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關鍵詞：普惠金融 融資服務平臺 小微企業(yè)
中圖分類號：F275 文獻標識碼：A
文章編號：1004-4914（2017）03-253-02
一、當前實體普惠金融機構在破解小微企業(yè)融Y約束中存在的問題
伴隨著小微企業(yè)融資約束問題受到的關注程度的不斷提高以及普惠金融機構支持小微企業(yè)力度的加強，截至2015年12月末，我國銀行業(yè)金融機構為小微企業(yè)提供的貸款余額達到了23.46萬億元，占各項貸款余額的23.90%，同比增長了13.3%。從該數據可以看出，當前我國小微企業(yè)融資約束問題得到了一定程度上得以緩解，這主要得益于我國普惠金融體系的建立與不斷完善。然而，當前實體普惠金融機構尚無法完全破解小微企業(yè)融資約束問題，其問題主要表現為以下幾個方面：
1.金融產品與小微企業(yè)融資需求匹配度不夠。小微企業(yè)對資金具有頻率較高、需求較急、時效性強等一系列特點，這就導致了其對實體普惠金融機構提供融資服務需要專業(yè)化、特色化的極高要求。當前普惠金融為小微企業(yè)提供了一定量的有效融資，但其融資服務的針對性仍舊欠缺，容易造成普惠金融機構提供的金融服務與小微企業(yè)需求不匹配，小微企業(yè)無法獲得所需服務的問題。
2.實體普惠金融機構難以有效解決小微企業(yè)融資悖論。在傳統(tǒng)融資方式中，融資利率、抵押品與擔保費用三個條件因素相互影響使得傳統(tǒng)金融機構不愿意為資產規(guī)模較小、無有效抵押品的小微企業(yè)提供融資服務，因此金融市場很容易出現嚴重的逆向選擇和道德風險，導致小微企業(yè)融資的悖論無法有效破解，形成傳統(tǒng)金融機構不愿意為小微企業(yè)提供融資資金的惡性循環(huán)。當前實體普惠金融機構為小微企業(yè)提供融資服務過程中存在兩種情況：一是實體普惠金融機構愿意以低門檻為小微企業(yè)提供融資；二是實體普惠金融機構為小微企業(yè)提供融資時更傾向于先控制自身風險。當第一種情況出現時，小微企業(yè)可以以極少的代價獲得所需融資，但普惠金融因此承擔了更多的融資風險和融資成本，使得普惠金融機構可持續(xù)發(fā)展性不強，普惠金融無法成為一種長期有效的融資方式。而第二種情況意味著小微企業(yè)的融資成本無法有效降低、融資問題得不到很好緩解，這樣都導致小微企業(yè)融資悖論難以解決。
二、融資服務平臺緩解小微企業(yè)融資約束的優(yōu)勢分析
由于實體普惠金融機構無法有效滿足小微企業(yè)融資需求，融資服務平臺作為一種創(chuàng)新型金融的融資方式，為我國小微企業(yè)提供資金支持，有效地緩解小微企業(yè)融資約束難題。當前我國融資服務平臺的模式主要以平臺所擔任的角色及擔保模式分為以下幾種：
在眾多融資服務平臺中，以經過一次由“第三方擔?！毕颉叭！鞭D型的陸金所更具有代表性，因此接下來筆者將以陸金所為例，分析陸金所在緩解小微企業(yè)融資約束難題的成功做法。陸金所是為借款人和投資者提供信息中介和投融資服務為目的，其累計貸款余額已達到1233逾億元。其運行模式的發(fā)展主要分為兩個階段。第一階段，陸金所成功地引入平安集團公司旗下的擔保公司，對陸金所的平臺項目提供擔保服務，并實行“一對一”的對接模式，而不做資金池和期限錯配，實現有效地降低投資者風險的效果。同時，當借款人逾期80天未還款，平安擔保公司將會把此情況上報給央行征信系統(tǒng)，借款人的不良信用記錄將被備案，這一模式提高了借款人的違約成本，有效控制了信用違約風險。2014年以后，因為相關政策限制，平安擔保公司的擔保金額遠超了10倍杠桿限制，使得其無法再繼續(xù)為陸金所進行擔保，而伴隨著陸金所推出了“穩(wěn)贏-變現通”項目，陸金所逐漸進入了去擔?；瘯r代。這意味著相關項目，陸金所不再提供擔保，但與此同時也加速了借貸雙方的對接速度。為了與去擔?；嗥ヅ洌懡鹚淖兞恕耙粚σ弧钡哪Ｊ?，轉變?yōu)榉稚⑼顿Y，即投資者可以將資金分散投入不同的項目，以最小化自身風險。陸金所也開始建立借款人審核及評級機制。通過分析陸金所，發(fā)現融資服務平臺優(yōu)勢如下：
1.有效解決平臺與小微企業(yè)之間的信息不對稱問題，減少小微企業(yè)的融資尋找時間。在小微企業(yè)申請融資過程當中，小微企業(yè)與提供融資資金的金融機構之間存在的信息不對稱問題一直未能得到有效解決，而融資服務平臺的出現意味著我國金融服務開始走向大數據時代。融資服務平臺通過有效利用互聯網及大數據能夠很好地匹配借貸雙方，以解決小微企業(yè)融資過程中因信息不對稱而造成的融資門檻。陸金所等融資服務平臺作為中介機構存在，承擔了幫助借貸雙方尋找資本對手方的職能，減少了融資尋找的時間，使資本能夠更快速有效地循環(huán)起來，滿足了小微企業(yè)融資需求急的要求，推動了小微企業(yè)的更好發(fā)展。
2.提高了融資服務的針對性。融資服務平臺在對借貸雙方進行對接的過程中，能夠很好地幫助小微企業(yè)選擇與其企業(yè)發(fā)展狀況及融資需求特點相匹配的借款方，且其產品的多樣化、定制化也為小微企業(yè)融資帶來更好的選擇。
3.有效解決小微企業(yè)在普惠金融融資過程中存在的融資悖論，降低普惠金融服務成本。實體普惠金融機構大多作為融資提供者，而使得其不得不在控制自身風險及幫助小微企業(yè)以低成本獲得所需融資這兩個選項中進行權衡，導致了融資悖論的產生。而融資服務平臺作為除借貸方之外的第三方存在，其內涵為中介方，盈利來源于服務費，其在幫助小微企業(yè)獲得融資的過程中并不需要犧牲自身利益，融資悖論自然不再存在。與此同時普惠金融的服務成本也相應降低，其可持續(xù)發(fā)展性也得到增強。
