時(shí)間：2023-10-13 15:35:48
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關(guān)鍵詞：短期國(guó)際資本流動(dòng);廣義貨幣供應(yīng)量;經(jīng)濟(jì)波動(dòng)
short-term international capital, broad money supply and economic growth
zhou ting-zuo, zhang yi-hao, lun xiao-bo
（school of business, nanjing university, nanjing 210093, china）
abstract:in this paper, a theoretical model concerning the influence of short-term international capital flow on the economic growth has been built. in addition, empirical research on the interrelationship of short-term international capital flow，broad money supply and economic growth has been conducted. the research shows the transmission mechanism through which short-term international capital flow has an effect on economic growth: within a short period, short-term international capital flow greatly affects the scale of broad money supply, which subsequently leads to a significant fluctuation in gdp. furthermore, with the help of impulse response function and variance decomposition, the author analyzes the relationship between volatility of the scale of short-term international capital flow and the economic growth rate. the study reveals that the volatility in the scale of short-term international capital flow is the 中國(guó)整理granger reason for economic growth rate; about 20% of drastic fluctuations in the economic growth rate were due to abnormal volatility of the scale of short-term international capital flow.
key words:short-term international capital; broad money supply; economic growth
1 引言
自2002年以來(lái)，隨著境外短期國(guó)際資本的大規(guī)模持續(xù)涌入，我國(guó)國(guó)內(nèi)相繼發(fā)生了房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫、股市上漲、人民幣升值、流動(dòng)性過(guò)剩和通貨膨脹。2007年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)并引發(fā)國(guó)際金融危機(jī)之后，全球金融機(jī)構(gòu)的“去金融杠杠化”趨勢(shì)強(qiáng)化，外部沖擊下的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)劇烈演變，潛入的短期國(guó)際資本又出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)勢(shì)頭，與之伴隨著的是國(guó)內(nèi)貨幣政策困境、人民幣匯率波動(dòng)、股指大跌，以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。因此，從當(dāng)前中國(guó)的現(xiàn)實(shí)國(guó)情出發(fā)，分析短期國(guó)際資本對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響及其傳導(dǎo)渠道，科學(xué)而前瞻地研究短期國(guó)際資本流動(dòng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率波動(dòng)的關(guān)系，無(wú)疑是理論界和實(shí)務(wù)部門面臨的重要課題，同時(shí)也可為妥善應(yīng)對(duì)當(dāng)前的金融危機(jī)提供重要思路。
2 文獻(xiàn)回顧
值得注意的是，國(guó)內(nèi)外比較缺乏短期國(guó)際資本流動(dòng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的專門性研究成果。國(guó)外最新研究成果主要集中在以下兩方面：（1）國(guó)際資本流動(dòng)的影響因素及其多元化資產(chǎn)配置效應(yīng)。如edwards［1］，papaioannou［2］等。（2）資本流入對(duì)東道國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)變量所產(chǎn)生的影響。研究表明，資本過(guò)度流入會(huì)導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，具體表現(xiàn)為：一是引起貨幣擴(kuò)張，增大通貨膨脹壓力［3］；二是導(dǎo)致實(shí)際匯率升值，惡化貿(mào)易條件［4］；三是影響總需求［5］。
梳理并綜合目前國(guó)內(nèi)關(guān)于短期國(guó)際資本的研究文獻(xiàn)，大致分為三類。第一類主要是研究短期國(guó)際資本的估算方法。尹宇明、陶海波使用的計(jì)量方法為：短期國(guó)際資本規(guī)模=國(guó)際收支凈誤差與遺漏+私人非銀行部門短期資本流入+以其它名義通過(guò)正常渠道流入的短期投機(jī)資本［6］。唐旭、梁猛認(rèn)為，短期國(guó)際資本從貿(mào)易渠道流入的成本較大，短期國(guó)際資本主要是通過(guò)外資企業(yè)的利潤(rùn)留存、外國(guó)直接投資折舊和外資投資企業(yè)的外債等三個(gè)渠道流入中國(guó)［7］。
第二類文獻(xiàn)主要分析影響短期國(guó)際資本流入我國(guó)的影響因素。代表性文獻(xiàn)有：王世華、何帆發(fā)現(xiàn)，人民幣升值預(yù)期是中國(guó)短期國(guó)際資本流動(dòng)的決定因素，良好的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況也會(huì)吸引短期國(guó)際資本流入［8］。張誼浩、裴平、方先明的研究結(jié)論認(rèn)為大量短期國(guó)際資本流入中國(guó)大陸除出于“套利”動(dòng)機(jī)外，還出于“套匯”和“套價(jià)”動(dòng)機(jī)［9］。
第三類文獻(xiàn)主要分析短期國(guó)際資本流入對(duì)我國(guó)資產(chǎn)價(jià)格的影響。劉莉亞研究結(jié)果表明：短期國(guó)際資本的大量流入顯著推動(dòng)住宅價(jià)格尤其是豪華住宅價(jià)格指數(shù)的上升［10］。張誼浩、沈曉華發(fā)現(xiàn)，人民幣升值和上證綜合指數(shù)上漲是短期國(guó)際資本流入中國(guó)的原因，但短期國(guó)際資本流入并不是上證綜合指數(shù)上漲的原因［11］。
國(guó)內(nèi)外研究成果對(duì)本文的實(shí)證分析具有重要啟示與借鑒意義。但考慮到目前的文獻(xiàn)尚缺乏針對(duì)短期國(guó)際資本流動(dòng)與國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率波動(dòng)關(guān)系的專門成果，這與中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健運(yùn)行的現(xiàn)實(shí)要求極不相符。為此，本文將從短期國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響機(jī)制，以及短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率變化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的影響等方面展開(kāi)研究。
3 理論模型
根據(jù)貨幣供給的乘數(shù)理論，假設(shè)在短期內(nèi)廣義貨幣供應(yīng)量(m2)為外生變量，貨幣供應(yīng)量主要由基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量(h)與貨幣乘數(shù)(λ)共同決定。假設(shè)，短期國(guó)際資本對(duì)廣義貨幣供應(yīng)量影響的滯后期及廣義貨幣供應(yīng)量對(duì)產(chǎn)出影響的滯后期分別為a、b。在t期，廣義貨幣供應(yīng)量表達(dá)式如下
由（13）式可知：當(dāng)短期國(guó)際資本流動(dòng)scft-a-b>0，若t+1-a-b期短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率高于t-a-b期短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率會(huì)上升；反之，則經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率會(huì)下降。值得注意的是，本模型推導(dǎo)過(guò)程中隱含著短期國(guó)際資本對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響機(jī)制，即短期國(guó)際資本主要通過(guò)直接影響廣義貨幣供應(yīng)量來(lái)影響產(chǎn)出變化。。
4 樣本選擇及其描述
結(jié)合近年來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際狀況，并考慮到數(shù)據(jù)的可獲性，本文選擇2000年第一季度到2008年第四季度的短期國(guó)際資本流動(dòng)、廣義貨幣供應(yīng)量和實(shí)際國(guó)民生產(chǎn)總值的季度數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究。本文所涉及的數(shù)據(jù)均來(lái)源于wind資訊系統(tǒng)。
4.1 實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（gdp）與廣義貨幣供應(yīng)量（m2）
本文運(yùn)用價(jià)格指數(shù)對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值進(jìn)行處理得到不變價(jià)格國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的季度數(shù)據(jù)。由于不變價(jià)格國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值季度數(shù)據(jù)是一組具有較強(qiáng)季節(jié)特征的時(shí)間序列數(shù)據(jù)，這里對(duì)其進(jìn)行季度調(diào)整，調(diào)整后的數(shù)據(jù)作為2000~2008年每季度的實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。同時(shí)，考慮到我國(guó)目前利率市場(chǎng)化程度低，參照第二部分理論模型的推導(dǎo)結(jié)論，本文選取廣義貨幣供應(yīng)量m2作為短期國(guó)際資本對(duì)gdp進(jìn)行傳導(dǎo)的中間變量。
4.2 短期國(guó)際資本流動(dòng)（scf）
本文參考并改進(jìn)張誼浩、沈曉華［11］計(jì)量短期國(guó)際資本流入規(guī)模的方法估算短期國(guó)際資本流動(dòng)規(guī)模。具體測(cè)算公式如下：
短期國(guó)際資本流動(dòng)=外匯儲(chǔ)備增量-fdi-正常的貿(mào)易順差
在計(jì)算正常的貿(mào)易順差時(shí)，本文改用加權(quán)移動(dòng)平均法。在確定權(quán)重時(shí)，首先算出2000~2004年各季度貿(mào)易順差的估計(jì)值，貿(mào)易順差估計(jì)值的確定方法為：當(dāng)期季度貿(mào)易順差的估計(jì)值=當(dāng)期季度前四個(gè)季度貿(mào)易順差估計(jì)值的移動(dòng)平均值，例如2000年第一季度貿(mào)易順差估計(jì)值為1999年四個(gè)季度貿(mào)易順差的均值，2000年第二季度貿(mào)易順差的估計(jì)值為2000年第一季度貿(mào)易順差估計(jì)值和1999年第二季度到第四季度貿(mào)易順差的均值。然后將各季度實(shí)際的貿(mào)易順差除以對(duì)應(yīng)時(shí)期的貿(mào)易順差的估計(jì)值，將這些比率的均值確定為權(quán)重。經(jīng)計(jì)算，權(quán)重為1.16?；?000~2004年我國(guó)貿(mào)易順差的變化比較平滑，2004年以后我國(guó)的貿(mào)易順差出現(xiàn)較大的波動(dòng)，本文認(rèn)為2000~2004年統(tǒng)計(jì)的貿(mào)易順差額為正常貿(mào)易順差，2004年以后，統(tǒng)計(jì)的貿(mào)易順差中含有大量的短期國(guó)際資本。此外，考慮到在人民幣升值時(shí)，以美元計(jì)量的貿(mào)易順差會(huì)有所擴(kuò)大，為消除人民幣升值對(duì)所估算的正常貿(mào)易順差額的影響，本文采用匯率修正，以人民幣計(jì)價(jià)各季度貿(mào)易順差金額。
4.3 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率（gdp_r）和短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率（scf_r）
本文中各季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率（gdp_r）的計(jì)算公式是：本期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率=（季度調(diào)整后本期實(shí)際國(guó)民生產(chǎn)總值/季度調(diào)整后上期實(shí)際國(guó)民生產(chǎn)總值-1）×100。各季度短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率（scf_r）的計(jì)算公式是：本期短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率=a×本期短期國(guó)際資本流動(dòng)/上期短期國(guó)際資本流動(dòng)（當(dāng)本期和上一期短期國(guó)際資本流動(dòng)都大于零，或者本期短期國(guó)際資本流動(dòng)小于零且上一期短期國(guó)際資本流動(dòng)大于零時(shí)，則a=1；當(dāng)本期和上一期短期國(guó)際資本流動(dòng)都小于零，或者本期短期國(guó)際資本流動(dòng)大于零且上一期短期國(guó)際資本流動(dòng)小于零時(shí)，a=-1）。經(jīng)上述方法計(jì)算出的我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率走勢(shì)參見(jiàn)圖1。
5 實(shí)證檢驗(yàn)
表1給出所有相關(guān)變量的單位根檢驗(yàn)結(jié)果。由表1可知，對(duì)于變量gdp、scf和m2的水平值序列，adf檢驗(yàn)不能拒絕存在單位根的原假設(shè)，這說(shuō)明三個(gè)變量的時(shí)間序列都是非平穩(wěn)的；同時(shí)，對(duì)于這三個(gè)變量的一階差分序列，adf檢驗(yàn)都在1%的顯著性水平下拒絕單位根存在的原假設(shè)。根據(jù)以上檢驗(yàn)結(jié)果，可認(rèn)為這三個(gè)變量都是單整變量。同時(shí)，對(duì)于變量gdp_r和scf_r的水平值序列，adf檢驗(yàn)在1%的顯著水平上拒絕存在單位根的假設(shè)，該結(jié)果說(shuō)明這兩個(gè)序列是平穩(wěn)的。
5.1 短期國(guó)際資本流動(dòng)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)機(jī)制
由單位根檢驗(yàn)可知，dgdp、dscf和dm2三變量均為平穩(wěn)序列（見(jiàn)表1），可以進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)。根據(jù)sc和aic準(zhǔn)則確定滯后期為2，檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表2。
從表2可以看出，短期國(guó)際資本流動(dòng)的變化量（dscf）是廣義貨幣供應(yīng)量變化量（dm2）的granger原因，但是廣義貨幣供應(yīng)量變化量（dm2）不是短期國(guó)際資本流動(dòng)的變化量（dscf）的granger原因；廣義貨幣供應(yīng)量變化量（dm2）與實(shí)際國(guó)民生產(chǎn)總值變化量（dgdp）互為granger因果關(guān)系；短期國(guó)際資本流動(dòng)的變化量（dscf）和實(shí)際國(guó)民生產(chǎn)總值變化量（dgdp）之間不存在顯著的granger因果關(guān)系?？梢宰C明：短期國(guó)際資本流動(dòng)不會(huì)對(duì)國(guó)民生產(chǎn)總值產(chǎn)生直接效應(yīng)，但會(huì)通過(guò)影響廣義貨幣供應(yīng)量，進(jìn)而對(duì)國(guó)民生產(chǎn)總值產(chǎn)生間接效應(yīng)。該實(shí)證結(jié)論部分可以佐證前文理論模型中短期國(guó)際資本對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響機(jī)制。
5.2 短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率
5.2.1 granger因果關(guān)系檢驗(yàn)
在確定短期國(guó)際資本凈流動(dòng)波動(dòng)率（scf_r）和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率（gdp_r）這兩個(gè)序列平穩(wěn)的基礎(chǔ)上（參見(jiàn)表1），本文運(yùn)用2000年第二季度到2008年第四季度的數(shù)據(jù)，對(duì)兩個(gè)變量的granger因果關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表3。從表3的檢驗(yàn)結(jié)果可知，短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的granger原因，但是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率不是短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率的granger原因。
5.2.2 脈沖響應(yīng)和方差分解
為分析經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率對(duì)短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)突發(fā)性變化的反應(yīng)，本文利用var（2）模型給出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率的脈沖響應(yīng)圖形和方差分解圖形，分別見(jiàn)圖2和圖3。
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率的交叉響應(yīng)函數(shù)表明（見(jiàn)圖2），短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率的非預(yù)期變化將迅速對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率產(chǎn)生正向影響，隨著時(shí)間的推移逐漸減弱，直至消失。但是，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率發(fā)生變動(dòng)對(duì)短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率影響不顯著。
圖3結(jié)果顯示，造成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率發(fā)生劇烈波動(dòng)有20%左右是由短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率異動(dòng)引起；同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率發(fā)生劇烈波動(dòng)對(duì)短期國(guó)際資本流動(dòng)影響不大。
6 結(jié)論
本文構(gòu)建起短期國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響的理論模型，并運(yùn)用相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究。研究結(jié)果表明，短期國(guó)際資本流動(dòng)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道是：在短期內(nèi)，短期國(guó)際資本流動(dòng)顯著引起廣義貨幣供應(yīng)量的變化，廣義貨幣供應(yīng)量的變化又會(huì)顯著導(dǎo)致國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的波動(dòng)。同時(shí)結(jié)合短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的樣本數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)短期國(guó)際資本流動(dòng)的變動(dòng)將引起經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率發(fā)生波動(dòng)，脈沖響應(yīng)函數(shù)的結(jié)果進(jìn)一步證實(shí)了上述結(jié)論。通過(guò)方差分解，本文還發(fā)現(xiàn)造成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率發(fā)生劇烈波動(dòng)中有約20%是由于短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率發(fā)生異動(dòng)所致。
參 考 文 獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：短期國(guó)際資本流動(dòng);廣義貨幣供應(yīng)量;經(jīng)濟(jì)波動(dòng)
1 引言
自2002年以來(lái)，隨著境外短期國(guó)際資本的大規(guī)模持續(xù)涌入，我國(guó)國(guó)內(nèi)相繼發(fā)生了房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫、股市上漲、人民幣升值、流動(dòng)性過(guò)剩和通貨膨脹。2007年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)并引發(fā)國(guó)際金融危機(jī)之后，全球金融機(jī)構(gòu)的“去金融杠杠化”趨勢(shì)強(qiáng)化，外部沖擊下的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)劇烈演變，潛入的短期國(guó)際資本又出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)勢(shì)頭，與之伴隨著的是國(guó)內(nèi)貨幣政策困境、人民幣匯率波動(dòng)、股指大跌，以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。因此，從當(dāng)前中國(guó)的現(xiàn)實(shí)國(guó)情出發(fā)，分析短期國(guó)際資本對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響及其傳導(dǎo)渠道，科學(xué)而前瞻地研究短期國(guó)際資本流動(dòng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率波動(dòng)的關(guān)系，無(wú)疑是理論界和實(shí)務(wù)部門面臨的重要課題，同時(shí)也可為妥善應(yīng)對(duì)當(dāng)前的金融危機(jī)提供重要思路。
2 文獻(xiàn)回顧
值得注意的是，國(guó)內(nèi)外比較缺乏短期國(guó)際資本流動(dòng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的專門性研究成果。國(guó)外最新研究成果主要集中在以下兩方面：（1）國(guó)際資本流動(dòng)的影響因素及其多元化資產(chǎn)配置效應(yīng)。如edwards［1］，papaioannou［2］等。（2）資本流入對(duì)東道國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)變量所產(chǎn)生的影響。研究表明，資本過(guò)度流入會(huì)導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，具體表現(xiàn)為：一是引起貨幣擴(kuò)張，增大通貨膨脹壓力［3］；二是導(dǎo)致實(shí)際匯率升值，惡化貿(mào)易條件［4］；三是影響總需求［5］。
梳理并綜合目前國(guó)內(nèi)關(guān)于短期國(guó)際資本的研究文獻(xiàn)，大致分為三類。第一類主要是研究短期國(guó)際資本的估算方法。尹宇明、陶海波使用的計(jì)量方法為：短期國(guó)際資本規(guī)模=國(guó)際收支凈誤差與遺漏+私人非銀行部門短期資本流入+以其它名義通過(guò)正常渠道流入的短期投機(jī)資本［6］。唐旭、梁猛認(rèn)為，短期國(guó)際資本從貿(mào)易渠道流入的成本較大，短期國(guó)際資本主要是通過(guò)外資企業(yè)的利潤(rùn)留存、外國(guó)直接投資折舊和外資投資企業(yè)的外債等三個(gè)渠道流入中國(guó)［7］。
第二類文獻(xiàn)主要分析影響短期國(guó)際資本流入我國(guó)的影響因素。代表性文獻(xiàn)有：王世華、何帆發(fā)現(xiàn)，人民幣升值預(yù)期是中國(guó)短期國(guó)際資本流動(dòng)的決定因素，良好的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況也會(huì)吸引短期國(guó)際資本流入［8］。張誼浩、裴平、方先明的研究結(jié)論認(rèn)為大量短期國(guó)際資本流入中國(guó)大陸除出于“套利”動(dòng)機(jī)外，還出于“套匯”和“套價(jià)”動(dòng)機(jī)［9］。
第三類文獻(xiàn)主要分析短期國(guó)際資本流入對(duì)我國(guó)資產(chǎn)價(jià)格的影響。劉莉亞研究結(jié)果表明：短期國(guó)際資本的大量流入顯著推動(dòng)住宅價(jià)格尤其是豪華住宅價(jià)格指數(shù)的上升［10］。張誼浩、沈曉華發(fā)現(xiàn)，人民幣升值和上證綜合指數(shù)上漲是短期國(guó)際資本流入中國(guó)的原因，但短期國(guó)際資本流入并不是上證綜合指數(shù)上漲的原因［11］。
國(guó)內(nèi)外研究成果對(duì)本文的實(shí)證分析具有重要啟示與借鑒意義。但考慮到目前的文獻(xiàn)尚缺乏針對(duì)短期國(guó)際資本流動(dòng)與國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率波動(dòng)關(guān)系的專門成果，這與中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健運(yùn)行的現(xiàn)實(shí)要求極不相符。為此，本文將從短期國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響機(jī)制，以及短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率變化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的影響等方面展開(kāi)研究。
3 理論模型
根據(jù)貨幣供給的乘數(shù)理論，假設(shè)在短期內(nèi)廣義貨幣供應(yīng)量(m2)為外生變量，貨幣供應(yīng)量主要由基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量(h)與貨幣乘數(shù)(λ)共同決定。假設(shè)，短期國(guó)際資本對(duì)廣義貨幣供應(yīng)量影響的滯后期及廣義貨幣供應(yīng)量對(duì)產(chǎn)出影響的滯后期分別為a、b。在t期，廣義貨幣供應(yīng)量表達(dá)式如下
由（13）式可知：當(dāng)短期國(guó)際資本流動(dòng)scft-a-b0，若t+1-a-b期短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率高于t-a-b期短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率會(huì)上升；反之，則經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率會(huì)下降。值得注意的是，本模型推導(dǎo)過(guò)程中隱含著短期國(guó)際資本對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響機(jī)制，即短期國(guó)際資本主要通過(guò)直接影響廣義貨幣供應(yīng)量來(lái)影響產(chǎn)出變化。。
4 樣本選擇及其描述
結(jié)合近年來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際狀況，并考慮到數(shù)據(jù)的可獲性，本文選擇2000年第一季度到2008年第四季度的短期國(guó)際資本流動(dòng)、廣義貨幣供應(yīng)量和實(shí)際國(guó)民生產(chǎn)總值的季度數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究。本文所涉及的數(shù)據(jù)均來(lái)源于wind資訊系統(tǒng)。1 實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（gdp）與廣義貨幣供應(yīng)量（m2）
本文運(yùn)用價(jià)格指數(shù)對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值進(jìn)行處理得到不變價(jià)格國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的季度數(shù)據(jù)。由于不變價(jià)格國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值季度數(shù)據(jù)是一組具有較強(qiáng)季節(jié)特征的時(shí)間序列數(shù)據(jù)，這里對(duì)其進(jìn)行季度調(diào)整，調(diào)整后的數(shù)據(jù)作為2000~2008年每季度的實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。同時(shí)，考慮到我國(guó)目前利率市場(chǎng)化程度低，參照第二部分理論模型的推導(dǎo)結(jié)論，本文選取廣義貨幣供應(yīng)量m2作為短期國(guó)際資本對(duì)gdp進(jìn)行傳導(dǎo)的中間變量。2 短期國(guó)際資本流動(dòng)（scf）
本文參考并改進(jìn)張誼浩、沈曉華［11］計(jì)量短期國(guó)際資本流入規(guī)模的方法估算短期國(guó)際資本流動(dòng)規(guī)模。具體測(cè)算公式
短期國(guó)際資本流動(dòng)=外匯儲(chǔ)備增量-fdi-正常的貿(mào)易順差
在計(jì)算正常的貿(mào)易順差時(shí)，本文改用加權(quán)移動(dòng)平均法。在確定權(quán)重時(shí)，首先算出2000~2004年各季度貿(mào)易順差的估計(jì)值，貿(mào)易順差估計(jì)值的確定方法為：當(dāng)期季度貿(mào)易順差的估計(jì)值=當(dāng)期季度前四個(gè)季度貿(mào)易順差估計(jì)值的移動(dòng)平均值，例如2000年第一季度貿(mào)易順差估計(jì)值為1999年四個(gè)季度貿(mào)易順差的均值，2000年第二季度貿(mào)易順差的估計(jì)值為2000年第一季度貿(mào)易順差估計(jì)值和1999年第二季度到第四季度貿(mào)易順差的均值。然后將各季度實(shí)際的貿(mào)易順差除以對(duì)應(yīng)時(shí)期的貿(mào)易順差的估計(jì)值，將這些比率的均值確定為權(quán)重。經(jīng)計(jì)算，權(quán)重為1.16?；?000~2004年我國(guó)貿(mào)易順差的變化比較平滑，2004年以后我國(guó)的貿(mào)易順差出現(xiàn)較大的波動(dòng)，本文認(rèn)為2000~2004年統(tǒng)計(jì)的貿(mào)易順差額為正常貿(mào)易順差，2004年以后，統(tǒng)計(jì)的貿(mào)易順差中含有大量的短期國(guó)際資本。此外，考慮到在人民幣升值時(shí)，以美元計(jì)量的貿(mào)易順差會(huì)有所擴(kuò)大，為消除人民幣升值對(duì)所估算的正常貿(mào)易順差額的影響，本文采用匯率修正，以人民幣計(jì)價(jià)各季度貿(mào)易順差金額。3 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率（gdp_r）和短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率（scf_r）
本文中各季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率（gdp_r）的計(jì)算公式是：本期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率=（季度調(diào)整后本期實(shí)際國(guó)民生產(chǎn)總值/季度調(diào)整后上期實(shí)際國(guó)民生產(chǎn)總值-1）×100。各季度短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率（scf_r）的計(jì)算公式是：本期短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率=a×本期短期國(guó)際資本流動(dòng)/上期短期國(guó)際資本流動(dòng)（當(dāng)本期和上一期短期國(guó)際資本流動(dòng)都大于零，或者本期短期國(guó)際資本流動(dòng)小于零且上一期短期國(guó)際資本流動(dòng)大于零時(shí)，則a=1；當(dāng)本期和上一期短期國(guó)際資本流動(dòng)都小于零，或者本期短期國(guó)際資本流動(dòng)大于零且上一期短期國(guó)際資本流動(dòng)小于零時(shí)，a=-1）。經(jīng)上述方法計(jì)算出的我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率走勢(shì)參見(jiàn)圖1。
5 實(shí)證檢驗(yàn)
表1給出所有相關(guān)變量的單位根檢驗(yàn)結(jié)果。由表1可知，對(duì)于變量gdp、scf和m2的水平值序列，adf檢驗(yàn)不能拒絕存在單位根的原假設(shè)，這說(shuō)明三個(gè)變量的時(shí)間序列都是非平穩(wěn)的；同時(shí)，對(duì)于這三個(gè)變量的一階差分序列，adf檢驗(yàn)都在1%的顯著性水平下拒絕單位根存在的原假設(shè)。根據(jù)以上檢驗(yàn)結(jié)果，可認(rèn)為這三個(gè)變量都是單整變量。同時(shí)，對(duì)于變量gdp_r和scf_r的水平值序列，adf檢驗(yàn)在1%的顯著水平上拒絕存在單位根的假設(shè)，該結(jié)果說(shuō)明這兩個(gè)序列是平穩(wěn)的。
5.1 短期國(guó)際資本流動(dòng)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)機(jī)制
由單位根檢驗(yàn)可知，dgdp、dscf和dm2三變量均為平穩(wěn)序列（見(jiàn)表1），可以進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)。根據(jù)sc和aic準(zhǔn)則確定滯后期為2，檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表2。
從表2可以看出，短期國(guó)際資本流動(dòng)的變化量（dscf）是廣義貨幣供應(yīng)量變化量（dm2）的granger原因，但是廣義貨幣供應(yīng)量變化量（dm2）不是短期國(guó)際資本流動(dòng)的變化量（dscf）的granger原因；廣義貨幣供應(yīng)量變化量（dm2）與實(shí)際國(guó)民生產(chǎn)總值變化量（dgdp）互為granger因果關(guān)系；短期國(guó)際資本流動(dòng)的變化量（dscf）和實(shí)際國(guó)民生產(chǎn)總值變化量（dgdp）之間不存在顯著的granger因果關(guān)系?？梢宰C明：短期國(guó)際資本流動(dòng)不會(huì)對(duì)國(guó)民生產(chǎn)總值產(chǎn)生直接效應(yīng)，但會(huì)通過(guò)影響廣義貨幣供應(yīng)量，進(jìn)而對(duì)國(guó)民生產(chǎn)總值產(chǎn)生間接效應(yīng)。該實(shí)證結(jié)論部分可以佐證前文理論模型中短期國(guó)際資本對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響機(jī)制。2 短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率2.1 granger因果關(guān)系檢驗(yàn)
在確定短期國(guó)際資本凈流動(dòng)波動(dòng)率（scf_r）和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率（gdp_r）這兩個(gè)序列平穩(wěn)的基礎(chǔ)上（參見(jiàn)表1），本文運(yùn)用2000年第二季度到2008年第四季度的數(shù)據(jù)，對(duì)兩個(gè)變量的granger因果關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表3。從表3的檢驗(yàn)結(jié)果可知，短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的granger原因，但是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率不是短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率的granger原因。2.2 脈沖響應(yīng)和方差分解
為分析經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率對(duì)短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)突發(fā)性變化的反應(yīng)，本文利用var（2）模型給出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率的脈沖響應(yīng)圖形和方差分解圖形，分別見(jiàn)圖2和圖3。
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率的交叉響應(yīng)函數(shù)表明（見(jiàn)圖2），短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率的非預(yù)期變化將迅速對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率產(chǎn)生正向影響，隨著時(shí)間的推移逐漸減弱，直至消失。但是，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率發(fā)生變動(dòng)對(duì)短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率影響不顯著。
圖3結(jié)果顯示，造成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率發(fā)生劇烈波動(dòng)有20%左右是由短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率異動(dòng)引起；同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率發(fā)生劇烈波動(dòng)對(duì)短期國(guó)際資本流動(dòng)影響不大。
6 結(jié)論
本文構(gòu)建起短期國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響的理論模型，并運(yùn)用相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究。研究結(jié)果表明，短期國(guó)際資本流動(dòng)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道是：在短期內(nèi)，短期國(guó)際資本流動(dòng)顯著引起廣義貨幣供應(yīng)量的變化，廣義貨幣供應(yīng)量的變化又會(huì)顯著導(dǎo)致國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的波動(dòng)。同時(shí)結(jié)合短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的樣本數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)短期國(guó)際資本流動(dòng)的變動(dòng)將引起經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率發(fā)生波動(dòng)，脈沖響應(yīng)函數(shù)的結(jié)果進(jìn)一步證實(shí)了上述結(jié)論。通過(guò)方差分解，本文還發(fā)現(xiàn)造成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率發(fā)生劇烈波動(dòng)中有約20%是由于短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率發(fā)生異動(dòng)所致。
參 考 文 獻(xiàn)：
［1］edwards s. capital controls, capital flow contractions, and macroeconomic vulnerability［r］. nber working paper, 2007.
