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緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇綜合財(cái)務(wù)分析法，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
企業(yè)財(cái)務(wù)分析是社會經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展對財(cái)務(wù)分析信息需求與供給共同作用的結(jié)果。國外學(xué)者對于財(cái)務(wù)綜合分析有著較長的研究歷史，經(jīng)過不斷的改進(jìn)與完善，如今已經(jīng)形成相當(dāng)成熟的財(cái)務(wù)分析體系。國內(nèi)財(cái)務(wù)分析大多是規(guī)范性研究，與國外差距較大。經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷改變，促使財(cái)務(wù)報(bào)表分析理論體系及評價方法的不斷完善，進(jìn)而推動著財(cái)務(wù)綜合分析的不斷發(fā)展。
關(guān)鍵詞：
財(cái)務(wù)綜合分析；發(fā)展與改進(jìn)；研究綜述
一、國外文獻(xiàn)綜述
在西方發(fā)達(dá)國家，財(cái)務(wù)分析起源于19世紀(jì)中葉,財(cái)務(wù)報(bào)表分析理論和技術(shù)進(jìn)步很快，從最初的單一比率分析逐漸發(fā)展為綜合的系統(tǒng)分析，成為一門相對獨(dú)立的運(yùn)用科學(xué)，國外出現(xiàn)了許多有關(guān)財(cái)務(wù)綜合分析的不同學(xué)派。1919年，美國杜邦公司杜邦和布朗創(chuàng)建杜邦體系，從盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力三個方面，以權(quán)益凈利率為核心，利用各財(cái)務(wù)指標(biāo)的相互影響及作用關(guān)系構(gòu)成最終的完整體系，這一體系是后來演化發(fā)展的各種財(cái)務(wù)分析體系的雛形，1928年，亞歷山大•沃爾提出沃爾評分法，該方法選取7個代表性指標(biāo)進(jìn)行賦權(quán)，確定標(biāo)準(zhǔn)比率并與實(shí)際比率比較，最后算出每項(xiàng)指標(biāo)的得分與總的評分，據(jù)此判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。1982年，美國思騰思特公司提出EVA分析體系，指出企業(yè)只有在獲取的報(bào)酬超過為獲得這一報(bào)酬所發(fā)生的資本成本時才能為企業(yè)股東謀利。這一體系更加注重其長遠(yuǎn)的發(fā)展。2001年，帕利普、希利建立帕利普體系，整個分析涵蓋了戰(zhàn)略分析、會計(jì)分析與財(cái)務(wù)分析，將財(cái)務(wù)因素與非財(cái)務(wù)因素相結(jié)合。這一體系是對傳統(tǒng)杜邦分析法進(jìn)行部分比率指標(biāo)的改進(jìn)，可以更好地反映企業(yè)長期的發(fā)展。2003年羅伯特•希金斯建立可持續(xù)增長模型，這一模型以銷售增長為著眼點(diǎn)，從資金來源角度考慮企業(yè)的可持續(xù)增長問題。2009年，范霍恩建立穩(wěn)定動態(tài)的可持續(xù)增長模型，整個模型分為穩(wěn)定模型和動態(tài)模型。以上文獻(xiàn)可以看出，財(cái)務(wù)分析方法從最初的經(jīng)驗(yàn)逐步發(fā)展形成系統(tǒng)的分析方法，最后形成一門相對獨(dú)立的應(yīng)用學(xué)科。財(cái)務(wù)分析最初產(chǎn)生于財(cái)務(wù)報(bào)表分析，源于美國20世紀(jì)初的信用分析。起初是單一比率分析，經(jīng)過長期的實(shí)證檢驗(yàn)，逐步將單一的財(cái)務(wù)比率進(jìn)行組合，通過綜合性的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析企業(yè)有關(guān)償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力、資本結(jié)構(gòu)和發(fā)展能力等。20世紀(jì)80年代，隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的到來，知識經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，市場環(huán)境復(fù)雜多變，企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部分析成為財(cái)務(wù)分析的重心，財(cái)務(wù)分析的最終目標(biāo)是服務(wù)于企業(yè)戰(zhàn)略。到21世紀(jì)，現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析是一個有著多重目標(biāo)的分析體系，而信息化技術(shù)為擴(kuò)大分析領(lǐng)域、提高分析效果、發(fā)展分析技術(shù)提供了前提條件。
二、國內(nèi)文獻(xiàn)綜述
從20世紀(jì)90年代末開始，國內(nèi)學(xué)者對現(xiàn)行各種財(cái)務(wù)分析體系提出了不少改進(jìn)建議，從不同角度展開對企業(yè)的財(cái)務(wù)分析與評價。本文從財(cái)務(wù)分析指標(biāo)、財(cái)務(wù)分析體系和財(cái)務(wù)分析方法三方面進(jìn)行了歸納整理。首先是財(cái)務(wù)指標(biāo)方面。在現(xiàn)金流指標(biāo)的研究中，王雪芹（2014）在“改進(jìn)的杜邦財(cái)務(wù)分析體系在房地產(chǎn)企業(yè)的應(yīng)用研究”一文中，建議將現(xiàn)金流指標(biāo)和傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)項(xiàng)相結(jié)合進(jìn)行分析；非財(cái)務(wù)指標(biāo)的研究中，魯君誼,周燕（2012）在“對改進(jìn)杜邦財(cái)務(wù)分析體系的思考”一文中建議，增加平衡計(jì)分卡的指標(biāo)分析體系，將包括戰(zhàn)略、愿景在內(nèi)的非財(cái)務(wù)指標(biāo)也融入了財(cái)務(wù)分析體系中?？沙掷m(xù)增長的研究中，黃艷,葉紅（2013）在“基于帕利普財(cái)務(wù)分析體系改進(jìn)的案例研究”一文中，從可持續(xù)增長角度從發(fā)，借用帕利普財(cái)務(wù)分析體系，并針對現(xiàn)有體系存在的局限性從“現(xiàn)金流”角度對指標(biāo)作一定改進(jìn)，評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的可持續(xù)增長。其次是財(cái)務(wù)分析體系方面。何巍（2011）在“Y公司財(cái)務(wù)分析體系的改進(jìn)”一文中指出，鑒于會計(jì)利潤的易于操縱性，建議增加會計(jì)分析，識別企業(yè)關(guān)鍵的會計(jì)政策，評價其會計(jì)靈活性，同時主張將傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析體系中的凈利潤均改為經(jīng)營現(xiàn)金凈流量，確保財(cái)務(wù)分析的質(zhì)量。李蘭云（2015）在“Y公司財(cái)務(wù)分析體系的改進(jìn)”一文中指出，財(cái)務(wù)分析不應(yīng)局限于財(cái)務(wù)報(bào)表分析，全面了解企業(yè)整體經(jīng)營績效還該應(yīng)考慮其行業(yè)背景、經(jīng)營狀況以及附注等相關(guān)信息，因此建議將經(jīng)營環(huán)境、戰(zhàn)略決策納入整個財(cái)務(wù)分析體系中。最后是財(cái)務(wù)分析方法方面。近幾年不少學(xué)者主張利用“經(jīng)濟(jì)利潤”的原理，如蘇李華（2016）在“改進(jìn)的杜邦分析法在動物保健品企業(yè)的應(yīng)用研究”一文中，將企業(yè)經(jīng)營活動與金融活動加以區(qū)分，分別解析經(jīng)營活動和金融活動對企業(yè)盈利的貢獻(xiàn)；又如何明明（2017）在“杜邦財(cái)務(wù)分析體系的運(yùn)用――以房地產(chǎn)行業(yè)為例”一文中主張，對主要財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行調(diào)整并進(jìn)行分析，這樣可以清晰地發(fā)現(xiàn)究竟是經(jīng)營活動出現(xiàn)了問題還是金融活動出現(xiàn)了狀況。
三、小結(jié)
綜合以上文獻(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，財(cái)務(wù)分析理論在實(shí)踐工作中不斷改進(jìn)與完善，財(cái)務(wù)分析方法也隨著財(cái)務(wù)報(bào)表分析目標(biāo)的變化不斷發(fā)展。隨著市場化改革的不斷深入，我國市場經(jīng)濟(jì)逐步與國際接軌，企業(yè)面臨的內(nèi)外部環(huán)境更加復(fù)雜，財(cái)務(wù)分析功能不斷改進(jìn)，從關(guān)注企業(yè)內(nèi)部分析逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)外部分析并重，從單一指標(biāo)分析演變?yōu)槎嗄繕?biāo)綜合分析，為企業(yè)決策提供強(qiáng)有力的支持。信息技術(shù)時代的到來，企業(yè)管理信息化成為企業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)，財(cái)務(wù)報(bào)表分析不斷擴(kuò)大分析的目標(biāo)和內(nèi)容，財(cái)務(wù)分析模型將變得更加復(fù)雜，財(cái)務(wù)分析體系也會更加系統(tǒng)全面?；痦?xiàng)目：國家社科基金一般項(xiàng)目：三峽庫區(qū)扶貧開發(fā)、生態(tài)承載和社會治理復(fù)合系統(tǒng)協(xié)調(diào)發(fā)展路徑研究（16BGL122）。
參考文獻(xiàn)：
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[5]黃艷,葉紅.基于帕利普財(cái)務(wù)分析體系改進(jìn)的案例研究[J].中國商貿(mào)，2013.
