時(shí)間：2023-11-01 10:05:15
緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇金融危機(jī)的主要表現(xiàn)，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；金融危機(jī)影響；應(yīng)對(duì)政策
受金融危機(jī)的影響，經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境急劇惡化，投資者恐慌拋售股票，股價(jià)房價(jià)大幅度跌價(jià)，金融企業(yè)虧損、破產(chǎn)或處于破產(chǎn)邊沿，大眾對(duì)金融體系的信心降低，失業(yè)率上升，消費(fèi)者信心下降，經(jīng)濟(jì)增長放緩。作為世界經(jīng)濟(jì)重要組成部分的中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)然也在這樣一場(chǎng)力量強(qiáng)大的金融危機(jī)中受到?jīng)_擊和影響，我們將用IS-LM曲線分析美國金融危機(jī)對(duì)于我國經(jīng)濟(jì)造成了怎樣的影響，并且利用這一模型研究我國政府為應(yīng)對(duì)危機(jī)采取了哪些政策及其意義。
一、分析美國金融危機(jī)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響
美國金融危機(jī)對(duì)我國的直接影響表現(xiàn)在對(duì)我國資本市場(chǎng)的沖擊和對(duì)我國外匯儲(chǔ)備縮水的影響。而這次危機(jī)對(duì)我國的間接影響表現(xiàn)在對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響上，由于美國金融危機(jī)已經(jīng)演化成一場(chǎng)惡劣的美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而美國經(jīng)濟(jì)的惡化將直接導(dǎo)致對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的沖擊。尤其對(duì)于中國，經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存度高達(dá)60％并且出口量最大的地區(qū)就是歐元區(qū)和美國等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家，如果美國和歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑，國際需求大幅下降，將導(dǎo)致我國的出口量達(dá)達(dá)減少。而且，我國經(jīng)濟(jì)是出口拉動(dòng)國內(nèi)投資，出口的大幅度減少，將使我國國內(nèi)投資步伐放緩。
1.金融危機(jī)導(dǎo)致我國投資減少
金融危機(jī)使美國貨幣供給量減少，美國以及其他我國主要出口過對(duì)于我國而言國外的進(jìn)口需求大大減少，出口企業(yè)的投資邊際效率減小，因而多數(shù)我國出口企業(yè)減少投資。投資減少，意味著邊際投資效率的減少。我們知道，投資減少將引起產(chǎn)值減少和利率降低。
2.金融危機(jī)導(dǎo)致我國儲(chǔ)蓄增加
金融危機(jī)引起股票市場(chǎng)等投資領(lǐng)域大幅下跌，投資者遭受嚴(yán)重?fù)p失，此時(shí)由于投資收益較小，風(fēng)險(xiǎn)比較大，因此多數(shù)投資者會(huì)選擇在這一階段放棄投資，將資金儲(chǔ)蓄起來。由于儲(chǔ)蓄量的增大將導(dǎo)致產(chǎn)值減小，利率下降。
3.金融危機(jī)導(dǎo)致我國的貨幣供給量減少
由于金融危機(jī)使世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，世界的股票市場(chǎng)急劇下跌，其他投資領(lǐng)域仍舊不容樂觀。因而投資者趨向于需要更少的交易余額，預(yù)防余額和投機(jī)余額。因此貨幣需求量大大減少，由于貨幣需求量等于貨幣供給量的均衡條件，貨幣供給量大大減少。
二、中國政府應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的政策
我國政府各部門針對(duì)這次全球金融危機(jī)，出臺(tái)了一系列宏觀調(diào)控政策。
我國的財(cái)政政策由穩(wěn)健的財(cái)政政策轉(zhuǎn)變?yōu)閿U(kuò)張的財(cái)政政策。綜合運(yùn)用各種財(cái)政手段擴(kuò)大消費(fèi)需求加快改革步伐，從而改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。我國的貨幣政策由從緊的貨幣政策轉(zhuǎn)為適度寬松的貨幣政策。適度放松銀根，降低融資成本，為企業(yè)提供較為寬松的融資環(huán)境，來促進(jìn)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。
1.寬松的財(cái)政政策
我國的財(cái)政政策由穩(wěn)健轉(zhuǎn)變?yōu)閷捤桑饕?a href="http://www.wfs643.com/haowen/52461.html" target="_blank">表現(xiàn)為降低稅收和擴(kuò)大政府指出。降低稅收表現(xiàn)在國務(wù)院決定對(duì)儲(chǔ)蓄存款利息所得暫免征收個(gè)人所得稅；個(gè)人購房契稅稅率暫統(tǒng)一下調(diào)到1％；對(duì)個(gè)人銷售或購買住房暫免征收印花稅；對(duì)個(gè)人銷售住房暫免征收土地增值稅。同時(shí)，為拉動(dòng)內(nèi)需，改府?dāng)U大支出，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議公布拉動(dòng)內(nèi)需十項(xiàng)措施和四萬億元投資計(jì)劃，包括在全國全面實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革。
稅收的降低和四萬億元的政府投資計(jì)劃將促進(jìn)投資者增大投資和消費(fèi)，從而使投資增加，儲(chǔ)蓄減少，貨幣供給量增大。
2.適度寬松的貨幣政策
由于金融危機(jī)的沖擊，我國的貨幣政策由應(yīng)對(duì)通貨膨脹的從緊的貨幣政策轉(zhuǎn)變?yōu)榉乐钩霈F(xiàn)通貨緊縮的適度寬松的貨幣政策。主要的政策表現(xiàn)有降低存款準(zhǔn)備金率，降低貸款基準(zhǔn)利率的下降，以增加市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量，擴(kuò)大投資與消費(fèi)。央行連續(xù)多次次宣布下調(diào)一年期人民幣貸款基準(zhǔn)利率。
存貸款基準(zhǔn)利率的下調(diào)，使人們趨向于減少銀行存款增加貸款進(jìn)行投資，從而投資增加，儲(chǔ)蓄減少。
關(guān)鍵詞：外宣媒體；深度報(bào)道；經(jīng)濟(jì)新聞
中圖分類號(hào)：G21文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1005-5312（2010）24-0202-01
在全球性重大事件中，承擔(dān)著對(duì)外傳播功能的主流媒體，對(duì)重大國際新聞事件的報(bào)道，最能體現(xiàn)一個(gè)國家參與國際事務(wù)的能力和在國際上的地位。人民日?qǐng)?bào)海外版承擔(dān)著對(duì)外傳播的功能，分析人民日?qǐng)?bào)海外版對(duì)于本次國際金融危機(jī)的報(bào)道，可以一窺宣傳策略對(duì)于外宣媒體的重要性。
一、站在高度，全球視角
外宣媒體在對(duì)金融危機(jī)進(jìn)行報(bào)道時(shí)以全球視角，面向世界傳遞信息。人民日?qǐng)?bào)海外版等對(duì)金融危機(jī)進(jìn)行報(bào)道，不僅傳播金融危機(jī)如何發(fā)生，還剖析金融危機(jī)爆發(fā)的深層原因，闡釋其對(duì)世界發(fā)展帶來的影響，分析其利弊，并預(yù)測(cè)未來的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。報(bào)道不是局限于傳遞信息，還體現(xiàn)出一種傾向，引導(dǎo)國際輿論，呼吁全世界聯(lián)合起來，以飽滿的信心克服危機(jī)。人民日?qǐng)?bào)海外版9月24日發(fā)表文章《華爾街給我們什么警示》，10月16日?qǐng)?bào)道《看好中國2條理由》，10月22日?qǐng)?bào)道《全球金融體系當(dāng)推倒重建》，10月27日?qǐng)?bào)道《恢復(fù)信心 從何著手》，11月14日?qǐng)?bào)道《“金磚四國”打造全球經(jīng)濟(jì)之錨》等文章客觀反映國際金融危機(jī)的健康狀況，詳細(xì)闡釋了金融危機(jī)的影響，引導(dǎo)國際輿論，解疑釋惑。
二、全面細(xì)致，形成體系
金融危機(jī)是一個(gè)復(fù)雜的議題，外宣媒體圍繞金融危機(jī)展開多角度詮釋，使世界全面了解金融危機(jī)。
（一）關(guān)于金融危機(jī)本身的報(bào)道傳播信息是媒體最基本的社會(huì)功能，在金融危機(jī)爆發(fā)的最初階段，人民日?qǐng)?bào)海外版主要報(bào)道了金融危機(jī)在世界范圍的表現(xiàn)、各國的應(yīng)對(duì)政策等基本情況。2008年9月17日發(fā)表了《雷曼公司破產(chǎn)預(yù)示著什么》，10月24日發(fā)表了《亞歐攜手應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)》等報(bào)道，主要介紹了金融危機(jī)發(fā)生的歷史原因，導(dǎo)火索以及各國面對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的措施。
（二）對(duì)金融危機(jī)的深入解讀，外宣媒體更加注意宣傳專家的觀點(diǎn)。2009 年2月11日人民日?qǐng)?bào)海外版發(fā)表《全球金融危機(jī)何時(shí)現(xiàn)曙光》一文，主要內(nèi)容是專家對(duì)國際金融危機(jī)的解讀，解答它正處在一個(gè)怎樣的階段、何時(shí)結(jié)束、今年全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何、怎樣評(píng)價(jià)當(dāng)前各國的經(jīng)濟(jì)救助措施等問題。2008年10月7日發(fā)表了《我們?nèi)绾挝〗鹑谖C(jī)教訓(xùn)？》、《金融危機(jī)兩面看》等一系列解讀性質(zhì)的報(bào)道。總結(jié)金融危機(jī)帶來的教訓(xùn)，客觀分析其帶來的有利因素。深度報(bào)道成為媒體對(duì)金融危機(jī)進(jìn)行解讀最常用的報(bào)道方式。這是由于金融危機(jī)專業(yè)性極強(qiáng)，而媒體報(bào)道不僅要傳遞信息，還要進(jìn)行輿論引導(dǎo)，尤其是外宣媒體，對(duì)外傳播代表著國家形象，這樣只有權(quán)威人士、專家對(duì)其進(jìn)行解讀才有更高的可信性。
（三）我國應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的舉措和成效，我國積極應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)，在實(shí)施的舉措和取得成效方面，外宣媒體的報(bào)道主要涉及國家、地方、企業(yè)、個(gè)人四個(gè)層面。一是國家層面實(shí)行的政策調(diào)控、大規(guī)模的財(cái)政投資激勵(lì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的帶動(dòng)、我國社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制帶來的優(yōu)越性、國有骨干企業(yè)的社會(huì)責(zé)任機(jī)制等；二是地方開展的好的活動(dòng)，出臺(tái)的政策等，比如人民日?qǐng)?bào)海外版在 2008 年 12 月 10 日發(fā)表的《金融危機(jī)給廣東上了生動(dòng)一課》，通過報(bào)道廣東省進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升科技創(chuàng)新能力，指明科技創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)調(diào)整是回避金融危機(jī)的一項(xiàng)有力措施；三是展現(xiàn)我國企業(yè)在國際性金融危機(jī)中承擔(dān)了更多的社會(huì)責(zé)任，樹立我國負(fù)責(zé)任大國的國家形象。
