時(shí)間：2023-09-25 15:59:48
緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇國際金融危機(jī)的特征，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
關(guān)鍵詞:金融危機(jī) 消費(fèi)心理
自2008年下半年，發(fā)端于美國的次貸危機(jī)引發(fā)了席卷全球的金融危機(jī)，嚴(yán)重沖擊了世界經(jīng)濟(jì)和國際金融體系，并迅速向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延，導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑。此次金融危機(jī)對長期主要依靠投資、出口拉動經(jīng)濟(jì)增長的中國經(jīng)濟(jì)必然產(chǎn)生重大影響，國民的消費(fèi)心理和行為也會隨之發(fā)生變化。分析與解讀這些變化，了解人們的消費(fèi)趨勢，有助于決策部門更準(zhǔn)確把握市場，采取引導(dǎo)消費(fèi)的有效措施。
危機(jī)意識加劇且消費(fèi)需求緊縮
此次金融危機(jī)的發(fā)端，首先是石油等資源價(jià)格不斷高漲，推動住房、食物等商品價(jià)格連續(xù)上漲，繼而引發(fā)通貨膨脹。之后，沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)，引起實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑，金融系統(tǒng)岌岌可危，進(jìn)而轉(zhuǎn)為通縮。一些工商企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)由于失去了資金支持相繼宣告破產(chǎn)，或大量裁員，致使失業(yè)率上升。金融危機(jī)的爆發(fā)，導(dǎo)致許多國家和個(gè)人的財(cái)富大幅縮水，造成人們對經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期信心不足，消費(fèi)的危機(jī)意識加劇。財(cái)富的減少，引發(fā)人們對收入增長的擔(dān)心，從而抑制消費(fèi)需求。
首先表現(xiàn)為信貸消費(fèi)、借貸消費(fèi)等超前消費(fèi)延緩或終止。金融危機(jī)的性質(zhì)決定了受其影響較大的必然是金融以及與金融關(guān)聯(lián)度較高的房地產(chǎn)、汽車等行業(yè)。有關(guān)研究顯示，一般人的現(xiàn)金消費(fèi)額度一旦超過其月收入的6-8倍時(shí)就難以發(fā)生，因而在現(xiàn)代社會大額消費(fèi)往往需要依托信用貸款來支撐。就中國人而言，“先消費(fèi)，后付款”的信用消費(fèi)發(fā)展前提是對自己未來收入具有良好的預(yù)期，而此次危機(jī)恰恰強(qiáng)化了人們對未來增長的擔(dān)憂，因而對各類信用消費(fèi)都會產(chǎn)生抑制。
其次，娛樂性、享受性消費(fèi)萎縮。據(jù)調(diào)查，藝術(shù)品市場遭受重創(chuàng)，出現(xiàn)畫廊縮小規(guī)模，開始出租，甚至?xí)簳r(shí)休業(yè)的狀況;全國不少城市陸續(xù)出現(xiàn)健身俱樂部倒閉的現(xiàn)象;投資者和收藏者均出手審慎，藝術(shù)品交易拍賣額銳減;旅游業(yè)方面，受多重不利因素影響，同比出游人數(shù)減少，行業(yè)收入下降。
消費(fèi)決策周期延長且理性消費(fèi)行為日漸明顯
如何使有限收入的合理化利益最大化是消費(fèi)者面對危機(jī)需要理性決策的重要內(nèi)容。心理學(xué)研究表明，人們應(yīng)對各種危機(jī)通常會產(chǎn)生適應(yīng)性反應(yīng)，即所謂應(yīng)激性反應(yīng)。影響消費(fèi)決策的因素較多，如購買需要、商品信息、營銷策略等，金融危機(jī)使許多因素變得不確定，對市場的預(yù)期也變得模糊不明，使得消費(fèi)購買決策周期相對延長。
某項(xiàng)調(diào)查表明，購買私人轎車的多數(shù)人決策周期在6個(gè)月左右，但在危機(jī)之前購車家庭的決策周期遠(yuǎn)比想像中要短。調(diào)查顯示，被訪者對“從您家開始決定買車到最終購買，大約需要幾個(gè)月”問題的回答，最有代表性的決策周期是6個(gè)月，26.7%的購車家庭決策周期正好是6個(gè)月，同時(shí)累計(jì)有74%的購車家庭是在1-6個(gè)月內(nèi)完成購車。危機(jī)的到來，使市場動向、價(jià)格等影響消費(fèi)的重要信息常常處于變動之中，這就使購買決策更加審慎，非理性消費(fèi)、隨機(jī)性消費(fèi)減少，隨用隨買的理性消費(fèi)行為已成為多數(shù)居民的主要消費(fèi)方式。雖然危機(jī)造成商品價(jià)格漲跌變化，但人們對此已有較強(qiáng)的承受能力，已能較為理智地選購商品，按需選購成為消費(fèi)的主流。人們憑借自己的消費(fèi)經(jīng)驗(yàn)和對各種消費(fèi)信息的分析判斷，在眾多的商品和服務(wù)當(dāng)中進(jìn)行理性的選擇。謹(jǐn)慎消費(fèi)已成為當(dāng)前消費(fèi)行為的明顯特征。
網(wǎng)絡(luò)購物、租賃等新的消費(fèi)方式呈增長態(tài)勢
隨著電子經(jīng)濟(jì)發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)購物比較省錢，比真正實(shí)體店一般情況下要便宜1/3，所以越來越多的人選擇網(wǎng)絡(luò)購物，其崇尚的原則是能省則省，精打細(xì)算。網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下消費(fèi)者無須走出家門就可做到“貨比三家”，他們經(jīng)常大范圍地進(jìn)行選擇和比較，以求所購買的商品價(jià)格最低、質(zhì)量最好、最有個(gè)性。
同樣，對那些積蓄不多，但又對某些高檔商品有消費(fèi)需求，租賃就成為不錯(cuò)的消費(fèi)選擇。如名牌高檔時(shí)裝、背包等，如果花一大筆錢只能消費(fèi)較少的件數(shù)，但如果租賃，花同樣的錢就可以消費(fèi)更多的款式與數(shù)量。
發(fā)展性消費(fèi)成為熱點(diǎn)
面對危機(jī)，多數(shù)人將更加努力地工作，以尋求職業(yè)的穩(wěn)定。為此，用于提升自我價(jià)值的文化性消費(fèi)將進(jìn)一步增加。為提高自己業(yè)務(wù)水平、學(xué)識和修養(yǎng)，人們會自動尋找學(xué)習(xí)和進(jìn)修機(jī)會，以不斷給自己充電。
危機(jī)也預(yù)示著機(jī)遇。在危機(jī)中如何發(fā)現(xiàn)機(jī)遇，也是人們面臨的新問題。如面對全球范圍的經(jīng)濟(jì)波動，大眾了解經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的需求和對未來走勢的關(guān)注空前高漲，使得原本只有專業(yè)人士關(guān)注的經(jīng)濟(jì)類圖書成為人們尋求答案的重要工具。
結(jié)論及建議
盡管調(diào)查表明金融危機(jī)并沒有影響到普通居民的日常消費(fèi)，無論是城市居民還是鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)村居民，購物心態(tài)依然平穩(wěn)。商場、超市的食品類、基本生活品類消費(fèi)仍舊旺盛。但由于金融危機(jī)降低了部分居民的實(shí)際購買力以及居民的收入預(yù)期，使人們的消費(fèi)傾向、購買決策、消費(fèi)方式及消費(fèi)心理都發(fā)生一定變化，在某些領(lǐng)域出現(xiàn)消費(fèi)需求收縮、消費(fèi)疲軟的趨勢。
因此，我國應(yīng)一方面制定更多的惠民政策，增加國民的可支配性收入，加快發(fā)展社會保障制度。中國人的傳統(tǒng)消費(fèi)習(xí)慣是“量入為出”，中國人的高儲蓄率表明中國人不敢消費(fèi)，其原因并不完全是因?yàn)闆]有消費(fèi)能力，而是因?yàn)樯绫Ｋ捷^低，居民不僅要存錢防病，還要存錢防老。對我國而言，擴(kuò)大內(nèi)需的根本宗旨是富民為本，強(qiáng)化公共服務(wù)，給老百姓以經(jīng)濟(jì)安全的底線，這樣才能釋放居民心中的消費(fèi)壓力。另一方面，要大力發(fā)展職業(yè)技術(shù)教育與職后教育。經(jīng)濟(jì)放緩期一般是教育發(fā)展的好時(shí)機(jī)。當(dāng)高等教育不再是就業(yè)的“金鑰匙”，職業(yè)技術(shù)教育和職后教育必然成為教育消費(fèi)的重中之重。
同時(shí)，還要培育和發(fā)展新的消費(fèi)熱點(diǎn)和領(lǐng)域。目前，我國居民的消費(fèi)結(jié)構(gòu)正處于從溫飽型向享受型、審美型發(fā)展。盡管危機(jī)的到來，使人們的超前消費(fèi)受到抑制，但消費(fèi)欲望具有慣性，休閑、娛樂、審美是人們的基本需求，只要引導(dǎo)正確，服務(wù)到位，休閑、旅游、娛樂等必然在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中扮演重要角色。
參考文獻(xiàn)
1.田迎新.私人轎車消費(fèi)者的消費(fèi)心理和行為.上海交通大學(xué)學(xué)報(bào)，2007(4)
關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；美聯(lián)儲貨幣政策
中圖分類號：F832.5 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）08-0-01
2007年3月，美國第二大次級抵押貸款機(jī)構(gòu)申請破產(chǎn)保護(hù)，標(biāo)志著次貸危機(jī)爆發(fā)。危機(jī)進(jìn)一步蔓延，2008年9月14日，美國第四大獨(dú)立投資銀行雷曼兄弟宣布申請破產(chǎn)保護(hù)…這些事件標(biāo)志著次貸危機(jī)已經(jīng)演化為嚴(yán)重的金融危機(jī)。全球金融危機(jī)全面爆發(fā)并迅速惡化。
為了維護(hù)金融市場的穩(wěn)定和發(fā)展，各國政府和央行都開展了大規(guī)模的行動降低金融危機(jī)產(chǎn)生的破壞性影響。美聯(lián)儲也同樣大刀闊斧采取一系列政策措施，突破了以往的政策框架，在常規(guī)貨幣政策的基礎(chǔ)上創(chuàng)新了一系列貨幣政策工具和手段，美聯(lián)儲實(shí)施了以“信貸寬松”為特征的貨幣政策，并創(chuàng)新了一系列政策工具。
一、美國主要采用的常規(guī)貨幣政策工具
1.下調(diào)利率。從2007年9月開始到2008年12月底為止，美聯(lián)儲連續(xù)9次降息，將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率從5.25%下調(diào)至0.25%，利率調(diào)整政策力度之大，十分罕見。降息雖然在一定程度上減輕了金融危機(jī)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響，但是其作用尚不足以解決金融體系流動性嚴(yán)重短缺和信貸過度緊縮的問題。
2.利用公開市場操作、再貼現(xiàn)和存款準(zhǔn)備金率三大政策工具來實(shí)施貨幣政策。金融危機(jī)初期，美聯(lián)儲主要通過隔夜操作向市場提供流動性。2007年11月，又增加了43天的回購操作。2008年，美聯(lián)儲進(jìn)行了多次28天期限的回購操作。2008年，通過公開市場操作累計(jì)向市場注入了8600多億美元的流動性，目的是為緩解信貸緊縮狀況。
美聯(lián)儲的寬松貨幣政策在一定程度上抑制了金融市場的混亂但是也并不完全有效。銀行貸款標(biāo)準(zhǔn)提高和信貸市場的功能障礙等因素抵消了寬松的貨幣政策，并由此導(dǎo)致金融市場更加緊縮。
盡管美聯(lián)儲將央行傳統(tǒng)三大政策工具都用上了，但是信貸市場上風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)還沒有恢復(fù)到正常的水平，這迫使美聯(lián)儲不得不進(jìn)行進(jìn)一步的動作和創(chuàng)新。
二、美聯(lián)儲應(yīng)對危機(jī)的貨幣政策創(chuàng)新
概括來說，美聯(lián)儲近期的金融創(chuàng)新主要分為四類：
（一）針對存款機(jī)構(gòu)的工具創(chuàng)新2007年8月以來，美聯(lián)儲在放寬存款機(jī)構(gòu)在貼現(xiàn)窗口借款的條件，降低貼現(xiàn)貸款利率，延長貸款期限等措施的基礎(chǔ)上，對銀行貼現(xiàn)窗口進(jìn)行了改革和創(chuàng)新。這些針對存款機(jī)構(gòu)的工具創(chuàng)新主要有：定期拍賣便利等。
（二）針對交易商的工具創(chuàng)新美聯(lián)儲的公開市場操作是在公開市場上買賣證券，證券買賣可以通過兩種形式進(jìn)行：或者直接與交易商買賣證券發(fā)放或回籠資金；或者由聯(lián)儲賣出證券，再按照協(xié)議買回證券，通過這種回購向交易商貸出資金。
