時間：2023-03-21 17:05:36
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關(guān)鍵詞：老齡化養(yǎng)老保險基金監(jiān)管
老齡化問題是這兩年世界所關(guān)注的話題，它不僅是一個社會的經(jīng)濟問題，更是影響到一個國家長治久安的問題。世界銀行估計我國人口老齡化將在2030年左右達(dá)到高峰。養(yǎng)老保險和人口變化規(guī)律密切相關(guān)，由此我們看到我國養(yǎng)老保險任務(wù)之艱巨，同時也看到世界各國都不容忽視的養(yǎng)老問題。養(yǎng)老保險基金它是百姓的保命錢。隨著老齡化問題的到來，對與養(yǎng)老保險基金的需求量將會大量增加。在保證養(yǎng)老保險基金保值增值的基礎(chǔ)上，必需加強對養(yǎng)老保險基金的管理。這也是人口老齡化對養(yǎng)老保險基金的要求。
一、人口老齡化的含義
人口老齡化兩個方面含義：一是指老年人口相對增多，在總?cè)丝谥兴急壤粩嗌仙倪^程；二是指社會人口結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)老年狀態(tài)，進入老齡化社會。國際上通?？捶ㄊ牵?dāng)一個國家或地區(qū)60歲以上老年人口占人口總數(shù)的10%，或65歲以上老年人口占人口總數(shù)的7%，即意味著這個國家或地區(qū)的人口處于老齡化社會。到目前為止，發(fā)達(dá)國家人口總體中60歲以上老年人口比例超過18%，65歲以上老年人口的比例已達(dá)13.5%，人口老齡化程度已經(jīng)達(dá)到嚴(yán)重階段。與此同時，發(fā)展中國家特別是中國、印度等人口眾多的發(fā)展中國家的人口出生率下降，引起
二、老齡化問題對養(yǎng)老保險基金監(jiān)管的挑戰(zhàn)
中國將面臨人口老齡化和人口總量過多的雙重壓力。整個21世紀(jì)，這兩方面壓力將始終交織在一起，給中國經(jīng)濟、社會發(fā)展帶來嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。全球人口快速老化，給養(yǎng)老金事業(yè)帶來沉重的壓力。它對各國社會和政府而言都是一個挑戰(zhàn)可見，在社會已經(jīng)呈現(xiàn)人口老齡化的背景下，加強對社?；鸬挠行ПO(jiān)管，有著其深刻的社會動因，也是維護社會穩(wěn)定及其和諧發(fā)展的內(nèi)在要求。如何防止養(yǎng)老保險基金的流失問題，則是來自于老齡化的首要挑戰(zhàn)。
三、我國養(yǎng)老保險基金的監(jiān)管及存在的問題
養(yǎng)老保險基金的監(jiān)管是指有關(guān)部門依法對養(yǎng)老保險基金的收支和運營實施的監(jiān)督和管理。主要應(yīng)從養(yǎng)老保險基金監(jiān)管組織體系及法制建設(shè)兩個方面對我國養(yǎng)老保險基金運行監(jiān)管現(xiàn)狀做出評價。
1．監(jiān)管組織體系
現(xiàn)行的基本養(yǎng)老保險管理模式是基于垂直分工與水平分工并存的科層制養(yǎng)老保險組織管理模式。這種管理模式實質(zhì)是由政府行政部門將基金的管理運營權(quán)交由各級全民事業(yè)單位（如養(yǎng)老保險經(jīng)辦中心等），進行集中性管理和投資運營。這就存在著“政資不分”、“執(zhí)監(jiān)不分”等問題。另外，政府職能部門的強制使得作為初始委托人的公眾沒有選擇機制和退出機制，基金管理不公開，不透明，削弱了公眾行使監(jiān)督的激勵。
所以，改革現(xiàn)有的養(yǎng)老基金管理模式，對人實施有效的監(jiān)督，以保證初始委托人的利益成為我們的必然要求。
2．法律制度建設(shè)
養(yǎng)老保險基金監(jiān)管涉及各方利益，為了保障基金監(jiān)管有章可循，國家高度重視相關(guān)法律法規(guī)的建設(shè)，取得了很大成績，基本建立了涵蓋各方面的法律法規(guī)體系，主要有《保險法》、《信托法》、《證券法》、《證券投資基金法》、《社會保險基金監(jiān)督舉報工作管理辦法》、《社會保險基金行政監(jiān)督辦法》、《企業(yè)年金試行辦法》、《勞動和社會保障部、財政部、信息產(chǎn)業(yè)部、中國人民銀行、審計署、國家稅務(wù)總局、國家郵政局關(guān)于加強社會保障基金監(jiān)督管理工作的通知》等。2001年12月13日，財政部和勞動保障部公布了《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》，明確了全國社?；疬M入資本市場的原則、方式和管理程序。社?；鹑胧袠?biāo)志著我國養(yǎng)老金投資管理體制進入市場化運作的軌道，同時也給我國養(yǎng)老保險基金投資和管理從法律上提供了保障。問題在于，我國雖然出臺了一系列社會保障相關(guān)的法律法規(guī)，但是仍然沒有一部關(guān)于社會保障的統(tǒng)一的法典，或者是針對某一問題較為全面的法律規(guī)章。
四、加強我國養(yǎng)老保險基金監(jiān)管的改革建議
針對于我國目前養(yǎng)老保險基金的管理狀況。我們有必要加強改革。保護好老百姓的保命錢以應(yīng)對即將到來的老齡化社會。
1．建立分權(quán)式管理制度。其要求是：第一，建立獨立、高效、統(tǒng)一的社會保險基金監(jiān)督和管理委員會。監(jiān)管委員會由勞動和社會保障部、財政部、以及企事業(yè)單位代表共同組成，實行委員會制。監(jiān)管委員會按城市設(shè)立地方監(jiān)管辦事處（類似于人民銀行、證監(jiān)會和保監(jiān)會的管理體制），垂直管理。第二，建立專業(yè)性養(yǎng)老社會保險基金管理局（由省級社保部門成立）。社會保險基金管理中行政權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離是養(yǎng)老基金完整性的重要保證，應(yīng)建立獨立于政府的社會保險基金管理局運營社會統(tǒng)籌賬戶基金。第三，個人賬戶基金交給個人賬戶基金管理委員承擔(dān)，會遴選合適的基金管理公司，基金管理公司再根據(jù)與各省個人賬戶基金管理委員會簽訂的契約對個人賬戶基金進行多元化投資，以實現(xiàn)養(yǎng)老社會保險基金收益最大化。
2．完善監(jiān)督手段。其主要內(nèi)容包括：（1）建立信息披露制度。信息披露的目的是將基金管理公司置于社會公眾和監(jiān)督機構(gòu)的雙重監(jiān)督之下，防止基金管理公司違法、違規(guī)操作，損害所有人利益。（2）增設(shè)外部保管人。外部保管人原則對于限制風(fēng)險是非常必要的。在足夠的保管安排下，基金管理人不直接持有養(yǎng)老基金，以此限制騙取和盜竊基金資產(chǎn)的機會。（3）加強外部審計。在法律和制度環(huán)境下，外部審計提供一個精確的、獨立的評估，向監(jiān)管人報告有關(guān)基金的任何問題，而且成為監(jiān)管的重要工具。（4）施行基金管理成本限制。成本限制在拉美和中歐國家基金管理監(jiān)督制度中廣泛使用，費用水平通過一般的謹(jǐn)慎要求和法律進行監(jiān)管，可以控制將成本轉(zhuǎn)移到未被監(jiān)管的項目上。減少由于涉及到眾多基金公司利益挪用基金的風(fēng)險。
1.有關(guān)社會保險基金的相關(guān)法規(guī)嚴(yán)重滯后，無法有效地開展足額征繳。我國社會保險費征收的依據(jù)是1999年1月14日由國務(wù)院第13次常務(wù)會議通過的《社會保險費征繳暫行條例》，至今已有15年的時間。在15年的時間中，國內(nèi)的社會、政治、經(jīng)濟、文化乃至人民生活等各個領(lǐng)域都發(fā)生了天翻地覆的變化，由于社會保障一直沒有立法，管理部門無法對長期拖欠社保基金的企業(yè)進行強制性清繳，沒有相關(guān)的法律制裁手段，結(jié)果導(dǎo)致拖欠現(xiàn)象大量存在。
2.企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)法制意識淡漠，對企業(yè)職工養(yǎng)老保險的重要性缺乏足夠的認(rèn)識。一些年青人多、退休職工少、經(jīng)濟效益好的企業(yè)認(rèn)為按時、足額征繳養(yǎng)老保險基金會吃虧，不愿意繳納；一些經(jīng)濟效益不好，資金周轉(zhuǎn)很吃力的企業(yè)則是能拖就拖、能推就推，實在拖不過了再想權(quán)宜之計。還有一些企業(yè)宣傳不夠，很多員工對相關(guān)政策不了解，缺乏保護自己權(quán)益的主動性，從而使一些別有用心的領(lǐng)導(dǎo)鉆了空子。東北某大型國有冶金企業(yè)職工就是由于沒有了解政府對自己企業(yè)的相關(guān)優(yōu)惠政策，受企業(yè)個別領(lǐng)導(dǎo)的蒙蔽，導(dǎo)致在長達(dá)10多年的時間里，沒有按時拿到政府給的補貼，使自己的合法權(quán)利受到嚴(yán)重侵害。
3.一些企業(yè)的經(jīng)濟效益的確很差，“巧婦難為無米之炊”。有關(guān)資料表明，拖欠社?；鸫髴糁饕€是長期以來產(chǎn)品無銷路，成本居高不下、退休人員多的“老、差、關(guān)、?！钡睦щy企業(yè)，他們連給在崗職工發(fā)放基本工資都捉襟見肘，很難有資金彌補自己在社?；鹕系目杖?。
4.社?；鸸芾砼c地方財政、銀行等相關(guān)部門協(xié)調(diào)不夠，導(dǎo)致基金不能及時保值增值。一些地方的社保管理部門開拓意識不足，沒有經(jīng)常性地與財政、銀行、證券等相關(guān)單位聯(lián)系、協(xié)商，在確保資金安全的前提下，開展多種形式的合作，及時通過財政專戶將社保基金購買國債抑或是轉(zhuǎn)入定期存款，結(jié)果使利息收入減少，在一定程度上導(dǎo)致社?；饻p值；一些銀行與金融單位出于自身利益，拖延時間，不按規(guī)定辦理優(yōu)惠利息，不及時將已經(jīng)到期的基金轉(zhuǎn)入定期存款，想方設(shè)法“挖墻腳”，也是導(dǎo)致社?；鹂s水的一個因素。以上種種原因說明，一代人的退休費用由下一代人承擔(dān)存在著許多隱患，如果遭遇經(jīng)濟嚴(yán)重衰退等不利因素，就會使在職的勞動者不堪重負(fù)，難以承受這一重任。這種模式長期下去，自然會導(dǎo)致我國經(jīng)濟面臨嚴(yán)重的挑戰(zhàn)。
二、解決問題的相關(guān)對策
企業(yè)養(yǎng)老保險基金關(guān)系著社會的穩(wěn)定、承擔(dān)著太多的社會關(guān)注，是企業(yè)離退休員工的“保命錢”，不能有絲毫的疏忽大意，必須要像愛護自己的眼睛一樣對待企業(yè)養(yǎng)老保險基金。因此，作為企業(yè)養(yǎng)老基金管理人員，要堅持原則，遵守職業(yè)道德規(guī)范，全面履行社會責(zé)任。
1.企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)要切實提高對企業(yè)養(yǎng)老保險基金問題的認(rèn)識，將按時、足額繳納企業(yè)養(yǎng)老保險基金擺在企業(yè)發(fā)展全局的核心地位。只有認(rèn)真做好關(guān)乎全體員工切身利益的社會保障工作，解決好員工的后顧之憂，才能做好這一關(guān)乎國計民生、惠及子孫的大事。同時，要將確保企業(yè)離退休人員基本養(yǎng)老金按時足額發(fā)放和國有企業(yè)下崗基本生活”兩個確?！皶r刻掛在心上，作為檢驗一屆領(lǐng)導(dǎo)是否做好工作，完成上級黨委交給任務(wù)、切實履行職責(zé)的考核指標(biāo)。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)要針對自己企業(yè)的具體情況，制定相關(guān)制度與征繳辦法，加強管理與調(diào)控，接好地氣，落到實處，不得有半點疏忽。
