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[關(guān)鍵詞]企業(yè)財務(wù)風(fēng)險 成因 防控對策
中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1009-914X（2017）15-0100-01
1 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因分析
1.1 企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理的相關(guān)人員自身專業(yè)知識缺乏
在企業(yè)財務(wù)管理的過程之中，許多財務(wù)管理人員都不具備較高風(fēng)險管理知識，對財務(wù)風(fēng)險沒有一個具體性和客觀性的認識，很多管理人員都只是認為只要做好資金的流通管理就會避免財務(wù)風(fēng)險，然而這種認識往往是非常錯誤的，很多情況下資金的風(fēng)險規(guī)避需要涉及很多經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域的知識，而管理人員恰恰缺乏相應(yīng)的知識，所以在這種情況下極易導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生。
1.2 財務(wù)決策的失誤
財務(wù)決策上的失誤是非常嚴重的，它是導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因。要很好的避免企業(yè)財務(wù)決策的失誤就必須加強財務(wù)決策的嚴肅性和科學(xué)性。在目前我國企業(yè)經(jīng)驗中，往往會出現(xiàn)主觀性的財務(wù)決策，財務(wù)決策中常常存在經(jīng)驗主義，這種情況下，企業(yè)的財務(wù)決策的失誤就是在所難免的了，這就直接導(dǎo)致了財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。在某些固定資產(chǎn)的決策分析之中，有的企業(yè)在對項目的可行性分析時，分析方法缺乏周密系統(tǒng)的研究和論證，有的時候，甚至缺乏全面、真實的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，這就導(dǎo)致了企業(yè)投資決策的失誤。因此，加強投資過程的嚴密性和科學(xué)性建設(shè)勢在必行。
1.3 應(yīng)收賬款控制不足，企業(yè)缺乏現(xiàn)金
部分企業(yè)為了提高企業(yè)的銷售量，擴大企業(yè)商品在市場上的占有量，往往采取賒銷的方式，這直接導(dǎo)致了企業(yè)應(yīng)收賬款的增多；而有的企業(yè)在進行賒銷出售時，對于購買商品的單位沒有進行詳細的調(diào)查，導(dǎo)致賒銷賬款失控，形成一種“呆賬”；部分企業(yè)在長時間內(nèi)不能按時收回應(yīng)收賬款，導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金缺乏，而在長期的現(xiàn)金缺乏后，企業(yè)往往會形成財務(wù)風(fēng)險。
1.4 庫存貨物存放量大，存貨周轉(zhuǎn)效率低
在我國很多企業(yè)中都存在存貨現(xiàn)象，并且有的企業(yè)存貨量大。在這些存貨中，往往有幾種貨物的占總儲量的比重較高，存放的時間比較久，難以在短時間內(nèi)出售。這些存放的貨物實際上在企業(yè)的流動資產(chǎn)比中有很高的比率，這直接導(dǎo)致了企業(yè)流動資金的缺乏。不僅如此，大量的存貨的周轉(zhuǎn)率較低，占有了倉庫的存放資源，同時也增加了大量的保管費用，這對企業(yè)的財務(wù)分析造成了很大負擔。
1.5 企業(yè)內(nèi)部各級部門的財務(wù)關(guān)系混亂
在一些企業(yè)之中，企業(yè)各部門的利益得不到均衡的分配，上級和下級部門存在著利益矛盾，同級部門之間也存在著這樣那樣的經(jīng)濟糾紛，財務(wù)關(guān)系十分混亂。各個部門在財務(wù)管理和分配上的責任不能具體落實，常常使權(quán)責不明、監(jiān)管混亂的現(xiàn)象出現(xiàn)，在這種情況下，部門對于資金的利用效率顯得十分低下，資金的流失狀況嚴重，資金管理缺乏安全性。
2 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制的原則
企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因很多，它們的出現(xiàn)會直接導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，一旦發(fā)生，將會給企業(yè)帶來致命的打擊。由此需要制定如下風(fēng)險控制的原則。
（1）收益、風(fēng)險均衡原則。風(fēng)險均衡原則要求集團不能只追求收益，而不考慮發(fā)生損失的可能，企業(yè)進行的每一項具體的財務(wù)活動，要全面分析其收益性和安全性，按照風(fēng)險和收益適當均衡的要求來決定采取何種行動方案，趨利避害，爭取獲得較多的收益。
（2）風(fēng)險適度、限度承擔的原則。財務(wù)風(fēng)險的存在是一個普遍的事實，但必須正確及時地識別風(fēng)險，控制風(fēng)險，并明確最大的風(fēng)險限度，保證企業(yè)的正常安全運營。
（3）超前預(yù)警，有效規(guī)避的原則。風(fēng)險的出現(xiàn)具有預(yù)示性，企業(yè)必須建立健全風(fēng)險識別系統(tǒng)、預(yù)警系統(tǒng)和財務(wù)風(fēng)險的管理系統(tǒng)，從而有效規(guī)避風(fēng)險。
（4）分級分權(quán)管理的原則。對財務(wù)風(fēng)險的管理與控制，要在企業(yè)統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)的前提下，實行分級分權(quán)的管理辦法。
3 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范對策
3.1 強化財務(wù)風(fēng)險防范意識，樹立正確的財務(wù)風(fēng)險觀念
企業(yè)各部門、各人員，特別是企業(yè)的決策管理部門和財務(wù)管理人員必須增強風(fēng)險防范意識，將風(fēng)險防范意識滲透于財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)。財務(wù)管理人員要掌握扎實的財會專業(yè)知識，具備財務(wù)信息的收集、整理和分析能力；要具有對財務(wù)風(fēng)險的敏感的、準確的職業(yè)判斷能力，及時、準確地估計和發(fā)現(xiàn)潛在的財務(wù)風(fēng)險，并能對具體環(huán)境下的風(fēng)險作出判斷和提出解決方案。
3.2 加強企業(yè)內(nèi)部管理，抓住關(guān)鍵控制點，正確防范財務(wù)風(fēng)險
加強內(nèi)部會計控制制度的建設(shè)，建立健全授權(quán)控制、不相容職務(wù)相互分離、會計記錄控制、預(yù)算控制、財產(chǎn)保全控制，風(fēng)險控制、內(nèi)部報告控制、電子信息技術(shù)控制。對未決訴訟、擔保業(yè)務(wù)等潛在的風(fēng)險進行防范和監(jiān)控。
3.3 構(gòu)筑防范財務(wù)風(fēng)險的屏障
首先，要建立完善的風(fēng)險防范體系。一是要抓好企業(yè)內(nèi)控制度建設(shè)，確保財務(wù)風(fēng)險預(yù)警和監(jiān)控制度健全有效，筑起防范和化解財務(wù)風(fēng)險的第一道防線。二是要明確企業(yè)財務(wù)風(fēng)險監(jiān)管職責，落實好分級負責制。三是要建立和規(guī)范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險報表分析制度，搞好月份流動性分析、季度資產(chǎn)質(zhì)量和負債率分析及年度會計、審計報告制度，完善風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。四是要充分發(fā)揮會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所以及資產(chǎn)評估事務(wù)所等社會中介機構(gòu)在財務(wù)風(fēng)險監(jiān)管中的積極作用。
3.4 建立健全企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別與預(yù)警系統(tǒng)
通過建立預(yù)警系統(tǒng)，用以判斷財務(wù)風(fēng)險存在的大小，對企業(yè)的影響程度，是否存在危害性風(fēng)險，構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險管理的決策系統(tǒng)。
財務(wù)風(fēng)險的識別。它是對財務(wù)風(fēng)險管理內(nèi)容在不利風(fēng)險剛出現(xiàn)或出現(xiàn)之前，就予以識別，以準確把握各種財務(wù)風(fēng)險信號及其產(chǎn)生原因。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別的主要方法有：現(xiàn)場觀察法和財務(wù)報表法?，F(xiàn)場觀察法即通過直接觀察企業(yè)的各種生產(chǎn)經(jīng)營和具體業(yè)務(wù)活動，具體了解和掌握企業(yè)面臨的各種財務(wù)風(fēng)險。