（三）針對貨幣市場的工具創(chuàng)新為了對貨幣市場提供支持，2008年9月19日美聯(lián)儲采取兩項(xiàng)措施，一是對資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)貨幣市場共同基金流動性便利進(jìn)行升級，建立資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)貨幣市場共同基金流動性便利，擴(kuò)大美國存款機(jī)構(gòu)和銀行持股公司無追索權(quán)貸款規(guī)模；二是從一級交易商手中收購由“兩房”和聯(lián)邦住房貸款銀行發(fā)行的聯(lián)邦機(jī)構(gòu)貼現(xiàn)票據(jù)。
（四）針對特定企業(yè)和法人的工具創(chuàng)新盡管美聯(lián)儲為應(yīng)對危機(jī)所采取的貨幣政策前所未有的激進(jìn)，為穩(wěn)定局勢做了很多工作，而且已初見成效，但信貸市場仍存有相當(dāng)大的壓力。
三、美聯(lián)儲實(shí)施貨幣政策的效果分析
在審視2007年至2009年美聯(lián)儲貨幣政策的實(shí)際效果時(shí)，應(yīng)該看到美聯(lián)儲貨幣政策是成功的。美國金融市場已經(jīng)趨于穩(wěn)定，美國經(jīng)濟(jì)正在走出衰退，近幾年將是美國經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇的時(shí)間。
1.反映金融市場恢復(fù)融資功能的一個(gè)表現(xiàn)就是給小企業(yè)的貸款數(shù)量。2008年8月至2009年2月期間，美國小企業(yè)每月獲得的貸款金額為8.3億美元，2009年2月至9月，該數(shù)額上升為13億美元，9月份當(dāng)月達(dá)到了19億美元。企業(yè)獲得的貸款增加有助于經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。
2.由于美國金融市場日趨穩(wěn)定，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了良好的作用，美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出了衰退。2010年1月27日，美聯(lián)儲公開市場委員會表示，美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)在走強(qiáng)，勞動力市場惡化在減弱。美國經(jīng)濟(jì)以適中的速度在復(fù)蘇。美國商務(wù)部的數(shù)據(jù)與美聯(lián)儲的判斷是相互支持的。美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從衰退中走出。
3.美聯(lián)儲在實(shí)施貨幣政策的時(shí)候，充分利用信息溝通，告知公眾有關(guān)貨幣政策的未來走向，從而影響預(yù)期，并影響長期利率。2008年12月底公開市場委員會在聲明中表示美國經(jīng)濟(jì)很可能在一段時(shí)間內(nèi)維持不尋常低利率的觀點(diǎn)。該聲明重要作用是引導(dǎo)，使經(jīng)濟(jì)朝著政策預(yù)期的方向發(fā)展。
四、美聯(lián)儲貨幣政策創(chuàng)新對我國的啟示
美聯(lián)儲在應(yīng)對危機(jī)中，采用了大量的貨幣政策工具創(chuàng)新，對于我國央行來說具有重要的啟示意義：
第一，流動性短缺、流動性陷阱與定量寬松的貨幣政策。實(shí)踐證明，定量寬松的貨幣政策起到了一定的作用。從貨幣供應(yīng)量的角度來看，危機(jī)以來，美聯(lián)儲貨幣供應(yīng)量M1和M2均呈現(xiàn)大幅增加。這充分說明美聯(lián)儲貨幣定量寬松貨幣政策導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的增加。
第二，金融危機(jī)貨幣政策傳導(dǎo)鏈條的斷裂與應(yīng)對。正常情況下，央行的貨幣政策無論是通過貨幣渠道和信貸渠道傳導(dǎo)，基本原理是中央銀行通過改變信貸市場中一些主要指標(biāo)改變了不同資產(chǎn)之間的收益和風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系，影響居民企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債、投資消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)行為，從而實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動隨之發(fā)生改變。
關(guān)鍵詞：跨國公司；并購；應(yīng)對策略
金融危機(jī)之后，世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)性復(fù)蘇。各國政府隨著全球經(jīng)濟(jì)形勢的變化，結(jié)合本國的實(shí)際情況調(diào)整了對外投資政策，如德國的工業(yè)4.0、美國制造業(yè)回歸，中國經(jīng)濟(jì)體制改革進(jìn)一步深化、“一帶一路”戰(zhàn)略等，這促使企業(yè)跨國并購交易活動呈現(xiàn)活躍趨勢?？鐕驹诖吮尘跋乱惨{(diào)整其并購戰(zhàn)略。因此，分析跨國公司在華并購的現(xiàn)狀，探討其并購特征，指出其并購過程中的問題，對我國有效地利用外資、全面深化改革、推進(jìn)新一輪更高水平對外開放、落實(shí)“一帶一路”戰(zhàn)略，以及促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展都有重要的意義。
一、 跨國公司在華并購的現(xiàn)狀
1. 全球跨國并購的發(fā)展現(xiàn)狀。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)組織和商務(wù)部貿(mào)易研究院的《2016世界投資報(bào)告》指出，2015年全球跨國并購金額從2014年的4 320億美元增至7 210億美元。從數(shù)據(jù)來看，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的跨境并購有了較大增長，致使2015年FDI流向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的數(shù)額從2014年的5 220億美元增長至了9 620億美元。
第一，跨國并購活動恢復(fù)活躍?？鐕①徎顒咏?jīng)過兩年連續(xù)下跌后，于2014年出現(xiàn)反彈，2015年達(dá)7 210億美元，以凈價(jià)值計(jì)比上年增長了28%。驅(qū)動這種交易的重要因素一是由于跨國公司著眼于尋求新的增長點(diǎn)，二是跨國公司出于協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)的考慮來降低成本。大型跨國并購交易是跨國交易活動價(jià)值增加的一個(gè)關(guān)鍵要素。世界投資報(bào)告顯示，2014年，多國企業(yè)收購價(jià)值大于10億美元的數(shù)量飆升至223個(gè)，而2013年只有168個(gè)。同時(shí)，多國企業(yè)也有過幾次大的撤資，相當(dāng)于收購總價(jià)值的一半。
第二，從行業(yè)領(lǐng)域看，跨境制造業(yè)并購創(chuàng)新高，引致FDI增長較快（見圖1）。2015年跨境并購制造業(yè)金額創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到3 880億美元，超過了此前最高的2007年記錄。這就使得制造業(yè)在2015年跨境并購的占比達(dá)到了50%以上。需要指出的事，從全球?qū)用鎭砜矗删蚬I(yè)FDI的減少對FDI的總額產(chǎn)生了重要影響，尤其是在發(fā)展中國家。
服務(wù)業(yè)投資主導(dǎo)的長期趨勢持續(xù)增強(qiáng)（見圖1）。由于服務(wù)業(yè)占全球附加值的70%，因此服務(wù)業(yè)外國直接投資在全球外國直接投資中的比例有可能會進(jìn)一步上升。
2. 跨國公司在華并購現(xiàn)狀?？鐕居谠?0世紀(jì)80年代進(jìn)入中國。90年代初期，跨國公司在內(nèi)的外資企業(yè)開始大量涌入。21世紀(jì)初期至金融危機(jī)之前，隨著我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長，跨國公司對中國企業(yè)的并購也呈上升趨勢。金融危機(jī)之后，跨國公司對中國企業(yè)的并購狀況如下：
第一，外商投資增長勢頭良好?？傮w來看，中國吸引外資額持續(xù)穩(wěn)定增加。2014年，中國吸引外商投資額為1 285億美元，比2013年的1 239億美元增長4%，超過美國成為全球最大的FDI目的地，在國際投資格局中的地位和作用進(jìn)一步增強(qiáng)。
第二，跨國公司在華并購活躍。根據(jù)商務(wù)部的統(tǒng)計(jì)，2015年外商跨國公司以并購的方式在華投資的企業(yè)數(shù)目和實(shí)際使用外資金額均有增長迅速。其中：并購設(shè)立的企業(yè)數(shù)量為1 466家，增長14.4%；并購實(shí)際到資的外資金額是177.7億美元，增長了137.1%；跨國并購在實(shí)際使用外資中所占的比重由2014年的占6.3%上升到2015年的占14.1%，增大幅度較大。
2016年前兩個(gè)月，跨國公司在華并購交易實(shí)際使用外資金額達(dá)1 418.8億元人民幣，同比增長2.7%；跨國并購金額占實(shí)際使用外資金額的比重由2015年同期的24.6%上升到28.1%。這表明跨國公司在華并購十分活躍。從并購行業(yè)來看，第三產(chǎn)業(yè)的比重保持穩(wěn)步上升，并購趨勢由制造業(yè)轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)。
二、 跨國公司在華并購的特征
各國政府隨著世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，結(jié)合本國的實(shí)際情況調(diào)整了對外投資政策，如德國的工業(yè)4.0、美國制造業(yè)回歸，中國經(jīng)濟(jì)體制改革進(jìn)一步深化、“一帶一路”戰(zhàn)略等，這促使跨國企業(yè)并購交易活動呈現(xiàn)與以往不同的特點(diǎn)：
第一，并購發(fā)起者主要源于發(fā)達(dá)國家和地區(qū)。跨境并購活動中的跨國公司母國或地區(qū)主要是美、日、歐，亞洲的日本和新加坡對華并購也有增長。隨著中國消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展，發(fā)達(dá)國家的對華投資及并購力度不斷加大，上海和香港正逐漸成為更多跨國公司的總部所在地。與此同時(shí)，印度等發(fā)展中國家也開始增強(qiáng)了對中國市場的關(guān)注度。
第二，并購方式以協(xié)議收購為主?？偟膩砜?，跨國公司在華并購的方式有發(fā)行股份購買資產(chǎn)、協(xié)議收購、二級市場收購（含產(chǎn)權(quán)交易所）、吸收合并、要約收購、增資、取得公眾公司發(fā)行的新股、間接收購、資產(chǎn)置換、繼承，但以協(xié)議收購為主。在2015年，入境并購數(shù)量共86個(gè)，交易規(guī)模為664.40億元，其中：協(xié)議收購63個(gè)，金額457.04億元；增資11個(gè)，金額73.70億元；二級市場收購6個(gè)，金額103.09億元；發(fā)行股份購買資產(chǎn)3個(gè)，金額10.09億元；要約收購、間接收購、繼承各1個(gè)，金額合計(jì)20.48億元。2011年～2015年期間，從數(shù)量來看，在wind資訊的371個(gè)入境并購樣本中，采用協(xié)議收購方式的有294個(gè)，占79.2%。排在其后的依次為增資和要約收購，分別為26個(gè)和22個(gè)。從金額來看，371家入境并購企業(yè)的并購總金額為4 298.35億元，其中采用協(xié)議收購方式入境并購金額達(dá)到2 966.11億元。
第三，并購行業(yè)由制造業(yè)向服務(wù)業(yè)尤其是高技術(shù)服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移。跨國公司在華并購的行業(yè)主要集中于服務(wù)業(yè)尤其是高技術(shù)服務(wù)業(yè)。在2011年～2015年期間，入境并購涉及的行業(yè)主要有電信服務(wù)、信息技術(shù)、可選消費(fèi)、公用事業(yè)、材料、日常消費(fèi)、醫(yī)療保健、金融、工業(yè)和能源。從并購數(shù)量來看，金融行業(yè)入境并購數(shù)量最多，為3 386個(gè)，其次為工業(yè)行業(yè)，為3 293個(gè)，之后依次為信息技術(shù)、可選消費(fèi)和材料行業(yè)，分別為2 418個(gè)、2 104個(gè)和1 935個(gè)。從并購金額來看，金融行業(yè)入境并購規(guī)模最大，為34 512.41億元，其次為工業(yè)行業(yè)，為19 445.29億元，之后依次為材料、信息技術(shù)和可選消費(fèi)行業(yè)，分別為14 026.98億元、12 396.96億元和12 066.03億元。