對(duì)外報(bào)道在取得成就的同時(shí)，也存在一些不足。對(duì)外傳播首先應(yīng)該力圖融入讀者群體所在的區(qū)域，做到“入鄉(xiāng)隨俗”。外宣媒體的傳播理應(yīng)做到，與當(dāng)?shù)厥鼙姷奈幕尘?、信息需求、生活?guī)律、收視習(xí)慣相接軌，增強(qiáng)節(jié)目的針對(duì)性和適應(yīng)性。
同時(shí)，要摒棄傳統(tǒng)上中國媒體傾向于“報(bào)喜不報(bào)憂”的做法，平衡報(bào)道，既要看到中國經(jīng)濟(jì)的成就和對(duì)世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長的貢獻(xiàn)，同時(shí)也要報(bào)道我們經(jīng)濟(jì)效率不高、市場(chǎng)調(diào)控手段有待更加科學(xué)等一些問題，擺脫“宣傳”的痕跡，增強(qiáng)“客觀報(bào)道”的分量，這樣才能逐漸贏得更多西方受眾的認(rèn)可。
總之，媒體報(bào)道是展示國家形象的窗口，我國外宣媒體在金融危機(jī)中的表現(xiàn)，為展現(xiàn)國家成就、提升國家形象起到至關(guān)重要的作用。我國的對(duì)外傳播正在積極探索新的路子，在重大國際事務(wù)中扮演重要角色，逐步實(shí)現(xiàn)在國際社會(huì)的話語權(quán)。
[摘要]本文在整合國內(nèi)外金融危機(jī)傳導(dǎo)理論的基礎(chǔ)上，結(jié)合北京特點(diǎn)，對(duì)國際金融危機(jī)通過三大傳導(dǎo)機(jī)制對(duì)北京實(shí)體工業(yè)經(jīng)濟(jì)的影響進(jìn)行路徑研究，并通過多元統(tǒng)計(jì)分析方法積極探究危機(jī)中北京實(shí)體工業(yè)的生產(chǎn)運(yùn)行特點(diǎn)，為政府宏觀決策提供依據(jù)。
關(guān)鍵詞：金融危機(jī)傳導(dǎo)機(jī)制 實(shí)體工業(yè)路徑研究 對(duì)應(yīng)分析
中圖分類號(hào)：C812 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-5954(2010)06-063-03
在全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程不斷加快，世界各國經(jīng)貿(mào)往來日益密切的國際大環(huán)境下，2007年下半年逐漸顯現(xiàn)的國際金融危機(jī)，使得中國國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境變得日益嚴(yán)峻。同樣，北京實(shí)體工業(yè)經(jīng)濟(jì)面臨著外部市場(chǎng)持續(xù)低迷、內(nèi)部市場(chǎng)需求不振、企業(yè)產(chǎn)能利用不足、流動(dòng)資金趨緊、利潤下滑加劇、部分行業(yè)從業(yè)人員減少等壓力和困難，工業(yè)下行態(tài)勢(shì)自2008年年中開始顯現(xiàn)。
鑒于此，本文在國內(nèi)外研究基礎(chǔ)上，通過路徑研究以及統(tǒng)計(jì)建模分析，梳理危機(jī)對(duì)北京實(shí)體工業(yè)經(jīng)濟(jì)的影響，探究危機(jī)中北京實(shí)體工業(yè)的生產(chǎn)運(yùn)行特點(diǎn)，為政府宏觀決策提供支持。
一、金融危機(jī)傳導(dǎo)的國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
姚國慶(2003)在《金融危機(jī)的傳導(dǎo)機(jī)制：一個(gè)綜合解釋》一文中指出：金融危機(jī)是金融系統(tǒng)發(fā)生紊亂導(dǎo)致的全面經(jīng)濟(jì)衰退。從金融系統(tǒng)出現(xiàn)紊亂到經(jīng)濟(jì)全面衰退存在一系列的過程與環(huán)節(jié)，所有這些過程和環(huán)節(jié)的集合即為金融危機(jī)的傳導(dǎo)機(jī)制。李小牧(2001)在《論金融危機(jī)的傳導(dǎo)性問題》一文中認(rèn)為：金融危機(jī)的傳導(dǎo)可以分為國內(nèi)傳導(dǎo)和國際傳導(dǎo)。
國外有關(guān)金融危機(jī)傳導(dǎo)的研究非常龐雜，其系統(tǒng)研究始于1992-1993年的歐洲貨幣體系危機(jī)之后。目前，被廣泛認(rèn)可的主要傳導(dǎo)途徑包括，貿(mào)易傳導(dǎo)、金融傳導(dǎo)以及凈傳導(dǎo)。國內(nèi)對(duì)金融危機(jī)傳導(dǎo)的研究始干1997年亞洲金融危機(jī)，研究主要集中于金融危機(jī)的傳導(dǎo)基礎(chǔ)、傳導(dǎo)路徑以及影響程度等方面。
總的來看，國內(nèi)外關(guān)于金融危機(jī)傳導(dǎo)機(jī)制的研究已達(dá)到初步共識(shí)的是：傳導(dǎo)機(jī)制是一個(gè)動(dòng)態(tài)的逐步擴(kuò)散的過程，通過貿(mào)易、金融和心理預(yù)期共同作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。但也應(yīng)該看到，之前的研究更多地局限于理論層面，對(duì)于如何客觀、科學(xué)地描述及判定這一動(dòng)態(tài)深化過程所做的研究還較少，特別是結(jié)合北京這種大都市的實(shí)際情況所做的分析更是少之又少。
二、金融危機(jī)傳導(dǎo)至北京實(shí)體工業(yè)經(jīng)濟(jì)的路徑研究
本次金融危機(jī)在國際層面的傳導(dǎo)過程是由于美國金融業(yè)發(fā)展存在貨幣流動(dòng)性缺乏、金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)加劇以及金融監(jiān)管不利等問題，導(dǎo)致房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫破滅最終引發(fā)美國次貸危機(jī)，并迅速蔓延至全球，演變成為國際性的金融危機(jī)。
從北京的情況來看，見圖1所示的路徑分析，除受到經(jīng)濟(jì)周期下行因素的影響之外，北京市實(shí)體工業(yè)正經(jīng)受著從實(shí)體貿(mào)易渠道、金融投資渠道以及心理預(yù)期渠道的共同影響，并最終通過實(shí)體工業(yè)在出口、內(nèi)銷、投資、價(jià)格、信心等方面的具體情況表現(xiàn)出來。
三、國際金融危機(jī)對(duì)北京實(shí)體工業(yè)影響的特點(diǎn)及過程的判定
(一)研究思路
為了更好地描述和分析國際金融危機(jī)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的延伸過程，本文首先通過分析危機(jī)對(duì)主要行業(yè)造成影響的程度，探究工業(yè)內(nèi)部各行業(yè)之間的特點(diǎn)；之后進(jìn)一步深化，描述三大傳導(dǎo)機(jī)制所表現(xiàn)出來的傳導(dǎo)因素與各行業(yè)之間的相互關(guān)系。
(二)聚類分析揭示危機(jī)影響的行業(yè)特點(diǎn)
為了量化分析行業(yè)特點(diǎn)，選擇了聚類分析方法對(duì)國際金融危機(jī)影響下的主要行業(yè)進(jìn)行分類。
鑒于北京工業(yè)體系的特點(diǎn)：采掘業(yè)所占比重較低且多為總部經(jīng)濟(jì)_而電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)不僅受總部經(jīng)濟(jì)影響，而且為滿足社會(huì)發(fā)展需求(包括保障奧運(yùn)需求)，在金融危機(jī)期間生產(chǎn)一直保持穩(wěn)定增長。因此本文綜合分析2007年1月至2009年6月以來北京10大制造行業(yè)月度增加值的標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)(進(jìn)行了季節(jié)因素調(diào)整)，應(yīng)用SPSS統(tǒng)計(jì)分析軟件，采用離差平方和法以及皮爾遜測(cè)度方法進(jìn)行R型聚類分析，結(jié)果見下表：
綜合來看，在國際金融危機(jī)影響下，根據(jù)主要行業(yè)的自身情況，將其分成4類是比較合適的，可以總結(jié)出以下的共同特點(diǎn)：
第一類：電子和黑色行業(yè)，特點(diǎn)：受危機(jī)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整影響最深。主要原因在于北京電子和黑色行業(yè)對(duì)外依存度較高，共同表現(xiàn)為，受國外市場(chǎng)需求低迷影響較早、持續(xù)時(shí)間較長，影響程度較深。
第二類：交通和醫(yī)藥行業(yè)，特點(diǎn)：受政策扶持影響，在危機(jī)中保持了生產(chǎn)的平穩(wěn)增長。在國際金融危機(jī)影響下，受燃油稅、汽車購置稅改革、汽車下鄉(xiāng)、黃標(biāo)車置換等一系列政策的鼓勵(lì)，北京市汽車市場(chǎng)雖有小幅波動(dòng)，但依然活躍。而醫(yī)藥市場(chǎng)在促進(jìn)民生等政策影響下需求穩(wěn)定。
第三類：化學(xué)及石油行業(yè)，特點(diǎn)受價(jià)格因素影響較大。在成品油價(jià)格和稅費(fèi)改革啟動(dòng)后，2008年國內(nèi)成品油價(jià)格在小幅震蕩中，漸漸與國際油價(jià)走勢(shì)趨同。在2009年前半年歷經(jīng)了三次上調(diào)和兩次下調(diào)之后，成品油價(jià)格小幅上升。
第四類：專用、通用、電氣和儀器儀表等裝備制造行業(yè)，存在產(chǎn)品價(jià)值含量高、生產(chǎn)周期長以及危機(jī)影響滯后的特點(diǎn)。
(三)對(duì)應(yīng)分析探究傳導(dǎo)因素與行業(yè)發(fā)展的密切關(guān)系
1 方法的選擇及改進(jìn)
為描述國際金融危機(jī)傳導(dǎo)機(jī)制所表現(xiàn)的傳導(dǎo)因素與各行業(yè)發(fā)展的相互關(guān)系，進(jìn)一步驗(yàn)證上述聚類分析的結(jié)果，擬選用對(duì)應(yīng)分析方法進(jìn)行分析。而相比較因子分析和典型相關(guān)分析，對(duì)應(yīng)分析重在考察類別間差異的特點(diǎn)，結(jié)果直觀、簡單，生成的對(duì)應(yīng)分析圖易于理解。
而傳統(tǒng)的對(duì)應(yīng)分析方法側(cè)重研究分類變量之間的聯(lián)系，其基本原理是假設(shè)行、列變量間無關(guān)聯(lián)，將原始的頻數(shù)陣進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化，再測(cè)度數(shù)據(jù)偏離無關(guān)聯(lián)假設(shè)的程度，并繪制相應(yīng)的散點(diǎn)圖。本研究在實(shí)際操作中，通過對(duì)傳統(tǒng)對(duì)應(yīng)分析的改進(jìn)，即使用歐氏距離來表示數(shù)據(jù)偏離無關(guān)聯(lián)假設(shè)的程度，同時(shí)選擇了消除各指標(biāo)均數(shù)和量綱的標(biāo)準(zhǔn)化方法，使對(duì)應(yīng)分析可應(yīng)用于連續(xù)性資料的分析。
2 指標(biāo)及時(shí)間段的選擇
本文在第二部分路徑研究的基礎(chǔ)上選擇了“工業(yè)出貨值”、“工業(yè)內(nèi)銷產(chǎn)值”、“工業(yè)固定資產(chǎn)投資”、“工業(yè)品出廠價(jià)格”和“工業(yè)企業(yè)家信心指數(shù)”五個(gè)指標(biāo)，作為貿(mào)易傳導(dǎo)、金融傳導(dǎo)以及凈傳導(dǎo)所表現(xiàn)的傳導(dǎo)因素。