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［7］唐旭,梁猛.中國(guó)貿(mào)易順差中是否有熱錢, 有多少［j］.金融研究,2007,(9):1-19.
［8］王世華,何帆.中國(guó)的短期國(guó)際資本流動(dòng)［j］.世界經(jīng)濟(jì),2007,(7):12-19.
［9］張誼浩,裴平,方先明.中國(guó)的短期國(guó)際資本流入及其動(dòng)機(jī)——基于利率、匯率和價(jià)格三重套利模型的實(shí)證研究［j］.國(guó)際金融研究,2007,(9):41-52.
關(guān)鍵詞：短期國(guó)際資本流動(dòng);廣義貨幣供應(yīng)量;經(jīng)濟(jì)波動(dòng)
1 引言
自2002年以來(lái)，隨著境外短期國(guó)際資本的大規(guī)模持續(xù)涌入，我國(guó)國(guó)內(nèi)相繼發(fā)生了房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫、股市上漲、人民幣升值、流動(dòng)性過(guò)剩和通貨膨脹。2007年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)并引發(fā)國(guó)際金融危機(jī)之后，全球金融機(jī)構(gòu)的“去金融杠杠化”趨勢(shì)強(qiáng)化，外部沖擊下的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)劇烈演變，潛入的短期國(guó)際資本又出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)勢(shì)頭，與之伴隨著的是國(guó)內(nèi)貨幣政策困境、人民幣匯率波動(dòng)、股指大跌，以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。因此，從當(dāng)前中國(guó)的現(xiàn)實(shí)國(guó)情出發(fā)，分析短期國(guó)際資本對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響及其傳導(dǎo)渠道，科學(xué)而前瞻地研究短期國(guó)際資本流動(dòng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率波動(dòng)的關(guān)系，無(wú)疑是理論界和實(shí)務(wù)部門面臨的重要課題，同時(shí)也可為妥善應(yīng)對(duì)當(dāng)前的金融危機(jī)提供重要思路。
2 文獻(xiàn)回顧
值得注意的是，國(guó)內(nèi)外比較缺乏短期國(guó)際資本流動(dòng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的專門性研究成果。國(guó)外最新研究成果主要集中在以下兩方面：（1）國(guó)際資本流動(dòng)的影響因素及其多元化資產(chǎn)配置效應(yīng)。如edwards［1］，papaioannou［2］等。（2）資本流入對(duì)東道國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)變量所產(chǎn)生的影響。研究表明，資本過(guò)度流入會(huì)導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，具體表現(xiàn)為：一是引起貨幣擴(kuò)張，增大通貨膨脹壓力［3］；二是導(dǎo)致實(shí)際匯率升值，惡化貿(mào)易條件［4］；三是影響總需求［5］。
梳理并綜合目前國(guó)內(nèi)關(guān)于短期國(guó)際資本的研究文獻(xiàn)，大致分為三類。第一類主要是研究短期國(guó)際資本的估算方法。尹宇明、陶海波使用的計(jì)量方法為：短期國(guó)際資本規(guī)模=國(guó)際收支凈誤差與遺漏+私人非銀行部門短期資本流入+以其它名義通過(guò)正常渠道流入的短期投機(jī)資本［6］。唐旭、梁猛認(rèn)為，短期國(guó)際資本從貿(mào)易渠道流入的成本較大，短期國(guó)際資本主要是通過(guò)外資企業(yè)的利潤(rùn)留存、外國(guó)直接投資折舊和外資投資企業(yè)的外債等三個(gè)渠道流入中國(guó)［7］。
第二類文獻(xiàn)主要分析影響短期國(guó)際資本流入我國(guó)的影響因素。代表性文獻(xiàn)有：王世華、何帆發(fā)現(xiàn)，人民幣升值預(yù)期是中國(guó)短期國(guó)際資本流動(dòng)的決定因素，良好的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況也會(huì)吸引短期國(guó)際資本流入［8］。張誼浩、裴平、方先明的研究結(jié)論認(rèn)為大量短期國(guó)際資本流入中國(guó)大陸除出于“套利”動(dòng)機(jī)外，還出于“套匯”和“套價(jià)”動(dòng)機(jī)［9］。
第三類文獻(xiàn)主要分析短期國(guó)際資本流入對(duì)我國(guó)資產(chǎn)價(jià)格的影響。劉莉亞研究結(jié)果表明：短期國(guó)際資本的大量流入顯著推動(dòng)住宅價(jià)格尤其是豪華住宅價(jià)格指數(shù)的上升［10］。張誼浩、沈曉華發(fā)現(xiàn)，人民幣升值和上證綜合指數(shù)上漲是短期國(guó)際資本流入中國(guó)的原因，但短期國(guó)際資本流入并不是上證綜合指數(shù)上漲的原因［11］。
國(guó)內(nèi)外研究成果對(duì)本文的實(shí)證分析具有重要啟示與借鑒意義。但考慮到目前的文獻(xiàn)尚缺乏針對(duì)短期國(guó)際資本流動(dòng)與國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率波動(dòng)關(guān)系的專門成果，這與中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健運(yùn)行的現(xiàn)實(shí)要求極不相符。為此，本文將從短期國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響機(jī)制，以及短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率變化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的影響等方面展開(kāi)研究。
3 理論模型
根據(jù)貨幣供給的乘數(shù)理論，假設(shè)在短期內(nèi)廣義貨幣供應(yīng)量(m2)為外生變量，貨幣供應(yīng)量主要由基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量(h)與貨幣乘數(shù)(λ)共同決定。假設(shè)，短期國(guó)際資本對(duì)廣義貨幣供應(yīng)量影響的滯后期及廣義貨幣供應(yīng)量對(duì)產(chǎn)出影響的滯后期分別為a、b。在t期，廣義貨幣供應(yīng)量表達(dá)式如下
由（13）式可知：當(dāng)短期國(guó)際資本流動(dòng)scft-a-b0，若t+1-a-b期短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率高于t-a-b期短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率會(huì)上升；反之，則經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率會(huì)下降。值得注意的是，本模型推導(dǎo)過(guò)程中隱含著短期國(guó)際資本對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響機(jī)制，即短期國(guó)際資本主要通過(guò)直接影響廣義貨幣供應(yīng)量來(lái)影響產(chǎn)出變化。
4 樣本選擇及其描述
結(jié)合近年來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際狀況，并考慮到數(shù)據(jù)的可獲性，本文選擇2000年第一季度到2008年第四季度的短期國(guó)際資本流動(dòng)、廣義貨幣供應(yīng)量和實(shí)際國(guó)民生產(chǎn)總值的季度數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究。本文所涉及的數(shù)據(jù)均來(lái)源于wind資訊系統(tǒng)。
4.1 實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（gdp）與廣義貨幣供應(yīng)量（m2）
本文運(yùn)用價(jià)格指數(shù)對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值進(jìn)行處理得到不變價(jià)格國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的季度數(shù)據(jù)。由于不變價(jià)格國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值季度數(shù)據(jù)是一組具有較強(qiáng)季節(jié)特征的時(shí)間序列數(shù)據(jù)，這里對(duì)其進(jìn)行季度調(diào)整，調(diào)整后的數(shù)據(jù)作為2000~2008年每季度的實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。同時(shí)，考慮到我國(guó)目前利率市場(chǎng)化程度低，參照第二部分理論模型的推導(dǎo)結(jié)論，本文選取廣義貨幣供應(yīng)量m2作為短期國(guó)際資本對(duì)gdp進(jìn)行傳導(dǎo)的中間變量。
4.2 短期國(guó)際資本流動(dòng)（scf）
本文參考并改進(jìn)張誼浩、沈曉華［11］計(jì)量短期國(guó)際資本流入規(guī)模的方法估算短期國(guó)際資本流動(dòng)規(guī)模。具體測(cè)算公式
短期國(guó)際資本流動(dòng)=外匯儲(chǔ)備增量-fdi-正常的貿(mào)易順差
在計(jì)算正常的貿(mào)易順差時(shí)，本文改用加權(quán)移動(dòng)平均法。在確定權(quán)重時(shí)，首先算出2000~2004年各季度貿(mào)易順差的估計(jì)值，貿(mào)易順差估計(jì)值的確定方法為：當(dāng)期季度貿(mào)易順差的估計(jì)值=當(dāng)期季度前四個(gè)季度貿(mào)易順差估計(jì)值的移動(dòng)平均值，例如2000年第一季度貿(mào)易順差估計(jì)值為1999年四個(gè)季度貿(mào)易順差的均值，2000年第二季度貿(mào)易順差的估計(jì)值為2000年第一季度貿(mào)易順差估計(jì)值和1999年第二季度到第四季度貿(mào)易順差的均值。然后將各季度實(shí)際的貿(mào)易順差除以對(duì)應(yīng)時(shí)期的貿(mào)易順差的估計(jì)值，將這些比率的均值確定為權(quán)重。經(jīng)計(jì)算，權(quán)重為1.16?；?000~2004年我國(guó)貿(mào)易順差的變化比較平滑，2004年以后我國(guó)的貿(mào)易順差出現(xiàn)較大的波動(dòng)，本文認(rèn)為2000~2004年統(tǒng)計(jì)的貿(mào)易順差額為正常貿(mào)易順差，2004年以后，統(tǒng)計(jì)的貿(mào)易順差中含有大量的短期國(guó)際資本。此外，考慮到在人民幣升值時(shí)，以美元計(jì)量的貿(mào)易順差會(huì)有所擴(kuò)大，為消除人民幣升值對(duì)所估算的正常貿(mào)易順差額的影響，本文采用匯率修正，以人民幣計(jì)價(jià)各季度貿(mào)易順差金額。
4.3 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率（gdp_r）和短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率（scf_r）
本文中各季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率（gdp_r）的計(jì)算公式是：本期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率=（季度調(diào)整后本期實(shí)際國(guó)民生產(chǎn)總值/季度調(diào)整后上期實(shí)際國(guó)民生產(chǎn)總值-1）×100。各季度短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率（scf_r）的計(jì)算公式是：本期短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率=a×本期短期國(guó)際資本流動(dòng)/上期短期國(guó)際資本流動(dòng)（當(dāng)本期和上一期短期國(guó)際資本流動(dòng)都大于零，或者本期短期國(guó)際資本流動(dòng)小于零且上一期短期國(guó)際資本流動(dòng)大于零時(shí)，則a=1；當(dāng)本期和上一期短期國(guó)際資本流動(dòng)都小于零，或者本期短期國(guó)際資本流動(dòng)大于零且上一期短期國(guó)際資本流動(dòng)小于零時(shí)，a=-1）。經(jīng)上述方法計(jì)算出的我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率走勢(shì)參見(jiàn)圖1。
5 實(shí)證檢驗(yàn)
表1給出所有相關(guān)變量的單位根檢驗(yàn)結(jié)果。由表1可知，對(duì)于變量gdp、scf和m2的水平值序列，adf檢驗(yàn)不能拒絕存在單位根的原假設(shè)，這說(shuō)明三個(gè)變量的時(shí)間序列都是非平穩(wěn)的；同時(shí)，對(duì)于這三個(gè)變量的一階差分序列，adf檢驗(yàn)都在1%的顯著性水平下拒絕單位根存在的原假設(shè)。根據(jù)以上檢驗(yàn)結(jié)果，可認(rèn)為這三個(gè)變量都是單整變量。同時(shí)，對(duì)于變量gdp_r和scf_r的水平值序列，adf檢驗(yàn)在1%的顯著水平上拒絕存在單位根的假設(shè)，該結(jié)果說(shuō)明這兩個(gè)序列是平穩(wěn)的。
5.1 短期國(guó)際資本流動(dòng)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)機(jī)制
由單位根檢驗(yàn)可知，dgdp、dscf和dm2三變量均為平穩(wěn)序列（見(jiàn)表1），可以進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)。根據(jù)sc和aic準(zhǔn)則確定滯后期為2，檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表2。
從表2可以看出，短期國(guó)際資本流動(dòng)的變化量（dscf）是廣義貨幣供應(yīng)量變化量（dm2）的granger原因，但是廣義貨幣供應(yīng)量變化量（dm2）不是短期國(guó)際資本流動(dòng)的變化量（dscf）的granger原因；廣義貨幣供應(yīng)量變化量（dm2）與實(shí)際國(guó)民生產(chǎn)總值變化量（dgdp）互為granger因果關(guān)系；短期國(guó)際資本流動(dòng)的變化量（dscf）和實(shí)際國(guó)民生產(chǎn)總值變化量（dgdp）之間不存在顯著的granger因果關(guān)系?？梢宰C明：短期國(guó)際資本流動(dòng)不會(huì)對(duì)國(guó)民生產(chǎn)總值產(chǎn)生直接效應(yīng)，但會(huì)通過(guò)影響廣義貨幣供應(yīng)量，進(jìn)而對(duì)國(guó)民生產(chǎn)總值產(chǎn)生間接效應(yīng)。該實(shí)證結(jié)論部分可以佐證前文理論模型中短期國(guó)際資本對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響機(jī)制。
5.2 短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率
5.2.1 granger因果關(guān)系檢驗(yàn)
在確定短期國(guó)際資本凈流動(dòng)波動(dòng)率（scf_r）和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率（gdp_r）這兩個(gè)序列平穩(wěn)的基礎(chǔ)上（參見(jiàn)表1），本文運(yùn)用2000年第二季度到2008年第四季度的數(shù)據(jù)，對(duì)兩個(gè)變量的granger因果關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表3。從表3的檢驗(yàn)結(jié)果可知，短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的granger原因，但是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率不是短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率的granger原因。
5.2.2 脈沖響應(yīng)和方差分解
為分析經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率對(duì)短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)突發(fā)性變化的反應(yīng)，本文利用var（2）模型給出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率的脈沖響應(yīng)圖形和方差分解圖形，分別見(jiàn)圖2和圖3。
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率的交叉響應(yīng)函數(shù)表明（見(jiàn)圖2），短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率的非預(yù)期變化將迅速對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率產(chǎn)生正向影響，隨著時(shí)間的推移逐漸減弱，直至消失。但是，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率發(fā)生變動(dòng)對(duì)短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率影響不顯著。
圖3結(jié)果顯示，造成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率發(fā)生劇烈波動(dòng)有20%左右是由短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率異動(dòng)引起；同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率發(fā)生劇烈波動(dòng)對(duì)短期國(guó)際資本流動(dòng)影響不大。
6 結(jié)論
本文構(gòu)建起短期國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響的理論模型，并運(yùn)用相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究。研究結(jié)果表明，短期國(guó)際資本流動(dòng)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道是：在短期內(nèi)，短期國(guó)際資本流動(dòng)顯著引起廣義貨幣供應(yīng)量的變化，廣義貨幣供應(yīng)量的變化又會(huì)顯著導(dǎo)致國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的波動(dòng)。同時(shí)結(jié)合短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的樣本數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)短期國(guó)際資本流動(dòng)的變動(dòng)將引起經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率發(fā)生波動(dòng)，脈沖響應(yīng)函數(shù)的結(jié)果進(jìn)一步證實(shí)了上述結(jié)論。通過(guò)方差分解，本文還發(fā)現(xiàn)造成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率發(fā)生劇烈波動(dòng)中有約20%是由于短期國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)率發(fā)生異動(dòng)所致。
參 考 文 獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞春秋戰(zhàn)國(guó)商人資本歷史作用