第四，并購地域集中于華北和華東地區(qū)。總體上看，2011年～2015年跨國公司在華并購金額呈現(xiàn)下降趨勢。根據(jù)wind資訊報(bào)告，2011年，跨國公司在華并購金額為263.923 8億元；2012年出現(xiàn)大幅度下滑至0.61億元，2013年和2014年有緩慢恢復(fù)，分別為34.354 1億元、55.783 4億元。但是，2015年又下降至0.473 3億元。從區(qū)域分布來看，跨國公司在華并購主要分布在華東和華北地區(qū)，其中華北地區(qū)2011年～2015年并購金額254.342 2億元，居各區(qū)域首位；其次是華東地區(qū)為85.744 1億元。這表明，跨國公司在華并購的著眼點(diǎn)仍然在中國基礎(chǔ)設(shè)施良好、市場潛力大、勞動力素質(zhì)高，以及運(yùn)輸條件便利、已經(jīng)具備相當(dāng)競爭優(yōu)勢的地區(qū)。盡管跨國公司在中國中西部地區(qū)尤其是中南地區(qū)的并購有所增加，但總體來看跨國公司在華并購仍呈現(xiàn)“東重西輕”的格局。
總之，跨國公司在華并購主要源于發(fā)達(dá)國家和地區(qū)，以美、日、歐的跨國公司為主；在華并購方式以協(xié)議收購為主；并購行業(yè)由制造業(yè)向服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移，尤其是高技術(shù)服務(wù)業(yè)和金融業(yè)；并購地域主要集中于華北和華東地區(qū)。
三、 后金融危機(jī)時(shí)期跨國公司在華并購存在的問題
1. 從跨國公司本身來看。
第一，并購戰(zhàn)略缺失。企業(yè)要用并購方式進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)張，沒有很好的并購戰(zhàn)略，很容易導(dǎo)致并購失敗。比如，龐大集團(tuán)與薩博的并購由于沒有很好并購戰(zhàn)略而以失敗告終。
第二，跨國公司的全球戰(zhàn)略與東道國的本土情況不相符。很多跨國公司在開拓國際市場的進(jìn)程中通常存有戰(zhàn)略慣性思維，其產(chǎn)品、服務(wù)、商業(yè)模式無法與中國本土進(jìn)行精準(zhǔn)匹配，進(jìn)而忽視了中國快速變化的市場狀況，也缺乏對中國的市場和客戶的深度了解。另外，中國實(shí)力強(qiáng)大的民營企業(yè)的崛起，也對跨國公司在華并購展開了競爭。它們相對更加熟悉本土市場的消費(fèi)文化，能夠采取低成本策略生產(chǎn)替代性產(chǎn)品，更為關(guān)注分銷策略，無論是其研發(fā)的新型產(chǎn)品，還是獨(dú)特化的營銷模式都能夠?qū)せ畋就料M(fèi)者需求產(chǎn)生巨大的影響力。
第三，忽視中國中西部市場。與中國東部沿海城市相比，中西部地區(qū)在土地、勞動力成本等基本要素方面具有比較優(yōu)勢，再加上當(dāng)前國家的東北老工業(yè)的升級改造政策，使這些地區(qū)的市場擁有巨大的利潤潛力。而許多跨國公司忽視了這些市場，或者有的已經(jīng)意識到，但是還沒有施以良好的操作。
第四，跨國公司高層管理人才缺乏?？鐕镜目偛颗c其分支機(jī)構(gòu)之間通常難以形成有效溝通，這種信息的不對稱使得跨國公司交易成本有所增加且運(yùn)營效率有所降低。因此，隨著中國區(qū)域高管人員的頻繁調(diào)整，跨國公司總部并不能準(zhǔn)確了解中國市場的發(fā)展以及公司戰(zhàn)略的實(shí)施情況，從而誘發(fā)了跨國公司的戰(zhàn)略定位不當(dāng)。據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)人調(diào)查顯示，為盡可能熟悉中國市場運(yùn)營情況，降低戰(zhàn)略決策的風(fēng)險(xiǎn)，約40%的大型跨國公司都傾向于向中國地區(qū)派駐非常高級別的高管。
2. 從東道國來講。
第一，我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)隨著跨國公司在華并購的擴(kuò)大而呈加劇態(tài)勢。由于跨國公司并購的對象主要是我國重要產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，而且并購的條件日益苛刻。如家電行業(yè)外商控股的合資企業(yè)約占75%，雙方各控制50%股份的占10%；合資企業(yè)幾乎控制了醫(yī)藥行業(yè)，其外商注冊資本比例多為70%以上。這增加了產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)，不利于我國產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展，影響國家經(jīng)濟(jì)安全。
第二，從一定程度上削弱我國的技術(shù)創(chuàng)新能力?？鐕驹谌A并購雖然帶來了資金和技術(shù)，從某種程度上說有利于我國產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大，但是這些大多屬于非尖端技術(shù)甚至是落后技術(shù)。一些跨國公司還在成功并購中國企業(yè)取得第一大股東身份后，為了強(qiáng)化其技術(shù)壟斷優(yōu)勢，將企業(yè)原有的技術(shù)研發(fā)部門予以取締，而改由其母公司直接提供技術(shù)，使我國我國企業(yè)的創(chuàng)新能力和研發(fā)能力受到嚴(yán)重影響。
第三，我國的本土企業(yè)和品牌在并購中逐漸消失。參與在華并購的跨國公司與國內(nèi)本土企業(yè)相比，享有許多優(yōu)惠政策，再加上跨國公司在資金、技術(shù)和管理方面的絕對優(yōu)勢，導(dǎo)致許多本土企業(yè)的市場占有率逐漸縮小，品牌資源逐漸消失。如歐萊雅集團(tuán)收購我國護(hù)膚品品牌小護(hù)士后，在對其旗下品牌進(jìn)行整合時(shí)，使小護(hù)士品牌退出中國，這樣小護(hù)士品牌隨之消失。
3. 從母國來看。后金融危機(jī)時(shí)期，各國經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整使全球資本流向有了新的調(diào)整。根據(jù)美國波士頓咨詢公司和MIT的調(diào)查結(jié)果，跨國公司受母國相關(guān)政策，以及東道國勞動力成本、生產(chǎn)質(zhì)量、營商環(huán)境、消費(fèi)市場等因素的影響，正將業(yè)務(wù)從中國撤回母國。這導(dǎo)致了多國的跨國公司出現(xiàn)較大規(guī)模的減資或撤離中國，涉及制造業(yè)和服務(wù)業(yè)在金融危機(jī)后實(shí)際使用外資金額均有所下降。如，美國的微軟、優(yōu)衣庫，日本的西鐵城、松下，德國的Bilstein等公司以及大量海外人才也陸續(xù)回流本土。
四、 應(yīng)對跨國公司在華并購的策略
第一，優(yōu)化外資結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)核心競爭力。依據(jù)世界產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢和中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級目標(biāo)，應(yīng)在利用外資方面通過差異化政策實(shí)施引導(dǎo)，重點(diǎn)鼓勵外資在現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、高新技術(shù)、先進(jìn)制造、節(jié)能環(huán)保、新能源、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域的投資。在全球產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈調(diào)整優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的背景下，中國應(yīng)該審時(shí)度勢，充分利用國內(nèi)和國外兩個(gè)市場的資源特別是外商投資來帶動中國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。
第二，完善法律和法規(guī)等各類制度性建設(shè)，確保投資環(huán)境的公正性和透明性。借鑒發(fā)達(dá)國家的成熟經(jīng)驗(yàn)，制定適合跨國并購趨勢、符合我國實(shí)際的、可操作性強(qiáng)的法律法規(guī)，增強(qiáng)我國吸收外資的國際競爭力。加快完善跨國并購的中介服務(wù)體系，減少跨國公司并購國內(nèi)企業(yè)中的摩擦，降低交易成本，防止國有資產(chǎn)流失。
第三，加強(qiáng)對外資并購的引導(dǎo)與監(jiān)管，使其成為我國吸引外資新的增長點(diǎn)。監(jiān)管主要應(yīng)從關(guān)聯(lián)交易的審計(jì)、信息披露機(jī)制、不正當(dāng)交易等方面入手，約束跨國公司在華并購可能產(chǎn)生的壟斷行為和其他負(fù)面行為，引導(dǎo)外資并購的健康發(fā)展。尤其需要指出的是，要加強(qiáng)防范跨國公司的非法撤資行為。
第四，通過提升科技創(chuàng)新水平形成具有自主知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品和服務(wù)，增強(qiáng)中國品牌的美譽(yù)度。新常態(tài)下的中國經(jīng)濟(jì)正向高質(zhì)量、高附加值的中國品牌升級，“中國制造2025”強(qiáng)國戰(zhàn)略和“一帶一路”戰(zhàn)略，提升了我國企業(yè)的品牌自信和軟實(shí)力。然而。所有的品牌都是和自己的創(chuàng)新能力、產(chǎn)品的適應(yīng)能力、服務(wù)的能力相聯(lián)系的。企業(yè)要認(rèn)真貫徹黨的十“實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略”的戰(zhàn)略部署與要求，在實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略中加快轉(zhuǎn)型升級，切實(shí)提高創(chuàng)新發(fā)展成效和企業(yè)發(fā)展實(shí)力及核心競爭力。加大研發(fā)投入，通過產(chǎn)學(xué)研結(jié)合等有效形式，提高自身的創(chuàng)新發(fā)展能力。
第五，培育中國的具有國際競爭力的大型企業(yè)集團(tuán)，積極實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略?？紤]到我國當(dāng)前資源與能源的約束，應(yīng)當(dāng)積極引導(dǎo)跨國公司參與國有企業(yè)改革，盤活供給存量，帶動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，引入國際領(lǐng)先的管理經(jīng)驗(yàn)，建立健全適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要和現(xiàn)代公司制度的法人治理結(jié)構(gòu)，從而進(jìn)一步提升我國企業(yè)的國際競爭力。積極實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，推動中國企業(yè)實(shí)施海外并購戰(zhàn)略，鼓勵企業(yè)通過并購整合戰(zhàn)略聯(lián)盟等方式，參與全球新一輪產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，在競爭與合作中形成和壯大中國自己的大型跨國公司。
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【關(guān)鍵詞】融資方式 企業(yè)債券 必要性
一、國際金融風(fēng)險(xiǎn)概述
國際金融風(fēng)險(xiǎn)具體所指的是在國際貿(mào)易的投資或者融資的中途受到不確定因素的不可預(yù)見的影響，導(dǎo)致投資的實(shí)際收入與投資者的預(yù)期收益出現(xiàn)了較大的誤差，從而產(chǎn)生投資者的損失。
國際金融風(fēng)險(xiǎn)具有以下特征：
一是影響大；國際金融的風(fēng)險(xiǎn)影響范圍，將覆蓋所有參與的國家中去，有時(shí)甚至還會呈現(xiàn)持續(xù)增長的區(qū)域，對國際金融的整體造成了嚴(yán)重的震蕩和局部的毀壞。
二是擴(kuò)張性；在時(shí)間和空間的國際金融風(fēng)險(xiǎn)具有很強(qiáng)的擴(kuò)展能力，持續(xù)了很長時(shí)間，也就有了“多米諾骨牌效應(yīng)”，并在全球擴(kuò)張。
三是敏感性；影響許多國家乃至國家金融市場變化的因素最有可能產(chǎn)生國際金融風(fēng)險(xiǎn)，包括政治經(jīng)濟(jì)變化、自然災(zāi)害、經(jīng)營者心理預(yù)期等因素。
四是不規(guī)則性；國際金融風(fēng)險(xiǎn)的孕育到爆發(fā)、大部分都是具有突發(fā)性的，具有一定的不規(guī)則性。
五是可控性；市場參與者可以通過一定的手段和制度對國際金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一定范圍內(nèi)的控制，并在一定范圍內(nèi)可以對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行前期預(yù)測和風(fēng)險(xiǎn)的識別。