財務(wù)風(fēng)險預(yù)警。它是要在財務(wù)風(fēng)險實際發(fā)生之前，捕捉和監(jiān)視各種細微的跡象變動，以利于預(yù)防和為采取適當對策爭取時間。企業(yè)要建立完善的信息管理系統(tǒng)，一旦發(fā)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險信號，就能準確及時地傳至主要人員，以防事態(tài)的逐步擴大。
3.5 選擇合適的籌資方式，適度負債經(jīng)營，降低籌資風(fēng)險
企業(yè)的資產(chǎn)負債率過高，容易導(dǎo)致過高的財務(wù)風(fēng)險。因此，規(guī)避負債籌資引發(fā)的財務(wù)風(fēng)險是解決企業(yè)財務(wù)危機最關(guān)鍵的一環(huán)。企業(yè)籌集資金的渠道主要有二大類：一是股東、出資人的投資。二是借入的資金。利用普通股籌資企業(yè)沒有還本的壓力。但是普通股籌資過多企業(yè)不能獲得杠桿利益，而債務(wù)籌資過多又會加重企業(yè)負擔。因此，資本結(jié)構(gòu)是否合理關(guān)鍵就取決于債務(wù)資本和權(quán)益資本的構(gòu)成比例。企業(yè)應(yīng)根據(jù)其發(fā)展規(guī)劃和償還能力確定舉債的適度規(guī)模與最佳時間。舉債規(guī)模也包括短期負債和長期負債的比例安排。長短期債務(wù)各有利弊，短期負債的流動性較強、風(fēng)險較大、成本低，長期負債與之相反。它們的籌資速度、籌資成本、籌資風(fēng)險以及借款時企業(yè)所受的限制均有區(qū)別。企業(yè)籌資不僅有債務(wù)籌資和權(quán)益籌資，還有許多籌資方式可以選擇。合理安排各種籌資方式所占的比重，可以有效降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。
關(guān)鍵詞：高職院校；財務(wù)風(fēng)險；成因；危害
隨著科教興國戰(zhàn)略的實施和國家對高職院校的扶持和重視力度加大，我國高職教育事業(yè)面臨前所未有的發(fā)展機遇與挑戰(zhàn)，但高職院校連續(xù)擴招，學(xué)校規(guī)模迅速擴大，各項基礎(chǔ)設(shè)施投入明顯增加，導(dǎo)致高職院校發(fā)展的資金需要與經(jīng)費投入不足的資金供求矛盾加大，高職院校在發(fā)展過程中面臨較大的財務(wù)風(fēng)險。
一、影響財務(wù)風(fēng)險的因素
（一）政治因素
政策方面的影響因素，如國家金融政策、稅收政策的調(diào)整，會對財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生直接或間接的影響，應(yīng)將其作為風(fēng)險評估和計量的首要因素。
（二）法律因素
一般來講，法律環(huán)境的變更是不以個別單位的意志為轉(zhuǎn)移的，法律變更的不確定性、不可預(yù)測性，就使得經(jīng)濟單位經(jīng)營政策的制定、財務(wù)目標的制定更加困難，風(fēng)險也越來越大。
（三）利率因素
市場利率變化而給融資者帶來的風(fēng)險，主要表現(xiàn)為市場利率的非預(yù)期變動給經(jīng)營帶來的影響，如利率上升，融資的成本提高，會影響到債務(wù)的按期償還。
（四）通貨膨脹因素
在通貨膨脹發(fā)生時，物價上漲，單位貨幣購買力下降，貨幣貶值，投資者的實際投資收益水平下降。
二、高職院校財務(wù)風(fēng)險的成因
（一）經(jīng)營性財務(wù)風(fēng)險的成因
1.內(nèi)部控制不健全，預(yù)算支出約束不力。一是內(nèi)部控制薄弱形成財務(wù)風(fēng)險。內(nèi)部會計控制十分薄弱，經(jīng)常處于“無章可循、有章不循、違章不究”的狀態(tài)，這不僅使學(xué)校的內(nèi)部控制無法實施，更給一些管理層舞弊行為提供了方便之門。二是財務(wù)支出缺乏有效的制度規(guī)范。僅有的《預(yù)算法》對支出只作原則性的規(guī)定，操作性不強，以前的一些制度己經(jīng)不能適應(yīng)新形勢的發(fā)展，新的制度還未形成，管理不嚴，監(jiān)督難行。三是高職院校行政機構(gòu)改革滯后。許多存在意義不大的機構(gòu)并沒有撤銷，機構(gòu)龐大，人員冗余，效率低下，財務(wù)負擔加重。四是現(xiàn)金流量短缺產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。隨著高職院校中貧困生的增加，欠費人數(shù)也相應(yīng)增加，再加上有些學(xué)生惡意欠費，欠費現(xiàn)象日益嚴重，并且有擴大和蔓延的趨勢。
2.高職院校的融資渠道過于單一。許多高職院校的資金來源主要依賴財政撥款和向?qū)W生收取的學(xué)費。盡管國務(wù)院在2002年召開的第四次全國職業(yè)教育工作會議上頒布的《關(guān)于大力推進職業(yè)教育改革與發(fā)展的決定》提出:“省級政府要制定本地區(qū)職業(yè)院校學(xué)生生均經(jīng)費標準并督促職業(yè)院校舉辦者按標準投入經(jīng)費”,但目前這一要求多數(shù)省市還沒有落實。事實上，高等職業(yè)教育的辦學(xué)成本要高于普通本科教育，而我國目前本科院校都有生均經(jīng)費補貼，多數(shù)高職院校沒有生均經(jīng)費補貼，或補貼的經(jīng)費較少。同時學(xué)校作為非盈利單位，盈利能力有限，吸引企業(yè)合作辦學(xué)的難度很大。因此，學(xué)費收入成為高職院校最主要的資金來源，但高職院校的畢業(yè)生面臨著嚴峻的就業(yè)形勢，越來越多的家長選擇更高層次的、名牌的院校，威脅到高職院校的生源。
（二）高職院校負債風(fēng)險的成因
1.高職院校跨越式發(fā)展，迫使高職院校大規(guī)模舉債。近年來，無論是擴大辦學(xué)規(guī)模，還是創(chuàng)辦高水平的高職院校，都需要巨額的資金支持。盡管政府每年都在增加對高等院校的經(jīng)費投入，但其中對高職院校的投入所占的比例很少，遠遠不能滿足高職院校的辦學(xué)資金需要。對學(xué)生的學(xué)費收入成為學(xué)校辦學(xué)資金的主要來源，但學(xué)生學(xué)費收入受到當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展水平的限制，短期內(nèi)不可能大幅增加。為解決由于不斷擴大辦學(xué)規(guī)模而帶來的資金需求，高職院校紛紛走上了貸款辦學(xué)的道路。據(jù)調(diào)查，高職院校財務(wù)普遍存在“撥款僅夠吃飯，收費保證運轉(zhuǎn)，基本建設(shè)靠貸款”的現(xiàn)象。如2010年，我國高等院校新增規(guī)模平均增加投資173億元，其中政府資金投入只有38億元。銀行貸款成為解決資金短缺的主要途徑。
2.高估預(yù)期收入、過度舉債成為形成債務(wù)風(fēng)險的直接因素。適度舉債是學(xué)校發(fā)展的催化劑，是學(xué)校提高辦學(xué)水平的有效支持。但實際上貸款是對學(xué)校預(yù)期收入的透支。如果教育市場發(fā)生變化，學(xué)校的預(yù)期發(fā)生偏差，導(dǎo)致預(yù)期收入無法實現(xiàn)，再加上貸款數(shù)額巨大、期限較長、利息負擔沉重，學(xué)校背負巨額的債務(wù)負擔，收不低支，必然會形成嚴重的財務(wù)風(fēng)險。高職院校辦學(xué)所貸的資金一般都用于基建項目，投資回收期長、資金數(shù)額巨大。根據(jù)財務(wù)杠桿的原理，只有貸款投入項目的收益率大于貸款的利率時，才能為學(xué)校帶來凈收益，反之，則成為學(xué)校沉重的負擔，阻礙學(xué)校的發(fā)展。目前，部分高職院校好大喜功，片面追求數(shù)量規(guī)模，盲目上新項目，開發(fā)新校區(qū)，急功近利，缺乏嚴密的可行性論證，對未來的收益估計不準，貸款規(guī)模過大，還款政策不健全，還款時間集中，一旦所貸的資金超過實際的償還能力，就會影響到學(xué)校的生存和發(fā)展。如清華大學(xué)借款10個億興建學(xué)生公寓，公寓的收費還不夠償還貸款的利息。
（三）高職院校投資風(fēng)險的形成原因
高職院校利用貨幣資金、實物、無形資產(chǎn)等，向校辦企業(yè)其他企業(yè)投資，成為校辦企業(yè)或其他企業(yè)的投資者，對企業(yè)的經(jīng)營負有責任。雖然此舉能使學(xué)校充分利用閑置資金，使資產(chǎn)保值增值，但也存在決策失誤造成學(xué)校資產(chǎn)損失的可能性，一旦被投資企業(yè)破產(chǎn)清算，或投資達不到預(yù)期效益，學(xué)校也要在投資份額范圍之內(nèi)承擔責任，對學(xué)校的財務(wù)狀況造成影響，從而形成學(xué)校的財務(wù)風(fēng)險。
三、高職院校財務(wù)風(fēng)險的危害
高職院校財務(wù)風(fēng)險可能會帶來兩種后果，一是獲得風(fēng)險收益；二是遭受風(fēng)險損失。后者一旦發(fā)生，將會形成高職院校的財務(wù)危機。財務(wù)危機主要體現(xiàn)為財務(wù)狀況的逐漸惡化，單位財務(wù)陷入困境，現(xiàn)金流量下降，資金周轉(zhuǎn)不靈，不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，由此造成單位的損失，嚴重時會使單位破產(chǎn)清算。
參考文獻：
[1]胡曉明.高校財務(wù)風(fēng)險管理評價體系的構(gòu)建及其保障措施[J].山東紡織經(jīng)濟,2006(1).