2.呼吁人大與相關(guān)部門盡快制定與出臺社會保險立法，從而能夠社?；鸸芾聿块T能夠有法可依，有法可循。15年前國務(wù)院頒布的《社會保險費征繳暫行條例》，在改革開放時期發(fā)揮了很大的作用，將我國養(yǎng)老保險事業(yè)推到了一個前所未有的高度，但是，由于歷史的原因，在執(zhí)行中也出現(xiàn)了許多問題，尤其是在立法與執(zhí)法層面還有許多詬病，只有通過加大立法力度，盡快出臺社保法，才能使基金管理步入依法收繳、支付、管理、監(jiān)督的運行軌道。
3.社?；鸸芾聿块T與相關(guān)單位要進一步加大清繳力度和稽查力度。深刻認(rèn)識社?；饘τ陟柟膛c加強、發(fā)展社會統(tǒng)籌工作，切實保障退休職工的生活，維護社會安定，實現(xiàn)”中國夢“與進一步深化企業(yè)改革具有重要的意義。要積極組織人員深入廠礦企業(yè)，對每一家企業(yè)開展認(rèn)真的調(diào)查研究，核實每一家企業(yè)工資總額與退休費用，切實防止漏繳與冒領(lǐng)。對欠繳企業(yè)，要分清情況區(qū)別對待。對確有困難的企業(yè)，可以采取全部緩繳抑或是部分緩繳的方法，等待企業(yè)經(jīng)濟效益有所好轉(zhuǎn)時，再予以補繳；對一些本來有能力繳費但是故意拖欠、甚至拒繳的企業(yè)，則要采取警告與處罰的行政措施，讓其認(rèn)識到拒繳將會付出很大的成本，從而不再重犯類似的錯誤。
4.要積極組織廠礦企業(yè)、社保機構(gòu)、銀行、新聞出版單位等對廣大參保人員開展社保基金征繳與管理的宣傳活動。一方面通過報紙、電視、廣播、手機、網(wǎng)絡(luò)等媒體，聲勢浩大地進行宣傳，讓每一位在職職工與退休人員都“關(guān)注社保、了解社保、參與社保”，愿意為搞好社?；鹫骼U與管理出力獻策，主動“鼓與呼”；另一方面，要協(xié)調(diào)政府各相關(guān)部門之間的配合，充實稽查力量，齊抓共管，形成“拳頭”效應(yīng)，將拖繳、漏繳問題降到最低。同時，社保機構(gòu)與窗口服務(wù)人員要全面提升服務(wù)意識，自覺履行社會責(zé)任，主動接受社會監(jiān)督，一切為參保單位，一切為了參保人員，要在服務(wù)理念、服務(wù)行為、服務(wù)態(tài)度等方面解決“最后一公里”的問題，重點解決辦理社保業(yè)務(wù)排隊、耗時長、個人查詢信息不方便等問題，換位思考，創(chuàng)新服務(wù)。要深刻認(rèn)識服務(wù)“窗口”對收繳社?；鸬闹匾?，在單位新參保登記、新參保人員登記、人員增加與減少、單位與個人信息變更、申報社會保險工資等方面大開方便之門，爭取做到“鼠標(biāo)一點，申報保險”。
【論文關(guān)鍵詞】養(yǎng)老保險基金；管理模式；公共管理模式；私營管理模式
隨著世界范圍內(nèi)人口老齡化的到來，各國的養(yǎng)老保險遭遇了前所未有的挑戰(zhàn)，尤其是社會保障基金管理模式，因此對其的變革要求呼聲越來越多。為了更好地發(fā)揮養(yǎng)老保險的作用以及適應(yīng)世界化潮流，我國現(xiàn)行的統(tǒng)賬結(jié)合，“混帳”管理方式也要求變革。本文通過對國際上養(yǎng)老保險基金管理模式的分析，以期對我國養(yǎng)老保險基金模式做出理性選擇提供建議。
1.養(yǎng)老保險基金管理的主要模式及其主要代表國家
1.1公共管理模式
該模式是指由政府通過立法的形式對因年老退出勞動領(lǐng)域而失去收人來源的人給予經(jīng)濟補償并且由政府直接參與管理的一種社會保險制度。從國際上看，公共管理模式又可細(xì)分為完全的政府集中管理模式與松散管理模式。
1.1.1完全的政府集中管理模式。該模式是指中央政府通過強制手段，將參保人的部分收人以費或稅的方式集中到一家公共管理的中央基金，政府社保部門直接負(fù)責(zé)這部分資金的投資運營，從而實現(xiàn)對社?；鸬耐顿Y管理。該模式的一個重要特點就是國家建立一個專門的機構(gòu)來代表國家管理養(yǎng)老保險，其他任何機構(gòu)都不能參與。新加坡是采取這種模式的典型國家，它將養(yǎng)老保險基金的投資運作全部交給中央公積金局來管理。
一是新加坡模式。20世紀(jì)50年代上半期。新加坡人民生活艱苦，老年人生活沒有保障，為了解決這些困難，新加坡政府選擇了完全由雇員和雇主承擔(dān)，政府無需負(fù)擔(dān)的中央公積金制度，即強制性儲蓄性社會保障制度。1955年7月，中央公積金制度通過立法而正式實施。新加坡政府的養(yǎng)老觀念是“政府不養(yǎng)老，企業(yè)不養(yǎng)老”，養(yǎng)老保險基金完全由雇員和雇主負(fù)擔(dān)，每個公積金會員都有一個個人帳戶，每月繳納的保險費存人個人帳戶。養(yǎng)老保險基金的投資管理均由中央公積金局直接控制。新加坡模式的優(yōu)點是:統(tǒng)一管理基金有利于保障投資的安全性;富于群眾監(jiān)督，有利于有效防止基金被挪用、占用等現(xiàn)象。弊端則表現(xiàn)為由于政府對基金實行集中管理，缺乏競爭機制，導(dǎo)致收益率過低。
二是日本模式。日本的養(yǎng)老保險主要由三部分組成:企業(yè)職工加人的養(yǎng)老保險;自營業(yè)者、農(nóng)民、漁民、零散小企業(yè)職工加人的國民養(yǎng)老保險和公務(wù)員、公營企業(yè)等特殊行業(yè)職工加人的互助養(yǎng)老保險;雇員的無業(yè)配偶加人的國民基本養(yǎng)老保險。其中，前兩部分由厚生省社會保險廳管理，第三部分由各互助協(xié)會自行管理。三大養(yǎng)老保險體系的金融往來分別由厚生省保險特別會計、國家國民養(yǎng)老保險特別會計及各互助會計結(jié)算。厚生養(yǎng)老保險與國民養(yǎng)老保險通過厚生省主管的國家特別會計結(jié)算，將匯集的養(yǎng)老保險基金存放于大藏省資金運營部，成為財政融資的重要資金來源。日本的這種基本養(yǎng)老基金主要由政府部門管理運營，并納人國家財政投融資體系，其主要優(yōu)點體現(xiàn)在:由于政府統(tǒng)一調(diào)配管理養(yǎng)老保險基金，可以使基金的安全性得到保證，同時也有助于防止基金的分散流失;由于基金的運營計劃是由國會決議，可以防止基金被挪用、占用;統(tǒng)一管理基金使得基金投資與國家的產(chǎn)業(yè)政策緊密聯(lián)系起來，從而可以促進資本市場的完善乃至經(jīng)濟發(fā)展。但該模式也并非完美，其最重要的缺點就是由于政府的干預(yù)過多，政府會根據(jù)不同階段的經(jīng)濟發(fā)展情況來調(diào)整養(yǎng)老保險基金的收益率，因此在此模式下難以獲得穩(wěn)定的基金收益率。
1.1.2松散管理模式。該模式是指養(yǎng)老保險基金由政府和社會團體管理的模式，其重要特點就是由國家的專門機構(gòu)負(fù)責(zé)養(yǎng)老保障的一般監(jiān)督，由政府、雇主和雇員三方或雇主和雇員兩方組成一個委員會對養(yǎng)老保險基金實施具體監(jiān)督，由公共的、少數(shù)私營的、公共私營合作的各類機構(gòu)實施操作和服務(wù)，管理和監(jiān)督分離，基金的收與支分離。如德國、法國、西班牙等一些歐盟國家采取的就是這種模式。
1.2私營管理模式
該模式是指將所有繳費交給政府認(rèn)可的私營機構(gòu)投資運營。這種模式一般用于職業(yè)年金或部分公共養(yǎng)老保險基金的管理?，F(xiàn)在國際上將該模式分為以下兩種:
1.2.1完全私有化模式。采取完全私有化模式的典型代表國家就是智利，強制建立養(yǎng)老保險個人帳戶，交由政府認(rèn)可的私營機構(gòu)運營管理。
智利1980年開始實行新的完全積累基金制度，推行養(yǎng)老個人負(fù)責(zé)制和基金運作市場化，強制建立養(yǎng)老保險個人帳戶。智利的《養(yǎng)老保險法》規(guī)定養(yǎng)老金的管理由私人機構(gòu)實施，為此建立了專門的新組織——養(yǎng)老基金管理公司AFP。AFP是私營性質(zhì)的股份制公司，股東可以是法人，也可以是個人，但不能是官方機構(gòu)。目前，智利全國由21家這樣的公司，它們分別由企業(yè)、貿(mào)易協(xié)會、工會、銀行持股，大股東均為商業(yè)銀行。
智利有關(guān)法律規(guī)定，每個職工每月都必須交納本人完稅后月工資的10%，存人所建立的個人資本積累帳戶，但可以根據(jù)個人的喜好自由選擇一家AFP來管理和投資自己的個人資本帳戶，其成員資格不會因為調(diào)動工作、失業(yè)或者退休而終止，國家對最低投資收益和保障擔(dān)保，要求最低收益達(dá)到全部養(yǎng)老基金平均收益率的50%。另外，AFP自身的資產(chǎn)與養(yǎng)老基金分開經(jīng)營，養(yǎng)老基金在法律和財務(wù)上獨立于公司;養(yǎng)老基金的投資收益完全歸于養(yǎng)老基金，不納稅，但AFP的經(jīng)營活動要納稅。在1981-1995年智利的AFP的年平均投資回報率達(dá)13.5%，是國家管理制度下投資收益的5倍。
智利模式的優(yōu)點有:由于有眾多的私人養(yǎng)老基金管理公司參與投資管理，各公司為了其自身的生存，會以提供較高收益率來吸引顧客;由于眾多私人基金管理公司的存在，有利于促進這些基金選擇良好的投資方向，各基金管理公司選擇不同的投資組合，有利于降低投資風(fēng)險。缺點主要在于眾多私人基金管理公司為了拉攏客戶，相關(guān)運作成本提升，增加了個人為私人基金管理公司繳納的管理費用。
1.2.2部分私有化模式。采取該模式的代表國家之一就是哈薩克斯坦。哈薩克斯坦于1998年1月1日以法律的形式正式實施養(yǎng)老金的改革方案，從過去的現(xiàn)收現(xiàn)付制轉(zhuǎn)向個人積累性養(yǎng)老保險制度。國內(nèi)成立了巧家養(yǎng)老基金AFP和7家養(yǎng)老基金資產(chǎn)管理公司AMC,統(tǒng)一由中央集中管理。養(yǎng)老基金負(fù)責(zé)管理其成員的個人帳戶，而資產(chǎn)管理公司則負(fù)責(zé)把積累的基金投資于各種證券，從而實現(xiàn)養(yǎng)老基金的保值增值。在巧家養(yǎng)老基金中有一家是國營養(yǎng)老基金，其余14家是私人養(yǎng)老基金。國家養(yǎng)老基金由哈薩克斯坦中央銀行直接托管，直接投資不需要經(jīng)過資產(chǎn)管理公司投資運營。職工可以在巧家養(yǎng)老基金中選擇一家加人，如果職工為決定參與哪一家的養(yǎng)老基金，則被自動劃人國家養(yǎng)老基金。另外，職工在加人任何一家養(yǎng)老基金后，可以在國家養(yǎng)老基金和私人養(yǎng)老基金中自由轉(zhuǎn)換。哈薩克斯坦新養(yǎng)老金制度改革以來，養(yǎng)老金整體收益率還是比較令人滿意的。養(yǎng)老金改革實施的第一年其收益率高達(dá)32.93%，以后幾年的收益率也呈現(xiàn)逐步上升之勢。
該模式的主要優(yōu)點體現(xiàn)在養(yǎng)老保險基金投資可以獲得較高的收益率，而且基金的安全性得到了很好的保證，如國家養(yǎng)老基金的成立;同智利模式一樣，該模式在優(yōu)化基金投資方向，促進資本市場完善方面也起到了一定的作用。缺點則體現(xiàn)在各基金公司為吸引顧客加大宣傳營銷費用等而引起的管理成本增加。
1.3公共管理模式與私營管理模式的成本與收益比較