二、金融風(fēng)險(xiǎn)的國際傳遞機(jī)制
國際金融風(fēng)險(xiǎn)越來越大對全球經(jīng)濟(jì)的影響就會的明顯，適當(dāng)?shù)牧私鈬H金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制，對于世界金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方法的研究具有一定的價(jià)值。
（一）傳遞途徑是通過匯率與利率變動實(shí)現(xiàn)的
因?yàn)槿蚪鹑谑袌鲆惑w化和自由化，所以貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制往往取決于市場價(jià)格，如匯率和利率。在區(qū)域金融危機(jī)的情況下，匯率和利率將成為國際金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的主要媒介，直接影響國際和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)。
（二）傳遞機(jī)制是在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相似的國家所發(fā)生的“羊群效應(yīng)”
通常我們會把經(jīng)濟(jì)全球化和金融危機(jī)的第一次爆發(fā)的國家或地區(qū)稱為“傳播源”。在區(qū)域經(jīng)濟(jì)鏈發(fā)生國際金融危機(jī)的總傳輸源是脆弱的，它受到傳輸源的影響之后，危機(jī)就會很快的出現(xiàn)在附近或周邊國家和地區(qū)，這些國家或地區(qū)基本上都具有相同的來源和經(jīng)濟(jì)型類型，在金融系統(tǒng)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和發(fā)展模式，社會和文化方面是相似的，當(dāng)經(jīng)濟(jì)和金融與傳遞源國家密切合作的話，將產(chǎn)生“羊群效應(yīng)”。
（三）傳遞效應(yīng)是“多米諾骨牌”式的連鎖反應(yīng)
轉(zhuǎn)移效應(yīng)是金融危機(jī)的動態(tài)表現(xiàn)。在金融危機(jī)產(chǎn)生的初期，國家對傳輸源大都具有“多米諾效應(yīng)”。如果區(qū)域性的國際金融危機(jī)不能被及時(shí)的控制住的話，那么將會成為一個(gè)多方向交叉?zhèn)鞑?，更甚會加重變成全球性的金融危機(jī)。
三、國際金融風(fēng)險(xiǎn)逐漸擴(kuò)張的原因
表現(xiàn)為貿(mào)易自由化、生產(chǎn)國際化和金融一體化的全球經(jīng)濟(jì)一體化，已經(jīng)成為社會經(jīng)濟(jì)以及時(shí)展的必然趨勢。隨著跨國證券融資障礙日漸減少、資本國際流動日益便利，使得我國的金融一體化呈現(xiàn)了超前發(fā)展的勢頭，在金融方面的創(chuàng)新也越來越快，與此同時(shí)，世界范圍內(nèi)的金融市場，尤其是一些發(fā)展中國家所承擔(dān)的越來越大的金融風(fēng)險(xiǎn)，具體原因如下：
（一）國際資本流動加快和國際投機(jī)因素增加
據(jù)統(tǒng)計(jì)，世界08年代的GDP增長率為每年1.8%，國際貿(mào)易年增長率為4%，而國際資本年增長率卻只有0.2%。在進(jìn)入90年代后，各個(gè)經(jīng)濟(jì)增長率還在進(jìn)一步增加。據(jù)美聯(lián)儲估計(jì)，紐約、美國和倫敦的金融市場的數(shù)據(jù)來看，每天大約有6500億美元的外匯交易，這中間的81%是用于支付國際貿(mào)易或者進(jìn)行國際投資的。這些國家的泡沫經(jīng)濟(jì)，會使這些國家成為金融危機(jī)的易發(fā)區(qū)。
（二）金融一體化是金融自由化推動各國金融制度和市場結(jié)構(gòu)趨同的結(jié)果
隨著金融自由化政策的實(shí)施，很快就要開放金融市場，但是由于金融監(jiān)管體系尚不健全，導(dǎo)致了在這種情況下，將會普遍的對國內(nèi)金融體系和宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定造成巨大的沖擊。
（三）金融自由化和國際化給金融當(dāng)局的貨幣政策的操作帶來了困難
金融衍生產(chǎn)品的不斷增加，會增加資產(chǎn)變化的貨幣的總量，在一定程度上的可替代性，這使得它對于貨幣供應(yīng)量的實(shí)際大小判斷將會產(chǎn)生誤差。由于金融資產(chǎn)和外資的增加，貨幣的干預(yù)市場的能力和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性正在被逐漸的減弱。
（四）各國金融市場之間的依存度增加
隨著現(xiàn)代化的金融手段的更新?lián)Q代，全面的推動了全球資本流動的速度，很大程度上也提高了世界金融市場的關(guān)聯(lián)性和依賴性，并且能夠增加國際投機(jī)活動和風(fēng)險(xiǎn)水平的效率。但是一旦市場或局部金融發(fā)生輕微的動蕩，就會很快的影響到其他金融市場。
四、我國應(yīng)對金融危機(jī)國際傳遞的對策
金融危機(jī)的根本原因是一國的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。只有國家有雄厚的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，健全的金融體系，以及較強(qiáng)的應(yīng)變能力和影響力，才能成功的躲避危機(jī)的發(fā)生。所以要全力提高我國在對外開放進(jìn)程中的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和應(yīng)變能力。
（一）金融體制改革與金融開放應(yīng)該協(xié)調(diào)一致地進(jìn)行
一般情況下，一個(gè)國家的金融改革也是進(jìn)行金融開放的前提。目前，中國金融業(yè)的改革與外開放相對比較顯得十分的不協(xié)調(diào)，導(dǎo)致中國金融與改革開放出現(xiàn)嚴(yán)重偏差，金融體制改革是中國的皮革最大的問題。銀行體系在外部沖擊下會顯得十分單薄。所以我們國家要加快金融體制方面的改革，提高中國金融的效率和競爭力是目前中國金融業(yè)的一個(gè)重要任務(wù)。
（二）加強(qiáng)有效O管
作為一個(gè)發(fā)展中國家，中國的國家利益和安全對中國的金融業(yè)開放的經(jīng)濟(jì)和金融的決策必須在政府的監(jiān)督下有序進(jìn)行。因此，政府應(yīng)加強(qiáng)對外資金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管；財(cái)務(wù)制度，完善保障執(zhí)法規(guī)則的嚴(yán)格執(zhí)行財(cái)務(wù)制度；加強(qiáng)對財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)測和控制癥狀的監(jiān)管，保障金融安全金融開放通過有效的監(jiān)管措施。
（三）降低對外資的依賴
可以全力的引進(jìn)外資從而用來填上國內(nèi)建設(shè)資金的短缺，增加國內(nèi)投資和促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，是以中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方法的過程。但如果大量外資流入，而容量和支持國內(nèi)資源是有限的，只有少數(shù)人能發(fā)現(xiàn)外國直接投資機(jī)會，而大量的股票市場的外資流動和房地產(chǎn)市場，將導(dǎo)致通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)泡沫，甚至引發(fā)金融危機(jī)。
（四）積極參與國際金融事務(wù)，加強(qiáng)國際合作
就目前的私人資本迅速擴(kuò)張的速度來看，如果發(fā)生了國際游資逃離或蔓延的情況，就會導(dǎo)致金融危機(jī)，不能只是單純的依靠中央城市的干預(yù)，中國要抵御國際金融危機(jī)的危害，就要學(xué)會依靠國際合作來保衛(wèi)自己，并通過國際合作來創(chuàng)造出健康發(fā)展、有利的國際環(huán)境。
參考文獻(xiàn)
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關(guān)鍵詞：國際金融危機(jī)；對外貿(mào)易；影響
一、引言
國際金融危機(jī)的爆發(fā)對我國的對外貿(mào)易影響比較大，在大的發(fā)展環(huán)境下我國還沒有實(shí)現(xiàn)貨幣的自由兌換，所以這對外貿(mào)企業(yè)的發(fā)展來說就有著很大沖擊。從理論層面深化對這一課題的研究，摸清國際金融危機(jī)對我國的對外貿(mào)易發(fā)展所產(chǎn)生的影響本質(zhì)，從而針對性的找到應(yīng)對的方案就顯得比較重要，這也是我國對外貿(mào)易可持續(xù)發(fā)展的一個(gè)重要目標(biāo)。
二、國際金融危機(jī)對中國對外貿(mào)易的積極影響分析
1.使得我國對外貿(mào)易趨向理性持續(xù)發(fā)展。我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較迅速，在面對國際金融危機(jī)的影響方面的抵抗能力也在逐步的提高，但是當(dāng)前面對國際金融危機(jī)，對我國的對外貿(mào)易對外強(qiáng)制調(diào)控的影響還比較深遠(yuǎn)。從2008年的金聰危機(jī)發(fā)生后，全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響有了深化，世界經(jīng)濟(jì)形勢趨緊，我國的對外貿(mào)易發(fā)展在國際金融危機(jī)的影響下，促使其對外貿(mào)易的素質(zhì)提高。國際金融危機(jī)的發(fā)生使得我國對外貿(mào)易開始從粗放增長轉(zhuǎn)入到理性持續(xù)發(fā)展的階段。我國作為最大的發(fā)展中國家，和小國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展就有著不同，大國經(jīng)濟(jì)的增長條件放在外部需求長期穩(wěn)定增長基礎(chǔ)上比較脆弱，國際金融危機(jī)的出現(xiàn)就會對我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成很大的沖擊，大國發(fā)展的鮮明特征就是低國際貿(mào)易水平，大國的政策內(nèi)向性較強(qiáng)。國際金融危機(jī)的出現(xiàn)使得我國出口粗放增長的國際經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)成為了現(xiàn)實(shí)，金融危機(jī)造成了我國的出口規(guī)模變小，也對國際貿(mào)易的整體格局進(jìn)行了改變，在國際金融危機(jī)的發(fā)展環(huán)境下，就要轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長的方式，能夠保持適當(dāng)?shù)馁Q(mào)易規(guī)模進(jìn)行發(fā)展，提高我國的競爭力，提高我國的對外貿(mào)易整體素質(zhì)。
2.有助于我國對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。我國的進(jìn)出口貿(mào)易的那個(gè)中，加工貿(mào)易占有大部分比例，雖然加工貿(mào)易對我國的外貿(mào)發(fā)展有著積極影響，但是負(fù)面影響也比較突出，最為突出的就是環(huán)境污染的問題。國際金融危機(jī)發(fā)生之后，這種加工貿(mào)易為主的貿(mào)易結(jié)構(gòu)的失衡問題就能得到有效糾正，加工貿(mào)易是以機(jī)電產(chǎn)品等資本或者是技術(shù)密集的產(chǎn)品為主，兩頭在外，在我國的產(chǎn)業(yè)鏈就比較短，是受到國際市場需求萎縮影響比較明顯。一般貿(mào)易的國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈較長，受到金融危機(jī)的影響也比較小，未來的發(fā)展過程中，一般貿(mào)易的發(fā)展就會超過加工貿(mào)易的發(fā)展，這樣在對外貿(mào)易的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變方面就有著促進(jìn)。
3.促進(jìn)我國外貿(mào)市場向著多元化方向發(fā)展。國際金融危機(jī)發(fā)生之后，主要的貿(mào)易伙伴需求就會下降，這樣能夠促進(jìn)我國外貿(mào)市場的多元化發(fā)展。結(jié)合國際貨幣基金組織的最新經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，發(fā)達(dá)國際經(jīng)濟(jì)下降的幅度要高于發(fā)展中國家，我國的出口產(chǎn)品需求也會在這一過程中大幅下降。對外貿(mào)易的市場相對比較集中，我國對外貿(mào)易的伙伴過度依賴是發(fā)展?jié)撛陲L(fēng)險(xiǎn)，國際金融危機(jī)發(fā)生之后這一風(fēng)險(xiǎn)成為現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)，我國作為新興的市場發(fā)展中國家，在受到金融危機(jī)的影響程度上要相對比較小，外需市場的規(guī)模也比較穩(wěn)定。調(diào)整壓力以及對新市場的開拓難度比較突出，國際金融危機(jī)發(fā)生之后的對外貿(mào)易市場就會向著多元化的方向發(fā)展，這對我國的對外貿(mào)易的整體水平提高也有著積極意義。