關(guān)鍵詞：企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險識別；財務(wù)風(fēng)險成因
一、前言
對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進行管理，就要對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因進行分析、對財務(wù)風(fēng)險進行識別和度量，如果對財務(wù)風(fēng)險管理不善，就會遭受經(jīng)濟損失，甚至?xí)l(fā)財務(wù)危機，導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。但目前，我國對于如何有效地進行企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識別和控制仍然有很大的欠缺。
二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別方法
1.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的定性識別方法
定性方法主要是從定性的概念來判斷企業(yè)財務(wù)面臨何種風(fēng)險因素，該風(fēng)險因素的結(jié)構(gòu)及未來發(fā)展的性質(zhì)。主要包括：財務(wù)風(fēng)險結(jié)構(gòu)行政識別矩陣、“四階段癥狀”分析法、專家調(diào)查法等。其中，“四階段癥狀”分析法按財務(wù)危機的嚴重程度將企業(yè)財務(wù)危機劃分為財務(wù)危機潛伏期、財務(wù)危機發(fā)作期、財務(wù)危機惡化期、財務(wù)危機實現(xiàn)期四個階段，該方法通過分析發(fā)現(xiàn)財務(wù)危機的癥狀，判斷財務(wù)風(fēng)險所處的階段，然后采取有效的措施，使企業(yè)擺脫財務(wù)困境。
定性分析考慮的問題全面，進行判斷的基礎(chǔ)扎實，且主要依賴人的經(jīng)驗判斷來作出預(yù)測，而人的判斷可以將企業(yè)面臨的復(fù)雜的內(nèi)外環(huán)境因素考慮進去，特別是將個別企業(yè)面臨的一些特殊因素考慮進去。但是，定性分析成本較高，而且判斷結(jié)果主觀色彩較強。
2.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的定量識別方法
定量方法則是利用數(shù)學(xué)和計算機技術(shù)，通過對企業(yè)財務(wù)指標的系統(tǒng)分析來提示企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。主要有：單變量分析、多元線性判別分析、多元非線性回歸模型、綜合評價法、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析模型、灰色模型、馬爾可夫鏈分析方法、財務(wù)困境概率貝葉斯估計等方法。
其中，單變量分析法是用單一的財務(wù)比率值或者趨勢來預(yù)測或判定企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性，該方法在使用上簡單易行。多元線性判別分析是一種進行統(tǒng)計鑒別和分析的技術(shù)手段，它克服了單變量模型對于同一家公司不同變量預(yù)測其結(jié)果可能產(chǎn)生相互矛盾的問題。多元非線性回歸可以解決財務(wù)比率值與發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的概率之間的非線性問題。
相對于傳統(tǒng)的統(tǒng)計方法，神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法大大提高了財務(wù)狀況特征識別的準確率和模型的仿真度，它在處理復(fù)雜識別問題時且有巨大優(yōu)勢?；疑Ｐ捅容^適合對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的預(yù)測。馬爾可夫鏈分析方法能夠?qū)鬃兞克N涵的風(fēng)險作出定量分析。
總的來說，定量風(fēng)險識別方法只需要收集被決策企業(yè)的有關(guān)數(shù)據(jù)，進行計算，然后與標準值相比較，就可以對企業(yè)的財務(wù)狀況進行判斷。這種方法根據(jù)數(shù)據(jù)進行判斷，其決策客觀性較強，且決策程序簡單，決策成本低。但定量財務(wù)風(fēng)險識別是根據(jù)一個或數(shù)個變量來作出決策，這必定影響定量財務(wù)風(fēng)險識別結(jié)果的科學(xué)性。
3.基于模糊層次分析法的財務(wù)風(fēng)險識別
在財務(wù)風(fēng)險的研究中，還有一些衍生性的研究，如探討資本結(jié)構(gòu)(資產(chǎn)負債率、上市公司權(quán)益配股籌資、總資產(chǎn)賬面價值等)與財務(wù)風(fēng)險的關(guān)系等，則可用模糊層次分析法進行研究。其基本步驟是(1)按問題要求建立一個描述系統(tǒng)功能或特征的內(nèi)部獨立的遞階層次結(jié)構(gòu)模型；(2)通過專家打分，建立模糊判斷矩陣，用三角模糊數(shù)定量表示方案間的兩兩比較判斷；(3)求局部變量模糊權(quán)重向量S和局部方案模糊權(quán)重矩陣F，形成局部權(quán)重向量N，依此方法從最底層開始逐層向上計算，得到綜合方案權(quán)重向量Q；(4)建立基于可能度的綜合權(quán)重排序矩陣P，按照排序公式計算，得到最終的方案排序向量。最終識別并確定風(fēng)險的大小。
三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因分析
企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的根本原因在于財務(wù)活動本身及其環(huán)境的復(fù)雜性。主要包括：
1.復(fù)雜多變的外部環(huán)境。企業(yè)財務(wù)活動外部環(huán)境的變化對企業(yè)來說是難以準確預(yù)見和把握的，這勢必會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)適應(yīng)復(fù)雜多變的外部環(huán)境的能力可以通過資本保值增值率、資本積累率等發(fā)展能力變量體現(xiàn)出來。
2.籌資決策失誤?；I資決策失誤會引發(fā)籌資風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)當根據(jù)自身生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)模大小來確定需要籌集資金的數(shù)額，資金來源結(jié)構(gòu)不當，即企業(yè)籌資總額中自有資金和借入資金比例不恰當對企業(yè)收益產(chǎn)生負面影響而形成的財務(wù)風(fēng)險，還有籌資方式及時間選擇不當、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)安排不當?shù)?。這些籌資風(fēng)險的因素，可以通過資產(chǎn)負債率、權(quán)益對負債比率等償債能力變量來反映。
3.資產(chǎn)的流動性差。資產(chǎn)的流動性是指資產(chǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金并保持其購買力的能力。企業(yè)資產(chǎn)的流動性源于企業(yè)所持資產(chǎn)在不發(fā)生損失的情況下迅速變現(xiàn)的能力，與企業(yè)能否以較低的成本隨時獲取所需資金。
4.盈利能力缺乏，盈利能力是企業(yè)獲取利潤的能力，是企業(yè)長期、穩(wěn)定的現(xiàn)金來源，也是企業(yè)償債和信用的保障。一個企業(yè)要想抵御財務(wù)風(fēng)險、遠離財務(wù)危機，必須具有良好的盈利能力。它可用資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)凈利潤率、股東權(quán)益凈利率等盈利能力變量來反映。
最后，還包括公司治理、產(chǎn)業(yè)類別等因素的影響。如大股東的持股集中可以提升公司價值，高科技企業(yè)所面臨的財務(wù)風(fēng)險要高于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)等。
關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險；財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標；財務(wù)風(fēng)險防范措施
一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的含義及主要內(nèi)容
財務(wù)風(fēng)險（finacialrisk）是指公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當，使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險。
財務(wù)風(fēng)險有廣義的定義和狹義的定義，決策理論學(xué)家把風(fēng)險定義為損失的不確定性，這是風(fēng)險的狹義定義。日本學(xué)者龜井利明認為，風(fēng)險不只是指損失的不確定性，而且還包括盈利的不確定性。這種觀點認為風(fēng)險就是不確定性，它既可能給活動主體帶來威脅，也可能帶來機會，這就是廣義風(fēng)險的概念。關(guān)于財務(wù)風(fēng)險的兩種不同的觀點，筆者傾向于后一種觀點.由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，因而造成蒙受損失的機會和可能。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要包括以下的內(nèi)容。
（一）利率風(fēng)險
企業(yè)通過借貸形成的資本金，必須按規(guī)定到期償還本金和利息，因此，利率的變動使企業(yè)面臨著因利率上升而無法按期償付本金和利息的風(fēng)險，嚴重時會導(dǎo)致企業(yè)因資不抵債而進行破產(chǎn)或清算。
（二）投資風(fēng)險
企業(yè)以貨幣資金、實物資產(chǎn)以及無形資產(chǎn)進行投資，由于不確定因素致使投資報酬率達不到預(yù)期目標而發(fā)生的風(fēng)險。其主要表現(xiàn)為有價證券的變現(xiàn)風(fēng)險、購買力風(fēng)險和收益收益。造成各種投資風(fēng)險的原因很多，主要有政治經(jīng)濟風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、投資決策失誤風(fēng)險、證券市場風(fēng)險等。
（三）流動性風(fēng)險
企業(yè)的流動性資產(chǎn)應(yīng)當保持一定的比例，以保證資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和債務(wù)償付能力。存在大量固定資產(chǎn)和不能變現(xiàn)的有價證券的企業(yè)，很容易產(chǎn)生流動性風(fēng)險，因為資金的周轉(zhuǎn)速度直接影響企業(yè)的生產(chǎn)銷售循環(huán)，進而影響企業(yè)的獲利能力和償還能力。