1.3.1成本比較。采取私營管理模式的國家由于諸多私人養(yǎng)老基金管理公司的存在，各公司為了吸引更多客戶，加大了宣傳和營銷費用，使?fàn)I銷成本和管理費用增加，而且在這些國家，政府一般都會規(guī)定最低投資收益，并且對私人養(yǎng)老基金管理公司進行監(jiān)管，這樣也加大了投資管理成本。而在公共管理模式下，政府通過集中籌資基金，在投資管理中形成規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，從而降低了投資管理成本。參保者只須將養(yǎng)老基金交由政府管理，無須自己尋找基金管理公司，這樣也相對增加了參保者的收人。
1.3.2收益比較。一般來看，私營管理模式獲得的收益率要高于公共管理模式。實行私營管理模式的國家，成立多家私人養(yǎng)老基金管理公司，投保者可以根據(jù)各公司的業(yè)績來選擇投保，這樣就使各家公司為了吸引客戶而提高投資收益。正是私營管理中存在的競爭使該模式獲得了高收益。
2.各國養(yǎng)老保險基金管理模式的共同經(jīng)驗
2.1為保證基金的安全性以及投資收益率，政府必須為自己正確定位
養(yǎng)老保險基金由于其保證人民最基本生活的特殊性，客觀上要求安全性居首要地位，但又由于基金屬于長期性基金，其保值增值也是各國必須面對的一個重要問題，這就要求政府在其應(yīng)該發(fā)揮作用的領(lǐng)域來對基金進行管理。例如在智利模式中，政府雖然不直接參與基金的投資運作，卻扮演著規(guī)則制定者和監(jiān)督著的作用。智利政府為了規(guī)范養(yǎng)老基金管理的公司的運作專門成立了養(yǎng)老基金管理總監(jiān)署，該機構(gòu)完全獨立于政府，直接監(jiān)控和協(xié)調(diào)養(yǎng)老基金的管理經(jīng)營。各養(yǎng)老基金管理公司必須每月向總監(jiān)署和全社會公布最近36個月的盈利狀況?？偙O(jiān)署根據(jù)各養(yǎng)老基金歷史記錄，制定出最低收益標(biāo)準(zhǔn)。如果在一段時間內(nèi)不能達(dá)標(biāo)，則取消該養(yǎng)老基金管理公司的經(jīng)營權(quán)。這一措施不僅能有效對基金管理公司實施監(jiān)控，而且有助于保護廣大投保者投保后的收益不受損害。
2.2養(yǎng)老保險基金必須遵循法制化管理的原則
為使養(yǎng)老保險基金能夠規(guī)范運營，切實保證投保人的利益不受損害且逐步提高其福利水平，對養(yǎng)老保險基金的法制化管理是勿庸置疑的。許多建立社會保障的國家相繼通過頒布相關(guān)法律確定了社會保障的法制地位。美國于1935年最先頒布了《社會保障法》，并設(shè)立社會保障署，由聯(lián)邦政府直接管理老年保險計劃。目前，《美國退休、遺屬、殘廢和老年健康保險》在美國社會保障制度中占有重要位置，其開支數(shù)額占美國社會保障體系總開支約80%。有了法律的約束，社會保障基金的安全性才會得到保障，基金的投資才會逐步規(guī)范，人民的收益、福利也才會依法得到保障。
2.3養(yǎng)老基金的投資運營富于群眾監(jiān)督
沒有約束的權(quán)力是可怕的。社會保障基金也是如此，缺乏監(jiān)督只會導(dǎo)致養(yǎng)老基金的分散流失以及被挪用、占用。在新加坡模式中，中央公積金局由政府、雇主、雇員和專家組成，其對養(yǎng)老保險基金的投資運作等過程均受到了嚴(yán)格的監(jiān)督，這樣才不致于使養(yǎng)老保險基金無法正常發(fā)揮其作用。
2.4養(yǎng)老保險基金實行以市場化管理為主
政府管理旨在保證基金的安全性，但要保證基金的保值增值還是需要交給市場來做的。市場化管理的主要目標(biāo)就是優(yōu)化養(yǎng)老金配置。實行養(yǎng)老基金市場化運作，通過養(yǎng)老保險基金機構(gòu)投向資本市場獲得較高回報率，不僅保證了基金的保值增值，加快了養(yǎng)老基金的積累，提高了人們的福利，而且有利于促進資本市場的完善。
3.我國養(yǎng)老保險基金管理模式的選擇
我國目前采取的養(yǎng)老保險基金管理模式是社會統(tǒng)籌基金與個人帳戶基金相結(jié)合，實行混帳管理。隨著人口老齡化的提前到來，現(xiàn)行的養(yǎng)老基金管理模式急需變革。本文認(rèn)為應(yīng)將兩種不同性質(zhì)的基金分開管理。
3.1將統(tǒng)籌基金和個人帳戶基金分開管理的原因
3.1.1兩種基金功能不同，有必要將其分開管理。統(tǒng)籌基金的功能是收人再分配，注重的是公平;而個人帳戶基金則強調(diào)的是其保值增值，注重的是效率。作為我國養(yǎng)老保險制度的第一支柱的社會統(tǒng)籌基金是廣大職工養(yǎng)老的本錢，盡管對其的保值增值也是必要的，但必須以安全性為首要原則，硬性地將兩種基金混合管理，實際上就是以支定收和以收定支兩種不同的財務(wù)機制矛盾地混合在一起，如果產(chǎn)生了養(yǎng)老基金的缺口，則不能明顯地確定導(dǎo)致缺口地原因到底是由于統(tǒng)籌基金地缺口還是個人帳戶基金地缺口。
3.1.2兩種基金分開運作，有助于防止基金挪用等現(xiàn)象。我國實施養(yǎng)老保險制度以來，為廣大的老年人提供了較好的待遇，基本保證了他們的老年生活，但這卻是以不斷增長的養(yǎng)老基金缺口和挪用個人帳戶基金來填補統(tǒng)籌基金缺口來實現(xiàn)的。養(yǎng)老保險制度設(shè)立個人帳戶的初衷是為職工的未來養(yǎng)老進行預(yù)先積累和保值增值。但政府在實際運作過程中卻挪用個人帳戶基金，出現(xiàn)了所謂的“空帳問題”。將兩種基金分開管理，對個人帳戶基金實行透明化管理，則能有效地避免個人帳戶基金被挪用，充分發(fā)揮其對國民儲蓄和經(jīng)濟發(fā)展的作用。
3.1.3兩種基金對投資收益的要求不同，需將其分開管理。相比社會保險統(tǒng)籌基金來說，個人帳戶基金更加注重投資及其收益。在實際的投資運作中，采取公共管理模式通常由政府部門運營機構(gòu)對基金進行投資，而這些機構(gòu)多是非贏利性的，而且又以政府財政為后盾，這樣就導(dǎo)致它缺乏基金良好盈利水平的內(nèi)在動力和外在動力。再者，以基金安全性為首要原則，政府通常也會對社?；鸬耐顿Y對象進行嚴(yán)格的限制。但這并不是說個人帳戶基金投資的安全性就不重要，在個人帳戶基金上，政府應(yīng)加強對其的監(jiān)管，采取不同于統(tǒng)籌基金的投資管理模式。
3.2兩種基金管理模式的選擇
綜上所述，本文建議對兩種基金分開管理。
[關(guān)鍵詞]養(yǎng)老保險基金，商業(yè)銀行，助學(xué)貸款
目前，我國養(yǎng)老保險基金實行“以收定支，略有節(jié)余”的原則，并逐漸向基金積累制轉(zhuǎn)變。我國養(yǎng)老保險基金每年都有結(jié)余，但結(jié)余的數(shù)額在逐年降低。到2003年末，養(yǎng)老保險基金累計結(jié)余已達(dá)2207億元。隨著我國老年人口規(guī)模的迅速增長及人口老齡化的發(fā)展趨勢，不僅從需求方面對中國社會養(yǎng)老保障造成壓力，在供給方面也對社會養(yǎng)老保障形成沖擊。財政部社會保障司對養(yǎng)老保險中的基本養(yǎng)老保險基金收支進行預(yù)測。結(jié)果表明，基金在2028年將首次出現(xiàn)赤字，當(dāng)期赤字為3089億元，2031年赤字額將達(dá)到高峰，為3808億元。
目前，我國養(yǎng)老保險基金投資渠道主要是銀行儲蓄投資和國債投資，保險投資的多元化程度遠(yuǎn)低于國際市場水平，尤其是缺少足夠的信用風(fēng)險類產(chǎn)品。由于我國養(yǎng)老保險基金投資運營的途徑所限，基金的收益率偏低，這一方面使基金呈現(xiàn)逐漸貶值的趨勢，另一方面使得目標(biāo)替代率(我國目標(biāo)替代率的確定以養(yǎng)老基金收益率等于工資增長率為假設(shè)前提)無法實現(xiàn)，從而動搖我國社會養(yǎng)老保險制度。由于養(yǎng)老保險基金的收益率遠(yuǎn)低于工資增長率，個人賬戶實際積累額達(dá)不到目標(biāo)積累額，如不及時調(diào)整養(yǎng)老保險基金的投資組合，提高收益率，我國的養(yǎng)老保險在不久將陷入“被迫提高繳費率——企業(yè)不堪重負(fù)，個人無力投?！B(yǎng)老保險制度崩潰”的危機之中。
面對我國現(xiàn)狀，養(yǎng)老保險基金累計結(jié)余資金的去向就顯得尤為重要。因此，在保證養(yǎng)老保險基金投資安全性的同時，提高其收益性對我國來說更加重要。
而另一方面，大學(xué)校園中大約20%的莘莘學(xué)子，由于家境貧寒，需要通過助學(xué)貸款的方式來順利結(jié)束學(xué)業(yè)。然而，目前由商業(yè)銀行來提供助學(xué)貸款的實際運轉(zhuǎn)情況并不理想。
一是現(xiàn)行的助學(xué)貸款制度存在著政策性目標(biāo)和商業(yè)性手段之間難以兩全的矛盾。國家助學(xué)貸款是由國家指定的商業(yè)銀行面向在枚的全日制高等學(xué)校(包括民辦高校)中經(jīng)濟困難的本專科學(xué)生、第二學(xué)位學(xué)生、研究生發(fā)放的無需抵押的，在校期間政府給予全額貼息的個人信用貸款，目的是幫助普通高等學(xué)校的經(jīng)濟困難學(xué)生支付學(xué)費、住宿費和生活費，以保障其順利完成學(xué)業(yè)。國家助學(xué)貸款一方面具有保證教育機會均等，．維護高校和社會穩(wěn)定，幫助經(jīng)濟困難的學(xué)生順利完成學(xué)業(yè)的政策性目標(biāo)。另一方面，國家助學(xué)貸款又委托商業(yè)銀行運作，定位于商業(yè)貸款性質(zhì)，實際上又將風(fēng)險交由商業(yè)銀行承擔(dān)，從而難以避免地出現(xiàn)政策性目標(biāo)與商業(yè)性運作之間難以兩全的矛盾。
二是貸款難。助學(xué)貸款是一項信用政策貸款，帶有扶貧和支教性質(zhì)，既無擔(dān)保又無抵押，還貸主要依靠學(xué)生未來的還貸能力及其還貸意愿，風(fēng)險較大，而商業(yè)銀行以追求利潤最大化為目標(biāo)，自然不愿承擔(dān)這種風(fēng)險。金融機構(gòu)考查學(xué)生的個人信用和學(xué)生的還貸意愿及還貸能力都無從審查，借貸雙方信息不對稱現(xiàn)象較為嚴(yán)重。通常銀行確定誰的信用更好，誰未來現(xiàn)金量更高，往往以名牌大學(xué)及高學(xué)歷為判斷的標(biāo)準(zhǔn)，而對一般的院校退避三舍的現(xiàn)象較為嚴(yán)重。其結(jié)果是貧困學(xué)生因為所在院校不同而產(chǎn)生不同的獲得助學(xué)貸款的機會，相當(dāng)多的地方院校仍得不到助學(xué)貸款的支持，這使國家助學(xué)貸款成效大打折扣，造成了信貸配給不平衡的局面。據(jù)統(tǒng)計，目前我國高校各類在校學(xué)生1600萬人，其中經(jīng)濟比較困難的學(xué)生約占20%。而截至2005年3月份，全國高校已簽訂國家助學(xué)貸款合同的學(xué)生人數(shù)只有85．5萬人，即僅有27%左右的貧困生獲得貸款。高校學(xué)生普遍反映獲得助學(xué)貸款太難了。
三是違約率高。權(quán)威部門統(tǒng)計，目前全國學(xué)生貸款逾期不還的比例已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他類型的貸款，有些學(xué)校甚至高達(dá)20%。據(jù)統(tǒng)計，在未能如約償還國家助學(xué)貸款的諸種原因中，誠信教育的不足和信用的缺失是一個原因。而在約束貸款人方面，國家助學(xué)貸款制度缺乏有效的剛性措施是原因之二，借款人畢業(yè)后奔赴四面八方，銀行與不少借款人根本聯(lián)系不上，對其失信行為束手無策，貸后約束機制不完善使借貸風(fēng)險無從控制。就業(yè)困難或就業(yè)處境不佳(既有客觀因素也有主觀因素)是最主要的原因。解決這個問題的辦法除了培養(yǎng)守信意識和采取更靈活便捷的還款形式外，加強貸款制度建設(shè)、提高失信成本是解決問題的根本辦法。