4.有助于對外貿(mào)易經(jīng)營主體結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。在我國的對外貿(mào)易發(fā)展過程中，外資企業(yè)在我國對外貿(mào)易的比例中占有主導(dǎo)地位，這一發(fā)展現(xiàn)狀在當(dāng)前并沒有得到轉(zhuǎn)變，我國的對外貿(mào)易外資化的程度是比較高的，這就會在實(shí)際的發(fā)展過程中帶來諸多的問題。外資企業(yè)主要是以跨國公司總體利潤最大化作為發(fā)展目的，主要是從事低附加值的產(chǎn)品為主進(jìn)出口貿(mào)易。外資的占比比較大，內(nèi)資企業(yè)在國際貿(mào)易的發(fā)展過程中就必然會受到影響，而在國際金融危機(jī)發(fā)生后，國際資本的流動形勢就變得比較緊張，危機(jī)的資產(chǎn)負(fù)債表效應(yīng)影響下，就會使得跨國公司從中國撤資或者是減小規(guī)模。由于國際金融危機(jī)所造成的國際市場影響比較大，這樣加工貿(mào)易外資企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)就會擴(kuò)大，在這一過程中內(nèi)資企業(yè)的發(fā)展就迎來了機(jī)遇，能夠有效的提高貿(mào)易競爭能力。
5.金融危機(jī)發(fā)生利于我國吸收經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。國際金融危機(jī)的發(fā)生雖然產(chǎn)生的影響是世界范圍的，但是對我國的對外貿(mào)易的發(fā)展還是有著經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)可以吸取的，這地促進(jìn)我國自身的經(jīng)濟(jì)也有著積極意義。西方國家的金融危機(jī)能夠從中收集到諸多有價(jià)值的信息，能從中認(rèn)識到對經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的風(fēng)險(xiǎn)要有充分的認(rèn)識和制定應(yīng)對策略，西方發(fā)達(dá)國家金融危機(jī)的出現(xiàn)對我國建立適合的經(jīng)濟(jì)發(fā)展市場機(jī)制和監(jiān)管機(jī)會也有著啟示作用，為實(shí)現(xiàn)國內(nèi)的外貿(mào)和本土企業(yè)的發(fā)展提供線索。
三、國際金融危機(jī)對中國對外貿(mào)易的消極影響分析
國際金融危機(jī)發(fā)生之后，對國際金融市場的影響比較大，對我國的對外貿(mào)易的發(fā)展也產(chǎn)生了諸多負(fù)面的影響，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)層面：
1.影響我國對外貿(mào)易消費(fèi)能力。國際金融危機(jī)的發(fā)生之后，在全世界范圍內(nèi)產(chǎn)生影響，當(dāng)前的國家之間的聯(lián)系得到了加強(qiáng)，外貿(mào)交易經(jīng)濟(jì)往來日益的密切，生產(chǎn)的商品在價(jià)格等方面是多種因素決定，國際金融危機(jī)發(fā)生之后就會打破這一平衡，對商品價(jià)格和帶來的消費(fèi)購買能力就會產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期市場的需求就會提高，商品的需求也會增加，而經(jīng)濟(jì)處在低迷時(shí)期的消費(fèi)收入以及購買力也會比較低，造成市場需求降低，商品的需求也會降低，這就影響我國對外貿(mào)易消費(fèi)能力。
2.影響對外貿(mào)易出口額。國際金融危機(jī)發(fā)生之后，對外貿(mào)易的出口額增長率就會明顯的下降，進(jìn)口額開始增長，貿(mào)易順差額減小，出口國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到很大的沖擊，經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)下滑的發(fā)展形態(tài)，出口產(chǎn)品消費(fèi)面臨著財(cái)富縮水以及失業(yè)等發(fā)展困境。我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到國際金融危機(jī)的發(fā)展影響和其他的國家相比較還比較輕，通過大基礎(chǔ)金蛇以及保障就業(yè)對經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定起到積極作用，但是即便如此也造成整體的貿(mào)易順差減小的結(jié)果。
3.外部新貿(mào)易保護(hù)問題明顯。國際金融危機(jī)發(fā)生之后，對我國的外貿(mào)發(fā)展的影響比較大，西方發(fā)達(dá)國際為能有效應(yīng)對金融危機(jī)，保護(hù)自身的利益就會加強(qiáng)貿(mào)易保護(hù)，這是隨著國際貿(mào)易世界化出現(xiàn)的。世界貿(mào)易組織采取了相應(yīng)的約束措施，但是新的貿(mào)易保護(hù)主義愈來愈嚴(yán)重，這就嚴(yán)重威脅世界公平貿(mào)易，對我國的經(jīng)濟(jì)以及產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展也會帶來諸多的不利影響。以美國為首新貿(mào)易保護(hù)國家就逼迫我國人民幣升值，造成我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展不穩(wěn)定，這也是一個(gè)比較突出的負(fù)面影響。
四、國際金融危機(jī)形勢下中國對外貿(mào)易的發(fā)展策略實(shí)施
我國的對外貿(mào)易的健康發(fā)展，就要能夠在應(yīng)對國際金融危機(jī)方面加強(qiáng)重視，筆者結(jié)合實(shí)際的情況，就我國的對外貿(mào)易應(yīng)對國際金融危機(jī)提出幾點(diǎn)建議：
1.加強(qiáng)對外貿(mào)易進(jìn)出口策略完善制定。保障我國的對外貿(mào)易的良好發(fā)展，就要能夠制定完善的應(yīng)對國際金融危機(jī)的發(fā)展策略，企業(yè)發(fā)展是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展微觀主體，保障對外貿(mào)易的企業(yè)有效的應(yīng)對國際金融危機(jī)，就能對調(diào)整我國的整體經(jīng)濟(jì)起到積極作用。外貿(mào)企業(yè)的發(fā)展過程中就要能抓準(zhǔn)發(fā)展的基于，對自身的資源合理的配置和利用，使得出口產(chǎn)品市場供應(yīng)以及自身的市場競爭力有效提高，加強(qiáng)市場性的金融活動的拓展。另一方面就要加強(qiáng)國內(nèi)企業(yè)的自身產(chǎn)業(yè)升級問題解決，對重點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品研發(fā)工作以及市場化的進(jìn)程進(jìn)行加快，從而保障進(jìn)出口產(chǎn)業(yè)的良好發(fā)展。
2.及時(shí)解決內(nèi)需市場投資需求問題。國際金融危機(jī)發(fā)生之后，政府就要結(jié)合實(shí)際的發(fā)展情況出臺相應(yīng)的政策，解決內(nèi)需市場的投資需求問題，從具體的措施實(shí)施上來看，就要能強(qiáng)化對內(nèi)需市場的有效開發(fā)和建設(shè)投資，構(gòu)建完善市場經(jīng)濟(jì)體制，將物流運(yùn)輸以及售后服務(wù)的質(zhì)量有效提高。要能夠從人力資本投資層面著手實(shí)施，發(fā)展高新技術(shù)來促進(jìn)外貿(mào)模式的轉(zhuǎn)變，提供充足人力資本資源。
3.加強(qiáng)國企深化改革措施的實(shí)施。面對國際金融危機(jī)，就要能夠從各方面進(jìn)行深化改革，從而促進(jìn)對外貿(mào)易發(fā)展的環(huán)境優(yōu)化。將國企改革深化推進(jìn)是比較必要的，要步驟實(shí)施外退國進(jìn)的發(fā)展策略，我國的大量企業(yè)以及產(chǎn)業(yè)的空白，需要貿(mào)易發(fā)展的多數(shù)企業(yè)實(shí)力進(jìn)行填補(bǔ)[8]。在國際金融危機(jī)發(fā)生之后，外資企業(yè)以及合資企業(yè)就撤出中國的市場，我國的企業(yè)就要能夠在這一過程中發(fā)揮自身的優(yōu)勢，推進(jìn)企業(yè)的改革，將主營業(yè)務(wù)的方式結(jié)合實(shí)際的發(fā)展情況進(jìn)行轉(zhuǎn)變，和外貿(mào)的發(fā)展需要相結(jié)合，這樣就能有助于經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。
4.積極應(yīng)對新貿(mào)易保護(hù)政策。對于國際金融危機(jī)發(fā)生之后，新貿(mào)易保護(hù)對策的實(shí)施中，我國要能積極的應(yīng)對，政府方面要加快和世界的接軌速度，采用各種政策以及措施縮小和發(fā)達(dá)國家間的差距，尤其是貿(mào)易伙伴間金融發(fā)展魂晶和保護(hù)水平，就要采取積極措施提高我國的市場競爭力，打破發(fā)達(dá)國家綠色貿(mào)易壁壘。只有從這些層面得到了加強(qiáng)，才能有助于我國的對外貿(mào)易良好發(fā)展。
五、結(jié)語
綜上所述，國際金融危機(jī)對我國的對外貿(mào)易產(chǎn)生的影響是多方面的，有積極的影響也有消極的影響，這就需要分別看到，從國際金融危機(jī)的發(fā)生吸取經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，只有從多方面加強(qiáng)重視，才能保障對外貿(mào)易的良好發(fā)展。希望能通過此次對國際金融影響我國對外貿(mào)易的研究分析，能夠?yàn)閷?shí)際的發(fā)展提供有益發(fā)展思路，更好的保障我國對外貿(mào)易的發(fā)展。
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關(guān)鍵詞:金融危機(jī);實(shí)體經(jīng)濟(jì);跨國傳導(dǎo)
中圖分類號:F831文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:1007-4392(2010)02-0022-04
一、國際金融危機(jī)跨國傳導(dǎo)機(jī)制分析
本次國際金融危機(jī)是由美國次貸危機(jī)引發(fā),繼而傳導(dǎo)至其他國家并對全球經(jīng)濟(jì)金融產(chǎn)生影響。因此,分析本次國際金融危機(jī)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響,首先需要明確本次國際金融危機(jī)的跨國傳導(dǎo)機(jī)制和渠道。與以往的金融危機(jī)相比,本次國際金融危機(jī)的國際傳導(dǎo)有了一些新的變化。
(一)貿(mào)易溢出效應(yīng)
國際貿(mào)易是現(xiàn)代國家間經(jīng)濟(jì)交往的重要渠道,同時(shí)也是國際金融危機(jī)傳導(dǎo)的主要渠道之一,貿(mào)易溢出效應(yīng)主要是通過價(jià)格效應(yīng)和收入效應(yīng)實(shí)現(xiàn)。本次國際金融危機(jī)首先在美國爆發(fā),美國是世界上最大的貿(mào)易國,因此本次國際金融危機(jī)通過貿(mào)易途徑所產(chǎn)生的影響相對更強(qiáng)更廣,具體表現(xiàn)在四個(gè)方面:一是美國進(jìn)口額約占世界總額的16%,并且長期保持對外貿(mào)易逆差,美國消費(fèi)水平下降對國際需求直接造成顯著影響;二是美國金融危機(jī)已經(jīng)造成歐洲、日本等國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長放緩、需求下降,產(chǎn)生間接影響和波及效應(yīng),這種波及效應(yīng)對貿(mào)易出口的影響時(shí)間可能更長;三是本次國際金融危機(jī)引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)增長放緩,國際貿(mào)易保護(hù)主義抬頭,基于成本優(yōu)勢的出口面臨反傾銷和反補(bǔ)貼壓力加大;四是匯率變化造成商品相對價(jià)格變化,影響其他國家出口競爭力。如2007年5月至今,美元對人民幣約貶值超過10%,造成我國出口產(chǎn)品競爭力下降。與暴發(fā)于其它地區(qū)或轉(zhuǎn)型國家的金融危機(jī)相比,本次金融危機(jī)的貿(mào)易溢出效應(yīng)相對更強(qiáng),渠道更多。
(二)金融溢出效應(yīng)
