時(shí)間：2023-08-10 09:23:30
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關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行 信息不對(duì)稱(chēng) 成本收益分析
■一、當(dāng)前商業(yè)銀行反洗錢(qián)工作存在的主要問(wèn)題
(一)反洗錢(qián)意識(shí)淡薄
《反洗錢(qián)法》、《金融機(jī)構(gòu)洗錢(qián)規(guī)定》和《金融機(jī)構(gòu)大額交易和交易報(bào)告管理辦法》頒布以來(lái),商業(yè)銀行雖然組織員工進(jìn)行了學(xué)習(xí),但僅限于前期的培訓(xùn),而沒(méi)有建立長(zhǎng)期的、有針對(duì)性的深入學(xué)習(xí),致使部分員工對(duì)相關(guān)知識(shí)浮于表面、理解不透徹,對(duì)反洗錢(qián)工作缺乏較強(qiáng)的積極性和責(zé)任心。
(二)組織機(jī)構(gòu)待健全
當(dāng)前,大多數(shù)商業(yè)銀行尚未成立專(zhuān)職的反洗錢(qián)機(jī)構(gòu)和隊(duì)伍,僅僅是按照人民銀行反洗錢(qián)的組織形式建立了領(lǐng)導(dǎo)小組,并籠統(tǒng)地將反洗錢(qián)工作指定某一部門(mén)負(fù)責(zé),沒(méi)有設(shè)立專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu),也沒(méi)有配備專(zhuān)門(mén)人員,難以把反洗錢(qián)工作當(dāng)作一項(xiàng)重要的工作來(lái)抓。另外,各家銀行負(fù)責(zé)該項(xiàng)工作的部門(mén)各不相同,有的由營(yíng)業(yè)部門(mén)負(fù)責(zé),有的由保衛(wèi)部門(mén)負(fù)責(zé),有的由會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé),職能不清情況較為常見(jiàn)。
(三)制度約束未建立
從目前情況看,大多數(shù)基層金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展制定與《反洗錢(qián)法》相結(jié)合的操作規(guī)程,也未對(duì)在執(zhí)行過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行有針對(duì)性的培訓(xùn)。而且部分商業(yè)銀行由于經(jīng)營(yíng)目標(biāo)考核的原因,從局部和短期利益出發(fā),迎合客戶(hù)需要,放寬賬戶(hù)設(shè)立條件和審查標(biāo)準(zhǔn),存款實(shí)名制沒(méi)有得到有效落實(shí)。
(四)技術(shù)手段落后
洗錢(qián)犯罪目前已公認(rèn)為上游犯罪,洗錢(qián)手法和犯罪手段日漸更新,洗錢(qián)手段更加智能化、高科技化。而當(dāng)前,我國(guó)的反洗錢(qián)由于處于剛起步的階段,尚未建立起健全、完善的、與商業(yè)銀行賬務(wù)核算系統(tǒng)、支付系統(tǒng)和《銀行賬戶(hù)管理系統(tǒng)》相對(duì)接的支付交易報(bào)告和監(jiān)測(cè)系統(tǒng),從技術(shù)層面看,難以滿(mǎn)足高智能化的反洗錢(qián)犯罪的需要。
(五)人員素質(zhì)有待提高
當(dāng)前,一些銀行工作人員不熟悉與其業(yè)務(wù)相關(guān)的金融法規(guī)和行業(yè)制度規(guī)范,憑感覺(jué)、憑經(jīng)驗(yàn)工作,業(yè)務(wù)處理隨意性大,不能及時(shí)識(shí)別和防范洗錢(qián)活動(dòng),而且,受業(yè)務(wù)水平和工作內(nèi)容的限制,一些商業(yè)銀行從業(yè)人員缺乏經(jīng)驗(yàn),與反洗錢(qián)工作的要求差距很大,在金融機(jī)構(gòu)信息共享機(jī)制相對(duì)落后的情況下,對(duì)犯罪分子所用的現(xiàn)代金融支付工具,在異地、跨行頻繁地進(jìn)行資金運(yùn)作,憑借自身水平,更是難以斷定其行為是否屬于洗錢(qián)。
■二、商業(yè)銀行反洗錢(qián)行為的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析
上述商業(yè)銀行反洗錢(qián)工作中存在的突出問(wèn)題可以歸結(jié)為以下兩點(diǎn):一是反洗錢(qián)行為不主動(dòng),二是反洗錢(qián)工作沒(méi)效果。下面從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度對(duì)商業(yè)銀行的反洗錢(qián)困境進(jìn)行分析。
(一)反洗錢(qián)工作的成本收益分析
1、成本分析
我國(guó)商業(yè)銀行履行反洗錢(qián)義務(wù)的現(xiàn)實(shí)成本可以分為直接成本和間接成本。直接成本主要是商業(yè)銀行按照法規(guī)要求采取反洗錢(qián)措施而投入的成本。根據(jù)我國(guó)反洗錢(qián)制度,商業(yè)銀行反洗錢(qián)直接成本主要包括:
第一,制度成本。根據(jù)我國(guó)反洗錢(qián)法規(guī)的規(guī)定,金融機(jī)構(gòu)及其分支機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)依法建立健全反洗錢(qián)內(nèi)部控制制度,如按照“了解你的客戶(hù)”標(biāo)準(zhǔn)制定對(duì)銀行客戶(hù)身份確認(rèn)和信息保存的制度,建立嚴(yán)格的反洗錢(qián)檢查和客戶(hù)資料檔案管理制度等都會(huì)形成相應(yīng)的成本。
第二,雇員成本。主要包括工資成本和培訓(xùn)成本,工資成本是指為了做好反洗錢(qián)工作而需要增加雇員的工資支出,如在管理層增加監(jiān)察人員,在業(yè)務(wù)層增加專(zhuān)職反洗錢(qián)人員等;培訓(xùn)成本是指對(duì)員工進(jìn)行反洗錢(qián)培訓(xùn)的支出。另外,我國(guó)的反洗錢(qián)法規(guī)還規(guī)定,金融機(jī)構(gòu)需設(shè)立反洗錢(qián)專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)或者指定內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)反洗錢(qián)工作。
第三,操作成本。商業(yè)銀行在落實(shí)反洗錢(qián)法規(guī)規(guī)定的義務(wù)時(shí),必然發(fā)生相應(yīng)的操作成本。例如,在客戶(hù)盡職調(diào)查方面,商業(yè)銀行需發(fā)生相應(yīng)的審查成本;在大額和可疑交易報(bào)告方面,商業(yè)銀行需發(fā)生相應(yīng)的信息采集、歸納、分析成本;在交易記錄保存方面,商業(yè)銀行需發(fā)生相應(yīng)的保管場(chǎng)地、管理人員費(fèi)用;在配合司法、行政機(jī)關(guān)反洗錢(qián)調(diào)查方面,商業(yè)銀行會(huì)發(fā)生相應(yīng)的協(xié)查成本;在反洗錢(qián)業(yè)務(wù)培訓(xùn)和宣傳方面,商業(yè)銀行也會(huì)發(fā)生相應(yīng)的費(fèi)用。
間接成本指商業(yè)銀行履行反洗錢(qián)義務(wù)可能帶來(lái)的損失,主要是指失去客戶(hù)帶來(lái)的損失。一方面商業(yè)銀行因?yàn)槁男蟹聪村X(qián)義務(wù)必然加強(qiáng)對(duì)客戶(hù)身份的識(shí)別,并對(duì)可疑交易執(zhí)行上報(bào)制度,一些利用銀行進(jìn)行洗錢(qián)活動(dòng)的不法分子,必然遠(yuǎn)離那些反洗錢(qián)工作力度大的金融機(jī)構(gòu);另一方面,商業(yè)銀行為了防范洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn),必然增加業(yè)務(wù)審查的程序和力度,這樣勢(shì)必降低業(yè)務(wù)處理的效率。當(dāng)商業(yè)銀行采取的反洗錢(qián)措施力度不同時(shí),即使是正?？蛻?hù)也會(huì)選擇程序簡(jiǎn)便、快捷的商業(yè)銀行辦理業(yè)務(wù)。因此,在反洗錢(qián)法規(guī)推行的初期,無(wú)論哪種性質(zhì)的客戶(hù)都可能有所減少,并可能導(dǎo)致商業(yè)銀行存款、手續(xù)費(fèi)等各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入減少。
2、收益分析
在我國(guó)目前的商業(yè)銀行反洗錢(qián)機(jī)制中,并沒(méi)有相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制和補(bǔ)償機(jī)制。一旦查出洗錢(qián)金額,按照我國(guó)現(xiàn)有程序先是凍結(jié),后是上繳國(guó)庫(kù),商業(yè)銀行根本無(wú)利可圖,在這種命令式的管制政策下,加大反洗錢(qián)力度的邊際收益幾乎接近于零,因此,商業(yè)銀行只要達(dá)到了監(jiān)管部門(mén)的要求就不會(huì)為反洗錢(qián)工作做更大的努力。
(二)反洗錢(qián)主體的信息經(jīng)濟(jì)學(xué)分析
1、客戶(hù)與商業(yè)銀行之間的信息不對(duì)稱(chēng)
《反洗錢(qián)法》及相關(guān)配套的規(guī)章制度要求商業(yè)銀行在與客戶(hù)建立業(yè)務(wù)關(guān)系、進(jìn)行交易時(shí)必須履行客戶(hù)身份識(shí)別義務(wù)。但目前我國(guó)交易主體與商業(yè)銀行之間的存在以下三方面的信息不對(duì)稱(chēng):一是詳細(xì)的客戶(hù)身份識(shí)別信息獲取存在較大難度。核對(duì)客戶(hù)有效身份證件等信息相對(duì)容易,但要深入了解客戶(hù)的關(guān)聯(lián)企業(yè)、經(jīng)營(yíng)范圍、資金性質(zhì)和資金用途等信息有明顯難度;二是客戶(hù)身份及證明文件的真實(shí)性、合法性難以識(shí)別。在科技迅猛發(fā)展的今天,犯罪分子偽造、變?cè)熳C件資料的手段也愈來(lái)愈科技化與智能化,虛假營(yíng)業(yè)執(zhí)照、稅務(wù)登記證、組織機(jī)構(gòu)代碼證和身份證等現(xiàn)象層出不窮;三是對(duì)客戶(hù)代辦業(yè)務(wù)缺乏有效監(jiān)督手段。在客戶(hù)由他人代辦業(yè)務(wù)的情況下,按規(guī)定商業(yè)銀行需同時(shí)對(duì)人和被人的身份證件或其他身份證明文件進(jìn)行核實(shí)并登記相關(guān)的身份信息。不過(guò),該職責(zé)僅當(dāng)金融機(jī)構(gòu)明知客戶(hù)由他人代辦業(yè)務(wù)時(shí)才被履行,對(duì)于客戶(hù)利用已開(kāi)立的他人銀行賬戶(hù)、銀行卡進(jìn)行交易,銀行在發(fā)現(xiàn)交易涉嫌可疑之前是無(wú)從獲知的。
2、商業(yè)銀行與人民銀行的信息不對(duì)稱(chēng)
《反洗錢(qián)法》、《金融機(jī)構(gòu)洗錢(qián)規(guī)定》和《金融機(jī)構(gòu)大額交易和交易報(bào)告管理辦法》等共同構(gòu)成了我國(guó)金融機(jī)構(gòu)依法經(jīng)營(yíng)管理的法律依據(jù)和行為準(zhǔn)則。但由于商業(yè)銀行的反洗錢(qián)職能的不完整,有時(shí)向人民銀行傳送了一些不合要求甚至是錯(cuò)誤的信息。以可疑交易報(bào)告方面為例,《金融機(jī)構(gòu)大額交易和可疑交易報(bào)告管理辦法》規(guī)定的18種可疑交易報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)大多為定性標(biāo)準(zhǔn),需要進(jìn)行人工的判別分析。實(shí)行數(shù)據(jù)“總對(duì)總”報(bào)送以后,商業(yè)銀行依靠總行開(kāi)發(fā)的反洗錢(qián)報(bào)告系統(tǒng)自動(dòng)篩選、生成和上報(bào)可疑交易。由于系統(tǒng)設(shè)置的參數(shù)條件寬松,同時(shí)當(dāng)數(shù)據(jù)返還基層網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行核對(duì)時(shí),為避免發(fā)生漏報(bào),工作人員往往全部予以確認(rèn),以至于向反洗錢(qián)監(jiān)測(cè)分析中心報(bào)送了大量的防衛(wèi)性數(shù)據(jù)。而作為反洗錢(qián)主管部門(mén)的人民銀行在實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)檢查前是無(wú)從知道具體情況的。
■三、商業(yè)銀行反洗錢(qián)工作的對(duì)策和建議
由于我國(guó)商業(yè)銀行反洗錢(qián)工作中普遍存在信息不對(duì)稱(chēng)和成本收益不相符現(xiàn)象,因此,要提高商業(yè)銀行反洗錢(qián)工作成效,我們必須緊緊抓住激勵(lì)約束和信息識(shí)別這兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。
(一)以激勵(lì)機(jī)制為載體,提高反洗錢(qián)的內(nèi)在動(dòng)力
在反洗錢(qián)信息傳遞網(wǎng)絡(luò)中,商業(yè)銀行起著決定性的作用。按照成本收益分析,降低商業(yè)銀行違規(guī)的收益與增加違規(guī)被查處的成本,是促使其提高反洗錢(qián)信息獲取與傳遞質(zhì)量的關(guān)鍵。積極有效的激勵(lì)機(jī)制要在反洗錢(qián)制度設(shè)計(jì)中充分加以考慮,有效影響商業(yè)銀行的努力程度,適當(dāng)補(bǔ)償商業(yè)銀行在反洗錢(qián)工作的投入。同時(shí),通過(guò)加大對(duì)商業(yè)銀行反洗錢(qián)工作的檢查力度,提高對(duì)違規(guī)行為的處罰力度,以此提高商業(yè)銀行反洗錢(qián)工作的積極性和主動(dòng)性,真正發(fā)揮其反洗錢(qián)工作第一線(xiàn)的關(guān)鍵作用。
(二)以崗位職責(zé)為基本,加強(qiáng)反洗錢(qián)的基礎(chǔ)工作
商業(yè)銀行應(yīng)設(shè)立專(zhuān)門(mén)的反洗錢(qián)工作崗位,加大對(duì)從業(yè)人員的培訓(xùn)力度,提高一線(xiàn)臨柜工作人員的反洗錢(qián)意識(shí),使之熟練掌握和運(yùn)用。同時(shí)建立和完善反洗錢(qián)內(nèi)部控制制度,根據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展制定與《反洗錢(qián)法》相結(jié)合的操作規(guī)程,規(guī)范反洗錢(qián)工作的現(xiàn)場(chǎng)檢查、大額交易和可疑交易報(bào)告的工作程序和手續(xù),建立健全可疑交易臺(tái)賬,完善反洗錢(qián)相關(guān)信息數(shù)據(jù)、報(bào)表資料的收集、整理、分析、報(bào)告和報(bào)送制度,嚴(yán)格控制反洗錢(qián)檔案資料的保密和管理,嚴(yán)防泄密,不斷提高反洗錢(qián)的工作質(zhì)量。
(三)以風(fēng)險(xiǎn)分析為重點(diǎn),建設(shè)反洗錢(qián)的內(nèi)控機(jī)制
建立健全反洗錢(qián)內(nèi)控制度是商業(yè)銀行審慎監(jiān)管、依法經(jīng)營(yíng)的應(yīng)有內(nèi)容,也是改變信息不對(duì)稱(chēng)狀況的基礎(chǔ)。我國(guó)的商業(yè)銀行應(yīng)改變制度建設(shè)停留在表面的問(wèn)題,不僅應(yīng)將反洗錢(qián)要求納入業(yè)務(wù)工作程序和管理系統(tǒng),保證本機(jī)構(gòu)通過(guò)客戶(hù)身份識(shí)別等基本制度有效發(fā)現(xiàn)、識(shí)別和報(bào)告可疑交易,協(xié)助反洗錢(qián)監(jiān)管機(jī)關(guān)和司法部門(mén)發(fā)現(xiàn)和打擊洗錢(qián)犯罪活動(dòng),更為重要的,應(yīng)與商業(yè)銀行自身經(jīng)營(yíng)規(guī)模、業(yè)務(wù)范圍、客戶(hù)特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)相適應(yīng),并能根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展變化和經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化而不斷修正、完善和創(chuàng)新。為保證內(nèi)控制度的實(shí)施,商業(yè)銀行應(yīng)按照《反洗錢(qián)法》的要求,明確相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)本機(jī)構(gòu)反洗錢(qián)內(nèi)控制度的有效性負(fù)責(zé),在反洗錢(qián)方面體現(xiàn)良好的公司治理原則。
(四)以客戶(hù)身份為關(guān)鍵,實(shí)施針對(duì)性的識(shí)別措施