[6]王雪芹.改進(jìn)的杜邦財(cái)務(wù)分析體系在房地產(chǎn)企業(yè)的應(yīng)用研究[D].重慶大學(xué),2014.
[7]李蘭云,馬燕.Y公司財(cái)務(wù)分析體系的改進(jìn)[J].財(cái)會通訊,2015.
[8]蘇李華.改進(jìn)的杜邦分析法在動物保健品企業(yè)的應(yīng)用研究[D].華南理工大學(xué),2016.
【關(guān)鍵詞】因子分析；財(cái)務(wù)狀況；綜合評價
一、引言
近些年，統(tǒng)計(jì)方法在財(cái)務(wù)分析上的運(yùn)用越來越廣泛。在國外，F(xiàn)itz Patrick最早進(jìn)行了一項(xiàng)單變量破產(chǎn)預(yù)測研究；1966年Beaver.W.H在對公司財(cái)務(wù)的分析中引進(jìn)了單變量統(tǒng)計(jì)分析，提出財(cái)務(wù)預(yù)警分析模型；而1968年美國學(xué)者Edward Altman建立的Z-score模型則奠定了多變量財(cái)務(wù)預(yù)警模型的理論分析基礎(chǔ)。在我國，多元統(tǒng)計(jì)方法也是越來越多的運(yùn)用到了實(shí)證研究中，1986年，吳世農(nóng)、黃世忠介紹了企業(yè)破產(chǎn)分析指標(biāo)和預(yù)測模型，并引領(lǐng)了我國在這一領(lǐng)域的研究；2004年我國學(xué)者王學(xué)民把因子分析方法運(yùn)用到了股票評估中，并且得出了評價標(biāo)準(zhǔn)。而在這幾年，統(tǒng)計(jì)學(xué)中的因子分析法更是被越來越多的學(xué)者們所運(yùn)用，目前已廣泛應(yīng)用于心理學(xué)，醫(yī)學(xué)，經(jīng)濟(jì)學(xué)，氣象學(xué)等領(lǐng)域中。
因子分析法作為眾多有效的統(tǒng)計(jì)方法之一，近些年在財(cái)務(wù)信息分析上得到了廣泛運(yùn)用。因子分析的概念起源于20世紀(jì)初Karl Pearson和Charles Spearmen等人關(guān)于智力測試的統(tǒng)計(jì)分析，以最少的信息丟失為前提，將眾多的原有變量綜合成較少的幾個綜合指標(biāo)，既能大大減少參與數(shù)據(jù)建模的變量個數(shù)，同時也不會造成信息的大量丟失，達(dá)到有效的降維。
二、運(yùn)用因子分析法進(jìn)行分析
本文選取了20家房地產(chǎn)上市公司作為樣本進(jìn)行研究，數(shù)據(jù)選自上交所公布的各公司2011年年報(bào)。
（一）評價指標(biāo)體系的構(gòu)建
本文選取了11個財(cái)務(wù)指標(biāo)，它們是：資產(chǎn)凈利率，凈資產(chǎn)收益率，每股收益，資產(chǎn)負(fù)債率，每股凈資產(chǎn)，凈利潤增長率，總資產(chǎn)報(bào)酬率，流動比率，速動比率，存貨周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。這些指標(biāo)從盈利能力，償債能力，營運(yùn)能力，未來發(fā)展能力四個方面反應(yīng)了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。
（二）判斷選取的指標(biāo)是否適合做因子分析
運(yùn)用統(tǒng)計(jì)軟件SPSS 18.0計(jì)算所選變量的相關(guān)系數(shù)矩陣，并進(jìn)行巴特利特球度檢驗(yàn)和KMO檢驗(yàn)。從得出的指標(biāo)可以看出，KMO的值為0.348，根據(jù)Kaiser給出的標(biāo)準(zhǔn)，檢驗(yàn)中KMO的值低于0.6表示原有變量不太適合作因子分析。但是根據(jù)巴特利特球度檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的觀測值為148.681，概率P值接近于0，小于給定的顯著性水平=0.05，則應(yīng)拒絕原假設(shè)，認(rèn)為原變量適合作因子分析。
（三）因子提取
根據(jù)SPSS軟件的運(yùn)算結(jié)果，各個變量的共同度較高，普遍在0.7以上，信息丟失較少，因子提取較為理想。從因子提取的解釋總方差表上也可以看出，原變量一共提取了五個公共因子，這五個公共因子共解釋了原有變量總方差的87.753%，即累計(jì)方差貢獻(xiàn)率達(dá)87.753%?？傮w說來，原有變量的信息丟失較少，因子分析效果較理想。
（四）計(jì)算因子得分
接下來對各公司進(jìn)行綜合評價，采用計(jì)算因子加權(quán)總分的方法。這里，僅從單純的數(shù)量上考慮，以各因子方差的貢獻(xiàn)率占總方差貢獻(xiàn)率的比重進(jìn)行加權(quán)，得出20家公司的綜合得分：
F=（25.378F1+20.808F2+17.365F3+12.122F4+12.080F5）/87.753
即：F=0.2892F1+0.2371F2+0.1979F3+0.1381F4+0.1377F5
運(yùn)用EXCEL計(jì)算20家樣本公司的綜合因子得分，下表為20家公司的綜合得分情況。
三、結(jié)論
（一）結(jié)果評價
綜合得分反映了企業(yè)業(yè)績的一個整體狀況，是從多個方面進(jìn)行分析的結(jié)果。得分為正值且分值較大的公司在財(cái)務(wù)方面有較好的表現(xiàn)，相對來說更值得投資者投資。在得分排名中，華夏幸福排名第一，從搜集的數(shù)據(jù)也可以看出它的每股收益、凈資產(chǎn)收益率在這20家公司中都是最高的，每股凈資產(chǎn)也是相對較高，說明該企業(yè)的盈利能力和股本擴(kuò)張能力較強(qiáng)。而中江地產(chǎn)排名最低，這也體現(xiàn)在該公司凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率和每股凈資產(chǎn)這些財(cái)務(wù)指標(biāo)都較低，說明投資該企業(yè)風(fēng)險較高，獲利能力較差。
（二）因子分析法的優(yōu)缺點(diǎn)
從上面的實(shí)證研究可以看出，利用多元統(tǒng)計(jì)方法分析的指標(biāo)來自于財(cái)務(wù)報(bào)表，對于數(shù)據(jù)的取得簡單易行，而且通過因子分析法可以對選取的評價指標(biāo)進(jìn)行有效的降維，更加清楚地反應(yīng)企業(yè)的綜合業(yè)績，這種分析方法是基于SPSS軟件這一平臺上進(jìn)行操作的，所以數(shù)據(jù)的變換和計(jì)算都較為簡單方便，比較直觀，能夠較合理的評價出企業(yè)業(yè)績的綜合情況。但是，財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)有可能是粉飾之后的，這樣企業(yè)的情況就無法真實(shí)的反應(yīng)出來。另一方面，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)會更多的注重短期收益，而導(dǎo)致管理者過分注重短期收益，而忽視了企業(yè)長期的戰(zhàn)略目標(biāo)。
綜上所述，運(yùn)用因子分析法能夠得出企業(yè)業(yè)績綜合評價函數(shù)，對公司的財(cái)務(wù)狀況做出綜合評價，從方法上來說算法簡單，輔助于多元統(tǒng)計(jì)軟件能夠更方便的從多個指標(biāo)中綜合成為少數(shù)的綜合評價因子，較為直觀的為財(cái)務(wù)信息使用者提供財(cái)務(wù)評價信息。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞 財(cái)務(wù)指標(biāo) 綜合分析
常用的綜合分析法，如標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率與綜合系數(shù)分析、沃爾綜合評分分析法使用過程中都會碰到選取標(biāo)準(zhǔn)值和行業(yè)平均值的過程，然而這些值的獲取一般是通過先抽樣，再進(jìn)行數(shù)值平均獲得的，這一過程中往往存在著樣本選取誤差和極限值影響的兩方面問題。因而，為了避免這一方面的影響，本文嘗試提出一種基于財(cái)務(wù)指標(biāo)排名的綜合分析法。
一、基于財(cái)務(wù)指標(biāo)排名綜合分析法的主要步驟
（1）確定合理的分析評價指標(biāo)。分析評價指標(biāo)的選取基本同標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率與綜合系數(shù)分析、沃爾綜合評分分析法。本文中使用的評價指標(biāo)為十項(xiàng)，分別是流動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、主營業(yè)務(wù)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈資產(chǎn)增長率。其中，償債能力指標(biāo)為2項(xiàng)，盈利能力指標(biāo)為3項(xiàng)，營運(yùn)能力指標(biāo)為3項(xiàng)，發(fā)展能力指標(biāo)為2項(xiàng)，十項(xiàng)指標(biāo)較好地覆蓋了對企業(yè)財(cái)務(wù)能力評價的四個方面。較之標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率與綜合系數(shù)分析、沃爾綜合評分分析法等，其增加了發(fā)展能力指標(biāo)的考量。當(dāng)然，實(shí)際運(yùn)用中可以根據(jù)需要增減評價指標(biāo)。
（2）根據(jù)各項(xiàng)指標(biāo)的重要程度，確立其重要性系數(shù)，給予一定的權(quán)重，累計(jì)權(quán)重一般為100。本文應(yīng)用中將各項(xiàng)指標(biāo)權(quán)重均設(shè)為10。當(dāng)然，實(shí)際運(yùn)用中可以根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和關(guān)注的側(cè)重點(diǎn)不同，或者結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)，自行設(shè)置合理的指標(biāo)權(quán)重。