作為前資本主義的商人資本，是一個(gè)非常廣袤而幽邃的歷史領(lǐng)域。它“比資本主義生產(chǎn)方式出現(xiàn)得早，實(shí)際上它是資本在歷史上更為古老的自由的存在方式?！薄?〕從廣義上說(shuō)，商人資本不僅僅指商品經(jīng)營(yíng)資本，也包括商業(yè)利潤(rùn)在內(nèi)。它在流通領(lǐng)域的運(yùn)動(dòng)公式與簡(jiǎn)單商品運(yùn)動(dòng)公式有著根本的不同。它不是商品——貨幣——商品，而是貨幣——商品——貨幣（貨幣增殖）。在這里交換價(jià)值的獨(dú)立形態(tài)——貨幣是商人資本的出發(fā)點(diǎn)，交換價(jià)值的增殖即獲取商業(yè)利潤(rùn)是它的全部活動(dòng)的動(dòng)機(jī)和決定的目的。這種商人資本在我國(guó)商周時(shí)代已有其端緒，及至春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)期則有長(zhǎng)足發(fā)展，第一次在歷史長(zhǎng)河中卷起洪波巨瀾，猛烈地沖擊著各個(gè)社會(huì)領(lǐng)域，成為推進(jìn)社會(huì)急劇變革的杠桿之一。本文僅就這個(gè)時(shí)期商人資本的來(lái)源、流向及社會(huì)影響略作探索，以就教于專家學(xué)者。
一
春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)期以富商大賈作為典型化身的商人資本，通過(guò)在流通領(lǐng)域的中介作用，積聚了大量的貨幣財(cái)富，“家累千金”，“貲擬王公”者比比皆是。這些富商大賈通過(guò)中介商品流通不僅使各個(gè)生產(chǎn)部門互相結(jié)合起來(lái)，把產(chǎn)品發(fā)展為商品，而且通過(guò)攫取生產(chǎn)的余額，使貨幣發(fā)展為資本。賤買貴賣，是其商業(yè)活動(dòng)的規(guī)律。這種不等價(jià)交換正是商人資本積累的主要源泉。具體說(shuō)來(lái)，它一般表現(xiàn)為下面三種營(yíng)利方式。
1.輾轉(zhuǎn)異域，遠(yuǎn)程販運(yùn)
富商大賈舟車并用，輾轉(zhuǎn)異域，進(jìn)行遠(yuǎn)程販賣性商業(yè)活動(dòng)，可視為在當(dāng)時(shí)列國(guó)并立的政治環(huán)境中從事的“國(guó)際”貿(mào)易。進(jìn)行這種貿(mào)易活動(dòng)的條件在當(dāng)時(shí)已經(jīng)基本具備了。首先，諸侯各國(guó)為著自己的政治經(jīng)濟(jì)利益，在兵戎相見(jiàn)之余，還得對(duì)列國(guó)間商旅貿(mào)易往來(lái)網(wǎng)開(kāi)一面，實(shí)行開(kāi)放與扶植的優(yōu)惠政策。如衛(wèi)國(guó)“務(wù)材訓(xùn)農(nóng)，通商惠工”〔2〕。晉國(guó)“輕關(guān)易道，通商寬農(nóng)”〔3〕“齊桓公”通齊國(guó)之魚鹽于東萊，使關(guān)市幾而不征，以為諸侯利”〔4〕，并在葵丘之會(huì)訂立“無(wú)忘賓旅”、“無(wú)遏糴”〔5〕的盟辭，大力清除列國(guó)間通商的障礙。鄭國(guó)還與商人立下惠互利的盟誓，楚國(guó)給個(gè)別商人以部分免稅特權(quán)，即使戰(zhàn)國(guó)中后期開(kāi)始嚴(yán)厲互抑商的秦國(guó)，也對(duì)這種“國(guó)際”貿(mào)易持肯定態(tài)度，故秦宮可以得到不產(chǎn)于秦而又為秦所藏的大量珍奇玩好。正因?yàn)榱袊?guó)鼓勵(lì)和發(fā)展“國(guó)際”間的貿(mào)易往來(lái)，才為一些富商大賈進(jìn)行遠(yuǎn)程販運(yùn)創(chuàng)造了條件。其次，比西周時(shí)期遠(yuǎn)為發(fā)達(dá)的水陸交通把列國(guó)各大經(jīng)濟(jì)都會(huì)連為一體，形成一個(gè)龐大的銷售市場(chǎng)，給商賈們西行周，北至?xí)x，南下楚，東適齊造就了一個(gè)可以縱橫馳騁的營(yíng)利大舞臺(tái)。再次，各國(guó)金屬貨幣的鑄行，尤其是從春秋中晚期開(kāi)始黃金成為流通領(lǐng)域功能齊備的重要貨幣，為富商大賈跨越國(guó)界進(jìn)行遠(yuǎn)程貿(mào)易提供了便利。這樣，商賈們就可以不受地域以至國(guó)別的限制，“負(fù)任擔(dān)荷，服牛輅馬，以周四方；料多少，計(jì)貴賤，以其所有，易其所無(wú)，買賤＠①貴”〔6〕，牟取高額商業(yè)利潤(rùn)。
古代交通工具的落后，致使遠(yuǎn)程販運(yùn)的貨物通常只是體輕價(jià)昂如珠玉一類奢侈品和此有彼無(wú)的地方土特產(chǎn)品。如《荀子·王制》說(shuō)：“北海則有走馬吠犬焉，然而中國(guó)得而畜使之。南海則有羽翮、齒革、曾青、丹干焉，然而中國(guó)得而財(cái)之。東海則有紫qū＠②魚鹽焉，然而中國(guó)得而衣食之。西海則有皮革、文旄焉，然而中國(guó)得而用之?！翱梢?jiàn)中原市場(chǎng)集散的貿(mào)易物品來(lái)自四面八方，種類還是相當(dāng)豐富的。春秋時(shí)期見(jiàn)于文獻(xiàn)記載的第一個(gè)從事遠(yuǎn)程販運(yùn)的大商人是鄭國(guó)的弦高。前627年，弦高將西市于周，道遇秦師襲鄭，當(dāng)即“以乘韋先牛十二犒師”〔7〕，表示鄭國(guó)早有防備，迫使秦軍回師滅滑而還。弦高犒秦之物即是皮革、牛以及璧玉等販運(yùn)商品。戰(zhàn)國(guó)時(shí)陽(yáng)翟大賈呂不韋“往來(lái)販賤賣貴，家累千金”〔8〕，也是靠長(zhǎng)途販運(yùn)起家的。做這種買賣的大商人名不見(jiàn)經(jīng)傳者當(dāng)不在少數(shù)。如1957年在安徽壽縣花園發(fā)現(xiàn)的兩組鄂君啟節(jié)，就是楚懷王發(fā)給貴族鄂君啟經(jīng)商的優(yōu)待通行證。節(jié)上規(guī)定：陸路運(yùn)輸?shù)能嚁?shù)一次不得超過(guò)五十輛，如用畜力或人力運(yùn)輸，每十匹牲畜或二十個(gè)背子當(dāng)一車；水路運(yùn)輸?shù)拇瑪?shù)不得超過(guò)一百五十條，并且不得載運(yùn)馬、牛、羊一類商品。在這些規(guī)定內(nèi)，憑節(jié)可免稅。其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)范圍涉及今湖北、湖南、河南、安徽、廣西等省，所過(guò)城邑達(dá)二十余個(gè)〔9〕。楚國(guó)地處“江淮以南，無(wú)凍餒之人，亦無(wú)千金之家”〔10〕，商品經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)不如中原地區(qū)發(fā)達(dá)，還有鄂君啟這樣受到一定限制的大規(guī)模的遠(yuǎn)程販運(yùn)，其他各國(guó)的情況就可想而知了。
進(jìn)行遠(yuǎn)程販運(yùn)，盡管千里迢迢，多有艱險(xiǎn)，但商業(yè)利潤(rùn)卻是很高的。時(shí)稱“周人之俗，治產(chǎn)業(yè)，力工商，逐什二以為務(wù)”〔11〕。這十分之二的資本利潤(rùn)（毛利）率為春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)代從事工商業(yè)的一般利潤(rùn)率，而遠(yuǎn)程販運(yùn)比這一般工商利潤(rùn)率要高得多?！赌印べF義》云：“商人之四方，市賈倍徙，雖有關(guān)梁之難，盜賊之危，必為之?！薄搬恪迸c蓰通，是五倍的意思。這說(shuō)明遠(yuǎn)程販運(yùn)的商業(yè)利潤(rùn)高達(dá)一倍到五倍，比從事其他工商業(yè)更賺錢。因此，不少富商大賈不遠(yuǎn)千里，周流四方，“轉(zhuǎn)轂以百數(shù)”，“貰貸行賈＠③郡國(guó)”〔12〕，利用不同地區(qū)物價(jià)的差額買賤賣貴，把遠(yuǎn)程販運(yùn)作為牟取厚利的主要經(jīng)營(yíng)方式之一。
2.樂(lè)觀時(shí)變，囤積居奇
除遠(yuǎn)程販運(yùn)外，商人資本在流通領(lǐng)域營(yíng)利的又一主要方式是囤積居奇。這是由于“政有急緩，故物有輕重，歲有敗豐，故民有羨不足，時(shí)有春秋，故谷有貴賤，而上下調(diào)，故游商得以什伯其本也。”〔13〕囤積居奇，無(wú)需長(zhǎng)途跋涉，往來(lái)奔波，只要有足夠的商品經(jīng)營(yíng)資本，又能準(zhǔn)確把握市場(chǎng)商情的變化，即可坐地生財(cái)，卒成巨富。《史記·貨殖列傳》載：“子贛既學(xué)于仲尼，退而仕于衛(wèi)，廢著鬻財(cái)于曹魯之間，七十子之徒，賜最饒益?！庇帧吨倌岬茏恿袀鳌吩疲骸白迂暫脧U舉，與時(shí)轉(zhuǎn)貨貲，……常相魯衛(wèi)，家累千金”。集解云：“廢舉謂停貯也。夫物賤則買而停貯，價(jià)貴則逐時(shí)轉(zhuǎn)易，貨賣取資利也?？梢?jiàn)子貢的“饒益”途徑不過(guò)是買賤賣貴、囤積居奇罷了。范蠡“止于陶，以為此天下之中，交易有無(wú)之路通，為生可以致富矣。于是自謂陶朱公。復(fù)約要父子耕畜，廢居，候時(shí)轉(zhuǎn)物，逐什一之利。居無(wú)何，則致貲累巨萬(wàn)。”〔14〕白圭“樂(lè)觀時(shí)變，故人棄我取，人取我與。故歲孰轂，予之食?！薄?5〕他們都是采用的這種牟利手段。從表面上看，這種買賣贏利不過(guò)十分之一左右。比當(dāng)時(shí)的一般利潤(rùn)率還要低，但由于經(jīng)營(yíng)的物品多為糧食、六畜、絲漆一類直接關(guān)系國(guó)計(jì)民生的生產(chǎn)生活必須需品，因而具有較為廣大的銷售市場(chǎng)，只要經(jīng)營(yíng)得法，也是可以獲取“什伯其本”的高額利潤(rùn)的。
當(dāng)然，搞囤積居奇的買賣，沒(méi)有足夠數(shù)量的周轉(zhuǎn)資本不行，但有了資本單憑僥幸取勝的心理，沒(méi)有審時(shí)度勢(shì)的營(yíng)利眼光也不行。如果說(shuō)遠(yuǎn)程販運(yùn)主要是利用不同空間物價(jià)的差額以牟利的。子貢“與時(shí)轉(zhuǎn)貨貲”，范蠡“候時(shí)轉(zhuǎn)物。”白圭“樂(lè)觀時(shí)變”，無(wú)不重視一個(gè)“時(shí)”字，這實(shí)際上已多少帶有探索經(jīng)濟(jì)規(guī)律的性質(zhì)了。
第一，“時(shí)”所體現(xiàn)的生產(chǎn)與交換的關(guān)系。范蠡等人強(qiáng)調(diào)的“時(shí)”，首先是指農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化。他說(shuō)：“太陰（指歲陰）三歲處金則穰，三歲處水則毀，三歲處木則康，三歲處火則旱。故散有時(shí)積，糴有時(shí)領(lǐng)，則決萬(wàn)物不過(guò)三歲而發(fā)矣?！煜铝鶜q一穰，六歲一康，凡十二歲一饑?！薄?6〕白圭亦云：“太陰在卯，穰；明歲衰惡。至午，旱；明歲美，有水。至卯，積著率歲倍。”〔17〕他們利用歲星紀(jì)年與五行關(guān)系的學(xué)說(shuō)來(lái)探索農(nóng)業(yè)豐歉的規(guī)律，當(dāng)然談不上多少科學(xué)性，但他們注意到農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的豐歉是制約“積著”的決定因素，卻反映出相當(dāng)精明的經(jīng)濟(jì)頭腦。只有把生產(chǎn)過(guò)程與流通過(guò)程聯(lián)系起來(lái)統(tǒng)籌兼顧，才能在商品交換中達(dá)到“積著率歲倍”的目的。
第二，“時(shí)”所體現(xiàn)的市場(chǎng)供求關(guān)系。范蠡認(rèn)為，“論其有余不足，則知貴賤。”〔18〕用今天的話來(lái)說(shuō)，就是要根據(jù)生產(chǎn)形勢(shì)的變化，及時(shí)觀察商業(yè)行情，其中最重要的就是要掌握市場(chǎng)的供求規(guī)律。在預(yù)測(cè)商業(yè)行情變化的基礎(chǔ)上，積貯物資以將來(lái)迫切需要者最為有利可圖，所謂“旱則資舟，水則資車”是也。掌握了市場(chǎng)供求變化的規(guī)律，就敢于“人棄我取”，達(dá)到“人取我與”的營(yíng)利目的。
第三，“時(shí)”所體現(xiàn)的物價(jià)漲落關(guān)系。在范蠡看來(lái)，物價(jià)的漲落也是有規(guī)律可循的，“貴上極則反賤，賤下極則反貴。”因此經(jīng)營(yíng)者要有“貴出如糞土，賤取如珠玉”的膽識(shí)和勇氣，“務(wù)完物”（妥善保管貨物），“無(wú)息幣”（加速資金流轉(zhuǎn)），把握物價(jià)漲落的趨勢(shì)，及時(shí)抓住買進(jìn)賣出的有利時(shí)機(jī)，此即白圭所說(shuō)“趨時(shí)若猛獸摯鳥(niǎo)之發(fā)”。同時(shí)，還要不貪求過(guò)分的高價(jià)，即“無(wú)敢居貴”，要從加速商品和資金的周轉(zhuǎn)中來(lái)增加利潤(rùn)，做到“財(cái)幣欲其行如流水”〔19〕。這就叫做“良賈不與人爭(zhēng)買賣之賈（價(jià)）而謹(jǐn)司時(shí)”。〔20〕
由此看來(lái)，囤積居奇并不是一種簡(jiǎn)單的商業(yè)投機(jī)活動(dòng)，它需要準(zhǔn)確把握生產(chǎn)與流通的連動(dòng)關(guān)系，預(yù)測(cè)市場(chǎng)變化的客觀規(guī)律，精通商品營(yíng)銷的微妙技巧，才能達(dá)到“乘時(shí)射利”〔21〕的目的。所以白圭曾自詡說(shuō)：“吾治生產(chǎn)，猶伊尹、呂尚之謀，孫吳用兵，商鞅行法是也?！薄?2〕這話是有一定道理的。
3.亦工亦商，產(chǎn)銷合一
商人資本一般只獨(dú)立活動(dòng)于流通領(lǐng)域，但也有可能逐漸侵蝕生產(chǎn)本身，是時(shí)亦工亦商的經(jīng)營(yíng)者就屬于這種情況。這樣，商人資本的“賤買”環(huán)節(jié)便被直接剝削勞動(dòng)者以壓低商品生產(chǎn)價(jià)格的過(guò)程所取代，而“貴賣”則是在大規(guī)模的自行運(yùn)銷過(guò)程中，通過(guò)剝削消費(fèi)者得以實(shí)現(xiàn)的。這種情況在當(dāng)時(shí)的鹽鐵生產(chǎn)部門表現(xiàn)較為突出。因?yàn)辂}鐵產(chǎn)品是民眾不能自給而必須通過(guò)市場(chǎng)交換才能得到的生產(chǎn)生活必需品，所以這種耗資巨大，需用人力甚多，但銷售市場(chǎng)廣闊的大手工業(yè)就成為商人資本牟取暴利的一個(gè)極為重要的投資場(chǎng)所。例如猗頓原為魯之窮士，“耕則常饑，桑則常寒，……乃適西河，大畜牛羊于猗氏之南，十年之間其息不可計(jì)，貲擬王公，馳名天下?！薄?3〕以后他又投資經(jīng)營(yíng)池鹽之產(chǎn)銷，成為一個(gè)兼營(yíng)大手工業(yè)的大商人。又如“邯鄲郭縱以鐵冶成業(yè)，與王者埒富”；“蜀卓氏之先，趙人也，用鐵冶富”；“宛孔氏之先，梁人也，用鐵冶為業(yè)”〔24〕。從其后輩所承襲的經(jīng)營(yíng)方式來(lái)看，這些工礦企業(yè)主也應(yīng)具有亦工亦商的雙重身份。如蜀卓氏“致之臨邛，大熹，即鐵山鼓鑄，運(yùn)籌算，賈滇蜀民”〔25〕；“程鄭，山東遷虜也，賈椎髻之民，富埒卓氏，俱居臨邛”；宛孔氏遷南陽(yáng)，“大鼓鑄，規(guī)陂池，連車騎，游諸侯，因通商賈之利”〔26〕?？梢?jiàn)他們生產(chǎn)的產(chǎn)品并未直接賣給別的運(yùn)銷商，使自己脫離流通領(lǐng)域，而是自產(chǎn)自銷，其利潤(rùn)也主要是通過(guò)運(yùn)銷來(lái)獲取的，甚至銷售市場(chǎng)的狀況還制約著生產(chǎn)的發(fā)展。如蜀卓氏遷蜀之時(shí)，不愿身處其地“狹薄”的葭萌，乃求遠(yuǎn)遷臨邛，主要考慮到那里“民工于市，易賈”〔27〕，才作出遠(yuǎn)為遷徙的選擇。這種企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模一般比較大，所役使的勞動(dòng)者的社會(huì)構(gòu)成也相當(dāng)復(fù)雜。據(jù)《鹽鐵論·復(fù)古》載：“采鐵石鼓鑄、煮鹽，一家聚眾或至千余人，大抵盡收放流人民也，遠(yuǎn)去鄉(xiāng)里，棄墳?zāi)?，依倚大家，聚深山窮澤之中”。從齊國(guó)“聚庸而煮鹽”〔28〕和蜀卓氏”富至僮千人”〔29〕的情況來(lái)分析，這些“依倚大家”的“放流人民”中應(yīng)是雇傭勞動(dòng)與奴隸勞動(dòng)并存的?？梢?jiàn)商人資本向生產(chǎn)領(lǐng)域滲透，采取產(chǎn)銷合一的經(jīng)營(yíng)方式，反映了處于初期發(fā)展階段的商品經(jīng)濟(jì)的不成熟性，與資本主義萌芽階段商人支配生產(chǎn)的情況是截然有別的。
以上我們考察了商人資本的三種營(yíng)利方式，說(shuō)明富商大賈是怎樣通過(guò)買賤賣貴的不等價(jià)交換來(lái)獲取高額利潤(rùn)的。但是，“商人資本按其使用機(jī)能來(lái)說(shuō)，分成商品買賣的預(yù)付資本及商品運(yùn)送與保管的預(yù)付資本，因此，產(chǎn)生了商人資本利潤(rùn)的兩個(gè)組成部分：由買賣價(jià)格間的差額而形成的固有商業(yè)利潤(rùn)及由于剝削擔(dān)任商品運(yùn)送與保管職務(wù)的工人而獲得的利潤(rùn)”〔30〕。關(guān)于商人資本怎樣在流通領(lǐng)域榨取為其役使的勞動(dòng)者的剩余勞動(dòng)情況，這里也略作分析。春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)期，富商大賈在商品的運(yùn)送、保管乃至交換的過(guò)程中所役使的勞動(dòng)者主要有雇工、奴隸和伙計(jì)。云夢(mèng)秦簡(jiǎn)《治獄程式》中涉及到的“市庸”，應(yīng)該就是為富商大賈役使的雇工。白圭“與用事僮仆同苦樂(lè)”，刁閑收取奴虜“使之逐漁鹽商賈之利，……終得其力，起富數(shù)千萬(wàn)”〔31〕，則是以剝削奴隸勞動(dòng)發(fā)家的。至于伙計(jì)制度在當(dāng)時(shí)也出現(xiàn)了。史載，“周人既纖，而師史尤甚，轉(zhuǎn)轂以百數(shù)，賈郡國(guó)，無(wú)所不至。洛陽(yáng)街居在齊、秦、楚、趙之中，貧人學(xué)事富家，相矜以久賈，數(shù)過(guò)邑不入門，設(shè)任此等，故師史能致七千萬(wàn)?！薄?2〕這些學(xué)事富家的洛陽(yáng)街居貧民，范文瀾先生認(rèn)為就是大商人使用的“伙計(jì)”〔33〕。榨取這些不同類型的勞動(dòng)者的剩余勞動(dòng)，即是商人資本利潤(rùn)的另一大來(lái)源。
從商人資本這兩方面的利潤(rùn)來(lái)源來(lái)看，它代表的是一種掠奪制度。這既是由當(dāng)時(shí)封建生產(chǎn)方式所決定的，也是與之相適應(yīng)的?！爸灰倘速Y本是對(duì)不發(fā)達(dá)的共同體的產(chǎn)品交換起中介作用，商業(yè)利潤(rùn)就不僅表現(xiàn)為侵占和欺詐，而且大部分是從侵占和欺詐中產(chǎn)生的?！薄?4〕子貢“常相魯衛(wèi)”〔35〕，范蠡離開(kāi)越國(guó)后曾為齊相，白圭也做過(guò)魏相，他們都以亦官亦商的身份搞囤積居奇的買賣，自然能象鄂君啟那樣享有減免稅收等多種特權(quán)，比別的自由商人更容易賺錢。一些與官爵無(wú)緣的大商人則通過(guò)賄賂達(dá)官貴人，以便從官府那里撈到好處。如絳之富商“能行諸侯之賄”〔36〕，刁閑也不惜“連車騎，交守相”，宛孔氏則“連車騎，游諸侯，因通商賈之利，有游閑公子賜與名。然其贏過(guò)當(dāng)，愈于給＠④嗇，家致富數(shù)千金?！彼麟[云：“謂孔氏以資給諸侯公子，既已得賜與之名，又蒙其所得之贏過(guò)于本資，故云‘過(guò)當(dāng)’，乃勝于細(xì)碎儉嗇之賈也”?！?7〕這種官商合一或相互勾結(jié)的做法，無(wú)疑是一種隱蔽的掠奪手段。至于商品貿(mào)易過(guò)程中的欺詐成交，更是商人資本掠奪本性的反映?！俄n非子·說(shuō)林下》載：“宋之富賈有監(jiān)止子者，與人爭(zhēng)買百金之璞玉，因佯失而毀之，負(fù)其百金，而理其毀瑕，得千鎰焉。”監(jiān)止子利用賣璞玉者不識(shí)其真實(shí)價(jià)值這一弱點(diǎn)，玩弄卑鄙手段，買得璞玉，經(jīng)過(guò)加工變賣賺取了高達(dá)十倍的商業(yè)利潤(rùn)。又如“烏氏倮畜牧，及眾，斥賣，求奇繒物，間獻(xiàn)遺戎王。戎王十倍其償，與之畜，畜至用谷量牛馬?！薄?8〕一個(gè)“間”字正好反映出戎王與市場(chǎng)隔絕，不知繒物與牛馬交換價(jià)值，烏氏倮巧妙地利用這一點(diǎn)與其交易，結(jié)果也嫌得十倍其本的高額利潤(rùn)。由此看來(lái)，商人資本利潤(rùn)的來(lái)源既有其合理性的一面，也有其掠奪性的一面，而且通常是以掠奪性為其主流的。（版權(quán)所有）
二
春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)期商人資本的發(fā)展，產(chǎn)生了不少引人注目的暴發(fā)戶?！叭f(wàn)乘之國(guó)必有萬(wàn)金之賈，千乘之國(guó)必有千金之賈”〔39〕。那么，商賈們賺取的巨額商業(yè)利潤(rùn)具體是如何使用的？或者說(shuō)流向怎樣？這個(gè)問(wèn)題過(guò)去往往被忽略，以至妨礙了我們對(duì)商人資本的全面認(rèn)識(shí)。在這里，我們準(zhǔn)備對(duì)商人資本利潤(rùn)的流向問(wèn)題分成生息性流向與消費(fèi)性流向兩個(gè)方面來(lái)談。
1、生息性流向
（1）擴(kuò)大商品經(jīng)營(yíng)資本
商人資本的根本目的是不斷追求更多的財(cái)富，因而它只有在不斷的循環(huán)運(yùn)動(dòng)中才能實(shí)現(xiàn)其滾雪球般的增殖。“‘長(zhǎng)袖善舞，多錢善賈’，此言多資之易為工（功）也?！薄?0〕這個(gè)道理商賈們是懂得的，所以他們決不會(huì)使已有的商品經(jīng)營(yíng)資本停止運(yùn)動(dòng)而肆意揮霍掉，相反，他們還會(huì)把一部分商業(yè)利潤(rùn)追加到商品經(jīng)營(yíng)資本中去，以獲取更多的貨幣財(cái)富。如范蠡“十九年之中三致千金”，并未就此中斷商品經(jīng)營(yíng)資本的運(yùn)動(dòng)，“后年衰老而聽(tīng)子孫，子孫修業(yè)而息，遂至巨萬(wàn)。〔41〕尤其是一些本小利微的買賣，商業(yè)利潤(rùn)恐怕大多投資到經(jīng)營(yíng)方面去了。因而才有這樣的情況出現(xiàn)：“販脂，辱處也，而雍伯千金”，“胃脯（賣羊肚），簡(jiǎn)微耳，蜀氏連騎”〔42〕?？梢?jiàn)商人只有通過(guò)連續(xù)追加商品經(jīng)營(yíng)資本以不斷重復(fù)為賣而買這一行為，才會(huì)加速貨幣財(cái)富的積累。