客戶(hù)身份識(shí)別是減少客戶(hù)與商業(yè)銀行信息不對(duì)稱(chēng)的關(guān)鍵。雖然《反洗錢(qián)法》、《金融機(jī)構(gòu)客戶(hù)身份識(shí)別和客戶(hù)身份資料及交易記錄保存管理辦法》對(duì)如何區(qū)別不同客戶(hù)、不同業(yè)務(wù)采取識(shí)別措施進(jìn)行了明確規(guī)定,但商業(yè)銀行的執(zhí)行力是一個(gè)很重要的問(wèn)題。在具體業(yè)務(wù)中,商業(yè)銀行要針對(duì)目前普遍認(rèn)為很難做到識(shí)別賬戶(hù)所有人之外的實(shí)際控制人或最終享有賬戶(hù)利益人的情況,對(duì)法人和實(shí)體采取合理措施了解該客戶(hù)的所有權(quán)和控制權(quán)結(jié)構(gòu);重點(diǎn)關(guān)注與特定洗錢(qián)高風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家有關(guān)的客戶(hù),尤其是多頭開(kāi)戶(hù)、頻繁劃轉(zhuǎn)資金、法人結(jié)構(gòu)復(fù)雜、現(xiàn)金偏好高的客戶(hù)。按照反洗錢(qián)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn),逐步推行以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的客戶(hù)身份識(shí)別制度。對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)和客戶(hù),實(shí)行加強(qiáng)型的客戶(hù)身份識(shí)別;對(duì)中等風(fēng)險(xiǎn)的客戶(hù)采取標(biāo)準(zhǔn)或加強(qiáng)型客戶(hù)身份識(shí)別;對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)客戶(hù)則可以采取簡(jiǎn)化的客戶(hù)身份識(shí)別措施。
(五)以可疑交易為核心,構(gòu)建多元化的監(jiān)測(cè)體系
商業(yè)銀行要針對(duì)總對(duì)總報(bào)送中存在的問(wèn)題,采取措施改進(jìn)報(bào)告系統(tǒng);建立功能強(qiáng)大的交易監(jiān)控系統(tǒng),對(duì)不同行業(yè)、不同客戶(hù)交易特點(diǎn)進(jìn)行分析,掌握合理的交易曲線(xiàn),對(duì)不符合交易曲線(xiàn)的客戶(hù)進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控或上報(bào)可疑交易,適時(shí)根據(jù)可疑交易特點(diǎn)和洗錢(qián)案例調(diào)整交易監(jiān)控系統(tǒng)的參數(shù),以追求對(duì)可疑交易抓取的最優(yōu)化;建立責(zé)任制,實(shí)現(xiàn)部門(mén)之間在人工分析上的分工與合作,如現(xiàn)金管理部門(mén)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注一些不合理的大額取現(xiàn),通過(guò)客戶(hù)提供的現(xiàn)金付款依據(jù)、用途,判斷大額現(xiàn)金提取的合理性,賬戶(hù)管理部門(mén)重點(diǎn)應(yīng)關(guān)注短期內(nèi)頻繁開(kāi)銷(xiāo)戶(hù)或多頭開(kāi)戶(hù)情況,國(guó)際業(yè)務(wù)部門(mén)應(yīng)關(guān)注跨境資金流動(dòng)的合理性等。
(六)以人才培養(yǎng)為抓手,提高員工的信息鑒別力
商業(yè)銀行要從提高從業(yè)人員的反洗錢(qián)知識(shí)、技能出發(fā),來(lái)提高反洗錢(qián)工作的實(shí)際效果。要選拔一批既懂金融、外匯業(yè)務(wù),又懂法律知識(shí)的人才充實(shí)到反洗錢(qián)隊(duì)伍,著重加強(qiáng)對(duì)這些人員的反洗錢(qián)專(zhuān)業(yè)知識(shí)培訓(xùn),盡快培養(yǎng)出一支有較高反洗錢(qián)水平的人員隊(duì)伍。要提高高管人員對(duì)反洗錢(qián)工作的認(rèn)識(shí),促使他們對(duì)當(dāng)前洗錢(qián)的嚴(yán)峻形勢(shì)及反洗錢(qián)的重要意義有所了解,讓他們能夠正確對(duì)待反洗錢(qián)在工作中形成的短期利益與長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的關(guān)系,從而在工作中,自覺(jué)地履行反洗錢(qián)的工作義務(wù)。與此同時(shí),商業(yè)銀行要通過(guò)制定和實(shí)施由淺入深的系列培訓(xùn)計(jì)劃,盡快培養(yǎng)一批反洗錢(qián)具有專(zhuān)業(yè)技能的業(yè)務(wù)骨干,能夠?qū)梢芍Ц督灰讛?shù)據(jù)進(jìn)行精確分析、快速判斷。
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關(guān)鍵詞:銀行業(yè) 存貸比 銀信合作 風(fēng)險(xiǎn)管理 業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型
中圖分類(lèi)號(hào):F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:B 文章編號(hào):1006-1770(2010)08-034-06
一、宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)
世界經(jīng)濟(jì)正處于緩慢復(fù)蘇之中,美國(guó)股市已先于實(shí)體經(jīng)濟(jì)回升,盡管有些或出于悲觀情緒或故作驚人之語(yǔ)的研究者認(rèn)為經(jīng)濟(jì)將二次探底。財(cái)政問(wèn)題的貨幣化使歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)暫時(shí)緩解,“金磚四國(guó)”除俄羅斯外都保持了快速增長(zhǎng),印度、巴西或?qū)⒊蔀橹袊?guó)吸引國(guó)際資本的強(qiáng)有力競(jìng)爭(zhēng)者。歐美國(guó)家和地區(qū)的貨幣政策維持穩(wěn)定,黃金和原油市場(chǎng)保持震蕩行情。人民幣面臨較大的升值壓力,熱錢(qián)可能撤離中國(guó),但沖擊有限。
二、上半年銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)管理特點(diǎn)
(一)銀行紛紛隱性加息攬儲(chǔ)
截止2010年6月30日,金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)存款余額57.41萬(wàn)億元,比年初增長(zhǎng)7.64萬(wàn)億,增長(zhǎng)率為12.78%,整體趨勢(shì)為季末沖高、季初回落。今年上半年股份制銀行存款平均增速約15%,其中招商銀行增長(zhǎng)16.44%,民生銀行15.58%,興業(yè)銀行12.25%,浦發(fā)銀行10.48%,中信銀行23.04%。
上半年存款活期化進(jìn)一步加劇,資金活化繼續(xù)加快,銀行紛紛隱性加息攬儲(chǔ)。存款6月份單月新增1.34萬(wàn)億,二季度新增存款則達(dá)3.6萬(wàn)億,可見(jiàn)負(fù)債業(yè)務(wù)客觀環(huán)境有所改善。今年上半年銀行業(yè)存款活期化程度由52%水平小幅上升,二季度存款綜合付息率比一季度上升2個(gè)基點(diǎn),同業(yè)負(fù)債的付息率上升了13個(gè)基點(diǎn),達(dá)到了1.98%,見(jiàn)圖1。
值得關(guān)注的是,目前中小銀行紛紛展開(kāi)“吸儲(chǔ)大戰(zhàn)”,存款部分從大行分流至中小銀行,這也導(dǎo)致資金市場(chǎng)上國(guó)有大行從資金融出方變?yōu)槿谌敕健９煞葜沏y行中,在儲(chǔ)蓄存款的增長(zhǎng)方面,招商銀行遙遙領(lǐng)先。目前,大部分股份制銀行儲(chǔ)蓄存款占比約16%,余額在1000億元-2500億元不等,具體見(jiàn)下表1。招商銀行超出平均水平2倍,余額6000億元占比達(dá)到36%,可見(jiàn)招行的個(gè)人負(fù)債業(yè)務(wù)的地位非其他銀行可以比及。
(二)貸款增長(zhǎng)符合政策導(dǎo)向
截止2010年6月30日,金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額44.61萬(wàn)億元,比年初增長(zhǎng)4.64萬(wàn)億,貸款增速、增幅環(huán)比下降較大,上半年完成新增計(jì)劃的61.7%,6月份新增5118億元,連續(xù)第六個(gè)月下降。
今年上半年股份制銀行貸款平均增速約11%,其中招商銀行增長(zhǎng)11.23%,民生銀行7.14%,興業(yè)銀行12.7%,浦發(fā)銀行12.73%,中信銀行11.05%,民生銀行、興業(yè)銀行、深發(fā)展、寧波銀行貸款增長(zhǎng)的環(huán)比下降較高。貸款趨緊,除存貸比受限原因之外,房地產(chǎn)等政策調(diào)控,實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求的下降,也是貸款二季度環(huán)比下降的原因。今年四大領(lǐng)域的投資都受到限制,包括地方融資平臺(tái)、房地產(chǎn)行業(yè)、過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)、高污染行業(yè)等,這也是我國(guó)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期所必須面臨的局面。
由于資金供給的緊張以及票據(jù)業(yè)務(wù)價(jià)格的繼續(xù)上漲,貸款定價(jià)二季度比一季度環(huán)比小幅上升,綜合收息率達(dá)到4.9%左右的水平。招商銀行、興業(yè)銀行、中信銀行、建設(shè)銀行的貸款收益率上升較快,見(jiàn)圖2。
關(guān)于貸款增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)性方面,6月各銀行為滿(mǎn)足貸款大幅壓縮票據(jù)規(guī)模,新增中長(zhǎng)期貸款占比繼續(xù)攀升,達(dá)到了79%,主要是因?yàn)榕涮兹ツ晁娜f(wàn)億投資所致,具體中長(zhǎng)期貸款和短期貸款占比變化見(jiàn)圖3。6月新增短期貸款也上升到了2550億元的較高水平,可能是因?yàn)槠髽I(yè)為下半年的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)做資金準(zhǔn)備,于年中提款。受房地產(chǎn)調(diào)控政策、成交量萎縮影響,居民中長(zhǎng)期貸款增幅從5月1919億元大幅下降到6月1417億元,回落到2009年4月份水平,具體見(jiàn)表2中個(gè)人貸款增長(zhǎng)趨勢(shì)結(jié)構(gòu)分析。
股份制銀行中,浦發(fā)銀行信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整力度較大。由于資本充足率的限制,浦發(fā)銀行貸款自身主動(dòng)控制,大力調(diào)整貸款結(jié)構(gòu),主動(dòng)下調(diào)制造業(yè)99個(gè)子行業(yè)貸款,從2003年、2004年的30%下降到目前21%。批發(fā)零售貸款從13%不斷下降、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款占比低于9%,而且新增貸款主要集中在治水、公共設(shè)施建設(shè)方面。
(三)銀行業(yè)存貸比有所改善
今年4月底,我國(guó)商業(yè)銀行總體存貸比已高達(dá)69.5%,排除票據(jù)融資影響后已經(jīng)創(chuàng)下2004年12月以來(lái)的新高。貸款的受限以及貨幣乘數(shù)的下降,使得貸款創(chuàng)造存款的效應(yīng)減弱,銀行存款增長(zhǎng)放緩,交通、招商、中信、民生、興業(yè)和深發(fā)展存貸比一季度末明顯超過(guò)75%的監(jiān)管紅線(xiàn),二季度上述銀行的攬儲(chǔ)壓力不言而喻。雖然行業(yè)整體貸存比在6月末明顯回落,但是同業(yè)負(fù)債較高的南京銀行、興業(yè)銀行、寧波銀行、華夏銀行的存貸比和付息成本在下半年面臨著比較大的壓力,見(jiàn)圖4。
(四)主要股份制銀行盈利能力提升
2010年上半年銀行業(yè)最大的亮點(diǎn)應(yīng)該是利潤(rùn)的增長(zhǎng),上市銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2680億元左右,比上年同期增長(zhǎng)27%,二季度比一季度凈利潤(rùn)環(huán)比下降1%,主要是因?yàn)閾軅湓黾雍蜆I(yè)務(wù)費(fèi)用的計(jì)提所致,增幅較高的上市銀行為招商銀行55%,見(jiàn)圖5。下面我們具體分析招行利潤(rùn)提升的關(guān)鍵因素:
招行成功實(shí)施二次轉(zhuǎn)型,推動(dòng)盈利能力提升,上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50%以上?；诙无D(zhuǎn)型戰(zhàn)略,招行加大力度發(fā)展零售業(yè)務(wù)、中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)以及中間業(yè)務(wù)。
二季度的凈利潤(rùn)達(dá)到69億,環(huán)比增長(zhǎng)16.9%,其利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)主要源于規(guī)模增長(zhǎng)、凈息收入增長(zhǎng)以及中間業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng),此外成本收入比的下降也有所貢獻(xiàn)。息差彈性是招行持續(xù)10年業(yè)務(wù)亮點(diǎn),今年上半年息差反彈對(duì)利潤(rùn)貢獻(xiàn)加大,同比增長(zhǎng)接近40%。中間業(yè)務(wù)重新發(fā)力,預(yù)計(jì)全年增速有望超過(guò)20%。
1.招行二季度的凈利潤(rùn)達(dá)到69億,環(huán)比增長(zhǎng)16.9%,主要源于規(guī)模增長(zhǎng)、凈息收入增長(zhǎng)以及中間業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng),此外成本收入比的下降也有所貢獻(xiàn)。
2.息差彈性是招行持續(xù)10年業(yè)務(wù)亮點(diǎn),今年上半年息差反彈對(duì)招行的利潤(rùn)貢獻(xiàn)加大。受益于貨幣及票據(jù)市場(chǎng)利率上升、活期存款占比的提高、貸款結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及貸款定價(jià)能力的提升,招行息差穩(wěn)步回升,一季度環(huán)比上升12個(gè)基點(diǎn),上半年同比增長(zhǎng)接近40%。
3.中間業(yè)務(wù)重新發(fā)力。受益于類(lèi)、理財(cái)業(yè)務(wù)及銀行卡業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng),中間業(yè)務(wù)開(kāi)始重新快速增長(zhǎng),預(yù)計(jì)招行全年中間業(yè)務(wù)收入增速有望超過(guò)20%,這正是招行二次轉(zhuǎn)型中設(shè)定的年復(fù)合增長(zhǎng)率目標(biāo)。
4.資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定,平臺(tái)貸款整體風(fēng)險(xiǎn)可控。招行已經(jīng)按照監(jiān)管部門(mén)的要求完成了對(duì)平臺(tái)貸款的清理,存量平臺(tái)貸款規(guī)模約為870億,在全部貸款中占比約為6.43%,低于同業(yè)平均水平,不良率為0.1%,關(guān)注類(lèi)為0.9%,整體風(fēng)險(xiǎn)可控。
(五)銀行理財(cái)產(chǎn)品增長(zhǎng)迅速
理財(cái)產(chǎn)品是今年上半年銀行業(yè)最活躍的因素。2010年06月,按機(jī)構(gòu)單位統(tǒng)計(jì),存續(xù)期內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品共有1398款,其平均預(yù)計(jì)年收益率為2.93%。交通銀行以144款產(chǎn)品,10.30%的市場(chǎng)份額排名首位,其平均預(yù)計(jì)年收益率為2.48%。中國(guó)銀行以137款產(chǎn)品,9.80%的市場(chǎng)份額排名第二位,見(jiàn)表3。按投資類(lèi)型統(tǒng)計(jì),2010年06月存續(xù)期內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品中,債券型投資類(lèi)型產(chǎn)品以占總產(chǎn)品量35.00%的比重排名首位。利率型投資類(lèi)型產(chǎn)品量居第二位,見(jiàn)表4。
(六)上市銀行掀起再融資熱潮