三、融資服務平臺在緩解小微企業(yè)融資約束過程中應注意的問題
1.信息安全問題。融資服務平臺在有效緩解小微企業(yè)融資約束問題的同時，由于大數據、云計算的應用導致融資服務平臺難以有效保障小微企業(yè)的信息安全。說明融資服務平臺在緩解小微企業(yè)融資約束過程中應注意信息安全問題。因為融資服務平臺為了控制信用風險，平臺會盡可能多及詳細的收集小微企業(yè)的真實信息，這就給了不法分子可乘之機。真實信息泄露、信息被打包出售、個人賬戶被盜等W絡信息安全案件層出不窮，這就要求融資服務平臺在為小微企業(yè)提供金融服務時，要加強平臺自身對于信息安全的重視程度，構建信息安全保護體系，切實保護小微企業(yè)的信息安全。
2.風險控制問題。能否良好控制風險是融資服務平臺能否持續(xù)發(fā)展的關鍵。在傳統(tǒng)融資中，小微企業(yè)的融資約束問題來源于信息不對稱而造成的信任危機。融資服務平臺通過利用大數據有效緩解了信息不對稱問題，但仍舊不可避免有部分小微企業(yè)存在偽造信息、卷款而逃等行為。當這些行為出現時，融資服務平臺形象會遭受重大乃至毀滅性的打擊，在融資服務平臺興起初期，因此沒落或者倒閉的平臺不勝枚舉。因而，融資服務平臺在緩解小微企業(yè)融資約束過程中，應建立有效、嚴謹的風險控制體系，在審核小微企業(yè)信息時，應切實落實小微企業(yè)信息的真實性、有效性，以保證融資服務平臺的可持續(xù)發(fā)展和有效破解小微企業(yè)融資約束難題。
四、結論
本文分析了以陸金所為例的融資服務平臺的運行模式，并分析融資服務平臺緩解小微企業(yè)融資約束的獨特優(yōu)勢。融資服務平臺作為普惠金融體系的重要組成部分，其應用大數據、云計算等手段，以金融中介形式有針對性地為小微企業(yè)提供了所需的融資資金。融資服務平臺從借款人轉變?yōu)橹薪槿?，在有效降低小微企業(yè)融資成本的同時，也給予了普惠金融可持續(xù)發(fā)展的可能。同時，融資服務平臺能夠以低成本地針對性、多樣化的為小微企業(yè)提供金融服務，解決了實體普惠金融機構難以解決的問題。當然，在利用融資服務平臺緩解小微企業(yè)融資約束過程中要注意信息安全問題和風險控制問題。
[基金項目：湖南省社科基金年度項目“普惠金融有效降低湖南省農戶融資門檻研究”（15YBA194）；湖南省教育廳項目“農村普惠金融減貧的作用機理與影響因素研究”（16C0793）；湖南省哲學社會科學成果評審委員會立項項目“湖南省農村普惠金融的減貧效應研究”（GLX172）；國家級大學生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓練計劃項目“普惠金融緩解小微企業(yè)融資約束問題研究”（（G）SCX1610）；湖南省大學生創(chuàng)新性實驗計劃項目“普惠金融緩解小微企業(yè)融資約束問題研究”（SCX1610）。]
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（作者單位：湖南農業(yè)大學經濟學院 湖南長沙 410128）
關鍵詞：農村金融；普惠水平；金融普惠指數
中圖分類號：F832 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）24-0073-04
引言
2006年中國人民銀行將普惠金融理念引入中國，意在為有金融服務需求的企業(yè)和個人提供普遍、有效和全方位的金融服務。為進一步消除金融服務空白區(qū)，實現普惠制金融，2011年3月銀監(jiān)會出臺《中國銀監(jiān)會辦公廳關于進一步推進空白鄉(xiāng)鎮(zhèn)基礎金融服務工作的通知》。2016年1月15日，我國首個普惠金融的國家戰(zhàn)略規(guī)劃《推進普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016―2020年）》，標志著我國普惠金融翻開了新的一頁。普惠金融是指將金融普遍惠及所有群體，特別強調在貧困地區(qū)、少數民族地區(qū)、偏遠地區(qū)以及殘疾人和其他弱勢群體中提供金融服務。中國地域遼闊，普惠金融的指標很不平衡。在以上背景下，研究農村金融普惠水平測度對普惠制農村金融的推進有著重要的實踐指導意義。
湖北處于橫貫東西的長江中游，是中部崛起帶的核心，對周邊經濟區(qū)形成強大的輻射與吸納，在全國經濟發(fā)展格局中具有承東啟西、接南轉北的戰(zhàn)略支點作用。湖北是中國主要的農業(yè)生產地，發(fā)展湖北經濟，提高普惠金融水平至關重要。2015年3月，湖北實施“金融服務網格化”探索普惠金融新模式，這是順應我國金融服務城鎮(zhèn)化、社區(qū)化發(fā)展趨勢的客觀要求。要想提高金融服務水平，就要先了解湖北省各縣（市）的金融服務水平概況。本文對湖北省各縣（市）的金融服務水平進行測度，主要分析普惠金融水平。
一、湖北省的金融概況
2014年年末，湖北省金融機構（含外資）本外幣貸款余額增長15.6%，增速比上年末低0.2個百分點。全年新增貸款3 408.8億元，比上年多增406.8億元，是歷史最高水平。其中，新增中長期貸款2 388.6億元，是上年的1.7倍，占全部新增貸款的70.1%，比上年提高22.4個百分點，貸款增長呈現較為明顯的長期化趨勢。三農、小微企業(yè)和縣域貸款增速分別高于全省全部貸款平均增速1.4個、5.1個和4個百分點，集中連片特困地區(qū)貸款增速連續(xù)兩年超20%，新增保障性住房開放貸款是上年的2.6倍，小額擔保貸款、助學貸款及扶貧貼息貸款等實現穩(wěn)定增長。2014年年末，湖北省銀行業(yè)金融機構資產總額增長12.1%，實現利潤增長3.6%，不良貸款率1.6%，比年初提高0.1個百分點，年末撥備覆蓋率163.9%，貸款撥備覆蓋率2.9%，比上年末分別提高13個和0.3個百分點。全省新增村鎮(zhèn)銀行37家，小額貸款公司53家。