這里還有必要討論一下春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)期有無(wú)商人資本流向土地的問(wèn)題。從現(xiàn)有材料看，尚無(wú)這方面的直接證據(jù)。但“以未致財(cái)，用本守之”是我國(guó)封建社會(huì)的普遍現(xiàn)象，這個(gè)時(shí)期不能說(shuō)不會(huì)發(fā)生。范蠡“浮海出齊，變姓名，……耕于海畔，苦身戳力”〔43〕，這用于耕種的土地很可能就是買來(lái)的。而且范蠡后來(lái)似乎還做過(guò)土地買賣的生意，他說(shuō)：“陰且盡歲，亟賣六畜、貨財(cái)，以益收五谷，以應(yīng)陽(yáng)之至也。陽(yáng)且盡之歲，亟發(fā)糴，以收田宅、牛馬，積斂貨財(cái)，聚棺木，以應(yīng)陰之至也。此皆十倍者也?！薄?4〕這說(shuō)明當(dāng)時(shí)確有商人資本流向土地的可能。只不過(guò)由于土地私有制正在形成過(guò)程中，這種情況還比較少見(jiàn)。
（2）經(jīng)營(yíng)貨幣借貸
貨幣借貸也是一種古老的資本形式。恩格斯說(shuō)：“在使用貨幣購(gòu)買商品之后，出現(xiàn)了貨幣借貸，隨著貨幣借貸出現(xiàn)了利息和高利貸。”〔45〕先秦時(shí)期的借貸產(chǎn)生于西周，到春秋戰(zhàn)國(guó)便盛行開(kāi)來(lái)，形成了糧食借貸和貨幣借貸兩種形式。而貨幣借貸也可分為兩類：“一是常利借貸，一是高利貸。所謂“子貸金錢千貫（百萬(wàn)）”，年利率為“什二”，一年便有“千戶之君二十萬(wàn)”〔46〕的同等收入，就屬于與經(jīng)營(yíng)工商業(yè)一般利潤(rùn)率相同的常利借貸。多于“什二”之利的貨幣借貸則是高利貸?！豆茏印ぽp重丁》說(shuō)到齊國(guó)貨幣借貸的利息在北方是20％，在南方是50％，前者是常利借貸，后者則屬于高利貸。高利貸的主要對(duì)象是小生產(chǎn)者：“凡農(nóng)者，月不足而歲有余者，而上暴急無(wú)時(shí)，則民倍貸以給上之征矣”〔47〕?！氨顿J”即利息率為100％，這就是名副其實(shí)的高利貸了。曹邴氏”貰貸行賈＠③郡國(guó)”，是一個(gè)既經(jīng)商又放債的人物。馮huān＠⑤在薛邑?zé)龤髮?duì)孟嘗君說(shuō)：“今君有區(qū)區(qū)之薛，不拊愛(ài)其子民，因而賈利之?！薄?8〕馮huān＠⑤把孟嘗君放債看作與商人一樣的求利行為，足見(jiàn)當(dāng)時(shí)富商大賈經(jīng)營(yíng)貨幣借貸是司空見(jiàn)慣的事情。商人資本向高利貸資本轉(zhuǎn)化，是實(shí)現(xiàn)其自身增殖的重要流向之一。
2、消費(fèi)性流向
富商大賈擁有的財(cái)富是巨大的，其消費(fèi)水平之高也是驚人的。就其家庭消費(fèi)支出而言，大致可以分為以下三類。
第一類是必需的生活費(fèi)用，包括衣、食、住、用、行等多方面的消費(fèi)支出。商賈們未成巨富之前，生活并不十分優(yōu)裕。如范蠡言其長(zhǎng)子“少與我俱，見(jiàn)苦，為生難，故重棄財(cái)?！薄?9〕白圭亦“能薄飲食，忍嗜欲，節(jié)衣服”〔50〕，緊縮生活開(kāi)支。但隨著財(cái)富的不斷積累和擴(kuò)大，商賈們的生活就愈益講究并奢華起來(lái)。范蠡說(shuō)他小兒子“生而見(jiàn)我富，乘堅(jiān)策良逐狡兔，豈知財(cái)所從來(lái)，故輕棄之，非所吝惜。”〔51〕此時(shí)商賈們“金玉其車，文錯(cuò)其服”〔52〕，“衣食之欲，恣所美好”〔53〕，生活是極其氣派的。這種奢移生活與勞動(dòng)人民的貧困形成巨大的社會(huì)反差：“富者被文錦，犬馬余肉粟，而貧者shù＠⑥褐不完，hán＠⑦菽飲水?！薄?4〕盡管富商大賈發(fā)財(cái)致富后生活極端奢侈，消費(fèi)支出增多了，但在整個(gè)消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的比重卻未增大，而是越來(lái)越小，這與勞動(dòng)人民生活需用占消費(fèi)結(jié)構(gòu)的絕大部分是截然不同的。
第二類是家庭經(jīng)營(yíng)費(fèi)用。它包括的范圍很廣，主要有家務(wù)勞動(dòng)，養(yǎng)老育幼，文化娛樂(lè)等多方面的消費(fèi)支出。從《商君書·墾令》“以商之口數(shù)使商，令之斯，輿、徒、重（僮）者必當(dāng)名”的記載來(lái)看，他們的家務(wù)勞動(dòng)大概是有一定分工的奴仆們?nèi)ジ傻?。這些奴婢的生活費(fèi)用和勞務(wù)開(kāi)支，即成為家庭經(jīng)營(yíng)費(fèi)用中的一部分。養(yǎng)老育幼，保障家庭成員的生命安全，培養(yǎng)子女的謀生技能，也屬于這類開(kāi)支。范蠡的二兒子在楚國(guó)殺了人，被關(guān)進(jìn)監(jiān)獄，他以千金之財(cái)設(shè)法營(yíng)救，以其長(zhǎng)子吝惜錢財(cái)未能奏效，但還是花去數(shù)百金的家產(chǎn)。至于文化娛樂(lè)活動(dòng)可以滿足商賈們多種生理和心理需要，他們?cè)谶@方面的消費(fèi)支出就更為可觀?！扒Ы鹬冶纫欢贾?，巨萬(wàn)者乃與王者同樂(lè)?！薄?5〕這不可能是一筆小數(shù)目的開(kāi)支?！芭R＠⑧甚富而貴，其民無(wú)不吹竽鼓瑟，擊筑彈琴，斗雞走犬，六博蹋鞠者”〔56〕。富商大賈參與“吹竽鼓瑟，擊筑彈琴”，尚屬正當(dāng)?shù)膴蕵?lè)活動(dòng)，而“斗雞走犬，六博蹋鞠”則在娛樂(lè)之中增加了不少揮金如土的賭博成份。還有的商賈攜狎妓，尋求刺激，生活相當(dāng)糜爛。時(shí)有“趙女鄭姬，設(shè)形容，xiē＠⑨鳴琴，躡利屣，目挑心招，出不遠(yuǎn)千里，不擇老少者，奔富厚也?！薄?7〕這種富厚之家必有不少富商大賈在內(nèi)，成為趙女鄭姬出賣色相的追逐目標(biāo)。呂不韋“取邯鄲諸姬絕色善舞者與居”〔58〕，時(shí)稱“美人之賈（價(jià)）貴，……買之三千金”〔59〕，他不花一筆大價(jià)錢是不會(huì)把趙姬占為已有的。把上面這些開(kāi)支合起來(lái)，就是一筆龐大的家庭經(jīng)營(yíng)費(fèi)用。
第三類是有關(guān)維系家庭社會(huì)地位的開(kāi)支。不管富商大賈處在何種社會(huì)形態(tài)之下，都不免要受到國(guó)家政治和社會(huì)關(guān)系的制約。為了鞏固并提高自己的家庭經(jīng)濟(jì)地位和社會(huì)政治地位，他們還得花錢來(lái)應(yīng)付各方面的利害關(guān)系。鄭國(guó)的商人能得到政府的優(yōu)惠待遇并取得同盟者的社會(huì)地位，不在財(cái)力上對(duì)國(guó)家予以支持是不行的。如弦高犒秦，竟能以國(guó)君之禮使秦師深信不疑，這應(yīng)是一筆巨大的財(cái)力支出?！俺?guó)之法，商人欲見(jiàn)于君者，必有大獻(xiàn)重質(zhì)而后得見(jiàn)”〔60〕。既曰“國(guó)法”，必是由來(lái)已久，這說(shuō)明商賈與國(guó)君之間也是有經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的。子貢“結(jié)駟連騎，束帛之幣以聘享諸侯，所至，國(guó)君無(wú)不分庭與之抗禮”，他自己風(fēng)光了不說(shuō)，還使“孔子名布揚(yáng)于天下”〔61〕。范蠡居齊，曾一度“盡散其財(cái)，以分與知友鄉(xiāng)黨”〔62〕，后居陶，“再分散與貧交疏昆弟”〔63〕，這些表示也不會(huì)白費(fèi)，及其次子被殺“喪歸”，“邑人盡哀之”〔64〕，頗有點(diǎn)休戚與共的情味。可見(jiàn)富商大賈為維護(hù)并提高他們的社會(huì)地位，也是需要一大筆消費(fèi)支出的。
作為家庭消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的三類支出，第一類是基本的，到了一定程度便會(huì)相對(duì)穩(wěn)定下來(lái)，在商人資本利潤(rùn)的消費(fèi)流向中所占的比例一般越來(lái)越小。第二類和第三類支出在不同的家庭之間差距很大，而且變動(dòng)也很大。但二者結(jié)合起來(lái)通常在家庭消費(fèi)結(jié)構(gòu)中占絕大部分。然而，不管富商大賈以何類支出作為主要消費(fèi)方式，但都表現(xiàn)出奢侈性的浪費(fèi)特征，與當(dāng)時(shí)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平是不相協(xié)調(diào)的。
三
前面我們考察了商人資本的來(lái)源與流向，側(cè)重于說(shuō)明商人資本自身的運(yùn)動(dòng)過(guò)程。但商人資本作為一種新的經(jīng)濟(jì)力量在社會(huì)上運(yùn)轉(zhuǎn)，對(duì)社會(huì)發(fā)生什么影響？有什么歷史作用？還需要在此基礎(chǔ)上加以分析研究。
從商人資本運(yùn)動(dòng)的目的來(lái)看，它并不是為購(gòu)買者或生產(chǎn)者服務(wù)，而是為了增殖貨幣追逐利潤(rùn)。它通過(guò)不等價(jià)交換獲取超額的商業(yè)利潤(rùn)，本質(zhì)上代表的是一種掠奪制度。但從客觀上說(shuō)來(lái)，商人資本對(duì)社會(huì)發(fā)展所起的積極作用卻是不可抹殺的。這在春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)期主要表現(xiàn)在如下幾個(gè)方面。
第一，促進(jìn)了社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變革。從春秋時(shí)期開(kāi)始，由于社會(huì)生產(chǎn)力的進(jìn)步和各國(guó)先后進(jìn)行田制和稅制的改革，作為農(nóng)村公社份地制的井田制趨于瓦解，逐漸改變了先前“三年一換土易居”的公有性質(zhì)，開(kāi)始向小農(nóng)土地所有制轉(zhuǎn)化。在這個(gè)轉(zhuǎn)化過(guò)程中，個(gè)體小農(nóng)為了繳納國(guó)家沉重的賦稅，并購(gòu)買自己的生產(chǎn)生活必須需品，常常把自己的耕織產(chǎn)品較多地投入市場(chǎng)，不免遭受商人的中間剝削。尤其是一遇水旱饑饉，生活難乎為繼，“又稱貸而益之”〔65〕，或者“倍貸以給上之征”〔66〕，忍受高利貸的重利盤剝。這樣，個(gè)體農(nóng)民的貧富分化日益加劇，土地買賣也會(huì)隨之發(fā)生，封建土地私有制終于最后確立下來(lái)?？梢?jiàn)，“在公社內(nèi)部，原始的自發(fā)的分工被交換排擠得愈多，公社各個(gè)社員的財(cái)產(chǎn)狀況就愈加不平等，舊的土地公有制就被埋葬得愈深，公社也就愈加迅速地瓦解為小農(nóng)的鄉(xiāng)村?！薄?7〕當(dāng)時(shí)社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)所發(fā)生的這場(chǎng)重大變革，商人資本所起的催育作用無(wú)疑是社會(huì)進(jìn)步的杠桿之一。
第二，推動(dòng)了商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。商人資本在流通領(lǐng)域的廣泛活動(dòng)，不斷擴(kuò)大了商品市場(chǎng)，到處使生產(chǎn)朝著交換價(jià)值的方向發(fā)展，使只具有使用價(jià)值的產(chǎn)品發(fā)展成為具有交換價(jià)值的商品，這對(duì)閉塞的停滯不變的自然經(jīng)濟(jì)體系來(lái)說(shuō)，不啻注入了新的活力。它不僅使手工業(yè)得以充分開(kāi)發(fā)自然資源，進(jìn)一步擴(kuò)大商品生產(chǎn)，以滿足社會(huì)多方面的需要，而且使農(nóng)業(yè)的商品化程度也有所提高，增強(qiáng)了小農(nóng)經(jīng)濟(jì)的自我調(diào)適能力。是時(shí)，“水居千石魚陂；山居千章之材；安邑千樹(shù)棗；燕、秦千樹(shù)粟；蜀、漢、江陵千樹(shù)桔；淮北、常山已南、河濟(jì)之間千樹(shù)荻；陳、夏千畝漆，齊魯千畝桑麻，渭川千畝竹；及名國(guó)萬(wàn)家之城，帶郭千畝畝鐘之田，若千畝＠⑩茜，千畦＠①①＠①②此其人皆與千戶侯等?！薄?8〕這種農(nóng)副產(chǎn)品大規(guī)模的專門化生產(chǎn)，正是商品經(jīng)濟(jì)繁榮的突出表現(xiàn)之一。而商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展總是有利于增加社會(huì)財(cái)富，改善人民生活狀況的。
第三，加速了貴族等級(jí)制度的松解。富商大賈以其雄厚的財(cái)力與社會(huì)上層廣泛交游，不斷尋求政治支持，從而提高了自身的社會(huì)地位。他們“無(wú)秩祿之奉，爵色之入，而樂(lè)與封君比者”，并不滿足這樣的“素封”〔69〕地位，還要千方百計(jì)躋身于政治舞臺(tái)。“官職可以重求，爵祿可以貸得”〔70〕，金錢成為打開(kāi)貴族政治大門的武器。象呂不韋這樣的大商人，不惜重金作政治交易，還爬上了秦國(guó)卿相的寶座。而不少貴族、官僚也直接參與經(jīng)商活動(dòng)，孜孜求利，使社會(huì)再也不好繼續(xù)賤視商人了?！靶l(wèi)國(guó)茍有難，工商未嘗不為患，使皆行而后可”〔71〕，工商業(yè)者已成為關(guān)系國(guó)家政治大局的依靠力量。過(guò)去“天子建國(guó)，諸侯立家，卿置側(cè)室，大夫有貳宗，士有隸子弟，庶人工商各有分親，皆有等衰”〔72〕，現(xiàn)在士農(nóng)工商皆為“國(guó)之石（柱石）民”〔73〕，貴族等級(jí)制度的堤＠①③被沖毀了。這種社會(huì)政治結(jié)構(gòu)的重新整合，是有其歷史進(jìn)步意義的。
當(dāng)然，我們?cè)诳吹缴倘速Y本積極作用的同時(shí)，對(duì)其負(fù)面影響也不能忽視。商人資本的積累以其巨大的誘惑力，致使“天下熙熙，皆為利來(lái)，天下攘攘，皆為利往”〔74〕，到處籠罩著逐利的煙云。連所謂“無(wú)恒產(chǎn)而有恒心”的文學(xué)之士其價(jià)值觀念也不免因此發(fā)生動(dòng)搖。魯人曹邴氏“以鐵冶起，富至巨萬(wàn)，……鄒魯以其故多去文學(xué)而趨利”〔75〕。結(jié)果“其流致于士庶人，莫不離制而棄本，稼穡之民少，商旅之民多，谷不足而貨有余”〔76〕，這就嚴(yán)重削弱了小農(nóng)經(jīng)濟(jì)這一封建制度的基礎(chǔ)?！扒Ы鹬?，不死于市”。法律的尊嚴(yán)受到嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。在金錢的誘惑面前，“吏士舞文弄法，刻章偽書，不避刀鋸者，沒(méi)于賂遺也”〔77〕，使國(guó)家機(jī)器出現(xiàn)嚴(yán)重的功能障礙，法治和教化更趨惡化?！捌湓陂傁镄∧?，攻剽椎埋，劫人作奸，掘冢鑄幣，任俠并兼，借交報(bào)仇，纂逐幽隱，不避法禁，走死地如鶩者，其實(shí)皆為財(cái)用也?！薄?8〕禮法制度對(duì)社會(huì)的約束力被極大地削弱了。由于商人資本的發(fā)展所產(chǎn)生的這一系列社會(huì)矛盾，封建統(tǒng)治者無(wú)力予以解決，就只好“困末作而利本事”〔79〕，實(shí)行嚴(yán)厲的抑商政策，以確保社會(huì)的安定和統(tǒng)治的穩(wěn)固。這就使中國(guó)商人資本一開(kāi)始就面臨著悲劇性的命運(yùn)，它沒(méi)有也不可能對(duì)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生巨大的推動(dòng)作用。
注釋：
〔1〕《馬恩全集》第25卷第363頁(yè)。
〔2〕《左傳》閔公二年。
〔3〕《國(guó)語(yǔ)·晉語(yǔ)四》。
〔4〕《國(guó)語(yǔ)·齊語(yǔ)》
〔5〕《孟子·告子下》。
〔6〕〔73〕《管子·小匡》。
〔7〕《左傳》僖公三十三年。
〔8〕〔58〕《史記·呂不韋列傳》。
〔9〕譚其驤《鄂君啟節(jié)銘文釋地》，《中華文史論叢》第二輯。
〔10〕〔12〕〔15〕〔17〕〔18〕〔19〕〔22〕〔24〕〔25〕〔27〕〔29〕〔31〕〔32〕〔37〕〔38〕〔41〕〔42〕〔46〕〔50〕〔53〕〔55〕〔57〕〔61〕〔63〕〔68〕〔69〕〔74〕〔75〕〔77〕〔78〕《史記·貨殖列傳》。
〔11〕《史記·蘇秦列傳》。
〔13〕《管子·七臣七主》。
〔14〕〔43〕〔49〕〔51〕〔62〕〔64〕《史記·越王勾踐世家》。
〔16〕〔44〕《越絕書·計(jì)倪內(nèi)經(jīng)第五》。
〔20〕《戰(zhàn)國(guó)策·趙三》。
〔21〕《史記·平準(zhǔn)書》集解。
〔23〕《孔叢子·陳士義》。
〔25〕〔54〕〔76〕《漢書·食貨志》。
〔28〕〔39〕《管子·輕重甲》。
〔30〕巴克《一部關(guān)于封建農(nóng)奴制俄國(guó)商人資本的研究作品》，見(jiàn)《史學(xué)譯叢》1954年第3期。
〔33〕《中國(guó)通史簡(jiǎn)編》第一編第179頁(yè)。
〔34〕《馬恩全集》第25卷第369頁(yè)。
〔35〕《史記·仲尼弟子列傳》。
〔36〕〔52〕《國(guó)語(yǔ)·晉語(yǔ)八》。
〔40〕《韓非子·五蠹》。
〔45〕《馬恩選集》第四卷，163頁(yè)。
〔47〕〔66〕《管子·治國(guó)》。
〔48〕〔56〕《戰(zhàn)國(guó)策·齊四》。
〔59〕《戰(zhàn)國(guó)策·韓三》。
〔60〕《韓詩(shī)外傳》卷八。
〔65〕《孟子·滕文公上》。
〔67〕《馬恩全集》第23卷第201—202頁(yè)。
〔70〕《韓非子·亡征》。
〔71〕《左傳》定公八年。
〔72〕《左傳》桓公八年。
〔79〕《韓非子·奸劫殺臣》。
注釋：
字庫(kù)未存字注釋：
＠①原字敖加隔去左邊
＠②原字為紅去工加去
＠③原字為遍的繁體字。
＠④原字為纖的繁體字。
＠⑤原字為馬加鸛去鳥(niǎo)
＠⑥原字為衤右加豆。
＠⑦原字為口加含
＠⑧原字為艸下加甾。
＠⑨原字為扌右加契。
＠⑩原字為后的上部加巴
＠①①原字為姜的繁體字。
關(guān)鍵詞春秋戰(zhàn)國(guó)商人資本歷史作用
作為前資本主義的商人資本，是一個(gè)非常廣袤而幽邃的歷史領(lǐng)域。它“比資本主義生產(chǎn)方式出現(xiàn)得早，實(shí)際上它是資本在歷史上更為古老的自由的存在方式。”〔1〕從廣義上說(shuō)，商人資本不僅僅指商品經(jīng)營(yíng)資本，也包括商業(yè)利潤(rùn)在內(nèi)。它在流通領(lǐng)域的運(yùn)動(dòng)公式與簡(jiǎn)單商品運(yùn)動(dòng)公式有著根本的不同。它不是商品——貨幣——商品，而是貨幣——商品——貨幣（貨幣增殖）。在這里交換價(jià)值的獨(dú)立形態(tài)——貨幣是商人資本的出發(fā)點(diǎn)，交換價(jià)值的增殖即獲取商業(yè)利潤(rùn)是它的全部活動(dòng)的動(dòng)機(jī)和決定的目的。這種商人資本在我國(guó)商周時(shí)代已有其端緒，及至春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)期則有長(zhǎng)足發(fā)展，第一次在歷史長(zhǎng)河中卷起洪波巨瀾，猛烈地沖擊著各個(gè)社會(huì)領(lǐng)域，成為推進(jìn)社會(huì)急劇變革的杠桿之一。本文僅就這個(gè)時(shí)期商人資本的來(lái)源、流向及社會(huì)影響略作探索，以就教于專家學(xué)者。
一
春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)期以富商大賈作為典型化身的商人資本，通過(guò)在流通領(lǐng)域的中介作用，積聚了大量的貨幣財(cái)富，“家累千金”，“貲擬王公”者比比皆是。這些富商大賈通過(guò)中介商品流通不僅使各個(gè)生產(chǎn)部門互相結(jié)合起來(lái)，把產(chǎn)品發(fā)展為商品，而且通過(guò)攫取生產(chǎn)的余額，使貨幣發(fā)展為資本。賤買貴賣，是其商業(yè)活動(dòng)的規(guī)律。這種不等價(jià)交換正是商人資本積累的主要源泉。具體說(shuō)來(lái)，它一般表現(xiàn)為下面三種營(yíng)利方式。
1.輾轉(zhuǎn)異域，遠(yuǎn)程販運(yùn)
富商大賈舟車并用，輾轉(zhuǎn)異域，進(jìn)行遠(yuǎn)程販賣性商業(yè)活動(dòng)，可視為在當(dāng)時(shí)列國(guó)并立的政治環(huán)境中從事的“國(guó)際”貿(mào)易。進(jìn)行這種貿(mào)易活動(dòng)的條件在當(dāng)時(shí)已經(jīng)基本具備了。首先，諸侯各國(guó)為著自己的政治經(jīng)濟(jì)利益，在兵戎相見(jiàn)之余，還得對(duì)列國(guó)間商旅貿(mào)易往來(lái)網(wǎng)開(kāi)一面，實(shí)行開(kāi)放與扶植的優(yōu)惠政策。如衛(wèi)國(guó)“務(wù)材訓(xùn)農(nóng)，通商惠工”〔2〕。晉國(guó)“輕關(guān)易道，通商寬農(nóng)”〔3〕“齊桓公”通齊國(guó)之魚鹽于東萊，使關(guān)市幾而不征，以為諸侯利”〔4〕，并在葵丘之會(huì)訂立“無(wú)忘賓旅”、“無(wú)遏糴”〔5〕的盟辭，大力清除列國(guó)間通商的障礙。鄭國(guó)還與商人立下惠互利的盟誓，楚國(guó)給個(gè)別商人以部分免稅特權(quán)，即使戰(zhàn)國(guó)中后期開(kāi)始嚴(yán)厲互抑商的秦國(guó)，也對(duì)這種“國(guó)際”貿(mào)易持肯定態(tài)度，故秦宮可以得到不產(chǎn)于秦而又為秦所藏的大量珍奇玩好。正因?yàn)榱袊?guó)鼓勵(lì)和發(fā)展“國(guó)際”間的貿(mào)易往來(lái)，才為一些富商大賈進(jìn)行遠(yuǎn)程販運(yùn)創(chuàng)造了條件。其次，比西周時(shí)期遠(yuǎn)為發(fā)達(dá)的水陸交通把列國(guó)各大經(jīng)濟(jì)都會(huì)連為一體，形成一個(gè)龐大的銷售市場(chǎng)，給商賈們西行周，北至?xí)x，南下楚，東適齊造就了一個(gè)可以縱橫馳騁的營(yíng)利大舞臺(tái)。再次，各國(guó)金屬貨幣的鑄行，尤其是從春秋中晚期開(kāi)始黃金成為流通領(lǐng)域功能齊備的重要貨幣，為富商大賈跨越國(guó)界進(jìn)行遠(yuǎn)程貿(mào)易提供了便利。這樣，商賈們就可以不受地域以至國(guó)別的限制，“負(fù)任擔(dān)荷，服牛輅馬，以周四方；料多少，計(jì)貴賤，以其所有，易其所無(wú)，買賤＠①貴”〔6〕，牟取高額商業(yè)利潤(rùn)。