（3）計(jì)算標(biāo)的公司各指標(biāo)在樣本中的排名，進(jìn)而得到這一指標(biāo)的系數(shù)得分，其計(jì)算公式為：某一指標(biāo)排名得分=1-（該指標(biāo)在樣本中的排名-1）÷樣本總數(shù)。從上面的公式可以看到，標(biāo)的某一指標(biāo)在樣本公司這一指標(biāo)中的排名越高，這一指標(biāo)的排名得分則越高，即當(dāng)一項(xiàng)指標(biāo)在樣本公司的排名為第一時，該指標(biāo)得分為滿分1；當(dāng)一項(xiàng)指標(biāo)在樣本公司的排名為最后時，該指標(biāo)得分最低，僅為樣本總數(shù)量分之一。
（4）計(jì)算某一指標(biāo)得分，其計(jì)算公式為：某一指標(biāo)得分=該指標(biāo)權(quán)重×該指標(biāo)排名得分。
（5）計(jì)算綜合得分，將所有評價指標(biāo)得分相加匯總，得到標(biāo)的公司的綜合得分。
通過以上的步驟，我們得到了標(biāo)的公司的綜合評價得分，這一得分可作為綜合評價企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的依據(jù)。通常，綜合評價得分大于50，表明該企業(yè)財(cái)務(wù)狀況較好，在樣本中處于平均值以上；綜合評價得分小于50，則表明該企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳，在樣本中處于較差水平。
二、基于財(cái)務(wù)指標(biāo)排名綜合分析法的應(yīng)用舉例
下面以平高電氣為研究對象，利用財(cái)務(wù)指標(biāo)排名綜合分析法研究分析在一定樣本范圍內(nèi)的財(cái)務(wù)指標(biāo)狀況。由于本方法的樣本選擇十分靈活，可以是同一地區(qū)（如河南省的上市公司），同一業(yè)務(wù)板塊（如電氣設(shè)備類），或者是同一公司規(guī)模（如中盤股）等，當(dāng)然也可以只有幾家公司進(jìn)行比較。本文僅以智能電網(wǎng)概念的上市公司為樣本，舉例說明財(cái)務(wù)指標(biāo)排名綜合分析法的應(yīng)用。
根據(jù)證券信息顯示，包括平高電氣在內(nèi)的智能電網(wǎng)概念的上市公司共有34家，我們選取2014年報(bào)進(jìn)行分析，通過數(shù)據(jù)收集處理，得到表1財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)分析統(tǒng)計(jì)表（表中資產(chǎn)類盈利能力以期末值計(jì)算）。
在表1財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)分析統(tǒng)計(jì)表的基礎(chǔ)上，我們對10項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行排序，其中資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)越低排名越靠前，其余9項(xiàng)指標(biāo)值越高排名越靠前，進(jìn)而得到表2。
通過表2財(cái)務(wù)指標(biāo)排名匯總表，我們可以清楚地看到2014年平高電氣各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)在智能電網(wǎng)這一數(shù)量為34家公司的樣本中所處的位置，其中：
流動比率在34家公司中排名第18位，資產(chǎn)負(fù)債率在34家公司中排名第11位，公司償債能力整體處在中游水平，其中長期償債能力相比好于短期償債能力。
主營業(yè)務(wù)利潤率在34家公司中排名第17位，處于中游水平；凈資產(chǎn)收益率在34家公司中排名第8位，總資產(chǎn)收益率在34家公司中排名第7位，這兩項(xiàng)指標(biāo)處于上游水平；公司資產(chǎn)類收益相比好于收入類收益。
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在34家公司中排名第30位，處于下游水平；存貨周轉(zhuǎn)率在34家公司中排名第11位，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在34家公司中排名第19位，這兩項(xiàng)指標(biāo)處于下游水平；公司營運(yùn)能力整體處于中下游水平，特別是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在樣本公司中排名較低。
主營業(yè)務(wù)收入增長率在34家公司中排名第9位，凈資產(chǎn)增長率在34家公司中排名第3位，公司發(fā)展能力處于上游水平。
根據(jù)表2中平高電氣在樣本中的排名情況，我們開始計(jì)算其排名得分，進(jìn)而得到每項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的得分，并匯總產(chǎn)生財(cái)務(wù)指標(biāo)排名綜合得分，見表3財(cái)務(wù)指標(biāo)排名綜合打分表。
從表3中可以看到每項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的排名得分，該得分大于0.5表示該指標(biāo)處于中位數(shù)以上，大于0.5越多表示該指標(biāo)排名越好；該得分小于0.5表示該指標(biāo)在中位數(shù)以下，小于0.5越多表示該指標(biāo)排名越差。可以看到，在全部十項(xiàng)指標(biāo)中平高電氣應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率小于0.5，這兩項(xiàng)指標(biāo)在中位數(shù)以下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率距離0.5值較遠(yuǎn)；其余指標(biāo)均大于等于0.5，其中凈資產(chǎn)增長率，總資產(chǎn)凈利潤率距離0.5值較遠(yuǎn)。
從表3中可以得到，平高電氣的財(cái)務(wù)排名綜合評價得分為63.82，這一綜合評價得分大于50，表明該平高電氣財(cái)務(wù)狀況較好，在樣本中處于平均值以上。
此外，在本例中我們共選取了十項(xiàng)評價指標(biāo)，并對每個指標(biāo)賦予了相同的權(quán)重，以后應(yīng)用此方法進(jìn)行評價時，可以根據(jù)各個指標(biāo)的重要性不同賦予不同的權(quán)重，這將會給最終的綜合評價得分造成影響。
我們也可以按照上述方法，同樣對以前各年度的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，進(jìn)而得到不同年度的綜合評價得分，從而得到平高電氣在樣本公司中的排名變化趨勢。
另外，在表2財(cái)務(wù)指標(biāo)排名匯總表中，在各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)賦予權(quán)重相同的情況下，我們可以將各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的排名數(shù)相加匯總，得到一個排名得分匯總數(shù)，我們對這一匯總數(shù)字進(jìn)行排序，可以快速簡便地得到樣本中所有公司在這一評價體系中的排名情況。
從表2中看到，平高電氣2014年各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的排名得分匯總數(shù)為133，這一數(shù)字在整個樣本34家公司中排在第9位（按照得分匯總數(shù)從小到大的順序，得分匯總數(shù)越小排名越靠前）。
我們可以發(fā)現(xiàn)排在第一位的是艾派克公司，其得分匯總數(shù)僅為38。進(jìn)一步查看其分項(xiàng)發(fā)現(xiàn)，該公司多項(xiàng)財(cái)務(wù)評價指標(biāo)在樣本中均排名靠前。這就是我們評價體系中好公司的標(biāo)準(zhǔn)（當(dāng)然，是不是值得投資還要看有沒有好的價格）。
我們可以將平高電氣的指標(biāo)與排名靠前的公司進(jìn)行逐一對比，發(fā)現(xiàn)公司管理中存在的缺點(diǎn)與不足，進(jìn)而不斷改善提高。
三、基于財(cái)務(wù)指標(biāo)排名綜合分析法的主要優(yōu)點(diǎn)
（1）與標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率與綜合系數(shù)分析、沃爾綜合評分分析法相比較，這一方法回避了標(biāo)準(zhǔn)值、平均值的選取和使用，減少了標(biāo)準(zhǔn)值、平均值產(chǎn)生過程的統(tǒng)計(jì)誤差。相比其他方法，本方法的計(jì)算過程更加簡潔，易于運(yùn)用。
（2）本方法的樣本范圍選取靈活，樣本可以是一個行業(yè)，可以是不同行業(yè)，數(shù)量上可以多到幾萬個公司，也可以少到兩個公司。而標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率與綜合系數(shù)分析、沃爾綜合評分分析法等方法多用于同行業(yè)的比較。
（3）本方法時間跨度上更靈活，利用本方法可以研究不同周期的財(cái)務(wù)報(bào)表，如季報(bào)等，而標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率與綜合系數(shù)分析、沃爾綜合評分分析法常常只有年度的數(shù)據(jù)可供比較。
（4）利用本方法可以研究標(biāo)的公司在樣本中的排名變化情況，通過分析不同年度的綜合評價得分，我們可以縱向比較標(biāo)的公司在樣本中的排名，這可以用于了解標(biāo)的公司的發(fā)展變化情況。本方法也可以用來在樣本中選擇出最好的公司和發(fā)展最好的公司。
（5）方法中的指標(biāo)選取、指標(biāo)權(quán)重設(shè)置、系數(shù)得分規(guī)則可以根據(jù)需要進(jìn)行修改。例如，系數(shù)得分方面我們可以根據(jù)排名的高、中、低設(shè)置成三檔或五檔得分，從而簡化計(jì)算。
（鳳曉星單位為上海杰雍資產(chǎn)經(jīng)營有限公司；楊昕昱單位為上海安吉汽車零部件物流有限公司）
參考文獻(xiàn)
[1] 陳希圣.企業(yè)財(cái)務(wù)分析[M].經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2009.