四是追討成本高。銀行方面有關(guān)人員指出，國家助學(xué)貸款一般發(fā)放期限長、風(fēng)險大，不可預(yù)測因素較多，特別是在貸后管理、催收等方面，銀行要付出較大成本，還貸情況不佳，就加大了銀行的風(fēng)險預(yù)期值。
如何找到一個既能控制貸款風(fēng)險又能兼顧各方利益的有效辦法?一方面是養(yǎng)老保險基金資金投資渠道少，投資多元化程度低，缺少足夠的信用風(fēng)險類產(chǎn)品，造成社會資金的閑置和浪費。另一方面是學(xué)子苦苦貸不到錢，不能正常進行學(xué)業(yè)，造成更大社會資源的浪費，是否能將兩者對接?本文提出一種觀點，即由養(yǎng)老保險基金代替商業(yè)銀行來提供助學(xué)貸款。由養(yǎng)老基金提供助學(xué)貸款有如下好處：
一是可以拓展保險資金運營渠道，提高養(yǎng)老保險基金的收益率。目前養(yǎng)老基金的投資主要是銀行存款和購買國債，都受同期的存款利率影響。由養(yǎng)老保險基金提供助學(xué)貸款后，其收益率受貸款利率影響。一般貸款利率總是高于存款利率，所以能提高養(yǎng)老保險基金的收益率。
二是可以降低違約率。目前借款人違約率居高不下，主要是因為貸款人貸出助學(xué)貸款后，對借款人缺乏有效的約束機制，借款人違約成本低或者是根本沒有違約成本。由養(yǎng)老保險基金提供助學(xué)貸款后，一方面可以根據(jù)貸款人的實際情況展期還款，降低由于就業(yè)困難或就業(yè)處境不佳等原因被迫違約的違約率。而現(xiàn)在助學(xué)貸款的貸款機構(gòu)是商業(yè)銀行，每年都要進行獨立核算，其承擔(dān)的風(fēng)險越大借款還款期限越長，預(yù)提的壞賬準(zhǔn)備就越多，影響其盈利能力，從而影響其競爭力，所以銀行都希望在短期內(nèi)還款，因此限制了較短的還款期，造成了高違約率。由養(yǎng)老保險基金提供助學(xué)貸款后，首先貸款者不是商業(yè)機構(gòu)，不會只看重企業(yè)內(nèi)部效益，更看重社會效益，只要不影響?zhàn)B老保險基金一定期限內(nèi)的需要量，可適當(dāng)展期，并且由借款者承擔(dān)展期的利息。這樣既降低了由于就業(yè)困難或就業(yè)處境不佳等原因被迫違約的違約率，又保證了養(yǎng)老保險基金的高收益率。另一方面，對于那些缺少信用的借款者，通過約束機制的建立使其不得不還款。將借款者的還款額及還款期與借款者的養(yǎng)老保險賬戶結(jié)合，對于惡意違約者可從其養(yǎng)老保險賬戶中直接劃出，并不準(zhǔn)予以后補繳這部分劃撥款，這將直接影響借款者未來的收益。而養(yǎng)老基金對于個人的作用是保障離退休職工基本生活需要。借款者作為經(jīng)濟人及風(fēng)險規(guī)避者通過還款與不還款的博弈，自然會選擇還款，從而降低了違約率。這樣既保證了養(yǎng)老基金的安全性又保證了收益性。
三是可以改變政策性目的由商業(yè)機構(gòu)來運作的模式。現(xiàn)在的助學(xué)貸款由商業(yè)銀行提供，助學(xué)貸款是一種信用貸款，既無抵押又無擔(dān)保，因此銀行所提供的貸款越多所承擔(dān)的風(fēng)險就越大，所以，銀行寧可冒被罰款的風(fēng)險也不愿多貸款，所以出現(xiàn)貸款難現(xiàn)象。由養(yǎng)老保險基金提供助學(xué)貸款后，可以在一定程度緩解貸款難的問題。
[關(guān)鍵詞]社會保障養(yǎng)老保險養(yǎng)老保險基金統(tǒng)籌與平衡
21世紀(jì)，我國已步入人口老齡化社會，2000年我國60歲以上的老年人口已達(dá)1.3億，占總?cè)丝诘?0.2%，并以每年3%的速度遞增。隨著老齡化人口比例的攀升，養(yǎng)老保險負(fù)擔(dān)系數(shù)也隨之提高，加上預(yù)期的人口壽命延長、養(yǎng)老保險待遇不斷提高、城市大量在職職工提前退休、基金收繳率下降、養(yǎng)老保險基金管理不善等諸多因素，我國正不可避免地面臨著嚴(yán)峻的養(yǎng)老保險平衡危機。
目前，我國在確保離退休人員養(yǎng)老金按時足額發(fā)放的同時，養(yǎng)老保險基金收支不平衡、資金短缺的現(xiàn)象日益突出，這一問題的存在，直接影響著我國養(yǎng)老保險制度的運行及其作用的發(fā)揮，因此探討我國養(yǎng)老保險基金的統(tǒng)籌與平衡，提高養(yǎng)老保險基金的利用率顯得尤為迫切。
一、社會養(yǎng)老保險制度及保險基金概述
現(xiàn)代社會，養(yǎng)老保險是國家社會保障制度重要組成部分，即國家通過立法強制建立養(yǎng)老保險基金，勞動者達(dá)到法定退休年齡并退出勞動崗位時，可以從養(yǎng)老保險基金中領(lǐng)取養(yǎng)老金，以保證其基本生活的一種社會保險制度。目前，世界各國實行養(yǎng)老保險制度主要有三種模式：
1.傳統(tǒng)型。又稱與雇傭相關(guān)模式，最早被德國俾斯麥政府于1889年頒布養(yǎng)老保險法所創(chuàng)設(shè)，后被美國、日本等國家所采納。該模式主要是通過立法強制雇主和雇員參保，保險費由雇主和雇員負(fù)擔(dān)。在籌資方式上實行“現(xiàn)收現(xiàn)付”，以支定收，事先確定養(yǎng)老金的工資替代率，然后再以支出來確定總繳費率。
2.國家統(tǒng)籌型。該類型又可分為兩種：一種是福利型養(yǎng)老保險，最早在英國創(chuàng)設(shè)，目前適用于瑞典、澳大利亞、加拿大等國。該制度的特點是實行完全的“現(xiàn)收現(xiàn)付”制度，并按“支付確定”的方式來確定養(yǎng)老金水平，優(yōu)點在于運作簡單易行，通過收入再分配的方式對老年人提供基本生活保障；其缺陷為政府負(fù)擔(dān)過重，缺乏對個人的激勵機制；另一種類型是前蘇聯(lián)所創(chuàng)的類似于福利國家養(yǎng)老保險制度，但其適用對象并非全體社會成員，而是在職勞動者，實行單一層次保險體制。
3.強制儲蓄型。又可分為新加坡模式和智利模式兩種。新加坡模式是一種公積金模式，主要強調(diào)自我保障，建立個人公積金賬戶，由勞動者于在職期間與其雇主共同交納養(yǎng)老保險費，勞動者在退休后完全從個人賬戶領(lǐng)取養(yǎng)老金，國家不再以任何形式支付養(yǎng)老金。智利模式作為另一種強制儲蓄類型，個人賬戶的管理完全實行私有化，將個人賬戶交由自負(fù)盈虧的私營養(yǎng)老保險公司來管理，勞動者可以自由地選擇基金管理公司，該種養(yǎng)老保險制度的最大特點是強調(diào)效率。
養(yǎng)老保險基金亦稱為退休基金，是各國養(yǎng)老保險制度的主要實現(xiàn)手段，即雇員在工作一定年限后退休自雇主所獲得之給付，可以是一次或定期終身給付。該類基金屬于專用基金，具有自身的特性。
(1)社會性。養(yǎng)老保險作為一種促進社會經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定的社會政策，以全體社會成員為對象，在基金的籌集、給付及基金資產(chǎn)的營運上具有強烈的社會性，無論是管理的過程和具體環(huán)節(jié)均體現(xiàn)了社會或政府行為。
(2)儲蓄性。社會養(yǎng)老保險基金相當(dāng)一部分是通過個人賬戶預(yù)籌的，特別是積累基金，主要是通過個人賬戶進行預(yù)籌，儲蓄起來以備將來支付養(yǎng)老金的資金。
(3)互。社會養(yǎng)老保險基金的籌集和給付實行一定程度的社會統(tǒng)籌，以實現(xiàn)社會互助，減輕勞動者的養(yǎng)老風(fēng)險。主要表現(xiàn)為:①基金籌措由國家、雇主和個人三方負(fù)擔(dān)，并從中劃出部分作為社會統(tǒng)籌基金；②基金營運收益，全部并入基金并免征稅費，歸全體投保人共有，而并不按個人繳費多少分享；③除個人繳費儲蓄部分，在投保人死亡情況下，其個人賬戶的儲存額或未領(lǐng)取完的部分，歸入社會統(tǒng)籌基金。
二、社會養(yǎng)老保險基金的統(tǒng)籌與平衡分析
1.區(qū)際統(tǒng)籌與平衡存在的問題。社會養(yǎng)老保險基金區(qū)際統(tǒng)籌與平衡是以行政性區(qū)域為觀察點的一種分析方式，著眼于地區(qū)間的統(tǒng)籌與平衡。從我國目前現(xiàn)狀看來，主要存在以下問題：
(1)社會養(yǎng)老保險基金統(tǒng)籌層次低且條塊分割。我國目前社會養(yǎng)老保險基金的區(qū)際統(tǒng)籌層次低且條塊分割，養(yǎng)老保險基金調(diào)劑功能不強。自1986年始推行社會統(tǒng)籌及社會統(tǒng)籌與個人賬戶相結(jié)合的籌集模式，從其實施的情況來看，我國養(yǎng)老保險基金的籌集并不理想。到目前為止，我國養(yǎng)老保險基金統(tǒng)籌層次還較低，調(diào)劑范圍還比較狹窄，基金的使用效率不高，大多數(shù)還僅限于縣級范圍或地市范圍。同時，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)電力、交通、郵電等11個行業(yè)部門在相當(dāng)長的一段時間內(nèi)實行行業(yè)統(tǒng)籌，不參加地方養(yǎng)老保險統(tǒng)籌，在相當(dāng)大的程度上影響了地方統(tǒng)籌基金的供給，盡管行業(yè)統(tǒng)籌工作于1998年初月底向當(dāng)?shù)厣鐣ｋU管理機構(gòu)移交完畢，并按先移交，后調(diào)整原則，參加所在地區(qū)的社會統(tǒng)籌，但其實施期間所產(chǎn)生的后遺癥以及行業(yè)移交前的不規(guī)范操作，如擴大統(tǒng)籌項目、調(diào)低繳費率、提高支付標(biāo)準(zhǔn)等，在短期內(nèi)是難以消除的。
(2)社會養(yǎng)老保險基金區(qū)間發(fā)展不平衡。由于經(jīng)濟發(fā)展的不平衡，各地養(yǎng)老基金的供給能力與需求壓力各不相同，在經(jīng)濟發(fā)達(dá)、人口年齡結(jié)構(gòu)年輕的地區(qū)或城市，積累的養(yǎng)老保險基金較多，但經(jīng)濟落后、人口年齡結(jié)構(gòu)老化的地區(qū)或城市則積累的養(yǎng)老保險基金較少，少數(shù)地區(qū)甚至入不敷出。一方面，部分發(fā)達(dá)地區(qū)或城市養(yǎng)老保險基金積累較多；另一方面，部分不發(fā)達(dá)地區(qū)的離退休人員不能按時足額領(lǐng)取養(yǎng)老金。這樣，養(yǎng)老保險基金不能在較大范圍內(nèi)相互調(diào)劑，使經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)養(yǎng)老保險基金的積累不能補足經(jīng)濟落后地區(qū)養(yǎng)老保險基金的欠缺，在總體上影響了養(yǎng)老保險基金使用效率。
2.代際統(tǒng)籌與平衡存在的問題。社會養(yǎng)老保險基金代際統(tǒng)籌與平衡是以參加養(yǎng)老保險人口的年齡為劃分點進行分析的一種方式，著眼于上下代之間的統(tǒng)籌與平衡。目前我國實行的社會統(tǒng)籌與個人賬戶相結(jié)合制度意味著現(xiàn)在在職的一代人既要承擔(dān)繼續(xù)供養(yǎng)上一代老人的義務(wù)，又要為自己將來養(yǎng)老進行個人賬戶積累，代際統(tǒng)籌與平衡矛盾已經(jīng)凸顯出來。