目前,國際資本流動已經(jīng)超越商品流動成為世界經(jīng)濟(jì)中一股最活躍的力量,同時(shí)也成為金融危機(jī)傳導(dǎo)的一個(gè)重要途徑。金融溢出效應(yīng)是指一國發(fā)生金融危機(jī)造成市場流動性不足后,通過國際金融市場、銀行體系或機(jī)構(gòu)投資者的運(yùn)作,引發(fā)國際資本流動致使另一個(gè)國家或地區(qū)的市場流動性不足,形成危機(jī)的跨國傳導(dǎo)。美國作為世界上金融系統(tǒng)最完善,金融機(jī)構(gòu)最發(fā)達(dá)的國家,曾被認(rèn)為是最安全的投資市場。但危機(jī)爆發(fā)后,一方面,美國金融機(jī)構(gòu)被迫對投資組合進(jìn)行調(diào)整,撤回大量海外資本,加劇了全球短期資本流動的波動性;另一方面,為達(dá)到最低資本金充足率和保證金要求,持有美國不良資產(chǎn)的外國金融機(jī)構(gòu)開始收縮貸款,使金融危機(jī)進(jìn)一步在國家間傳導(dǎo)。美國金融危機(jī)的金融溢出效應(yīng)對歐洲國家產(chǎn)生的影響尤為顯著。
(三)季風(fēng)效應(yīng)
隨著經(jīng)濟(jì)全球化程度的提高,各國經(jīng)濟(jì)波動的同步性和金融波動的全球化成為金融危機(jī)國際傳導(dǎo)的助推器。通過全球化這一傳導(dǎo)渠道,由于共同的外部沖擊而形成的季風(fēng)效應(yīng)在現(xiàn)代金融危機(jī)的傳導(dǎo)中越來越顯著。季風(fēng)效應(yīng)主要是通過產(chǎn)業(yè)聯(lián)動效應(yīng)和政策沖擊傳播。隨著生產(chǎn)全球化和經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展,一方面,出口產(chǎn)業(yè)將各國經(jīng)濟(jì)緊密地聯(lián)系在一起,金融危機(jī)會沿著產(chǎn)業(yè)聯(lián)動效應(yīng)的渠道傳向其它國家。美國作為全球經(jīng)濟(jì)的龍頭,某個(gè)產(chǎn)業(yè)受到的沖擊會通過產(chǎn)業(yè)聯(lián)動效應(yīng)將影響傳遞到其它國家,如美國汽車行業(yè)受到?jīng)_擊后,對相關(guān)上下游行業(yè)產(chǎn)生了顯著的影響;另一方面,各國經(jīng)濟(jì)政策的影響已經(jīng)超越了國界,一國經(jīng)濟(jì)政策的變動會構(gòu)成對世界經(jīng)濟(jì)均衡狀態(tài)沖擊。特別是在國際貿(mào)易和金融方面占據(jù)重要地位的美國,其經(jīng)濟(jì)政策變化的溢出效應(yīng)也是傳導(dǎo)影響的一個(gè)重要渠道。
(四)凈傳染效應(yīng)
現(xiàn)代金融危機(jī)表現(xiàn)出的快速傳染特征,無法完全用貿(mào)易、金融溢出效應(yīng)和季風(fēng)效應(yīng)進(jìn)行解釋,這部分無法用基本面進(jìn)行解釋的影響被稱為凈傳染效應(yīng)。金融危機(jī)可以通過對投資者預(yù)期心理產(chǎn)生影響而快速傳播,特別是對于那些與危機(jī)發(fā)生國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相似、地理位置相近、政治體制相同、文化背景相似的國家和地區(qū),通過預(yù)期和心理的變化實(shí)現(xiàn)“自我實(shí)現(xiàn)”的危機(jī)傳導(dǎo)。美國金融危機(jī)爆發(fā)后,其所產(chǎn)生的凈傳染效應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過亞洲金融危機(jī),造成世界范圍的心理恐慌和負(fù)面預(yù)期,使各個(gè)國家均受到不同程度的影響,是本次國際金融危機(jī)快速傳播的一個(gè)重要途徑。
從對天津產(chǎn)生影響的角度看,本次國際金融危機(jī)對天津?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響的主要傳導(dǎo)渠道為國際貿(mào)易和資本渠道以及非接觸性途徑。其中,外貿(mào)出口作為長期以來拉動經(jīng)濟(jì)增長的重要力量,在本次國際金融危機(jī)中受到的影響首當(dāng)其沖,是危機(jī)傳導(dǎo)的主要渠道。在金融溢出效應(yīng)方面,目前我國資本和金融項(xiàng)目并沒有完全放開,因而受到的沖擊和影響相對較小,主要集中在直接投資方面。在非接觸性途徑,通過心理預(yù)期方面產(chǎn)生的影響速度最快,并且由于對形勢惡化的預(yù)期往往甚至超過實(shí)際情況,凈傳染效應(yīng)在國際危機(jī)出現(xiàn)的早期對投資者、消費(fèi)者行為產(chǎn)生的影響較大;季風(fēng)效應(yīng)所產(chǎn)生的影響相對較為隱蔽,但其對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的深層次影響應(yīng)該受到重視。
二、國際金融危機(jī)對天津?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的影響分析
(一)對外貿(mào)出口的影響
國際貿(mào)易是本次國際金融危機(jī)對天津?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生直接影響的主要渠道。從2008年以來的出口情況分析,國際金融危機(jī)對天津?qū)ν赓Q(mào)易產(chǎn)生了非常顯著的影響,表現(xiàn)出了三個(gè)特征。
一是出口貿(mào)易快速下降,外貿(mào)進(jìn)出口轉(zhuǎn)為逆差。天津出口貿(mào)易額從2008年10月開始出現(xiàn)下降,由增長趨勢快速逆轉(zhuǎn)為下降,到2009年7月開始逐漸回升,但截至2009年底仍未恢復(fù)到2008年水平;并且從2009年2月份開始,外貿(mào)進(jìn)出口轉(zhuǎn)為逆差,在10月、11月逆差額有所減小,但12月份逆差仍達(dá)到8.09億美元。2009年與全國同期平均水平相比,天津市進(jìn)出口、出口降幅分別高于全國平均水平6.7和13個(gè)百分點(diǎn)。必須看到,這是在提高出口退稅、鼓勵出口的情況下得出的,國際金融危機(jī)造成外部需求減少,對天津出口貿(mào)易產(chǎn)生了顯著影響。
二是主要出口市場需求下降明顯,且進(jìn)一步向其他市場擴(kuò)散。對主要出口市場情況進(jìn)行分析,美國、歐盟、韓國、東盟和日本五大市場2008年出口額約占天津總出口額的66.3%,金融危機(jī)爆發(fā)以來出口顯著下降。其中,美國是天津最大的出口市場,約占天津出口額的20%,2008年10月天津?qū)γ绹某隹陬~急轉(zhuǎn)而下,是造成天津出口下降的重要因素,也是美國金融危機(jī)對天津產(chǎn)生直接貿(mào)易影響的表現(xiàn)。歐盟和日本出口分別約占天津出口額的15%和10%,天津?qū)W盟和日本的出口在2008年11月開始下降,反映出金融危機(jī)開始向其他市場迅速擴(kuò)散,并且對天津的出口產(chǎn)生間接影響。從2009年6-11月的出口情況看,早期受金融危機(jī)影響較大的市場美國、歐盟、日本的出口同比分別下降28.5%、28.3%和25.07%,但臺灣、俄羅斯、巴西、東盟、非洲等市場的出口同比降幅分別達(dá)到63.6%、58.85%、47.3%、46.4%和35.0%(見圖1)。這表明雖然對美國、歐盟等市場的出口下降有所趨緩,特別是對美國的出口從2009年6月開始出現(xiàn)逐漸回升跡象,但俄羅斯等市場受到危機(jī)波及進(jìn)而需求顯著減少,金融危機(jī)所產(chǎn)生的間接貿(mào)易影響正在不斷顯現(xiàn),對天津出口貿(mào)易的影響仍未結(jié)束。
三是三資企業(yè)出口受影響速度相對較快,國有企業(yè)和民營企業(yè)受影響程度相對較深。從國有企業(yè)、三資企業(yè)和民營企業(yè)的出口情況看,2009年出口分別約占天津市出口總額的13.8%、72.5%和13.6%,其中三資企業(yè)是天津外貿(mào)出口的主要力量。在金融危機(jī)爆發(fā)后,三資企業(yè)的出口下降速度最快(見圖2),2008年四季度,三資企業(yè)出口同比下降17.2%,而國有企業(yè)和民營企業(yè)的出口分別增長了41.1%和21.1%。但從2009年2季度開始,國有企業(yè)和民營企業(yè)出口所受到的影響開始逐漸顯現(xiàn),并且同比下降幅度超過三資企業(yè),二季度國有企業(yè)、三資企業(yè)和民營企業(yè)出口同比分別下降50.1%、35.5%和36.3%。2009年7月出口開始逐漸回升,其中三資企業(yè)出口恢復(fù)較快,2009年四季度三資企業(yè)出口實(shí)現(xiàn)同比增長0.5%,國有企業(yè)和民營企業(yè)出口降幅有所收窄,同比下降40.0%和22.4%。
(二)國際資本流動途徑的影響
我國的資本項(xiàng)目并未完全開放,利用外資主要是通過直接投資渠道,因此國際金融危機(jī)通過金融溢出效應(yīng)對天津產(chǎn)生影響主要是通過外商直接投資。從天津外商投資情況看,國際金融危機(jī)對天津利用外資產(chǎn)生了顯著的影響,突出表現(xiàn)在2008年四季度和2009年上半年,天津利用外商直接投資呈現(xiàn)出“一降兩升”,即外商直接投資下降,利潤匯出和撤資清算上升。
在引進(jìn)外資方面,根據(jù)外匯管理局天津市分局統(tǒng)計(jì),新設(shè)外商投資企業(yè)家數(shù)、注冊資本和資本金結(jié)匯從2008年8月份開始顯著下降,2008年四季度同比分別下降了55.6%、76.1%和81.5%;2009年上半年維持在較低水平,同比分別下降43.2%、83.4%和63.7%;2009年下半年開始回升,與上半年比,新設(shè)外商投資企業(yè)家數(shù)和資本金結(jié)匯分別增長38%和41%,注冊資本增長2.6倍。國際金融危機(jī)通過資本流動途徑對天津經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響顯著。
在利潤匯出和撤資清算方面,外資企業(yè)利潤匯出出現(xiàn)短期快速大幅上升,2008年二季度快速上升到17.02億美元,環(huán)比增長了1.89倍,同比增長了0.79倍;三季度仍然高達(dá)15.07億美元,同比增長了0.74倍;2008年四季度和2009年一季度有所回落,但在2009年二季度再次超過15億美元。從外資企業(yè)撤資清算情況看,截至2008年末,撤資清算并未受到顯著影響;但2009年上半年,外商直接投資撤資清算出現(xiàn)快速上漲,一季度達(dá)到3.19億美元,同比增長了1倍以上,二季度達(dá)到2.08億美元,同比增長了4.5倍(見圖3)。從2009年下半年情況看,外商直接投資利潤匯出和撤資清算開始明顯下降。這表明,國際金融危機(jī)引發(fā)資本流出的增加,在短期首先表現(xiàn)為利潤匯出大幅上升,隨著發(fā)展會進(jìn)一步引發(fā)撤資清算的大幅增長。
外商直接投資是促進(jìn)天津經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要力量,2007年、2008年天津?qū)嶋H利用外商直接投資分別達(dá)到52.77億和74.20億美元,分別相當(dāng)于同期天津GDP的8.0%和8.5%,相當(dāng)于同期天津全社會固定資產(chǎn)投資的16.7%和15.1%。同時(shí),外商直接投資可以通過增加投資和就業(yè)、帶動上下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展、產(chǎn)生技術(shù)溢出效應(yīng)和投資擠入效應(yīng)等多個(gè)途徑促進(jìn)所投資地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長。因此,國際金融危機(jī)造成外商直接投資的急劇減少,利潤匯出增加,甚至出現(xiàn)撤資清算的快速增加,其對天津?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的影響不僅是直接投資額的減少,同時(shí)也會對天津的產(chǎn)業(yè)發(fā)展、技術(shù)進(jìn)步產(chǎn)生較為廣泛的影響。
(三)非接觸途徑的影響
通過非接觸途徑進(jìn)行傳播,已經(jīng)成為現(xiàn)代金融危機(jī)傳播的一個(gè)重要特征,其中最為顯著和直觀的是通過心理和預(yù)期途徑進(jìn)行傳播的凈傳染效應(yīng)。本次國際金融危機(jī)對天津投資者信心的影響顯著,投資者對未來的判斷由相對樂觀迅速轉(zhuǎn)為悲觀。根據(jù)調(diào)查,從2008年四季度開始,企業(yè)家信心指數(shù)和對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢判斷的景氣指數(shù)開始快速下降,2009年一季度分別達(dá)到87.7和96,較2008年三季度分別下降35.2點(diǎn)和33點(diǎn),特別是企業(yè)家信心指數(shù)處于十年來的最低點(diǎn)。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面尚未顯著改變的情況下,投資者對未來的預(yù)期和信心受到國際金融危機(jī)的影響迅速轉(zhuǎn)為悲觀,進(jìn)而對投資和生產(chǎn)行為產(chǎn)生影響,使金融危機(jī)對天津?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響“自我實(shí)現(xiàn)”。雖然是非接觸性的影響,但這種影響的傳播卻是最為迅速的。