【論文關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì);綜合分析;方式方法;問題及討論
對于企業(yè)的財(cái)務(wù)管理來說,首先的一點(diǎn)就是要做好相關(guān)的財(cái)務(wù)分析工作,一般來說,我們進(jìn)行財(cái)務(wù)分析是通過對財(cái)務(wù)報(bào)告以及相關(guān)的資料為主要依據(jù),在對這些主要依據(jù)分析和評估的基礎(chǔ)之上,進(jìn)而來對整個企業(yè)財(cái)務(wù)的運(yùn)行狀況及經(jīng)營成果進(jìn)行考估,進(jìn)而分析得出其在財(cái)務(wù)運(yùn)營過程中的一些得失,對運(yùn)營過程中出現(xiàn)的問題作出評價,最終幫助整個企業(yè)不斷的改進(jìn)財(cái)務(wù)管理工作,同時對相關(guān)的經(jīng)濟(jì)決策進(jìn)行優(yōu)化處理,在保證重要財(cái)務(wù)信息提供的基礎(chǔ)上,促進(jìn)企業(yè)整體財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)營的改革和發(fā)展。所以,采取什么樣的財(cái)務(wù)信息分析方法,加強(qiáng)對財(cái)務(wù)信息分析方法的研究也就顯得尤為重要。
一、對于財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)綜合分析的基本認(rèn)識
財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)綜合分析是一個系統(tǒng)化的過程中,在這個過程中我們需要考慮不同層面以及不同利益主體的需求,根據(jù)他們需要的不同以及利益出發(fā)點(diǎn)的不同來進(jìn)行全面的權(quán)衡和分析。因此,我們在企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)信息在綜合分析的時候,就要全面的進(jìn)行考慮。具體來說,要注意以下幾點(diǎn):
1、對于企業(yè)這一主體來說,尤其是企業(yè)的所有者來說,他們是企業(yè)的主要領(lǐng)導(dǎo)者,所以他們最為關(guān)注的也就是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益,即投資的回報(bào)率。這對于企業(yè)來說是尤為重要的問題。相對于一般的投資者來說,他們主要考慮的就是企業(yè)的股息以及相關(guān)的紅利,這是他們主要考慮的問題。除此之外,我們在進(jìn)行財(cái)務(wù)綜合分析的過程中,最為重要的一個主體就是企業(yè)控制權(quán)的投資者,對于他們來講,著眼的則是企業(yè)整體的長遠(yuǎn)發(fā)展,追求的是企業(yè)整體的競爭力以及長遠(yuǎn)的利益。
2、在財(cái)務(wù)綜合分析的過程中,對于企業(yè)的債權(quán)人,我們要分析它的主要需求及關(guān)注點(diǎn),通常來看,債權(quán)人對于其持有債券的安全性和有效性是較為關(guān)注的,所以他們較為重視的也就是在發(fā)展的過程中,企業(yè)所具有的償還債務(wù)的能力。
3、就企業(yè)經(jīng)營決策者而言,它是整個企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營的重要主體,所以我們的財(cái)務(wù)分析要涉及到方方面面的問題,尤其是在企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營管理的過程中,要對經(jīng)營管理的相關(guān)信息詳盡的把握和了解。以便決策者及時的發(fā)現(xiàn)問題,同時采取有效對策來進(jìn)行調(diào)整和重新的市場規(guī)劃。
所以,我們在進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)信息管理的過程中,在對企業(yè)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)營進(jìn)行考核的時候,需要全面的進(jìn)行分析,其中我們不僅要及時的了解企業(yè)資金占用的使用效率,與此同時還要做好相關(guān)的財(cái)政收入預(yù)測,分析其增長的相關(guān)情況,從而更加科學(xué)的進(jìn)行社會資源的配置和管理。當(dāng)然,更要通過對相關(guān)財(cái)務(wù)信息的綜合分析來查處相關(guān)的違規(guī)違紀(jì)行為,保證資產(chǎn)的安全性和有效性。
二、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況綜合分析的內(nèi)容及方法
以上我們對于企業(yè)的財(cái)務(wù)分析進(jìn)行了論述,通過相關(guān)的分析,我們注意到在企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的過程中需要考慮到不同的利益主體,需要按照不同的財(cái)務(wù)管理需求來進(jìn)行各方面的調(diào)整和規(guī)劃。但是整體概括起來,企業(yè)的財(cái)務(wù)信息綜合分析主要包含了營運(yùn)能力分析、償債能力分析以及盈利能力分析、發(fā)展能力分析四個方面的主要內(nèi)容。除此之外,還有注意一些的一些問題:
1、關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)與權(quán)益綜合比較分析的內(nèi)容和方法。對于企業(yè)資產(chǎn)與權(quán)益來說,我們在進(jìn)行綜合分析的時候,通常需要提前準(zhǔn)備好相關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債表,對企業(yè)的負(fù)債情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和分析,并且需要以此為主要的依據(jù),進(jìn)而進(jìn)行比較分析和結(jié)構(gòu)分析,這些基本的財(cái)務(wù)分析方法可以幫助我們及時的了解企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債和所有者權(quán)益的狀況,例如企業(yè)資產(chǎn)總額的增減變動情況及適應(yīng)情況等。
2、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變動情況分析。財(cái)務(wù)的變動狀況是我們進(jìn)行財(cái)務(wù)綜合分析的時候需要重點(diǎn)考慮的問題,也就是說在這個過程中我們要及時有效的對企業(yè)在一定時期之內(nèi),其主要的資金來源,當(dāng)然也包括資金的相關(guān)運(yùn)用情況,以及資產(chǎn)、負(fù)債等增減的情況,對于這些變動的情況,我們需要按照科學(xué)的方法來進(jìn)行全面而綜合的分析,重點(diǎn)說明這些資產(chǎn)的主要來源以及去向,對企業(yè)資產(chǎn)以及負(fù)債的變動合法性和科學(xué)性進(jìn)行概述。
3、關(guān)于企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的綜合分析。企業(yè)在發(fā)展以及經(jīng)營的過程中,需要全方位的了解各個部門以及各個方面的運(yùn)營狀況,只有在了解了這些運(yùn)營的情況之后,企業(yè)才能夠更加科學(xué)的制定相關(guān)的財(cái)務(wù)決策。其中綜合分析的主要內(nèi)容包括生產(chǎn)、經(jīng)營以及成本和利潤等,對此,需要全面的把握基本的財(cái)務(wù)狀況分析,綜合的考慮企業(yè)關(guān)于資源的投入以及產(chǎn)出比,進(jìn)而說明整個企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況。
三、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變動情況的分析方法
企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變動情況是進(jìn)行財(cái)務(wù)分析必須要面對的問題,也是財(cái)務(wù)綜合分析的重點(diǎn)。根據(jù)這一要求,也就需要及時的做好對基礎(chǔ)資料的分析,進(jìn)而制定出財(cái)務(wù)狀況的變動表。以此來進(jìn)行財(cái)務(wù)的分析,說明財(cái)務(wù)的變動狀況和基本的結(jié)構(gòu)。那么,我們可以采取以下的一些方法:
按照經(jīng)濟(jì)的來源以及用途來編制資金變動表。制作相應(yīng)的變動表對于企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是一個詳細(xì)的說明,同時也是根據(jù)企業(yè)在一定時期內(nèi)各種資產(chǎn)和權(quán)益項(xiàng)目的增減變化,來把握企業(yè)財(cái)務(wù)的動態(tài)。根據(jù)這一需求,要做好以下的一些工作。第一,以現(xiàn)金為基礎(chǔ),進(jìn)而編制關(guān)于財(cái)務(wù)狀況的變動表。對于這一變動分析來說,主要的就是對企業(yè)財(cái)務(wù)資金流量的分析,我們需要財(cái)務(wù)綜合的分析方法,對企業(yè)資金的來源、運(yùn)用,以及在這個過程中出現(xiàn)增加、減少的情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和說明。第二,營運(yùn)資金的財(cái)務(wù)變動分析。對于營運(yùn)資金來說,通常也就是企業(yè)凈流動的那一部分資產(chǎn),該資產(chǎn)是在企業(yè)流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的所產(chǎn)生的凈值,我們要做好流動資產(chǎn)以及負(fù)債資產(chǎn)的統(tǒng)計(jì),進(jìn)而制作出凈流動資產(chǎn)的流量表。第三,關(guān)于貨幣性流動資產(chǎn)變動情況的綜合分析。對于貨幣流動資產(chǎn)來說,一般其主要的是指變現(xiàn)能力相對較強(qiáng)的,主要包括應(yīng)收帳款、有價證券及現(xiàn)金以及銀行存款等,這些主要都是貨幣資金的本身。對此,我們需要對這類資金的增減變動的項(xiàng)目進(jìn)行詳細(xì)的記錄和分析。