2009年下半年以來(lái),上市銀行融資超過(guò)3000億元的說(shuō)法令市場(chǎng)噤若寒蟬,上市銀行再融資一直是市場(chǎng)關(guān)心的焦點(diǎn)問(wèn)題。雖然今年信貸增速下降,銀行的資本缺口也面臨重估,但各行再融資方案進(jìn)入了密集獲批期,掀起2010年銀行業(yè)再融資的浪潮,見(jiàn)表5。
2010年初,中國(guó)銀行率先公布了其再融資計(jì)劃。2月1日,中國(guó)證監(jiān)會(huì)放行銀行業(yè)2010年A股配股融資第一單,招商銀行擬A+H股融資220億元的計(jì)劃完成一大半。4月23日,交通銀行A、H兩地配股再融資總額不超過(guò)420億元的方案通過(guò)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的批復(fù)。5月20日,興業(yè)銀行總規(guī)模不超過(guò)180億的再融資方案開(kāi)始實(shí)施,這是今年第二宗在A股市場(chǎng)的上市銀行配股再融資。5月24日中國(guó)銀行發(fā)行400億A股可轉(zhuǎn)換債券的申請(qǐng)審議,迫切需要再融資的中國(guó)銀行的可轉(zhuǎn)債再融資計(jì)劃進(jìn)入了實(shí)際操作階段。中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行首次發(fā)行A股股票于7月15日在上海證券交易所上市交易,農(nóng)行此次發(fā)行募集資金總額約為595.91億元。目前深發(fā)展、浦發(fā)、華夏銀行的完成核心資本補(bǔ)充的需求最迫切,中信銀行的附屬資本亦有缺口,見(jiàn)圖6。
三、下半年銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)分析
(一)監(jiān)管政策將更加趨嚴(yán),業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型需加快推進(jìn)
我國(guó)正在建立以合規(guī)監(jiān)管為主體的新的監(jiān)管思路,國(guó)際監(jiān)管的視角與方法已經(jīng)初步進(jìn)入了我國(guó)監(jiān)管實(shí)踐的一線(xiàn)。今年監(jiān)管部門(mén)嚴(yán)控信貸的態(tài)度明朗,信貸增速增幅嚴(yán)格控制。由于銀監(jiān)會(huì)去年頒布的次級(jí)債新規(guī)堵上了銀行通過(guò)次級(jí)債補(bǔ)充核心資本的道路,銀行發(fā)行次級(jí)債補(bǔ)充資本的難度進(jìn)一步加大,核心資本充足率壓力進(jìn)一步增強(qiáng)。
針對(duì)上半年理財(cái)產(chǎn)品瘋狂的發(fā)行狀況,銀監(jiān)會(huì)緊急叫停銀信合作,就是監(jiān)管從嚴(yán)的最好見(jiàn)證。雖然銀監(jiān)會(huì)尚未正式的文件,但有消息稱(chēng)銀監(jiān)會(huì)有三大政策儲(chǔ)備包括:將信貸類(lèi)銀信合作理財(cái)產(chǎn)品納入銀行“表內(nèi)”統(tǒng)計(jì);出臺(tái)《信托公司凈資本管理辦法》,對(duì)信貸類(lèi)銀信合作理財(cái)產(chǎn)品占用的凈資本,從高計(jì)算;要求信托公司對(duì)信貸類(lèi)銀信合作理財(cái)產(chǎn)品計(jì)提壞賬準(zhǔn)備,用以應(yīng)對(duì)銀信合作業(yè)務(wù)。
順應(yīng)監(jiān)管要求,銀行業(yè)務(wù)關(guān)注的重點(diǎn)也需要從信貸類(lèi)重資本消耗型業(yè)務(wù)向財(cái)富管理、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等輕資本消耗型業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變,轉(zhuǎn)型是時(shí)下各家銀行的首要任務(wù)。
(二)流動(dòng)性緊張會(huì)有所緩解,同業(yè)市場(chǎng)利率將有所下降
今年以來(lái),為了使銀行體系流動(dòng)性回到適度寬松,央行采取了一系列的緊縮性貨幣政策。由于商業(yè)銀行貸款投放受限,銀行間市場(chǎng)資金面一直呈寬裕狀態(tài)。從4月8日開(kāi)始,央行重啟3年期央票發(fā)行,近兩月市場(chǎng)流動(dòng)性確實(shí)呈現(xiàn)偏緊局面。貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性緊張還有其他因素,如上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率、新增財(cái)政存款以及信貸規(guī)模限制等因素。5月10日第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后,金融機(jī)構(gòu)超儲(chǔ)率已低至1.5%左右,大行超儲(chǔ)率更是低至1%以下,銀行體系內(nèi)大面積呈現(xiàn)“缺血”癥狀,見(jiàn)圖7。
銀行間市場(chǎng)的回購(gòu)利率自5月中旬開(kāi)始出現(xiàn)緩慢上漲,但隨后出現(xiàn)的資金面驟然緊張卻出乎市場(chǎng)意料。在銀行間市場(chǎng)資金利率快速攀升的同時(shí),民間資金仍供大于求。民間借貸利率被稱(chēng)為測(cè)量企業(yè)融資和民間資本生態(tài)的“體溫計(jì)”,而目前這個(gè)“溫度”已經(jīng)降到民間借貸利率的歷史低位。有的月利率一路跌到1.5分或者2分,而就在4月底,月利率還“高高在上”。民間借貸利率可以作為反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性的一個(gè)重要指標(biāo)。民間資本從煤礦、房地產(chǎn)等市場(chǎng)撤出也會(huì)導(dǎo)致銀行體系流動(dòng)性的下降,但實(shí)體經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性卻在增加。
6月以來(lái)SHIBOR 市場(chǎng)各個(gè)期限的拆借利率都呈現(xiàn)出持續(xù)上升趨勢(shì),隨著6月底商業(yè)銀行存貸比限制時(shí)限的結(jié)束以及農(nóng)行凍結(jié)資金的釋放,7月份的同業(yè)拆借市場(chǎng)利率將有所下降。
(三)存款增長(zhǎng)壓力可能出現(xiàn)反彈,負(fù)債業(yè)務(wù)成本控制是關(guān)鍵
今年上半年對(duì)公存款增長(zhǎng)乏力,多家銀行負(fù)債業(yè)務(wù)營(yíng)銷(xiāo)不計(jì)成本,雖然這種趨勢(shì)在二季度有所緩解,但存款業(yè)務(wù)受“三法一指引”政策的影響,“實(shí)貸實(shí)付”改變了對(duì)公存款業(yè)務(wù)擴(kuò)張模式,傳統(tǒng)的依靠對(duì)公貸款派生存款的模式已經(jīng)不再適用,下半年如何尋求新的存款增長(zhǎng)模式也就成為商業(yè)銀行,尤其是中小股份制銀行需要考慮的新課題。
雖然通脹預(yù)期暫時(shí)緩解,加息預(yù)期也越來(lái)越低,但銀行吸納定期存款成本也已顯著提升,今年大部分股份制銀行以高息吸納協(xié)議存款。4月以來(lái),銀行提供的固定利率和浮動(dòng)利率協(xié)議存款都比以往高出了5個(gè)至10個(gè)基點(diǎn),與去年同期形成鮮明對(duì)比。例如,深發(fā)展最近重新推出的“金抵利”產(chǎn)品,客戶(hù)存入9萬(wàn)元一年期定期,存款當(dāng)天即可獲得一條10克的金條以抵充利息。按照黃金交易所近期掛牌價(jià),該筆存款的年利息為3%以上,相當(dāng)于2.25%的法定年利率的1.3倍。為規(guī)避高息攬儲(chǔ)的監(jiān)管,深發(fā)展將其定義為一款保本型浮動(dòng)收益的理財(cái)產(chǎn)品。國(guó)有銀行同樣為不斷高漲的存款成本而發(fā)愁。
在銀監(jiān)會(huì)加強(qiáng)存貸比監(jiān)管的背景下,高存貸比的股份制銀行負(fù)債成本或?qū)⑻岣?股份制銀行居高不下的存貸比和存款成本,使得下半年負(fù)債業(yè)務(wù)規(guī)模和成本壓力仍然很大。
(四)銀信合作緊急叫停,信貸類(lèi)理財(cái)短期不會(huì)開(kāi)閘
今年嚴(yán)格的信貸投放規(guī)模和節(jié)奏管控,各行加劇了信貸“出表”的速度。監(jiān)管部門(mén)年初設(shè)定了7.5萬(wàn)億的信貸投放目標(biāo),并要求按照“3∶3∶2∶2”的季度投放比例投放,絲毫不敢“超額放貸”、“超速放貸”。但一些優(yōu)質(zhì)客戶(hù)有信貸需求,必須解決,以免客戶(hù)流失。因此,通過(guò)銀信合作理財(cái)產(chǎn)品發(fā)放信托貸款,成為今年各行應(yīng)對(duì)信貸投放監(jiān)管的有效手段。
今年與去年的顯著區(qū)別是,各家銀行一般都實(shí)行“事前防范”,通過(guò)信托貸款的方式,信貸一開(kāi)始就在銀行“表外”。而且不再是“一對(duì)一”的模式,而是不斷發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品,形成一個(gè)“資金池”,由滾動(dòng)循環(huán)使用額度。
但必須認(rèn)識(shí)到,表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)浪潮曾在不久前席卷全球,其創(chuàng)新活躍與結(jié)構(gòu)活躍的鮮明特征,一方面有利于商業(yè)銀行分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),有效緩沖信貸業(yè)務(wù)“親周期性”所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn);另一方面金融機(jī)構(gòu)本身所面臨的資產(chǎn)負(fù)債缺口風(fēng)險(xiǎn)、期限錯(cuò)配和幣種錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)也更加突出,可謂防不勝防。今年表外業(yè)務(wù)發(fā)展速度驚人,不僅交易品種千差萬(wàn)別,操作程序也相當(dāng)復(fù)雜,統(tǒng)一的外部監(jiān)管措施難以涵蓋現(xiàn)有的全部產(chǎn)品,導(dǎo)致表外業(yè)務(wù)藏污納垢。
因此,監(jiān)管部門(mén)全面叫停銀信合作。各地銀監(jiān)局7月2日下午緊急電話(huà)通知信托公司和銀行,即日起全面暫停銀信合作業(yè)務(wù)。引起監(jiān)管層關(guān)注的是銀信合作理財(cái)產(chǎn)品中信貸類(lèi)產(chǎn)品增長(zhǎng)過(guò)快,包括信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和信托貸款兩類(lèi)。除了擔(dān)心信貸調(diào)控政策遭遇“對(duì)沖”,銀監(jiān)會(huì)十分擔(dān)憂(yōu)銀行“資產(chǎn)表外化”的潛在風(fēng)險(xiǎn),6月末信貸類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)?？刂莆催_(dá)到既定目標(biāo)后,銀監(jiān)會(huì)不得不暫停銀信合作業(yè)務(wù)。
大部分信貸類(lèi)銀信合作理財(cái)產(chǎn)品期限都在一年以?xún)?nèi),屆時(shí)產(chǎn)品終結(jié),將成功實(shí)現(xiàn)軟著落。而更長(zhǎng)遠(yuǎn)的解決辦法則在于開(kāi)閘信貸資產(chǎn)證券化,但短期實(shí)施的可能性不大。銀行有進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整,信貸投放結(jié)構(gòu)調(diào)整的合理需求,堵上銀信合作的通道,銀行既要滿(mǎn)足監(jiān)管條件,又要快速發(fā)展業(yè)務(wù),必須探索新的正確途徑。
(五)關(guān)注房地產(chǎn)、平臺(tái)融資及過(guò)剩產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn),中長(zhǎng)期貸款風(fēng)險(xiǎn)管理任務(wù)艱巨
從今年上半年的工業(yè)企業(yè)利息保障倍數(shù)來(lái)看,已經(jīng)創(chuàng)了7.87的歷史新高,超越2007年11月的最高水平,顯示銀行資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)較低。今年的信貸風(fēng)險(xiǎn)重點(diǎn)關(guān)注房地產(chǎn)、政府平臺(tái)貸款和過(guò)剩產(chǎn)業(yè)。從2009年一季度以來(lái),商業(yè)銀行的撥備覆蓋率持續(xù)上升,2010年6月?lián)軅涓采w率上升至186%,比上月末上升7.8個(gè)百分點(diǎn),同比上升51.7個(gè)百分點(diǎn),資產(chǎn)安全邊際進(jìn)一步提高。
監(jiān)管部門(mén)加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理,要求各個(gè)金融機(jī)構(gòu)2010年三季末前,針對(duì)平臺(tái)信貸必須做到準(zhǔn)確分類(lèi),提足撥備,年內(nèi)基本完成對(duì)壞賬的核銷(xiāo),做到賬銷(xiāo)、案存、權(quán)在,并持續(xù)關(guān)注時(shí)效,在有效期內(nèi)保全和回收。
財(cái)政部今年6月重啟地方政府債券發(fā)行,中標(biāo)利率高于去年。重啟地方債發(fā)行對(duì)銀行業(yè)影響正面,從5月份城投債的大量發(fā)行,以及6月份重啟地方政府債券發(fā)行,相信地方政府的償債能力將會(huì)增強(qiáng),預(yù)期融資平臺(tái)貸款的清理工作將會(huì)順利完成,對(duì)銀行平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理有積極作用。
在政府信用的支撐下,商業(yè)銀行平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)度將會(huì)減小。據(jù)銀監(jiān)會(huì)和審計(jì)署聯(lián)合調(diào)查結(jié)果,對(duì)所有政府債務(wù)(包括融資平臺(tái)公司貸款),政府均承諾承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。在全部債務(wù)中,政府負(fù)有直接償債責(zé)任、擔(dān)保責(zé)任及兜底責(zé)任的債務(wù)分別占債務(wù)總額的64.52%、83%和23.65%。在國(guó)內(nèi)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,政府掌握大量資源(如土地),只要地方政府還款意愿充足,具備化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的回旋空間。
我們預(yù)計(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)放緩后,政策可能轉(zhuǎn)向,房地產(chǎn)價(jià)格下滑和政府融資平臺(tái)貸款均不會(huì)對(duì)銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量構(gòu)成重大風(fēng)險(xiǎn),過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)各行要重點(diǎn)關(guān)注。
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摘 要 繼國(guó)有大型商業(yè)銀行海外上市，國(guó)內(nèi)股份制銀行在A股上市之后，城市商業(yè)銀行也趕上了上市的第三波。城市商業(yè)銀行上市IPO可以改善股權(quán)結(jié)構(gòu)，引入戰(zhàn)略投資者，補(bǔ)充資本金等，直觀上感覺(jué)可以提高商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)效率。本文以北京銀行為例，利用賬務(wù)分析方法進(jìn)行分析，對(duì)“IPO能否提高城商行的經(jīng)營(yíng)效率”給予一定的佐證。
關(guān)鍵詞 IPO 城市商業(yè)銀行 杜邦分析 經(jīng)營(yíng)效率
城市商業(yè)銀行近些年獲得了巨大的發(fā)展，但是它們大多由城市信用社整合而來(lái)，先天存在著股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，承接了大量原城市信用社資金包袱，資產(chǎn)損失嚴(yán)重，經(jīng)營(yíng)績(jī)效較低，盈利后勁不足，發(fā)展規(guī)劃不合理等問(wèn)題。另一方面，國(guó)有商業(yè)銀行的壟斷地位，股份制商業(yè)銀行的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、農(nóng)村商業(yè)銀行也打入“城市”市場(chǎng)以及外資銀行的“入侵”都是城市商業(yè)銀行面臨的巨大挑戰(zhàn)。而對(duì)于意向于在全國(guó)擴(kuò)張的城商行而言，上市是其擴(kuò)張的關(guān)鍵一步。2007年7月和九月，寧波銀行，南京銀行，北京銀行成功在A股市場(chǎng)上IPO，城市商業(yè)銀行更是成為當(dāng)私募Pre-IPO的投資對(duì)象。經(jīng)營(yíng)效率是銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的集中體現(xiàn)，那么城商行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)贗PO后將如何談變化，而導(dǎo)致這些變化的原因又是什么呢？