古代交通工具的落后，致使遠(yuǎn)程販運(yùn)的貨物通常只是體輕價(jià)昂如珠玉一類奢侈品和此有彼無(wú)的地方土特產(chǎn)品。如《荀子·王制》說(shuō)：“北海則有走馬吠犬焉，然而中國(guó)得而畜使之。南海則有羽翮、齒革、曾青、丹干焉，然而中國(guó)得而財(cái)之。東海則有紫qū＠②魚鹽焉，然而中國(guó)得而衣食之。西海則有皮革、文旄焉，然而中國(guó)得而用之?！翱梢?jiàn)中原市場(chǎng)集散的貿(mào)易物品來(lái)自四面八方，種類還是相當(dāng)豐富的。春秋時(shí)期見(jiàn)于文獻(xiàn)記載的第一個(gè)從事遠(yuǎn)程販運(yùn)的大商人是鄭國(guó)的弦高。前627年，弦高將西市于周，道遇秦師襲鄭，當(dāng)即“以乘韋先牛十二犒師”〔7〕，表示鄭國(guó)早有防備，迫使秦軍回師滅滑而還。弦高犒秦之物即是皮革、牛以及璧玉等販運(yùn)商品。戰(zhàn)國(guó)時(shí)陽(yáng)翟大賈呂不韋“往來(lái)販賤賣貴，家累千金”〔8〕，也是靠長(zhǎng)途販運(yùn)起家的。做這種買賣的大商人名不見(jiàn)經(jīng)傳者當(dāng)不在少數(shù)。如1957年在安徽壽縣花園發(fā)現(xiàn)的兩組鄂君啟節(jié)，就是楚懷王發(fā)給貴族鄂君啟經(jīng)商的優(yōu)待通行證。節(jié)上規(guī)定：陸路運(yùn)輸?shù)能嚁?shù)一次不得超過(guò)五十輛，如用畜力或人力運(yùn)輸，每十匹牲畜或二十個(gè)背子當(dāng)一車；水路運(yùn)輸?shù)拇瑪?shù)不得超過(guò)一百五十條，并且不得載運(yùn)馬、牛、羊一類商品。在這些規(guī)定內(nèi)，憑節(jié)可免稅。其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)范圍涉及今湖北、湖南、河南、安徽、廣西等省，所過(guò)城邑達(dá)二十余個(gè)〔9〕。楚國(guó)地處“江淮以南，無(wú)凍餒之人，亦無(wú)千金之家”〔10〕，商品經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)不如中原地區(qū)發(fā)達(dá)，還有鄂君啟這樣受到一定限制的大規(guī)模的遠(yuǎn)程販運(yùn)，其他各國(guó)的情況就可想而知了。
進(jìn)行遠(yuǎn)程販運(yùn)，盡管千里迢迢，多有艱險(xiǎn)，但商業(yè)利潤(rùn)卻是很高的。時(shí)稱“周人之俗，治產(chǎn)業(yè)，力工商，逐什二以為務(wù)”〔11〕。這十分之二的資本利潤(rùn)（毛利）率為春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)代從事工商業(yè)的一般利潤(rùn)率，而遠(yuǎn)程販運(yùn)比這一般工商利潤(rùn)率要高得多?！赌印べF義》云：“商人之四方，市賈倍徙，雖有關(guān)梁之難，盜賊之危，必為之。”“徙”與蓰通，是五倍的意思。這說(shuō)明遠(yuǎn)程販運(yùn)的商業(yè)利潤(rùn)高達(dá)一倍到五倍，比從事其他工商業(yè)更賺錢。因此，不少富商大賈不遠(yuǎn)千里，周流四方，“轉(zhuǎn)轂以百數(shù)”，“貰貸行賈＠③郡國(guó)”〔12〕，利用不同地區(qū)物價(jià)的差額買賤賣貴，把遠(yuǎn)程販運(yùn)作為牟取厚利的主要經(jīng)營(yíng)方式之一。
2.樂(lè)觀時(shí)變，囤積居奇
除遠(yuǎn)程販運(yùn)外，商人資本在流通領(lǐng)域營(yíng)利的又一主要方式是囤積居奇。這是由于“政有急緩，故物有輕重，歲有敗豐，故民有羨不足，時(shí)有春秋，故谷有貴賤，而上下調(diào)，故游商得以什伯其本也。”〔13〕囤積居奇，無(wú)需長(zhǎng)途跋涉，往來(lái)奔波，只要有足夠的商品經(jīng)營(yíng)資本，又能準(zhǔn)確把握市場(chǎng)商情的變化，即可坐地生財(cái)，卒成巨富。《史記·貨殖列傳》載：“子贛既學(xué)于仲尼，退而仕于衛(wèi)，廢著鬻財(cái)于曹魯之間，七十子之徒，賜最饒益?！庇帧吨倌岬茏恿袀鳌吩疲骸白迂暫脧U舉，與時(shí)轉(zhuǎn)貨貲，……常相魯衛(wèi)，家累千金”。集解云：“廢舉謂停貯也。夫物賤則買而停貯，價(jià)貴則逐時(shí)轉(zhuǎn)易，貨賣取資利也?？梢?jiàn)子貢的“饒益”途徑不過(guò)是買賤賣貴、囤積居奇罷了。范蠡“止于陶，以為此天下之中，交易有無(wú)之路通，為生可以致富矣。于是自謂陶朱公。復(fù)約要父子耕畜，廢居，候時(shí)轉(zhuǎn)物，逐什一之利。居無(wú)何，則致貲累巨萬(wàn)。”〔14〕白圭“樂(lè)觀時(shí)變，故人棄我取，人取我與。故歲孰轂，予之食?！薄?5〕他們都是采用的這種牟利手段。從表面上看，這種買賣贏利不過(guò)十分之一左右。比當(dāng)時(shí)的一般利潤(rùn)率還要低，但由于經(jīng)營(yíng)的物品多為糧食、六畜、絲漆一類直接關(guān)系國(guó)計(jì)民生的生產(chǎn)生活必須需品，因而具有較為廣大的銷售市場(chǎng)，只要經(jīng)營(yíng)得法，也是可以獲取“什伯其本”的高額利潤(rùn)的。
當(dāng)然，搞囤積居奇的買賣，沒(méi)有足夠數(shù)量的周轉(zhuǎn)資本不行，但有了資本單憑僥幸取勝的心理，沒(méi)有審時(shí)度勢(shì)的營(yíng)利眼光也不行。如果說(shuō)遠(yuǎn)程販運(yùn)主要是利用不同空間物價(jià)的差額以牟利的。子貢“與時(shí)轉(zhuǎn)貨貲”，范蠡“候時(shí)轉(zhuǎn)物。”白圭“樂(lè)觀時(shí)變”，無(wú)不重視一個(gè)“時(shí)”字，這實(shí)際上已多少帶有探索經(jīng)濟(jì)規(guī)律的性質(zhì)了。
第一，“時(shí)”所體現(xiàn)的生產(chǎn)與交換的關(guān)系。范蠡等人強(qiáng)調(diào)的“時(shí)”，首先是指農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化。他說(shuō)：“太陰（指歲陰）三歲處金則穰，三歲處水則毀，三歲處木則康，三歲處火則旱。故散有時(shí)積，糴有時(shí)領(lǐng)，則決萬(wàn)物不過(guò)三歲而發(fā)矣?！煜铝鶜q一穰，六歲一康，凡十二歲一饑。”〔16〕白圭亦云：“太陰在卯，穰；明歲衰惡。至午，旱；明歲美，有水。至卯，積著率歲倍?！薄?7〕他們利用歲星紀(jì)年與五行關(guān)系的學(xué)說(shuō)來(lái)探索農(nóng)業(yè)豐歉的規(guī)律，當(dāng)然談不上多少科學(xué)性，但他們注意到農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的豐歉是制約“積著”的決定因素，卻反映出相當(dāng)精明的經(jīng)濟(jì)頭腦。只有把生產(chǎn)過(guò)程與流通過(guò)程聯(lián)系起來(lái)統(tǒng)籌兼顧，才能在商品交換中達(dá)到“積著率歲倍”的目的。
第二，“時(shí)”所體現(xiàn)的市場(chǎng)供求關(guān)系。范蠡認(rèn)為，“論其有余不足，則知貴賤?！薄?8〕用今天的話來(lái)說(shuō)，就是要根據(jù)生產(chǎn)形勢(shì)的變化，及時(shí)觀察商業(yè)行情，其中最重要的就是要掌握市場(chǎng)的供求規(guī)律。在預(yù)測(cè)商業(yè)行情變化的基礎(chǔ)上，積貯物資以將來(lái)迫切需要者最為有利可圖，所謂“旱則資舟，水則資車”是也。掌握了市場(chǎng)供求變化的規(guī)律，就敢于“人棄我取”，達(dá)到“人取我與”的營(yíng)利目的。
第三，“時(shí)”所體現(xiàn)的物價(jià)漲落關(guān)系。在范蠡看來(lái)，物價(jià)的漲落也是有規(guī)律可循的，“貴上極則反賤，賤下極則反貴?！币虼私?jīng)營(yíng)者要有“貴出如糞土，賤取如珠玉”的膽識(shí)和勇氣，“務(wù)完物”（妥善保管貨物），“無(wú)息幣”（加速資金流轉(zhuǎn)），把握物價(jià)漲落的趨勢(shì)，及時(shí)抓住買進(jìn)賣出的有利時(shí)機(jī)，此即白圭所說(shuō)“趨時(shí)若猛獸摯鳥(niǎo)之發(fā)”。同時(shí)，還要不貪求過(guò)分的高價(jià)，即“無(wú)敢居貴”，要從加速商品和資金的周轉(zhuǎn)中來(lái)增加利潤(rùn)，做到“財(cái)幣欲其行如流水”〔19〕。這就叫做“良賈不與人爭(zhēng)買賣之賈（價(jià)）而謹(jǐn)司時(shí)”?！?0〕
由此看來(lái)，囤積居奇并不是一種簡(jiǎn)單的商業(yè)投機(jī)活動(dòng)，它需要準(zhǔn)確把握生產(chǎn)與流通的連動(dòng)關(guān)系，預(yù)測(cè)市場(chǎng)變化的客觀規(guī)律，精通商品營(yíng)銷的微妙技巧，才能達(dá)到“乘時(shí)射利”〔21〕的目的。所以白圭曾自詡說(shuō)：“吾治生產(chǎn)，猶伊尹、呂尚之謀，孫吳用兵，商鞅行法是也?！薄?2〕這話是有一定道理的。
3.亦工亦商，產(chǎn)銷合一
商人資本一般只獨(dú)立活動(dòng)于流通領(lǐng)域，但也有可能逐漸侵蝕生產(chǎn)本身，是時(shí)亦工亦商的經(jīng)營(yíng)者就屬于這種情況。這樣，商人資本的“賤買”環(huán)節(jié)便被直接剝削勞動(dòng)者以壓低商品生產(chǎn)價(jià)格的過(guò)程所取代，而“貴賣”則是在大規(guī)模的自行運(yùn)銷過(guò)程中，通過(guò)剝削消費(fèi)者得以實(shí)現(xiàn)的。這種情況在當(dāng)時(shí)的鹽鐵生產(chǎn)部門表現(xiàn)較為突出。因?yàn)辂}鐵產(chǎn)品是民眾不能自給而必須通過(guò)市場(chǎng)交換才能得到的生產(chǎn)生活必需品，所以這種耗資巨大，需用人力甚多，但銷售市場(chǎng)廣闊的大手工業(yè)就成為商人資本牟取暴利的一個(gè)極為重要的投資場(chǎng)所。例如猗頓原為魯之窮士，“耕則常饑，桑則常寒，……乃適西河，大畜牛羊于猗氏之南，十年之間其息不可計(jì)，貲擬王公，馳名天下?！薄?3〕以后他又投資經(jīng)營(yíng)池鹽之產(chǎn)銷，成為一個(gè)兼營(yíng)大手工業(yè)的大商人。又如“邯鄲郭縱以鐵冶成業(yè)，與王者埒富”；“蜀卓氏之先，趙人也，用鐵冶富”；“宛孔氏之先，梁人也，用鐵冶為業(yè)”〔24〕。從其后輩所承襲的經(jīng)營(yíng)方式來(lái)看，這些工礦企業(yè)主也應(yīng)具有亦工亦商的雙重身份。如蜀卓氏“致之臨邛，大熹，即鐵山鼓鑄，運(yùn)籌算，賈滇蜀民”〔25〕；“程鄭，山東遷虜也，賈椎髻之民，富埒卓氏，俱居臨邛”；宛孔氏遷南陽(yáng)，“大鼓鑄，規(guī)陂池，連車騎，游諸侯，因通商賈之利”〔26〕。可見(jiàn)他們生產(chǎn)的產(chǎn)品并未直接賣給別的運(yùn)銷商，使自己脫離流通領(lǐng)域，而是自產(chǎn)自銷，其利潤(rùn)也主要是通過(guò)運(yùn)銷來(lái)獲取的，甚至銷售市場(chǎng)的狀況還制約著生產(chǎn)的發(fā)展。如蜀卓氏遷蜀之時(shí)，不愿身處其地“狹薄”的葭萌，乃求遠(yuǎn)遷臨邛，主要考慮到那里“民工于市，易賈”〔27〕，才作出遠(yuǎn)為遷徙的選擇。這種企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模一般比較大，所役使的勞動(dòng)者的社會(huì)構(gòu)成也相當(dāng)復(fù)雜。據(jù)《鹽鐵論·復(fù)古》載：“采鐵石鼓鑄、煮鹽，一家聚眾或至千余人，大抵盡收放流人民也，遠(yuǎn)去鄉(xiāng)里，棄墳?zāi)梗酪写蠹?，聚深山窮澤之中”。從齊國(guó)“聚庸而煮鹽”〔28〕和蜀卓氏”富至僮千人”〔29〕的情況來(lái)分析，這些“依倚大家”的“放流人民”中應(yīng)是雇傭勞動(dòng)與奴隸勞動(dòng)并存的。可見(jiàn)商人資本向生產(chǎn)領(lǐng)域滲透，采取產(chǎn)銷合一的經(jīng)營(yíng)方式，反映了處于初期發(fā)展階段的商品經(jīng)濟(jì)的不成熟性，與資本主義萌芽階段商人支配生產(chǎn)的情況是截然有別的。
以上我們考察了商人資本的三種營(yíng)利方式，說(shuō)明富商大賈是怎樣通過(guò)買賤賣貴的不等價(jià)交換來(lái)獲取高額利潤(rùn)的。但是，“商人資本按其使用機(jī)能來(lái)說(shuō)，分成商品買賣的預(yù)付資本及商品運(yùn)送與保管的預(yù)付資本，因此，產(chǎn)生了商人資本利潤(rùn)的兩個(gè)組成部分：由買賣價(jià)格間的差額而形成的固有商業(yè)利潤(rùn)及由于剝削擔(dān)任商品運(yùn)送與保管職務(wù)的工人而獲得的利潤(rùn)”〔30〕。關(guān)于商人資本怎樣在流通領(lǐng)域榨取為其役使的勞動(dòng)者的剩余勞動(dòng)情況，這里也略作分析。春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)期，富商大賈在商品的運(yùn)送、保管乃至交換的過(guò)程中所役使的勞動(dòng)者主要有雇工、奴隸和伙計(jì)。云夢(mèng)秦簡(jiǎn)《治獄程式》中涉及到的“市庸”，應(yīng)該就是為富商大賈役使的雇工。白圭“與用事僮仆同苦樂(lè)”，刁閑收取奴虜“使之逐漁鹽商賈之利，……終得其力，起富數(shù)千萬(wàn)”〔31〕，則是以剝削奴隸勞動(dòng)發(fā)家的。至于伙計(jì)制度在當(dāng)時(shí)也出現(xiàn)了。史載，“周人既纖，而師史尤甚，轉(zhuǎn)轂以百數(shù)，賈郡國(guó)，無(wú)所不至。洛陽(yáng)街居在齊、秦、楚、趙之中，貧人學(xué)事富家，相矜以久賈，數(shù)過(guò)邑不入門，設(shè)任此等，故師史能致七千萬(wàn)?！薄?2〕這些學(xué)事富家的洛陽(yáng)街居貧民，范文瀾先生認(rèn)為就是大商人使用的“伙計(jì)”〔33〕。榨取這些不同類型的勞動(dòng)者的剩余勞動(dòng)，即是商人資本利潤(rùn)的另一大來(lái)源。
從商人資本這兩方面的利潤(rùn)來(lái)源來(lái)看，它代表的是一種掠奪制度。這既是由當(dāng)時(shí)封建生產(chǎn)方式所決定的，也是與之相適應(yīng)的。“只要商人資本是對(duì)不發(fā)達(dá)的共同體的產(chǎn)品交換起中介作用，商業(yè)利潤(rùn)就不僅表現(xiàn)為侵占和欺詐，而且大部分是從侵占和欺詐中產(chǎn)生的。”〔34〕子貢“常相魯衛(wèi)”〔35〕，范蠡離開(kāi)越國(guó)后曾為齊相，白圭也做過(guò)魏相，他們都以亦官亦商的身份搞囤積居奇的買賣，自然能象鄂君啟那樣享有減免稅收等多種特權(quán)，比別的自由商人更容易賺錢。一些與官爵無(wú)緣的大商人則通過(guò)賄賂達(dá)官貴人，以便從官府那里撈到好處。如絳之富商“能行諸侯之賄”〔36〕，刁閑也不惜“連車騎，交守相”，宛孔氏則“連車騎，游諸侯，因通商賈之利，有游閑公子賜與名。然其贏過(guò)當(dāng)，愈于給＠④嗇，家致富數(shù)千金?！彼麟[云：“謂孔氏以資給諸侯公子，既已得賜與之名，又蒙其所得之贏過(guò)于本資，故云‘過(guò)當(dāng)’，乃勝于細(xì)碎儉嗇之賈也”?！?7〕這種官商合一或相互勾結(jié)的做法，無(wú)疑是一種隱蔽的掠奪手段。至于商品貿(mào)易過(guò)程中的欺詐成交，更是商人資本掠奪本性的反映。《韓非子·說(shuō)林下》載：“宋之富賈有監(jiān)止子者，與人爭(zhēng)買百金之璞玉，因佯失而毀之，負(fù)其百金，而理其毀瑕，得千鎰焉?！北O(jiān)止子利用賣璞玉者不識(shí)其真實(shí)價(jià)值這一弱點(diǎn)，玩弄卑鄙手段，買得璞玉，經(jīng)過(guò)加工變賣賺取了高達(dá)十倍的商業(yè)利潤(rùn)。又如“烏氏倮畜牧，及眾，斥賣，求奇繒物，間獻(xiàn)遺戎王。戎王十倍其償，與之畜，畜至用谷量牛馬?！薄?8〕一個(gè)“間”字正好反映出戎王與市場(chǎng)隔絕，不知繒物與牛馬交換價(jià)值，烏氏倮巧妙地利用這一點(diǎn)與其交易，結(jié)果也嫌得十倍其本的高額利潤(rùn)。由此看來(lái)，商人資本利潤(rùn)的來(lái)源既有其合理性的一面，也有其掠奪性的一面，而且通常是以掠奪性為其主流的。（版權(quán)所有）
二
春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)期商人資本的發(fā)展，產(chǎn)生了不少引人注目的暴發(fā)戶?！叭f(wàn)乘之國(guó)必有萬(wàn)金之賈，千乘之國(guó)必有千金之賈”〔39〕。那么，商賈們賺取的巨額商業(yè)利潤(rùn)具體是如何使用的？或者說(shuō)流向怎樣？這個(gè)問(wèn)題過(guò)去往往被忽略，以至妨礙了我們對(duì)商人資本的全面認(rèn)識(shí)。在這里，我們準(zhǔn)備對(duì)商人資本利潤(rùn)的流向問(wèn)題分成生息性流向與消費(fèi)性流向兩個(gè)方面來(lái)談。
1、生息性流向
（1）擴(kuò)大商品經(jīng)營(yíng)資本
商人資本的根本目的是不斷追求更多的財(cái)富，因而它只有在不斷的循環(huán)運(yùn)動(dòng)中才能實(shí)現(xiàn)其滾雪球般的增殖?！啊L(zhǎng)袖善舞，多錢善賈’，此言多資之易為工（功）也?！薄?0〕這個(gè)道理商賈們是懂得的，所以他們決不會(huì)使已有的商品經(jīng)營(yíng)資本停止運(yùn)動(dòng)而肆意揮霍掉，相反，他們還會(huì)把一部分商業(yè)利潤(rùn)追加到商品經(jīng)營(yíng)資本中去，以獲取更多的貨幣財(cái)富。如范蠡“十九年之中三致千金”，并未就此中斷商品經(jīng)營(yíng)資本的運(yùn)動(dòng)，“后年衰老而聽(tīng)子孫，子孫修業(yè)而息，遂至巨萬(wàn)?！?1〕尤其是一些本小利微的買賣，商業(yè)利潤(rùn)恐怕大多投資到經(jīng)營(yíng)方面去了。因而才有這樣的情況出現(xiàn)：“販脂，辱處也，而雍伯千金”，“胃脯（賣羊肚），簡(jiǎn)微耳，蜀氏連騎”〔42〕?？梢?jiàn)商人只有通過(guò)連續(xù)追加商品經(jīng)營(yíng)資本以不斷重復(fù)為賣而買這一行為，才會(huì)加速貨幣財(cái)富的積累。
這里還有必要討論一下春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)期有無(wú)商人資本流向土地的問(wèn)題。從現(xiàn)有材料看，尚無(wú)這方面的直接證據(jù)。但“以未致財(cái)，用本守之”是我國(guó)封建社會(huì)的普遍現(xiàn)象，這個(gè)時(shí)期不能說(shuō)不會(huì)發(fā)生。范蠡“浮海出齊，變姓名，……耕于海畔，苦身戳力”〔43〕，這用于耕種的土地很可能就是買來(lái)的。而且范蠡后來(lái)似乎還做過(guò)土地買賣的生意，他說(shuō)：“陰且盡歲，亟賣六畜、貨財(cái)，以益收五谷，以應(yīng)陽(yáng)之至也。陽(yáng)且盡之歲，亟發(fā)糴，以收田宅、牛馬，積斂貨財(cái)，聚棺木，以應(yīng)陰之至也。此皆十倍者也?！薄?4〕這說(shuō)明當(dāng)時(shí)確有商人資本流向土地的可能。只不過(guò)由于土地私有制正在形成過(guò)程中，這種情況還比較少見(jiàn)。
（2）經(jīng)營(yíng)貨幣借貸
貨幣借貸也是一種古老的資本形式。恩格斯說(shuō)：“在使用貨幣購(gòu)買商品之后，出現(xiàn)了貨幣借貸，隨著貨幣借貸出現(xiàn)了利息和高利貸?！薄?5〕先秦時(shí)期的借貸產(chǎn)生于西周，到春秋戰(zhàn)國(guó)便盛行開(kāi)來(lái)，形成了糧食借貸和貨幣借貸兩種形式。而貨幣借貸也可分為兩類：“一是常利借貸，一是高利貸。所謂“子貸金錢千貫（百萬(wàn)）”，年利率為“什二”，一年便有“千戶之君二十萬(wàn)”〔46〕的同等收入，就屬于與經(jīng)營(yíng)工商業(yè)一般利潤(rùn)率相同的常利借貸。多于“什二”之利的貨幣借貸則是高利貸?！豆茏印ぽp重丁》說(shuō)到齊國(guó)貨幣借貸的利息在北方是20％，在南方是50％，前者是常利借貸，后者則屬于高利貸。高利貸的主要對(duì)象是小生產(chǎn)者：“凡農(nóng)者，月不足而歲有余者，而上暴急無(wú)時(shí)，則民倍貸以給上之征矣”〔47〕?！氨顿J”即利息率為100％，這就是名副其實(shí)的高利貸了。曹邴氏”貰貸行賈＠③郡國(guó)”，是一個(gè)既經(jīng)商又放債的人物。馮huān＠⑤在薛邑?zé)龤髮?duì)孟嘗君說(shuō)：“今君有區(qū)區(qū)之薛，不拊愛(ài)其子民，因而賈利之。”〔48〕馮huān＠⑤把孟嘗君放債看作與商人一樣的求利行為，足見(jiàn)當(dāng)時(shí)富商大賈經(jīng)營(yíng)貨幣借貸是司空見(jiàn)慣的事情。商人資本向高利貸資本轉(zhuǎn)化，是實(shí)現(xiàn)其自身增殖的重要流向之一。
2、消費(fèi)性流向
富商大賈擁有的財(cái)富是巨大的，其消費(fèi)水平之高也是驚人的。就其家庭消費(fèi)支出而言，大致可以分為以下三類。
第一類是必需的生活費(fèi)用，包括衣、食、住、用、行等多方面的消費(fèi)支出。商賈們未成巨富之前，生活并不十分優(yōu)裕。如范蠡言其長(zhǎng)子“少與我俱，見(jiàn)苦，為生難，故重棄財(cái)?！薄?9〕白圭亦“能薄飲食，忍嗜欲，節(jié)衣服”〔50〕，緊縮生活開(kāi)支。但隨著財(cái)富的不斷積累和擴(kuò)大，商賈們的生活就愈益講究并奢華起來(lái)。范蠡說(shuō)他小兒子“生而見(jiàn)我富，乘堅(jiān)策良逐狡兔，豈知財(cái)所從來(lái)，故輕棄之，非所吝惜?！薄?1〕此時(shí)商賈們“金玉其車，文錯(cuò)其服”〔52〕，“衣食之欲，恣所美好”〔53〕，生活是極其氣派的。這種奢移生活與勞動(dòng)人民的貧困形成巨大的社會(huì)反差：“富者被文錦，犬馬余肉粟，而貧者shù＠⑥褐不完，hán＠⑦菽飲水。”〔54〕盡管富商大賈發(fā)財(cái)致富后生活極端奢侈，消費(fèi)支出增多了，但在整個(gè)消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的比重卻未增大，而是越來(lái)越小，這與勞動(dòng)人民生活需用占消費(fèi)結(jié)構(gòu)的絕大部分是截然不同的。