四、加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)綜合分析應(yīng)該注意的相關(guān)問題及要點(diǎn)
1、根據(jù)體制的要求進(jìn)行有效的規(guī)劃和管理。我們知道企業(yè)財(cái)務(wù)資產(chǎn)的分析必須要要一套完善科學(xué)的制度作為保障,只有這樣資產(chǎn)的管理才會有章可循,才會按照規(guī)定的步驟和程序,有條不紊的開展下去。所以,加強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)管理和綜合分析的重點(diǎn)就是要理順體制,明確資產(chǎn)管理職能按照國家對資產(chǎn)管理的相關(guān)規(guī)定來執(zhí)行。確保企業(yè)資產(chǎn)分析和管理的科學(xué)和規(guī)范,在這方面,一些省市已經(jīng)建立“省—市—縣—鄉(xiāng)”四級架構(gòu)和“財(cái)政部門、主管部門、資產(chǎn)使用單位”三級行政事業(yè)國有資產(chǎn)管理格局,做到各層次管理主體不缺位、不越位,各司其職、各負(fù)其責(zé),共同管理好相關(guān)的資產(chǎn)。
2、從細(xì)節(jié)和基礎(chǔ)做起,不斷的進(jìn)行改革和發(fā)展,最終實(shí)現(xiàn)對資產(chǎn)精細(xì)管理和綜合分析。一般來說,資產(chǎn)的綜合分析大多較為復(fù)雜和瑣碎,因此做好資產(chǎn)分析就要相應(yīng)的加強(qiáng)基礎(chǔ)管理工作,注重不斷的去完善基礎(chǔ)資料,這也是企業(yè)對于資產(chǎn)綜合分析的一個重要的要求。針對于這一問題,我們可以進(jìn)行全面的清產(chǎn)核資,進(jìn)而建立起有效的資產(chǎn)數(shù)據(jù)庫。與此同時可以進(jìn)行專項(xiàng)的核查,摸清資產(chǎn)家底,建立了全省行政事業(yè)資產(chǎn)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫。
【論文關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)；綜合分析；方式方法；問題及討論
對于企業(yè)的財(cái)務(wù)管理來說，首先的一點(diǎn)就是要做好相關(guān)的財(cái)務(wù)分析工作，一般來說，我們進(jìn)行財(cái)務(wù)分析是通過對財(cái)務(wù)報(bào)告以及相關(guān)的資料為主要依據(jù)，在對這些主要依據(jù)分析和評估的基礎(chǔ)之上，進(jìn)而來對整個企業(yè)財(cái)務(wù)的運(yùn)行狀況及經(jīng)營成果進(jìn)行考估，進(jìn)而分析得出其在財(cái)務(wù)運(yùn)營過程中的一些得失，對運(yùn)營過程中出現(xiàn)的問題作出評價，最終幫助整個企業(yè)不斷的改進(jìn)財(cái)務(wù)管理工作，同時對相關(guān)的經(jīng)濟(jì)決策進(jìn)行優(yōu)化處理，在保證重要財(cái)務(wù)信息提供的基礎(chǔ)上，促進(jìn)企業(yè)整體財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)營的改革和發(fā)展。所以，采取什么樣的財(cái)務(wù)信息分析方法，加強(qiáng)對財(cái)務(wù)信息分析方法的研究也就顯得尤為重要。
一、對于財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)綜合分析的基本認(rèn)識
財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)綜合分析是一個系統(tǒng)化的過程中，在這個過程中我們需要考慮不同層面以及不同利益主體的需求，根據(jù)他們需要的不同以及利益出發(fā)點(diǎn)的不同來進(jìn)行全面的權(quán)衡和分析。因此，我們在企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)信息在綜合分析的時候，就要全面的進(jìn)行考慮。具體來說，要注意以下幾點(diǎn)：
1、對于企業(yè)這一主體來說，尤其是企業(yè)的所有者來說，他們是企業(yè)的主要領(lǐng)導(dǎo)者，所以他們最為關(guān)注的也就是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，即投資的回報(bào)率。這對于企業(yè)來說是尤為重要的問題。相對于一般的投資者來說，他們主要考慮的就是企業(yè)的股息以及相關(guān)的紅利，這是他們主要考慮的問題。除此之外，我們在進(jìn)行財(cái)務(wù)綜合分析的過程中，最為重要的一個主體就是企業(yè)控制權(quán)的投資者，對于他們來講，著眼的則是企業(yè)整體的長遠(yuǎn)發(fā)展，追求的是企業(yè)整體的競爭力以及長遠(yuǎn)的利益。
2、在財(cái)務(wù)綜合分析的過程中，對于企業(yè)的債權(quán)人，我們要分析它的主要需求及關(guān)注點(diǎn)，通常來看，債權(quán)人對于其持有債券的安全性和有效性是較為關(guān)注的，所以他們較為重視的也就是在發(fā)展的過程中，企業(yè)所具有的償還債務(wù)的能力。
3、就企業(yè)經(jīng)營決策者而言，它是整個企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營的重要主體，所以我們的財(cái)務(wù)分析要涉及到方方面面的問題，尤其是在企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營管理的過程中，要對經(jīng)營管理的相關(guān)信息詳盡的把握和了解。以便決策者及時的發(fā)現(xiàn)問題，同時采取有效對策來進(jìn)行調(diào)整和重新的市場規(guī)劃。
所以，我們在進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)信息管理的過程中，在對企業(yè)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)營進(jìn)行考核的時候，需要全面的進(jìn)行分析，其中我們不僅要及時的了解企業(yè)資金占用的使用效率，與此同時還要做好相關(guān)的財(cái)政收入預(yù)測，分析其增長的相關(guān)情況，從而更加科學(xué)的進(jìn)行社會資源的配置和管理。當(dāng)然，更要通過對相關(guān)財(cái)務(wù)信息的綜合分析來查處相關(guān)的違規(guī)違紀(jì)行為，保證資產(chǎn)的安全性和有效性。
二、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況綜合分析的內(nèi)容及方法
以上我們對于企業(yè)的財(cái)務(wù)分析進(jìn)行了論述，通過相關(guān)的分析，我們注意到在企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的過程中需要考慮到不同的利益主體，需要按照不同的財(cái)務(wù)管理需求來進(jìn)行各方面的調(diào)整和規(guī)劃。但是整體概括起來，企業(yè)的財(cái)務(wù)信息綜合分析主要包含了營運(yùn)能力分析、償債能力分析以及盈利能力分析、發(fā)展能力分析四個方面的主要內(nèi)容。除此之外，還有注意一些的一些問題：
1、關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)與權(quán)益綜合比較分析的內(nèi)容和方法。對于企業(yè)資產(chǎn)與權(quán)益來說，我們在進(jìn)行綜合分析的時候，通常需要提前準(zhǔn)備好相關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債表，對企業(yè)的負(fù)債情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和分析，并且需要以此為主要的依據(jù)，進(jìn)而進(jìn)行比較分析和結(jié)構(gòu)分析，這些基本的財(cái)務(wù)分析方法可以幫助我們及時的了解企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債和所有者權(quán)益的狀況，例如企業(yè)資產(chǎn)總額的增減變動情況及適應(yīng)情況等。
2、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變動情況分析。財(cái)務(wù)的變動狀況是我們進(jìn)行財(cái)務(wù)綜合分析的時候需要重點(diǎn)考慮的問題，也就是說在這個過程中我們要及時有效的對企業(yè)在一定時期之內(nèi)，其主要的資金來源，當(dāng)然也包括資金的相關(guān)運(yùn)用情況，以及資產(chǎn)、負(fù)債等增減的情況，對于這些變動的情況，我們需要按照科學(xué)的方法來進(jìn)行全面而綜合的分析，重點(diǎn)說明這些資產(chǎn)的主要來源以及去向，對企業(yè)資產(chǎn)以及負(fù)債的變動合法性和科學(xué)性進(jìn)行概述。
3、關(guān)于企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的綜合分析。企業(yè)在發(fā)展以及經(jīng)營的過程中，需要全方位的了解各個部門以及各個方面的運(yùn)營狀況，只有在了解了這些運(yùn)營的情況之后，企業(yè)才能夠更加科學(xué)的制定相關(guān)的財(cái)務(wù)決策。其中綜合分析的主要內(nèi)容包括生產(chǎn)、經(jīng)營以及成本和利潤等，對此，需要全面的把握基本的財(cái)務(wù)狀況分析，綜合的考慮企業(yè)關(guān)于資源的投入以及產(chǎn)出比，進(jìn)而說明整個企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況。