北京銀行在城商行中具有一定代表性，本文將結(jié)合北京銀行的例子，采用杜邦分析體系對(duì)比分析上市前后的盈利能力變化，對(duì)“城市商業(yè)銀行通過(guò)公開(kāi)上市能否提高效率”，給予一定的佐證。
一、理論視角：IPO可以提高銀行的經(jīng)營(yíng)實(shí)力
1.總資產(chǎn)規(guī)模是銀行經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)，IPO可以擴(kuò)充資本金
根據(jù)許多學(xué)者（陳敬學(xué)2007；許小蒼2007；嚴(yán)太華2007）的研究，銀行規(guī)模的大小與其盈利能力的大小成正比。通過(guò)較大的資模，銀行可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。規(guī)模較大的銀行可以提高其營(yíng)業(yè)收入來(lái)降低平均營(yíng)業(yè)成本。這也在一定程度上解釋了世界500強(qiáng)銀行均具有龐大的資產(chǎn)規(guī)模。
銀行經(jīng)營(yíng)發(fā)展的基礎(chǔ)是其總資產(chǎn)規(guī)模，這在一定程度上代表銀行的經(jīng)營(yíng)實(shí)力。而城市商業(yè)銀行多數(shù)由信用社發(fā)展而來(lái)，一直面臨資本補(bǔ)充困境：資本補(bǔ)充源比較單一，補(bǔ)充渠道狹窄。目前，城市商業(yè)銀行的資本補(bǔ)充主要依賴(lài)實(shí)收資本，除個(gè)別銀行實(shí)收資本在總資本比重稍低外，其余銀行實(shí)收資本的比重大多在70%以上。即便北京銀行作為城市商業(yè)銀行中的佼佼者，IPO前其資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)到了2639.81億，但是與五大國(guó)有銀行及外資銀行相比還是存在很大劣勢(shì)。從這個(gè)意義出發(fā)，城市商業(yè)銀行如果通過(guò)公開(kāi)發(fā)行股票來(lái)籌集資本，從而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和規(guī)模效應(yīng)的提升，可以迅速增強(qiáng)資本實(shí)力，提高資本充足率和核心資本，增強(qiáng)其競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，使之在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于更加有利的地位。并且，IPO也有助于提高銀行的知名度，有利銀行取得更多的市場(chǎng)份額。
2.上市可以提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效
合理的資本結(jié)構(gòu)、科學(xué)的法人治理結(jié)構(gòu)、有效的組織結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代企業(yè)有運(yùn)作必須滿(mǎn)足的三個(gè)條件。上市有助于城市商業(yè)銀行建立有效動(dòng)作的資本結(jié)構(gòu)、法人治理結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)，進(jìn)而有助于其經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提高，包括盈利水平、成長(zhǎng)能力和股本擴(kuò)張能力的提高。首先，城商行上市后，股權(quán)結(jié)構(gòu)可以進(jìn)一步分散，形成股東投票機(jī)制，同時(shí)強(qiáng)化了銀行信息的透明化和市場(chǎng)監(jiān)督及市場(chǎng)約束。而且城市商業(yè)銀行多為信用社發(fā)展而來(lái)，多數(shù)存在地方政府“一股獨(dú)大”問(wèn)題，上市對(duì)股權(quán)的稀釋作用有利于完善公司治理、規(guī)范運(yùn)作及提高經(jīng)營(yíng)效益。其次，上市后，內(nèi)部控制機(jī)制由股東大會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)構(gòu)成，是一種能夠互相配合、協(xié)調(diào)制衡的機(jī)制。同時(shí)，城市商業(yè)銀行還要受央行、證監(jiān)會(huì)等管理機(jī)構(gòu)和投資銀行、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的外部監(jiān)控。也就是上市后可以形成內(nèi)外互相制衡、互相的治理結(jié)構(gòu)，這種機(jī)制有助于迫使管理層追求利潤(rùn)最大化，保證了社會(huì)公眾股東的利益。
二、IPO后，經(jīng)營(yíng)效率幾何？
盈利能力是評(píng)價(jià)一個(gè)銀行綜合競(jìng)爭(zhēng)力的重要指標(biāo)，具體可以考察其凈資產(chǎn)收益率(ROE) 、總資產(chǎn)收益率(ROA)、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率。其中，凈資產(chǎn)收益率反映了股東從投資的銀行中獲得的凈收益，資產(chǎn)收益率反映了銀行將資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為凈利潤(rùn)的能力，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率反映了每單位收入能夠創(chuàng)造的凈利潤(rùn)。通常而言，這些比率越高，企業(yè)的盈利能力越高。
北京銀行于2007年9月10日首發(fā)A股，募集資金多達(dá)150億元，大大擴(kuò)充了其資本金。筆者選取了北京銀行2006年至2009年財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，并計(jì)算出凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、權(quán)益乘數(shù)、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，采用杜邦分析體系探討上市前后其盈利能力變化及變化原因。杜邦分析體系中凈資產(chǎn)收益率是核心，是最為綜合的一個(gè)指標(biāo)，結(jié)合銀行業(yè)務(wù)特點(diǎn)，筆者將杜邦體系做成如下圖例。其中平均資產(chǎn)總額是期初資產(chǎn)和期末資產(chǎn)的平均值。
圖2顯示了其在發(fā)行前后凈資產(chǎn)收益率ROE和總資產(chǎn)收益率ROA的變化。從凈資產(chǎn)收益率來(lái)看，2007年較2006年有較大幅度下降，其后兩年有所上升但仍低于上市前22%的水平。但是從總資產(chǎn)收益率來(lái)看，上市前該比率僅為0.85%，上市后各年較此比率都有提高。ROA與ROE二者最大、最根本的區(qū)別在于兩者在債權(quán)計(jì)算及財(cái)務(wù)杠桿利用上的區(qū)別：ROA反映股東和債權(quán)人共同的資金所產(chǎn)生的利潤(rùn)率，ROE則反映由股東投入的資金所產(chǎn)生的利潤(rùn)率。如圖1所示，凈資產(chǎn)收益率等于總資產(chǎn)收益率乘以權(quán)益乘數(shù)，權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)與權(quán)益的比值，如果比值大，說(shuō)明企業(yè)的負(fù)債金額大。從這點(diǎn)出發(fā)，ROA相比ROE更能全在地反映企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的利用率。這說(shuō)明，北京銀行在2007年上市以后，其資產(chǎn)配置更有效率，經(jīng)營(yíng)效率較上市前有所提高。
按照?qǐng)D例1,我們可以追蹤北京銀行上市后凈資產(chǎn)收益率下降的原因。表1是根據(jù)北京銀行上市前后的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，按照?qǐng)D例1所示的計(jì)算方法計(jì)算出來(lái)的ROE分解表。
1.從二維的杜邦體系：凈資產(chǎn)收益率＝總資產(chǎn)收益率×權(quán)益乘數(shù)看，由于北京銀行2006年至2009年間的總資產(chǎn)收益率表現(xiàn)為增長(zhǎng)，暗示了凈資產(chǎn)收益率下降的源頭應(yīng)該是權(quán)益乘數(shù)。從表1看，權(quán)益乘數(shù)在2006年時(shí)高達(dá)27.78倍，而IPO募集股份后這一比例當(dāng)即下降了52.19%，其后兩年有些小波動(dòng)，但也基本維持在下降后的低水平上。這與北京銀行2007年的IPO募集資金高達(dá)150億元完全吻合：通過(guò)IPO擴(kuò)充了股本，大大增加了北京銀行在競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中運(yùn)營(yíng)所需的資本金，使其大大降低了對(duì)債務(wù)融資工具的依賴(lài)，債務(wù)在資產(chǎn)中的比重大大降低，杠桿倍數(shù)也因此下降。這說(shuō)明IPO后北京銀行ROE下降的源頭就是上市融資后，權(quán)益資本的比率上升，進(jìn)而使其權(quán)益乘數(shù)減少。
2.其次，我們可以從權(quán)益乘數(shù)來(lái)分析銀行資本的風(fēng)險(xiǎn)程度。權(quán)益乘數(shù)體現(xiàn)了銀行對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的利用程度，可以衡量利潤(rùn)和資本的風(fēng)險(xiǎn)程度。它是資產(chǎn)與權(quán)益的比值，其倒數(shù)是權(quán)益總額占資產(chǎn)總額的比率，可以衡量在企業(yè)在無(wú)償債能力下可允許發(fā)生的資產(chǎn)拖欠程度，即可以用來(lái)分析風(fēng)險(xiǎn)程度。權(quán)益的比重越大，破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)越小。北京銀行上市后，權(quán)益乘數(shù)下降，其倒數(shù)即權(quán)益在資產(chǎn)中的比重上升，說(shuō)明其資本風(fēng)險(xiǎn)和償債能力風(fēng)險(xiǎn)下降了。
3.從總資產(chǎn)收益率＝主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（凈利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/期初期末資產(chǎn)平均值）可以找出北京銀行總資產(chǎn)收益率上升的原因。從表1,我們看到北京銀行上市前后總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率除了2008年3%的水平，其余各年份都很平穩(wěn)，都是2.3%，其資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入的能力并無(wú)顯著變化。
而主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率由有很大幅度的提升，從2006年的36.73%到2007年的43.81%，再到2009年的47.37%，期間實(shí)現(xiàn)了2.53%的復(fù)利式增長(zhǎng)。該指標(biāo)是從企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力和獲利水平方面對(duì)資本金收益率指標(biāo)的進(jìn)一步補(bǔ)充，體現(xiàn)了企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)對(duì)利潤(rùn)總額的貢獻(xiàn)，以及對(duì)企業(yè)全部收益的影響程度。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率的增長(zhǎng)能夠充分反映出北京銀行IPO后對(duì)成本控制、費(fèi)用管理、產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)、經(jīng)營(yíng)策略等方面的成就。
三、結(jié)論
使用杜邦體系對(duì)北京銀行的盈利能力的分析表明上市后其ROE有所下降，但是ROA有顯著上升，ROE下降的原因并不能表明其經(jīng)營(yíng)績(jī)效的下降，而是因?yàn)樯鲜袦p少了其對(duì)杠桿的利用程度。并且主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率在IPO后明顯上浮，表明上市提高了北京銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，與理論相符。這在一定程度上表明城市商業(yè)銀行可以通過(guò)IPO渠道克服資本金不足難題，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，提高其經(jīng)營(yíng)效率。
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關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；商業(yè)銀行；競(jìng)爭(zhēng)；發(fā)展；挑戰(zhàn)
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互聯(lián)網(wǎng)金融模式是一種直接融資，但不同于資本市場(chǎng)直接融資，它是依托于互聯(lián)網(wǎng)這個(gè)平臺(tái)更方便快捷地提供服務(wù)的一種新的金融業(yè)態(tài)，具有交易信息相對(duì)對(duì)稱(chēng)、去金融中介等特征。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行的沖擊
1.商業(yè)銀行的金融中介角色面臨弱化[1]。首先，從融資角度看，作為資金信息的新型中介，互聯(lián)網(wǎng)金融的搜索功能不斷被強(qiáng)化，金融信息的獲取和擴(kuò)散也更加便利，在金融業(yè)務(wù)往來(lái)中主要起到資金中介的職能。例如Face book社交網(wǎng)絡(luò)與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的合作，使用戶(hù)可以直接獲取融資信息，既節(jié)約了通過(guò)銀行融資所消耗的高成本，也能獲取更真實(shí)的信息，便利了人們的金融交易工作。其次，從支付角度看，互聯(lián)網(wǎng)金融的第三方支付平臺(tái)能為客戶(hù)提供收付款、自動(dòng)分賬以及轉(zhuǎn)賬匯款等結(jié)算和支付服務(wù)。2014年“雙十一”，交易總額就創(chuàng)紀(jì)錄達(dá)571億元。可見(jiàn)，以支付寶為代表的第三方支付已打破了商業(yè)銀行獨(dú)占資金支付中介的格局，正在弱化商業(yè)銀行作為社會(huì)支付平臺(tái)的地位。另外，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)形式的不斷發(fā)展和創(chuàng)新，以往銀行具備的繳納費(fèi)用、信用卡還款、票務(wù)訂購(gòu)等業(yè)務(wù)在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域已經(jīng)普及，無(wú)形中加速了金融脫媒，促使商業(yè)銀行的資金中介功能邊緣化、弱化。