2014年年末，湖北省銀行業(yè)金融機構網點總數為7 414個，占全國銀行業(yè)金融機構網點總數（218 000個）的3.4%；從業(yè)人員總數為125 762人，占全國銀行業(yè)金融機構從業(yè)人員總數（3 725 000人）的3.38%。①由此可見，湖北省銀行業(yè)金融機構覆蓋面是比較低的，從業(yè)人員也較少。但湖北省的財務運行相對穩(wěn)健，銀行業(yè)金融機構對農業(yè)、小微企業(yè)融資支持力度上在不斷加大，這為普惠金融水平的提升創(chuàng)造了有利條件。
二、理論研究
Beck et al（2007）最早列舉了能夠反映金融普惠性的相關指標，包括銀行機構在地域和人口上的分布數量、ATM 機在地域和人口上的分布數量、人均貸款賬戶數量（每千人貸款賬戶數量）、貸款收入比、人均存款賬戶數量以及存款收入比等八個指標[1]。Sarma（2008）提出用三個維度來測度普惠金融水平（IFI），該指數吸收普惠性金融的三個維度信息（地理滲透性、使用效用性和產品接觸性）提供了測度普惠金融水平的綜合方法[2]；Chakravarty（2010）提出金融包容性指數的測算方法，其將不同維度上的影響因素加總成指數，分析各種因素對于總指數形成的百分比貢獻，提出了公理化方法[3]；徐敏（2012）運用Chakravarty改進的普惠金融指數計算方法分析了新疆83個縣（市）2010年的農村金融普惠水平[4]；王洪光和冉笑影（2015）運用Sarma提出的方法考量了2013年度河南省的普惠金融水平[5]；孫平（2016）采用空間聚類模型方法分析影響浙江省普惠金融發(fā)展的主要因素[6]。
三、水平測度
根據湖北省行政區(qū)域劃分，湖北省共包括21個市。①由于難以取得鄂州市全面有效的相關數據來測度湖北省普惠金融水平，因此本文選取除鄂州市外的67個縣市作為研究對象。
（一）研究方法
本文借鑒Sarma的研究方法，用IFI指數代表普惠金融水平，選取4個維度，并用具有代表性的統(tǒng)計指標來代表各維度的值，對湖北省普惠金融水平進行測度，即銀行滲透性、銀行服務獲取的便利性、實際使用度和壁壘。
（二） 測度結果
1.指標變量的描述性統(tǒng)計
本文以2014年湖北68個縣（市）農村金融為研究對象，剔除數據缺失的樣本縣（市），最終選擇67個縣（市）作為樣本數據，占98.53%，能夠代表湖北農村地區(qū)。數據來源于2014年《中國縣（市）社會經濟統(tǒng)計年鑒》，2014年《湖北統(tǒng)計年鑒》，銀監(jiān)會和中國農業(yè)信息網。主要指標的描述性統(tǒng)計分析如下：（1）維度1（值）：最大值和最小值所屬縣（市）分別為恩施市和襄州區(qū)，總平均值為0.2036；標準差為0.1467較小，說明該樣本變量波動不大；偏度值為2.8557，說明該樣本變量成右偏態(tài)分布；峰度為12.5363，說明該樣本變量有過度的峰度，分布形態(tài)相對較陡峭。（2）維度2（值）：最大值和最小值所屬縣（市）分別為宜都市和隨縣，總平均值為0.3605；標準差0.1716較小，說明該樣本變量波動不大；偏度值為0.5562，說明該樣本變量成右偏態(tài)分布；峰度為-0.1224，說明該樣本變量有不足的峰度，分布形態(tài)相對較平穩(wěn)。（3）維度3（值）：最大值和最小值所屬縣（市）分別為恩施市和襄州區(qū)，總平均值為0.2991；標準差0.1579較小，說明該樣本變量波動不大；偏度值為0.4677，說明該樣本變量成右偏態(tài)分布；峰度為0.2257，峰度值較小，說明分布形態(tài)相對較平緩。（4）維度4（值）：最大值和最小值所屬縣（市）分別為恩施市和沙洋縣，總平均值為0.4655；標準差0.2277較小，說明該樣本變量波動不大；偏度值為0.0444小，說明該樣本變量基本成正態(tài)分布；峰度為-0.1948，說明該樣本變量有不足的峰度，分布形態(tài)相對較平緩。
2.IFI計算結果
（三）結論
1.整體縣（市）的普惠金融水平較低。2014年，湖北省67個縣（市）的IFI值平均值為0.3059，其中33個縣（市）IFI值位于平均值水平以上，占所有統(tǒng)計縣（市）的49.25%。IFI值位于0.3～0.5區(qū)間的縣（市）個數有36個，占總數的53.73%，普惠金融水平居于中等水平，這36個縣（市）主要分布在黃岡市、孝感市、荊州市和十堰市。其余31個縣（市）IFI值介于0.1～0.3區(qū)間內，占總數的46.27%，普惠金融水平均較低。英山縣IFI值在所有縣（市）中居于最高水平，但只有0.4950小于0.5。赤壁市IFI值在所有縣（市）中居于最低水平，僅0.1727。從這些數據可看出，湖北省的整體普惠金融水平并不高，但特點是分布相對均勻，有半數達到均值以上。
2.同一縣（市）各維度值排序存在差別。綜合各縣（市）4個維度值可知，任一維度值的大小都無法確定其他維度值的取值，也無法預測IFI值的大小。例如云夢市，其d1的值在所有縣（市）中居于第54位，偏小，而其余3個維度的值排序依次為第17位、第47位、第19位，其IFI的值居于第28位，相對較大。而通山縣，其d1的值在所有縣（市）中居于第11位，較大，而其余3個維度的值排序依次為第60位、第36位、第60位，其IFI的值居于第60位，相對較小。這表明，湖北省各縣（市）普惠金融水平存在差異性，衡量IFI指數采取綜合性指標和對各指標進行線性無量綱化的必要性。