同時(shí)考慮到對(duì)應(yīng)分析的靜態(tài)性特點(diǎn)，為客觀地描述傳導(dǎo)程度的動(dòng)態(tài)變化，人為設(shè)定了三個(gè)時(shí)間段進(jìn)行比較分析。以2007年6月至2008年6月作為危機(jī)影響前期，2007年12月至2008年12月作為影響中期，2008年6月至2009年6月作為影響后期。在三個(gè)時(shí)間段內(nèi)構(gòu)建模型對(duì)比10個(gè)行業(yè)與5個(gè)傳導(dǎo)因素的對(duì)應(yīng)關(guān)系。
關(guān)鍵詞：金融危機(jī) 經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn) 現(xiàn)實(shí)思考
隨著經(jīng)濟(jì)的全球化以及我國逐步開放金融業(yè)，我國的金融體系越來越成為世界金融體系不可分割的一部分。然而20世紀(jì)以來頻繁發(fā)生的金融危機(jī)卻明白無誤地昭示著金融危機(jī)的危害性。尤其是對(duì)于我們這樣一個(gè)大國而言，金融危機(jī)在某種意義上可能就是一個(gè)災(zāi)難性的結(jié)果。雖然我國迄今還未曾在發(fā)生金融危機(jī)，但是這并不意味著我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和金融體系有多么健全，而更多地可歸結(jié)為我國先前所處的封閉狀態(tài)。事實(shí)上，國外近年來關(guān)于爆發(fā)金融危機(jī)的論調(diào)幾乎就不曾停止過。比如尼古拉斯拉迪就認(rèn)為，中國的金融危機(jī)早已成熟，唯一缺乏的是引發(fā)危機(jī)全面爆發(fā)的導(dǎo)火索（吳傳俯，2003）。更有《遠(yuǎn)東經(jīng)濟(jì)評(píng)論》2002年發(fā)表文章認(rèn)為“中國金融系統(tǒng)在走向毀滅”。雖然這些觀點(diǎn)各有其出發(fā)點(diǎn)，但是中國經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部存在著許多誘發(fā)金融危機(jī)的因素卻是不爭的事實(shí)。因此，在金融開放已成為趨勢(shì)的當(dāng)前，從其他國家發(fā)生的金融危機(jī)中汲取經(jīng)驗(yàn)，防范金融危機(jī)并且增強(qiáng)自身抵御金融危機(jī)的能力就更顯得迫切而重要。
一、綜述
關(guān)于金融危機(jī)，比較權(quán)威的定義是由戈德斯密斯（1982）給出的 ，是全部或大部分金融指標(biāo)——短期利率、資產(chǎn)（資產(chǎn)、證券、房地產(chǎn)、土地）價(jià)格、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù)——的急劇、短暫和超周期的惡化。其特征是基于預(yù)期資產(chǎn)價(jià)格下降而大量拋出不動(dòng)產(chǎn)或長期金融資產(chǎn)，換成貨幣。金融危機(jī)可以分為貨幣危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)等類型。而近年來的金融危機(jī)越來越呈現(xiàn)出某種混合形式的危機(jī)。
（一）馬克思的金融危機(jī)理論
馬克思關(guān)于金融危機(jī)的理論是在批判李嘉圖的“比例”理論、薩伊的“市場(chǎng)均衡法則”的基礎(chǔ)上建立的。馬克思指出，貨幣的出現(xiàn)使商品的買賣在時(shí)間上和空間上出現(xiàn)分離的可能性，結(jié)果導(dǎo)致貨幣與商品的轉(zhuǎn)化過程出現(xiàn)不確定性，而貨幣作為支付手段的職能在客觀上又會(huì)產(chǎn)生債務(wù)支付危機(jī)的可能性；因此，導(dǎo)致金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的可能性的關(guān)鍵在于商品和貨幣各自不同的獨(dú)立運(yùn)動(dòng)價(jià)值特性。而只要商品、貨幣存在，經(jīng)濟(jì)危機(jī)就不可避免，并且會(huì)首先表現(xiàn)為金融危機(jī)。
馬克思進(jìn)一步指出，“一旦勞動(dòng)的性質(zhì)表現(xiàn)為商品的貨幣存在，從而表現(xiàn)為一個(gè)處于現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)之外的東西，獨(dú)立的貨幣危機(jī)或作為現(xiàn)實(shí)危機(jī)尖銳化的貨幣危機(jī)，就是不可避免的。” 可見，馬克思是將貨幣金融危機(jī)分為兩種類型：伴隨經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生的貨幣金融危機(jī)和獨(dú)立的貨幣金融危機(jī)。伴隨經(jīng)濟(jì)危機(jī)的金融危機(jī)主要是以市場(chǎng)競爭、資本積累以及信用等因素為現(xiàn)實(shí)條件，而獨(dú)立的貨幣金融危機(jī)則是金融系統(tǒng)內(nèi)部紊亂的結(jié)果。同時(shí)馬克思特別強(qiáng)調(diào)了銀行信用在緩和和加劇金融危機(jī)中的作用。
總的來說，馬克思認(rèn)為金融危機(jī)是以生產(chǎn)過剩和金融過剩為條件，表現(xiàn)為和銀行的流動(dòng)性危機(jī)、債務(wù)支付危機(jī)，但是其本質(zhì)上是貨幣危機(jī)。
（二）西方的金融危機(jī)理論
早期比較有的金融危機(jī)理論是由Fisher（1933）提出的債務(wù)－通貨緊縮理論。Fisher認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張過程中，投資的增加主要是通過銀行信貸來實(shí)現(xiàn)。這會(huì)引起貨幣增加，從而物價(jià)上漲；而物價(jià)上漲又有利于債務(wù)人，因此信貸會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，直到“過度負(fù)債”狀態(tài)，即流動(dòng)資產(chǎn)不足以清償?shù)狡诘膫鶆?wù)，結(jié)果引起連鎖的債務(wù)－通貨緊縮過程，而這個(gè)過程則往往是以廣泛的破產(chǎn)而結(jié)束。在Fisher的理論基礎(chǔ)上，Minsky（1963）提出“金融不穩(wěn)定”理論，Tobin（1980）提出“銀行體系關(guān)鍵”理論，Kindleberger（1978）提出“過度交易”理論， M.H.Wolfson（1996）年提出“資產(chǎn)價(jià)格下降”理論，各自從不同方面發(fā)展了Fisher的債務(wù)－通貨緊縮理論。
70年代以后的金融危機(jī)爆發(fā)得越來越頻繁，而且常常以獨(dú)立于實(shí)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)的形式而產(chǎn)生。在此基礎(chǔ)上，金融危機(jī)理論也逐漸趨于成熟化。從70年代到90年代大致分為三個(gè)階段。第一階段的金融危機(jī)模型是由P.Krugman（1979）提出的，并由R.Flood和P.Garber加以完善和發(fā)展，認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)政策和匯率制度之間的不協(xié)調(diào)是導(dǎo)致金融危機(jī)的原因；第二階段金融危機(jī)模型是由以M.Obstfeld（1994、1996）為代表，主要引入預(yù)期因素，對(duì)政府與私人之間進(jìn)行動(dòng)態(tài)博弈，強(qiáng)調(diào)金融危機(jī)由于預(yù)期因素存在的自促成性質(zhì)以及經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)變量對(duì)于發(fā)生金融危機(jī)的重要作用。1997年亞洲金融危機(jī)以后，金融危機(jī)理論發(fā)展至第三階段。許多學(xué)者跳出貨幣政策、匯率體制、財(cái)政政策、公共政策等傳統(tǒng)的宏觀經(jīng)濟(jì)分析范圍，開始從金融中介、不對(duì)稱信息方面分析金融危機(jī)。其中有代表性的如Krugman(1998)提出的道德風(fēng)險(xiǎn)模型，強(qiáng)調(diào)金融中介的道德風(fēng)險(xiǎn)在導(dǎo)致過度風(fēng)險(xiǎn)投資既而形成資產(chǎn)泡沫化中所起的核心作用；流動(dòng)性危機(jī)模型（J.Sachs，1998），側(cè)重于從金融體系自身的不穩(wěn)定性來解釋金融危機(jī)形成的機(jī)理；“孿生危機(jī)”( Kaminsky & Reinhart， 1998 ) ，從實(shí)證方面銀行業(yè)危機(jī)與貨幣危機(jī)之間固有的聯(lián)系。 二、危機(jī)的國際經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)
從上看，早期比較典型的金融危機(jī)有荷蘭的“郁金香狂熱”、英格蘭的南海泡沫、法國的密西西比泡沫以及美國1929年的大蕭條等等。由于篇幅所限，本文僅回顧20世紀(jì)90年代以來所發(fā)生的重大金融危機(jī)，并試圖從中找出導(dǎo)致金融危機(jī)發(fā)生的共同因素，以為我國預(yù)防金融危機(jī)提供借鑒。
（一）90年代一共發(fā)生了五次大的金融危機(jī)，根據(jù)時(shí)間順序如下：
1.1992－1993年的歐洲貨幣危機(jī)
90年代初，兩德合并。為了東部地區(qū)，德國于1992年6月16日將其貼現(xiàn)率提高至8.75％。結(jié)果馬克匯率開始上升，從而引發(fā)歐洲匯率機(jī)制長達(dá)1年的動(dòng)蕩。金融風(fēng)波接連爆發(fā)，英鎊和意大利里拉被迫退出歐洲匯率機(jī)制。歐洲貨幣危機(jī)出現(xiàn)在歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣一體化進(jìn)程中。從表面上看，是由于德國單獨(dú)提高貼現(xiàn)率所引起，但是其深層次原因是歐盟各成員國貨幣政策的不協(xié)調(diào)，從而從根本上違背了聯(lián)合浮動(dòng)匯率制的要求，而宏觀經(jīng)濟(jì)政策的不協(xié)調(diào)又與歐盟內(nèi)部各成員國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的差異緊密相連。
2.1994－1995年的墨西哥金融危機(jī)。
1994年12月20日，墨西哥突然宣布比索對(duì)美元匯率的波動(dòng)幅度將被擴(kuò)大到15％，由于經(jīng)濟(jì)中的長期積累矛盾，此舉觸發(fā)市場(chǎng)信心危機(jī)，結(jié)果人們紛紛拋售比索，1995年初，比索貶值30％。隨后股市也應(yīng)聲下跌。比索大幅貶值又引起輸入的通貨膨脹，這樣，為了穩(wěn)定貨幣，墨西哥大幅提高利率，結(jié)果國內(nèi)需求減少，大量倒閉，失業(yè)劇增。在國際援助和墨西哥政府的努力下，墨西哥的金融危機(jī)在1995年以后開始緩解。墨西哥金融危機(jī)的主要原因有三：第一、債務(wù)規(guī)模龐大，結(jié)構(gòu)失調(diào)；第二、經(jīng)常項(xiàng)目持續(xù)逆差，結(jié)果儲(chǔ)備資產(chǎn)不足，清償能力下降；第三、僵硬的匯率機(jī)制不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。
3.1997－1998年的亞洲金融危機(jī)
亞洲金融危機(jī)是泰國貨幣急劇貶值在亞洲地區(qū)形成的多米諾骨牌效應(yīng)。這次金融危機(jī)所波及的范圍之廣、持續(xù)時(shí)間之長、之大都為歷史罕見，不僅造成了東南亞國家的匯市、股市動(dòng)蕩，大批金融機(jī)構(gòu)倒閉，失業(yè)增加，經(jīng)濟(jì)衰退，而且還蔓延到世界其它地區(qū)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)都造成了嚴(yán)重的影響。亞洲金融危機(jī)涉及到許多不同的國家，各國爆發(fā)危機(jī)的原因也有所區(qū)別。然而亞洲金融危機(jī)的發(fā)生決不是偶然的，不同國家存在著許多共同的誘發(fā)金融危機(jī)產(chǎn)生的因素，如宏觀經(jīng)濟(jì)失衡，金融體系脆弱，資本市場(chǎng)開放與監(jiān)控，貨幣可兌換與金融市場(chǎng)發(fā)育不協(xié)調(diào)等（李建軍、田光寧，1998）。