2.商業(yè)銀行的收入來(lái)源受到蠶食?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展分流了銀行客戶(hù)，影響商業(yè)銀行的傳統(tǒng)利差盈利模式。一是網(wǎng)絡(luò)理財(cái)?shù)呐d起不斷分流銀行存款。網(wǎng)絡(luò)理財(cái)憑借其不受時(shí)間和地點(diǎn)的限制這一獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，且收益較高，大幅度的分流了銀行存款[2]。如今，網(wǎng)絡(luò)理財(cái)業(yè)務(wù)范圍的半徑越來(lái)越大，支付、基金等業(yè)務(wù)已經(jīng)不再是銀行專(zhuān)屬，早已囊括在網(wǎng)絡(luò)理財(cái)?shù)姆秶鷥?nèi)，而且為了競(jìng)爭(zhēng)，網(wǎng)絡(luò)理財(cái)?shù)氖找媛释哂阢y行，分割了大量的銀行客戶(hù)。如余額寶的收益遠(yuǎn)高于銀行活期存款，嚴(yán)重沖擊了銀行活期存款；與銀行活期存款利率相比，基金收益高達(dá)10倍，造成銀行客戶(hù)的大量流失。二是互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)形成沖擊，在小微企業(yè)、個(gè)人借貸領(lǐng)域與銀行形成競(jìng)爭(zhēng)。眾所周知，信貸業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行賴(lài)以生存的重要業(yè)務(wù)，是其利潤(rùn)的保障。然而，在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，很多企業(yè)通過(guò)大數(shù)據(jù)創(chuàng)新征信形式，打破了信息不對(duì)稱(chēng)局面，使得交易成本大幅度降低，此外，互聯(lián)網(wǎng)金融還縮短了審批流程、加速了放款速度，加之衍生出形式多樣、各具優(yōu)勢(shì)的信貸業(yè)務(wù)，逐漸成為信貸業(yè)務(wù)的新星，甚至逐步超越了商業(yè)銀行。利率市場(chǎng)化的全面開(kāi)放伴隨著種種機(jī)遇和挑戰(zhàn)，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融而言，可以以此為契機(jī)爭(zhēng)取更多的大客戶(hù)；對(duì)于商業(yè)銀行而言，如果不及時(shí)采取應(yīng)對(duì)策略，勢(shì)必會(huì)失去更大的市場(chǎng)份額。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融和商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)分析
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融SWOT分析
1.機(jī)遇（opportunity）。互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)基數(shù)龐大，這是互聯(lián)網(wǎng)金融的主要客戶(hù)源。根據(jù)2014年1月中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心第33次《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》數(shù)據(jù)，截至2013年12底，我國(guó)上網(wǎng)用戶(hù)數(shù)量為6.18億，全年共計(jì)新增網(wǎng)民5358萬(wàn)人。互聯(lián)網(wǎng)普及率為45.8%，較2012年底提升了3.7個(gè)百分點(diǎn)，這些數(shù)據(jù)表明人們對(duì)互聯(lián)網(wǎng)越來(lái)越依賴(lài)，也說(shuō)明互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)模經(jīng)濟(jì)潛力巨大。
2.威脅（threatens）。第一，互聯(lián)網(wǎng)金融面臨系統(tǒng)性的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。（1）安全隱患。網(wǎng)絡(luò)安全問(wèn)題已經(jīng)上升為社會(huì)問(wèn)題，因黑客技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)病毒和系統(tǒng)故障等引發(fā)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題頻頻發(fā)生，對(duì)于以互聯(lián)網(wǎng)為依托的互聯(lián)網(wǎng)金融來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)不容小覷的問(wèn)題。（2）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融需要高端的技術(shù)平臺(tái)做保障，從信息征集、錄入到傳輸，對(duì)于技術(shù)系統(tǒng)和客戶(hù)端軟件的兼容性、功能性等都提出了極高的要求，如果不能加以防范、及時(shí)克服，一個(gè)技術(shù)選擇失誤就可能導(dǎo)致從事互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)失去生存的基礎(chǔ)。第二，互聯(lián)網(wǎng)金融面臨法律風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融在我國(guó)的發(fā)展處于起步階段，相應(yīng)的法律法規(guī)還不夠完善，特別是涉及信息技術(shù)領(lǐng)域，單憑法律條文并不能全面、徹底地維護(hù)交易主體的合法權(quán)益。另外，現(xiàn)有的關(guān)于銀行業(yè)、證券業(yè)的法規(guī)主要是針對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)制定的，不能完全適用于互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。
3.優(yōu)勢(shì)（strengthen）。一是互聯(lián)網(wǎng)金融擁廣泛的客戶(hù)資源。近年來(lái)電子商務(wù)平臺(tái)在發(fā)展過(guò)程中積累了大量的客戶(hù)信息數(shù)據(jù)，為互聯(lián)網(wǎng)金融奠定了廣泛的客戶(hù)資源基礎(chǔ)。二是互聯(lián)網(wǎng)金融具有數(shù)據(jù)信息積累與挖掘優(yōu)勢(shì)。三是互聯(lián)網(wǎng)金融具有便捷和高效的服務(wù)。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，交易流程被簡(jiǎn)化，成本被降低，交易的效率更高，更容易被客戶(hù)接受；同時(shí)，智能搜索引擎可以通過(guò)高效的信息搜集工作實(shí)現(xiàn)對(duì)客戶(hù)需求的匹配，通過(guò)對(duì)信息的組織、整理，可以了解客戶(hù)的偏好、能力等級(jí)等信息，大幅度提升了服務(wù)的效率[3]。
4.劣勢(shì)（weakness）。一是操作風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融不拘泥于地域，可以突破地點(diǎn)的限制進(jìn)行，這是傳統(tǒng)的商業(yè)銀行所望塵莫及的。但是，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)方式趨向于虛擬性，也就是說(shuō)，在處理業(yè)務(wù)的過(guò)程中，一旦安全系統(tǒng)出現(xiàn)漏洞，或者在操作過(guò)程中出現(xiàn)人為的過(guò)失，就可能為其埋下安全隱患。特別是在高端信息技術(shù)人才短缺的情況下，任何操作不當(dāng)所帶來(lái)的危害都是不可預(yù)知、不易控制的，很可能對(duì)整個(gè)行業(yè)都會(huì)產(chǎn)生惡劣的影響。二信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展過(guò)程中伴隨著眾多不可控因素，故障的發(fā)生也是難免的，但是，面臨客戶(hù)時(shí)，任何失誤和損失都是不能接受的，因此，其信譽(yù)度很容易打折，進(jìn)而出現(xiàn)客戶(hù)流失和資金來(lái)源減少等問(wèn)題，嚴(yán)重制約了整個(gè)行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。
5.應(yīng)對(duì)策略。首先要改進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)行環(huán)境。一方面加大硬件投入，增強(qiáng)系統(tǒng)的防攻擊、抗病毒能力；另一方面采用身份驗(yàn)證方式限制非法用戶(hù)登錄互聯(lián)網(wǎng)金融門(mén)戶(hù)網(wǎng)站。其次，健全互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系。加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融內(nèi)部控制，同時(shí)加快社會(huì)信用體系建設(shè)，通過(guò)建立信用評(píng)價(jià)體系來(lái)提高信用度，增強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性，逐步提升服務(wù)質(zhì)量，避免客戶(hù)流失。最后，盡快完善配套的法律法規(guī)，制定網(wǎng)絡(luò)公平交易規(guī)則，為互聯(lián)網(wǎng)金融的安全發(fā)展提供切實(shí)可行的法律和制度保障。
（二）商業(yè)銀行SWOT分析
1.機(jī)遇（opportunity）。一是商業(yè)銀行有強(qiáng)大的政策支持。二是商業(yè)銀行面對(duì)洶涌的互聯(lián)網(wǎng)大潮，商業(yè)銀行在制定發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)必須具備前瞻性，充分汲取網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的優(yōu)勢(shì)，加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新和服務(wù)轉(zhuǎn)型，在強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制的同時(shí)拓展業(yè)務(wù)范圍，利用既有的資金、技術(shù)、人才優(yōu)勢(shì)，不斷與時(shí)俱進(jìn)，突破發(fā)展瓶頸。
2.威脅（threatens）。如前文所述，在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，不論是從信息角度，還是從業(yè)務(wù)層面，互聯(lián)網(wǎng)金融可謂商業(yè)銀行的勁敵。
3.優(yōu)勢(shì)（strengthen）。一是商業(yè)銀行資金雄厚、覆蓋面廣、認(rèn)可度高、基礎(chǔ)設(shè)施完善，競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)。二是口碑好，品牌效應(yīng)強(qiáng)，擁有實(shí)體經(jīng)濟(jì)所獨(dú)具的安全感，公信力更強(qiáng)。三是管理經(jīng)驗(yàn)豐富，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的管控能力更強(qiáng)。在多年的發(fā)展中，商業(yè)銀行逐漸形成了能夠應(yīng)對(duì)各種突發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)管理流程，建立并完善了風(fēng)險(xiǎn)控制體系，因此在處理業(yè)務(wù)中更加從容不迫。
4.劣勢(shì)（weakness）。一是部分商業(yè)銀行高管不能居安思危，沒(méi)有意識(shí)到互聯(lián)網(wǎng)金融的潛在危害，所以對(duì)于未來(lái)的生存空間持樂(lè)觀態(tài)度。二是商業(yè)銀行多是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者，對(duì)中小企業(yè)、小微企業(yè)的服務(wù)重視不足。三是一些商業(yè)銀行尤其是國(guó)有商業(yè)銀行和大型股份制銀行機(jī)構(gòu)龐雜，官僚氣息濃厚，各自為政，難以實(shí)現(xiàn)資金供需雙方信息真實(shí)性的實(shí)時(shí)匹配。
5.應(yīng)對(duì)策略。一是商業(yè)銀行要不斷加強(qiáng)對(duì)信息技術(shù)的投入，發(fā)展并壯大電子商務(wù)平臺(tái)，提高線(xiàn)上服務(wù)的質(zhì)量，以現(xiàn)有客戶(hù)為基礎(chǔ)，通過(guò)各種優(yōu)惠政策將其轉(zhuǎn)化為網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)客戶(hù)，根據(jù)客戶(hù)需求制定發(fā)展戰(zhàn)略，鞏固和擴(kuò)大客戶(hù)群。二是商業(yè)銀行要加強(qiáng)與電商平臺(tái)及第三方支付企業(yè)的合作，在網(wǎng)絡(luò)交易量劇增的情況下，力求在支付結(jié)算領(lǐng)域掌握主動(dòng)權(quán)，收取交易傭金也可稱(chēng)為銀行拓展業(yè)務(wù)的渠道之一[4]。
三、共建互聯(lián)網(wǎng)金融和商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)、合作、共贏的發(fā)展之路
互聯(lián)網(wǎng)金融以其支付便捷、資金配置效率高、資金匹配成本低等優(yōu)勢(shì)迅速擴(kuò)張，新產(chǎn)品層出不窮，新業(yè)務(wù)源源不斷，從多角度、深層次沖擊著商業(yè)銀行的發(fā)展。但是，互聯(lián)網(wǎng)金融畢竟還不成熟，資金不足、技術(shù)滯后等因素都是制約其發(fā)展的重要因素，特別是安全隱患時(shí)時(shí)可能發(fā)生，在很大程度上可以說(shuō)阻礙了互聯(lián)網(wǎng)金融前進(jìn)的步伐，所以，目前互聯(lián)網(wǎng)金融是無(wú)法撼動(dòng)、取代商業(yè)銀行的，而其行業(yè)模式和盈利模式卻給商業(yè)銀行未來(lái)的長(zhǎng)期發(fā)展帶來(lái)的“鯰魚(yú)效應(yīng)”：促進(jìn)商業(yè)銀行的戰(zhàn)略調(diào)整和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，刺激商業(yè)銀行借助網(wǎng)絡(luò)技術(shù)完善信息體系，在變化的環(huán)境中探索出適合自身發(fā)展的業(yè)務(wù)形態(tài)。
從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融和商業(yè)銀行應(yīng)建立競(jìng)爭(zhēng)合作的關(guān)系，發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)，謀求共贏。首先，可以共享數(shù)據(jù)資源與客戶(hù)信息。將商業(yè)銀行在實(shí)體運(yùn)營(yíng)中的合作關(guān)系與互聯(lián)網(wǎng)金融積累的客戶(hù)信息共享，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，甚至不失時(shí)機(jī)地達(dá)成交叉營(yíng)銷(xiāo)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)共贏。其次，雙方可以聯(lián)合起來(lái)做好貸款業(yè)務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融以豐富的信息數(shù)據(jù)庫(kù)可以靈活地調(diào)集、整理具備某個(gè)特征的客戶(hù)群，有利于有針對(duì)性地推進(jìn)業(yè)務(wù)；而商業(yè)銀行資金雄厚，對(duì)于存款的吸收能力和信貸風(fēng)險(xiǎn)的管理能力不容置疑，二者強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，可有效避免業(yè)務(wù)流失，實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展的目的。
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[關(guān)鍵詞]通貨膨脹;商業(yè)銀行;經(jīng)營(yíng);影響
經(jīng)濟(jì)危機(jī)后政府采取寬松的貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)，銀行主動(dòng)信貸投放加速，貨幣供應(yīng)量增速迅速回升。2009年末廣義貨幣（M2）余額達(dá)到61萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)達(dá)27.7%，高于同期GDP增速17個(gè)百分點(diǎn)，(M2/GDP)達(dá)到歷史新高的1.79。2010年來(lái)，廣義貨幣（M2）增長(zhǎng)速度比2009年略有下降，但截至2010年末廣義貨幣（M2）已達(dá)72.6萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)速度仍達(dá)19.7%。按照貨幣數(shù)量理論，超額的貨幣投放將帶來(lái)滯后的通貨膨脹。不管是國(guó)內(nèi)學(xué)者的實(shí)證研究還是各國(guó)的歷史經(jīng)驗(yàn)都驗(yàn)證了貨幣供應(yīng)的加速都伴隨著通貨膨脹率的長(zhǎng)期上升，而且有比較明顯的滯后特征（圖1）。
一、通貨膨脹現(xiàn)狀