3.同一地級市下的不同縣（市）普惠金融水平存在差異。同一地級市下的縣市，其普惠金融水平高低不一，存在差異。例如，恩施市、利川市、建始縣、巴東縣、宣恩縣、咸豐縣、來鳳縣和鶴峰縣這8個縣（市）均隸屬與恩施土家族苗族自治州管轄，其IFI值分別是0.4355、0.3726、0.2306、0.2735、0.3077、0.2741、0.2583、0.3262，在所有縣（市）排序中分別居于第3位、第13位、第57位、第46位、第31位、第44位、第49位和24位。
結語
綜上，湖北省67個縣（市）農村普惠金融水平存在一定程度的地區(qū)差異，IFI值最大的是黃岡市的英山縣（0.4950），IFI值最小的是咸寧市的赤壁市（0.1727）。同時，整個省的農村金融普惠程度偏低。湖北作為承東啟西、連南接北的交通樞紐，經濟的發(fā)展對周邊省市的經濟推動作用明顯，故提高湖北農村金融普惠水平，從而促進湖北省經濟發(fā)展，輻射帶動中西部金融交流，具有重要意義。
基于研究結果，為進一步推動農村金融普惠進程提出以下建議：
1.湖北省地區(qū)的農村金融產品目前僅局限于銀行和保險，農村地區(qū)的金融服務大都集中在存、貸、匯。隨著經濟的發(fā)展，農村地區(qū)的需求不僅是存、貸款業(yè)務，理財、咨詢和業(yè)務也不斷增加。故要不斷創(chuàng)新金融服務的方式，提供靈活多樣的金融產品和金融服務，發(fā)展金融機構農村地區(qū)業(yè)務的多元化，滿足農村經濟主體的各類金融需求。
2.農村普惠金融的發(fā)展需要各級政府切實做好政策保障工作。目前，惠農、支農法律法規(guī)還明顯不夠健全，政策支持力度不到位，政府部門應建立政策法規(guī)制定健全監(jiān)測評估體系；加強對金融機構的監(jiān)督，切實保障農村經濟發(fā)展；發(fā)揮政策激勵引導作用，保證地區(qū)金融均衡發(fā)展。同時，各級政府應加強普惠金融知識的宣傳和推廣，定期開展“金融知識宣講”活動，另外將金融體系與電信體系和互聯網公司聯系起來，充分開通手機金融服務，這樣可以大大擴充金融服務的運用范圍。切實提高農村人民對金融產品和服務的了解與應用。
3.普惠性金融推進既要滿足農戶、中小企業(yè)的金融需要，又要充分考慮金融機構尤其是新型農村金融機構的可持續(xù)發(fā)展，金融機構應該根據市場金融需要明確其市場定位，采取形式多元化的方式既滿足農戶、中小企業(yè)的金融需要，又要維持金融機構自身經營的盈利性，實現可持續(xù)發(fā)展。同時，小微企業(yè)和個體等應加強自律管理。做到誠信經營與借貸，不斷完善積累自己的信用記錄，使得普惠金融活動能有序高效地進行。
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關鍵詞科技金融；實踐誤區(qū)；金融普惠；普惠性科技金融
[中圖分類號]F831 [文獻標識碼]A [文章編號]1673-0461（2016）11-0086-07
一、問題提出
2016年8月，國務院正式印發(fā)《“十三五”國家科技創(chuàng)新規(guī)劃》（下文統(tǒng)稱《規(guī)劃》），繪制了下一個五年計劃中國科技創(chuàng)新發(fā)展的版圖。根據規(guī)劃指導，中國國家綜合創(chuàng)新能力要在2020年躋身世界前15位，正式加入“創(chuàng)新型國家俱樂部”；科技進步的貢獻率也由當前的55.3%提增至60%。值得注意的是，《規(guī)劃》最為顯著的特征，是關注點不僅僅框限在科學技術研究本身的革新和發(fā)展，而是更加注重關乎國民經濟主戰(zhàn)場，關乎面向科技前沿，關乎面向重大需求，比如科技金融（SCI-TECH Finance）問題。在《規(guī)劃》中也鮮明指出，“要健全支持科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的金融體系”。自此，構建合理高效的科技金融體系正式成為國家級的戰(zhàn)略規(guī)劃。不難發(fā)現，中國在經濟新常態(tài)和供給側改革雙重疊加的大背景下，經濟結構轉型優(yōu)化，提升產業(yè)科技內涵成為當前國家發(fā)展的核心要義，如何圍繞經濟結構部署創(chuàng)新鏈條，并圍繞創(chuàng)新鏈條輔之以金融服務，探索科技和金融的最優(yōu)結合機制，其重要性不言而喻。
科技金融正式進入中國理論界的視野應當追溯到1993年[1]，在歷經一個較為充分的發(fā)展階段后，科技金融體系發(fā)展在實踐中有著怎樣的阻力，又應當如何解決？在科技金融實踐中是否存在某些誤區(qū)，以至于學理界對科技金融體系的研究沒有很好地響應實踐的需要？現有的科技金融體系是否存在帕累托優(yōu)化路徑？圍繞上述問題，本文將通過理論梳理和實踐分析，歸納出當前科技金融體系建設中的寶貴經驗與實踐誤區(qū)，嘗試為政學業(yè)三界厘清問題導向，并以此為基礎提出具體的改進路徑，為下一階段的中國金融結構體系改革優(yōu)化提供經驗與政策啟示。
二、理論文獻軌跡述評
有關金融對科技創(chuàng)新作用的闡述，具有早期代表性的研究當屬Schumpeter（1912）[2]的信用創(chuàng)造論，該理論認為，具備復合功能的銀行機構可以對那些運用新生產技術的企業(yè)進行有效甄別和支持，并由此促進了科技創(chuàng)新。Hicks（1969）[3]甚至認為，工業(yè)革命的貢獻不應主要歸功于技術創(chuàng)新的結果，而應突出金融革命的核心地位。King and Levine（1993）[4]的研究則展示了科技與金融融合創(chuàng)生的可能路徑，即金融體系為科技進步提供了評估企業(yè)家、歸集資本、平滑風險以及預估技術的收益等服務，從而縮短了技術革新的周期并提高了效率。為了實現上述目的，多層次、有遞進的科技金融體系成為提高全要素生產率的關鍵所在[5]。