三、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變動情況的分析方法
企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變動情況是進(jìn)行財(cái)務(wù)分析必須要面對的問題，也是財(cái)務(wù)綜合分析的重點(diǎn)。根據(jù)這一要求，也就需要及時的做好對基礎(chǔ)資料的分析，進(jìn)而制定出財(cái)務(wù)狀況的變動表。以此來進(jìn)行財(cái)務(wù)的分析，說明財(cái)務(wù)的變動狀況和基本的結(jié)構(gòu)。那么，我們可以采取以下的一些方法：
按照經(jīng)濟(jì)的來源以及用途來編制資金變動表。制作相應(yīng)的變動表對于企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是一個詳細(xì)的說明，同時也是根據(jù)企業(yè)在一定時期內(nèi)各種資產(chǎn)和權(quán)益項(xiàng)目的增減變化，來把握企業(yè)財(cái)務(wù)的動態(tài)。根據(jù)這一需求，要做好以下的一些工作。第一，以現(xiàn)金為基礎(chǔ)，進(jìn)而編制關(guān)于財(cái)務(wù)狀況的變動表。對于這一變動分析來說，主要的就是對企業(yè)財(cái)務(wù)資金流量的分析，我們需要財(cái)務(wù)綜合的分析方法，對企業(yè)資金的來源、運(yùn)用，以及在這個過程中出現(xiàn)增加、減少的情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和說明。第二，營運(yùn)資金的財(cái)務(wù)變動分析。對于營運(yùn)資金來說，通常也就是企業(yè)凈流動的那一部分資產(chǎn)，該資產(chǎn)是在企業(yè)流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的所產(chǎn)生的凈值，我們要做好流動資產(chǎn)以及負(fù)債資產(chǎn)的統(tǒng)計(jì)，進(jìn)而制作出凈流動資產(chǎn)的流量表。第三，關(guān)于貨幣性流動資產(chǎn)變動情況的綜合分析。對于貨幣流動資產(chǎn)來說，一般其主要的是指變現(xiàn)能力相對較強(qiáng)的，主要包括應(yīng)收帳款、有價證券及現(xiàn)金以及銀行存款等，這些主要都是貨幣資金的本身。對此，我們需要對這類資金的增減變動的項(xiàng)目進(jìn)行詳細(xì)的記錄和分析。
四、加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)綜合分析應(yīng)該注意的相關(guān)問題及要點(diǎn)
1、根據(jù)體制的要求進(jìn)行有效的規(guī)劃和管理。我們知道企業(yè)財(cái)務(wù)資產(chǎn)的分析必須要要一套完善科學(xué)的制度作為保障，只有這樣資產(chǎn)的管理才會有章可循，才會按照規(guī)定的步驟和程序，有條不紊的開展下去。所以，加強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)管理和綜合分析的重點(diǎn)就是要理順體制，明確資產(chǎn)管理職能按照國家對資產(chǎn)管理的相關(guān)規(guī)定來執(zhí)行。確保企業(yè)資產(chǎn)分析和管理的科學(xué)和規(guī)范，在這方面，一些省市已經(jīng)建立“省—市—縣—鄉(xiāng)”四級架構(gòu)和“財(cái)政部門、主管部門、資產(chǎn)使用單位”三級行政事業(yè)國有資產(chǎn)管理格局，做到各層次管理主體不缺位、不越位，各司其職、各負(fù)其責(zé)，共同管理好相關(guān)的資產(chǎn)。
2、從細(xì)節(jié)和基礎(chǔ)做起，不斷的進(jìn)行改革和發(fā)展，最終實(shí)現(xiàn)對資產(chǎn)精細(xì)管理和綜合分析。一般來說，資產(chǎn)的綜合分析大多較為復(fù)雜和瑣碎，因此做好資產(chǎn)分析就要相應(yīng)的加強(qiáng)基礎(chǔ)管理工作，注重不斷的去完善基礎(chǔ)資料，這也是企業(yè)對于資產(chǎn)綜合分析的一個重要的要求。針對于這一問題，我們可以進(jìn)行全面的清產(chǎn)核資，進(jìn)而建立起有效的資產(chǎn)數(shù)據(jù)庫。與此同時可以進(jìn)行專項(xiàng)的核查，摸清資產(chǎn)家底，建立了全省行政事業(yè)資產(chǎn)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫。
【關(guān)鍵詞】上市公司 主成分分析法 熵值法 財(cái)務(wù)綜合評價
隨著證券市場的不斷規(guī)范化,投資者日趨理性化,人們對上市公司的選擇也從以前的跟風(fēng)炒做,轉(zhuǎn)向越來越注重上市公司的業(yè)績。上市公司的經(jīng)營業(yè)績可以通過財(cái)務(wù)報(bào)告的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來反應(yīng),但這些財(cái)務(wù)指標(biāo)只能分別反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營活動的某些方面,不能對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營能力作出綜合評價。本文就是通過主成分分析法建立新的評價指標(biāo),然后再用熵值法進(jìn)行客觀賦權(quán),計(jì)算綜合得分進(jìn)行排名。
一、 主成分分析法
1、基本原理
主成分分析法,也稱因子分析法,最早是由美國心理學(xué)家Charies Spearman于1904提出,其基本思想是將實(shí)測的多個指標(biāo),用少數(shù)幾個潛在的相互獨(dú)立的主成分指標(biāo)(因子)的線性組合來表示,構(gòu)成的線性組合可以反映原多個實(shí)測指標(biāo)的主要信息。[1]使得分析與評價指標(biāo)變量時,能夠找出主導(dǎo)因素,切斷相關(guān)的干擾,作出更為準(zhǔn)確的估量與評價。
2、用主成分分析法的構(gòu)建新指標(biāo)的主要步驟
(3) 確定主成分?jǐn)?shù):選取前m個特征值大于1的主成分,m為所選取主成分?jǐn)?shù)。
(4) 為了方便解釋每個主成分,將因子荷載矩陣實(shí)行方差最大旋轉(zhuǎn),以簡化因子模型結(jié)構(gòu)。
二、 熵值法
1、基本原理
在信息論中,熵是對不確定性的一種度量。信息量越大,不確定性就越小,熵也就越小;信息量越小,不確定性越大,熵也越大。根據(jù)熵的特性,我們可以通過計(jì)算熵值來判斷一個事件的隨機(jī)性及無序程度,也可以用熵值來判斷某個指標(biāo)的離散程度,指標(biāo)的離散程度越大,該指標(biāo)對綜合評價的影響越大。
2、熵值法步驟
⑴選取n家上市公司,m個指標(biāo)(由主成分分析法得出),則Xij為第i個上市公司的第j個指標(biāo)的數(shù)值。(i=1,2…,n; j=1,2,…,m)
⑵數(shù)據(jù)的非負(fù)數(shù)化處理。由于熵值法計(jì)算采用的是各上市公司的某一指標(biāo)值占同一指標(biāo)值總和的比重,因此不存在量綱的影響,不需要標(biāo)準(zhǔn)化處理。但由于數(shù)據(jù)中有負(fù)數(shù),因此需要對數(shù)據(jù)進(jìn)行非負(fù)化處理,此外,為了避免求熵值時對數(shù)的無意義,還需要將數(shù)據(jù)進(jìn)行平移。
三、 指標(biāo)體系的建立
我們隨機(jī)選取滬、深兩市上市公司30家(含10家ST公司)2003年度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)(數(shù)據(jù)來源:巨潮資訊網(wǎng)),選取的財(cái)務(wù)指標(biāo)有反映投資與收益的每股收益(X1)、每股凈資產(chǎn)(X2)、凈資產(chǎn)收益率(X3)、扣除后每股收益(X4);反映償債能力的流動比率(X5)、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率(X6)、資產(chǎn)負(fù)債比率(X7);反映盈利能力的銷售毛利率(X8)、主營業(yè)務(wù)利潤率(X9);反映經(jīng)營能力的存貨周轉(zhuǎn)率(X10)、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(X11)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(X12);反映資本構(gòu)成的凈資產(chǎn)比率(X13)、固定資產(chǎn)比率(X14)。采用標(biāo)準(zhǔn)化后的數(shù)據(jù)通過SPSS軟件計(jì)算結(jié)果如下:
由此我們得出5個主成分,這5個指標(biāo)也是我們后面用熵值法來計(jì)算綜合得分的指標(biāo)。它們的構(gòu)成如下:
Z1=0.952X1+0.907X2+0.949X4-0.387X7+0.338X8+0.298X9+0.446X12+0.343X13
Z2=0.911X5-0.748X7+0.829X10+0.764X13
Z3=0.843X8+0.855X9-0.682X11-0.732X12+0.361X14
Z4=0.865X3+0.433X7+0.285X12-0.432X13
Z5=0.814X6-0.340X11+0.733X14
我們用熵值法計(jì)算得到的30家上市公司的綜合得分如下:
綜合得分排名前10名和后10名的公司如下:
四、 排名分析
1、 從排名的情況來看,排名還是科學(xué)、合理的。位列前三的分別是五糧液、長江電力、貴州茅臺3家績優(yōu)藍(lán)籌股公司,而后五名則是5家ST公司。