2011年第一季度經(jīng)濟(jì)增速高于預(yù)期。盡管數(shù)月來(lái)政府采取多項(xiàng)措施為急速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)降溫，通脹率依然上升至近3年的最高水平。2011年一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長(zhǎng)9.7%，較2010年第四季度的9.8%略有下降，但仍高于預(yù)期。同時(shí)，3月份居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲5.4%，較2月份的4.9%有了大幅提高，是32個(gè)月來(lái)的最高水平。盡管過(guò)去6個(gè)月里，政府采取一系列緊縮措施（包括四次加息），這些數(shù)據(jù)仍未有明顯改善。央行連續(xù)9次上調(diào)銀行準(zhǔn)備金率，現(xiàn)在中國(guó)大型銀行的準(zhǔn)備金率已達(dá)到20.5%。我國(guó)的CPI計(jì)算體系食品類(lèi)的統(tǒng)計(jì)權(quán)重達(dá)32.79%，而且在居住類(lèi)指標(biāo)中只考慮了租房?jī)r(jià)格，而不是商品房銷(xiāo)售價(jià)格，如果加上住宅的價(jià)格變化，我國(guó)的通貨膨脹率將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)我們預(yù)期的水平。
二、通貨膨脹對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的影響分析
1.影響銀行存款業(yè)務(wù)發(fā)展。通貨膨脹時(shí)期，實(shí)際利率下降，甚至出現(xiàn)負(fù)利率，較低的實(shí)際利率必將導(dǎo)致居民儲(chǔ)蓄意愿走低，社會(huì)資金流向發(fā)生新的變化，投機(jī)性資金逐漸增加，銀行存款分流的狀況發(fā)生的可能性不斷加大。存款穩(wěn)定性變差會(huì)增加銀行存款維護(hù)的難度，同時(shí)存款分流將直接減少銀行存款，兩者都將增加銀行吸存壓力。
央行不斷提高存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行資金可能會(huì)從流動(dòng)性過(guò)剩轉(zhuǎn)為流動(dòng)性均衡甚至不足，存款將成各商業(yè)銀行爭(zhēng)奪的稀缺資源。特別是在銀監(jiān)會(huì)不斷強(qiáng)化存貸比監(jiān)管的背景下，各銀行特別是中小銀行對(duì)存款的需求更加旺盛，招商銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、華夏銀行、中信銀行和浦發(fā)銀行等存貸比持續(xù)高位徘徊，高息攬存現(xiàn)象應(yīng)運(yùn)而生。
2.為消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)提供發(fā)展機(jī)會(huì)。通貨膨脹通常都會(huì)帶來(lái)消費(fèi)的較快增長(zhǎng)。CPI對(duì)社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)有一定的引領(lǐng)作用，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速隨CPI走高而加速。今年以來(lái)我國(guó)的消費(fèi)市場(chǎng)隨CPI走高而保持較快增長(zhǎng)，也驗(yàn)證了這一點(diǎn)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，1-3月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額42 922億元人民幣，同比增長(zhǎng)16.3%，其中3月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)17.4%?！笆濉币?guī)劃將拉動(dòng)消費(fèi)作為國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重點(diǎn)，已出臺(tái)的系列的針對(duì)消費(fèi)增長(zhǎng)的政策扶持，將為消費(fèi)信貸的發(fā)展提供良好的政策環(huán)境，從而刺激更多的消費(fèi)信貸需求。
3.貸款規(guī)模受限的同時(shí)，貸款議價(jià)能力有所提高。通貨膨脹使貸款的實(shí)際利率下降，企業(yè)和個(gè)人消費(fèi)者傾向于借貸，貸款需求會(huì)有保證；央行為抑制通貨膨脹會(huì)傾向于通過(guò)提高存貸款利率、法定存款準(zhǔn)備率、加大央行票據(jù)的發(fā)行量、實(shí)施窗口指導(dǎo)等收緊銀根，所有這些都將緊縮銀行信貸額度。旺盛的貸款需求和央行的貸款緊縮政策并存，為銀行提高議價(jià)能力提供機(jī)會(huì)，商業(yè)銀行可借此機(jī)會(huì)提高贏利能力和主動(dòng)調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)。2008年銀行維持較高的貸款利率上浮比例正是得益于國(guó)家的緊縮政策。
4.通貨膨脹有利于提升商業(yè)銀行的盈利能力。經(jīng)過(guò)九次上調(diào)后，法定存款準(zhǔn)備金率已在高位，調(diào)整空間有限，抑制通貨膨脹最直接的手段就是加息。多位專(zhuān)家認(rèn)為央行二季度將繼續(xù)加息。由于我國(guó)銀行活期存款比例超過(guò)四成，對(duì)稱(chēng)加息有助于提高銀行的凈息差（NIM），進(jìn)而提升銀行的贏利能力。而如果是非對(duì)稱(chēng)加息（只加存款利率），或?qū)?duì)贏利造成不利影響，但本身影響并不大。一旦央行采取單邊加息，將意味著一輪加息周期正式啟動(dòng)，最終對(duì)銀行凈息差（NIM）的影響為中性甚至偏正面。而即使不進(jìn)行加息，從中長(zhǎng)期看，由于資金緊張，銀行貸款議價(jià)能力提升，貸款利率的提高將增加銀行收益，提高銀行贏利水平。
5.資本市場(chǎng)活躍，投資理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展。隨著居民財(cái)富的增長(zhǎng)，投資理財(cái)意識(shí)越來(lái)越強(qiáng)，在通貨膨脹背景下，為了避免貨幣貶值的影響，人們會(huì)更加主動(dòng)尋找投資機(jī)會(huì)。但我國(guó)目前房地產(chǎn)市場(chǎng)遭遇嚴(yán)重調(diào)控，機(jī)會(huì)不大，投資實(shí)業(yè)又對(duì)投資者要求太高，投資途徑相對(duì)有限。這樣投資者將會(huì)傾向于資本市場(chǎng)，從而帶來(lái)較好的資本市場(chǎng)相關(guān)投資理財(cái)業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。
三、結(jié)論
央行通過(guò)上調(diào)準(zhǔn)備金率和加息來(lái)應(yīng)對(duì)通貨膨脹，在為銀行提供一定發(fā)展機(jī)會(huì)的同時(shí)也帶來(lái)很多經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，比如房貸風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)加息會(huì)帶來(lái)按揭貸款戶(hù)的還貸風(fēng)險(xiǎn)；地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)加息會(huì)帶來(lái)近10萬(wàn)億地方融資平臺(tái)貸款還本付息風(fēng)險(xiǎn)。央行再次加息，經(jīng)通脹率調(diào)整后的銀行存款回報(bào)率仍為負(fù)值。商業(yè)銀行只有不斷更新觀念，實(shí)現(xiàn)功能轉(zhuǎn)型，才能適應(yīng)目前環(huán)境的不斷變化，提升贏利能力。
參考文獻(xiàn)：
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[2] 綜述：多名專(zhuān)家認(rèn)為央行二季度將繼
關(guān)鍵詞：印染企業(yè)；節(jié)能減排；潛力
中圖分類(lèi)號(hào)：X791 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
文章編號(hào)：1674-9944（2013）01-0038-03
1 引言
印染行業(yè)是水資源消耗量大、污染物排放量較大的五大行業(yè)之一。印染行業(yè)要推行清潔生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)印染行業(yè)污染防治，從“末端治理”向“源頭預(yù)防”轉(zhuǎn)變，企業(yè)必須加快對(duì)節(jié)能減排新工藝、新技術(shù)、新設(shè)備的應(yīng)用和推廣，擺脫粗放型管理模式，降低能耗，減少?gòu)U水排放[1]。荊州市地處江漢平原，是我國(guó)十大產(chǎn)棉區(qū)之一，該市棉花年產(chǎn)量12.5萬(wàn)t。荊州市現(xiàn)有規(guī)模以上紡織印染企業(yè)136家，紡織印染產(chǎn)品以棉織品和棉布為主，含少量棉混紡產(chǎn)品，2011年紡織印染行業(yè)工業(yè)產(chǎn)值77.09億元，工業(yè)增加值44.78億元，占全市工業(yè)增加值的11.0%左右。
2 荊州市紡織行業(yè)污染產(chǎn)生、排放及治理現(xiàn)狀
2.1 荊州市紡織行業(yè)污染產(chǎn)生及排放狀況
2011荊州市納入環(huán)境統(tǒng)計(jì)的紡織印染行業(yè)污水排放口32個(gè)，產(chǎn)生廢水包括紡織廢水和印染廢水。紡織廢水主要為漿紗廢水和職工生活污水，COD濃度一般為300～590mg/L，NH3-N濃度一般為15～25mg/L。印染水消耗定額90～240t/1t產(chǎn)品，水重復(fù)利用率24%左右；印染廢水水質(zhì)成份復(fù)雜，包括退漿廢水、煮煉廢水、漂白廢水、絲光廢水、染色廢水、印花廢水、洗漂廢水等，濃度高，色度深。COD濃度一般為460～3000mg/L，平均631.6mg/L；NH3-N濃度一般為25.0～64.0mg/L，平均32.0mg/L。紡織印染廢水產(chǎn)生量1929.23萬(wàn)t，COD產(chǎn)生量12185.91t，氨氮產(chǎn)生量617.35t；其中，印染行業(yè)廢水產(chǎn)生量1350.46萬(wàn)t，COD產(chǎn)生量10358.02t，氨氮產(chǎn)生量530.92t。經(jīng)過(guò)處理后廢水排放量1620.37萬(wàn)t，廢水回用率16.0%。COD排放量1488.53t，排放濃度平均為91.9mg/L；氨氮排放量200.93t，排放濃度平均為12.4mg/L。
紡織印染企業(yè)產(chǎn)生的廢氣主要為紡織空調(diào)廢氣和印染燒毛煙氣、印花拉幅有機(jī)廢氣、蒸汽鍋爐煙氣。除紡織印染循環(huán)經(jīng)濟(jì)工業(yè)園的11家紡織印染企業(yè)采用國(guó)電長(zhǎng)源電力股份有限公司沙市熱電廠的集中供熱外，荊州市其他紡織印染企業(yè)均自備工業(yè)鍋爐供應(yīng)生產(chǎn)所需的蒸汽，蒸汽鍋爐一般以煤和秸稈為原料，燒毛一般采用天然氣為原料。2011年煙氣排放量為21272.7萬(wàn)Nm3，產(chǎn)生SO2351.00t，濃度一般為1360～1850mg/Nm3，平均1650mg/L；NOx產(chǎn)生量110.62t，濃度一般為365～560mg/L，平均520mg/L。SO2排放量為210.00t，NOx排放量為94.58t。
紡織印染企業(yè)工業(yè)固體廢物產(chǎn)生量1.28萬(wàn)t，主要為污水處理污泥和煤渣。荊州市紡織印染行業(yè)消耗的能源包括原煤、天然氣、煤油、柴油、燃料油、秸稈、熱力和電能，2011年合計(jì)能耗122015.47t標(biāo)煤，萬(wàn)元工業(yè)增加值能耗272.48kg標(biāo)準(zhǔn)煤。
2.2 荊州市紡織印染污染治理措施
2.2.1 荊州市紡織印染廢水治理措施
除紡織印染循環(huán)經(jīng)濟(jì)工業(yè)園的11家紡織印染企業(yè)的廢水經(jīng)過(guò)物化預(yù)處理后進(jìn)入園區(qū)紡織印染廢水集中處理廠外，其他企業(yè)均自建污水處理廠對(duì)生產(chǎn)廢水進(jìn)行處理達(dá)標(biāo)后排放。紡織企業(yè)工業(yè)廢水一般采取物化預(yù)處理+好氧生物氧化二級(jí)處理工藝，印染廢水一般采用物化預(yù)處理+厭氧水解酸化+好氧生物氧化三級(jí)處理工藝，部分處理設(shè)施增加了脫色工藝[2]。
紡織印染循環(huán)經(jīng)濟(jì)工業(yè)園區(qū)廢水處理廠現(xiàn)有設(shè)計(jì)處理規(guī)模為30000 m3/d，近期將擴(kuò)建到80000 m3/d。設(shè)計(jì)進(jìn)水水質(zhì)COD800～1000mg/L、NH3-N50mg/L，處理后出水可達(dá)到《紡織染整工業(yè)水污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》（GB4287-92）表3一級(jí)排放標(biāo)準(zhǔn)?，F(xiàn)有污水處理量為4000～12000t/d，平均為11000t/d，進(jìn)水COD濃度800.0～1565.6mg/L，平均1061.0mg/L；NH3-N濃度一般為35.0～64.0mg/L，平均40.1mg/L。處理后廢水排放量8250t/d，回用率25%左右，污染排放濃度為COD濃度95.6～122.4mg/L，平均濃度95.7mg/L，處理去除率91.0%，NH3-N濃度一般為4.2～13.2mg/L，平均9.7mg/L，處理去除率76.3%，達(dá)到《紡織染整工業(yè)水污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》（GB4287-92）表3一級(jí)排放標(biāo)準(zhǔn)。
2.2.2 荊州市紡織印染廢氣污染治理措施
紡織企業(yè)空調(diào)廢氣一般采用濾籠除塵器處理后排放，印染燒毛煙氣、印花拉幅有機(jī)廢氣通過(guò)捕集罩收集后直接排放。印染企業(yè)蒸汽燃煤鍋爐煙氣一般采用雙堿法進(jìn)行脫硫除塵，秸稈鍋爐煙氣采用袋式除塵器進(jìn)行除塵。向荊州市紡織印染循環(huán)經(jīng)濟(jì)工業(yè)園供熱的國(guó)電長(zhǎng)源電力股份有限公司沙市熱電廠循環(huán)流化床燃煤鍋爐采用爐內(nèi)噴鈣+旋風(fēng)分離+電除塵的脫硫除塵工藝，除塵效率高于90%，脫硫效率大于75%，處理后煙塵和SO2排放濃度達(dá)到《火電廠大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》（GB132223-2003）標(biāo)準(zhǔn)的要求。NOx治理裝置正在建設(shè)中。經(jīng)過(guò)統(tǒng)計(jì)分析，荊州市紡織印染企業(yè)鍋爐煙氣（含國(guó)電長(zhǎng)源電力股份有限公司沙市熱電廠循環(huán)流化床燃煤鍋爐）脫硫效率為30%～75.0%左右，NOx去除效率8%～14.5%左右。
2.2.3 荊州市紡織印染固體廢物污染治理措施
荊州市紡織印染行業(yè)產(chǎn)生的工業(yè)固體廢物主要為污水處理污泥和煤渣，污泥干化后進(jìn)行填埋，煤渣綜合利用，少量灰渣送城市垃圾處理系統(tǒng)。
3 荊州市紡織印染行業(yè)節(jié)能減排潛力分析
3.1 清潔生產(chǎn)水平分析
2011年印染行業(yè)工業(yè)增加值為25.97億元，其中印染布2億m，針織染色產(chǎn)品4萬(wàn)t。2011年荊州市紡織印染行業(yè)針織品印染電消耗定額360kW?h/t產(chǎn)品左右，蒸汽消耗定額7kW?h/t產(chǎn)品左右，萬(wàn)元工業(yè)增加值能耗328.88 kg標(biāo)準(zhǔn)煤/萬(wàn)元。荊州市2010年單位GDP用水量27.83t/萬(wàn)元，單位GOP能耗1.58t標(biāo)煤/萬(wàn)元，低于全省2.35t標(biāo)煤/萬(wàn)元的水平；荊州市2010年總能耗708.36萬(wàn)t標(biāo)準(zhǔn)煤，單位GDP能耗1.0141t標(biāo)煤/萬(wàn)元；荊州市規(guī)模以上紡織印染業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值77.0889億元，服裝鞋帽制造業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值10.7041億元。
2010年紡織印染業(yè)原煤消耗量17977t，液化天然氣80t，汽油、煤油195t，柴油3t，燃料油152t，熱力8057×106kJ，電力61010萬(wàn)kW?h，合計(jì)能耗折標(biāo)煤122015.47t。
荊州市印染行業(yè)2011年取水量為1427.64萬(wàn)t，萬(wàn)元工業(yè)增加值取水量54.97 t/萬(wàn)元，印染棉布單位取水量2.85t/100m布，廢水排放量2.43 t/100m布，達(dá)到《紡織染整工業(yè)水污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》（GB4287-92）表3一級(jí)標(biāo)準(zhǔn)值。對(duì)照《紡織行業(yè)（棉印染）清潔生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)》（HJT185-2006）分析，達(dá)到二級(jí)清潔生產(chǎn)水平。COD產(chǎn)生量2.07kg/100m布，達(dá)到清潔生產(chǎn)三級(jí)水平，接近二級(jí)水平指標(biāo)值（2.00kg/100m布）。印染針織產(chǎn)品單位取水量214.15t/t 產(chǎn)品，廢水產(chǎn)生量202.57t/t 產(chǎn)品，COD產(chǎn)生量155.37kg/t 產(chǎn)品，對(duì)照《紡織行業(yè)（棉印染）清潔生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)》（HJT185-2006）分析，均未達(dá)到清潔生產(chǎn)三級(jí)水平指標(biāo)的要求，說(shuō)明清潔生產(chǎn)水平較低。