第二類是家庭經(jīng)營(yíng)費(fèi)用。它包括的范圍很廣，主要有家務(wù)勞動(dòng)，養(yǎng)老育幼，文化娛樂(lè)等多方面的消費(fèi)支出。從《商君書·墾令》“以商之口數(shù)使商，令之斯，輿、徒、重（僮）者必當(dāng)名”的記載來(lái)看，他們的家務(wù)勞動(dòng)大概是有一定分工的奴仆們?nèi)ジ傻?。這些奴婢的生活費(fèi)用和勞務(wù)開(kāi)支，即成為家庭經(jīng)營(yíng)費(fèi)用中的一部分。養(yǎng)老育幼，保障家庭成員的生命安全，培養(yǎng)子女的謀生技能，也屬于這類開(kāi)支。范蠡的二兒子在楚國(guó)殺了人，被關(guān)進(jìn)監(jiān)獄，他以千金之財(cái)設(shè)法營(yíng)救，以其長(zhǎng)子吝惜錢財(cái)未能奏效，但還是花去數(shù)百金的家產(chǎn)。至于文化娛樂(lè)活動(dòng)可以滿足商賈們多種生理和心理需要，他們?cè)谶@方面的消費(fèi)支出就更為可觀?！扒Ы鹬冶纫欢贾奕f(wàn)者乃與王者同樂(lè)?！薄?5〕這不可能是一筆小數(shù)目的開(kāi)支?！芭R＠⑧甚富而貴，其民無(wú)不吹竽鼓瑟，擊筑彈琴，斗雞走犬，六博蹋鞠者”〔56〕。富商大賈參與“吹竽鼓瑟，擊筑彈琴”，尚屬正當(dāng)?shù)膴蕵?lè)活動(dòng)，而“斗雞走犬，六博蹋鞠”則在娛樂(lè)之中增加了不少揮金如土的賭博成份。還有的商賈攜狎妓，尋求刺激，生活相當(dāng)糜爛。時(shí)有“趙女鄭姬，設(shè)形容，xiē＠⑨鳴琴，躡利屣，目挑心招，出不遠(yuǎn)千里，不擇老少者，奔富厚也。”〔57〕這種富厚之家必有不少富商大賈在內(nèi)，成為趙女鄭姬出賣色相的追逐目標(biāo)。呂不韋“取邯鄲諸姬絕色善舞者與居”〔58〕，時(shí)稱“美人之賈（價(jià)）貴，……買之三千金”〔59〕，他不花一筆大價(jià)錢是不會(huì)把趙姬占為已有的。把上面這些開(kāi)支合起來(lái)，就是一筆龐大的家庭經(jīng)營(yíng)費(fèi)用。
第三類是有關(guān)維系家庭社會(huì)地位的開(kāi)支。不管富商大賈處在何種社會(huì)形態(tài)之下，都不免要受到國(guó)家政治和社會(huì)關(guān)系的制約。為了鞏固并提高自己的家庭經(jīng)濟(jì)地位和社會(huì)政治地位，他們還得花錢來(lái)應(yīng)付各方面的利害關(guān)系。鄭國(guó)的商人能得到政府的優(yōu)惠待遇并取得同盟者的社會(huì)地位，不在財(cái)力上對(duì)國(guó)家予以支持是不行的。如弦高犒秦，竟能以國(guó)君之禮使秦師深信不疑，這應(yīng)是一筆巨大的財(cái)力支出。“楚國(guó)之法，商人欲見(jiàn)于君者，必有大獻(xiàn)重質(zhì)而后得見(jiàn)”〔60〕。既曰“國(guó)法”，必是由來(lái)已久，這說(shuō)明商賈與國(guó)君之間也是有經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的。子貢“結(jié)駟連騎，束帛之幣以聘享諸侯，所至，國(guó)君無(wú)不分庭與之抗禮”，他自己風(fēng)光了不說(shuō)，還使“孔子名布揚(yáng)于天下”〔61〕。范蠡居齊，曾一度“盡散其財(cái)，以分與知友鄉(xiāng)黨”〔62〕，后居陶，“再分散與貧交疏昆弟”〔63〕，這些表示也不會(huì)白費(fèi)，及其次子被殺“喪歸”，“邑人盡哀之”〔64〕，頗有點(diǎn)休戚與共的情味?？梢?jiàn)富商大賈為維護(hù)并提高他們的社會(huì)地位，也是需要一大筆消費(fèi)支出的。
作為家庭消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的三類支出，第一類是基本的，到了一定程度便會(huì)相對(duì)穩(wěn)定下來(lái)，在商人資本利潤(rùn)的消費(fèi)流向中所占的比例一般越來(lái)越小。第二類和第三類支出在不同的家庭之間差距很大，而且變動(dòng)也很大。但二者結(jié)合起來(lái)通常在家庭消費(fèi)結(jié)構(gòu)中占絕大部分。然而，不管富商大賈以何類支出作為主要消費(fèi)方式，但都表現(xiàn)出奢侈性的浪費(fèi)特征，與當(dāng)時(shí)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平是不相協(xié)調(diào)的。
三
前面我們考察了商人資本的來(lái)源與流向，側(cè)重于說(shuō)明商人資本自身的運(yùn)動(dòng)過(guò)程。但商人資本作為一種新的經(jīng)濟(jì)力量在社會(huì)上運(yùn)轉(zhuǎn)，對(duì)社會(huì)發(fā)生什么影響？有什么歷史作用？還需要在此基礎(chǔ)上加以分析研究。
從商人資本運(yùn)動(dòng)的目的來(lái)看，它并不是為購(gòu)買者或生產(chǎn)者服務(wù)，而是為了增殖貨幣追逐利潤(rùn)。它通過(guò)不等價(jià)交換獲取超額的商業(yè)利潤(rùn)，本質(zhì)上代表的是一種掠奪制度。但從客觀上說(shuō)來(lái)，商人資本對(duì)社會(huì)發(fā)展所起的積極作用卻是不可抹殺的。這在春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)期主要表現(xiàn)在如下幾個(gè)方面。
第一，促進(jìn)了社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變革。從春秋時(shí)期開(kāi)始，由于社會(huì)生產(chǎn)力的進(jìn)步和各國(guó)先后進(jìn)行田制和稅制的改革，作為農(nóng)村公社份地制的井田制趨于瓦解，逐漸改變了先前“三年一換土易居”的公有性質(zhì)，開(kāi)始向小農(nóng)土地所有制轉(zhuǎn)化。在這個(gè)轉(zhuǎn)化過(guò)程中，個(gè)體小農(nóng)為了繳納國(guó)家沉重的賦稅，并購(gòu)買自己的生產(chǎn)生活必須需品，常常把自己的耕織產(chǎn)品較多地投入市場(chǎng)，不免遭受商人的中間剝削。尤其是一遇水旱饑饉，生活難乎為繼，“又稱貸而益之”〔65〕，或者“倍貸以給上之征”〔66〕，忍受高利貸的重利盤剝。這樣，個(gè)體農(nóng)民的貧富分化日益加劇，土地買賣也會(huì)隨之發(fā)生，封建土地私有制終于最后確立下來(lái)?？梢?jiàn)，“在公社內(nèi)部，原始的自發(fā)的分工被交換排擠得愈多，公社各個(gè)社員的財(cái)產(chǎn)狀況就愈加不平等，舊的土地公有制就被埋葬得愈深，公社也就愈加迅速地瓦解為小農(nóng)的鄉(xiāng)村?！薄?7〕當(dāng)時(shí)社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)所發(fā)生的這場(chǎng)重大變革，商人資本所起的催育作用無(wú)疑是社會(huì)進(jìn)步的杠桿之一。
第二，推動(dòng)了商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。商人資本在流通領(lǐng)域的廣泛活動(dòng)，不斷擴(kuò)大了商品市場(chǎng)，到處使生產(chǎn)朝著交換價(jià)值的方向發(fā)展，使只具有使用價(jià)值的產(chǎn)品發(fā)展成為具有交換價(jià)值的商品，這對(duì)閉塞的停滯不變的自然經(jīng)濟(jì)體系來(lái)說(shuō)，不啻注入了新的活力。它不僅使手工業(yè)得以充分開(kāi)發(fā)自然資源，進(jìn)一步擴(kuò)大商品生產(chǎn)，以滿足社會(huì)多方面的需要，而且使農(nóng)業(yè)的商品化程度也有所提高，增強(qiáng)了小農(nóng)經(jīng)濟(jì)的自我調(diào)適能力。是時(shí)，“水居千石魚陂；山居千章之材；安邑千樹(shù)棗；燕、秦千樹(shù)粟；蜀、漢、江陵千樹(shù)桔；淮北、常山已南、河濟(jì)之間千樹(shù)荻；陳、夏千畝漆，齊魯千畝桑麻，渭川千畝竹；及名國(guó)萬(wàn)家之城，帶郭千畝畝鐘之田，若千畝＠⑩茜，千畦＠①①＠①②此其人皆與千戶侯等?！薄?8〕這種農(nóng)副產(chǎn)品大規(guī)模的專門化生產(chǎn)，正是商品經(jīng)濟(jì)繁榮的突出表現(xiàn)之一。而商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展總是有利于增加社會(huì)財(cái)富，改善人民生活狀況的。
第三，加速了貴族等級(jí)制度的松解。富商大賈以其雄厚的財(cái)力與社會(huì)上層廣泛交游，不斷尋求政治支持，從而提高了自身的社會(huì)地位。他們“無(wú)秩祿之奉，爵色之入，而樂(lè)與封君比者”，并不滿足這樣的“素封”〔69〕地位，還要千方百計(jì)躋身于政治舞臺(tái)。“官職可以重求，爵祿可以貸得”〔70〕，金錢成為打開(kāi)貴族政治大門的武器。象呂不韋這樣的大商人，不惜重金作政治交易，還爬上了秦國(guó)卿相的寶座。而不少貴族、官僚也直接參與經(jīng)商活動(dòng)，孜孜求利，使社會(huì)再也不好繼續(xù)賤視商人了?！靶l(wèi)國(guó)茍有難，工商未嘗不為患，使皆行而后可”〔71〕，工商業(yè)者已成為關(guān)系國(guó)家政治大局的依靠力量。過(guò)去“天子建國(guó)，諸侯立家，卿置側(cè)室，大夫有貳宗，士有隸子弟，庶人工商各有分親，皆有等衰”〔72〕，現(xiàn)在士農(nóng)工商皆為“國(guó)之石（柱石）民”〔73〕，貴族等級(jí)制度的堤＠①③被沖毀了。這種社會(huì)政治結(jié)構(gòu)的重新整合，是有其歷史進(jìn)步意義的。
當(dāng)然，我們?cè)诳吹缴倘速Y本積極作用的同時(shí)，對(duì)其負(fù)面影響也不能忽視。商人資本的積累以其巨大的誘惑力，致使“天下熙熙，皆為利來(lái)，天下攘攘，皆為利往”〔74〕，到處籠罩著逐利的煙云。連所謂“無(wú)恒產(chǎn)而有恒心”的文學(xué)之士其價(jià)值觀念也不免因此發(fā)生動(dòng)搖。魯人曹邴氏“以鐵冶起，富至巨萬(wàn)，……鄒魯以其故多去文學(xué)而趨利”〔75〕。結(jié)果“其流致于士庶人，莫不離制而棄本，稼穡之民少，商旅之民多，谷不足而貨有余”〔76〕，這就嚴(yán)重削弱了小農(nóng)經(jīng)濟(jì)這一封建制度的基礎(chǔ)?！扒Ы鹬樱凰烙谑小?。法律的尊嚴(yán)受到嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。在金錢的誘惑面前，“吏士舞文弄法，刻章偽書，不避刀鋸者，沒(méi)于賂遺也”〔77〕，使國(guó)家機(jī)器出現(xiàn)嚴(yán)重的功能障礙，法治和教化更趨惡化?！捌湓陂傁镄∧?，攻剽椎埋，劫人作奸，掘冢鑄幣，任俠并兼，借交報(bào)仇，纂逐幽隱，不避法禁，走死地如鶩者，其實(shí)皆為財(cái)用也。”〔78〕禮法制度對(duì)社會(huì)的約束力被極大地削弱了。由于商人資本的發(fā)展所產(chǎn)生的這一系列社會(huì)矛盾，封建統(tǒng)治者無(wú)力予以解決，就只好“困末作而利本事”〔79〕，實(shí)行嚴(yán)厲的抑商政策，以確保社會(huì)的安定和統(tǒng)治的穩(wěn)固。這就使中國(guó)商人資本一開(kāi)始就面臨著悲劇性的命運(yùn)，它沒(méi)有也不可能對(duì)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生巨大的推動(dòng)作用。
注釋：
〔1〕《馬恩全集》第25卷第363頁(yè)。
〔2〕《左傳》閔公二年。
〔3〕《國(guó)語(yǔ)·晉語(yǔ)四》。
〔4〕《國(guó)語(yǔ)·齊語(yǔ)》
〔5〕《孟子·告子下》。
〔6〕〔73〕《管子·小匡》。
〔7〕《左傳》僖公三十三年。
〔8〕〔58〕《史記·呂不韋列傳》。
〔9〕譚其驤《鄂君啟節(jié)銘文釋地》，《中華文史論叢》第二輯。
〔10〕〔12〕〔15〕〔17〕〔18〕〔19〕〔22〕〔24〕〔25〕〔27〕〔29〕〔31〕〔32〕〔37〕〔38〕〔41〕〔42〕〔46〕〔50〕〔53〕〔55〕〔57〕〔61〕〔63〕〔68〕〔69〕〔74〕〔75〕〔77〕〔78〕《史記·貨殖列傳》。
〔11〕《史記·蘇秦列傳》。
〔13〕《管子·七臣七主》。
〔14〕〔43〕〔49〕〔51〕〔62〕〔64〕《史記·越王勾踐世家》。
〔16〕〔44〕《越絕書·計(jì)倪內(nèi)經(jīng)第五》。
〔20〕《戰(zhàn)國(guó)策·趙三》。
〔21〕《史記·平準(zhǔn)書》集解。
〔23〕《孔叢子·陳士義》。
〔25〕〔54〕〔76〕《漢書·食貨志》。
〔28〕〔39〕《管子·輕重甲》。
〔30〕巴克《一部關(guān)于封建農(nóng)奴制俄國(guó)商人資本的研究作品》，見(jiàn)《史學(xué)譯叢》1954年第3期。
〔33〕《中國(guó)通史簡(jiǎn)編》第一編第179頁(yè)。
〔34〕《馬恩全集》第25卷第369頁(yè)。
〔35〕《史記·仲尼弟子列傳》。
〔36〕〔52〕《國(guó)語(yǔ)·晉語(yǔ)八》。
〔40〕《韓非子·五蠹》。
〔45〕《馬恩選集》第四卷，163頁(yè)。
〔47〕〔66〕《管子·治國(guó)》。
〔48〕〔56〕《戰(zhàn)國(guó)策·齊四》。
〔59〕《戰(zhàn)國(guó)策·韓三》。
〔60〕《韓詩(shī)外傳》卷八。
〔65〕《孟子·滕文公上》。
〔67〕《馬恩全集》第23卷第201—202頁(yè)。
〔70〕《韓非子·亡征》。
〔71〕《左傳》定公八年。
〔72〕《左傳》桓公八年。
〔79〕《韓非子·奸劫殺臣》。
注釋：
字庫(kù)未存字注釋：
＠①原字敖加隔去左邊
＠②原字為紅去工加去
＠③原字為遍的繁體字。
＠④原字為纖的繁體字。
＠⑤原字為馬加鸛去鳥(niǎo)
＠⑥原字為衤右加豆。
＠⑦原字為口加含
＠⑧原字為艸下加甾。
＠⑨原字為扌右加契。
＠⑩原字為后的上部加巴
＠①①原字為姜的繁體字。
清代商業(yè)經(jīng)營(yíng)方式較前代更為復(fù)雜多樣化，中有獨(dú)資、合伙、合資、連財(cái)合本、領(lǐng)本、托本、附本、貸本等等說(shuō)法。這些說(shuō)法實(shí)際屬于不同的范疇。獨(dú)資、合伙、合資等屬于資本組織形態(tài)，貸本是指商人的資本來(lái)源。有的概念有多種含義，如“伙計(jì)”有“合伙伙計(jì)”與“勞金伙計(jì)”之別。[3] 又如領(lǐng)本，下文將說(shuō)明，也有向他人借貸、受雇于人和與人合伙的不同，并且屬于資本來(lái)源、經(jīng)營(yíng)方式和資本組織三種不同的范疇。古人對(duì)這些概念還時(shí)有混用，如《儒林外史》第52回，毛二胡子欲兼并談家當(dāng)鋪而資金不足，陳正公勸他與人合伙，毛二胡子說(shuō)：“我也想來(lái)，若是同人合伙，領(lǐng)了人的本錢，他只要一分八厘行息，我還有幾厘的利錢，他若要二分開(kāi)外，我就是‘羊肉不曾吃，空惹一身膻’，倒不如不干這把刀子?！边@里既說(shuō)“合伙”，又說(shuō)“領(lǐng)本”，但實(shí)際是借貸。近人對(duì)明清商業(yè)經(jīng)營(yíng)方式有不同的歸納，總起來(lái)有獨(dú)資、合伙、合資、合股、領(lǐng)本、貸本、托本、附本等幾類，這些概念各家的定義也不盡相同。[4] 在經(jīng)濟(jì)學(xué)和商事法學(xué)上，資本組織分為獨(dú)資、合伙、公司制三種形態(tài)。[5] 在近代外國(guó)公司進(jìn)入之前，清代商人的資本組織主要是獨(dú)資、合伙兩種。據(jù)羅一星先生說(shuō)，清代中葉后佛山商人資本產(chǎn)生集成資本形式，由某一巨商牽頭，成立股份公司，發(fā)行股票，吸收游資，[6] 他沒(méi)有具體說(shuō)明，這里暫不涉及。本文僅考察清代商人的獨(dú)資與合伙兩種資本組織形態(tài)及其經(jīng)營(yíng)方式。資本組織指某一商業(yè)活動(dòng)或店鋪?zhàn)痔?hào)的資本結(jié)合方式；經(jīng)營(yíng)方式或稱經(jīng)營(yíng)體制，指商業(yè)活動(dòng)或店鋪?zhàn)痔?hào)由誰(shuí)具體管理經(jīng)營(yíng)及經(jīng)營(yíng)者與出資人、所有者（經(jīng)營(yíng)主體）的關(guān)系。資本組織與經(jīng)營(yíng)方式是兩個(gè)關(guān)系密切，但又屬于不同范疇的概念。
從職業(yè)分類上說(shuō)，商業(yè)雇傭勞動(dòng)者也是商人，但就本節(jié)的目的來(lái)說(shuō)，需要嚴(yán)格區(qū)分出資經(jīng)商的獨(dú)立商人和受雇于人的商業(yè)勞動(dòng)者。本文的“商人”一詞專指出資經(jīng)商的獨(dú)立商人。另外需要明確，在商業(yè)活動(dòng)中，資本是商人藉以獲取利潤(rùn)、同時(shí)承擔(dān)虧損的資源，它不限于貨幣，商品、財(cái)產(chǎn)、勞務(wù)、技藝、信用等等都可成為資本。商人的資本可以是自有資本，也可以是借貸資本，商人用借貸資本經(jīng)商是以利息為代價(jià)取得了資本的使用權(quán)、收益權(quán)。
一 獨(dú)資形態(tài)下的資本類型與經(jīng)營(yíng)體制
商業(yè)資本的獨(dú)資形態(tài)是指，個(gè)人單獨(dú)出資，商業(yè)經(jīng)營(yíng)或企業(yè)歸個(gè)人所有，享受全部利潤(rùn)和承擔(dān)全部虧損，承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，其所有財(cái)產(chǎn)都可以用來(lái)償付經(jīng)商債務(wù)。[7] 清代中國(guó)獨(dú)資商業(yè)的特征與近代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)和商事法學(xué)的規(guī)定并無(wú)不同。這種資本形態(tài)出現(xiàn)最早，古今中外普遍存在，清代也大量存在，毋庸一一舉例。
（一）獨(dú)資形態(tài)下的資本類型
清代獨(dú)資形態(tài)下的資本類型，除貨幣資本外，還有商業(yè)設(shè)施、商品，并且出現(xiàn)了商業(yè)信譽(yù)的資本化，具有一定商業(yè)信譽(yù)的字號(hào)招牌成為商人的經(jīng)營(yíng)資本。
1、商業(yè)經(jīng)營(yíng)需要采購(gòu)商品，購(gòu)置商業(yè)設(shè)施，一般需要以貨幣資金為資本，獨(dú)資形態(tài)下尤其如此。除了商人自有資本，也有借用他人資本，即“貸本經(jīng)商”。“貸本經(jīng)商”應(yīng)產(chǎn)生很早，但到明代才引起注意，清代已很普遍，并且形式多樣，反映了商業(yè)經(jīng)營(yíng)和商人資本的。
“貸本經(jīng)商”，這實(shí)際是指商人的資本來(lái)源，商人缺乏經(jīng)商資本而向他人借貸。如畿輔李遇春，有“商人某貸遇春將及萬(wàn)金，大其業(yè)”。[8] 宛平查容端“嘗假人鉅資，權(quán)子母為生計(jì)”。[9] 永清劉瑚因永定河沖決，家道中落，“從人乞貸，權(quán)子母錢”。[10] 康熙時(shí)長(zhǎng)蘆鹽商張霖承辦陳州等七處引鹽，系借權(quán)臣明珠本銀。[11] 康熙間山東單縣李之玉“因家揭貸資本，貨賣絨線雜貨延生”；道光七年二月十六日兗州孔傳成向李克恭借京錢二百千，“買羊絨作氈帽生理”，立有揭約，“注明每月二分行息，言明十月初一日本利全清”。[12] 河南內(nèi)黃縣山西商人“有借人本銀經(jīng)營(yíng)者”。[13] 山西長(zhǎng)治秦功德曾“揭債二十金在本村開(kāi)設(shè)錢桌”，又曾因經(jīng)商虧本，向在安徽霍邱縣開(kāi)店的堂叔秦晉齊借本錢一百余千文“往來(lái)貿(mào)易”。[14] 江寧范文聯(lián)因家道中落經(jīng)商，“親戚多奇君者，則共資佐之走京師，用蠡[石兒]之術(shù)屢致千金，輒遭火，負(fù)貸且累鉅萬(wàn)，……二十年中三火，而家益豐，業(yè)已成”，將借貸全部還清。[15] 無(wú)錫錢琭少時(shí)“貸子錢負(fù)重貿(mào)易為生”。[16] 清初四川鹽商多為小販“借本”行鹽。[17] 乾隆時(shí)巴縣劉榮“與五姐借了一千文在外做生意，每月認(rèn)他利錢一百文”；[18] 嘉慶時(shí)劉萬(wàn)成“陸續(xù)約借”劉仙玉銀1150余兩，廖德隆銀780兩，“辦運(yùn)木植來(lái)渝發(fā)賣”；朱清順“揭本販靛生理”，“原屬無(wú)本，系三友、曾玉興等血本銀六百余兩”；張志德“籍隸湖廣，來(lái)渝小貿(mào)營(yíng)生”，因“缺乏資本”，同鄉(xiāng)李本忠等“遂共湊銀四千一百兩給張志德頂充磁器行”，“議明所幫銀兩陸續(xù)在行用扣還”；王興元開(kāi)油蠟鋪系“借本小貿(mào)”；道光間黃有成“先后立票”向客民邱費(fèi)源等借銀3900余兩，“作本往合江縣買靛來(lái)渝發(fā)售，原言把貨賣了給還客民銀兩”。[19] 雍正七年貴州正安殷漢鼎將田一塊暫典與溫洪漠耕種，得價(jià)銀90兩，往四川營(yíng)生；乾隆二十五年貴州開(kāi)泰縣毛來(lái)廷“因生理短少”，向穆姓醮上眾人穆連生等借紋銀48兩，以曲尺田一丘作抵。[20] 徽商貸本經(jīng)商也很多，在明代就有人說(shuō)：徽商“雖挾資行賈，實(shí)非己資，皆稱貸于四方之大家，而償其什二三之息”，[21] 清代也是如此，清人方承風(fēng)說(shuō)：“黟俗尚貿(mào)易，凡無(wú)資者，多貸于大戶家，以為事業(yè)蓄計(jì)”，[22] 如歙人王大善，其世父業(yè)鹽失敗，他到揚(yáng)州，“稱貸籌什一，業(yè)以大興”；[23] 胡梧“假資置湖絹，往來(lái)?yè)P(yáng)州，又置茶，皆獲利”；[24] 歙縣鮑尚志曾為人“司鹺務(wù)”，其舅氏程明遠(yuǎn)借給他二百金“自營(yíng)，弗較息”，鮑尚志“乃往丹陽(yáng)販米”，后又業(yè)鹽；[25] 鮑士臣“少孤貧”，“或貸之金，居積稱素封”；[26] 康熙三十三年祁門汪允彥因“在邑開(kāi)店生理”，將田當(dāng)本紋10兩，每月每?jī)少E分行息；[27] 康熙四十七年張羽侯因“店中缺用”，將屋八間當(dāng)九五銀40兩。[28] 嘉道時(shí)兩淮鹽商資本緊缺，常常“借資以濟(jì)運(yùn)”。[29] 清代商人貸本經(jīng)商極為普遍，乾隆間的商業(yè)書《商賈便覽》卷六就有多種為經(jīng)商而借銀、托人借銀及討銀、代討、托人討銀的尺牘格式。