(1)現(xiàn)收現(xiàn)付方式不能應(yīng)對人口老齡化的需求。在現(xiàn)收現(xiàn)付的養(yǎng)老保險模式下，養(yǎng)老金可由雇主的收入或資產(chǎn)支付，或由政府自雇主及雇員的收入抽稅支付，一般而言沒有成立基金。這一制度通常在工作人口遠(yuǎn)大于退休人口，或人口結(jié)構(gòu)年輕時，并無困難，但在老齡化較為嚴(yán)重的情況下，這種養(yǎng)老金世代移轉(zhuǎn)，無以為繼。據(jù)預(yù)測，中國城鎮(zhèn)企業(yè)退休人員與在職職工的比例2030年將達(dá)到48.95%，2050年將達(dá)到55.46%，若采取現(xiàn)收現(xiàn)付的籌資模式，基金提取比例將超過工資總額的40%，因此必須成立基金以便積累。
(2)退休年齡是影響?zhàn)B老金負(fù)擔(dān)水平的一個基本因素。一般來說，在平均預(yù)期壽命和保障水平一定的情況下，退休年齡提高，則平均享受養(yǎng)老金年限就縮短，養(yǎng)老金負(fù)擔(dān)就能降低。我國現(xiàn)行法定退休年齡規(guī)定是男60歲、女干部55歲、女工人50歲，特殊工種職工可以提前5年退休，在國務(wù)院確定的111個“優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)”試點城市的國有破產(chǎn)工業(yè)企業(yè)中的職工可以提前5年退休。這些規(guī)定與國際上隨著人口壽命增長而不斷延長退休年齡的政策相比一般要早退5年～10年。更值得注意的是一些地區(qū)和企業(yè)為減輕職工下崗和失業(yè)壓力，通過采取提前退休的方式解決老職工再就業(yè)難的矛盾。實際上是把就業(yè)的壓力轉(zhuǎn)移給養(yǎng)老保險，把近期的問題推向遠(yuǎn)期。(3)社會養(yǎng)老保險基金欠繳嚴(yán)重。我國養(yǎng)老保險基金收繳率逐年下降已是事實，全國養(yǎng)老保險基金收繳率1999年為88.84%，其中有部分省份低于85%。據(jù)有關(guān)資料顯示，從1993年到1999年因養(yǎng)老保險基金收繳率不到位一項，就造成欠收養(yǎng)老基金472億元。目前這一狀況并沒有好轉(zhuǎn)，各地追繳的呼聲此起彼落，巨額欠費無疑削弱了基金的營運基礎(chǔ)。
三、對策與建議
1.逐步擴大社會養(yǎng)老保險基金統(tǒng)籌范圍。完善我國現(xiàn)行養(yǎng)老保險由基本養(yǎng)老保險、企業(yè)補充養(yǎng)老保險和個人儲蓄性養(yǎng)老保險三部分體系，逐步建立省、自治區(qū)、直轄市的省級統(tǒng)籌，并向國家級統(tǒng)籌推進。同時，通過控制和調(diào)整個人退休年齡，在社會老齡化高峰臨近時控制撫養(yǎng)比，進而達(dá)到養(yǎng)老保險基金增收減支。
2.建立層次型社會養(yǎng)老保險基金統(tǒng)籌體系。結(jié)合世界銀行1994年基于儲蓄、重分配與共同保險三種功能提出的建議，我國可建立三層次養(yǎng)老保險統(tǒng)籌體系：第一層次為基本養(yǎng)老保險，為強制確定給付，省級統(tǒng)籌、隨收隨付、最終做到部分積累；第二層次是強制確定提拔，個人賬戶累積制；第三層次為企業(yè)補充養(yǎng)老保險及個人自愿商業(yè)保險，視企業(yè)和個人的需要辦理。而對于我國廣大的農(nóng)村人口，更要建立多層次統(tǒng)籌體系，充分發(fā)揮國家、農(nóng)村集體及個人的自有優(yōu)勢，提高農(nóng)村社會養(yǎng)老保險基金的風(fēng)險防范能力，最終與改革到位的城市社會保障體系相融合，成為未來統(tǒng)一的國家社會保障體系的一部分。
3.提高社會養(yǎng)老保險基金的運營效率，確?；鹪鲋怠怵B(yǎng)老保險基金的主要增殖方式是進行證券市場投資。據(jù)有關(guān)資料顯示，美國從1950年養(yǎng)老保險基金投資在股票總市值中的0.8％上升至1998年的29.6％，而全球主要市場上養(yǎng)老保險基金掌握的股票比例在20年內(nèi)增加了超過20％。據(jù)勞動和社會保障部主持完成的《中國養(yǎng)老保險基金測算與管理》報告分析，我國養(yǎng)老保險基金預(yù)計近兩年將達(dá)到1000億元，并在今后幾年以30％以上的速度遞增。根據(jù)專家經(jīng)驗，當(dāng)單一機構(gòu)資金量占市場市值的10％以下時，該資金進入市場將不會引起市場的巨大波動。
但同時，社會養(yǎng)老保險基金通過證券市場進行投資時，對資金的安全性和回報的穩(wěn)定性要求很高，一方面需要證券市場為養(yǎng)老保險基金提供一個規(guī)范、穩(wěn)健的投資環(huán)境，提供適合養(yǎng)老保險基金特點的投資品種；另一方面需要注重養(yǎng)老保險基金投資風(fēng)險的控制，注意選擇風(fēng)險相對較低的投資品種，如證券投資基金。
4.社會養(yǎng)老保險基金增殖途徑的多源化。養(yǎng)老保險基金的資產(chǎn)組合形式取決于資本市場的發(fā)育程度，而多元化的資產(chǎn)組合能夠有效地減少其中每一種資產(chǎn)所面臨的風(fēng)險。據(jù)有關(guān)機構(gòu)估計，今后十年內(nèi)我國養(yǎng)老基金結(jié)余規(guī)模有可能達(dá)到1.5萬億元，基金的保值增值和投資出路的問題已經(jīng)越來越緊迫。基金增殖途徑的多源化無論對于保證養(yǎng)老金定額支付需求，還是對于提高經(jīng)濟效益，促進國家經(jīng)濟發(fā)展，都是非常重要的一個問題。目前我國基金增殖的方式主要是靠銀行存款利息和購買國家公債實現(xiàn)基金增殖，這種辦法雖然能保證基金運行安全，但增殖率極低。事實上，如稅收融資、國有資產(chǎn)變現(xiàn)融資、抵押貸款、不動產(chǎn)投資等都可以彌補我國養(yǎng)老保險基金缺口，為其保值增值提供了一條現(xiàn)實的途徑。
5.完善社會養(yǎng)老保險基金的監(jiān)管體制。首先要加強政府監(jiān)管部門自身的建設(shè)和約束機制，財政和審計部門負(fù)有重要的監(jiān)管職能，要定期公布基金狀況；中國社會保障監(jiān)管委員會、中國保監(jiān)會、中國證監(jiān)會、中國人民銀行等專業(yè)性監(jiān)管機構(gòu)也應(yīng)通過法律、經(jīng)濟、行政等手段進行監(jiān)控；其次需建立基金的自律機構(gòu)，建立社會輿論監(jiān)督機制，加強對投資標(biāo)準(zhǔn)、投資方向、投資模式等的監(jiān)控，各地區(qū)應(yīng)設(shè)立由政府代表、企業(yè)代表、工會代表和離退休人員代表等各方面人士組成的養(yǎng)老保險基金監(jiān)督委員會，對養(yǎng)老保險基金經(jīng)辦機構(gòu)、營運機構(gòu)的日常工作進行監(jiān)督，防止養(yǎng)老保險基金被擠占、挪用、浪費，以提高其使用效益。
關(guān)鍵詞：養(yǎng)老保險基金投資監(jiān)管
一、我國養(yǎng)老保險基金迫切需要投資
養(yǎng)老問題是任何一個社會、任何一個人都無法回避的問題?；陴B(yǎng)老的風(fēng)險性和社會性，為保證人們退休后的生活水平，通常以養(yǎng)老保險的形式籌集養(yǎng)老保險基金，最終以養(yǎng)老金的形式返回到養(yǎng)老保險的受益人手中。因而，償付能力的充足性是養(yǎng)老保險基金的根本問題，投資成為養(yǎng)老保險基金的迫切需要。
1.巨額隱性債務(wù)問題需要解決。在我國現(xiàn)行的基本養(yǎng)老保險的“統(tǒng)賬結(jié)合”籌集模式下，社會統(tǒng)籌賬戶由企業(yè)繳費；個人賬戶按照職工工資繳費比例建立。企業(yè)繳費率由各省政府自行確定，不超過企業(yè)工資總額的20%.但在實行該體制以前，已經(jīng)退休的職工和在現(xiàn)收現(xiàn)付的舊體制下已經(jīng)工作一定年限的在職職工，都沒有時間或沒有足夠的時間為個人賬戶積累資金。這勢必造成了目前基本養(yǎng)老保險收不抵支和個人賬戶“空賬運行”的現(xiàn)象。據(jù)統(tǒng)計，在退休人員每年以6%的速度遞增的情況下，全國養(yǎng)老保險基金缺口已經(jīng)從1998年的100多億元增加到2003年的400億元左右。改革遺留下的隱性債務(wù)日益加劇。其中導(dǎo)致基金缺口的原因是：一是退休年齡偏低；二是待遇水平偏高。
2.社會老齡化問題需要漸漸化解。在進入本世紀(jì)，我國60歲和65歲以上人口分別占到全部人口10%和7%，被認(rèn)為是我國人口老齡化進入一個新階段。據(jù)測算，我國老年人在2015年前后將高達(dá)2億，在老齡化高峰時我國老年人將在4億以上。然而，我國今天國民經(jīng)濟生產(chǎn)總值只占世界的3.8%，卻要負(fù)擔(dān)著世界20%的老人乃至1/4（25%）的老人。我國在職職工與退休職工的比例是：2000年為5：1.2001年為4.1：1；預(yù)測2020年為2.2：1，2030年下降為1.8：1.據(jù)預(yù)測，2030年左右我國退休高峰（60歲以上人口約占33500萬，約占總?cè)丝诘?7%）來臨時，退休費將占工資總額的36%，高出國際公認(rèn)的26%的警戒線10個百分點。目前正不斷擴大的老齡化危機，對存在缺口的養(yǎng)老保險基金來說是雪上加霜。
3.需要投資擴充基金?；鸬膩碓粗饕ㄕ斦芸睢⑵髽I(yè)（雇主）繳費、職工（雇員）繳費和基金運營收入四個方面。為盡快充實社會保障基金，一方面要繼續(xù)保持適度的財政支持，按照“中央社會保障支出占財政支出的比例要逐步達(dá)到15-20%”的要求，在確保中央財政當(dāng)期支付缺口補助和做實個人賬戶補助的基礎(chǔ)上，進一步增加財政投入，穩(wěn)定國有股海外上市減持和彩票公益金收入，適時開征大額遺產(chǎn)、奢侈品及高檔消費等特別稅種，進一步充實社會保障基金；但是政府財政的主要來源是納稅人，每年用于補充養(yǎng)老保險基金的財政畢竟是有限的，否則抽空財政會影響到社會經(jīng)濟的發(fā)展。企業(yè)和職工的負(fù)擔(dān)已經(jīng)比較重，還有醫(yī)療、工傷等其他繳費，再加重企業(yè)負(fù)擔(dān)已經(jīng)不大可能。從理論上講，通過繳費來擴充基金畢竟有空間的限制。在繳費比例、覆蓋范圍都飽和的情況下，繳費就不能再帶來基金的增長。因此，長期的養(yǎng)老保險基金問題只能通過長期不斷的投資來解決。
4.基金管理方面存在的漏洞需要投資來化解。一方面，由于我國養(yǎng)老保險基金與財政密不可分的關(guān)系，造成了大量的養(yǎng)老保險基金流失，表現(xiàn)為基金挪用、隱瞞截留收入、福利獎金等非正常支出等等，這一現(xiàn)象近幾年來隨著監(jiān)管力度的加大已有所控制。另一方面，因為征繳力度不足，基本養(yǎng)老保險的覆蓋面近幾年才擴展到私營經(jīng)濟、個體經(jīng)濟的從業(yè)人員和一些靈活就業(yè)人員。而片面追求覆蓋面以應(yīng)付眼前的基金支付還會造成基金管理行為的短期化，出現(xiàn)“優(yōu)惠征收”、“打折征收”的現(xiàn)象，給以后的養(yǎng)老保險基金埋下巨大隱患。這使得養(yǎng)老保險基金的投資問題更加緊迫。
二、養(yǎng)老保險基金投資的風(fēng)險分析