相比之下，國內科技金融的理論研究則存在一定的滯后。在趙昌文、陳春發(fā)和唐英凱（2009[6]）之前，“科技金融”概念尚未從理論的角度來進行嚴格界定，亦沒有形成獨立性的科學內涵。學者對科技金融的定義多停留在“金融機構支持科技事業(yè)發(fā)展”進而在“金融機構與科技管理部門密切合作”的含義上使用[7]。直至趙昌文、陳春發(fā)和唐英凱（2009）才正式系統(tǒng)地描摹出科技金融應具備的輪廓框架：科技金融對于科技研究開發(fā)及其后續(xù)的成果轉化、產業(yè)化所衍生的各種金融問題，也包括一些重大科技問題的金融解決方案，是理論、政策、工具和服務的系統(tǒng)性制度安排。在此基礎之上，洪銀興（2012）[8]進一步拓寬了科技金融的視野范疇，認為科技型企業(yè)所內生出的特殊“科技”屬性（無形資產為主、產權交易不活躍、難定價等）決定了適配這種科技創(chuàng)新的金融體系具有更高的準入門檻和特殊性。傳統(tǒng)金融結構在對接科技企業(yè)時極易產生金融滲漏。由此，財政性和政策性資本注入成為科技金融的重要方式。隨著經濟進程的推移，商業(yè)銀行機構同資本市場一道，也逐步適應了科技企業(yè)的特征模式，并成為科技金融的重要構成。
前述文獻已從不同角度在科技金融的領域內進行了有益嘗試，但仍可在某些方面進行更深入的思考和探討。針對科技企業(yè)初創(chuàng)期和成長期的風險特質，應當形成以創(chuàng)業(yè)投資為主體，以多層次資本市場和科技信貸為兩翼的“一體兩翼”科技金融體系，并在政府支持和中介服務的框架下形成合力，才能有效對接科技創(chuàng)新的金融需求[9]。中國現有的銀行主導型金融體系的長期存在[10]，形成了銀行機構的科技信貸是科技金融體系下的主要力量的思維范式。然而，銀行機構作為理性的經濟個體，具有著明顯的“嫌貧愛富”行為偏好[11]，在面對處于孵化技術、科技創(chuàng)新試驗推廣階段的科技型企業(yè)，難以形成強有力的支撐。因此，政府引導政策性金融來解決這種市場失靈問題成為科技金融問題中的重要一環(huán)。但是，銀行機構的風險厭惡、資產抵押偏好和政府調節(jié)的滯后性決定了這種間接的科技金融模式極有可能存在效率沉降乃至導向偏誤。因此，以天使投資為代表的具有主動性和專業(yè)性的直接融資模式頗受學者的青睞，洪銀興（2012）認為，面對大數量級且呈分散狀態(tài)的科技成果研發(fā)、轉化項目僅依靠資本市場支持是遠遠不夠的，而集中性的孵化器所具有的共享性和公益性可以有效地促成產學研的合作平臺，當然，這仍離不開政府機構的“牽線搭臺”。盡管目前的科技金融體系面臨著顯著的進步，但依舊免除不了低效化的癥結。吳翌琳和谷彬（2013）[12]的研究發(fā)現，雖然現有的科技企業(yè)的資本來源多元化趨勢明顯（金融機構科技信貸、政府資金、財稅政策、風險投資等），但這些創(chuàng)新資本之間更多地呈現出了拮抗的特質，未能形成有效合力。這也說明中國現有的科技金融體系中仍舊存在桎梏，需要進一步從實踐中尋找問題并提出解決問題的路徑。
三、中國科技金融的實踐誤區(qū)與偏差
（一）實踐上的誤區(qū)：科技金融的核心調節(jié)手段拘泥在市場機制
中國由計劃經濟體制轉軌而來，倚賴市場“無形的手”來對資源進行調節(jié)分配成為諸多學者的期盼與共識。在科技金融格局中，同樣堅定倡導由市場決定的金融來接洽科技型中小企業(yè)。從理性趨利偏好來考察，基于科學技術創(chuàng)新所內生出的金融需求，以及金融自身更新換代需要創(chuàng)新支持的角度，由市場決定的金融應當主動與科技創(chuàng)新活動相融合，并演變成為科技創(chuàng)新投入的主力軍。然而，科技創(chuàng)新所內含的極高的風險特質決定了把市場配置作為科技金融的導航必然會陷入“二律背反”的泥淖之中①。科技型企業(yè)在其生命周期中的每一個階段，都離不開資金的介入。但必須承認的是，不同階段的風險釋放特征以及金融的風險偏好，決定了不同類別的金融資本進入科技創(chuàng)新的階段性選擇的巨大差異[13]（見圖1）。
在科學技術思想蝶化成為技術孵化的初級階段，即圖1中所描述的“科學范疇”和“技術范疇”階段，是對資金需求量最大的階段。而在現實中，上述這兩個階段的資金投入卻最為匱乏。在這個階段，創(chuàng)新收益幾乎為零，且超出了傳統(tǒng)金融資本所能承受的風險邊界，理性的市場性金融更偏好于“商品服務范疇”階段。在科技創(chuàng)新和孵化過程中的企業(yè)難以按照市場規(guī)則獲取資金支持，特別是在以高校、科研院所為主導的“創(chuàng)意設想―科學研究”階段，其距離市場也最遠，回報率極低的事實也導致了市場性金融對其產生了明顯的行為排斥，而該階段恰恰是科學技術研發(fā)的奠基階段。因此，現今主流理論所強調的由市場主導的科技金融模式，使得金融資源都匯聚在了商品服務階段，并在該階段中形成了資金需求度低和資金供給量大同時存在的異象，降低了金融資源的運作效率。從另一個角度來說，科學技術的研發(fā)和創(chuàng)新具備十分明顯的社會正向收益，在該模式下創(chuàng)新收益難以收斂到具體的個人和企業(yè)，這種正外部性現象本身就是市場機制缺陷所造成的“失靈”，因此想要簡單通過市場機制對其進行修復并扭轉科學技術研發(fā)初始階段的資金匱乏之像，具有很大的難度。