4.1998－1999年的俄羅斯金融危機(jī)
受東南亞金融危機(jī)的波及，俄羅斯金融市場(chǎng)在1997年秋季大幅下挫之后一直處于不穩(wěn)定狀態(tài)，到1998年5月，終于爆發(fā)了一場(chǎng)前所未有的大震蕩，股市陷入危機(jī)，盧布遭受嚴(yán)重的貶值壓力。俄羅斯金融危機(jī)是俄羅斯、經(jīng)濟(jì)、危機(jī)的綜合反映 ，被稱為“俄羅斯綜合癥”。從外部因素上看，一方面是因?yàn)?997年亞洲金融危機(jī)的影響，另一方面則是由于世界石油價(jià)格下跌導(dǎo)致其國際收支惡化，財(cái)政稅收減少。但究其根本，國內(nèi)政局動(dòng)蕩，經(jīng)濟(jì)長期不景氣，金融體系不健全，外債結(jié)構(gòu)不合理則是深層次的原因。
5.1999－2000年的巴西金融危機(jī)
1999年 1月 7日，巴西米納斯吉拉斯州宣布該州因財(cái)源枯竭，90天內(nèi)無力償還欠聯(lián)邦政府的 154億美元的債務(wù)。這導(dǎo)致當(dāng)日巴西股市重挫 6%左右，巴西政府債券價(jià)格也暴跌4 4%，雷亞爾持續(xù)走弱，央行行長在三周內(nèi)兩度易人。雷亞爾對(duì)美元的匯價(jià)接連下挫，股市接連下跌?！吧０托L(fēng)”迅即向亞洲、歐洲及北美吹開，直接沖擊了拉美國家，歐洲、亞洲等國家的資本市場(chǎng)。巴西金融危機(jī)的外部原因主要是受亞洲和俄羅斯金融危機(jī)影響導(dǎo)致國際貿(mào)易環(huán)境惡化，而其內(nèi)部原因則是公共債務(wù)和公共赤字日益擴(kuò)大，國際貿(mào)易長期逆差，宏觀經(jīng)濟(jì)政策出現(xiàn)失誤等多種因素作用的結(jié)果。
從這幾次金融危機(jī)可以看出金融危機(jī)其實(shí)就如同達(dá)摩克利斯之劍，時(shí)時(shí)懸在各國頭上，只不過是在不同時(shí)候降落在不同國家頭上而已?？梢哉f，在全球范圍內(nèi)不同程度的金融危機(jī)幾乎年年都有。事實(shí)上，2001年再度爆發(fā)阿根廷金融危機(jī)，由此可見金融危機(jī)的頻繁性。
20世紀(jì)以來典型的金融危機(jī)有以下幾個(gè)特點(diǎn)：(1).傳染性；(2).突然性；(3).破壞性；(4).頻繁性。總的來看，金融危機(jī)的爆發(fā)是一個(gè)多種因素共同作用的結(jié)果。從發(fā)展的趨向來看，金融體系內(nèi)部越來越成為金融危機(jī)爆發(fā)的直接原因。然而宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失調(diào)，僵硬的匯率制度，脆弱的金融體系，不合理的外債結(jié)構(gòu)往往成為醞釀金融危機(jī)的土壤，也是導(dǎo)致這幾次金融危機(jī)的共同原因。
（二）金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)
金融危機(jī)爆發(fā)頻率的增加為我國提供了重要的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。大致有以下幾點(diǎn)：
1.實(shí)施有彈性的匯率制度。對(duì)于一國經(jīng)濟(jì)而言，大致可以選擇由市場(chǎng)決定的浮動(dòng)匯率和由央行干預(yù)的固定匯率。比較而言，固定匯率在微觀經(jīng)濟(jì)效率方面具有比較優(yōu)勢(shì)，但是央行明確承諾維持匯率穩(wěn)定的義務(wù)卻使得央行必須犧牲貨幣政策的自主權(quán)，而浮動(dòng)匯率則可使貨幣政策能夠?qū)Ω鞣N沖擊做出反應(yīng)，從而引致較優(yōu)的宏觀經(jīng)濟(jì)績效。然而實(shí)施固定匯率制卻并非意味著絕對(duì)地固定名義匯率，而應(yīng)當(dāng)動(dòng)態(tài)調(diào)整以反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)。事實(shí)證明，匯率變動(dòng)的壓力如果不能以主動(dòng)的方式加以化解，則必然就以危機(jī)的方式釋放。以墨西哥與泰國為例，僵硬的匯率制度越來越不能反映真實(shí)匯率變動(dòng)的趨勢(shì)，從而固定匯率的壓力越來越大，結(jié)果在投機(jī)者的沖擊下，外匯儲(chǔ)備就會(huì)下降并引發(fā)市場(chǎng)信心危機(jī)。
2.對(duì)于國際救援寧可不可抱有期望
外部貸款援助往往被認(rèn)為是最有效的反危機(jī)措施之一。來自IMF等外部貸款救援有利于穩(wěn)定幣值，恢復(fù)危機(jī)發(fā)生國的經(jīng)濟(jì)增長，但是其組織結(jié)構(gòu)決定了其職能的發(fā)揮需要以極少數(shù)國家的利益為前提。IMF在墨西哥金融危機(jī)與亞洲金融危機(jī)中表現(xiàn)的差異就說明了這一點(diǎn)，而這其實(shí)又是兩次危機(jī)緩解時(shí)間巨大差異的重要原因之一。此外，IMF的貸款條件往往比較苛刻，甚至?xí)誀奚糠謬依鏋榇鷥r(jià)，并且附帶著漫長的討價(jià)還價(jià)時(shí)間，這對(duì)處于危機(jī)中的國家是極為不利的。而這其實(shí)也就是馬來西亞首相馬哈蒂爾寧愿過貧困日子也不向IMF求援的原因。因此，對(duì)于在金融危機(jī)以后的國際救援不應(yīng)給予太多指望。
3.適當(dāng)?shù)耐鈧?guī)模和結(jié)構(gòu)
雙缺口模型證明了發(fā)展家即使在較高儲(chǔ)蓄率時(shí)也必然要借助于外資和外債。事實(shí)上，外資流入為發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了極為重要的作用。但是外債的規(guī)模與結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)控制在合理的范圍內(nèi)，尤其是對(duì)于巨額短期資金進(jìn)出應(yīng)當(dāng)適度從嚴(yán)，以減少金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。在上述的幾次金融危機(jī)中，短期資金幾乎都起著推波助瀾的作用。此外，借入的外債于投資用途，而不應(yīng)用于償還舊債，更不應(yīng)當(dāng)為特權(quán)階層所揮霍。
4.宏觀經(jīng)濟(jì)失衡往往是爆發(fā)金融危機(jī)的重要原因。
這幾次金融危機(jī)，可以看出宏觀經(jīng)濟(jì)失衡往往是金融危機(jī)爆發(fā)的前提條件。尤其是亞洲金融危機(jī)爆發(fā)在“東亞奇跡”正為世人所矚目之際，因此，其中緣由更值得沉思。事實(shí)上，在高增長光環(huán)的掩蓋下，以高投入和出口帶動(dòng)的亞洲經(jīng)濟(jì)中早已出現(xiàn)了嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)問題。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)沒有及時(shí)調(diào)整加劇了經(jīng)濟(jì)失衡，成為金融危機(jī)爆發(fā)的基本條件。 三、防范危機(jī)的現(xiàn)實(shí)思考
中國迄今為止沒有爆發(fā)過金融危機(jī)，主要可歸功于穩(wěn)定的宏觀環(huán)境、良好的國際收支狀況、謹(jǐn)慎的金融自由化以及資本帳戶下的不可自由兌換。然而，雖然沒有遭受到金融危機(jī)的直接沖擊，卻并不意味著我國的金融系統(tǒng)有多么安全。事實(shí)上，我國在漸進(jìn)改革中累積的深層次矛盾已經(jīng)成為誘發(fā)金融危機(jī)的潛在因素。這大致表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1.國有的改革；2．證券市場(chǎng)違規(guī)操作，過度投機(jī)現(xiàn)象；3．國有商業(yè)銀行改革問題。
在亞洲金融危機(jī)以后，IMF曾對(duì)金融危機(jī)的防范措施作了歸納，主要集中在以下五個(gè)方面：1.鼓勵(lì)各國政府實(shí)行健康的宏觀經(jīng)濟(jì)政策；2.由國際結(jié)算銀行出面制定一系列的標(biāo)準(zhǔn)，鼓勵(lì)新興市場(chǎng)遵守這些標(biāo)準(zhǔn)；3.在IMF建立自動(dòng)生效的援助機(jī)制，當(dāng)符合標(biāo)準(zhǔn)的國家在遇到金融危機(jī)時(shí)，自動(dòng)給予援助；4.IMF積極鼓勵(lì)新興市場(chǎng)使用價(jià)格手段來限制那些不適當(dāng)?shù)摹⑦^多的短期資本流入；5.注意力從限制短期貸款的發(fā)放轉(zhuǎn)移到確實(shí)讓放貸者承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于我們國家而言，除了IMF所歸納的這五點(diǎn)之外，更重要的是要解決我國經(jīng)濟(jì)中誘發(fā)金融危機(jī)產(chǎn)生的因素。從預(yù)防金融危機(jī)出發(fā)，構(gòu)建健全的金融體系和有效的監(jiān)管體系，并增強(qiáng)自身抵御金融危機(jī)的能力。
1.加強(qiáng)審慎的監(jiān)管體系。審慎監(jiān)管體系的脆弱性是許多國家爆發(fā)金融危機(jī)的重要原因。缺乏有效的監(jiān)管，一國金融體系的運(yùn)作就會(huì)失去安全屏障。而如果沒有一個(gè)強(qiáng)而有效的審慎監(jiān)管體系，則由于明確或潛在的存款保險(xiǎn)的存在以及不對(duì)稱信息的原因，銀行體系里將存在大量的道德風(fēng)險(xiǎn)。這樣，在發(fā)生危機(jī)時(shí)存款保險(xiǎn)或政府會(huì)提供擔(dān)保的預(yù)期會(huì)誘使金融機(jī)構(gòu)過度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)果導(dǎo)致金融危機(jī)發(fā)生的更高概率（Le Fort，1989）。根據(jù)我國目前實(shí)施監(jiān)管的現(xiàn)狀，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)從制度上完善監(jiān)管體系，杜絕監(jiān)管的漏洞，促使銀監(jiān)會(huì) 、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)分工協(xié)作高效運(yùn)轉(zhuǎn)；培育金融監(jiān)管體系運(yùn)轉(zhuǎn)的微觀金融基礎(chǔ)；將金融系統(tǒng)內(nèi)部控制與外部監(jiān)管有效結(jié)合起來；改進(jìn)和完善監(jiān)管手段；監(jiān)管監(jiān)管者，平衡和制約監(jiān)管者的權(quán)力和義務(wù)。
2. 完善和穩(wěn)定金融體系。傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)認(rèn)為市場(chǎng)導(dǎo)向型的金融系統(tǒng)優(yōu)于銀行為主導(dǎo)的金融系統(tǒng)，然而更新的表明兩種金融系統(tǒng)各具優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì) 。對(duì)一國而言，選擇那一種模式更多地應(yīng)當(dāng)從其、和文化背景方面予以考慮。然而大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家達(dá)成的共識(shí)是一個(gè)“好的”金融系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)具備有效的體系，良好的標(biāo)準(zhǔn)，透明的金融制度，有效的資本市場(chǎng)和規(guī)范的公司治理。實(shí)踐證明，健全的金融體系將對(duì)抵御金融危機(jī)起著極其關(guān)鍵的作用。