養(yǎng)老保險基金從形成到支付是一個非常復(fù)雜的系統(tǒng)，其中，投資是實現(xiàn)基金增長最核心的一環(huán)。巨額的養(yǎng)老保險基金投向資本市場，在追逐基金收益的同時，風(fēng)險也為各方主體密切關(guān)注。養(yǎng)老保險基金理事會代表勞動與社會保障部，專門負(fù)責(zé)對養(yǎng)老保險基金的監(jiān)督和日常風(fēng)險管理，選擇專業(yè)的養(yǎng)老保險基金運營機構(gòu)，指導(dǎo)養(yǎng)老保險基金的投資戰(zhàn)略和方針。投資管理人作為專業(yè)的投資機構(gòu)，職能就是通過具體的投資戰(zhàn)術(shù)的運用實現(xiàn)收益最大化和風(fēng)險最小化。而政府部門出于社會安定的考慮，對投資的風(fēng)險持非常謹(jǐn)慎的態(tài)度。對養(yǎng)老保險基金投資的所有風(fēng)險進行有效管理，有賴于一個完善的投資監(jiān)管體系，有賴于各個主體之間相互監(jiān)督、相互制約的權(quán)利關(guān)系和職責(zé)安排。
三、對養(yǎng)老保險基金投資問題監(jiān)管的幾點建議
1.以社保部門為核心，相關(guān)部門輔助進行基金運營的監(jiān)管。我國養(yǎng)老保險基金的運作跨越了多個部門，社會保障部門直接負(fù)責(zé)基金的征收和發(fā)放，目前還有政府財政撥款對養(yǎng)老保險基金的補充，基金的投資由專業(yè)的基金管理公司操作，所有的基金都通過銀行托管和流轉(zhuǎn)，最后受益人從個人在銀行的養(yǎng)老保險賬戶上取得養(yǎng)老金。這些部門通過委托管理聯(lián)系在一起。因而，對整個基金運作的監(jiān)管，應(yīng)該是以社保部門為主，財政部、證監(jiān)會、銀監(jiān)會各司其專職又相互協(xié)作。在這樣的體系下，社會保障部門仍是養(yǎng)老保險基金投資監(jiān)督的核心力量。其他部門專司本職，只在本部門職責(zé)范圍內(nèi)對養(yǎng)老保險基金進行監(jiān)管。只要權(quán)責(zé)明晰，就可以保證監(jiān)管的效率和成果。
2.建立專門的養(yǎng)老保險基金投資監(jiān)管機構(gòu)。養(yǎng)老保險基金數(shù)額巨大且專業(yè)性強，而基金的投資也是非常講究技術(shù)與專業(yè)的，需要有專門的機構(gòu)來監(jiān)管養(yǎng)老保險基金投資。可以建立專業(yè)的養(yǎng)老保險基金投資監(jiān)管部門。而社會保障部門也可以把養(yǎng)老保險基金投資的管理任務(wù)獨立出來，委托由社保部、企業(yè)和職工代表、專家組成的養(yǎng)老保險基金理事會管理。對養(yǎng)老保險基金投資的監(jiān)管，養(yǎng)老保險基金理事會的管理內(nèi)容應(yīng)包括：（1）審核批準(zhǔn)投資管理人、托管人的進入和退出理事會負(fù)責(zé)下的養(yǎng)老保險基金業(yè)務(wù)。（2）限制投資組合與投資比例，嚴(yán)格防范投資管理人的冒險行為。大多數(shù)國家的養(yǎng)老保險基金都投資于政府公債，而對投資于股票、債券、房地產(chǎn)等項目有嚴(yán)格限制。
基于養(yǎng)老保險基金的特性和我國資本市場的高風(fēng)險性考慮，應(yīng)該在證監(jiān)會下獨立設(shè)立養(yǎng)老保險基金投資監(jiān)管司，專門行使證監(jiān)會對養(yǎng)老保險基金投資的監(jiān)管職能。其負(fù)責(zé)基金投資的具體行為包括：（1）與社保部門共同確定養(yǎng)老保險基金運營機構(gòu)的基本資格，對基金公司高管的任職審核；（2）定期和不定期地對投資管理人進行常規(guī)檢查；（3）接收基金公司的定期報告，對養(yǎng)老保險基金的投資風(fēng)險評估；（4）協(xié)調(diào)養(yǎng)老保險基金與其他基金、其他證券的關(guān)系，首先保證養(yǎng)老保險基金的安全穩(wěn)健和增長等等。托管銀行根據(jù)法律賦予的權(quán)利和自身的角色特點，也能有效對基金投資運作進行監(jiān)督，及時發(fā)現(xiàn)和報告投資管理人的異常交易或異常行為，督促投資管理人糾正違法違規(guī)行為。
[關(guān)鍵詞]養(yǎng)老保險；基金；監(jiān)管；國際；模式
養(yǎng)老保險基金監(jiān)管既是對養(yǎng)老保險基金運營與管理的一種過程控制，也是對養(yǎng)老保險基金管理的一種結(jié)果控制。從養(yǎng)老保險基金監(jiān)管的內(nèi)容可以看出，主要涉及了基金發(fā)展模式的選擇、基金的繳費模式、運營規(guī)范、監(jiān)管手段與模式以及對基金投資渠道的約束和規(guī)定等。之所以要對養(yǎng)老保險基金加以監(jiān)管，動因在于養(yǎng)老保險基金的重要性與特殊性，對于退休者的“養(yǎng)命錢”要采取審慎與科學(xué)管理的態(tài)度，對于托管方和運營方要進行嚴(yán)格的篩選，對于投資方式的組合要加以全面地分析，保證基金管理和運營的規(guī)范性、安全性、收益性、可持續(xù)性與協(xié)調(diào)性，注意對風(fēng)險的防范和分化。目前，西方發(fā)達(dá)國家在養(yǎng)老保險基金的監(jiān)管方面積累了廣泛的經(jīng)驗，本文對于美英等代表性國家的養(yǎng)老金監(jiān)管模式的分析，結(jié)合我國養(yǎng)老保險基金管理和運營的現(xiàn)狀，進而得出一種對我國養(yǎng)老保險基金監(jiān)管操作具有實踐意義的有效模式，以確保我國養(yǎng)老保險基金的可持續(xù)發(fā)展。
一、國際養(yǎng)老保險基金的監(jiān)管
分析養(yǎng)老金監(jiān)管的框架時，重要的是要區(qū)分該行業(yè)面臨的各類風(fēng)險，從而采取有效的防范措施。銀行部門的監(jiān)管在國際養(yǎng)老保險基金監(jiān)管中是一種重要而有效的手段，根據(jù)數(shù)量審慎的原則，內(nèi)部和外部審計被認(rèn)為是對銀行監(jiān)督十分重要的技術(shù)手段。大多數(shù)國家的銀行監(jiān)管主要包括了許可證制度和事前監(jiān)督，跟蹤監(jiān)督、執(zhí)行和解決過程，事后監(jiān)督等三個重要的過程。從目前世界各國銀行監(jiān)管的發(fā)展來看，面臨了諸多的金融問題和風(fēng)險。因而，各國都在探討新的養(yǎng)老保險基金監(jiān)管的方式。
國外養(yǎng)老保險基金監(jiān)管的監(jiān)管人一般通過利用與資本金和儲備相關(guān)的繁雜的準(zhǔn)入程序來限制進入和提高安全性。以信托基金或基金會的形式建立的養(yǎng)老金計劃盡管會核實托管人的職業(yè)證書、信譽以及基金的經(jīng)營計劃，但對基金經(jīng)理很少實施嚴(yán)格的職業(yè)證書要求，并且基本上沒有資本金和儲備要求。通過不給那些有違反養(yǎng)老金法律的人給予終身排除在該行業(yè)之外的懲罰外，其他方面的監(jiān)管還可以以更間接的方式進行。目前，世界各國養(yǎng)老保險基金投資監(jiān)管管理體制，主要有：一是由政府機構(gòu)直接管理，如美國、日本；二是由信托投資基金會管理，如澳大利亞；三是由基金管理公司直接管理，以智利為代表。從監(jiān)管模式來看，主要有兩種形式：一是審慎性監(jiān)管。其前提是經(jīng)濟發(fā)展已很成熟，金融體制比較完善，并且基金管理機構(gòu)也得到一定程度發(fā)展的國家，如美國等發(fā)達(dá)國家主要采用此模式。二是嚴(yán)格的限量監(jiān)管。這種監(jiān)管模式一般適用于經(jīng)濟體制不夠完善、管理制度剛剛建立、市場中介機構(gòu)不夠發(fā)達(dá)、法律不夠健全的國家，如智利、匈牙利等國家采用此模式。
目前，國際養(yǎng)老保險基金監(jiān)管的改進趨勢主要著眼于養(yǎng)老金投資組合的多樣化，規(guī)避頭次風(fēng)險；健全評估和審計體系，做好監(jiān)管過程中外部審計的整合，并明確外部審計的法定責(zé)任；加強對收費水平和結(jié)構(gòu)的管理；構(gòu)建監(jiān)督管理的能力，對機構(gòu)進行持續(xù)的監(jiān)管；保持監(jiān)管者的獨立性，以確保監(jiān)管的效果。一般采用開放式基金模式的國家引入的是非常主動的監(jiān)督方式，制定了嚴(yán)格的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)；而采用職業(yè)模式的國家實行的一般是硬性監(jiān)督方式，主要是由于其監(jiān)管的機構(gòu)數(shù)量較多。通過對國際養(yǎng)老保險基金監(jiān)管體系的梳理，我國可以更有效率地借鑒和選擇科學(xué)合理的基金監(jiān)管模式。
二、我國養(yǎng)老保險基金監(jiān)管的現(xiàn)狀
我國的養(yǎng)老保險基金的監(jiān)管權(quán)主要由全國社會保障基金理事會秘書處的法規(guī)及監(jiān)管部來行使，主要負(fù)責(zé)對基金資產(chǎn)、資金運作情況進行監(jiān)管，負(fù)責(zé)內(nèi)部審計，對違紀(jì)違規(guī)的行為進行調(diào)查。2001年，勞動和社會保障部頒發(fā)了《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》，規(guī)定了社保基金由國家社會保障基金理事會負(fù)責(zé)行政管理，賦予了相應(yīng)的監(jiān)管權(quán)利。財政部與勞動和社會保障部聯(lián)合擬定了社?；鸸芾磉\作的有關(guān)政策，對社?；鸬耐顿Y運營和托管情況進行了監(jiān)督。除了法規(guī)及監(jiān)管部外，社保基金的托管人（主要指商業(yè)銀行）監(jiān)督社?；鹜顿Y管理人的投資運作，發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為一并向社保基金理事會進行報告。但是，從我國養(yǎng)老保險基金整體的監(jiān)管水平來看，仍然存在著很多問題。
首先，從組織構(gòu)成關(guān)系來看，養(yǎng)老保險基金主管部門與基金管理機構(gòu)之間形成的是一種部門內(nèi)的委托——關(guān)系。在下級服從上級的組織規(guī)則中，基金管理機構(gòu)往往缺乏獨立的經(jīng)營決策權(quán)。這種行政管理和業(yè)務(wù)管理合一，社會部門集立法、營運管理、監(jiān)督于一身，政事不分的后果是由于基金管理透明度低，缺乏有效監(jiān)管，基金挪用、擠占、浪費現(xiàn)象嚴(yán)重甚至滋生腐敗行為，嚴(yán)重威脅基金的安全
其次，我國社會保障養(yǎng)老基金整體仍主要以縣（市）為單位進行統(tǒng)籌和管理，全國社會保障基金分散在二千多個社會保障管理機構(gòu)。這一制度安排的缺陷，不僅使基金管理層次過多，管理費用過高，而且導(dǎo)致基金的平均規(guī)模過小，難以實施較大規(guī)模、較為穩(wěn)健的組合投資方略，投資風(fēng)險和經(jīng)營成本增大。
最后，對于社會養(yǎng)老保險基金的投資運營來說，主要的方式仍然僅僅局限于已有的國債和儲蓄兩種投資方式。這在很大程度上喪失了保證我國養(yǎng)老保險基金的安全性與收益性。
三、國際經(jīng)驗對我國養(yǎng)老保險基金監(jiān)管模式選擇的啟示
國際養(yǎng)老保險基金的監(jiān)管為我國提供了豐富的借鑒，尤其是在監(jiān)管模式和監(jiān)管技術(shù)手段的選擇上，如美國對401（K）計劃的監(jiān)管技術(shù)、英國對職業(yè)年金計劃的監(jiān)管體系等。我國在設(shè)計養(yǎng)老保險基金監(jiān)管模式上可以參考發(fā)達(dá)國家的這些方法，有選擇地和針對性地應(yīng)用到我國養(yǎng)老保險基金監(jiān)管體系的完善中去。筆者認(rèn)為，我國養(yǎng)老保險基金監(jiān)管模式的選擇以及監(jiān)管技術(shù)手段的操作主要可從以下幾方面著手：