（四）信用風(fēng)險
企業(yè)在資金的收回過程中產(chǎn)生的，當交易的對方不愿意或沒有能力履行時就會產(chǎn)生信用風(fēng)險。由于市場經(jīng)濟中有一部分企業(yè)履行債務(wù)的意識比較淡漠，付款方到期不能償還貨款，造成銷售方的損失。
（五）收益風(fēng)險
由于管理者制定不合理的收益分配方案而給生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)帶來不利影響的可能性，其中最重要的是股利分配政策，股利政策的制定不當會影響企業(yè)的變現(xiàn)能力和償債能力。當現(xiàn)金流出大于現(xiàn)金流入時企業(yè)的再投資將發(fā)生困難，影響生產(chǎn)經(jīng)營。因此，收益分配活動風(fēng)險是現(xiàn)金流量的不協(xié)調(diào)風(fēng)險。
（六）匯率風(fēng)險
企業(yè)參與國際經(jīng)濟活動，還將面臨匯率的風(fēng)險。匯率的變化會影響企業(yè)的收益，以外幣融資的企業(yè)會面臨債務(wù)增加的風(fēng)險。
二、財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因
財務(wù)風(fēng)險存在于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的每一個環(huán)節(jié)之中，財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因既有外部原因也有自身原因。
（一）外部原因
1、企業(yè)的財務(wù)管理不適應(yīng)國家宏觀環(huán)境的變化。財務(wù)管理受經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、社會文化等因素的影響。這些因素是企業(yè)無法控制的，任何一個環(huán)境因素的突變都有可能使陷入財務(wù)風(fēng)險中。比如銀行調(diào)高貸款利率，就會使償還的利息上升，這樣勢必會加大企業(yè)的償債風(fēng)險。
2、利率水平和外匯匯率水平的影響。首先，企業(yè)以負債借入的資金，當合同利率固定時，市場利率的下降會使企業(yè)按合同水平支付較高的利息；當合同采用浮動利率時，市場利率上升會使企業(yè)支付利息的壓力加大。其次，如果采用外幣融資，那么浮動利率的變化也會使企業(yè)導(dǎo)致產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。再次，匯率的變化還會影響進出口企業(yè)收益的變化。
（二）內(nèi)部原因
1、資本結(jié)構(gòu)不合理。企業(yè)在籌資的過程中，為了降低籌資成本，更多的采用債務(wù)融資，從而導(dǎo)致債權(quán)資本在總資本的比例過高，一當資金鏈斷掉，企業(yè)無法及時償還到期債務(wù)，從而陷入財務(wù)困境。
2、企業(yè)財務(wù)人員的風(fēng)險意識淡薄。傳統(tǒng)的財務(wù)管理中，財務(wù)人員認為只要合理利用企業(yè)的各項資金企業(yè)就不會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險，沒有意識到財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，這是導(dǎo)到企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要原因。
3、企業(yè)財務(wù)決策缺乏科學(xué)性。目前，部分企業(yè)在財務(wù)決策中，主要依賴管理者的經(jīng)驗和主觀決策。尤其在項目投資缺乏可行性論證。
4、企業(yè)存貨和應(yīng)收賬款管理機制不健全。目前，我國企業(yè)的流動資產(chǎn)比例偏低，即便是在流動資產(chǎn)中，存貨的比例相對較大，甚至有一部分超儲積壓商品。由于的存貨的變現(xiàn)能力弱，大量的存貨不僅增加了企業(yè)的管理費用，也降低了企業(yè)流動資金的比重，不利于企業(yè)流動資金的周轉(zhuǎn)。同時，長期持有存貨還面臨由于市場價格下降而導(dǎo)致的減值損失的風(fēng)險。另外，企業(yè)為了提高市場占有率，增加銷售收入，在商品銷售過程常采用賒銷方式，在收回應(yīng)收賬款的過程中，一方面?zhèn)鶆?wù)人長期占用本企業(yè)的資金，從而影響本企業(yè)資金的流動性；另一方面對客戶的資信狀況和經(jīng)營情況不夠了解，造成大量的應(yīng)收賬款不能收回，形成壞賬損失。
5、企業(yè)財務(wù)管理內(nèi)部控制制度不健全。目前，大部分企業(yè)的現(xiàn)狀是內(nèi)部控制制度和財務(wù)管理制度合一起，也就是職能沒有徹底劃分，未能有效的對資金的投資和收回情況進行有效的監(jiān)督。內(nèi)部控制度形同虛設(shè)，必然造成財務(wù)風(fēng)險的加劇。
三、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標
對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，可以通過下列指標進行監(jiān)控：
第一，流動比率。是流動資產(chǎn)與流動負債的比率，用來衡量企業(yè)在某一時點償付到期債務(wù)的能力。一般認為流動比率應(yīng)控制在2左右，最低不應(yīng)低于1。
第二，速動比率。是速動資產(chǎn)扣除存貨后與流動負債的比率。用來衡量企業(yè)某一時點動用隨時可變現(xiàn)資產(chǎn)，立即償付到期債務(wù)的能力。通常認為正常的速動比率為1，低于1則認為短期償債能力偏低。
第三，現(xiàn)金流量指標。是指經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與到期長期負債和流動負債的比率，這一比率表明企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，比率越高，企業(yè)償付到期債務(wù)的能力越強，企業(yè)資產(chǎn)的流動性越好。
第四，資產(chǎn)負債率。是負債總額與全部資產(chǎn)的比率，主要用來衡量企業(yè)利用負債進行經(jīng)營活動的能力，并反映企業(yè)對債權(quán)人投入資本的保證程度。通常該比率應(yīng)以低為好，但當企業(yè)經(jīng)營前景較為樂觀時，可適當提高資產(chǎn)負債率，以獲取負債經(jīng)營所帶來的收益若企業(yè)前景不佳，則應(yīng)減少負債，降低負債率，以降低財務(wù)風(fēng)險。
第五，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。是銷售收入與應(yīng)收賬款的比率，該指標也是流動比率的補充，用于衡量企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的快慢。企業(yè)的應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率越高，平均收款期越短，說明應(yīng)收賬款收回越快，企業(yè)變現(xiàn)能力越強，所涉及的財務(wù)風(fēng)險就越小。
第六，存貨周轉(zhuǎn)率。是指銷貨成本與平均存貨的比率，該指標是流動比率的補充。擁有衡量企業(yè)一定時期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)反映企業(yè)購、產(chǎn)、銷平衡效率的一種尺度。由于存貨約占企業(yè)流動資產(chǎn)的一半，有時，盡管流動比率很高，但存貨變觀能力較差，從而不能真實反映企業(yè)短期償債能力。一般來說存貨周轉(zhuǎn)速度越高，表明企業(yè)變現(xiàn)能力越強。
第七，利息保障倍數(shù)。是息稅前利潤與利息費用（包括財務(wù)費用與資本化利息）的比率，利用這一比率，可以測試債權(quán)人投入資本的風(fēng)險。一般情況下，利息保障倍數(shù)越大，說明企業(yè)息稅前利潤為債務(wù)利息的倍數(shù)越大，企業(yè)有充足的能力還本付息。
四、財務(wù)風(fēng)險的防范措施
（一）加強企業(yè)對宏觀環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力
宏觀環(huán)境的變化對企業(yè)來講，是難以預(yù)見和無法改變的，宏觀環(huán)境對企業(yè)自身的不利變化必然給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。為防范財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)對不斷變化的財務(wù)管理宏觀環(huán)境進行認真分析研究，把握其變化趨勢及規(guī)律，并制定多種應(yīng)變措施，適時調(diào)整財務(wù)管理政策和改變管理辦法，從而提高企業(yè)對財務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，以此降低因環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財務(wù)風(fēng)險。
（二）合理安排企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)
片面追求財務(wù)杠桿效應(yīng)而增加負債是不科學(xué)的，在現(xiàn)實生活中，企業(yè)應(yīng)當通過各種財務(wù)指標分析確定負債資本和股權(quán)資本的最佳比例，達到資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)。并實現(xiàn)財務(wù)杠桿效應(yīng)的最大化。此外，企業(yè)在行業(yè)發(fā)展不景氣時，應(yīng)降低負債額度，以避免收益下降或負債壓力增大的風(fēng)險；在企業(yè)在行業(yè)持續(xù)發(fā)展階段，企業(yè)應(yīng)增加負債促進生產(chǎn)，實現(xiàn)利潤最大化的目標。
（三）建立和不斷完善財務(wù)管理系統(tǒng)
企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財務(wù)管理機構(gòu)，配備高素質(zhì)的財務(wù)管理人員，健全財務(wù)管理規(guī)章制度，強化財務(wù)管理的各項基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)有效運行，防范因財務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)要建立以資本增值為核心，包括財務(wù)效益狀況、資本運營狀況、償債能力狀況、發(fā)展能力狀況等的企業(yè)績效評價體制，全面評價企業(yè)的經(jīng)營能力和經(jīng)營者的業(yè)績，明確獎懲標準與經(jīng)營業(yè)績掛鉤，以激勵經(jīng)營者維護出資者的利益，實現(xiàn)資本的保值增值。同時不斷提高財務(wù)管理人員的風(fēng)險意識，要使財務(wù)管理人員明白，財務(wù)風(fēng)險存在于財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)管理人員必須將風(fēng)險防范貫穿于財務(wù)管理工作的始終。