（二）融資對象的誤區(qū)：科技企業(yè)本質把握偏移
在現有的科技金融理論體系中，對科技企業(yè)的把握仍存在一定的不足。第一，大量的科技企業(yè)處在初始發(fā)展階段，企業(yè)規(guī)模較小，也構成了現有科技金融理論體系的重要認知基礎。以至于在對科技企業(yè)融資問題進行探討時，容易將原有的“小企業(yè)融資”理論簡單地挪移到科技企業(yè)融資問題上來，使得科技金融在構架和塑造時陷入了原有的路徑依賴之中，脫離了科技企業(yè)的風險和生命周期特征。更何況，傳統(tǒng)的理論范式框架同樣沒有很好地解決“小企業(yè)風險高―金融機構嫌貧愛富”的實踐悖論[14]，這種融資理論范式的效應就更值得存疑。第二，傳統(tǒng)的科技金融的關注對象出現了損漏，僅將融資支持的對象集中在市場“經濟主體”上，對于高校、科研院所的科技金融支持上，甚至出現了真空和斷層的現象。應當說，高校、科研院所是創(chuàng)意設想、科學研究的主要陣地，從某種程度上來講，是科技型企業(yè)生產鏈條的重要組成部分，甚至可以將其視為種子期和初創(chuàng)期的企業(yè)，但卻由于其非經濟主體的地位被現有的金融體系所忽略。當然，強制性地要求經濟理性的金融資源投入到非經濟主體（高校、科研院所）的高風險研究中確是有失公允的，也是不符合市場運作的經濟效率原則的。因此，尋找一種替代性的金融體系（機制），用以接洽高校、科研院所的技術創(chuàng)新研發(fā)行為，成為當今實踐條件下科技金融的一大重要內容。
（三）融資機構（市場）的偏差： 金融機構機制失靈、資本市場循環(huán)梗塞
1.金融機構融資機制失靈
現有的商業(yè)銀行機構對于科技企業(yè)的本質把握失當，使得科技企業(yè)在間接融資市場上屢遭困境。傳統(tǒng)銀行機構的授信模式并不能契合科技企業(yè)的重要特征（無形資產突出等），加之科技企業(yè)初創(chuàng)期的知識產權和專利等難以在市場上尋求到合理的定價模式。因此，銀行機構只能拘泥于原有的固定資產抵押技術，而這卻恰恰是科技型企業(yè)的弱項所在，其最終的結果，就是缺乏固定資產的科技企業(yè)難以在銀行機構信貸市場上通過傳統(tǒng)方法來取得（足夠的）資本金。即便銀行機構開發(fā)出了以“三品”、“三表”和“三流”為主的具備一定創(chuàng)新價值的“軟”信息技術貸款②，但仍可將其歸類為流動性貸款，這種仍舊拘泥在“本量利”分析模式下的審貸流程，很少有基于項目投資前景提供的中長期信貸服務，并不能客觀科學地反映出科技企業(yè)的特異于一般類型中小微企業(yè)的“四高”模式（高科技、高投入、高增長和高風險）。這樣的信貸結構特征對于時常面臨支付脈沖的傳統(tǒng)小微企業(yè)而言尚可，但對于那些需要長期、大量資本注入的科技型企業(yè)來說，并無裨益。
進一步地，銀行業(yè)大小銀行機構的差異構成了現有的“企業(yè)融資―銀行機構”格局的認知基礎。在面對中小型的科技企業(yè)時，傳統(tǒng)的“小銀行優(yōu)勢”理論也被簡單地挪移到該融資領域中來，強調小型金融機構與科技型企業(yè)的適配度更高。這種理論導向忽略了科技金融的融資對象和傳統(tǒng)金融融資對象之間的巨大差異。具體來說，科技企業(yè)的資金需求階段前移至了“種子期”和“初創(chuàng)期”，在該生命周期內，絕大部分的投資行為毫無利潤可言，甚至虧損已成常態(tài)③。那么銀行機構想要很好地接洽科技企業(yè)的融資難題，其融資思路必須從傳統(tǒng)的“逐利目標”向“社會責任”的方向轉移。然而，這對小型的銀行機構而言是難以企及的。特別的，銀行機構是可以吸收社會居民存款的特殊金融機構，其對所面臨的風險較之于其他類型的金融機構有著更低的風險容忍度閥值，更不用說小型金融機構囿于經濟規(guī)模制約，在風險沖擊下是否能夠有效管控。如不以利潤為導向的話，在現今的經濟市場環(huán)境中，特別是在經濟新常態(tài)下，想要延續(xù)生存周期則顯得十分困難；從客觀來看，希冀小銀行機構承擔帶動科技企業(yè)的社會責任，只能倚賴國家的政策引導，但對于營利性機構而言，國家政策的影響力度具有很大的局限性。相比之下，大型銀行機構多有著國家信譽鏈條的嵌入，其在經濟實踐中更能響應國家號召，也具備了更高的風險容納能力[15]，能夠更好的接洽科技企業(yè)的融資。不難發(fā)現，原有銀企融資范式的沉珂，明顯阻滯了科技企業(yè)融資效率的提升。
2.資本市場融資退出機制缺失
在現有的文獻研究中，暫不論諸如天使投資等科技金融運作模式同樣是存有規(guī)避風險之傾向，并對于企業(yè)的種子期和初創(chuàng)期而言形成了玻璃門阻隔，就投資資本循環(huán)周轉方式而言，真正的資本市場的發(fā)展，其測度的手段一方面在于金融支持的對象的發(fā)育程度；另一方面在于金融本身流動的績效狀況。具體而言，能夠有效測量科技金融發(fā)展的一大觀測點，可能不在于科技金融嵌入科學技術創(chuàng)新研發(fā)鏈條的效率水平，而在于金融資本投入之后能夠順利獲利并退出的程度。單純考慮“融入”的績效而忽略了“退出”的貢獻，就類同一個只“進”不“出”的生命系統(tǒng)，是難以長久運行的。在傳統(tǒng)的資本市場融資理論與實踐中，這本就是一個被忽略的內容，更不用說在新興的科技資本市場上構建一個資本循環(huán)渠道暢通的機制了，在現有的經濟實踐中，鮮有資本從種子期、初創(chuàng)期進入并順利退出的案例。值得一提的是，那些在科技企業(yè)成長期乃至成熟期進入的資本，實質上是落入了“嫌貧愛富”的囹圄之中，對于科技企業(yè)的融資需求而言僅僅只是“錦上添花”而非“雪中送炭”，研究這種類型的資本退出渠道已不是提高科技金融融資效率的重點內容，過多地研究科技企業(yè)成長期、成熟期的資本運轉狀況甚至還會將我們的科技金融工作引入困局。