（一）嚴(yán)格篩選基金托管人，明晰委托關(guān)系
由政府機構(gòu)直接管理的優(yōu)點是管理成本和交易成本較低，政策執(zhí)行較靈活，缺點是管理效率低下，制度運行缺乏透明度，會出現(xiàn)國家利益與基金所有人利益的不一致，以至出現(xiàn)挪用而造成基金損失；由信托投資基金會管理便于民主管理和監(jiān)督，其缺點是決策權(quán)力過于分散；由基金管理公司直接管理，其優(yōu)點是基金管理公司按市場規(guī)則運作和投資，透明度高、競爭性強、效率較高，缺點是成立專門的基金公司的創(chuàng)建成本、交易成本和營銷成本都很高。
上述三種基金管理方式中，后兩種方式更具有獨立性，也更有利于對養(yǎng)老保險基金的監(jiān)管。對于養(yǎng)老保險基金的托管人應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格準(zhǔn)入資格和條件，例如注冊資本、技術(shù)要求等，不符合資格條件的，不能批準(zhǔn)入市。選擇基金管理人采取市場化的原則，考察基金公司以往業(yè)績，對風(fēng)險管理措施的設(shè)計以及投資理念、人員結(jié)構(gòu)等。另外要體現(xiàn)一個分散性原則，一方面規(guī)避風(fēng)險，另一方面，形成競爭格局和市場化考評機制。明確這種委托關(guān)系與各自的職責(zé)是進行養(yǎng)老保險基金管理運營和監(jiān)管的基礎(chǔ)。
（二）健全對養(yǎng)老保險基金投資運營的監(jiān)管體制
投資的收益擔(dān)保有助于維護投保人的利益，但是，嚴(yán)格的投資收益規(guī)定也會產(chǎn)生一定的負(fù)面效應(yīng)。為保證一定的收益，基金管理公司必須提取一定數(shù)量的波動準(zhǔn)備金，以彌補投資收益率低于政府規(guī)定時的差額，這樣一筆資金降低了投保人的凈收益。另外一個負(fù)面效應(yīng)是使各基金管理公司的投資組合趨同，加大了投資的系統(tǒng)性風(fēng)險。為了保護基金持有人的利益，借鑒國外做法，基金管理公司應(yīng)提取一定比例的自有資本作收益擔(dān)保的儲備，促使其提高管理水平，在其收益較高的年份，提取一定的現(xiàn)金準(zhǔn)備金。但考慮到我國具體情況，擔(dān)保水平不宜過高，只需達(dá)到正收益即可。收益擔(dān)保采用相對擔(dān)保，即要求某個基金的收益達(dá)到整個基金行業(yè)平均收益的一定比例或不得低于行業(yè)平均收益的某個百分點（要保證取得正收益），可減緩基金管理者的壓力，使其互相監(jiān)督，防止某些公司違規(guī)進行高風(fēng)險的投資。
（三）構(gòu)建多元化的養(yǎng)老保險基金監(jiān)管模式
從一元養(yǎng)老基金監(jiān)管模式向多元養(yǎng)老金監(jiān)管模式的轉(zhuǎn)變是世界各國養(yǎng)老基金監(jiān)管的一個趨勢，多元監(jiān)管機制的建立意味著要打破目前養(yǎng)老金行政管理的模式,進行監(jiān)控權(quán)力的重新分配,權(quán)力的分配過程不僅僅限于對原有規(guī)則的修補,很可能要重新洗牌,進行徹底的制度調(diào)整。構(gòu)建多元監(jiān)管模式的初步設(shè)想理論上,部分積累的制度框架涉及三個主體?押行政部門、養(yǎng)老金繳納者和養(yǎng)老基金管理中心,兩兩之間互相監(jiān)督、互相約束的關(guān)系構(gòu)成養(yǎng)老保險制衡機制。由這三個監(jiān)管主體和制衡機制構(gòu)成了多元監(jiān)管模式,它具備保值增值養(yǎng)老金的潛力,并有可能避免利益集團的產(chǎn)生,因而比一元模式穩(wěn)定。監(jiān)管主體的職權(quán)界定和制衡機制的建立是構(gòu)建多元監(jiān)管模式的關(guān)鍵。
監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)確立統(tǒng)一、直接的收繳和發(fā)放形式，這樣不僅可以提高效率,還可以避免收繳人員的道德風(fēng)險，以防止養(yǎng)老金被中途截留。通過國家稅收系統(tǒng)征收社會保障稅并轉(zhuǎn)入財政專戶，是較為理想的征繳方法。社保機構(gòu)應(yīng)為每位繳納者開立賬戶，在社保機構(gòu)的監(jiān)督下，由銀行統(tǒng)一劃撥支付,實現(xiàn)社會化收繳和發(fā)放。負(fù)責(zé)養(yǎng)老金運營的是具備法人治理結(jié)構(gòu)的管理中心。管理中心由若干家投資公司、管理公司及保管公司組成,公司內(nèi)部有健全的法人治理結(jié)構(gòu)，各公司之間遵循公平競爭原則。養(yǎng)老金由財政專戶直接轉(zhuǎn)入管理中心下設(shè)的若干家投資公司賬戶，按照共同基金的模式進行投資運營，保管公司負(fù)責(zé)養(yǎng)老金的保管、收益分配并受社保機構(gòu)的委托進行劃撥支付。繳納者有權(quán)向社保機構(gòu)詢問養(yǎng)老金的繳納情況，對養(yǎng)老金的去向有知情權(quán)，而社保機構(gòu)有義務(wù)向前者公布養(yǎng)老金征收情況并接受社會監(jiān)督，在把養(yǎng)老金交給管理中心運營前應(yīng)及時通知繳納者,按其意愿交給指定的投資公司。總的看來,雙方的制衡關(guān)系應(yīng)建立在保護繳納者這一弱勢群體的法律基礎(chǔ)之上。
（四）加快中介機構(gòu)的建設(shè)和發(fā)展
關(guān)鍵詞：城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險，基金，統(tǒng)賬結(jié)構(gòu)，費稅之爭，資本市場
基本養(yǎng)老保險亦稱國家基本養(yǎng)老保險，是指國家和社會通過相應(yīng)的制度安排為勞動者解除養(yǎng)老后顧之憂的一種社會保險。在我國多層次養(yǎng)老保險體系中，基本養(yǎng)老保險可稱為第一層次，也是最高層次。但新制度還未定型，整個社會保障政策仍處于選擇階段(鄭功成，2002)。鑒于此，學(xué)術(shù)界關(guān)于中國基本養(yǎng)老保險尤其是對城鎮(zhèn)養(yǎng)老保險制度的研究出現(xiàn)了前所未有的熱度，養(yǎng)老保險基金問題更是引起研究者的興趣。目前，中國城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險的核心問題——基金究竟如何營運，只有在對以往的研究作一綜述，甄優(yōu)汰劣，才能有所把握。
一、關(guān)于基金運行模式：統(tǒng)賬結(jié)構(gòu)
關(guān)于基本養(yǎng)老保險基金(指城鎮(zhèn)，下同)運行模式的選擇問題，理論界分歧還非常大，遠(yuǎn)未達(dá)成一致認(rèn)識，歸納起來，大致可以分為如下三種觀點：
第一種觀點是主張實行養(yǎng)老金現(xiàn)收現(xiàn)付制的社會統(tǒng)籌模式。何樟勇、袁志剛在深入分析兩種有代表性的社會養(yǎng)老保險制度運行的內(nèi)在機理的基礎(chǔ)上，認(rèn)為基金制社會養(yǎng)老保險制度的引入并不會改變行為人的最優(yōu)行為，而現(xiàn)收現(xiàn)付制社會養(yǎng)老保險制度的引入?yún)s會改變行為人的最優(yōu)行為。因此，當(dāng)前養(yǎng)老保險制度轉(zhuǎn)軌的時機并不成熟，現(xiàn)收現(xiàn)付制仍是當(dāng)前適合中國實際情況的一種養(yǎng)老保險籌資模式。朱青認(rèn)為應(yīng)付人口老齡化趨勢，關(guān)鍵是要選擇一種有利于提高未來勞動生產(chǎn)率的養(yǎng)老保險籌資模式。從目前情況看，我國還沒有必要進行這種轉(zhuǎn)軌。
第二種觀點是主張實行養(yǎng)老金完全積累制的個人賬戶模式。北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心宏觀組(2000)通過一個宏觀增長模型比較了現(xiàn)收現(xiàn)付制和基金制兩種養(yǎng)老保險制度在長期的差別，認(rèn)為從經(jīng)濟增長與福利角度看，基金制優(yōu)于現(xiàn)收現(xiàn)付制。盧元認(rèn)為實現(xiàn)養(yǎng)老保險的可持續(xù)發(fā)展，就必須重構(gòu)養(yǎng)老基金籌集模式，變部分積累制為完全基金制。降低基本養(yǎng)老金替代率，實現(xiàn)個人賬戶“實賬化”。
第三種觀點是主張實行“部分積累”制，在我國實行社會統(tǒng)籌與個人賬戶相結(jié)合模式。王開發(fā)認(rèn)為社會保障基金籌集方式?jīng)Q定于其制度的內(nèi)在規(guī)定性、歷史繼承性和現(xiàn)實性三個方面?？紤]到社會保障制度的這些特性，我們應(yīng)該選擇現(xiàn)收現(xiàn)付制和積累制相結(jié)合的籌資模式。趙曼則指出，部分積累模式在保留部分社會統(tǒng)籌前提下，因引入個人賬戶而使其具有較強的激勵相容性。需要說明的是，“部分積累”是一個在解釋上存在明顯歧義的概念。其中一種解釋和設(shè)計思路是，建議將養(yǎng)老金收入和支出都分為兩部分，一部分為現(xiàn)收現(xiàn)付，提供最低養(yǎng)老保障，實行互濟；另一部分則存入個人賬戶，形成實在的基金積累。這一觀點的竭力推崇者當(dāng)屬世界銀行，中國目前的制度就是在世界銀行的研究基礎(chǔ)上形成的，并且也受到國內(nèi)大部分學(xué)者的認(rèn)可，與目前國際上比較流行的“多支柱模式”也基本一致。
在贊同統(tǒng)賬結(jié)合模式的基礎(chǔ)上，許多學(xué)者對該模式進行了評價。一是分解說。鄭功成認(rèn)為要在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，將統(tǒng)賬結(jié)合中社會統(tǒng)籌部分與個人帳戶部分分解并發(fā)展成為普惠式國民養(yǎng)老金與差別性職業(yè)養(yǎng)老金。劉貴平和戴衛(wèi)東則認(rèn)為將基本養(yǎng)老保險中的基礎(chǔ)養(yǎng)老金和個人帳戶養(yǎng)老金分離開來，將個人帳戶放到退休保障制度的第二個支柱——企業(yè)補充養(yǎng)老保險中去，“個人賬戶”逐漸變成實帳戶，即有實物貨幣相對應(yīng)。
二是并重說。李珍堅持社會統(tǒng)籌與個人賬戶并重的“統(tǒng)賬”養(yǎng)老制度。社會統(tǒng)籌有它的缺點，個人賬戶制度也有其缺點。在中國，較好的辦法是折中道路：社會統(tǒng)籌和個人賬戶各占一半，社會統(tǒng)籌部分的收入實行工薪收入累進稅，使終生低收入者能從中得到較多的獲益。作為最基本的養(yǎng)老金籌資方式，現(xiàn)收現(xiàn)付制與個人帳戶制的特征與對經(jīng)濟的影響不同，但并不能簡單地由此分出兩者誰優(yōu)誰劣，不是由現(xiàn)收現(xiàn)付制完全轉(zhuǎn)為個人帳戶制所有問題就迎刃而解。張松等認(rèn)為，未來養(yǎng)老保險籌資模式的上佳選擇是建立多支柱、多層次的社會保障體系。在此前提下，現(xiàn)收現(xiàn)付制與個人帳戶制相互協(xié)調(diào)，共同存在較之相互替代更有助于緩解不可避免的養(yǎng)老金支付困難。