依據(jù)《紡織行業(yè)（棉印染）清潔生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)》（HJT185-2006），從生產(chǎn)工藝與裝備要求、資源能源利用指標(biāo)、污染物產(chǎn)生指標(biāo)、產(chǎn)品指標(biāo)和環(huán)境管理要求等5個(gè)方面共17個(gè)指標(biāo)，分析荊州市紡織印染循環(huán)經(jīng)濟(jì)工業(yè)園清潔生產(chǎn)水平。荊州市紡織印染循環(huán)經(jīng)濟(jì)工業(yè)園印染針織產(chǎn)品單位取水量160t/t 產(chǎn)品，廢水產(chǎn)生量150.00t/t 產(chǎn)品，COD產(chǎn)生量150.00kg/t產(chǎn)品，基本達(dá)到三級(jí)清潔生產(chǎn)水平，高于全市平均水平。印染棉布單位取水量、廢水排放量、COD產(chǎn)生量均達(dá)到二級(jí)清潔生產(chǎn)水平，在能耗、工藝設(shè)備、產(chǎn)品規(guī)模、環(huán)境管理等方面大部分達(dá)到二級(jí)清潔生產(chǎn)水平。產(chǎn)品合格率達(dá)到一級(jí)清潔生產(chǎn)水平。煤耗遠(yuǎn)低于一級(jí)清潔生產(chǎn)水平指標(biāo)值，電耗遠(yuǎn)高于三級(jí)清潔生產(chǎn)水平指標(biāo)值，主要是由于采用燃煤電廠集中供熱和部分工業(yè)鍋爐燃燒生物質(zhì)秸稈造成。
3.2 污染物產(chǎn)生和排放行業(yè)水平類(lèi)比分析
2009年我國(guó)紡織印染行業(yè)萬(wàn)元工業(yè)產(chǎn)值廢水排放量110.15t，萬(wàn)元工業(yè)增加值廢水排放量462.65 t，印染布的百米排水量均超過(guò)國(guó)家規(guī)定的2.5m3/100m的標(biāo)準(zhǔn)，有的高達(dá)3.5m3/100m，水重復(fù)利用率只有7%左右。2011年荊州市印染行業(yè)萬(wàn)元工業(yè)增加值廢水排放量46.80 t，水重復(fù)利用率達(dá)到24%，印染布的單位排水量2.43 t/100m布，均優(yōu)于全國(guó)行業(yè)平均水平。
3.3 能耗水平類(lèi)比分析
2011年荊州市單位GDP能耗1.041t標(biāo)準(zhǔn)煤，紡織印染行業(yè)單位工業(yè)增加值能耗為0.27t標(biāo)準(zhǔn)煤，遠(yuǎn)低于平均能耗。
4 荊州市紡織印染行業(yè)節(jié)能減排改進(jìn)措施和績(jī)效分析
4.1 進(jìn)一步調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局，推進(jìn)紡織印染循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展
荊州市紡織印染循環(huán)經(jīng)濟(jì)工業(yè)園的建設(shè)和運(yùn)行情況表明，產(chǎn)業(yè)的集聚優(yōu)化布局可以實(shí)現(xiàn)低投入、高產(chǎn)出、低消耗、少排放的可持續(xù)發(fā)展模式。集中供熱可以減少建設(shè)投資、燃煤量和煙氣污染物的排放量。廢水采取集中處理和回用方式，廢水處理設(shè)施建設(shè)單位投資低，管理成本低，各種印染廢水混合，有利于營(yíng)養(yǎng)配比，提高廢水生物處理的效率，降低沖擊負(fù)荷和廢水處理成本，提高處理效率和廢水回用率[3]。目前荊州市紡織印染循環(huán)經(jīng)濟(jì)工業(yè)園入園企業(yè)和規(guī)模還很小，應(yīng)結(jié)合承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移國(guó)家級(jí)示范區(qū)的建設(shè)，制定紡織印染行業(yè)環(huán)境準(zhǔn)入條件，同時(shí)積極完善集中供熱管網(wǎng)，在近期將紡織印染污水處理廠處理能力從30000t/d擴(kuò)建到80000t/d，將廢水回用率從25%提高到35%左右，減少園區(qū)廢水排放量，使單位產(chǎn)品和萬(wàn)元工業(yè)增加值的廢水及污染物排放量降低6%～10%。引導(dǎo)外來(lái)企業(yè)進(jìn)入園區(qū)，并將園區(qū)外的印染企業(yè)逐步搬遷到園區(qū)，限制園區(qū)外企業(yè)的建設(shè)和發(fā)展，調(diào)整和優(yōu)化紡織印染行業(yè)布局，提高減排和節(jié)能效果。
4.2 開(kāi)展企業(yè)清潔生產(chǎn)審核和技術(shù)改造，提高企業(yè)節(jié)能減排效率
采取自愿和強(qiáng)制相結(jié)合的方式，鼓勵(lì)、引導(dǎo)企業(yè)實(shí)施清潔生產(chǎn)審核。對(duì)污染物不能穩(wěn)定達(dá)標(biāo)排放的企業(yè)開(kāi)展強(qiáng)制性清潔生產(chǎn)審核，在對(duì)紡織印染循環(huán)經(jīng)濟(jì)工業(yè)園企業(yè)已進(jìn)行企業(yè)環(huán)境管理自愿承諾的基礎(chǔ)上，在全市進(jìn)行推廣。倡導(dǎo)產(chǎn)品生態(tài)設(shè)計(jì)，使用低毒低害的染料和助劑，提高企業(yè)內(nèi)部的水回用率，使平均回用率從24%提高到32%左右，減少?gòu)U水和污染物產(chǎn)生量。
在清潔生產(chǎn)審核的基礎(chǔ)上，制定技術(shù)、經(jīng)濟(jì)和環(huán)境可行的清潔生產(chǎn)方案，進(jìn)行技術(shù)改造，具體措施如下。
（1）現(xiàn)有紡織企業(yè)氣流紡錠產(chǎn)能只占總產(chǎn)能的6.28%左右。對(duì)現(xiàn)有紡織企業(yè)采用先進(jìn)的氣流紡替代棉紗錠，并對(duì)車(chē)間照明設(shè)備進(jìn)行節(jié)能改造，采用變頻電機(jī)替代傳統(tǒng)電機(jī)，可節(jié)能10%～30%。
（2）使用清潔的原輔料。使用清潔的原輔料能提升產(chǎn)品的質(zhì)量與檔次，在一定程度上能減少污染物的產(chǎn)生與排放。如纖維采用Ly-ocell纖維、聚乳酸纖維、甲殼素纖維、可降解合成纖維，天然彩棉等。使用天然的染料、生態(tài)型的染料與助劑。
（3）進(jìn)行印染行業(yè)工藝與設(shè)備改造。印染前處理、染色、洗滌、后整理工藝改造是行業(yè)工藝與設(shè)備改造與提升的方向，也是行業(yè)清潔生產(chǎn)措施的主要體現(xiàn)。退煮漂改造與提升可以選擇的措施包括：短流程前處理工藝，與退煮漂三步常規(guī)工藝相比，水、電、汽等可節(jié)約30%～50%；生物酶前處理技術(shù)，在棉織物練漂工藝中，用生物酶代替?zhèn)鹘y(tǒng)的燒堿，可使前處理從退漿、煮練、漂白縮短為冷軋堆置加蒸洗的短流程，能達(dá)到簡(jiǎn)化工藝，縮短流程，減少工時(shí)，節(jié)約蒸汽、水電等能源；洗滌工藝中推廣噴淋沈滌、汽水沖洗、氣霧噴洗、高壓水洗、振蕩水洗、高效轉(zhuǎn)盤(pán)等節(jié)水技術(shù)和設(shè)備，節(jié)約大量的洗滌水，減少排污量[4]。
4.3 完善印染廢水處理廠污泥處置措施
長(zhǎng)期以來(lái)，印染污水處理廠污泥采取的處理措施是干化后進(jìn)行單獨(dú)填埋，需要大量的土地資源，并可能產(chǎn)生二次污染。荊州市印染污水處理污泥可采用干化后送入垃圾焚燒發(fā)電廠焚燒利用的措施。荊州市集美垃圾焚燒發(fā)電廠已經(jīng)建成投產(chǎn)，設(shè)計(jì)處理能力為日處理垃圾800t，目前實(shí)際處理量為700t/d，距離荊州市紡織印染循環(huán)經(jīng)濟(jì)園30km左右。經(jīng)過(guò)初步試驗(yàn)，當(dāng)污泥干化后含水率達(dá)到60%以下，可以作為垃圾焚燒發(fā)電廠燃料。處理后可大幅度減少污泥填埋量，減少COD和NH3-N排放量。
4.4 強(qiáng)化環(huán)境監(jiān)管，提高污染防治水平
環(huán)保部門(mén)實(shí)施全方位、全時(shí)段環(huán)境監(jiān)管，對(duì)排放廢水水量和主要污染物濃度進(jìn)行全面、有效、實(shí)時(shí)監(jiān)控，完善清污分流和輕污染廢水回用措施，推動(dòng)紡織印染企業(yè)開(kāi)展節(jié)約用水和廢水資源化，控制超標(biāo)排放和事故性排放，減少?gòu)U水和污染物排放量。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：股權(quán)分置改革經(jīng)營(yíng)效率單要素指標(biāo)分析方法
一、商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)效率的理論概述
(一)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)效率的定義
商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)效率是指商業(yè)銀行在保證其贏利性、安全性、流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，合理配置各項(xiàng)資源并最大限度地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)資源合理流動(dòng)的能力，是競(jìng)爭(zhēng)力、資源配置能力和可持續(xù)發(fā)展能力的總稱(chēng)。
(二)測(cè)度銀行效率的主要研究方法――單要素指標(biāo)分析方法
單要素指標(biāo)分析法一般是通過(guò)對(duì)銀行的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，如盈利性指標(biāo)、成本費(fèi)用指標(biāo)和資產(chǎn)配置能力指標(biāo)等進(jìn)行量化分析，來(lái)考察銀行運(yùn)營(yíng)能力、控制成本的水平和規(guī)避承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力，進(jìn)而反映銀行的效率水平。
二、單要素指標(biāo)分析方法的實(shí)證結(jié)果及其分析
(一)盈利性指標(biāo)
1.資產(chǎn)收益率
資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/銀行資產(chǎn)總額，反映銀行資產(chǎn)獲利能力,其因銀行的規(guī)模及經(jīng)營(yíng)管理水平不同而有所差異。
從表1可以看出，建設(shè)銀行、中國(guó)銀行和工商銀行的資產(chǎn)收益率相對(duì)較高，尤其是建設(shè)銀行，2000-2003年平均值達(dá)到了0.2%，反映了該銀行在國(guó)有商業(yè)銀行里的資產(chǎn)獲利能力相對(duì)較強(qiáng)。相比而言，農(nóng)業(yè)銀行的資產(chǎn)收益率是最差的，2000-2003年平均值僅為0.05%。在股改后的2009年，仍舊是建設(shè)銀行發(fā)展較快，也與建行上市時(shí)間早有關(guān)?？梢钥闯?，股改對(duì)于銀行的資產(chǎn)獲利能力有很大的提高和改善作用。
2.資本收益率
資本收益率=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益，反映銀行資本盈利水平，資本利潤(rùn)率越高，表明銀行資本的獲利能力越強(qiáng)，其經(jīng)營(yíng)效率越高，反之亦然。
從表2的數(shù)據(jù)來(lái)看,在股改之前的農(nóng)行資本收益率僅為1.15%，而在2009年達(dá)到了18.19%，可以明顯看出股改對(duì)于銀行獲利能力的幫助。
(二)營(yíng)業(yè)費(fèi)用率指標(biāo)
營(yíng)業(yè)費(fèi)用率指標(biāo)是考察在一定產(chǎn)出水平下成本耗費(fèi)節(jié)約程度的一項(xiàng)較好指標(biāo)。該比率越低，說(shuō)明銀行控制營(yíng)業(yè)費(fèi)用支出的能力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)效率越高。我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的營(yíng)業(yè)費(fèi)用率都比較高，股改前的2000-2003年平均為27.18%，股改后的2009年平均為28.91%，可以推測(cè)是由于我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的機(jī)構(gòu)臃腫、員工過(guò)多，業(yè)務(wù)管理費(fèi)支出名目繁多，各項(xiàng)大額開(kāi)支過(guò)多，使?fàn)I業(yè)費(fèi)用居高不下，占比過(guò)大。
(三)資產(chǎn)配置能力指標(biāo)
1.存貸比率
存貸比率=銀行貸款總額/存款總額，既反映銀行資產(chǎn)配置效率,還表明銀行資產(chǎn)流動(dòng)性的強(qiáng)弱。建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行2000-2003年4年的平均存貸比率分別為66.72%、73.39%、73.93%和78.40%?？梢钥闯?，我國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不盡合理，4家國(guó)有銀行2000-2003年3年的平均貸款余額僅占存款余額的70%左右，這充分反映了其資產(chǎn)負(fù)債管理的相對(duì)無(wú)效性以及資產(chǎn)配置的低效率。股改后2009年各國(guó)有商業(yè)銀行的存貸比率反而出現(xiàn)了不同程度的下降，原因可能是居民存款的增多和我國(guó)銀行風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)增強(qiáng)，過(guò)分惜貸。過(guò)分惜貸甚至懼貸對(duì)銀行資金的利用效率是很不利的，這也阻礙了資產(chǎn)配置效率的提高。
2.不良貸款率
我國(guó)的不良貸款率一直很高，建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行2000-2003年4年的平均存貸比率分別為15.98%、24.47%、27.28%和43.93%，其中農(nóng)業(yè)銀行最高。造成這一現(xiàn)象的原因是多方面的，但主要有兩點(diǎn)：一是影響銀行資產(chǎn)配置效率的微觀基礎(chǔ)――國(guó)有企業(yè)低效運(yùn)行，形成大量壞賬;二是國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行特別是國(guó)有銀行受社會(huì)目標(biāo)的影響而沒(méi)有按照資產(chǎn)配置原則配置銀行資產(chǎn)，影響了銀行資產(chǎn)配置效率，加大了銀行風(fēng)險(xiǎn)。股改以后2009年的數(shù)據(jù)顯示，銀行的不良貸款率都得到了大幅度的下降，尤其是最早完成股改的三大銀行，不良貸款率都降低到了3%及其以下，可以得出：經(jīng)過(guò)股改，國(guó)有銀行的資產(chǎn)配置質(zhì)量得到了極大的改善。
（四）“股權(quán)收益率”模型
Cole提出了“股權(quán)收益率”模型：ROE=ROA×EM=AU×PM×EM。其中，ROA為資產(chǎn)收益率；EM為股權(quán)乘數(shù)，等于銀行的總資產(chǎn)除以銀行總的權(quán)益資本額，該乘數(shù)反映了銀行的資產(chǎn)來(lái)源狀況及其財(cái)務(wù)杠桿的程度；AU為銀行的資產(chǎn)利用率，等于銀行的總收入除以銀行的總資產(chǎn)；PM為銀行的利潤(rùn)率，等于銀行的稅后凈收益除以銀行的總收入。
建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行股改前2000-2003年4年的平均ROE值分別為4.65%、2.23%、2.63%和1.15%。股改后的2009年情況就出現(xiàn)了變化，除了中國(guó)銀行以外，其余股改的兩家銀行和農(nóng)業(yè)銀行的AU值都出現(xiàn)了上升，農(nóng)業(yè)銀行上升得最少，上升了0.13%，建設(shè)銀行提高得最多，提高了0.62%，說(shuō)明股改比較久的銀行的資產(chǎn)利用率還是有較大的提高。3家股改銀行在股改后的EM值都出現(xiàn)了不同程度的下降，PM值出現(xiàn)了大幅度的上升?？偟膩?lái)看，3家股改銀行ROE指標(biāo)的提高主要來(lái)源于PM值的提高，即得益于銀行的凈利潤(rùn)占總收入的提高；另一個(gè)原因就是EM值的降低，這也和國(guó)家注資和股改銀行更加注重自身的資本情況的事實(shí)相符合。
三、改進(jìn)國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)效率的建議