三、需關(guān)注的問題及相關(guān)建議
(一)應(yīng)關(guān)注危機(jī)造成的長期影響,做好長期應(yīng)對準(zhǔn)備
國際貿(mào)易途徑是本次國際金融危機(jī)對天津?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響的一個(gè)主要途徑。2009年三季度,天津主要出口市場美國、歐洲、日本、韓國等市場的經(jīng)濟(jì)均實(shí)現(xiàn)了正增長,經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯反彈。但必須同時(shí)看到,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固,就業(yè)形勢仍然嚴(yán)峻,各國產(chǎn)能利用率仍處于低位,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對政府政策的依賴性仍然較大,并且存在刺激政策退出風(fēng)險(xiǎn)。此外,為應(yīng)對本次國際金融危機(jī),美國等發(fā)達(dá)國家采取了定量寬松的貨幣政策,在長期將會造成匯率貶值壓力,同時(shí)貿(mào)易保護(hù)主義又在國際上抬頭,這些對天津出口貿(mào)易的影響也將會不斷顯現(xiàn)。
從天津的情況看,加大投資力度、加快大項(xiàng)目建設(shè)、深入企業(yè)幫扶等政策的確取得了較好的效果,經(jīng)濟(jì)保持了較好的發(fā)展態(tài)勢。但必須看到外部不確定性仍然存在,同時(shí)還必須關(guān)注一些在短期有效的政策在長期的有效性和可持續(xù)性問題。建議做好長期應(yīng)對準(zhǔn)備,首先,保持政策措施的可持續(xù)性,如解決好依靠大項(xiàng)目拉動投資的可持續(xù)性問題;其次,避免局限于采用短期措施解決長期問題,適時(shí)轉(zhuǎn)變思路調(diào)整方法;再次,保持政策連續(xù)性,引導(dǎo)中小企業(yè)投資者和消費(fèi)者恢復(fù)信心,同時(shí)根據(jù)發(fā)展情況進(jìn)行適度微調(diào)。
(二)應(yīng)關(guān)注金融危機(jī)所帶來的深層次結(jié)構(gòu)性問題,充分應(yīng)對并有效促進(jìn)“調(diào)結(jié)構(gòu)”
本次國際金融危機(jī)爆發(fā)的一個(gè)深層次原因還在于長期的全球經(jīng)濟(jì)失衡。一方面,美國保持低儲蓄和超前消費(fèi),長期處于貿(mào)易逆差;另一方面,發(fā)展中國家保持高儲蓄和低消費(fèi),長期處于貿(mào)易順差。這種不平衡為新興市場國家實(shí)施出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略提供了巨大的國際需求,但金融危機(jī)的爆發(fā)打破了這種不平衡,高度依賴出口的經(jīng)濟(jì)增長難以為繼。從天津的發(fā)展情況看,2003年以來,投資率開始提高,與此相對應(yīng)的是消費(fèi)率逐年下降,2008年天津市投資率和消費(fèi)率分別為53.6%和31.5%。經(jīng)濟(jì)增長對于投資的依賴程度與其他直轄市相比處于較高水平,同時(shí)也面對著更大的結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力。
在應(yīng)對國際金融危機(jī)所帶來出口壓力的直接影響的同時(shí),必須關(guān)注國際金融危機(jī)進(jìn)一步帶來的貿(mào)易結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整問題。一方面,在積極支持外貿(mào)企業(yè)渡過難關(guān)的同時(shí),還需要有效應(yīng)對貿(mào)易轉(zhuǎn)型所帶來的影響,防范國際貿(mào)易發(fā)展調(diào)整所帶來的出口企業(yè)經(jīng)營和信貸風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)支持粗放型貿(mào)易增長模式向集約型貿(mào)易增長模式的轉(zhuǎn)變。另一方面,在積極支持投資保增長,滿足企業(yè)合理流動資金需求幫助企業(yè)渡難關(guān)的同時(shí),還需要應(yīng)對國際產(chǎn)業(yè)聯(lián)動效應(yīng)對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響,著眼于長期可持續(xù)發(fā)展,有效支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變。
(三)應(yīng)關(guān)注外資經(jīng)濟(jì)在金融危機(jī)傳導(dǎo)中的作用,防止和減弱危機(jī)通過外資企業(yè)途徑的進(jìn)一步傳導(dǎo)
在國際金融危機(jī)的影響下,外資企業(yè)易于受到其國外母公司的影響,母公司的經(jīng)營狀況會迅速在其子公司的經(jīng)營決策中表現(xiàn)出來,外資企業(yè)對經(jīng)濟(jì)環(huán)境的研判、投資和經(jīng)營決策更容易受到國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響,從而更容易將季風(fēng)效應(yīng)和凈傳染效應(yīng)傳遞到東道國。外商直接投資和外資企業(yè)成為傳播國際金融危機(jī)影響的一個(gè)“快速通道”,其生產(chǎn)和出口的調(diào)整將直接對國內(nèi)就業(yè)、收入和消費(fèi)產(chǎn)生影響,同時(shí)也會通過產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)和凈傳染效應(yīng)將這些影響傳遞到國內(nèi)投資和企業(yè)。因此,應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注外資經(jīng)濟(jì)的易受傳染性,以及外資企業(yè)在國際金融危機(jī)傳導(dǎo)過程中所發(fā)揮的作用,一方面,加大對外資經(jīng)濟(jì)的監(jiān)測分析,特別是加強(qiáng)對外資撤出的監(jiān)測,對外資經(jīng)濟(jì)與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)聯(lián)動效應(yīng)進(jìn)行深入分析;另一方面,采取積極的措施應(yīng)對外資企業(yè)出口下降和投資減少通過關(guān)聯(lián)效應(yīng)對天津市實(shí)體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步影響,減弱國際金融危機(jī)通過外資企業(yè)途徑對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。
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[關(guān)鍵詞] 國際金融體系 IMF改革 金融監(jiān)管體系 區(qū)域金融合作與監(jiān)管
一、當(dāng)代主要發(fā)達(dá)國家的金融體系的基本特征
1.美國的金融體系的基本特征:美國金融體系主要由三部分組成:聯(lián)邦儲備銀行系統(tǒng),商業(yè)銀行系統(tǒng)和非銀行金融機(jī)構(gòu)。美國聯(lián)邦儲備銀行系統(tǒng)起中央銀行作用。具有發(fā)行貨幣、國庫及對私人銀行進(jìn)行管理監(jiān)督職能,更為重要的是為美國政府制訂和執(zhí)行金融貨幣政策。聯(lián)邦儲備系統(tǒng)可以通過它所制訂的政策直接影響貨幣的供應(yīng)和信貸的增長,從而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面。美國商業(yè)銀行在美國金融體系中占有主要位置,1980年,美國共有商業(yè)銀行15082家,總資產(chǎn)為21147億美元,占金融界資產(chǎn)總額的30%左右。商業(yè)銀行以存款和貸款為主,70年代以來各主要商業(yè)銀行為擴(kuò)大業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍,增強(qiáng)生存能力,積極開展存貸款以外的業(yè)務(wù)。由于1933年制定的格拉斯―斯蒂格爾法禁止商業(yè)銀行從事投資業(yè)務(wù),也不能經(jīng)營證券發(fā)行和買賣,故許多商業(yè)銀行都設(shè)立信托部,參與證券經(jīng)營活動。
2.日本的金融體系的基本特征:日本金融體系由中央銀行、民間金融機(jī)構(gòu),政府政策性金融機(jī)構(gòu)等組成,形成了以中央銀行為領(lǐng)導(dǎo),民間金融機(jī)構(gòu)為主體,政府政策性金融機(jī)構(gòu)為補(bǔ)充的模式。
3.德國的金融體系的基本特征:德國是典型的銀行主導(dǎo)型國家,其銀行在金融體系中處于核心位置,而金融市場很不發(fā)達(dá)。由2001年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),股票市場總市值只占GDP的24%,而銀行資產(chǎn)占到GDP的152%。
二、當(dāng)代國際金融體系的弊端
1.牙買加國際貨幣體系弊端
牙買加貨幣體系是布雷頓森林體系崩潰后,國際間再次建立起來并運(yùn)行到現(xiàn)今的一個(gè)新的國際貨幣體系.牙買加貨幣體系克服了國際固定匯率制度僵化導(dǎo)致的種種弊端,促進(jìn)了國際金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)、資本國際流動及世界經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展。除保留并加強(qiáng)了國際貨幣基金組織的作用外,它同布雷頓森林體系有許多重大的不同: (1)黃金非貨幣化; (2)儲備貨幣多樣化; (3)匯率制度多樣化。但隨著經(jīng)濟(jì)全球化、一體化、區(qū)域化的深入,牙買加體系潛在的矛盾日益深化,多次爆發(fā)的國際及區(qū)域金融危機(jī)便是牙買加體系內(nèi)在矛盾激化的表現(xiàn)。國際區(qū)域貨幣的創(chuàng)立、國際區(qū)域貨幣合作的發(fā)展,在一定程度上能緩和現(xiàn)行國際貨幣體系的內(nèi)在矛盾,將成為現(xiàn)行國際貨幣體系的一個(gè)變革趨勢。
2.國際貨幣基金組織(IMF)的缺陷
首先,IMF放棄了維護(hù)固定匯率的職能。其次,IMF資金短缺而難以對逆差國或受金融危機(jī)沖擊嚴(yán)重的國家提供資金援助。IMF擁有資金相當(dāng)于成員國國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重,目前只及1945年的1/3,可見隨著成員的增加和需求的擴(kuò)大,IMF的資金擁有量實(shí)際上在減少。再者,IMF仍被少數(shù)發(fā)達(dá)國家控制,美國所占份額和投票權(quán)占絕對優(yōu)勢,同時(shí)發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家的特別提款權(quán)(SDRs)分配也不平衡。最后,IMF對金融危機(jī)的預(yù)警系統(tǒng)和對危機(jī)發(fā)生后的救援系統(tǒng)表現(xiàn)出落后性。
3.全球金融市場網(wǎng)絡(luò)化帶來的挑戰(zhàn)
首先,使金融市場的風(fēng)險(xiǎn)上升。網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的可靠性與安全性一直被質(zhì)疑,使金融市場更敏感,加上網(wǎng)絡(luò)的高傳播速度和規(guī)模的難以控制性,使市場的可預(yù)測性下降而風(fēng)險(xiǎn)上升。其次,使國家或國際社會對金融市場的監(jiān)管變得困難。法制具有滯后性特征,而金融機(jī)構(gòu)通過網(wǎng)絡(luò)而數(shù)量倍增,同時(shí)也使得金融監(jiān)管部門與金融機(jī)構(gòu)的比例嚴(yán)重失衡而不利于監(jiān)管。最后,各國對網(wǎng)絡(luò)金融市場的監(jiān)管容易導(dǎo)致國家矛盾。
三、國際金融體系改革動向
1.趨向貨幣體系多元化或創(chuàng)造統(tǒng)一、單獨(dú)的國際貨幣,改變一國貨幣同時(shí)為國際基礎(chǔ)貨幣的格局,并遏制美元的自由發(fā)放。創(chuàng)造國際貨幣,則國際金融市場和貨幣體系會相較穩(wěn)定,美元不再自由、任意的發(fā)放;也能在此基礎(chǔ)上更好的建立國家責(zé)任體系。但目前創(chuàng)造國際貨幣的能力有限,所以將基礎(chǔ)貨幣擴(kuò)大,形成多元化貨幣體系為多數(shù)國家所推崇。
2.改革國際貨幣基金組織(IMF),完善其職能。首先,增加IMF的資金規(guī)模完善其"最后救援者"的工作。此條在G20峰會上已經(jīng)得到各國的廣泛認(rèn)同,并統(tǒng)一增加對IMF的出資,用于對危機(jī)國進(jìn)行救援。其次,增強(qiáng)IMF的信息收集權(quán)力。IMF近年對危機(jī)預(yù)警的滯后有一方面原因來自危機(jī)國信息不夠透明和及時(shí)。IMF應(yīng)被賦予對基本信息進(jìn)行收集并透明化和公開化的權(quán)力。再者,減少美國在IMF的發(fā)言權(quán)和投票權(quán)或增加歐洲和亞洲國家的發(fā)言權(quán)和投票權(quán)。最后,重新制定IMF的危機(jī)預(yù)警體系指標(biāo),賦予其危機(jī)時(shí)期進(jìn)行國際協(xié)調(diào)的職能。危機(jī)發(fā)生后IMF的國際責(zé)任除了自身提供救援資金外,還應(yīng)賦予其進(jìn)新國際協(xié)調(diào)的能力。