三是轉(zhuǎn)換說。中國養(yǎng)老保險制度目前仍然采用現(xiàn)收現(xiàn)付制的DB計劃。1995年中國政府已決定建立多層次養(yǎng)老保險模式，其中第二層次為FDC計劃。但目前的情況表明，上述改革思路面臨重重困難。從很多方面來看，NDC模式可以被看作是現(xiàn)收現(xiàn)付DB模式和FDC模式的混合物。類似于現(xiàn)收現(xiàn)付DB模式，NDC模式的資金源于工薪稅，用于當(dāng)前退休人員的養(yǎng)老金支付。但不同之處在于，NDC模式建立個人賬戶，并將其繳費計入賬戶，但是沒有真實的資產(chǎn)，這點更類似于FDC模式。相對于現(xiàn)收現(xiàn)付模式而言，NDC強化了繳費和待遇之間的聯(lián)系。NDC計劃是中國養(yǎng)老保險制度更為合理的選擇(約翰·威廉姆森、孫策，2004)。
二、關(guān)于籌資模式：費稅之爭
籌集足夠的社會保障基金是實現(xiàn)國民社會保障權(quán)利的物質(zhì)基礎(chǔ)，拓寬社會保障籌資渠道可以緩解政府財政風(fēng)險，同時大量社會保障基金的籌集可以調(diào)節(jié)資本市場和經(jīng)濟發(fā)展。
第一種觀點主張開征社會保險稅。目前在世界范圍內(nèi)已有70%的國家開征了社會保障稅。在一些西方國家社會保障稅收已成為收入最多的稅種。中國現(xiàn)行社會保障基金的籌集形式不規(guī)范，統(tǒng)籌范圍小，覆蓋面窄，社會化程度低，導(dǎo)致社會保障負(fù)擔(dān)不公平，也不利于國家對社會經(jīng)濟的宏觀調(diào)控。一些人提出開征社會保障稅的思路，主張建立社會保險稅的專家(財政部門)認(rèn)為，將現(xiàn)行各項社會保險以社會統(tǒng)籌收費的方式改為由稅務(wù)部門統(tǒng)一征收社會保險稅，這樣可脫離目前在“統(tǒng)賬結(jié)合”框架中“空賬”與“實賬”左右為難、舉步維艱的停滯階段，提高強制性和收繳率，實現(xiàn)費率統(tǒng)一和最終制度統(tǒng)一，改變目前的基金分散狀況，實現(xiàn)高度社會化?！吧鐣Ｕ现贫雀母锱c開征社會保障稅可行性研究”協(xié)作課題組的實證研究認(rèn)為：用征收社會保障稅模式取代現(xiàn)行社會保障統(tǒng)籌辦法是最佳選擇，有利于社會保障事業(yè)社會化和法制化管理；有利于資金統(tǒng)一調(diào)度，也有利于公平負(fù)擔(dān)。他們對某大型老工業(yè)城市進行了抽樣調(diào)查和論證，通過實證分析，方案是可行的。
第二種觀點反對“費改稅”。汪澤英認(rèn)為社會保障費改稅與現(xiàn)行的社會保險制度運行模式相矛盾：一是稅收的公用性與社會保障個人帳戶的私有性沖突；二是稅收的不直接償還性與社會保障的專用性沖突。李紹光也認(rèn)為，開征社會保障稅解決收費難和融資問題，將使政府陷入財政負(fù)擔(dān)不斷加重的境地。
第三種觀點對目前社會保險費改稅存在質(zhì)疑。其觀點有三：一是還應(yīng)當(dāng)有專門的社會保險基金積累。二是稅與費在強制性上的孰優(yōu)孰劣，不完全取決于“稅”或“費”的名稱，而在很大程度上取決于法律的規(guī)范、執(zhí)法的力度和當(dāng)時當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟發(fā)展?fàn)顟B(tài)。三是在目前政府財力有限、地區(qū)發(fā)展不平衡的狀態(tài)下，稅率能否實現(xiàn)自然走向統(tǒng)一仍成為問題。而費改稅后，國家財政成為社會保險基金收支平衡的直接責(zé)任人，不再存在社會保險管理部門作為收費機構(gòu)中間層，國家財政的責(zé)任被放大，政府可能背上沉重的包袱。
三、關(guān)于基金營運模式：公營、私營與資本市場的選擇
1.關(guān)于基金公營、私營
由于養(yǎng)老保險是積累性保障項目，基金的管理與保值增值便構(gòu)成了整個養(yǎng)老保險制度中十分重要的內(nèi)容，因此，對養(yǎng)老保險基金需要采取既審慎又積極、既封閉又開放的管理政策。鄭功成等認(rèn)為，國家可以建立專門的養(yǎng)老保險基金管理組織，可以設(shè)置中央和省(直轄市、自治區(qū))兩級養(yǎng)老保險基金管理機構(gòu)，分擔(dān)管理責(zé)任。李珍通過對社會保障基金管理制度進行國際比較，從我國資本市場的現(xiàn)狀出發(fā)，提出了這樣的構(gòu)想：由具有相對獨立性的政府社會保障基金管理機構(gòu)管理社會統(tǒng)籌部分的基金，由基金管理公司來經(jīng)營管理個人帳戶上的基金。
殷俊等認(rèn)為，我國的養(yǎng)老保險基金監(jiān)管模式應(yīng)采取分權(quán)制衡式的政府監(jiān)管體系，以適應(yīng)我國的國情。統(tǒng)籌賬戶資產(chǎn)經(jīng)營權(quán)交給具有相對獨立性的養(yǎng)老保險基金信托委員會；個人賬戶資產(chǎn)經(jīng)營管理權(quán)交給個人賬戶基金管理委員會，由其遴選指定投資管理機構(gòu)(基金管理公司)負(fù)責(zé)基金的投資；統(tǒng)籌賬戶的負(fù)債管理權(quán)交給財政部門，由其按社保部門的指令按時足額劃出給付資金入職工在商業(yè)銀行的個人退休金賬戶，以建立一個“多權(quán)分離、各行其職、各負(fù)其責(zé)”的分權(quán)式管理制度。另外職工退休后其在個人賬戶上積累節(jié)余的資金，可由其自行選擇并決定由基金管理公司繼續(xù)經(jīng)營或向保險公司購買養(yǎng)老保險年金。
2.關(guān)于基金入市
第一種觀點是入市時機尚未成熟。但養(yǎng)老金基金最終要進入資本市場投資。在理論上，國內(nèi)主要研究機構(gòu)、實際部門以及相關(guān)學(xué)者對此已基本形成了公開性共識。但是即使支持這一改革取向的人們也有一種擔(dān)心：以目前中國資本市場的不規(guī)范的現(xiàn)狀，很可能會使人市后的養(yǎng)老金基金承擔(dān)很大的投資風(fēng)險。如李紹光就并不主張養(yǎng)老金基金可以立即進入資本市場，其短期的融資不足問題可以通過調(diào)整財政支出結(jié)構(gòu)和征收一般性稅收的辦法來解決。
第二種觀點是贊同基金人市。目前雖然因種種原因養(yǎng)老保險投資采取購買國債這種方式，但也有必要探索與資本市場結(jié)合的方式與途徑。養(yǎng)老金要與資本市場“理性結(jié)合”。1993年，吳敬璉提出，應(yīng)當(dāng)允許社會保障基金進行投資，以獲取收益來支付社會保障開支，而且，購買股票是基金投資的重要形式。從世界各國和地區(qū)的情況看，按照商業(yè)化方式運作社保基金，并引導(dǎo)其投資于證券市場，是一個必然趨勢和理性選擇。平安證券綜合研究所課題組的研究認(rèn)為，社保基金入市一方面可以使其更好地實現(xiàn)保值增值，另一方面對改善市場結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定股票市場和促進金融創(chuàng)新等具有十分重要的意義。
四、關(guān)于個人賬戶“空賬”
1.“空賬”成因與問題
養(yǎng)老保險隱性債務(wù)構(gòu)成既有歷史的因素，也有制度因素與管理因素。除了歷史債務(wù)外，養(yǎng)老金替代率難以降低到規(guī)定水平，個人賬戶儲存額記賬利率與養(yǎng)老金正常調(diào)整機制的不確定，養(yǎng)老保險基金征繳困難，人口老齡化問題日趨嚴(yán)重，國家與地方財政困難及企業(yè)經(jīng)濟狀況不佳等困難，對我國養(yǎng)老保險制度提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。這種轉(zhuǎn)制成本一方面使現(xiàn)有的“統(tǒng)賬結(jié)合”養(yǎng)老保險制度代際之間的矛盾日益突出，“空帳顯性化”。另一方面迫使政府不得不加大養(yǎng)老保險的確保性支出，財政風(fēng)險進一步加大。王誠認(rèn)為當(dāng)前社會保障制度中的突出問題是資金來源不足。為了保證充足的資金來源，以職工工資總額計算的總繳費率必須等于失業(yè)率、離退休率、綜合患病率等項之和。以國有資產(chǎn)切塊建立社會保障基金的歸還欠賬思路有諸多欠妥之處。通過“發(fā)行特種國債、提高繳費率或征稅率、征收國家土地地租”的統(tǒng)籌解決辦法有望建立起一個穩(wěn)定、規(guī)范和有效的社會保障制度。
償付社會保障債務(wù)的手段有很多，可以用國民財富的增量來償債，也可以用存量來償債，也可以是增量償債法和存量償債法并用。李珍認(rèn)為，最后一種方法可能是上策：其一，將一部分住房商品化，將其收入作為“老人”的退休金。其二，考慮出售房產(chǎn)以外的其他國有資產(chǎn)，包括國有企業(yè)。其三，對“中人”發(fā)放一部分“認(rèn)可債券”。其四，也可以考慮到借用一部分個人賬戶上的基金償債，這里的債務(wù)人是政府。
2.做實個人賬戶與建議
郎立研堅持認(rèn)為中國應(yīng)繼續(xù)完善試點，積極探索做實個人賬戶的有效方式，著力解決個人賬戶的隱性負(fù)債問題。名義賬戶制作為一種過渡安排，并不能解決養(yǎng)老保險制度的根本問題。鄭功成認(rèn)為，對舊制度下的養(yǎng)老金赤字(或歷史欠賬)需要明算賬、細(xì)分賬，一方面應(yīng)當(dāng)通過對中老年職工養(yǎng)老金歷史欠賬進行精算，盡快查清需要補償多少錢才能真正完成制度的轉(zhuǎn)型；另一方面，根據(jù)國家、企業(yè)和個人分擔(dān)的原則，采取分賬負(fù)責(zé)的辦法來解決上述歷史欠賬。李紹光認(rèn)為，解決“空賬”問題的一個最基本的前提是這一問題本身不再擴大。因此在基本養(yǎng)老保險制度中，必須首先切斷“空賬”的傳導(dǎo)機制，將其隔離起來單獨處理。總之，多數(shù)學(xué)者都認(rèn)同養(yǎng)老基金賬戶要從空賬轉(zhuǎn)為實賬，以便移交市場管理。
3.空賬運行，保持“名義賬戶”
該觀點的典型代表人物是鄭秉文，他認(rèn)為采取“名義賬戶”制對于目前我國的具體國情是非常適應(yīng)的：它既可以避免天文數(shù)字的轉(zhuǎn)型成本，又可以避免資本市場不發(fā)達(dá)而導(dǎo)致投資損失。而且建立名義賬戶是人市的理性化前提。
五、綜合評價
在理論界、學(xué)術(shù)界的共同研究下，政府經(jīng)過綜合考慮，目前，城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險基金模式有了明確的決策：基金運行采取社會統(tǒng)籌與個人賬戶相結(jié)合的模式；籌資模式仍是征收社會保險費；基金與資本市場結(jié)合初步用來購買國債，基金的公營、私營問題仍在探討之中；個人賬戶“空賬”的做實正在試點。
就基本養(yǎng)老保險基金研究本身來說，也還存在著一些不足之處。第一，國際養(yǎng)老保險基金管理經(jīng)驗借鑒上過多地看好智利的私營化，沒有考慮到中國的國情，這方面對新加坡、香港的經(jīng)驗也關(guān)注得較少。第二，對基金征繳缺乏實證研究?；鹫骼U研究多局限于理論探討，應(yīng)從實證角度研究征費與征稅對于社會保險基金究竟有多大差別。第三，基金管理主體研究空缺。社會保險基金理事會與社保經(jīng)辦機構(gòu)之間各自承擔(dān)什么責(zé)任、它們的關(guān)系如何都很少研究。投資主體的研究也過多地放在資本市場上。第四，沒有基金平衡項目方面的研究。最后，對個人賬戶“空賬”缺乏充分的精算研究?？召~數(shù)目有多大，要多少年才能化解，通過什么方式怎么分擔(dān)這筆債務(wù)。
以上都是基本養(yǎng)老保險基金研究亟待加強的方面，期待著更多這樣的成果奉獻于城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險制度的建設(shè)。
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