2、 得分前十名的上市公司中,有8家上市公司都是績優(yōu)公司,但有2家ST公司;而后十名中,有6家ST公司,另4家公司除永鼎光纜為業(yè)績中等的公司外,其他3家公司的經(jīng)營情況是每況愈下,尤其是曾經(jīng)為科技股龍頭的清華同方,其凈利潤率從1998年的11%一路下跌,到2003年凈利潤只有1.13億元,凈利潤率為1.68%。其盈利能力很是讓人懷疑。而作為中等業(yè)績的永鼎光纜為何會排名于后十名呢?主要原因是該公司為了產(chǎn)品的多元化經(jīng)營,在2003年度變更募集資金13657萬元收購了宜昌明源科技75.14%的股權(quán)。而宜昌明源科技虧損非常嚴(yán)重,因此在短期內(nèi),該項(xiàng)收購不能成為公司的利潤來源,而會成為公司的一個沉重的包袱,因此極大的影響了03年度的財(cái)務(wù)總評。
3、 在排名前十名的公司中有ST明珠和ST海藥兩家ST公司,這也是非常奇怪的情況。但仔細(xì)查看這兩家公司的資產(chǎn)置換和債務(wù)重組情況,我們就不會感到奇怪了。相比其他ST公司的債務(wù)重組,這兩家公司的債務(wù)重組是非?！俺晒Α钡?。2003年度山東五洲投資集團(tuán)對ST明珠輸血保殼,輸入了三塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),此次資產(chǎn)置換占該公司2002年度經(jīng)審計(jì)的合并報(bào)表凈資產(chǎn)值的76.37%,而作為民營企業(yè)的五洲集團(tuán)由于“涉嫌”高價買殼,其重組行為也倍為人們關(guān)注。ST海藥經(jīng)過歷時一年多的兩度重組后,南方同正作為第一大股東入主ST海藥,公司進(jìn)入良性運(yùn)作狀態(tài),業(yè)績也有了實(shí)質(zhì)性的改善,2002年重組后,公司主營業(yè)務(wù)利潤8032.27萬元,凈利潤1128.01萬元,同比增長104.32%,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量達(dá)到每股0.19元,同比增長了187.25%。此外該公司債務(wù)減免也進(jìn)行的非常順利,一年時間償還、消化債務(wù)1.93億元,公司財(cái)務(wù)費(fèi)用大大降低,改善了債務(wù)環(huán)境。
4、 ST明珠和ST海藥排在前十名主要是由于資產(chǎn)置換,債務(wù)重組和債務(wù)減免的原因,從而也證明了該模型的綜合評價的靈敏度,但從另一面也說明了該模型的不足之處,那就是該模型還無法區(qū)別出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是正常經(jīng)營條件下還是通過“非常手段”獲得的,因此還必須輔助分析上市公司的資產(chǎn)置換、債務(wù)重組、關(guān)聯(lián)交易等重大事項(xiàng),才能作出客觀、真實(shí)的判斷。
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Key words： military enterprises；PCA；evaluation of financial capacity
中圖分類號：F275.5 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-4311（2015）18-0004-03
0 引言
隨著軍隊(duì)的深化改革和軍民融合的不斷發(fā)展，國防軍工企業(yè)的發(fā)展開始備受社會各界關(guān)注，社會各界投資者希望投資國防軍工企業(yè)獲得一定的投資收益，軍隊(duì)希望引入社會資金、技術(shù)以及先進(jìn)的管理方法將國防軍工企業(yè)做大做強(qiáng)。國防軍工企業(yè)在發(fā)展的同時也呈現(xiàn)出一些問題，例如財(cái)務(wù)狀況不清楚，使得各方難以判斷其發(fā)展趨勢。目前，應(yīng)用于企業(yè)財(cái)務(wù)綜合能力評價方法較多，包括回歸分析方法、多元判別分析法、聚類分析法、人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法、基于企業(yè)核心競爭力的財(cái)務(wù)能力評價等方法，但上述方法存在被分析的財(cái)務(wù)指標(biāo)有限、引入分析的各財(cái)務(wù)指標(biāo)之間存在很大相關(guān)性等弊端。本文運(yùn)用主成分分析法對國防軍工企業(yè)進(jìn)行綜合財(cái)務(wù)能力評價，通過降維思想把評價企業(yè)財(cái)務(wù)能力的多指標(biāo)簡化為幾個能反映企業(yè)財(cái)務(wù)能力的綜合指標(biāo)，避免了各指標(biāo)間的相關(guān)性給統(tǒng)計(jì)分析帶來問題，采用貢獻(xiàn)率和累計(jì)貢獻(xiàn)率說明各指標(biāo)對評價企業(yè)財(cái)務(wù)能力的貢獻(xiàn)程度，給各利益相關(guān)者傳遞真實(shí)有效信息，有助于其進(jìn)行下一步?jīng)Q策。
1 方法與數(shù)據(jù)
1.1 主成分分析法
主成分分析也稱主分量分析或是矩陣數(shù)據(jù)分析，通過變量變換的方法把相關(guān)變量變?yōu)槿舾刹幌嚓P(guān)綜合指標(biāo)變量。其分析步驟是，首先對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，接著利用標(biāo)準(zhǔn)化樣本數(shù)據(jù)估計(jì)總體方差，最后計(jì)算各主成分，根據(jù)主成分信息及其累計(jì)貢獻(xiàn)率確定關(guān)鍵指標(biāo)從而進(jìn)入下一步深入分析。該方法有助于去除指標(biāo)間相關(guān)性達(dá)到滿足數(shù)據(jù)分析模型的前提條件，在保證丟失原數(shù)據(jù)信息最少的情況下達(dá)到降維目的，找出主導(dǎo)因素，做出準(zhǔn)確的綜合評價。
1.2 數(shù)據(jù)
本文選取滬深A(yù)股上市的24家國防軍工企業(yè)作為研究對象。如表1所示，選取了25個主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，這些指標(biāo)部分是根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表直接獲取，部分是經(jīng)過加工計(jì)算，原始數(shù)據(jù)來源于該24家國防軍工企業(yè)2013年財(cái)務(wù)報(bào)表以及滬深交易所網(wǎng)站披露的相關(guān)資料。
2 實(shí)證分析
2.1 確定主成分
將原始數(shù)據(jù)輸入到Excel進(jìn)行加工處理，計(jì)算出25個財(cái)務(wù)指標(biāo)的具體值，然后將其導(dǎo)入SPSS進(jìn)行主成分分析。從主成分分析輸出的相關(guān)系數(shù)矩陣可以看出，研究使用的25個財(cái)務(wù)指標(biāo)存在一定的相關(guān)性，部分財(cái)務(wù)指標(biāo)間的相關(guān)程度還比較高，需做進(jìn)一步研究，提取主成分。
由表2可以看出，特征值大于1的主成分?jǐn)?shù)有6個，累計(jì)方差貢獻(xiàn)率達(dá)到80.083%，說明前六個主成分能概括25個財(cái)務(wù)指標(biāo)所包含的大部分信息，在一定程度上可以滿足研究要求。
同時，用主成分碎石圖進(jìn)行驗(yàn)證。圖1表明，特征值大于1的主成分有且只有6個，與表2輸出結(jié)果相符，6個主成分的結(jié)論是科學(xué)的。
2.2 主成分分析
主成分個數(shù)確定后，根據(jù)成分得分系數(shù)矩陣分析每個主成分的各自組成，表3為成分得分系數(shù)矩陣。
由表3可以看出，第一主成分與資產(chǎn)債務(wù)率、股東權(quán)益比率、現(xiàn)金比率、速動比率、流動比率、有形凈值債務(wù)率相關(guān)性較強(qiáng)。資產(chǎn)債務(wù)率和股東權(quán)益比率是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)，現(xiàn)金比率、速凍比率、流動比率及有形凈值債務(wù)率是衡量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)。根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)的具體含義，第一主成分可被解釋為“償債能力指標(biāo)”，償債能力是衡量企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力，包括短期償債能力和長期償債能力。國防軍工企業(yè)各自具體發(fā)展業(yè)務(wù)、企業(yè)規(guī)模、行業(yè)性質(zhì)的不同，各個企業(yè)負(fù)債率差異較大，償債能力構(gòu)成了財(cái)務(wù)能力綜合評價的第一主成分。
第二主成分與資產(chǎn)凈利率、股東權(quán)益報(bào)酬率、成本費(fèi)用凈利率、每股利潤的相關(guān)性較強(qiáng)，根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)的具體含義，可被解釋為“盈利能力指標(biāo)”。第三主成分與凈利潤增長率、市凈率的相關(guān)性較強(qiáng)，根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)的具體含義，也可被解釋為“盈利能力指標(biāo)”。盈利能力是衡量企業(yè)獲取利潤的能力，盈利是企業(yè)重要經(jīng)營目標(biāo)，是企業(yè)生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，它不僅關(guān)系到企業(yè)所有者投資收益，也是企業(yè)償還債務(wù)的重要保障。從第二、三主成分的指標(biāo)集可以看出，國防軍工企業(yè)要做強(qiáng)做大必須保證有較強(qiáng)的盈利能力，只有其利潤提高了，才能更好地吸引民間資本投入，實(shí)現(xiàn)軍民聯(lián)合有效發(fā)展。