（四）實行多元化經(jīng)營分散企業(yè)風(fēng)險
企業(yè)在突出主業(yè)的前提下，可以結(jié)合自身的人力、財力與技術(shù)研制和開發(fā)能力，適應(yīng)涉足多元化經(jīng)營和多元化投資，分散財務(wù)風(fēng)險。
（五）采用風(fēng)險轉(zhuǎn)移法來降低企業(yè)風(fēng)險
轉(zhuǎn)移風(fēng)險的方式很多，企業(yè)應(yīng)根據(jù)不同的風(fēng)險采用不同的風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式。一般來說，風(fēng)險轉(zhuǎn)移包括保險轉(zhuǎn)移和非保險轉(zhuǎn)移。保險轉(zhuǎn)移即企業(yè)就某項風(fēng)險向保險公司投保，交納保險費。非保險轉(zhuǎn)移是指將某種特定的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給專門機構(gòu)或部門。在對外投資時，企業(yè)可以采用聯(lián)營投資方式，將投資風(fēng)險部分轉(zhuǎn)給參與投資的其他企業(yè)。在投資建造固定資產(chǎn)時，企業(yè)可以采用出包方式建造，將建造過程中存在的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給承包方。采用發(fā)行股票方式籌集資金的企業(yè)，選擇包銷
方式發(fā)行，可以把發(fā)行失敗的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給承銷商。采用舉債方式籌集資金，企業(yè)可以與其他單位達成相互擔保協(xié)議，將部分債務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移給擔保方。賒銷比重較大的企業(yè)，對大宗賒銷可及時與債務(wù)人達成還款協(xié)議，以轉(zhuǎn)移還賬帶來的財務(wù)風(fēng)險。對企業(yè)閑置的資產(chǎn)，采用出租或立即售出的處理方式，可以將資產(chǎn)損失的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給承租方或購買方。
（六）提高財務(wù)決策水平
為了防范風(fēng)險，企業(yè)在進行決策的過程中，應(yīng)當充分考慮影響決策的各種因素，運用經(jīng)濟模型進行決策，堅決杜絕主觀決策而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。根據(jù)模型選擇風(fēng)險小而收益較大的財務(wù)決策方案來規(guī)避風(fēng)險。
五、結(jié)論
財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因是多方面的，財務(wù)風(fēng)險的加劇會對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重要影響。因此，我們在進行財務(wù)管理時，應(yīng)樹立財務(wù)風(fēng)險意識，應(yīng)當綜合分析和認識財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)的原因，并積極采取各種防范措施來控制財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，促進經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。
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關(guān)鍵詞：成因；策略
在現(xiàn)代市場競爭中，信息的收集具有非常重要的作用。而企業(yè)的正確財務(wù)信息對于企業(yè)的正常生產(chǎn)、經(jīng)營、銷售、未來的發(fā)展規(guī)劃都有著至關(guān)重要的作用。如果一個企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中沒有制定出嚴格的財務(wù)制度、缺乏內(nèi)審制度和財務(wù)信息的安全報警機制、那么在長時間的運營后這個企業(yè)就必然存在著巨大的經(jīng)營風(fēng)險。
一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因
（一）企業(yè)盲目的擴張和投資
首先，一個企業(yè)的財務(wù)面臨著重大的風(fēng)險，是由于企業(yè)在發(fā)展的過程中沒有進行合理的規(guī)劃、盲目的進行擴張和投資所造成的。企業(yè)在發(fā)展的時候可以進行擴大再生產(chǎn)，但是一定要注意自身的實力、對于自身財務(wù)情況進行嚴格的安全風(fēng)險評估后再作出合理的決策。
（二）國家宏觀調(diào)控的影響
其次，一個企業(yè)出現(xiàn)了財務(wù)上的風(fēng)險與國家的宏觀調(diào)控政策有一定的關(guān)系。比如：一些生產(chǎn)行業(yè)在經(jīng)歷了這些年的急速擴張后、已經(jīng)產(chǎn)生了嚴重的生產(chǎn)飽和和供應(yīng)過剩的情況，所以國家出臺了一系列的政策，對于生產(chǎn)企業(yè)的安全運行進行合理的調(diào)控。但是許多生產(chǎn)企業(yè)沒有意識到這一點，不顧及市場的行情和國家的宏觀調(diào)控政策、還是一味的進行擴張性的投資，這樣必然會導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)出現(xiàn)嚴重的風(fēng)險[1]。
（三）資金管理不合理
再次， 現(xiàn)在許多的企業(yè)在市場競爭的環(huán)境下缺乏對于企業(yè)資金的安全管理，沒有合理的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制。比如：許多的企業(yè)沒有一整套完善的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)指導(dǎo)企業(yè)的資金運用、什么時候生產(chǎn)的成本是多少、什么時候擴大再生產(chǎn)的安全成本又是多少等等這些具體的財務(wù)情況完全可以用計算機軟件設(shè)計出的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析系統(tǒng)來進行嚴格的監(jiān)督管理[2]。
（四）資金籌集方式不合理
最后，企業(yè)的財務(wù)出現(xiàn)嚴重的風(fēng)險是由企業(yè)的籌集利用資金方式不合理導(dǎo)致的。許多的中小企業(yè)由于在生產(chǎn)中缺乏合理的資金，由于沒有抵押物所以在銀行中很難籌集到款項，而一些國有企業(yè)因為資金沒有很好的得到利用，投入到一些風(fēng)險大的項目中，這就使企業(yè)的日常經(jīng)營出現(xiàn)了困難的時候，使得企業(yè)的財務(wù)陷入嚴重的危機中[3]。
二、企業(yè)應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的防范措施
（一）控制投資風(fēng)險不要盲目的擴張
首先，企業(yè)要嚴格的控制投資的風(fēng)險、不要盲目的進行擴張。一個企業(yè)在現(xiàn)代的市場競爭中沒有嚴格的控制投資風(fēng)險，往往會使投資陷入到困局中，而企業(yè)在這時也將面臨著極大的生存危機。
（二）建立嚴格的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制
其次，現(xiàn)代的計算機軟計技術(shù)已經(jīng)在各個領(lǐng)域得到廣泛的運用。我們完全可以設(shè)計出一套企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。短期為編制現(xiàn)金流量預(yù)算機制，嚴格的進行企業(yè)資金的收支預(yù)算與財務(wù)審核，保障企業(yè)資金合理的進行利用，提高資金的利用效率。從長期來講我們應(yīng)該構(gòu)建風(fēng)險預(yù)警指標管理系統(tǒng)，我們根據(jù)企業(yè)現(xiàn)有的財務(wù)狀況信息編制出完整的計算機軟件風(fēng)險管理系統(tǒng)，不僅可以進行企業(yè)的日常財務(wù)管理，在企業(yè)進行新的決策時，這個風(fēng)險預(yù)警管理系統(tǒng)完全可以根據(jù)市場的行情、國家的政策、同類企業(yè)的競爭力情況等進行出科學(xué)合理的運算和評估，幫助企業(yè)最大限度的規(guī)避經(jīng)營的風(fēng)險、提高市場競爭力。
（三）強化企業(yè)內(nèi)部審計制度
內(nèi)部審計制度的健全有利于實現(xiàn)良好的內(nèi)部控制。通過強化審計監(jiān)督，能夠及時發(fā)現(xiàn)并改善會計系統(tǒng)中存在的問題，比如：企業(yè)資金的不合理利用、收支嚴重不平衡等問題。針對這些問題我們應(yīng)該提出改善會計控制系統(tǒng)的措施，并將審計結(jié)果報告給公司高層。只有在良好的內(nèi)部控制制度下，才能保證財務(wù)信息的全面、準確和及時，為做出正確的財務(wù)決策和識別風(fēng)險創(chuàng)造良好條件。
（四）嚴格的控制負債比例
在企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險控制中一定要嚴格的控制好企業(yè)的負債比例。一個具有高負債比例的企業(yè)本身在市場競爭中就面臨著巨大的風(fēng)險，一方面要按時嚴格的償還大量的貸款利息、一方面要拿出大量的資金進行產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)，另一方面還要按月的發(fā)放企業(yè)員工的工資，在這種情況下一旦出現(xiàn)某一方面的困難，那么企業(yè)隨時可能陷入破產(chǎn)的危機中[4]。
（五）根據(jù)市場動態(tài)調(diào)整企業(yè)資金運轉(zhuǎn)的方向
最后，對于企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進行科學(xué)的防范就要隨時的依據(jù)市場動態(tài)調(diào)整企業(yè)的資金運轉(zhuǎn)方向，不要一味的進行違背市場行情的行為[5]。
三、結(jié)論
進行企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制并且制定出合理的防范措施對于企業(yè)的發(fā)展具有重要的作用。
參考文獻：
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[4]呂朝輝. 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因分析與防范研究[D].天津大學(xué)，2008.