3．改革低效的國有銀行體系。目前，國有銀行體系的低效運(yùn)作已成為金融體系穩(wěn)定的重要因素，而沉淀多年的歷史壞帳和低效率的銀行治理結(jié)構(gòu)則加大了我國金融體系的脆弱性。高盛公司在其2002年12月的研究報(bào)告中指出，中國的銀行體系最值得擔(dān)心的倒不是類似東南亞金融危機(jī)中東南亞國家的銀行業(yè)所出現(xiàn)的摧枯拉朽般的倒閉風(fēng)潮，最應(yīng)當(dāng)擔(dān)心的倒是像日本的金融體系一樣，因?yàn)檫t遲不推出徹底的金融改革，不僅使得銀行體系一蹶不振，而且還嚴(yán)重制約了日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和增長潛力的發(fā)揮。此外，我國應(yīng)當(dāng)引入民營銀行，形成適度競爭的銀行體系。各國的實(shí)踐證明，市場(chǎng)化才是提高銀行體系運(yùn)作效率的根本途徑。
4.謹(jǐn)慎推行金融自由化。70年代以后，許多國家在麥金農(nóng)和肖的金融自由化理論指導(dǎo)下掀起了金融自由化的浪潮。然而不同國家金融自由化的績效卻相差甚遠(yuǎn)。許多國家由于金融自由化不當(dāng)導(dǎo)致了嚴(yán)重的金融危機(jī)。對(duì)于我國而言，金融自由化已成為現(xiàn)實(shí)的選擇，重要的是要為金融自由化創(chuàng)造有利的初始條件，謹(jǐn)慎地推進(jìn)金融自由化進(jìn)程。
5．建立金融危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)。金融危機(jī)往往是金融風(fēng)險(xiǎn)積累的結(jié)果，因而事先監(jiān)控和控制金融風(fēng)險(xiǎn)，將金融危機(jī)化解于未然就極為重要。對(duì)于金融體系中的風(fēng)險(xiǎn)因素，尤其是導(dǎo)致金融危機(jī)產(chǎn)生的潛在因素，如通貨膨脹、匯率、銀行體系風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都應(yīng)當(dāng)納入金融危機(jī)的預(yù)警系統(tǒng)。
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關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；原因；表現(xiàn)形式；對(duì)策
在影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素中，金融危機(jī)居首位，經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展使金融與經(jīng)濟(jì)關(guān)系緊密聯(lián)系，經(jīng)濟(jì)越來越容易受到金融的影響。
一、金融危機(jī)的概念與特點(diǎn)
金融資產(chǎn)或金融市場(chǎng)的危機(jī)稱為金融危機(jī)，常表現(xiàn)為金融資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌或股票債券市場(chǎng)暴跌等。根據(jù)導(dǎo)致金融危機(jī)產(chǎn)生的原因可以將金融危機(jī)進(jìn)行分類，如貨幣危機(jī)、債務(wù)危機(jī)和銀行危機(jī)等。近年來，金融危機(jī)呈現(xiàn)出多種危機(jī)形式混合的特點(diǎn)。
二、金融產(chǎn)生的原因
誘發(fā)金融危機(jī)的原因具有多樣性，如信用風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)政策等。以美國次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)為例，美國社會(huì)住房需求逐漸降低導(dǎo)致銀行提高短期利率，造成次級(jí)抵押貸款的還款利率不斷提升，無形中增加購房者的還款負(fù)擔(dān)。住房需求降低，買房者數(shù)量變小，使房屋難以出售，以抵押住房進(jìn)行融資的方式變的難以實(shí)施。大批還款人不能按時(shí)向銀行還款，導(dǎo)致銀行等金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)嚴(yán)重的資不抵債情況，只能宣告破產(chǎn)，大批金融機(jī)構(gòu)倒閉成為金融風(fēng)暴形成的導(dǎo)火線，隨之金融風(fēng)暴席卷全球，金融危機(jī)爆發(fā)。盡管我國是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，具有一定的抵御金融風(fēng)險(xiǎn)能力，但是金融危機(jī)還是給我國經(jīng)濟(jì)造成巨大損失。使國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn)不斷增大。商業(yè)銀行是我國金融體系的重要組成部分，在金融危機(jī)下，其面臨的主要金融風(fēng)險(xiǎn)就是信用風(fēng)險(xiǎn)。從美國次貸危機(jī)可以看出，金融危機(jī)爆發(fā)的直接原因就是信用風(fēng)險(xiǎn)，因此必須從金融危機(jī)中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我國金融信用風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行改革。
三、金融危機(jī)的危害
金融危機(jī)猶如狂風(fēng)暴雨，毫不留情的襲擊著所有的金融市場(chǎng)。不論是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家，都在不同層面上遭到波及和影響。國際貿(mào)易中進(jìn)出口實(shí)業(yè)在很大程度上遭受損害，而伴隨經(jīng)濟(jì)危機(jī)而來的卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止這些，許多國家的公民沒有了消費(fèi)信息，不敢再消費(fèi)；一些中小企業(yè)因?yàn)樾庞貌粔蚨貌坏劫J款，這對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展無疑是雪上加霜，本就是勢(shì)單力薄無法同許多大型企業(yè)相抗衡，此時(shí)無法從銀行貸款來緩解資金鏈的壓力，更使他們舉步維艱；根據(jù)實(shí)際調(diào)查，公民的生活受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的損害也較為嚴(yán)重，生活質(zhì)量下跌，個(gè)人幸福指數(shù)降至冰點(diǎn)，這些是物質(zhì)層面和精神層面的雙重打擊與危害。我們所看到的金融危機(jī)，猶如不知饜足的野獸，時(shí)時(shí)刻刻準(zhǔn)備侵吞國家、企業(yè)、個(gè)人的金錢、精力、時(shí)間，甚至一切。由于金融危機(jī)破產(chǎn)的企業(yè)和個(gè)人數(shù)不勝數(shù)，傾家蕩產(chǎn)生活無以為繼的的人也不勝枚舉，各個(gè)企業(yè)單位的裁員風(fēng)波不斷，這些因素和問題也僅僅是我們看到的而已?？床坏降倪€有更多，數(shù)十年經(jīng)濟(jì)發(fā)展如霜打的茄子萎縮，這對(duì)國家、社會(huì)和整個(gè)世界的負(fù)面影響都是難以估量的。
四、化解金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)的具體對(duì)策
1.加強(qiáng)政府宏觀調(diào)控
宏觀調(diào)控是政府調(diào)節(jié)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要手段，有利于社會(huì)再生產(chǎn)協(xié)調(diào)發(fā)展。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的固有缺陷是金融危機(jī)爆發(fā)的根本原因。加強(qiáng)政府宏觀調(diào)控，可以人為的調(diào)節(jié)市場(chǎng)供應(yīng)與需求，確保市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)健康有序發(fā)展。國家可以采取許多宏觀調(diào)控手段，例如經(jīng)濟(jì)手段、法律手段和行政手段等，以化解金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)手段方面通?？衫脙r(jià)格、稅收、信貸及工資等調(diào)控經(jīng)濟(jì)。法律方面可以制定相關(guān)的經(jīng)濟(jì)、金融政策，維護(hù)市場(chǎng)秩序。行政手段方面可以采取強(qiáng)制性命令直接控制市場(chǎng)，宏觀調(diào)控是控制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要手段，加強(qiáng)政府宏觀調(diào)控，可以有效化解金融風(fēng)險(xiǎn)。
2.實(shí)行寬松的貨幣政策
金融危機(jī)會(huì)導(dǎo)致有效需求不足，政府實(shí)行寬松的貨幣政策。寬松的貨幣政策加大了市場(chǎng)的自由性和調(diào)控能力，政府采取寬松的貨幣政策在一定程度能拉動(dòng)消費(fèi)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。寬松的貨幣政策對(duì)各方商業(yè)人員來說未嘗不是一件好事，這種寬松的貨幣政策更有利于打開市場(chǎng)，擴(kuò)大內(nèi)需和外需，對(duì)中小企業(yè)的建立和發(fā)展有著不可磨滅的作用。只要市場(chǎng)活了，就能在很大程度上避免金融風(fēng)險(xiǎn)的到來。健康有序、活潑自由和自我調(diào)節(jié)能力強(qiáng)的市場(chǎng)對(duì)化解金融危機(jī)有著至關(guān)重要的地位。由此可知，政府要根據(jù)實(shí)際國情實(shí)事求是，具體情況具體分析，科學(xué)有效地利用貨幣政策來化解難題。
3.大力發(fā)展經(jīng)濟(jì)，不斷提高生產(chǎn)力
經(jīng)濟(jì)的發(fā)展在當(dāng)今社會(huì)成為一切的焦點(diǎn)，如何規(guī)劃經(jīng)濟(jì)、搞好經(jīng)濟(jì)、走什么樣的發(fā)展道路都顯得至關(guān)重要?？梢哉f，經(jīng)濟(jì)是社會(huì)不斷向前發(fā)展的強(qiáng)大推動(dòng)力，經(jīng)濟(jì)帶來的物質(zhì)生活水平的提高和精神世界的滿足是其他任何事物都難以替代的。而發(fā)展經(jīng)濟(jì)當(dāng)務(wù)之急和必經(jīng)途徑就是提高生產(chǎn)力，生產(chǎn)力的大幅度上升是經(jīng)濟(jì)健康飛速發(fā)展的決定性因素，生產(chǎn)力上去了，經(jīng)濟(jì)就搞上去了,兩者之間的關(guān)系我們都要清楚的認(rèn)識(shí)到，誰都離不開誰，二者密切相關(guān)、互相作用。
五、結(jié)語
關(guān)鍵詞:貨幣金融危機(jī)理論;美國金融危機(jī);虛擬經(jīng)濟(jì);
中圖分類號(hào):F830.99文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2009)18-0055-02
一、金融危機(jī)理論中“虛擬經(jīng)濟(jì)”的考證分析
金融危機(jī)理論在分析金融危機(jī)生成的可能性及現(xiàn)實(shí)性時(shí),把金融危機(jī)分成了伴隨經(jīng)濟(jì)危機(jī)的金融危機(jī)和獨(dú)立的貨幣金融危機(jī)兩種。特別是在分析獨(dú)立的貨幣金融危機(jī)時(shí),強(qiáng)調(diào)了信用、“虛擬資本”、“虛擬經(jīng)濟(jì)”對(duì)于產(chǎn)生金融危機(jī)的影響。
1.獨(dú)立的貨幣金融危機(jī)生成的可能性