（四）科技金融的融資鏈條斷截： “為金融服務的金融”環(huán)節(jié)缺失
從金融結構、資本市場的體量來看，中國的金融總量歷經了高速的增長，直接為科技創(chuàng)新研發(fā)而服務的金融正面臨穩(wěn)定的增長。然而，“為金融服務的金融”卻出現了極大的損漏，成為科技金融鏈條中“缺失的一環(huán)”。具體而言，第一，為了適配科技企業(yè)的融資特征，對科技企業(yè)的無形資產進行核定和估價成為松釋其融資難題的有效路徑。然而，要實現知識產權質押融資，要對知識產權進行評估，而又必須經過查冊、登記等相關程序。以廣州市為例，其相關的評估機構十分缺乏，對科技企業(yè)的無形資產的評估無法在當地進行，而需要在北京的國家知識產權局、國家工商總局下屬的產權交易中心等機構進行無形資產相關文件的查驗和評估，毫無疑問，這極大地延緩了授信進度。第二，由于科技企業(yè)的運行特征較之原有的小微企業(yè)而言存在極大的行為、經營模式差異，想要準確把握科技企業(yè)的周期運轉模式和風險變化，并為金融資源流向提供有效的參考依據，離不開第三方的咨詢服務支持，以此幫助金融資源對優(yōu)秀的科技型企業(yè)進行準確“瞄定”。然而，在現實經濟實踐中專注科技型企業(yè)融資的智力密集型知識服務管理型產業(yè)的發(fā)展尚處于空白之中，限制了科技金融的發(fā)展觸角。第三，從另一個側面來看，從金融機構、資本市場所提供的金融服務范圍的變動趨勢以及科技型企業(yè)金融服務需求結構及其趨勢來看，簡單的資金支持功能呈現淡化，依靠金融結構所派生出的其他金融服務的價值鏈條作用正在凸顯，金融機構、資本市場的“輔助經營”功能已經逐步成為諸多科技型企業(yè)的期盼，此時的科技型企業(yè)對金融的需求不僅局限于資金投入，而更加注重是否能夠獲得全方位式的配套支持，但可惜的是，現有的金融服務鏈條仍舊處在單一化的資金支持上。第四，從圖1中可以看出，在種子期階段，承擔“創(chuàng)意設想―科學研究”任務的大多為高校、科研院所，在當這類機構形成了一定的科研成果后，還要走出“象牙塔”跟企業(yè)、實踐相結合，這種由理論向實踐的轉化則可看成是“驚險的一躍”，如若缺少了專門為科技企業(yè)服務的中介機構，以幫助高校、科研院所順利評估、定價、協(xié)商并讓渡知識產權，那么這種科研技術創(chuàng)新鏈條則會出現斷裂，最終變成“紙張上的創(chuàng)新”。從另一個角度來看，科技企業(yè)在取得優(yōu)良的科研技術成果后，如果通過中介機制反作用于高校、科研機構，促使其進行進一步的創(chuàng)新，相關研究尚未形成有效系統(tǒng)的研究，在實踐中也缺乏典型的經驗可談。在此境況下，不單耗費社會資源，還使得企業(yè)科技創(chuàng)新缺少源頭活水，那么科技金融的支持也就無從談起了。綜上所述不難發(fā)現，從側面“為科技金融服務的金融”仍有缺失，這也制約了科技金融的發(fā)展空間。
四、科技金融發(fā)展的新導向：普惠性科技金融
從中國的科技金融發(fā)展的現實境況來分析，金融服務的廣度（Breadth of Needs）和深度（Depth of Engagement）都遠沒有達到理想的程度?？萍冀鹑谛袠I(yè)“盈利導向”的盛行導致金融覆蓋行為的排斥性特征顯現，優(yōu)質且大數量級的資本匯聚在科技企業(yè)的成長、成熟階段，而使得真正對資金有著渴求的種子期和初創(chuàng)期對金融的需求難以得到有效對接。這個情況加劇了當前科技金融發(fā)展的扭曲與失衡，也對現今的供給側結構性改革產生了嚴重的阻滯效應。本文認為，針對科技金融的發(fā)展態(tài)勢，應逐步對其引導并塑成具有顯著“普惠特征”的科技金融體系。普惠金融（Inclusive Finance）立足于機會平等的原則，在政策性導引下健全金融體系，在合理的成本負擔框架下為社會全體成員，尤其是被排斥在金融服務覆蓋范圍之外的群體提供金融服務[16]，這與中國的科技金融的導向是具備良好“通約性”特征的④。易言之，科技型企業(yè)在承襲了傳統(tǒng)小微企業(yè)的無抵押物、經營風險高、信息不對稱等癥結的基礎上，還衍生出了技術風險高、本量利財務指標法失效、無形資產突出、資金需求時間（規(guī)模）標準高企等特征，使得這類企業(yè)在融資市場上步履艱難。而科技金融的出現旨在將這類被排斥在傳統(tǒng)金融體系之外的科技企業(yè)重新覆蓋起來，保障科技企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)領域的金融權利，實現科技企業(yè)與金融產業(yè)鏈的全方位嵌合。不難發(fā)現，科技金融的內涵主旨中有著明顯的“普惠特質”。但是，也正是由于普惠性金融與科技金融乃至其融合體“普惠性科技金融”與傳統(tǒng)金融結構有著較大的差異，加之科技金融體系本身就存在著一些“發(fā)展中的問題”，使得科技金融在逐步鑲嵌普惠金融特征時應當總結和厘清相關問題。