關(guān)鍵詞： 房地產(chǎn)企業(yè);財務(wù)風(fēng)險;風(fēng)險預(yù)警;防范對策
房地產(chǎn)企業(yè)是我國的經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)，在我國經(jīng)濟發(fā)展歷程中起到了非常重要的作用。當前房地產(chǎn)市場環(huán)境更加惡劣，很多房地產(chǎn)企業(yè)存在風(fēng)險防范意識淡薄、財務(wù)風(fēng)險控制水平低等問題，這些問題的累積容易導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險。通過對房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因進行分析，研究具體的防范措施，希望可以有效促進我國房地產(chǎn)企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。
一、我國房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的主要類型
（一）融資風(fēng)險
融資風(fēng)險是因為企業(yè)為了獲取更高的經(jīng)濟利潤，利用財務(wù)杠桿進行舉債，而引起的收益變動風(fēng)險。主要有外部融資額度過高，融資的方法不恰當，債務(wù)期限不合理，債務(wù)成本過高等情形。
（二）投資風(fēng)險
投資風(fēng)險是指房地產(chǎn)企業(yè)不確定未來的投資會有多少收益，導(dǎo)致本金受損的現(xiàn)象發(fā)生。如果房地產(chǎn)企業(yè)的投資沒有達到預(yù)期的收益，就會使房地產(chǎn)企業(yè)的盈利能力和償債能力降低，從而發(fā)生財務(wù)風(fēng)險。
（三）資金回收風(fēng)險
資金回收風(fēng)險是由于企業(yè)無法讓產(chǎn)品成功銷售，實現(xiàn)成品轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實資金的過程。如果房屋不能快速銷售出去，就會出現(xiàn)資金回收風(fēng)險。
（四）收益分配風(fēng)險
合理的收益分配可以有效提高員工的積極性，但是在收益分配的過程中，可能會對房地產(chǎn)企業(yè)后續(xù)的經(jīng)營和管理造成負面影響，會對房地產(chǎn)企業(yè)的會計信息真實性造成影響，使房地產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)生收益分配風(fēng)險。
二、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因
（一）項目選擇盲目，規(guī)模擴張速度過快
房地產(chǎn)企業(yè)項目拓展速度過快，項目選擇盲目，對資金調(diào)配、風(fēng)險控制等會造成非常大的壓力。在前幾年行情好的時候，很多企業(yè)進行大量圈地施工，未考慮產(chǎn)品回報和投資報酬，也沒有對市場進行充的調(diào)查，最終增加了房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。比如重慶某民營房地產(chǎn)企業(yè)，在這2008年前的樓盤實現(xiàn)近6億元的豐厚利潤后，在2009到2011年期間花費近10億元取得了6塊土地使用權(quán)，拿地后后期建設(shè)資金不足，項目建設(shè)進度遲緩，直到2014年部分項目才開始銷售，又碰上房地產(chǎn)市場庫存加大，銷售遲緩，部分項目通過降價，直至低于成本價后仍未能快速實現(xiàn)銷售，導(dǎo)致多個項目出現(xiàn)虧損。
（二）過度舉債，資本結(jié)構(gòu)不合理
房地產(chǎn)企業(yè)要想順利的運行就需要大筆的資金支持，很多房地產(chǎn)企業(yè)為了讓多個項目運行順利，不從自身角度去挖掘資金潛力，在信貸政策寬松時進行大范圍舉債，甚至有的企業(yè)不僅向銀行貸款，還向其它的企業(yè)、民間進行融資，借款時不選擇最優(yōu)的融資方式，不合理規(guī)劃還款時間，不計算資金成本，不考慮抵押擔保措施，最終企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理，導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)嚴重的財務(wù)風(fēng)險。仍就前例的重慶某民營房地產(chǎn)企業(yè)，為支付多個項目的土地出讓金，支付年息高達30%-40%的資金成本通過民間融資，到2014年底民間借款未還余額達10億元，加上銀行貸款、信托融資總負債超過20億元，借款嚴重超期未還，部分債權(quán)人采取了資產(chǎn)保全措施，導(dǎo)致所有債權(quán)人集中上門討債，雖最終通過資產(chǎn)拍賣償還了部分債務(wù)，仍剩下近3億元的債務(wù)無法償還，企業(yè)由此
破產(chǎn)。
（三）項目運營能力低下，形成高庫存難以去化
我國中小型房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)起步晚，規(guī)模小，人才缺乏，項目管理經(jīng)驗不足，普遍企業(yè)的項目運營能力低下，在針對具體項目運作時出現(xiàn)前期論證不足，存在設(shè)計缺陷，施工現(xiàn)場管理不到位，營銷推廣不得力等現(xiàn)象。房子修好后，不能有效滿足本區(qū)域的購房需求，施工方偷工減料導(dǎo)致樓房存在質(zhì)量瑕疵，在營銷推廣時市場不予買單，房屋長期難以銷售，尤其是在近兩年銷售整體遲緩的大背景下，該類項目將更難去化。項目的去化速度越慢，項目運行成本越高，最終會導(dǎo)致企業(yè)資金不能按時收回、投資收益減少的財務(wù)風(fēng)險。
（四）房地產(chǎn)市場環(huán)境惡化，商品房供大于求
因為房地產(chǎn)企業(yè)屬于我國的經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)，2008以前我國針對房地產(chǎn)行業(yè)出臺了大量的法律法規(guī)，從稅收、信貸、土地方面進行調(diào)控，在各種政策的激勵下，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了供不應(yīng)求的現(xiàn)象，但房地產(chǎn)投資增長很快，在5-6年間，房地產(chǎn)市場已經(jīng)供大于求。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，截至2015年10月底，全國商品房待售面積6.86億平方米，未完工49億平方米，1-10月商品房銷售面積9.5億平方米，照此速度，庫存去化需要五年，在二三四線城市，銷售壓力更大。在此背景下，大量中小型企業(yè)將無法把控財務(wù)風(fēng)險。
三、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范措施
（一）完善房地產(chǎn)企業(yè)的內(nèi)部控制制度，加強對財務(wù)風(fēng)險的防范管理
完善企業(yè)的內(nèi)部控制制度是保證企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，房地產(chǎn)企業(yè)想要提高自身的財務(wù)風(fēng)險防范能力就需要從內(nèi)部控制的角度出發(fā)，完善內(nèi)部控制制度，有效提高財務(wù)風(fēng)險的防范管理能力。對房地產(chǎn)企業(yè)的管理人員進行適當授權(quán)，調(diào)動員工積極性，在專家的指導(dǎo)下，對房地產(chǎn)企業(yè)的業(yè)務(wù)流程進行梳理，保證每個工作環(huán)節(jié)都有據(jù)可依。
（二）對房地產(chǎn)企業(yè)的內(nèi)部資金進行管理，提高資金的使用效率
房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)管理部門可以實行資金預(yù)算管理模式，將年度預(yù)算目標規(guī)劃到每個部門，實現(xiàn)企業(yè)資金預(yù)算總目標的有效實施。在編制資金預(yù)算目標時，需要各個部門的積極參與，并促進各個部門的溝通與交流，以便在進行資金調(diào)度時可以更加及時和有效，避免房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部的資金和物資出現(xiàn)積壓現(xiàn)象，影響資金的正常使用效率。
（三）對房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，降低企業(yè)的負債率
房地產(chǎn)企業(yè)在經(jīng)營過程中要確定合理的戰(zhàn)略方向，以便資金利用更加有效，同時企業(yè)也要根據(jù)各種環(huán)境的變化對發(fā)展方向和發(fā)展目標進行調(diào)整，避免盲目投資，造成較大的資金周轉(zhuǎn)壓力。房地產(chǎn)企業(yè)在開發(fā)項目時，要考慮自身的負債情況，確定項目投資后的負債率，以便可以在風(fēng)險承受范圍內(nèi)運行項目，使企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)更加合理，避免因為重視短期效益而出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險。
（四）加強項目運營管理知識學(xué)習(xí)，提高管理運營能力
隨著房地產(chǎn)市場環(huán)境的變化，純粹靠拿地、囤地便能賺錢的時代一去不復(fù)返，當下及未來的房地產(chǎn)市場屬于有拿地策略，精通項目經(jīng)營，通曉客戶需求的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)。在此背景下，房地產(chǎn)企業(yè)尤其是中小型房地產(chǎn)企業(yè)，應(yīng)該降低盈利預(yù)期，注重自身軟實力修煉，在財務(wù)管理、項目設(shè)計、現(xiàn)場施工、銷售推廣及后期物業(yè)方面下足功夫，形成企業(yè)自身的項目運營管理知識體系，培養(yǎng)優(yōu)秀員工，組建高效團隊，打造企業(yè)的核心競爭力，只有這樣，方能在急劇變化的時代大潮中，把握時代需求，最大限度的降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。
（五）房地產(chǎn)企業(yè)需要建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系