(一)改善外部的法制和信用環(huán)境
銀行業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)需要一套有利于金融合約的執(zhí)行、貸款回收和擔(dān)保品實(shí)現(xiàn)的法律制度。在確立和實(shí)現(xiàn)銀行對(duì)擔(dān)保品的合法權(quán)益方面所存在的問(wèn)題加劇了銀行的脆弱性。因此，法律框架的構(gòu)成應(yīng)當(dāng)包括公司法、破產(chǎn)法、合同法及財(cái)產(chǎn)法，才算完整。同時(shí)，還需要執(zhí)行和精簡(jiǎn)法院程序，以便根據(jù)這些法律尋求迅速而有效的補(bǔ)救方法。信用環(huán)境始終是和法律制度相輔相成的環(huán)節(jié)。
(二)加強(qiáng)銀行的創(chuàng)新
不斷創(chuàng)新國(guó)有商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)流程及服務(wù)體系是銀行效率提升的主導(dǎo)方向。要應(yīng)對(duì)市場(chǎng)化、全球化、信息化帶來(lái)的各種挑戰(zhàn)，不斷進(jìn)行制度創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新。人力資源管理部門(mén)要從組織結(jié)構(gòu)上、人員結(jié)構(gòu)上對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)部門(mén)進(jìn)行及時(shí)調(diào)整優(yōu)化，使業(yè)務(wù)流程快速細(xì)致、齊全周到。
(三)優(yōu)化資產(chǎn)配置，實(shí)現(xiàn)銀行安全性、流動(dòng)性和盈利性三者的協(xié)調(diào)，提高資產(chǎn)配置效率
優(yōu)化資產(chǎn)配置效率的關(guān)鍵在于實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的多元化，不僅可以分散風(fēng)險(xiǎn)，還可以緩解因信貸擴(kuò)張和緊縮而給銀行帶來(lái)的沖擊。改變信貸結(jié)構(gòu)單一格局的方法不外乎是提高有價(jià)證券特別是國(guó)債和短期債券在全部資產(chǎn)中的比重，大力開(kāi)展消費(fèi)信貸、房地產(chǎn)信貸等貸款業(yè)務(wù)，盡力擴(kuò)大票據(jù)貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。提高資產(chǎn)配置效率的核心還在于盡可能地減少非盈利資產(chǎn)的比重，以提高資金的使用效率。當(dāng)然也不可忽視貸款風(fēng)險(xiǎn)管理和提高信貸資產(chǎn)質(zhì)量。
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一、光熱發(fā)電技術(shù)簡(jiǎn)介
光熱發(fā)電技術(shù)的研發(fā)起源于20世紀(jì)50年代，基本原理是利用大規(guī)模鏡面匯聚太陽(yáng)光能產(chǎn)生高溫、對(duì)導(dǎo)熱工質(zhì)進(jìn)行加熱進(jìn)而驅(qū)動(dòng)汽輪機(jī)發(fā)電，其區(qū)別于光伏發(fā)電的突出特征是通過(guò)物理過(guò)程而非光伏效應(yīng)實(shí)現(xiàn)光能向電能的轉(zhuǎn)化。目前光熱發(fā)電的主流技術(shù)包括塔式、槽式和碟式三種，其中塔式、槽式技術(shù)發(fā)展相對(duì)成熟，已有商業(yè)化運(yùn)營(yíng)案例。
光熱發(fā)電和光伏發(fā)電的主要技術(shù)特點(diǎn)對(duì)比如表1所示。
與光伏發(fā)電相比，光熱發(fā)電的理論效率更高、規(guī)模效應(yīng)更顯著，其最大優(yōu)勢(shì)一是通過(guò)熱介質(zhì)儲(chǔ)能將具備調(diào)峰能力，有望實(shí)現(xiàn)全天24小時(shí)連續(xù)運(yùn)行，克服光伏發(fā)電出力不穩(wěn)定、周期波動(dòng)大的缺陷；二是能夠?qū)崿F(xiàn)熱電綜合利用，通過(guò)將熱能分別用于電、水、暖等多種用途，系統(tǒng)整體效率可能達(dá)到50%以上。目前光熱技術(shù)尚處于商業(yè)化初期，單位造價(jià)顯著高于光伏技術(shù)，未來(lái)具有較大的降本增效空間。
二、國(guó)內(nèi)光熱發(fā)電行業(yè)發(fā)展情況
（一）相關(guān)政策情況
我國(guó)《可再生能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃》和《太陽(yáng)能發(fā)電發(fā)展“十二五”規(guī)劃》中均對(duì)光熱發(fā)電行業(yè)發(fā)展做出了部署，要求加大技術(shù)開(kāi)發(fā)和裝備制造力度，并在具備較好資源條件的地區(qū)積極推動(dòng)光熱發(fā)電示范項(xiàng)目建設(shè)，2015年裝機(jī)目標(biāo)為100萬(wàn)千瓦；《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》也已將光熱發(fā)電系統(tǒng)制造列入鼓勵(lì)類(lèi)范疇。但與光伏發(fā)電相比，當(dāng)前國(guó)內(nèi)缺乏針對(duì)光熱發(fā)電行業(yè)的專(zhuān)項(xiàng)政策，其中最為關(guān)鍵的電價(jià)政策尚未出臺(tái)。
（二）項(xiàng)目建設(shè)情況
當(dāng)前國(guó)內(nèi)光熱發(fā)電行業(yè)正處于由實(shí)驗(yàn)性向商業(yè)性過(guò)渡的階段。自2004年起，由中科院等單位研發(fā)的千瓦級(jí)光熱發(fā)電系統(tǒng)（塔式、槽式）陸續(xù)在北京、南京等地投運(yùn)，積累了我國(guó)首批光熱發(fā)電運(yùn)行數(shù)據(jù)；2011年，我國(guó)首個(gè)兆瓦級(jí)光熱發(fā)電項(xiàng)目（塔式）在北京延慶投入運(yùn)營(yíng)；2013年，中控太陽(yáng)能在青海德令哈建成我國(guó)首個(gè)10兆瓦級(jí)光熱發(fā)電項(xiàng)目（塔式），成為我國(guó)第一個(gè)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化運(yùn)營(yíng)的示范項(xiàng)目，已獲5000萬(wàn)元財(cái)政專(zhuān)項(xiàng)補(bǔ)助，核準(zhǔn)電價(jià)為1.2元/千瓦時(shí)。其他已啟動(dòng)前期工作的部分項(xiàng)目情況如表2所示。
三、光熱發(fā)電項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性分析
目前塔式技術(shù)是最為成熟的光熱發(fā)電技術(shù)，以該技術(shù)為例，若項(xiàng)目位于青海等光照條件較為優(yōu)越的地區(qū)，單位千瓦造價(jià)控制在20000―30000元，上網(wǎng)電價(jià)確定為1.2元/千瓦時(shí)，則項(xiàng)目能夠依托自身現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)商業(yè)化運(yùn)營(yíng)，取得正常水平的投資回報(bào)，投資回收期為10年左右。典型的10兆瓦塔式項(xiàng)目模擬測(cè)算指標(biāo)如表3所示。
影響項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的主要變量包括發(fā)電利用小時(shí)數(shù)、上網(wǎng)電價(jià)等。發(fā)電利用小時(shí)數(shù)每下降100小時(shí)，內(nèi)部收益率降低約0.8%；為保證7%的公允收益率，利用小時(shí)數(shù)至少需達(dá)到2300小時(shí)。償債覆蓋率用于衡量項(xiàng)目貸款償還期內(nèi)自由現(xiàn)金流對(duì)貸款本息的保障能力，按全周期平均償債覆蓋率不低于110%進(jìn)行控制，則利用小時(shí)數(shù)至少需達(dá)到2000小時(shí)。見(jiàn)圖2。
上網(wǎng)電價(jià)對(duì)項(xiàng)目收益和償債能力的影響也較為顯著。電價(jià)每降低0.05元/千瓦時(shí)，項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率降低約1%。為保證7%的公允收益率，電價(jià)至少需達(dá)到1.1元/千瓦時(shí)。為保證平均償債覆蓋率高于110%，上網(wǎng)電價(jià)至少需達(dá)到1元/千瓦時(shí)。見(jiàn)圖3。
基于上述分析，由于光熱發(fā)電項(xiàng)目的初始投資高于常規(guī)光伏項(xiàng)目，因此其對(duì)運(yùn)營(yíng)期發(fā)電量波動(dòng)的承受能力較弱、對(duì)于電價(jià)補(bǔ)貼的依賴(lài)程度較高。與之相比，目前國(guó)內(nèi)光伏發(fā)電的標(biāo)桿電價(jià)已調(diào)低至0.9―1元/千瓦時(shí)，且仍具有一定的下調(diào)空間。因此在系統(tǒng)成本未出現(xiàn)顯著下降之前，光熱發(fā)電尚不具備與光伏發(fā)電平價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的能力。另一方面，光熱發(fā)電對(duì)于光照資源條件的要求較為苛刻，設(shè)備的年利用小時(shí)數(shù)需要達(dá)到2200―2500小時(shí)才能保證基本的收益水平，因此該技術(shù)更適合在青海、寧夏等我國(guó)西部的光照資源富集區(qū)運(yùn)用，與光伏發(fā)電相比其適用范圍相對(duì)較小。
四、行業(yè)發(fā)展面臨的主要問(wèn)題
（一）上游產(chǎn)業(yè)鏈尚未建立，投資成本仍然較高
光熱發(fā)電產(chǎn)業(yè)處于發(fā)展初期，項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)模較小、數(shù)量有限，對(duì)設(shè)備和組件的有效需求不足。受限于市場(chǎng)容量，上游設(shè)備制造企業(yè)未形成規(guī)?；a(chǎn)能，聚光鏡、集熱管、追蹤器等關(guān)鍵組件的生產(chǎn)成本居高不下。目前槽式、塔式光熱的單位造價(jià)達(dá)到晶硅光伏的3―5倍，就成本效益而言其競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)較弱。
（二）商業(yè)化項(xiàng)目數(shù)量較少，運(yùn)行效率需要進(jìn)一步檢驗(yàn)
當(dāng)前國(guó)內(nèi)投入運(yùn)營(yíng)的兆瓦級(jí)以上光熱發(fā)電項(xiàng)目屈指可數(shù)，運(yùn)行時(shí)間普遍短于3年，尚未形成具備參考價(jià)值的長(zhǎng)期運(yùn)行記錄，在不同地區(qū)差異性氣候和光照條件下的運(yùn)行數(shù)據(jù)則更為欠缺。在運(yùn)行效率得到充分的實(shí)踐檢驗(yàn)之前，行業(yè)投資規(guī)模難以擴(kuò)大。
（三）專(zhuān)項(xiàng)扶持政策未出臺(tái)，投資回報(bào)存在不確定性
光熱發(fā)電的各條技術(shù)路線(xiàn)差異程度較大，增加了統(tǒng)一劃定標(biāo)桿電價(jià)的難度。目前“一項(xiàng)目一議”的定價(jià)方式效率較低，也使投資者難以對(duì)項(xiàng)目的收益和回報(bào)做出準(zhǔn)確的先期判斷。此外，涉及補(bǔ)貼、并網(wǎng)等關(guān)鍵問(wèn)題的專(zhuān)項(xiàng)扶持政策還未出臺(tái)，投資者對(duì)于政府未來(lái)支持力度的顧慮難以消除。
（四）技術(shù)還需繼續(xù)完善，儲(chǔ)能有待突破瓶頸
光熱發(fā)電技術(shù)目前還存在運(yùn)行效率不穩(wěn)定、部分組件故障率高等問(wèn)題，需要依靠技術(shù)創(chuàng)新予以改進(jìn)，亦有賴(lài)于持續(xù)投入的研發(fā)資金支持。其中油質(zhì)、熔鹽等儲(chǔ)能技術(shù)是提升光熱發(fā)電系統(tǒng)效率、實(shí)現(xiàn)與光伏技術(shù)差異化競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵所在，但當(dāng)前受限于成本等因素，實(shí)際發(fā)展未達(dá)到預(yù)期水平。
五、銀行融資支持建議
光熱發(fā)電當(dāng)前處于商業(yè)化的起步階段，未來(lái)有望與光伏發(fā)電形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的差異化競(jìng)爭(zhēng)，并成長(zhǎng)為推動(dòng)我國(guó)太陽(yáng)能行業(yè)新一輪發(fā)展的新興增長(zhǎng)點(diǎn)。在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家通過(guò)“雙反”持續(xù)打壓遏制我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的外部環(huán)境下，充分發(fā)揮銀行的融資引導(dǎo)作用、支持光熱產(chǎn)業(yè)健康成長(zhǎng)，對(duì)于開(kāi)辟多元化發(fā)展路徑、鞏固我國(guó)新能源行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力具有積極意義。目前國(guó)內(nèi)銀行對(duì)光熱發(fā)電項(xiàng)目的融資支持相對(duì)有限，既是出于對(duì)新技術(shù)的審慎態(tài)度，也是由于對(duì)行業(yè)政策的不確定性存有顧慮。從培育融資市場(chǎng)、推動(dòng)行業(yè)發(fā)展的角度出發(fā)，建議從圖4所示開(kāi)展工作。
（一）把握政策導(dǎo)向，引導(dǎo)融資支持
電價(jià)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)是決定光熱發(fā)電項(xiàng)目盈利和償債能力的關(guān)鍵參數(shù)，有待國(guó)家政策予以明確。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)密切關(guān)注標(biāo)桿電價(jià)、專(zhuān)項(xiàng)資金、并網(wǎng)保障等行業(yè)相關(guān)政策出臺(tái)情況，在政策導(dǎo)向明晰、外部條件趨于成熟的基礎(chǔ)上逐步開(kāi)展光熱發(fā)電項(xiàng)目開(kāi)發(fā)評(píng)審工作。
（二）加強(qiáng)客戶(hù)篩選，擇優(yōu)開(kāi)展合作
光熱發(fā)電屬于資金和技術(shù)密集型行業(yè)，從防范風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，現(xiàn)階段應(yīng)選擇實(shí)力相對(duì)雄厚且自身具有一定技術(shù)積累的企業(yè)作為優(yōu)先合作對(duì)象，一是五大電力、中廣核等電力行業(yè)央企，二是中控集團(tuán)等掌握設(shè)備核心技術(shù)的上下游一體化企業(yè)。對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)不突出、缺乏太陽(yáng)能相關(guān)行業(yè)投資運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)，應(yīng)嚴(yán)格限制授信。
（三）扶持重點(diǎn)項(xiàng)目，樹(shù)立示范效應(yīng)
業(yè)務(wù)起步階段的項(xiàng)目“貴精不貴多”，應(yīng)著力于提高成功率、樹(shù)立示范效應(yīng)。應(yīng)結(jié)合國(guó)家有關(guān)部委確定的示范項(xiàng)目清單，選取光照資源條件較好（如青海、寧夏、甘肅等）、技術(shù)相對(duì)成熟（塔式、槽式）、建設(shè)規(guī)模適中（10―50兆瓦）、地方政府重視程度較高（如提供額外電價(jià)補(bǔ)貼）的項(xiàng)目予以支持，在實(shí)踐中逐步探索并完善融資模式。
（四）做實(shí)信用結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格防控風(fēng)險(xiǎn)
考慮到行業(yè)起步期的高風(fēng)險(xiǎn)性，信用結(jié)構(gòu)應(yīng)在傳統(tǒng)光伏項(xiàng)目基礎(chǔ)上進(jìn)一步加強(qiáng)。一是提高資本金比例，原則上不低于30%（對(duì)于央企可適當(dāng)放寬）；二是除項(xiàng)目自身收費(fèi)權(quán)質(zhì)押、資產(chǎn)抵押外，要求股東等關(guān)聯(lián)方提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保，或補(bǔ)充土地使用權(quán)、存單等其他抵質(zhì)押物；三是引入償債準(zhǔn)備金等風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施。
（五）建立評(píng)價(jià)機(jī)制，落實(shí)貸后監(jiān)管