除以借貸資本作為啟動(dòng)資金開(kāi)始經(jīng)商外，清代商人在經(jīng)商過(guò)程中也有借貸資本的。有的以借貸資本償還商業(yè)債務(wù)，如嘉慶十一年巴縣羅長(zhǎng)友帽鋪欠山西商人賈天順氈片等貨價(jià)銀一百余兩，羅長(zhǎng)友“將伊得當(dāng)伊母舅馬光明熟土柴山房屋當(dāng)約一紙，計(jì)當(dāng)價(jià)銀六十兩”，折抵賈天順貨銀，[30] 是以房屋當(dāng)價(jià)償還欠債。還有經(jīng)營(yíng)過(guò)程中因資本不足而借貸?？滴醵昊丈掏糁畟悶椤暗曛猩鉅I(yíng)運(yùn)”，將屋一間、菜園一處當(dāng)銀20兩整，利息每年二分五厘；[31] 康熙三十三年祁門汪允彥“因在邑開(kāi)店生理”，將田出當(dāng)與叔名下銀10兩，言定每月每?jī)啥中邢?。[32] 徽商王大善因“世父某業(yè)淮北鹺，算絀多負(fù)”，命他“振之”，他改至揚(yáng)州經(jīng)營(yíng)“世鹺業(yè)”，“稱貸籌什一，業(yè)以大興”。[33] 清代皇商、鹽商常因資本不足領(lǐng)借官帑。[34] 清代商人有一種稱為“囤當(dāng)”的經(jīng)營(yíng)方式，以所購(gòu)商人向典鋪質(zhì)當(dāng)，取得當(dāng)價(jià)更番購(gòu)買商品，以增加流動(dòng)資金，[35] 也是因資本不足而借貸。
清代史料中有“領(lǐng)本”經(jīng)營(yíng)，有的也屬于借貸?？滴跏荒昊罩萆倘撕鷳?yīng)縉在湖廣桂陽(yáng)縣病故，“僅存本銀伍拾兩整”，由其兄應(yīng)綬“領(lǐng)營(yíng)運(yùn)生息，每年硬包利銀壹拾伍兩”，“其本候侄汝梓、（汝）格二侄長(zhǎng)大，將伯領(lǐng)約付本繳還”，至二十一年“因連年生意失利，本耗無(wú)存”，應(yīng)綬子汝楫將土庫(kù)一所、田一丘“抵還叔本”。[36] 這里“每年硬包利”15兩，即是年息30％，胡應(yīng)綬實(shí)際是借了其弟銀50兩“營(yíng)運(yùn)生息”。
貸本經(jīng)商屬于主動(dòng)借貸，而清代有些商人店鋪接受他人存款。清代官僚往往將銀兩寄存于商人，如乾隆時(shí)協(xié)領(lǐng)諾穆三寄存帽鋪銀1000兩，錢鋪銀2000兩，托蒙阿寄存泰來(lái)當(dāng)鋪1000兩，雜貨鋪500兩。[37] 又如金陵有金姓香蠟鋪“偶有外來(lái)客存錢數(shù)百緡”；[38] ；太倉(cāng)“有開(kāi)南貨店某，……有遠(yuǎn)商存千金某店”[39] 。陜西渭南焦承祥在四川成都溫江縣開(kāi)設(shè)泰和昌號(hào)放賬生理，有焦承武在成都李氏幫貿(mào)，道光十四年“焦承祥念系同宗，將承武攜入號(hào)內(nèi)為夥，伊【焦承武】從李氏號(hào)中帶過(guò)銀八百兩，寄存生息”。[40] 有一商人收債而還，夜間遇盜，請(qǐng)求盡醉全尸而死，并拿出一張證券說(shuō)：“此項(xiàng)現(xiàn)存某行，執(zhí)券往索可得”。[41] 廣東十三行商人也接受親友和外國(guó)商人的存款。[42] 商人接受存款需要支付利息，但這些存款也成為他的經(jīng)營(yíng)資本，可以說(shuō)，存款是商人的一種被動(dòng)借貸。
2、除了貨幣資金，獨(dú)資商人的資本形態(tài)還具有多種類型。
有的商人以產(chǎn)品實(shí)物為啟動(dòng)資本開(kāi)始經(jīng)商。如農(nóng)民以收獲的莊稼為資本，山西夏縣“民俗赴末者眾，每新谷登場(chǎng)，量存一家口食，余即糶賣，以作資本，外出貿(mào)易”。[43] 紹興陳天隱亦是如此，其祖、父均為佃農(nóng)，他不愿為農(nóng)，“私糶”其父準(zhǔn)備交租的稻谷，曰：“某貨可居”，“旬日間，獲利數(shù)倍。父奇之，聽(tīng)其居積。不十年，富甲一鄉(xiāng)”。[44] 湖南臨湘曾毓璉康熙末隨父興韓到四川云陽(yáng)，日為人傭，夜開(kāi)荒種瓜，瓜實(shí)“積數(shù)年至十余石，運(yùn)湘貨之，復(fù)買土物來(lái)蜀，皆得高價(jià)。懋遷逾一紀(jì)，獲利轉(zhuǎn)豐”，[45] 曾氏父子是將收獲的莊稼直接作資本投入商業(yè)經(jīng)營(yíng)。有的地主將實(shí)物地租作資本經(jīng)商?？滴醯墼f(shuō)：“富饒業(yè)戶，陳陳相因，賤買貴賣，每獲厚利”，[46] 山東濟(jì)南“民業(yè)耕桑，富者積棉儲(chǔ)粟，相時(shí)糴糶”，[47] 掖縣“富室殷客一撤，咸思囤糧規(guī)利，即非販運(yùn)出境，而累百盈千，坐待翔騰”。[48] 曲阜孔府衍圣公的店 鋪也出賣其收取的實(shí)物地租，如芝麻等物。[49] 有的則以手工產(chǎn)品為資本，如慈溪沈周行“少時(shí)嘗失業(yè)家居，母氏施持門戶，集鄰嫗里媼，出紡絲成織貝之會(huì)［邀會(huì)］，得布若干丈，命周行出貿(mào)山縣”。[50] 又如上海王文瑞、文源兄弟幼習(xí)索陶，“比長(zhǎng)聚所絞索為肆”，“至業(yè)稍裕，販渤海、遼沈間，多億中，家累鉅萬(wàn)”。[51]
有的商人以借貸商品為資本經(jīng)商，也是“貸本經(jīng)商”。如清初徽商洪宗曠經(jīng)商景德鎮(zhèn)，“嘗舟載器往外江”，遇客被竊本銀百余兩，洪宗曠將“舟上瓷貨值百金外”相贈(zèng)，而客販于三月后將本利兌還。[52]
商業(yè)設(shè)施屬于固定資本，也有商人租用商業(yè)設(shè)施，也是“貸本經(jīng)商”?？滴跞昊丈剃惸骋蛟栏缸悦鞴安『V孫幼”，“以隆記染坊相托料理”，“遂代隆記染坊事，其店向與程履吉合開(kāi)，清查店本，所存無(wú)幾”，陳某“復(fù)挈本重興店業(yè)”，“因包利過(guò)厚，致虧予【陳某】本千金”，后仍交程姓管理，[53] 這里雖然說(shuō)是“相托”、“代事”，但實(shí)際是以“包利”即固定利息租借了隆記染坊，陳某并注入自有資本，獨(dú)自承擔(dān)經(jīng)營(yíng)虧損。康熙五十七年休寧吳隆九“包攬”到汪嘉會(huì)、全五“新創(chuàng)汪高茂字號(hào)”開(kāi)張雜貨布店，“計(jì)本紋銀五百兩整”，年息一分六厘，規(guī)定“其店中各項(xiàng)買賣貨物等務(wù)，俱在隆九一力承管”，“其房租、客俸、店用、門差，悉在本店措辦無(wú)異；凡店中事務(wù)以及賒押并年歲豐歉盈虧等情，盡在隆九承認(rèn)，與汪無(wú)涉；但每年獲利盈余，盡是隆九獨(dú)得，銀主照議清息，不得分受”，在“議墨”后有“領(lǐng)約”說(shuō)：吳隆九“憑中領(lǐng)到汪嘉會(huì)、全五二位相公名下巢平九三紋銀五百兩整”，[54] 這也是“領(lǐng)本經(jīng)營(yíng)”，但實(shí)際是吳隆九以年息一分六厘租用了價(jià)值五百兩的汪高茂字號(hào)，原店主汪嘉會(huì)、全五成為“銀主”，只能取得借貸利息，所有經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、利潤(rùn)盈虧都由吳隆九承認(rèn)，與原店主無(wú)關(guān)，吳隆九成為汪高茂字號(hào)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)主體，這個(gè)字號(hào)成為他的經(jīng)營(yíng)資本。這兩例都是租用包括店名在內(nèi)的整個(gè)店鋪，至于租借店鋪房屋、家具等商業(yè)設(shè)施的也很多。乾隆三十一年巴縣方既和“短佃秦富庶鋪面一間賣茶生理，每日佃錢四十文現(xiàn)交”，另借“日行打錢八千文，包利四千文，共十二千文”；嘉慶十六年王時(shí)榮曾租天后宮房屋開(kāi)設(shè)同聲花行，押佃銀100兩，每年佃銀60兩，王時(shí)榮并對(duì)房屋進(jìn)行修造；道光五年王時(shí)榮將屋另佃與陳億順開(kāi)花行，每年佃銀100兩，至道光十一年陳億順欠王家“佃銀三百余金，外租家具銀四百余兩”，“其行家具等件”均系王時(shí)榮所留。王時(shí)榮原向天后宮租得店鋪房屋，陳億順又向王時(shí)榮租用了鋪面房屋、家具等商業(yè)設(shè)施，只有招牌是他自己的。又如道光三年江西商人程合盛租得李萬(wàn)仙鋪房一間及家具開(kāi)設(shè)布店，每年租金銀25兩。[55]
巴縣還有出租牙行牙帖的，乾隆四十一年楊瑞龍分別以銀91兩、44兩、錢50千文押到周天順、王洪仁、馮兆元竹行，規(guī)定“其銀無(wú)利，行無(wú)租”，“銀到行回”；道光七年方曰剛租用屠際昌牙帖，每年租銀一百兩，“其每年帖課，惟屠姓承納；至若驗(yàn)帖編審等費(fèi)，方姓承辦”；道光二十三年帖戶譚春和招到鐘斗垣“掛平開(kāi)設(shè)寶源靛行”，將牙帖出租給鐘姓，收取押平老銀一百五十兩，“其銀無(wú)利”，租佃結(jié)束時(shí)退還鐘姓，規(guī)定買賣所獲傭金，每百斤帖戶得分九扣銀一分七厘，其余房租和驗(yàn)帖驗(yàn)平等官費(fèi)雙方分?jǐn)偅胺残袃?nèi)出入銀錢客貨帳項(xiàng)，鐘姓自行料理，不與佃戶春和相涉”，春和新舊帳項(xiàng)自行填還，不與鐘姓相涉。[56] 這些出租的牙行牙帖也成為承租人的經(jīng)營(yíng)資本，承租人藉此獲取利潤(rùn)，也承擔(dān)虧損，“自行料理”“行內(nèi)出入銀錢客貨帳項(xiàng)”，成為經(jīng)營(yíng)主體，原帖戶則收取押租和租銀。各地還有出租鹽引的，如兩浙“各處商家本多引少者向系租賃本少乏商配掣，每張分銀五六七八分不等?！盵57]
康熙時(shí)徽商陳某經(jīng)營(yíng)布業(yè)及染坊，創(chuàng)立萬(wàn)孚、京梓、惇裕、萬(wàn)森、廣孚五號(hào)，他自訴五號(hào)“皆殫盡心血，操成一店”，店屋及“重造字號(hào)五個(gè)，計(jì)值萬(wàn)金”，要子孫只可合做，不可同號(hào)分開(kāi)，“開(kāi)老字號(hào)每年貼不在內(nèi)者招牌銀”；后陳某之子麗友撥本另做，雍正九年兄弟公議“招牌印租”每年貼九五銀160兩，“嗣后兄弟中或有撥本者均照此議，不另立議”；乾隆二十一年兄弟九人分家，“字號(hào)招牌六扇（萬(wàn)孚浩記、惇裕豐記、廣孚仁記、京祥生記、成裕孚記、本善立記）計(jì)作價(jià)銀捌千兩，九股均分”，這次分家后“將全業(yè)暫并長(zhǎng)房，計(jì)價(jià)作本生息”，各家可按分得的招牌銀分取利潤(rùn)。[58] 這一事例說(shuō)明，清代商人已經(jīng)認(rèn)識(shí)到字號(hào)招牌是一種無(wú)形資產(chǎn)，可以藉此獲利，具有一定的價(jià)值，并已估算它的價(jià)格。因此也就出現(xiàn)了假冒著名字號(hào)招牌謀利的行為，“乃有射利之徒，并不自立字號(hào)，覬覦他人字號(hào)盛行之時(shí)，或以字音相同，或以音同字異，竊冒壟斷，以偽亂真”，順治十六年、康熙四十二年松江府就因假冒字號(hào)招牌立碑示禁，乾隆元年又因“蘇郡布商冒立字號(hào)招牌”，立碑禁止，并說(shuō)：“從前盛行之字號(hào)，可以租價(jià)頂售，償招牌，即成資本”，[59] 明確指出，著名的字號(hào)招牌已成為“資本”，“可以租價(jià)頂售”。北京也有假冒著名字號(hào)招牌，乾隆時(shí)“京師市肆扁【？匾】榜，標(biāo)識(shí)百出。一家擅名，必有數(shù)家假借，希以竊之”。[60] 乾隆二十一年北京萬(wàn)全堂藥鋪原東家樂(lè)氏與孫姓、姜姓、菅姓合伙時(shí)規(guī)定，樂(lè)氏每日小鋪中取“字號(hào)錢大制錢壹千文，不在賺賬之內(nèi)，風(fēng)雨勿欠”，[61] 這里的“字號(hào)錢”實(shí)際是四姓合伙的萬(wàn)全堂給原樂(lè)家老鋪萬(wàn)全堂的租金，反映了對(duì)原萬(wàn)全堂商業(yè)信譽(yù)價(jià)值的認(rèn)定。徽商吳氏有源匯店是一個(gè)合伙商店，由朱步云、汪殿熙二人“包做”，乾隆五十一年吳氏分家時(shí)，朱、汪二人“欠招牌銀四兩”，[62] 這里的“招牌銀”也是朱、汪二人給吳氏一家的租金。又如道光九年巴縣王燦奎“與朱姓合伙租到周義合名下捆縛糖包招牌一塊，當(dāng)交押租老銀一百兩正【？整】同貿(mào)一載”，[63] 周義合的招牌也是有價(jià)值的。這些事例說(shuō)明商業(yè)信譽(yù)已經(jīng)資本化，成為商人的資本組成部分。
上述獨(dú)資形態(tài)下的資本類型，除貨幣外，還有實(shí)物、商品、商業(yè)設(shè)施及屬于無(wú)形資產(chǎn)商譽(yù)，實(shí)物、商品和商業(yè)設(shè)施都是貨幣的物化形態(tài)；商人除自有資本外，還以借貸方式取得經(jīng)營(yíng)資本，借貸方式取得資本有主動(dòng)借貸與被動(dòng)接受存款兩種。不管以什么方式取得資本，是哪種資本類型，商人都藉以獲取利潤(rùn)，同時(shí)也承擔(dān)全部虧損，乃至以其所有財(cái)產(chǎn)支付債務(wù)。在貸本經(jīng)商下，商人需從利潤(rùn)中分出一部分作為利息支付給資本所有者，但資本所有者所取得的是借貸利息而不是利潤(rùn)，并且不承擔(dān)經(jīng)營(yíng)虧損，因而不是經(jīng)營(yíng)主體。
注釋
[1] 史尚寬：《債法各論》，臺(tái)北1981年7月第5版，第399頁(yè)。
[2] 參見(jiàn)史尚寬：《債法各論》，第713~714頁(yè)。
[3] 徐棟：《保甲書》卷二，葉世倬《為編實(shí)審保甲事》。葉世倬乾隆甲午（三十九年）舉人。
[4] 參看汪士信：《明清時(shí)期商業(yè)經(jīng)營(yíng)方式的變化》，《史》1988年第2期；《中國(guó)十大商幫》有關(guān)等；劉秋根：《論中國(guó)古代商業(yè)、高利貸資本組織方式中的“合資”與“合伙”》則論述整個(gè)古代，見(jiàn)《河北學(xué)刊》1994年第5期。
[5] 薩繆爾森：《經(jīng)濟(jì)學(xué)》上冊(cè)，商務(wù)印書館1988年11月，第141頁(yè)；張國(guó)鍵：《商事法論》，第67~75頁(yè)。
[6] 羅一星：《試論明清時(shí)期的佛山商人資本》，載《廣東》1985年第3期。
[7] 薩繆爾森：《經(jīng)濟(jì)學(xué)》上冊(cè)，第141~142頁(yè)；張國(guó)鍵：《商事法論》第67~68頁(yè)。
[8] 光緒《畿輔通志》卷228，第6冊(cè)，第8050頁(yè)。
[9] 《章學(xué)誠(chéng)遺書》卷16，《文集一》，《裴母查宜人墓志銘》，第157頁(yè)。
[10] 《章學(xué)誠(chéng)遺書·外編》卷12，《永清縣志七》，第499頁(yè)。
[11] 康熙四十八年四月十九日直隸巡撫趙弘燮奏，《宮中檔康熙朝奏摺》第二輯，第165頁(yè)。
[12] 《曲阜孔府檔案史料選編》第3編第15冊(cè)，第51、27頁(yè)。
[13] 《河北采風(fēng)錄》卷4，《河內(nèi)縣水道圖說(shuō)》，轉(zhuǎn)見(jiàn)李華：《試論清代前期的山西幫商人》，載《論叢》第三輯，第325頁(yè)。
[14] 《史料旬刊》第28期，乾隆四十年閏十月二十一日調(diào)補(bǔ)安徽按察使農(nóng)起奏；乾隆四十年十一月初十日護(hù)理安徽巡撫李質(zhì)穎奏。
[15] 朱筠：《笥河文集》卷13，《國(guó)子監(jiān)生范君墓碣銘》。
[16] 黃卬：《錫金識(shí)小錄》卷7，《稽逸三·封君·錢堠山》。
[17] 張德地：《四川鹽課疏》，《清經(jīng)世文編》卷50，第1245~1246頁(yè)。
[18] 《清代巴縣檔案匯編(乾隆卷)》，第143頁(yè)。
[19] 《清代乾嘉道巴縣檔案選編》上冊(cè)，第323、350、372、、393、352頁(yè)。
[20] 《清代土地占有關(guān)系與佃農(nóng)抗租斗爭(zhēng)》上冊(cè)，第231、172頁(yè)。
[21] 康熙《徽州府志》卷8，（明）金聲與徐按院書。
[22] 方承風(fēng)：《訓(xùn)導(dǎo)汪庭榜墓志銘》，轉(zhuǎn)見(jiàn)《徽商研究》第69頁(yè)。
[23] 程恩澤：《程侍郎遺集》卷8，《王君元長(zhǎng)墓志銘》?！秴矔沙蹙帯繁?。
[24] 俞正燮：《癸巳存稿》卷15。
[25] 歙新館《鮑氏存著堂宗譜》卷2，《鮑尚志行狀》，轉(zhuǎn)見(jiàn)《明清徽商資料選編》第70頁(yè)。
[26] 嘉慶重修《兩淮鹽法志》卷43，《人物一》。
[27] 《康熙祁門汪姓謄契簿》，“屯溪資料”，置424。
[28] 《康熙四十七年張羽侯當(dāng)屋契》，《徽州千年契約文書》清民國(guó)編第一卷，第158頁(yè)。
[29] 李澄：《淮鹺備要》卷7。
[30] 《清代乾嘉道巴縣檔案選編》上冊(cè)，第220頁(yè)。
[31] “屯溪資料”，置248。
[32] 《康熙祁門汪姓謄契簿》，“屯溪資料”，編號(hào)424。
[33] 程恩澤《程侍郎集》卷8，《王君元長(zhǎng)墓志銘》。
[34] 韋慶遠(yuǎn)、吳奇衍：《清代著名皇商范氏的興衰》，《歷史研究》1981年第3期；封越?。骸墩撉宕倘速Y本的來(lái)源》，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)史研究》1997年第2期。
[35] 封越?。骸墩撉宕倘速Y本的來(lái)源》，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)史研究》1997年第2期。
[36] 康熙《胡氏鬮書》，“屯溪資料”，編號(hào)：分185。
[37] 《清高宗實(shí)錄》卷1446，乾隆五十九年二月乙丑。
[38] 甘熙：《白下瑣言》卷6。
[39] 鄭光祖：《醒世一斑錄》，《雜述三》。
[40] 樊增祥：《樊山公牘》卷2，武生焦振國(guó)等上控焦繼華一案詳稿。
[41] 袁枚：《新齊諧·續(xù)新齊諧》卷1，《伏波灘義犬》，人民文學(xué)出版社1996年12月，第578頁(yè)。
[42] 梁嘉彬：《廣東十三行考》，第228~229頁(yè)。
[43] 魯九皋：《魯山木先生集》，稟后中水平糶事宜，轉(zhuǎn)見(jiàn)《明清晉商資料選編》，第25頁(yè)。
[44] 俞蛟：《夢(mèng)廠雜著》卷2，上海古籍出版社84年7月，第24頁(yè)。
[45] 民國(guó)《云陽(yáng)縣志》卷28，《士女·耆舊四》。
[46] 《清圣祖實(shí)錄》卷142，康熙二十八年九月甲午。
[47] 宣統(tǒng)《山東通志》卷40，《疆域志·風(fēng)俗》，引《濟(jì)南志》，第一冊(cè)，第1500頁(yè)。
[48] 乾隆《掖縣志》卷6。
[49] 何齡修等：《封建貴族大地主的典型——孔府研究》，第360頁(yè)。
[50] 尹元煒：《溪上遺聞集錄》卷8，轉(zhuǎn)見(jiàn)彭澤益：《中國(guó)近代手史資料》第一卷，第236頁(yè)。
[51] 同治《上?？h志》卷21，《人物三》。
[52] 婺源《燉煌洪氏通宗譜》卷58，《儒俠永旦洪公傳》，轉(zhuǎn)見(jiàn)：《明清徽商資料選編》，第209頁(yè)。
[53] 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)所藏屯溪資料，編號(hào)：分B017。
[54] 《休寧潛溪汪姓置產(chǎn)簿》，“屯溪資料”，編號(hào)：075。
[55] 《清代乾嘉道巴縣檔案選編》下冊(cè)，第141、62、60頁(yè)。
[56] 《清代乾嘉道巴縣檔案選編》上冊(cè)，第327~328、341、359頁(yè)。
[57] 雍正八年七月戶部覆浙江總督管理鹽政李衛(wèi)疏，嘉慶欽定重修《兩浙鹽法志》卷11，《奏議二》。
[58] “屯溪資料”，編號(hào)：分B017。
[59] 《上海碑刻資料選編》，第86頁(yè)。
[60] 阮葵生：《茶余客話》卷18，《著名市肆》，第548頁(yè)。
[61] 《崇文門外萬(wàn)全堂藥鋪資料輯錄》，《清史資料》第一輯。
(一)嚴(yán)格分業(yè)的經(jīng)營(yíng)體制
自1995年《商業(yè)銀行法》頒布，我國(guó)金融業(yè)正式確立分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制以來(lái)，銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)嚴(yán)格分業(yè)經(jīng)營(yíng)，投資銀行嚴(yán)格履行分業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的要求履行專業(yè)化經(jīng)營(yíng)。
(二)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一
首先，經(jīng)營(yíng)杠桿率過(guò)低。我國(guó)投資銀行經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)杠桿率較低，僅為3%左右(見(jiàn)表1)，剔除客戶保證金則更低，不到2%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國(guó)投資銀行業(yè)平均水平，與我國(guó)銀行業(yè)2011年14.7倍經(jīng)營(yíng)杠桿比率相比，也差距明顯。其次，業(yè)務(wù)流和業(yè)務(wù)功能不完整。目前我國(guó)投資銀行業(yè)務(wù)流不完整，主要提供通道服務(wù)、資產(chǎn)管理和承銷等相關(guān)業(yè)務(wù)國(guó)內(nèi)產(chǎn)品;業(yè)務(wù)功能不全，主要表現(xiàn)在多層次的資本市場(chǎng)建設(shè)仍有待完善且缺少做市制度設(shè)計(jì)，交易功能缺失，銀行間市場(chǎng)的結(jié)算人均為商業(yè)銀行，托管實(shí)行中登公司集中托管，投資銀行無(wú)結(jié)算、托管功能。最后，業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)單一。2012年在證券二級(jí)市場(chǎng)低迷的前提下，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入仍占比近40%，雖較2011年、2010年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比超過(guò)50%的局面有所改觀，但業(yè)務(wù)收入來(lái)源仍較為單一，僅與美國(guó)1976年傭金自由化后的投資銀行業(yè)收入結(jié)構(gòu)基本相同，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、其他與證券相關(guān)業(yè)務(wù)、共同基金銷售及商品業(yè)務(wù)等有待發(fā)展。