財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系可以對財務(wù)風(fēng)險進行檢測和判斷，加強房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險控制能力。房地產(chǎn)企業(yè)建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系時，要建立起完善的分析監(jiān)測系統(tǒng)以及風(fēng)險處理系統(tǒng)，可以對相關(guān)的財務(wù)信息進行及時收集，并對存在的財務(wù)風(fēng)險進行判斷，當財務(wù)風(fēng)險超出預(yù)警線時，可以對財務(wù)風(fēng)險進行預(yù)警，保證房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)運行環(huán)境的安全。房地產(chǎn)企業(yè)還要建立相應(yīng)的財務(wù)指標，例如償債能力指標、盈利指標、管理指標等等，以便財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系可以更加順利的運行。
四、結(jié)論
房地產(chǎn)企業(yè)的投資較大，項目運行周期較長，尤其是在當下競爭環(huán)境進一步惡化的情形下，很容易產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。通過對財務(wù)風(fēng)險的特征進行分析，研究房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的具體成因以及防范措施，希望可以有效提高房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險識別和財務(wù)風(fēng)險控制能力，使房地產(chǎn)企業(yè)實現(xiàn)健康可持續(xù)發(fā)展。
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【論文關(guān)鍵詞】公司治理；財務(wù)風(fēng)險；信息不對稱
企業(yè)是一系列不完全契約的有機組合，是一種人與人之間的交易關(guān)系。作為簽約人的企業(yè)參與者是對企業(yè)進行了投入的要素擁有者，債權(quán)人作為要素所有者將資金借給企業(yè)后，與企業(yè)經(jīng)營者形成了委托關(guān)系。作為委托人的債權(quán)人為保證其資金的安全性和獲利性，有權(quán)監(jiān)督企業(yè)經(jīng)營者對資金的使用一個根本性的辦法就是參與企業(yè)財務(wù)治理。雖然債權(quán)人按照合同約定取得固定利息收入和到期收回本金，不干涉公司的經(jīng)營，債權(quán)的收益僅僅是合同約定的收益，但是債權(quán)人不承擔剩余風(fēng)險。就算面對那些風(fēng)險較大的企業(yè)，在舉債或發(fā)行債券的時候，通過風(fēng)險評級機構(gòu)的評級，不同風(fēng)險等級的債權(quán)具有不同的收益率，在合約完全的情況下債權(quán)人依然不承擔剩余風(fēng)險。
契約的不完全性是由現(xiàn)實世界的不確定性和交易成本的存在決定，正是因為現(xiàn)實的不確定和契約的不完全，企業(yè)經(jīng)營才會存在不確定性和風(fēng)險性，這就需要有人來承擔風(fēng)險并行使剩余控制權(quán)。契約的不完全性意味著風(fēng)險承擔和剩余控制權(quán)的重要性，一旦某些重要的未來事件很難或不可能被初始描述而在合約中被遺漏時，控制權(quán)的分配就至關(guān)重要了，不同的控制權(quán)安排會帶來不同的資金收益。由于公司的經(jīng)營環(huán)境千變?nèi)f化，從而公司的經(jīng)營風(fēng)險也是變化的，這些風(fēng)險是無法通過合約來規(guī)避。例如信用分級只能解決債務(wù)發(fā)生時或者對公司未來發(fā)展中預(yù)期的債權(quán)風(fēng)險與收益配比問題，對于債務(wù)合同確立后的動態(tài)風(fēng)險是無法涉及的，這時所謂的限制條款已經(jīng)失去了意義?？赊D(zhuǎn)換債券和信用分級都是為了使債權(quán)收益與其承擔的風(fēng)險相對應(yīng)而設(shè)計的財務(wù)創(chuàng)新，這些財務(wù)創(chuàng)新只是在一定程度上解決了債權(quán)的風(fēng)險與收益的配比，還不能夠徹底解決問題。在股東與經(jīng)營者的博弈中，經(jīng)營者披露信息的動機不足甚至隱瞞信息。經(jīng)營者為完成所有者下達的經(jīng)營指標，為了實現(xiàn)自身收益的最大化，經(jīng)營者面對是經(jīng)營業(yè)績至上還是控制財務(wù)風(fēng)險至上問題時，可能更多的傾向于前者，對于后者則更多的采取掩飾、隱藏等措旌。正是由于這些原因企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險是在契約不完全和信息不對稱的情況下，悄無聲息地轉(zhuǎn)移給了債權(quán)人。
總之，由于存在著契約不完全和信息不對稱，債權(quán)人的財務(wù)風(fēng)險源自于企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的轉(zhuǎn)移，債權(quán)人承擔了不該屬于自身的財務(wù)風(fēng)險。并且，隨著契約的不完全性和信息不對稱程度的加深，債權(quán)人承擔的風(fēng)險越大。
一、治理權(quán)后置
企業(yè)的剩余控制權(quán)就是指在不完全的企業(yè)契約中沒有特別規(guī)定的決策權(quán)，企業(yè)的剩余索取權(quán)實質(zhì)上是企業(yè)收入中排除了合同約定的所有固定支付(如原材料成本、固定工資、利息等)后的余額的要求權(quán)。企業(yè)的剩余不可能是確定的，因而剩余索取者才真正是企業(yè)風(fēng)險的承擔者。企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)問題本質(zhì)上就是在既定的財產(chǎn)所有權(quán)格局下，如何在契約各方中有效地配置企業(yè)的所有權(quán)。在正常經(jīng)營時企業(yè)的股東掌握著企業(yè)的剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)，企業(yè)的債權(quán)人只擁有依合同收取固定利息的權(quán)利。當企業(yè)不能支付到期利息、清償?shù)狡趥鶆?wù)時，債權(quán)人已無法取得契約規(guī)定的收入，盡管事前的借款契約中有種種保護性條款，但資金一旦到了債務(wù)人手里，債權(quán)人便失去了控制，由于債權(quán)人治理權(quán)后置，正常情況下無法參與企業(yè)經(jīng)營決策，這就為債務(wù)人損害債權(quán)人利益提供了便利條件。此時，債權(quán)人承擔了企業(yè)的全部經(jīng)營風(fēng)險。
從風(fēng)險承擔和剩余控制權(quán)相匹配的角度來看，可以發(fā)現(xiàn)相對于債權(quán)人來說股東或者經(jīng)理所占有的剩余控制權(quán)太多了。股東通過股東大會選舉董事會，對公司的一切重大決策都擁有控制監(jiān)督的權(quán)利?？毓傻拇蠊蓶|可以選擇、委派、更換公司的管理人員。公司的經(jīng)理在與股東的博弈中也能撈到一定的好處，可以說公司的剩余控制權(quán)幾乎都在股東和經(jīng)理手中。雖然債權(quán)人雖然可以在公司破產(chǎn)的時候通過清算程序把控制權(quán)掌握在手中，但是這種相機控制權(quán)只是能夠保證事后的控制，卻無法控制管理層以及股東在事前采取對債權(quán)人有害的行動，也就是說當債權(quán)人獲得控制權(quán)的時候，他們的利益已經(jīng)受到損害。股東只是承擔有限責任也就是有限風(fēng)險，他們會熱衷于高風(fēng)險高收益的項目，通過這種項目他們可以獲得幾乎所有的收益，風(fēng)險卻轉(zhuǎn)移給了債權(quán)人來承擔。
二、信息不對稱
導(dǎo)致債權(quán)人權(quán)益受損的原因很多，但歸根結(jié)底是債權(quán)人與企業(yè)之間的信息不對稱使得債權(quán)人在與出資者和經(jīng)營者之間的博弈中處于弱勢地位，債權(quán)人與企業(yè)之間的信息不對稱是導(dǎo)致債權(quán)人利益受損和風(fēng)險增加的根本原因。信息不對稱通常用來描述所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離的企業(yè)中，由于所有者并不直接從事經(jīng)營活動，經(jīng)營者利用自身直接從事經(jīng)營活動，比所有者了解更多信息的優(yōu)勢，實際上支配著企業(yè)的財產(chǎn)，不受終極所有者的控制。對債權(quán)人而言，在借貸活動中，同樣存在著債務(wù)人占有私有信息為特征的信息不對稱現(xiàn)象，股東和經(jīng)營者比處于企業(yè)外部的債權(quán)人更了解企業(yè)的財務(wù)狀況，更了解什么樣的決策對企業(yè)更為有利，他們往往利用私有信息的優(yōu)勢采取機會主義行為謀求個人利益，選擇有利于增進自身效用而不利于債權(quán)人的各種行為。締約前，債務(wù)人知道自己的態(tài)度和能力，但債權(quán)人卻不知道而只知道它們總的分布。締約后，債務(wù)人知道自己是否盡了力，是否按與債權(quán)人的協(xié)約行事，但債權(quán)人卻不知道，因為不可觀察、不可證實，或者即使可以觀察可以證實但成本太高。在不能正確比較眾多借款人之問的信用質(zhì)量時，債權(quán)人只能按照所有借款者的平均質(zhì)量決定其貸款利率。
在貸款利率一定的情況下，信用質(zhì)量高于平均水平的借款者認為按照平均利率取得資金不合算，從而不愿意從資金市場籌集資金擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模：信用質(zhì)量低于平均水平的借款者則希望盡量多地按平均利率籌集資金。由此導(dǎo)致信貸資金向低質(zhì)量借款者流動，也就是說越是信用質(zhì)量差的借款者越容易取得市場信貸資金。雖說債權(quán)人可以通過加強對債務(wù)人的監(jiān)督來加以防范，但由于債權(quán)人無權(quán)參與企業(yè)經(jīng)營管理，企業(yè)的大事小事都實施監(jiān)督是根本不可能，更何況監(jiān)督是要付成本，有時這種付出可能相當大?？梢?，信息不對稱為企業(yè)損害債權(quán)人利益創(chuàng)造了外部條件，債權(quán)人有著強烈的動機去了解公司關(guān)于重大項目以及對公司有重大影響的所有信息。
論文關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險，風(fēng)險成因，風(fēng)險分析
正 文