3.加強(qiáng)對國際資本流動的監(jiān)督。1998年西方七國首腦會議發(fā)表經(jīng)濟(jì)問題聲明:"增加各成員國財(cái)政、貨幣政策的透明度,對資本流動實(shí)行必要的監(jiān)督,進(jìn)一步完善國際性的規(guī)范和準(zhǔn)則以及建立對各國金融陣地的多變監(jiān)管體系,具有特別的重要性。國際資本中,投機(jī)資本的高流動性和高投機(jī)性決定了在一國經(jīng)濟(jì)發(fā)生不利轉(zhuǎn)變時(shí),它們很快撤出致使該國的宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生外債清償和國家信用等嚴(yán)重危機(jī),引起金融市場混亂甚至貨幣貶值。相比過去,機(jī)構(gòu)投機(jī)成為主流,目的是套利和套匯,對國際金融市場和國際金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行造成了很大沖擊。
參考文獻(xiàn):
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[3]朱淑珍:《國際金融:理論、應(yīng)用、創(chuàng)新》,華東大學(xué)出版社,2004年
關(guān)鍵詞:金融危機(jī);資本論;
中圖分類號:F0-0文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號:1673-291X(2010)24-0001-02
一、引言
由2007年美國次貸危機(jī)演變而來的這場嚴(yán)重的金融危機(jī)在美國歷史上是規(guī)模最大的,波及范圍也最廣,而其動用金融救助方案,在世界經(jīng)濟(jì)史上也是僅有的。全球救助正在竭力防止美國金融體系和國際金融體系的崩潰,但是金融體系的不穩(wěn)定仍在繼續(xù),并在國際間不斷傳導(dǎo)。從倫敦、巴黎到法蘭克福,歐洲主要股票指數(shù)連續(xù)暴跌,亞洲、香港恒生指數(shù),日本日經(jīng)指數(shù)跌幅超?！?。
這場危機(jī)使西方人重新想到了馬克思和他的《資本論》,也導(dǎo)致了《資本論》突然在歐洲一些國家熱銷。《資本論》是學(xué)說的基石,給人類指出的是規(guī)律性的東西,難怪現(xiàn)今的歐洲人“困而知學(xué)”,又重新回到馬克思語境中來。本文依據(jù)學(xué)說,以《資本論》為基石來分析此次金融危機(jī)逐漸在全球引發(fā)的深層原因。
二、全球金融危機(jī)深層原因分析
(一)資本主義制度產(chǎn)物
當(dāng)代資本主義是國際壟斷的資本主義,資本在馬克思以后的百年間,在國際化運(yùn)動中實(shí)現(xiàn)不斷增殖,壟斷已成為高度集中的國際壟斷。馬克思揭示的資本主義的寄生性、腐朽性特征在當(dāng)代依然沒有變,反而表現(xiàn)得更為突出。它的剝削和統(tǒng)治形式也更加完備,壟斷組織也不是馬克思年代的“國際托拉斯”,而是龐大的跨國公司,以及觸角伸向世界各個(gè)角落的子公司。
與這種龐大的跨國公司相適應(yīng)的是國際金融資本。國際金融資本在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)全球化中起著決定性作用。在金融資本的冷卻下,資本和財(cái)富迅速集中,在世界上形成空前巨大的財(cái)團(tuán),寡頭和超級富豪。它的表現(xiàn)形式是以美元霸權(quán)為特征的世界金融體系。
《資本論》中指出:“關(guān)于進(jìn)口和出口,應(yīng)該指出,一切國家都會先后卷入危機(jī),那時(shí)就會發(fā)現(xiàn),一切國家,除少數(shù)例外,出口和進(jìn)口過多,以致支付差額對一切國家來說都是逆差?！?卷三 ,556頁)
(二)全球化誤導(dǎo)
在《資本論》中,“一切國家”、“世界市場”等概念,隨著對資本擴(kuò)張的敘述,出現(xiàn)的頻率是很高的。馬克思所指范圍,大體近似于當(dāng)今的“全球化”概念?？山裉臁叭蚧眳s有它特定的內(nèi)容,特定的背景,它已經(jīng)是美國等西方發(fā)達(dá)國家在世界范圍內(nèi)推行的經(jīng)濟(jì)模式,這次危機(jī)與這一模式有著直接關(guān)系。
“全球化”的本質(zhì)是資本主義的全球化,是上面提到的高度集中的國際壟斷的資本主義的全球化。“全球化”過程是以美國為首的西方國家把新自由主義理論和政策推向全球的過程。
全球化的三大支柱是:新自由主義,三大國際經(jīng)濟(jì)組織和跨國公司,這些理論和機(jī)構(gòu)雖然在全球化到來之前就都已存在,但只有到了“全球化”時(shí)代,它們的作用才得到充分發(fā)揮。
1.新自由主義。新自由主義來源于古典主義,它看上去僅僅是古典自由主義在當(dāng)前的復(fù)活,但是它流行的背景更值得注意,它最初是作為拯救西方資本主義的一劑藥方,而為當(dāng)權(quán)者所重視。20世紀(jì)70年代的石油危機(jī)使西方資本主義世界陷入嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退,曾經(jīng)指導(dǎo)過戰(zhàn)后西方經(jīng)濟(jì)高速增長的凱恩斯主義面對危機(jī)無能為力。20世紀(jì)70年代末80年代初開始,西方國家紛紛采納了新自由主義理論和政策,才得以渡過危機(jī),并不同程度地帶來了經(jīng)濟(jì)繁榮。直到20世紀(jì)80年代蘇聯(lián)和東歐社會主義陣營解體,這似乎是從反面印證了新自由主義的成功。于是新自由主義又開始從學(xué)術(shù)和理論逐漸走向政治化,并發(fā)展為西方國家推行經(jīng)濟(jì)全球化的重要理論和意識形態(tài),它在國際實(shí)踐中表現(xiàn)為“華盛頓共識”――即要推行以市場為導(dǎo)向的自由放任政策。
2.世界銀行、世貿(mào)組織和國際貨幣基金組織。這三大組織分別管理著全球經(jīng)濟(jì)中貨幣、貿(mào)易和投資領(lǐng)域,對世界經(jīng)濟(jì)具有無比的影響力。雖然它們頭頂著“國際”或“世界”的帽子,但它們都掌控在以美國為主的西方國家手中。比如,在世界銀行內(nèi)部,美國一家控制著16%以上的投票權(quán),對世界銀行任何一項(xiàng)重大決議都擁有否決權(quán)。并且按照慣例,世界銀行行長的職務(wù)均由美國總統(tǒng)提名,并始終由美國人擔(dān)任。由此看來,這些國際經(jīng)濟(jì)組織和機(jī)構(gòu)是以美國為首的西方國家向全球推行新自由主義的工具,因而它有明顯的利益傾向性。
3.跨國公司?？鐕倦x我們很近,麥當(dāng)勞、索尼、微軟、西門子等等就是跨國公司的典型代表。那么跨國公司究竟是怎樣的機(jī)構(gòu)呢?我國學(xué)者認(rèn)為,跨國公司既是經(jīng)濟(jì)全球化的主要推動者,也是全球化的重要載體,是經(jīng)濟(jì)全球化的重要象征和標(biāo)志。其實(shí),跨國公司就主體而言就是資本主義發(fā)展到目前為止最有技術(shù)水平、最具經(jīng)濟(jì)規(guī)模、對社會經(jīng)濟(jì)生活最有影響力,也最具破壞力的代表性企業(yè)。
新自由主義、三大國際經(jīng)濟(jì)組織和跨國公司三位一體,它們構(gòu)成了全球化時(shí)代的資本主義體系的基本面貌和特征,是全球化的象征和標(biāo)志。其中,新自由主義是主導(dǎo)全球化的意識形態(tài),國際經(jīng)濟(jì)組織是全球化的積極推動者,跨國公司是全球化的積極參與者,資本正是借助它們的力量在全球瘋狂擴(kuò)張。在今天,資本矛盾表現(xiàn)為世界生產(chǎn)能力無限擴(kuò)大趨勢與世界范圍有效需求不足之間的矛盾。正是資本矛盾的日愈尖銳使全球經(jīng)濟(jì)停滯和衰退,最終將引發(fā)世界性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
(三)以美元霸權(quán)為特征的國際金融體系
1.虛擬資本極度泡沫。按《資本論》所述:商品的使用價(jià)值與價(jià)值的二重性,實(shí)物形態(tài)與價(jià)值形態(tài)的二重形態(tài),使整體的國民經(jīng)濟(jì)劃分為實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)兩部分,這兩類經(jīng)濟(jì)本應(yīng)大體一致。
虛擬資本的積累在通常情況下是可以與實(shí)體資本積累相脫節(jié)的,即虛擬資本積累反映的價(jià)值符號可以與實(shí)體資本的真實(shí)價(jià)值無關(guān)。虛擬資本的量與實(shí)體資本的量不一致,并且使用經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá),虛擬資本的量就可以更多地超過實(shí)體資本的量,一旦超量過大,交易主體的預(yù)期和信心就會受到?jīng)_擊,虛擬資本量相應(yīng)會急劇縮小,這就可能直接引發(fā)金融危機(jī)。
2.美元霸權(quán)的形成。冷戰(zhàn)結(jié)束后,金融全球化使美國成為世界上最大的債務(wù)國,美國的貿(mào)易赤字和財(cái)政赤字都是以美元紙幣融資的,而美元不僅繼續(xù)充當(dāng)國際貿(mào)易的主要儲備貨幣,且更重要的是繼續(xù)充當(dāng)國際金融的主要儲備貨幣。美元霸權(quán)的形成使美國能夠以資本賬戶盈余消除國際收支失衡。
在美元霸權(quán)的作用下,今天的新型全球金融和貿(mào)易體系是史無前例的,也是觸目驚心的。在這兩個(gè)關(guān)系著各國國計(jì)民生的領(lǐng)域,美元霸權(quán)是結(jié)構(gòu)性的。美國生產(chǎn)不被任何實(shí)物支撐,只由美國軍事力量支持的美元紙幣,而世界其他國家生產(chǎn)美元紙幣可以購買的產(chǎn)品。全世界的中央銀行被迫用手中結(jié)余的美元為美國的國際收支赤字融資,因?yàn)檫@些美元只被允許作一種用途,那就是購買美國財(cái)政部的債券。在這個(gè)過程中,這些央行也為美國政府國內(nèi)預(yù)算赤字融資。美國的國際收支赤字越大,歐洲、亞洲和拉丁美洲的中央銀行手中結(jié)余的美元越多。這些不得不再循環(huán)到美國,購買美國財(cái)政部債券的錢,也就越來越多。
3.國際金融體系以美元霸權(quán)為特征。美元霸權(quán)導(dǎo)致當(dāng)前全球金融體系處于一種恐怖的平衡狀態(tài),任何實(shí)質(zhì)性的變革都可能導(dǎo)致全球金融和經(jīng)濟(jì)體系的徹底崩潰。正是害怕徹底崩潰,全球金融體系的上層國家,例如,歐洲和日本,雖然已經(jīng)感受到美元霸權(quán)對全球經(jīng)濟(jì)平衡持續(xù)發(fā)展的危害,但是卻不敢提出任何具有實(shí)質(zhì)性內(nèi)容的替代方案來動搖美元霸權(quán),世界金融體系陷入日益混亂而脆弱的狀態(tài),危機(jī)四伏。
在全球化的國際金融環(huán)境中,美國通過美元杠桿等于把國內(nèi)危險(xiǎn)轉(zhuǎn)向國際市場?，F(xiàn)行國際金融市場是一個(gè)“公共牧場”,當(dāng)美國這樣如此龐大的經(jīng)濟(jì)體把風(fēng)險(xiǎn)往里面轉(zhuǎn)移時(shí),各國經(jīng)濟(jì)和國際金融市場均受影響和動蕩。
英國《觀察家報(bào)》稱:“心術(shù)不正的華爾街正威脅著世界經(jīng)濟(jì),越來越嚴(yán)重的金融危機(jī)是一場歷史性的大災(zāi)難,將對世界其他地區(qū)造成影響,這不僅是美國的危機(jī),也是全球的危急時(shí)刻?！?/p>
三、結(jié)論
綜上所述,按馬克思學(xué)說,這次全球金融危機(jī)的成因,概括說有三點(diǎn):
1.它是資本主義基本經(jīng)濟(jì)制度的產(chǎn)物,是資本主義生產(chǎn)方式的基本矛盾――生產(chǎn)的社會化和生產(chǎn)資料的私人占有之間的矛盾,并表現(xiàn)為商品生產(chǎn)的供給過剩與勞動者群眾有支付手段需求不足的矛盾對抗性暴發(fā),即資本主義性質(zhì)使然。
2.它是新自由主義經(jīng)濟(jì)放任政策誤導(dǎo)的結(jié)果,即全球化運(yùn)動。
3.作為國際資本主義核心力的美國,它所具有高杠桿效應(yīng)的金融衍生品交易體系的過度投機(jī)性、欺詐性及其管理失控與崩盤所致,即美元霸權(quán)及其國際金融體系。
這三點(diǎn)簡單說,一是資本主義性質(zhì),二是全球化運(yùn)動,三是美元霸權(quán)及國際金融體系是這次暴發(fā)全球金融危機(jī)的深層原因。
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Restudy of Das Capital to Interpret the Deep Reason of the Global Financial Crisis
FANG Liang
(Sports and Military Department,Harbin Engineering University,Qiqihar 150001,China)