在《資本論》中馬克思明確寫道:“本文所談的貨幣危機(jī)是任何普遍的生產(chǎn)危機(jī)和商業(yè)危機(jī)的一個(gè)特殊階段,應(yīng)同那種也稱為貨幣危機(jī)的特種危機(jī)區(qū)分開來。后者可以單獨(dú)產(chǎn)生,只是對(duì)工業(yè)和商業(yè)發(fā)生反作用。這種危機(jī)的運(yùn)動(dòng)中心是貨幣資本,因此它的直接范圍是銀行、交易所和財(cái)政?！盵1]同伴隨經(jīng)濟(jì)危機(jī)的金融危機(jī)一樣,首先,商品買和賣在時(shí)間和空間上的分離,使貨幣和商品的轉(zhuǎn)化出現(xiàn)隨機(jī)性、不確定性,包含了危機(jī)的可能性。因?yàn)椤傲魍ㄋ阅軌虼蚱飘a(chǎn)品交換的時(shí)間、空間和個(gè)人的限制,正是因?yàn)樗堰@里存在的換出自己的勞動(dòng)產(chǎn)品和換進(jìn)別人的勞動(dòng)產(chǎn)品這二者之間的直接的同一性,分裂成買和賣這二者之間的對(duì)立?！盵1]這樣以來,商品和貨幣的轉(zhuǎn)換即商品生產(chǎn)和價(jià)值實(shí)現(xiàn)過程就包含著中斷或危機(jī)的可能性。其次,隨著信用的發(fā)展,貨幣作為支付手段包含著危機(jī)的另一種可能性。在物物交換時(shí)代是不可能有危機(jī)的,只有在貨幣時(shí)代或商品經(jīng)濟(jì)時(shí)代,“如果貨幣作為支付手段發(fā)揮作用的結(jié)果是彼此的債權(quán)相互抵消,也就是說作為支付手段的貨幣中潛在地包含的矛盾沒有成為現(xiàn)實(shí);因而,如果危機(jī)的這兩種抽象形式本身并沒有實(shí)際地表現(xiàn)出來,那就不會(huì)有危機(jī)?！盵2]而當(dāng)這種矛盾實(shí)現(xiàn)時(shí),危機(jī)的爆發(fā)就有其可能性了。
2.獨(dú)立的貨幣金融危機(jī)的現(xiàn)實(shí)性
獨(dú)立的貨幣金融危機(jī)是不以經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)為條件的金融危機(jī)。它產(chǎn)生的現(xiàn)實(shí)條件來自金融系統(tǒng)內(nèi)部的紊亂?！拔C(jī)最初不是在和直接消費(fèi)有關(guān)的零售商業(yè)中暴露和爆發(fā)的,而是在批發(fā)商業(yè)和向它提供社會(huì)貨幣資本的銀行中暴露和爆發(fā)的?！盵3]隨著資本主義的發(fā)展,信用、銀行金融和在信用基礎(chǔ)上發(fā)展起來的虛擬資本交易日益重要,形成所謂“信用經(jīng)濟(jì)”、“金融經(jīng)濟(jì)”、“虛擬經(jīng)濟(jì)”。特別是虛擬資本如債券、股票、匯票等的發(fā)展有暫時(shí)超越和背離生產(chǎn)系統(tǒng)而發(fā)展的趨勢(shì)。這時(shí),貨幣與虛擬資本商品與信用貨幣的對(duì)立顯露出來,其矛盾的積累導(dǎo)致了貨幣金融危機(jī)。因?yàn)樾庞煤托庞秘泿挪皇钦嬲呢泿?不是真實(shí)的財(cái)富,和普通商品一樣最終要向貨幣轉(zhuǎn)化,因此 “在危機(jī)中,會(huì)出現(xiàn)這樣的要求:所有的匯票、有價(jià)證券和商品應(yīng)該能夠同時(shí)一起轉(zhuǎn)化為銀行貨幣,所有的銀行貨幣又應(yīng)該都能夠同時(shí)一起再轉(zhuǎn)化為資金?！边@時(shí),以虛擬資本為主體的虛擬經(jīng)濟(jì)中就會(huì)出現(xiàn)所謂“金融過?！?危機(jī)一觸即發(fā)。馬克思又說:“勞動(dòng)的社會(huì)性質(zhì)一旦表現(xiàn)為商品的貨幣存在,表現(xiàn)為一個(gè)處在現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)之外的東西,獨(dú)立的貨幣危機(jī)或作為現(xiàn)實(shí)危機(jī)尖銳化的貨幣危機(jī),就會(huì)不可避免。”[4]在這里,馬克思在論述金融危機(jī)的可能性及現(xiàn)實(shí)性時(shí),都特別強(qiáng)調(diào)了信用的發(fā)展對(duì)金融危機(jī)的影響,進(jìn)而得出了一個(gè)重要結(jié)論:虛擬資本的自我膨脹運(yùn)動(dòng)是獨(dú)立的貨幣金融危機(jī)形成的主要機(jī)制[5]。
3.獨(dú)立的貨幣金融危機(jī)的擴(kuò)散性
馬克思對(duì)金融危機(jī)的分析雖然是以國內(nèi)系統(tǒng)為基礎(chǔ)進(jìn)行的,但并沒有限于國內(nèi)系統(tǒng)。他已經(jīng)認(rèn)識(shí)到資本的國際流動(dòng)對(duì)資本主義世界金融危機(jī)的影響。在資本主義的全球擴(kuò)展過程中,各國金融、貿(mào)易和生產(chǎn)密切關(guān)聯(lián),金融系統(tǒng)特別脆弱,而資本的國際流動(dòng)更加速了普遍性危機(jī)的產(chǎn)生。馬克思指出:“在普遍危機(jī)的時(shí)刻,支付差額對(duì)每個(gè)國家來說,至少對(duì)每個(gè)商業(yè)發(fā)達(dá)國家來說,都是逆差,不過,這種情況總像排炮一樣,按照支付的序列,先后在這些國家里發(fā)生;并且,在一個(gè)國家比如英國爆發(fā)危機(jī)……接著就在一切國家發(fā)生同樣的總崩潰?！盵4]金融危機(jī)就這樣在許多國家依次發(fā)生了[6]。國際信用的發(fā)展推動(dòng)了一切國家的出口和進(jìn)口膨脹,加深了各國間經(jīng)濟(jì)貿(mào)易和資本金融的相互依賴,但信用支持下各種商品和債務(wù)的價(jià)值最終仍然都需要貨幣來實(shí)現(xiàn)和清算,從而就可能使國際性和世界性的金融危機(jī)特別容易發(fā)生了。
二、美國金融危機(jī)的成因探析
按照金融危機(jī)理論,可以說美國金融危機(jī)是當(dāng)代世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中多種矛盾激化的表現(xiàn),但這又是一場(chǎng)并不伴隨經(jīng)濟(jì)危機(jī)而發(fā)生的獨(dú)立性的金融危機(jī)。2008年這一場(chǎng)由美國次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)(簡稱次貸危機(jī))持續(xù)惡化釀成的金融風(fēng)暴,幾乎波及到了樓市、股市、債市、匯市、銀行、保險(xiǎn)、大宗商品等所有經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,其影響范圍也幾乎擴(kuò)大到了全球的各個(gè)角落。這次美國金融危機(jī)無論從其可能性,現(xiàn)實(shí)性還是其全球性上,都印證了金融危機(jī)理論的科學(xué)性與正確性。那么,它爆發(fā)的深層次原因又是什么呢?
1.從美國金融危機(jī)看金融危機(jī)理論中的信用和虛擬資本
美國是一個(gè)資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國家,正如馬克思所說的,發(fā)達(dá)的資本主義經(jīng)濟(jì)就是信用經(jīng)濟(jì),而信用經(jīng)濟(jì)就是虛擬資本的膨脹發(fā)展運(yùn)動(dòng),也就是所謂的虛擬經(jīng)濟(jì)。美國信用經(jīng)濟(jì)的高度發(fā)展,使其金融系統(tǒng)非?；钴S,金融創(chuàng)新更加迅速。其金融衍生產(chǎn)品如按揭抵押債券(MBS)、債務(wù)抵押憑證(CDO)、信用違約掉期(CDS)等等(也即虛擬資本)的產(chǎn)生,大大延長了貨幣支付鏈條,一旦某一環(huán)節(jié)不能實(shí)現(xiàn),就可能導(dǎo)致整個(gè)金融系統(tǒng)的紊亂,引發(fā)如馬克思所說的:“……同信用制度和銀行制度一起自然發(fā)生的信用危機(jī)和貨幣危機(jī)。”[7]馬克思當(dāng)時(shí)對(duì)于信用和虛擬資本發(fā)展對(duì)金融危機(jī)的影響的論述,恰恰說明了2008年美國金融危機(jī)發(fā)生的根本原因及其導(dǎo)火索:無論是房地產(chǎn)泡沫的破滅,還是次貸危機(jī)都是美國虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)而過度發(fā)展的必然結(jié)果。
2.直接原因或?qū)Щ鹚魇敲绹钨J危機(jī)或房地產(chǎn)泡沫
由美國房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅所引發(fā)的次貸危機(jī),進(jìn)而引發(fā)了美國的金融危機(jī)甚至全球性的信用危機(jī)和金融市場(chǎng)的劇烈震蕩。其危機(jī)的源頭就在于房地產(chǎn)泡沫的破滅。為了應(yīng)對(duì)2000年前后的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅和2001年“9?11”事件的沖擊,美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(簡稱美聯(lián)儲(chǔ))從2001年1月至2003年6月,連續(xù)13次下調(diào)聯(lián)邦基金利率,使利率從6.5%降至1%的歷史最低水平。這使得美國民眾蜂擁進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域,而在房價(jià)只漲不跌的預(yù)期下,房貸規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大,埋下了危機(jī)的隱患,而2005年美國房價(jià)的普遍下跌,以及利率的上調(diào),使房貸者無力還款,造成了次級(jí)貸款違約率上升,直接引發(fā)了次貸危機(jī)。
3.根本原因在于虛擬經(jīng)濟(jì)的過度發(fā)展
盡管馬克思在資本主義條件下,主要是從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)過程周期(繁榮、衰退、停滯、復(fù)蘇)中來分析經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融危機(jī)產(chǎn)生的原因的,但當(dāng)時(shí),他已經(jīng)意識(shí)到了信用發(fā)展和虛擬資本的產(chǎn)生對(duì)獨(dú)立發(fā)生的金融危機(jī)的決定性影響。并且,馬克思還認(rèn)為,發(fā)達(dá)的資本主義經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì),這種信用經(jīng)濟(jì)就是虛擬資本的膨脹發(fā)展運(yùn)動(dòng),是虛擬經(jīng)濟(jì)。美國金融危機(jī)也正印證了這一點(diǎn),其最大特點(diǎn)就是虛擬經(jīng)濟(jì),即高度依賴虛擬資本的循環(huán)來創(chuàng)造利潤。馬克思在《資本論》中最早對(duì)虛擬資本做了系統(tǒng)論述。虛擬資本以金融系統(tǒng)為主要依托,包括股票、債券、匯票、土地所有證等帶利息的有價(jià)證券或所有權(quán)證。虛擬資本不代表現(xiàn)實(shí)的資本,但它通過深入到物質(zhì)資料的生產(chǎn)、分配、交換、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)生活中,推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn),提高了資金的使用效率。馬克思指出勞動(dòng)是價(jià)值唯一源泉,價(jià)值是凝結(jié)在商品中的人類的無差別勞動(dòng)。因此,虛擬經(jīng)濟(jì)本身并不創(chuàng)造價(jià)值,其存在必須依附于實(shí)體生產(chǎn)性經(jīng)濟(jì),而一旦脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì),虛擬經(jīng)濟(jì)就會(huì)變成無根之草,最終催生泡沫經(jīng)濟(jì)。因此可以說,美國金融危機(jī)的根本原因不在于其存在虛擬經(jīng)濟(jì)而在于它的過度發(fā)展。
三、總結(jié)