企業(yè)在日常的各項經(jīng)營中，受到客觀環(huán)境和不可預(yù)測的內(nèi)部和外部環(huán)境的影響，使得企業(yè)在一段時期內(nèi)、一定范圍內(nèi)獲得的經(jīng)濟利益偏離預(yù)期目標，從而造成企業(yè)可能會面臨一定的經(jīng)濟損失，這就叫做企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。在社會主義市場經(jīng)濟和競爭環(huán)境中，企業(yè)可能隨時發(fā)生任何財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生直接影響企業(yè)的盈利能力。為了實現(xiàn)可持續(xù)和健康發(fā)展，實現(xiàn)企業(yè)利益的最大化，必須對財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因及財務(wù)風(fēng)險進行分析，從而有效保障企業(yè)的經(jīng)營目標得以實現(xiàn)。
一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的原因
（一）內(nèi)部原因
1、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理
資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長期資本構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)的不合理使企業(yè)財務(wù)負擔沉重，償付能力嚴重不足導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。中國企業(yè)大部分生產(chǎn)經(jīng)營資金的來源為自有資金和借入資金。從國有企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)來看，普通存在著資產(chǎn)負債率較高，銀行貸款過多的問題。
2、企業(yè)存貨結(jié)構(gòu)不合理
目前，我國企業(yè)流動資產(chǎn)中，存貨所占比重相對較大，且很多表現(xiàn)為超儲積壓存貨。存貨流動性差，一方面占用了企業(yè)大量資金，另一方面企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費用風(fēng)險成因，導(dǎo)致企業(yè)費用上升，利潤下降。長期庫存存貨，企業(yè)還要承擔市價下跌所產(chǎn)生的存貨跌價損失及保管不善造成的損失，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。
3、企業(yè)固定資產(chǎn)投資決策缺乏科學(xué)性
在固定資產(chǎn)的投資決策中，由于企業(yè)對投資項目可行性缺乏周密的分析和研究，以及決策者經(jīng)驗決策和主觀決策等方面原因?qū)е聸Q策失誤，致使資金無法收回，為企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。
4、資金回收策略不當
現(xiàn)代社會企業(yè)間廣泛存在著商業(yè)信用。一些企業(yè)為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品。從會計核算的角度看，這可以增加企業(yè)利潤，但相當多的企業(yè)在信用銷售過程中對客戶的信用等級了解的不夠，盲目賒銷，造成大量的應(yīng)收賬款失控，相當比例的應(yīng)收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。另一方面，在中國企業(yè)流動資產(chǎn)中，存貨所占比重相對較大，且很多表現(xiàn)為超儲積壓存貨。
5、收益分配政策不規(guī)范
股利分配政策對企業(yè)的生存發(fā)展有很大的影響。分配方法的選擇會影響投資者對企業(yè)狀況的判斷和企業(yè)的聲譽，從而影響企業(yè)資金的來源，也可能影響企業(yè)潛在投資者的投資決策。如果企業(yè)的利潤分配政策缺乏控制制度，不結(jié)合企業(yè)的實際情況，不進行科學(xué)的分配決策，必將影響企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)，從而形成間接的財務(wù)風(fēng)險。與國際上廣泛采用的股利政策相比，中國企業(yè)較少分配現(xiàn)金股利，代之以配股或送紅股的分配方法，這一方面助長了證券市場上的投機氣氛，另一方面無助于投資者形成正確的投資理念。不僅如此，中國企業(yè)股利政策的制定也往往無章可循，股利分配方案常常朝令夕改，令投資者無所適從。
6、財務(wù)管理人員對財務(wù)風(fēng)險的客觀性認識不足
財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，只要有財務(wù)活動，就必然存在著財務(wù)風(fēng)險。在現(xiàn)實工作中，我國許多企業(yè)的財務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險意識，認為只要管好用好資金，就不會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險風(fēng)險成因，風(fēng)險意識的淡薄是財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因之一。
7、財務(wù)決策缺乏科學(xué)性
財務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的又一重要原因。避免財務(wù)決策失誤的前提是財務(wù)決策的科學(xué)化。目前，我國企業(yè)的財務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗決策及主觀決策現(xiàn)象，由此而導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。
8、企業(yè)內(nèi)部財務(wù)監(jiān)審制度不健全
隨著社會法制化的推進及企業(yè)競爭的加劇，內(nèi)部控制制度是現(xiàn)代企業(yè)管理最重要、最關(guān)鍵、最基本的內(nèi)部管理因素之一。只有建立、健全并執(zhí)行行之有效的內(nèi)部控制體系，才能夠獲得持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，做到基業(yè)長青，而如果缺乏健全而有效的內(nèi)部控制機制，就會進一步暴露企業(yè)管理體制的欠缺和導(dǎo)致管理者的失誤，成為釀成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的警源。
（二）外部原因
1、宏觀經(jīng)濟變化
宏觀經(jīng)濟變化對企業(yè)來說，是難以準確預(yù)風(fēng)和無法改變的，其不利變化必然給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。
企業(yè)財務(wù)的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，而企業(yè)財務(wù)管統(tǒng)不能適應(yīng)復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境。
宏觀環(huán)境復(fù)雜多變是企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的外部原因。財務(wù)的宏觀環(huán)境主要包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對企業(yè)財務(wù)產(chǎn)生重大的影響。
2、稅收法律規(guī)范變化
任何企業(yè)都有法定的納稅義務(wù)。稅負是企業(yè)的一項費用，會增加企業(yè)的現(xiàn)金流出，對企業(yè)理財有重要影響。企業(yè)無不希望在不違反稅法的前提下減少稅務(wù)負擔，稅負的減少，只能靠精心安排和籌資、投資和利潤分配等財務(wù)決策。但是如果稅收法律發(fā)生變化會使企業(yè)的財務(wù)決策出現(xiàn)不確定性，從而引起企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。
3、利率和匯率的變動
由于企業(yè)負債的利息率一般是固定的，如果未來的利率呈下降趨勢，企業(yè)仍然要按原合同約定的利率水平支付較高的利息，從而加大了企業(yè)的風(fēng)險。如果未來的利率呈上升趨勢，企業(yè)盡管只需按原合同約定的利率水平支付較低的利息，但隨著市場的利率的持續(xù)的上升，貨幣升值壓力增大，一旦貨幣升值，公司債劵可能遭到贖回的壓力，則企業(yè)的還本負擔加重，從而加大了企業(yè)的風(fēng)險。
二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的分析
（一）從資產(chǎn)負債狀況分析
從企業(yè)的資產(chǎn)負債狀況分析，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險通常分為以下三類。
第一類是企業(yè)的流動負債全部用于負責籌集大部分的流動資產(chǎn)，小部分的流動資產(chǎn)則由長期負債籌集；而大部分的長期負債和全部的自有資本則用于籌集固定資產(chǎn)。這是合理的資本結(jié)構(gòu)類型，相對來說財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性較小。
第二類是企業(yè)在資產(chǎn)負債表中的累計盈余為紅字，這表明了自有資金存在著一定的損失，在總資本中自有資金的比例減少已經(jīng)顯現(xiàn)。這種情況表明了企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)中度的財務(wù)風(fēng)險，必須引起相關(guān)人員的重視和警惕，以便及時采取措施控制。
第三類是企業(yè)不僅損失了全部的自有資金，還加重了負債。這時，企業(yè)已處于資不抵債的境地，出現(xiàn)了嚴重的財務(wù)風(fēng)險風(fēng)險成因，必須立即采取強有力的控制措施，否則可能會有破產(chǎn)的危險。
（二）從企業(yè)收益狀況分析
從企業(yè)的收益狀況分析，可以把企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險分為以下三個層次。
第一層是營業(yè)收入減去營業(yè)成本、管理費用、銷售費用、銷售稅金及其附加以及其他費用，所得數(shù)額為凈收入，也可稱為經(jīng)營收益；第二層是凈收入減去財務(wù)費用，所得為經(jīng)常性收益；第三層是經(jīng)常性收益加上營業(yè)外收入與支出的差額，得到的數(shù)據(jù)是期間收益。
認真分析收入的三個層次，就不難判斷出其隱含的財務(wù)風(fēng)險。主要可以分為三種情況。
一是當企業(yè)的盈利性收益為經(jīng)營收益，經(jīng)常性收益為虧損時，表明了企業(yè)往往存在著負債過多，利息負擔較重等問題，正處于不合理的資本結(jié)構(gòu)狀況下，存在著財務(wù)風(fēng)險的隱患。