(三)依靠?jī)?nèi)源性股權(quán)融資的單一性融資結(jié)構(gòu)
我國(guó)客戶存管保證金一直被明確禁止使用，分業(yè)經(jīng)營(yíng)以及銀行資金禁止流入股市關(guān)閉了向銀行借款和吸收公眾存款的渠道，以安全為先的監(jiān)管規(guī)定限制了投資銀行短期融資債券、次級(jí)債、購(gòu)回協(xié)議的規(guī)模和可操作性。雖然管理層2012年推動(dòng)了相關(guān)創(chuàng)新，但以最具代表性的上市券商華泰證券2012年半年度資產(chǎn)負(fù)債表看，其負(fù)債僅通過(guò)少量拆入資金和賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)融資，占比不到15%，融資結(jié)構(gòu)較為單一。
(四)注重落實(shí)合規(guī)和具體指標(biāo)要求
目前我國(guó)投資銀行業(yè)的監(jiān)管著重合規(guī)性監(jiān)管設(shè)計(jì)，對(duì)效率方面考慮不周，監(jiān)管著重堵而不是疏，留給投資銀行自己可決定的空間非常小，限制了投資銀行創(chuàng)新能力和創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展。
二、促進(jìn)我國(guó)投資銀行發(fā)展的對(duì)策建議
為更好的服務(wù)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，滿足市場(chǎng)參與者多樣化的投融資需求，轉(zhuǎn)變我國(guó)投資銀行經(jīng)營(yíng)模式勢(shì)在必行。
(一)應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營(yíng)，促進(jìn)投資銀行整體經(jīng)營(yíng)能力提升
次貸危機(jī)中美國(guó)前五大獨(dú)立投資銀行之所以遭受重創(chuàng)，并非其獨(dú)立投行模式，美國(guó)銀行等商業(yè)銀行金融機(jī)構(gòu)同樣遭受重創(chuàng)，他們能成功度過(guò)危機(jī)的主要原因是銀行相關(guān)制度的設(shè)計(jì)，如存款保險(xiǎn)制度、美聯(lián)儲(chǔ)的最后貸款人機(jī)制。且次貸危機(jī)后美國(guó)投資銀行實(shí)際經(jīng)營(yíng)體制的選擇，表明作為經(jīng)營(yíng)與管理風(fēng)險(xiǎn)的專業(yè)機(jī)構(gòu)，獨(dú)立投資經(jīng)營(yíng)體制仍有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。現(xiàn)我國(guó)資本配置效率總體處于較低水平，投資銀行功能效率不高，其資源配置功能遠(yuǎn)沒(méi)有充分發(fā)揮。如目前實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)將不避免進(jìn)一步壓縮獨(dú)立投行模式經(jīng)營(yíng)的空間，經(jīng)營(yíng)特色難以顯現(xiàn)。因此，目前應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制，加快獨(dú)立投資銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，鼓勵(lì)創(chuàng)新，培育投資銀行穩(wěn)定的多元化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，待條件成熟后再推動(dòng)我國(guó)金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)。
(二)盡快實(shí)現(xiàn)投資銀行業(yè)務(wù)多元化
首先，加快推進(jìn)完整的多層次資本市場(chǎng)建設(shè)業(yè)務(wù)平臺(tái)建設(shè)。美國(guó)多層次的資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)形成于20世紀(jì)80年代末期，同時(shí)也是美國(guó)投資銀行多元化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)形成時(shí)期。因此，為實(shí)現(xiàn)我國(guó)投行業(yè)務(wù)的多元化，應(yīng)盡快協(xié)調(diào)相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，加快推進(jìn)包括交易所債券市場(chǎng)、柜臺(tái)交易市場(chǎng)等多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，構(gòu)建完整的業(yè)務(wù)發(fā)展平臺(tái)。其次，鼓勵(lì)購(gòu)并重組。美國(guó)投資銀行發(fā)展史就是一部行業(yè)并購(gòu)史，補(bǔ)充了其欠缺的業(yè)務(wù)單元，提升了經(jīng)營(yíng)實(shí)力，促進(jìn)了美國(guó)投資銀行的業(yè)務(wù)多元化。如高盛1981年，通過(guò)收購(gòu)杰潤(rùn)公司，進(jìn)入商品、貴金屬與外匯交易等。目前我國(guó)投資銀行經(jīng)營(yíng)地域性較為嚴(yán)重、整體經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小。因此，在發(fā)展的過(guò)程中應(yīng)堅(jiān)持兩條腿走路，在注重行業(yè)自身積累的同時(shí)，積極展開(kāi)針對(duì)性并購(gòu)，重點(diǎn)改善自身業(yè)務(wù)薄弱環(huán)節(jié)。第三，加快創(chuàng)新，完善業(yè)務(wù)產(chǎn)品線和業(yè)務(wù)功能。美國(guó)投資銀行全業(yè)務(wù)產(chǎn)品線和完整的業(yè)務(wù)功能是其業(yè)務(wù)多元化的基礎(chǔ)，而縱觀目前我國(guó)的投資銀行，無(wú)法投資大宗商品，貨幣無(wú)法為企業(yè)提供信用貸款和過(guò)橋貸款，無(wú)法提供清算、托管、交收服務(wù)功能等。因此，應(yīng)加快完善業(yè)務(wù)產(chǎn)品線和業(yè)務(wù)功能。第四，應(yīng)注重提升投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力。風(fēng)險(xiǎn)管理能力是金融企業(yè)的生命，如巴林銀行的倒閉、摩根大通的巨虧等等，這些生動(dòng)的案例清晰的描述了金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力的重要性。因此，為夯實(shí)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，應(yīng)強(qiáng)化投資銀行自身風(fēng)險(xiǎn)管理能力，盡快落實(shí)有效機(jī)制，強(qiáng)化投資決策者、操作員的道德規(guī)范和行為準(zhǔn)則，提高投資決策者、操作員的執(zhí)業(yè)素質(zhì)等風(fēng)險(xiǎn)控制關(guān)鍵因素，同時(shí)開(kāi)展成熟風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)應(yīng)用和壓力測(cè)試，建立起證券公司業(yè)務(wù)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)的防控機(jī)制。
(三)拓展融資渠道，促進(jìn)投資銀行業(yè)務(wù)多元化
從投資銀行業(yè)務(wù)對(duì)經(jīng)營(yíng)資金的占有屬性看，除通道經(jīng)紀(jì)、財(cái)富管理、投資銀行業(yè)務(wù)外，其它業(yè)務(wù)的發(fā)展均對(duì)經(jīng)營(yíng)資本有一定的要求，投資銀行業(yè)務(wù)的多元化必將需要經(jīng)營(yíng)資本的支持。一是在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，應(yīng)放開(kāi)投資銀行融入客戶保證金資金的限制。二是賦予投資銀行一般借款人地位，包括發(fā)行債券和申請(qǐng)銀行長(zhǎng)期貸款，同時(shí)應(yīng)轉(zhuǎn)變觀念，鼓勵(lì)證券公司適度經(jīng)營(yíng)杠桿化。三是充分發(fā)揮證金公司功能，賦予投資銀行從證金公司借入經(jīng)營(yíng)資金的渠道。
(四)推進(jìn)監(jiān)管改革，鼓勵(lì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新
當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，各個(gè)企業(yè)組織機(jī)構(gòu)等要想立足市場(chǎng)，務(wù)必要樹(shù)立競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，以此才能面對(duì)挑戰(zhàn)規(guī)避各種金融風(fēng)險(xiǎn)及經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)。另外，商業(yè)銀行同樣屬于金融企業(yè)，并主要以貨幣業(yè)務(wù)處理作為主營(yíng)業(yè)務(wù)，所以它的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)更為廣泛，這不僅是因?yàn)樨泿疟旧硇再|(zhì)具備流動(dòng)性，同時(shí)也因?yàn)榘殡S我國(guó)及全球化經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，其管理需求也在同樣提升，為此才能為客戶、用戶提供優(yōu)越的服務(wù)。
一、當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行在發(fā)展管理過(guò)程中所面臨的主要問(wèn)題
(一)融資渠道不足
當(dāng)前來(lái)說(shuō)，我國(guó)商業(yè)銀行普遍面臨的是資金籌措現(xiàn)狀不佳，主要體現(xiàn)為投資成本偏高，故而在實(shí)踐經(jīng)營(yíng)中很難獲取價(jià)高效益。另外由于商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，主要以貨幣為業(yè)務(wù)拓展對(duì)象，所以其業(yè)務(wù)相對(duì)集中、面臨的風(fēng)險(xiǎn)就更大。雖然在國(guó)家行政政策的主導(dǎo)下我國(guó)四大國(guó)有商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)在貨幣存貸方面占據(jù)較大優(yōu)勢(shì)，但是由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展及計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的變革作用，不少傳統(tǒng)轉(zhuǎn)型類的工業(yè)企業(yè)在建設(shè)過(guò)程中向銀行借貸中出現(xiàn)較多客觀問(wèn)題，使得商業(yè)銀行積聚大量不良貸款，從而致使商業(yè)銀行實(shí)則盈利能力大幅度下調(diào)、核心資本比例過(guò)大，甚至連帶商業(yè)銀行的附屬資本產(chǎn)業(yè)也出現(xiàn)管理不善的現(xiàn)象，并且銀行的各項(xiàng)資源、資本等也在不斷損益；而商業(yè)銀行僅僅憑借貨幣展開(kāi)的信貸業(yè)務(wù)來(lái)源維持自身經(jīng)營(yíng)顯然是不夠的，同時(shí)僅憑借股票融資去解決現(xiàn)有問(wèn)題有很難使資金籌措獲得應(yīng)有的主動(dòng)局面。
(二)自身發(fā)展為主、國(guó)家利益為后
可以說(shuō)我國(guó)商業(yè)銀行的發(fā)展及規(guī)模壯大與國(guó)家下達(dá)的政策密切相關(guān)。而伴隨當(dāng)前計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制改革及作用深化，我國(guó)商業(yè)銀行在競(jìng)爭(zhēng)浪潮中多數(shù)處于被動(dòng)局面，為了使自身在金融界立足并穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)與發(fā)展，就要加強(qiáng)自身執(zhí)行管理效能。同時(shí)，由于商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)是始終圍繞貨幣業(yè)務(wù)展開(kāi)，所以商業(yè)銀行是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大的機(jī)構(gòu)，它理應(yīng)比其他行業(yè)更要具備風(fēng)險(xiǎn)管理觀念。但是當(dāng)前國(guó)內(nèi)不少商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)在管理方面的服務(wù)質(zhì)量體現(xiàn)常常令人堪憂，加之內(nèi)部管理執(zhí)行能力不強(qiáng)，并且多數(shù)商業(yè)銀行均是國(guó)有控股，為了維持自身經(jīng)營(yíng)資本的穩(wěn)定，多數(shù)依賴國(guó)家填補(bǔ)一些舊賬、壞賬、呆賬等，給國(guó)家發(fā)展帶來(lái)了阻礙作用，同時(shí)自身發(fā)展由于內(nèi)部控制管理不善使得自身管理效率與質(zhì)量始終處于低下?tīng)顟B(tài)，即發(fā)展道路任重道遠(yuǎn)。
(三)操作風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)及觀念不足
不管國(guó)有企業(yè)、還是工商企業(yè)或是金融企業(yè)等，每個(gè)企業(yè)的終極目標(biāo)都是以盈利為主，這同時(shí)也就是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，尤其是對(duì)于商業(yè)銀行這類資本運(yùn)作性較強(qiáng)的企業(yè)，更應(yīng)該認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的應(yīng)用的重要性，而且要規(guī)劃長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。由于我國(guó)處于發(fā)展中國(guó)家，經(jīng)濟(jì)相較于發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)說(shuō)相差很大，所以較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)只能確定為“追求利潤(rùn)最大化”。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的追求利潤(rùn)也越來(lái)越強(qiáng)烈，但是我們必須意識(shí)到追求利潤(rùn)不能忽視風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)的商業(yè)銀行在操作風(fēng)險(xiǎn)管理方面起步較晚，導(dǎo)致對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的研究和認(rèn)識(shí)還比較淺，被動(dòng)式、防御性的操作風(fēng)險(xiǎn)控制仍占主導(dǎo)。
二、解決對(duì)策
(一)強(qiáng)化融資渠道、尋求利潤(rùn)點(diǎn)
在當(dāng)前我國(guó)的激烈金融市場(chǎng)背景下，銀行應(yīng)當(dāng)改變被動(dòng)的股票融資局面，這不僅是由于當(dāng)前負(fù)載型資本過(guò)剩，同時(shí)為了良好控制自身經(jīng)營(yíng)也應(yīng)當(dāng)規(guī)范我國(guó)債券市場(chǎng)不良風(fēng)氣，努力尋求利潤(rùn)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化。商業(yè)銀行可結(jié)合地方自身商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管控特點(diǎn)細(xì)致研究《巴塞爾協(xié)議iii》，以此逐步改善自身經(jīng)營(yíng)方式；另外《協(xié)議》中也明確指出我國(guó)在2019年會(huì)逐步進(jìn)入資本消耗較少的經(jīng)營(yíng)時(shí)代，因此為了處理好經(jīng)營(yíng)融資籌措難題，就要改變當(dāng)前經(jīng)營(yíng)模式，加強(qiáng)操作風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)化與控制，樹(shù)立科學(xué)風(fēng)險(xiǎn)管理觀念。
(二)加強(qiáng)現(xiàn)代管理、提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力
現(xiàn)代企業(yè)管理高度重視人力資源管理。為此商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身企業(yè)文化及金融經(jīng)營(yíng)理念，建立科學(xué)績(jī)效測(cè)評(píng)獎(jiǎng)懲機(jī)制，以此實(shí)現(xiàn)監(jiān)督與管理的促進(jìn)作用，利用定期業(yè)績(jī)考核方式調(diào)動(dòng)員工的工作積極性與自我約束性。另外，當(dāng)前時(shí)勢(shì)要求所需，商業(yè)銀行務(wù)必要重點(diǎn)培養(yǎng)業(yè)務(wù)處理能力靠前、風(fēng)險(xiǎn)管理能力的綜合性人力，以此才能在根本上提高核心競(jìng)爭(zhēng)勝利。一方面是要設(shè)法留住人才，加強(qiáng)業(yè)務(wù)技能深化及培養(yǎng)，另一
轉(zhuǎn)貼于
方面要后續(xù)儲(chǔ)備人才，結(jié)合現(xiàn)有人才的各項(xiàng)工作處理能力展開(kāi)明確分工、安排部署、提高其薪酬待遇，并以具體的績(jī)效測(cè)評(píng)獎(jiǎng)懲管理機(jī)制去約束與鼓勵(lì)，以此在滿足人才的工作創(chuàng)造力與豐厚待遇的情況下，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行與員工的共贏發(fā)展。
(三)強(qiáng)化內(nèi)控機(jī)制、提升自身風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避能力
當(dāng)前來(lái)說(shuō)，預(yù)警形式及主動(dòng)形式的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的研究情況還處于完善階段。同時(shí)，由于國(guó)家地產(chǎn)類項(xiàng)目及相關(guān)資本產(chǎn)業(yè)也處于活躍階段，導(dǎo)致金融市場(chǎng)空前活躍狀態(tài)。為此，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，建立內(nèi)部財(cái)務(wù)控制機(jī)制及各項(xiàng)監(jiān)督管理機(jī)制，以此才能處理好機(jī)構(gòu)內(nèi)的財(cái)務(wù)預(yù)算、核算、以及結(jié)算等各個(gè)階段的財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)，強(qiáng)化現(xiàn)金流量管理，使得財(cái)務(wù)信息質(zhì)量及可靠程度有所保障，進(jìn)而促進(jìn)了風(fēng)險(xiǎn)管理能力的提高，提高了風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避效能，為建立起良好內(nèi)部會(huì)計(jì)控制實(shí)施環(huán)境作出鋪墊，最終促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。此外，當(dāng)前商業(yè)銀行由于貨幣業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范疇較廣，完全依靠?jī)?nèi)控環(huán)境下計(jì)算機(jī)業(yè)務(wù)處理還不夠，應(yīng)當(dāng)全面推廣電算化業(yè)務(wù)處理、建立erp財(cái)務(wù)決策系統(tǒng)、為實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)信息網(wǎng)絡(luò)化工作進(jìn)程建立基礎(chǔ)保障，以此才能便于處理種類繁多、次數(shù)品多、大量金額的財(cái)務(wù)貨幣業(yè)務(wù)，建立起良好的客戶合作渠道，促進(jìn)商業(yè)銀行克服當(dāng)前挑戰(zhàn)，迎來(lái)重大機(jī)遇。
三、結(jié)語(yǔ)