第四主成分與資產(chǎn)增長率、股權(quán)資本增長率、銷售增長率相關(guān)性較強(qiáng)，根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)的具體含義，第四主成分可被解釋為“發(fā)展能力指標(biāo)”。發(fā)展能力是衡量企業(yè)從事經(jīng)營活動過程表現(xiàn)出的增長能力，如規(guī)模擴(kuò)大、盈利持續(xù)增長、市場競爭能力增強(qiáng)等。首先，國防軍工企業(yè)的發(fā)展需要有龐大的資產(chǎn)支撐，比如大型精密儀器設(shè)備；其次，在負(fù)債比率較高的背景下，國防軍工企業(yè)很難獲得債務(wù)資本，只好通過提高本企業(yè)股權(quán)資本來提高總資產(chǎn)；最后，國防軍工企業(yè)需要實(shí)現(xiàn)利潤增長，需努力擴(kuò)大銷售收入。
第五主成分與存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、股權(quán)資本增長率相關(guān)性較強(qiáng)，根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)的具體含義，第五主成分可被解釋為“營運(yùn)能力指標(biāo)”。營運(yùn)能力反映企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況，對國防軍工企業(yè)的營運(yùn)能力進(jìn)行分析，可以了解其經(jīng)營管理水平和營業(yè)狀況。提高國防軍工企業(yè)的營運(yùn)能力，首先要提高國防軍工企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率，存貨的大量存在，給國防軍工企業(yè)帶來巨大的倉儲和管理成本，通過軍民聯(lián)合的發(fā)展模式，可以將軍隊(duì)非核心產(chǎn)品交由地方生產(chǎn)或存貯。
第六主成分與每股現(xiàn)金流和現(xiàn)金流量比率相關(guān)性較強(qiáng)，根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)的具體含義，第六主成分可被解釋為“現(xiàn)金能力指標(biāo)”?，F(xiàn)金對于一個企業(yè)猶如血液對于一個人的生命，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，很多企業(yè)的倒閉往往不是因?yàn)橘Y不抵債，而是因?yàn)楝F(xiàn)金流資金鏈的斷裂。主成分分析表明，每股現(xiàn)金流和現(xiàn)金流量比率是衡量國防軍工企業(yè)現(xiàn)金能力的主要指標(biāo)，國防軍工企業(yè)應(yīng)保持一定比例現(xiàn)金流，有助于其方便、靈活、及時地處理偶然事件或調(diào)整部分急需調(diào)整的業(yè)務(wù)。
最后，令Z為國防軍工企業(yè)財(cái)務(wù)綜合能力的評價值，可由六個主成分Z1、Z2、Z3、Z4、Z5、Z6加權(quán)得到，權(quán)重為各自的貢獻(xiàn)率，即Z=0.332Z1+0.248Z2+0.159Z3+0.116Z4+0.084Z5+0.016Z6。根據(jù)國防軍工各企業(yè)財(cái)務(wù)綜合能力評價值大小，得到國防軍工各企業(yè)財(cái)務(wù)綜合能力排名，如表4所示。由表4可以看出，舜天船舶、中國船舶、中航電子財(cái)務(wù)能力綜合排名靠前，而博云新材、振芯科技、光電股份的財(cái)務(wù)能力綜合排名列居最后。
3 結(jié)束語
企業(yè)財(cái)務(wù)評價是在現(xiàn)行會計(jì)制度、稅收法規(guī)和市場價格體系下，為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，全面反映企業(yè)的經(jīng)營情況，采用選定的評價指標(biāo)體系和標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)一定的程序，運(yùn)用運(yùn)籌學(xué)和數(shù)理統(tǒng)計(jì)等方法，通過定性定量分析，對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況做出的價值判斷。企業(yè)財(cái)務(wù)評價一般包括四個方面（即償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力和成長能力），企業(yè)財(cái)務(wù)評價的目的有助于根據(jù)評價結(jié)果促進(jìn)企業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展。
二、企業(yè)財(cái)務(wù)評價步驟
（一）評價指標(biāo)體系的確定 確定評價指標(biāo)體系是進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)評價的首要步驟。評價指標(biāo)體系是指凡評價對象所涉及到的各種影響因素的集合的統(tǒng)稱。本論文中首先假設(shè)眾評價因素的集合為U，則存在U={u1，u2，u3，…，un}，其中ui的含義是指各評價因素。
（二）各評價因素權(quán)重的確定方法 一般情況下可以用于確定評價因素權(quán)重的方法主要包括層次分析法、專家會議法、德爾菲法等。鑒于某些原因的存在，本文主要采用層次分析法確定所涉及的各評價因素的權(quán)重。
（1）遞階層次結(jié)構(gòu)的構(gòu)建。當(dāng)索要分析研究的問題比較復(fù)雜時，采用層次分析法（AHP）分析問題時，我們一般講復(fù)雜問題分解為多種元素，并根據(jù)元素重要性將各元素再劃分為n個層次。一般情況下，遞階層次結(jié)構(gòu)中所包含的的元素主要分為三個層次：即目標(biāo)層、準(zhǔn)則層、措施層。為了評價的方便和準(zhǔn)確性，每一層次中各元素所保函的影響元素不能超過9個。且在所構(gòu)建的遞階層次結(jié)構(gòu)中，劃分的層次數(shù)的數(shù)量不僅和將要分析問題所要達(dá)到的詳盡程度有關(guān)，還和所要分析問題的復(fù)雜程度也有關(guān)。
（2）構(gòu)造判斷矩陣。由于影響某因素的因子很多，為了更夠較為合理地確定影響某因素的各因子的權(quán)重大小，這里主要通過構(gòu)造判斷矩陣來進(jìn)行相關(guān)研究和確定。假設(shè)xi和xj對因素Y的影響大小之比為aij，并用矩陣A=（aij）n×n表示，A便是Y-X的判斷矩陣。通過構(gòu)建的判斷矩陣來確定影響某因素Y的n個因子即X={x1，…，xn}對其的影響大小。當(dāng)然，這里aij的值有自己的確定方法，表1中列出了各級標(biāo)度的含義。
（3）層次單排序及其一致性檢驗(yàn)。層次單排序的過程就是將上一步中的判斷矩陣A所對應(yīng)的最大特征值？姿max的特征向量W進(jìn)行歸一化處理。經(jīng)判斷矩陣的比較結(jié)果必須是完全一致的，在此前提情況下，判斷矩陣A還應(yīng)當(dāng)同時滿足：aijajk=aik，這里需要說明的是i，j，k=1，2，…，n。
對判斷矩陣進(jìn)行一致性檢驗(yàn)，其檢驗(yàn)程序一般包括：
然后，根據(jù)將分析問題中的影響元素n值，從下表中查找到相應(yīng)的平均隨機(jī)一致性指標(biāo)RI。RI值是在前人研究的基礎(chǔ)上固定不變，如表2所示：
將上式進(jìn)行合成運(yùn)算并歸一化，即可得到評價向量B1i：其中B1i=（b1，b2，…，bn）。如果將第一層各組評價向量在第二層上進(jìn)行再一次綜合，便可得到總評價向量：即B2=Ap?Rp。其中Rp是由第一層的評價向量組成的評價矩陣，Ap為第二層評價因素的權(quán)重向量，B2即所求的第二層次的總評價向量。
上式中“?”是權(quán)重集A與綜合評判變換矩陣R的合成關(guān)系，本文中的“?”取“，”和“”算子。“，”表示a與b的乘積關(guān)系；“”表示a與b的和的關(guān)系。這種算法簡稱為M（，，）。
（六）確定評價結(jié)果 經(jīng)歸一化處理后，可以通過最大隸屬度法來確定最終的評價結(jié)果。即取B2中最大值對應(yīng)的因素作為最終評價結(jié)果。
三、實(shí)證結(jié)果與分析
本例為針對某企業(yè)（建筑材料加工廠）利用層次分析法和模糊綜合評價法進(jìn)行的財(cái)務(wù)評價模型，其步驟如下：
（一）建立遞階結(jié)構(gòu) 根據(jù)該企業(yè)的財(cái)務(wù)體系構(gòu)建一個企業(yè)的多級遞階結(jié)構(gòu)。這里研究的企業(yè)層次評價指標(biāo)體系如表4所示：
（二）構(gòu)建判斷矩陣并計(jì)算各層次的指標(biāo)權(quán)重（Wi） 以上一級的某因素為判斷依據(jù)，通過對本級影響因子進(jìn)行兩兩比較來確定矩陣的元素。由于該企業(yè)更注重經(jīng)營效率、獲利能力和成長能力，因此判斷矩陣可先假設(shè)為，如表5所示：
對該企業(yè)進(jìn)行層次單排序，可得Ai的各級權(quán)重為W1=0.1，W2=0.3，W3=0.3，W4=0.3。
（五）進(jìn)行層次總排序，計(jì)算出總權(quán)重Wi 見表6。
四、結(jié)論
雖然層次分析法可以利用較少的數(shù)據(jù)來簡化待決策的問題，從而為多準(zhǔn)則、多目標(biāo)的復(fù)雜問題提供簡便的決策方法。但其也有自己的局限性，主要表現(xiàn)在：對復(fù)雜問題進(jìn)行決策時，其決策影響因素及其各因素權(quán)重的確定在很大程度上依賴于人們的經(jīng)驗(yàn)，無法排除決策者的個人因素。經(jīng)層次分析法分析比較，其判斷結(jié)果較為粗糙，只適用于精度要求低的決策或評價問題，并不能用于精度要求較高的決策或評價問題。且模糊綜合評價法也不例外，它也有自身的缺陷：隸屬度的確定主要是依靠專家的經(jīng)驗(yàn)判斷，評價結(jié)果可能會欠缺公正性。問題處理步驟比較復(fù)雜，一方面需要邀請多位專家進(jìn)行咨詢，另一方面該模型的成本較高、運(yùn)算比較繁雜。希望其他學(xué)者可以提出更科學(xué)、更合理的評價方法，使企業(yè)管理高效化、利潤最大化。
參考文獻(xiàn)：
[1]白雪峰、褚麗影：《關(guān)于企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價體系的思考》，《長春理工大學(xué)學(xué)報(bào)（社會科學(xué)版）》2007年第3期。
