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級。這樣才能相互揚長避短，共同促進社會經(jīng)濟全面協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展。
三 結(jié)論
關(guān)鍵詞：財政政策 稅收 宏觀調(diào)控
一、 財政政策的定義和目標(biāo)
（一）定義
財政政策是國家根據(jù)一定時期的經(jīng)濟、政治、社會發(fā)展的情況，對我國經(jīng)濟發(fā)展進行的調(diào)控措施。該調(diào)控措施以提高就業(yè)水平、減輕經(jīng)濟波動、減輕通貨膨脹及實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)定增長為目的，通過調(diào)整政府支出、稅收和借債水平或者政府收支等實現(xiàn)目標(biāo)。言而總之，財政政策是系統(tǒng)化的財政措施。
（二）目標(biāo)
1、加強人民民主政權(quán)
這是其最根本的目的。財政的本質(zhì)就是為國家或政府職能的實現(xiàn)提供強有力的保證。
2、促進國家經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定、健康協(xié)調(diào)發(fā)展
財政和經(jīng)濟就如同經(jīng)濟基礎(chǔ)和上層建筑之間的關(guān)系，經(jīng)濟基礎(chǔ)決定上層建筑，同時上層建筑主觀能動的反映經(jīng)濟基礎(chǔ)的狀況，對經(jīng)濟基礎(chǔ)的發(fā)展起著巨大作用。同樣財政對確定分配關(guān)系、穩(wěn)定物價、發(fā)展對外貿(mào)易等都有著重要的影響。另外，財政政策無論是對微觀經(jīng)濟效益還是宏觀經(jīng)濟效益都有著舉足輕重的影響。
3、促進社會事業(yè)的發(fā)展
我國社會事業(yè)的發(fā)展如教育、科技、文化、體育、衛(wèi)生、社會保障等與經(jīng)濟發(fā)展相輔相成的。這就兩者要同時發(fā)展，共同提高。
4、促進社會的公平分配
在中央、地方、部門、各種所有制企業(yè)、集體、個人及個體經(jīng)營者之間的財政收入的分配和再分配，主要是通過財政政策來進行的。
二、 財政政策分類和工具
（一）財政政策的分類
根據(jù)財政政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟周期的作用，財政政策可分為自動穩(wěn)定的財政政策和相機抉擇的財政政策。
一些可以根據(jù)情況自動發(fā)生的經(jīng)濟波動不需要外包穩(wěn)定政策是自動穩(wěn)定政策。它可以直接經(jīng)濟狀況的波動來產(chǎn)生調(diào)控作用。如稅收和政府支出都是自動穩(wěn)定政策。與自動穩(wěn)定政策剛好相反，相機抉擇的財政政策則需要通過外部經(jīng)濟力量。
根據(jù)財政政策在國民經(jīng)濟方面的不同的功能，財政政策可以分為擴張性政策、緊縮性政策。
擴張性財政政策，是指主要是通過增加財政赤字，如減稅、增支，以增加社會總需求。相反，緊縮性財政政策，是指主要通過增稅、減支進而減少赤字或增加盈余的財政分配方式，減少社會總需求。
（二）財政政策的工具
稅收工具，稅收作為國家主要的收入政策工具，具有強制性、無償性等特征，因此也成為實施財政政策目標(biāo)的一個重要手段。
公債工具，所謂的公債也是債券的一種，它的發(fā)行主體是國家或政府。作為發(fā)行主體，國家或政府以其信用為基礎(chǔ)，向國內(nèi)外舉借債務(wù)來取得的收入。
經(jīng)常項目支出工具，主要指政府對社會公共的支出，購買性支出和轉(zhuǎn)移性支出是其主要部分。購買性支出，包括商品和勞務(wù)的購買，轉(zhuǎn)移性支出包括社會福利支出和政府補貼。
三、財政政策與稅收的關(guān)系
經(jīng)過以上的分析，稅收在財政政策中占有舉足輕重的地位，無論是在擴張性財政政策還是在緊張性財政政策中都有著很大的調(diào)節(jié)作用，稅收作為財政收入的一部分，不僅是國家財政收支的基本來源和保證，也是政府執(zhí)行社會職能的主要手段，它更是國家參與國民收入分配最主要、最規(guī)范的形式，不僅為社會公共產(chǎn)品與服務(wù)提供財力支持，更是國家進行宏觀調(diào)控的重要經(jīng)濟杠桿。
稅收在財政政策中的主要意義有以下幾點：第一，稅收可以調(diào)節(jié)社會總供給與總需求的平衡關(guān)系，從而穩(wěn)定物價、促進經(jīng)濟平衡發(fā)展。第二，稅收可以調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資源配置，促進經(jīng)濟增長。第三，稅收可以調(diào)節(jié)收入，實現(xiàn)公平分配。
在宏觀調(diào)控方面，稅收是一種自動穩(wěn)定政策，在稅收體系，特別是企業(yè)所得稅和個人所得稅，反應(yīng)相當(dāng)敏感的經(jīng)濟活動水平的變化。舉例來說，如果政府預(yù)算平衡，稅率無變化，經(jīng)濟低迷，國民產(chǎn)出將減少，稅收收入會自動下降。稅收乘數(shù)的大小與財政政策的大小有很大的關(guān)系，稅收乘數(shù)表明的是稅收的變動（包括稅率、稅收收入的變動）對國民產(chǎn)出（GNP）的影響程度。
其中b 為邊際消費傾向。
稅收乘數(shù)為負(fù)，稅收和國家輸出增加或減少為相反的方向；
政府增稅時，國民產(chǎn)出減少，減少量為稅收增量的b/（1-b）倍。假定邊際消費傾向b為0.8，則稅收乘數(shù)為-4?？梢姡绻扇×藴p稅的政策，雖然可以減少收入，但將成倍提高社會有效需求，有利于民營經(jīng)濟的發(fā)展。
四、如何更好發(fā)揮財政政策的作用