金融危機(jī)理論關(guān)于獨(dú)立的貨幣金融危機(jī)的分析,不僅揭示了資本主義發(fā)生金融危機(jī)的可能性及現(xiàn)實(shí)性,而且對(duì)于我們認(rèn)識(shí)美國金融危機(jī)的成因及分析現(xiàn)代金融危機(jī)也具有重要意義。特別是其理論中關(guān)于信用制度和虛擬資本的研究,為我們?cè)诮?jīng)濟(jì)金融全球化迅速發(fā)展的背景下,發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)提供了理論依據(jù)。為此,我們應(yīng)該完善商品交易的法律規(guī)范,建立健全信用制度,完善銀行信貸等信用支付系統(tǒng)。并且要在充分利用虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)的同時(shí),防止其過度發(fā)展所造成的“金融過剩”而引發(fā)危機(jī)。此外,還應(yīng)在國際貿(mào)易中,建立健全完善的國際信用體制,以防止金融危機(jī)的外部傳遞性的繼續(xù)擴(kuò)大。
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關(guān)鍵詞：國際金融危機(jī)；進(jìn)出口貿(mào)易；傳染性
中圖分類號(hào)：F752.6 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）028-000-02
前言
金融危機(jī)傳染主要包括基于國內(nèi)金融泡沫化，貨幣危機(jī)向資本市場(chǎng)、銀行業(yè)危機(jī)轉(zhuǎn)變，進(jìn)而發(fā)展成的全面化金融危機(jī)和通過具體渠道、機(jī)制使一國金融危機(jī)向其他國家或地區(qū)傳播形成的更大范圍金融危機(jī)兩種形式，本文研究的國際金融危機(jī)傳染，主要指后者，這種傳染性主要通過貿(mào)易溢出、金融溢出效應(yīng)實(shí)現(xiàn)，凈傳染、季風(fēng)等效應(yīng)也可能會(huì)有所體現(xiàn)。
一、國際金融危機(jī)對(duì)我國進(jìn)出口貿(mào)易傳染的體現(xiàn)
金融危機(jī)的傳染性是其產(chǎn)生、爆發(fā)、擴(kuò)散和恢復(fù)等現(xiàn)象實(shí)現(xiàn)的前提，所以世界各國建立的金融危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)也基于金融危機(jī)的傳染性開展，為對(duì)國際金融危機(jī)對(duì)我國進(jìn)出口貿(mào)易傳染問題產(chǎn)生系統(tǒng)的認(rèn)識(shí)，筆者選擇亞洲金融危機(jī)和美國次貸危機(jī)兩個(gè)比較有代表性的國際金融危機(jī)展開研究。
（一）亞洲金融危機(jī)
在上個(gè)世紀(jì)末期，我國和東南亞國家的出口貿(mào)易主要集中于勞動(dòng)力密集的初級(jí)產(chǎn)品，導(dǎo)致我國與東南亞國家在貿(mào)易出口方面競爭性較大，在亞洲金融危機(jī)全面爆發(fā)后，東南亞國家和我國均受到嚴(yán)重的影響，但我國并未向東南亞國家那樣采取貨幣貶值政策，使我國的出口產(chǎn)品相比東南亞國家在價(jià)格方面存在較大的劣勢(shì)，亞洲金融危機(jī)對(duì)我國出口貿(mào)易的傳染以價(jià)格效應(yīng)形式體現(xiàn)[1]。另外，在亞洲金融危機(jī)影響下，日本、美國、歐盟國家的經(jīng)濟(jì)增長速度嚴(yán)重下滑，而這些國家軍事我國出口貿(mào)易的主要合作國家，這直接導(dǎo)致我國出口收入大幅縮減，國際市場(chǎng)對(duì)我國出口產(chǎn)品的需求量嚴(yán)重縮減，收入效應(yīng)被嚴(yán)重的削弱，可見在亞洲金融危機(jī)傳染性影響下，我國出口貿(mào)易中價(jià)格效應(yīng)明顯而收入效應(yīng)嚴(yán)重下滑，這是國際金融危機(jī)對(duì)我國出口貿(mào)易傳染的具體體現(xiàn)。
（二）美國次貸危機(jī)
雖然在美國次貸危機(jī)發(fā)生前，我國的人民幣也是處于匯率逐漸上升的狀態(tài)，但由于此時(shí)世界范圍內(nèi)各國，特別是與我國長期保持貿(mào)易合作的國家經(jīng)濟(jì)水平也表現(xiàn)出上升的趨勢(shì)，所以在進(jìn)出口貿(mào)易需求不斷提升的推動(dòng)下，人民幣升值對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易所產(chǎn)生的影響并不明顯。但在美國次貸危機(jī)發(fā)生后，世界整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀態(tài)發(fā)生巨大變化，國際貿(mào)易需求嚴(yán)重下滑，此時(shí)我國人民幣的匯率在國際金融危機(jī)的影響下進(jìn)一步提升，這直接導(dǎo)致我國進(jìn)出口貿(mào)易的開展面臨巨大的阻力，價(jià)格優(yōu)勢(shì)幾乎消失，使我國進(jìn)出口貿(mào)易在收入和價(jià)格效應(yīng)方面均嚴(yán)重下滑[2]。另外，由于我國在開展國際貿(mào)易的過程中，一般貿(mào)易方式和加工貿(mào)易方式分別表現(xiàn)出收入和價(jià)格效應(yīng)，換言之兩者分別對(duì)對(duì)外需求和貨幣匯率的浮動(dòng)會(huì)做出針對(duì)性的改變，所以在美國次貸金融危機(jī)爆發(fā)后，對(duì)金融危機(jī)傳染的抵抗能力并不突出，特別是我國加工貿(mào)易方式在國際市場(chǎng)上的競爭能力并不存在明顯優(yōu)勢(shì)的情況下，要想繼續(xù)占有貿(mào)易優(yōu)勢(shì)只能通過縮減價(jià)格途徑實(shí)現(xiàn)，而人民幣匯率的增值，使此途徑的實(shí)現(xiàn)并不存在可行性，可見我國進(jìn)出口貿(mào)易的開展難度之大。
結(jié)合上述分析可以發(fā)現(xiàn)，在國際金融危機(jī)傳染下，我國進(jìn)出口貿(mào)易的價(jià)格效應(yīng)被影響的最為突出，收入效應(yīng)也被嚴(yán)重影響，使我國在國際市場(chǎng)中貿(mào)易競爭優(yōu)勢(shì)被嚴(yán)重打擊，進(jìn)出口貿(mào)易的環(huán)境整體不理想[3]。
二、應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)對(duì)我國進(jìn)出口貿(mào)易傳染的策略
（一）注重改善我國進(jìn)出口貿(mào)易方式
在美國次貸金融危機(jī)的影響下，以美國為代表的發(fā)達(dá)國家產(chǎn)生的債務(wù)和失業(yè)人口數(shù)量均大幅提升，導(dǎo)致國際市場(chǎng)對(duì)我國出口產(chǎn)品的需求量嚴(yán)重縮減，我國雖然未明顯表現(xiàn)出債務(wù)和失業(yè)人口方面的問題，但整體上的經(jīng)濟(jì)增長狀態(tài)也并不理想，整體處于低迷的狀態(tài)。在此背景下，我國要推動(dòng)貿(mào)易進(jìn)出口的發(fā)展，需要在原有的以出口貿(mào)易為主導(dǎo)的方式基礎(chǔ)上，積極推動(dòng)進(jìn)口貿(mào)易的發(fā)展，用國內(nèi)人民的產(chǎn)品需求帶動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展[4]。另外，考慮到我國過去以勞動(dòng)密集型初始產(chǎn)品為主要出口產(chǎn)品，產(chǎn)生的附加值極低，所以在國際金融危機(jī)環(huán)境下，要有意識(shí)的通過對(duì)外貿(mào)易企業(yè)引入先進(jìn)的技術(shù)，提升附加值的手段，在推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)提升我國進(jìn)出口貿(mào)易對(duì)國際金融危機(jī)傳染的抵抗能力[5]。結(jié)合以上兩方面，可以看出，我國在國際金融危機(jī)對(duì)我國進(jìn)出口貿(mào)易的傳染性時(shí)，應(yīng)有意識(shí)的通過進(jìn)出口雙向貿(mào)易方式和技術(shù)密集型增加附加值的方式提升抵抗能力。
（二）注重調(diào)整我國進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)
我國在進(jìn)出口貿(mào)易開展過程中，對(duì)美國、日本和歐盟國家的嚴(yán)重依賴，是國際金融危機(jī)爆發(fā)后，我國進(jìn)出口貿(mào)易受到嚴(yán)重影響的重要原因，所以要提升我國對(duì)國際金融危機(jī)傳染性的抵抗能力，需要有意識(shí)的削弱我國進(jìn)出口貿(mào)易對(duì)這些發(fā)達(dá)國家的依賴程度。在此思路下，筆者認(rèn)為在國際金融危機(jī)環(huán)境下，有意識(shí)的強(qiáng)化對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)需求的依賴，在推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)增長和強(qiáng)化金融危機(jī)傳染抵抗能力方面具有重要的意義，換言之在國際金融危機(jī)環(huán)境中，我國應(yīng)對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)需求狀態(tài)進(jìn)行合理的刺激，是國內(nèi)消費(fèi)規(guī)模適當(dāng)擴(kuò)大[6]。例如，在產(chǎn)品生產(chǎn)方面有意識(shí)的擴(kuò)大國內(nèi)市場(chǎng)需求的產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模，對(duì)生產(chǎn)的產(chǎn)品分配渠道進(jìn)行優(yōu)化等，這一方面可以拉動(dòng)國內(nèi)市場(chǎng)需求的提升，另一方面可以帶動(dòng)國內(nèi)勞動(dòng)力市場(chǎng)的發(fā)展，推動(dòng)國民收入的提升，這在縮減國內(nèi)居民收入分配差距，促使居民收支平衡，推動(dòng)國內(nèi)群眾生活水平提升等方面均會(huì)產(chǎn)生一定的促進(jìn)作用，可見，在國際金融危機(jī)環(huán)境下，調(diào)整進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)的有效性。
（三）注重健全我國進(jìn)出口貿(mào)易的相關(guān)政策
國家政策的引導(dǎo)直接關(guān)系到我國進(jìn)出口貿(mào)易對(duì)國際金融危機(jī)的抵抗能力，筆者認(rèn)為可以從以下方面進(jìn)行政策的調(diào)整和優(yōu)化：首先，我國在政策上應(yīng)有意識(shí)的限制高能耗產(chǎn)業(yè)進(jìn)入我國，而更傾向與技術(shù)附加產(chǎn)業(yè)的進(jìn)入，使外商投資結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，在此過程中，我國政策也要有意識(shí)的將我國部分加工貿(mào)易產(chǎn)業(yè)向其他國家轉(zhuǎn)移，進(jìn)而使我國的產(chǎn)業(yè)鏈和技術(shù)生產(chǎn)能力得到不斷的提升，進(jìn)而使我國在國際金融危機(jī)中產(chǎn)品附加值不斷的提升。其次，從稅收政策角度為我國貿(mào)易產(chǎn)業(yè)調(diào)整提供支持，例如，通過稅收政策強(qiáng)化和西部經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系，將東、西部之間的資源優(yōu)勢(shì)有機(jī)整合，進(jìn)而提升我國對(duì)國際金融危機(jī)的抵抗能力。
（四）注重優(yōu)化我國人民幣匯率機(jī)制
我國的人民幣匯率在國際金融危機(jī)爆發(fā)前后均表現(xiàn)出上升的趨勢(shì)，這在一定程度上說明我國現(xiàn)行人民幣匯率機(jī)制存在一定的問題，嚴(yán)重削弱我國進(jìn)出口貿(mào)易過程中對(duì)金融危機(jī)傳染的抵抗能力，所以，我國應(yīng)有意識(shí)的對(duì)人民幣匯率機(jī)制進(jìn)行調(diào)整，使其靈活性和彈性、合理性得到優(yōu)化。結(jié)合國際貿(mào)易格局的發(fā)展趨勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)，我國人民幣實(shí)現(xiàn)國際化是我國順應(yīng)時(shí)展的必然選擇，所以我國在對(duì)人民幣匯率機(jī)制進(jìn)行優(yōu)化的過程中，應(yīng)有意識(shí)的對(duì)他國國際化貨幣的發(fā)展情況和發(fā)展經(jīng)驗(yàn)等方面參考借鑒，從中挖掘出適合我國人民幣匯率機(jī)制優(yōu)化的有價(jià)值信息。
三、結(jié)論
通過上述分析可以發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)階段我國在開展進(jìn)出口貿(mào)易的過程中已經(jīng)認(rèn)識(shí)到國際金融危機(jī)會(huì)通過某些渠道對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生干擾，使我國的進(jìn)出口貿(mào)易面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)，并在實(shí)踐中有意識(shí)的通過深入分析國際金融危機(jī)與我國進(jìn)出口貿(mào)易之間的關(guān)系，針對(duì)性的非傳染渠道進(jìn)行控制，提升我國的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，這是我國在參與國際貿(mào)易過程中，順應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境的具體體現(xiàn)。
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關(guān)鍵詞：金融危機(jī) 中國經(jīng)濟(jì) 影響 啟示
起源于美國次貸危機(jī)的全球金融危機(jī)自2008年爆發(fā)以來，變引起了全球各國的普遍關(guān)注，不管在哪一個(gè)國家，金融危機(jī)都使其經(jīng)濟(jì)社會(huì)當(dāng)中的熱點(diǎn)話題，可以說金融危機(jī)帶給世界經(jīng)濟(jì)的影響與沖擊是巨大的。而時(shí)至今日，盡管很多國家的經(jīng)濟(jì)水平都在漸漸的回暖，但金融危機(jī)的影響依然沒有“煙消云散”，其依然在不停地蔓延與擴(kuò)散。部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，今年，金融危機(jī)有可能會(huì)再度爆發(fā)。不難看出，金融危機(jī)對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)及金融的影響依然在繼續(xù)。再次條件下，要保證我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的穩(wěn)定發(fā)展，通過對(duì)金融危機(jī)給我經(jīng)濟(jì)造成的影響進(jìn)行全面地研究，并從找尋求一定的啟發(fā)，以便于為我國未來經(jīng)濟(jì)及金融行業(yè)的發(fā)展提供穩(wěn)定的環(huán)境可以說是尤為必要的。
一、金融危機(jī)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響
不可否認(rèn)，相比于西方發(fā)達(dá)國家而言，金融危機(jī)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)及金融行業(yè)的影響與沖擊相對(duì)較小一些，但結(jié)合金融危機(jī)爆發(fā)以來我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展來看，我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)還是收到了一定的影響，這主要表現(xiàn)在四個(gè)方面：
（一）對(duì)我國出口的影響
金融危機(jī)對(duì)我國出口的影響主要表現(xiàn)在出口增長的放緩。一直以來，出口貿(mào)易都是我國經(jīng)濟(jì)增長的重要支點(diǎn)，我國對(duì)于貿(mào)易的依存度也要高于其他的國家，而且在我國出口貿(mào)易當(dāng)中，中美貿(mào)易是我國對(duì)外貿(mào)易總額當(dāng)中比重最大的組成部分。然而金融危機(jī)使得美國財(cái)富縮水嚴(yán)重，居民的消費(fèi)性支出也因此大幅降低，這使得我國的出口貿(mào)易行業(yè)受到前所未有的巨大沖擊，2009年來看，我國當(dāng)年的出口額下降了16%，成為近30年來出口額的最低點(diǎn)。盡管2009年下半年開始我國的出口貿(mào)易開始慢慢回轉(zhuǎn)，但歐美等國對(duì)我國的進(jìn)口增長遠(yuǎn)不及金融危機(jī)之前的水平。
（二）對(duì)我國金融市場(chǎng)的影響
全球經(jīng)濟(jì)一體化的世界金融格局，使得金融危機(jī)的觸角延伸到世界各地，因此，金融危機(jī)的爆發(fā)對(duì)全球金融市場(chǎng)都形成了一定的影響，我國金融市場(chǎng)也未能幸免，因金融危機(jī)的影響，我國金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩也因此而加劇。由于歐洲債務(wù)危機(jī)的不斷蔓延，我國金融市場(chǎng)也形成能夠了消極的傳導(dǎo)作用。就2009年1月份來看，全球的股票市場(chǎng)當(dāng)中近5.2萬億美元的市值被蒸發(fā)掉，其中發(fā)達(dá)國家的市值跌幅為7.83%，新興市場(chǎng)跌幅為12.44%，而我國A股更是以21.4%的跌幅居于全球跌幅的前段。
（三）對(duì)我國就業(yè)的影響
從就業(yè)方面來看，金融危機(jī)使得我國的就業(yè)情況出現(xiàn)大幅的萎縮。以上的分析中已經(jīng)提到，金融危機(jī)的爆發(fā)使得我國的出口行業(yè)收到很大的影響，這就使得那些以出口為主的企業(yè)的經(jīng)營受到較為嚴(yán)重的打擊，隨著企業(yè)收益的不斷減低，裁員或者加減薪則成為出口企業(yè)降低成本的有效手段。在此環(huán)境之下，很多企業(yè)開始紛紛地裁員，原有的招聘需求也不斷減縮，而一些依賴于國外訂單支撐的中小型的企業(yè)也都開始減產(chǎn)甚至是停產(chǎn)，尤其是像電子產(chǎn)品、家具以及紡織品等這些行業(yè)，甚至出現(xiàn)企業(yè)倒閉的情況。這些問題的存在，使得我國原有的用工水平大幅降低，在職職工留職停薪、下崗失業(yè)，應(yīng)屆大學(xué)畢業(yè)生就業(yè)率走低等，都造成我國的就業(yè)的萎縮。
（四）對(duì)我國房地產(chǎn)行業(yè)的影響
金融危機(jī)對(duì)我國房地產(chǎn)行業(yè)的影響是絕對(duì)不容小覷的。在金融危機(jī)之前，隨著美國樓市的整體上漲，使得我國及其他一些新興的發(fā)展中國家獲得了很大的鼓舞與信息，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士及消費(fèi)者都認(rèn)為在當(dāng)時(shí)的環(huán)境之下，房價(jià)只可能上漲而絕對(duì)不會(huì)下跌，所以那段時(shí)間，我國的房地產(chǎn)行業(yè)可以說是如火如荼的發(fā)展，而房價(jià)也宛如脫僵的野馬一般，一騎絕塵，各種調(diào)控政策也是屢屢落空。但金融危機(jī)的爆發(fā)，為我國房地產(chǎn)行業(yè)及我國居民敲起了警鐘，人們開始意識(shí)到，房地產(chǎn)行業(yè)并不是只升不降的，這時(shí)，一些投資開始不斷撤離，居民也都持幣觀望。盡管房價(jià)的整體水平依然存在小幅的上漲，但是一些樓盤在價(jià)格上的明升暗降的現(xiàn)象卻是不斷的出現(xiàn)。一直到我國經(jīng)濟(jì)振興政策的出臺(tái)，才使得房地產(chǎn)行業(yè)又回到往日的繁榮。
不難看出，金融危機(jī)對(duì)于我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的影響與沖擊也是較為嚴(yán)重的。盡管金融危機(jī)的影響正在慢慢褪去，但這并不代表未來經(jīng)濟(jì)環(huán)境會(huì)是穩(wěn)定的。那么，從金融危機(jī)的爆發(fā)、其主要影響以及對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的沖擊來看，我們可以得到哪些啟示呢？
二、金融危機(jī)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的啟示
結(jié)合全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)、金融危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響及其對(duì)我國經(jīng)濟(jì)及金融市場(chǎng)的沖擊來看，我們可以從中總結(jié)出幾點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)與啟示：
首先，要維持經(jīng)濟(jì)及金融行業(yè)的穩(wěn)定，我國應(yīng)當(dāng)通過投資來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，并依此創(chuàng)造出更多工作崗位；
其次，要對(duì)經(jīng)濟(jì)及金融行業(yè)進(jìn)行規(guī)范，就必須強(qiáng)化對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的監(jiān)督與調(diào)控，對(duì)行業(yè)市場(chǎng)當(dāng)中的違規(guī)行為進(jìn)行有效的治理，有計(jì)劃性的進(jìn)行住房攻擊力的提升，對(duì)各種投機(jī)的需求進(jìn)行有效的打擊與控制；
再者，要避免國際經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)動(dòng)蕩對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的較大沖擊，我國還需要對(duì)當(dāng)前對(duì)外貿(mào)易的基本結(jié)構(gòu)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，鼓勵(lì)企業(yè)在出口場(chǎng)頻的創(chuàng)新與研發(fā)方面進(jìn)行著重提升，通過提升商品的競爭力來保證出口額的穩(wěn)步提升；
另外，正如我們所了解的一樣，此次金融危機(jī)的全面爆發(fā)主要是由于美國次級(jí)抵押機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范的疏忽，所以，通過此次金融危機(jī)我們應(yīng)該意識(shí)到加強(qiáng)對(duì)銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制的重要性，不斷對(duì)銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的控制工作進(jìn)行加強(qiáng)與優(yōu)化，避免為危機(jī)的形成而埋下隱患。
三、結(jié)論
全球金融危機(jī)的爆發(fā)對(duì)世界各國經(jīng)濟(jì)及金融市場(chǎng)的影響都是較為嚴(yán)重的，此次金融危機(jī)不管是波及的范圍還是影響的深度都較大，但著力于金融危機(jī)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)影響這一問題的探討，最關(guān)鍵的還是要從中得到一定的啟發(fā)與教訓(xùn)，在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整與完善，以避全球動(dòng)蕩的經(jīng)濟(jì)環(huán)境再度對(duì)我國經(jīng)濟(jì)形成影響。
參考文獻(xiàn)：
[1]高硯竹.論金融危機(jī)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響[J].才智,2011,(03).