第一，科技金融的普惠，不再堅持盈利目的導向。從理論上看，普惠科技金融體系的受益對象是所有的科技型企業(yè)，而這類企業(yè)的資本投入回報率之低，已然超出傳統(tǒng)金融所能接受的可控邊界，金融資本投入科技創(chuàng)新的意愿趨向于零。換句話說，當超過一定的風險水平時，傳統(tǒng)的市場金融體系會放棄這類項目融資機遇。在普惠性科技金融的擴展過程中，受益的是地區(qū)乃至整個國家的創(chuàng)新發(fā)展投資，優(yōu)化的是整體社會的科技創(chuàng)新福利，而相應的經濟成本由商業(yè)性的金融來背負是不切合經濟倫理的。在此情況下，普惠性科技金融極強的外部性特征將嚴重框限自身的發(fā)展。因此，普惠性科技金融的發(fā)展離不開“公共屬性”，這也就意味著國家的引導力量成為這類金融發(fā)展的主要力量，而不僅依靠市場的“理性導航”。本文認為，當下的科技金融亟須轉變思維方式，創(chuàng)造一種不同于市場金融的金融模式，肩負供給側結構調整轉型之重任，聚焦長遠回報，甘愿承擔科技創(chuàng)新及其技術孵化過程中所衍生的高風險。同時，與科技創(chuàng)新研發(fā)的正向外溢相適配的，需要有特殊的、非市場化的融資制度安排。就中國而言，政府主導的政策性金融無疑是一個可行的選擇，這種模式下的“政府金融”能夠充分體現政府政策導向，直接或間接地承擔了部分公共性責任，不再簡單地以經營利潤來作為金融運行的準繩，由政府來承擔科技創(chuàng)新體系的資本融通支撐，具有彌補市場機制失靈、實現國家科技創(chuàng)新研發(fā)戰(zhàn)略目標，推動具有正外溢性特征產業(yè)的發(fā)展及進行超偏好的風險平滑管理。
第二，科技金融的普惠，不再是科技企業(yè)全生命周期的普惠。在經濟實踐中，科技金融主要將金融融通的功能集中在發(fā)展階段處在成長期、成熟期的科技企業(yè)上，對于科技企業(yè)發(fā)展的種子期和初創(chuàng)期卻少有關注，這造成了科技創(chuàng)新研發(fā)鏈條的斷裂。普惠性科技金融的重要著力點，在于對處于種子期和初創(chuàng)期的科技型企業(yè)的支持上，這種有重點的全面普惠才是真正的普惠性，那種講求真正平等、全面的普惠性科技金融體系，最終又會落回偏愛成長期、成熟期的窠臼之中。在金融資源面臨約束線的條件下，對企業(yè)所有生命周期提供泛化性的金融覆蓋其實是背離了普惠性的宗旨理念的。因此，應當引導政策性金融的直接扶植與強力推進功能，針對現有的金融機構和金融資本的特性，以必要的制度進行引導、激勵和培育，激勵現有的銀行性和非銀行性的金融機構和金融資本進入科技創(chuàng)新領域，引導足夠的金融資本投入到科技型企業(yè)的階段向創(chuàng)新的前期階段尤其是孵化新技術階段位移，最終促進科技知識的孵化和實現科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資目標。
第三，科技金融的普惠，不再是經濟主體（企業(yè)）的普惠。正如上文所分析的，高校、科研院所承擔了大多數的科學研究開發(fā)工作，但在實踐中卻由于其非經濟主體的地位從而受到政府乃至市場金融的忽略，以至于這類處在創(chuàng)新鏈條上游的機構難以獲得（足夠）的科技金融支持。應當轉變原有的思維觀念，將這類研究機構視同為（類）經濟主體，對其創(chuàng)新研發(fā)活動給予更大的金融資本和金融服務的支持，從而擴大科技金融的普惠覆蓋面積。
第四，科技金融的普惠，不再是對科技企業(yè)的資金支持普惠。李蒼舒（2015）通過對中國既有的普惠性金融體系進行分析后發(fā)現，普惠金融的構成中，金融可獲性的重要性最大，其次是使用狀況，而金融服務的質量所具備的權重最低。在科技金融體系中研究也發(fā)現，科技金融更多的集中在對科技企業(yè)的資金支持上，但圍繞科技企業(yè)相關的金融服務乃至質量水平，卻著墨不多。應當說，無論是普惠性金融還是科技金融，都有著重資金融通、輕金融服務的癥結，當著兩種金融模式進行融合創(chuàng)生時，更有可能出現“重硬輕軟”偏好的疊加強化。如上述，需要強調的是，普惠性科技金融，更應當注重科技型企業(yè)的金融服務的多元化和鏈條化，通過提供良好的金融服務（擔保、評級、律師咨詢、會計審計、等）來促使科技企業(yè)進行研發(fā)、協(xié)同和再生產，比簡單的資金支持更為有效。
第五，科技金融的普惠，不再局限于資金需求側作為受益對象。普惠性科技金融體系應以政策性金融為主要構成，但政策性金融在科技金融道路上過分地“孤軍深入”時，又會引起金融運轉低效甚至衍生腐敗的苛責。想要降低這種情況所帶來的效率沉降，則必須重視市場性金融的重要作用。其中的一個關鍵在于，如何調動市場性金融參與普惠性科技金融體系構建的積極性？以往的研究都集中在了如何將科技金融資本投入到科技創(chuàng)新研發(fā)市場中，卻忽略了這種金融資本應該如何“全身而退”的路徑。其考量的重點都集中在了科技企業(yè)的經濟福利上，對資金供給方的受益（退出機制）卻語焉不詳，這種資本有去無回的境況必然折損了市場性金融進取的積極性。本文以為，為市場性金融提供了一個有效的疏導退出機制，實現市場性金融的循環(huán)再造，從而實現資本的保值增值⑤，才能提高市場性金融的運作效率。如此演繹，一方面，是科技企業(yè)顯著受益；另一方面，是科技金融介入后獲得了相應收益。從而實現了科技金融供需兩側的“琴瑟和鳴”。
[注 釋]
① 市場金融是厭惡風險、理性追求利潤最大化的資源配置方式，更偏好于排他性地占有收益；而科學技術創(chuàng)新研究卻具備了“九死一生”的高風險和強烈正外部性特征的領域范疇。市場金融在此情景下難以獲得全部收益并同時滌除風險可能，由此帶來了“上帝不能創(chuàng)造自己搬不起的石頭”的悖論。
② “三品”即人品、產品和抵押品；“三表”即水表、電表和稅表；“三流”：人流、物流和現金流等符合經營特征的非財務性指標。
③ 根據美國布茨?阿倫和漢密爾頓咨詢公司的調研總結，一般而言，新產品設想到成果產業(yè)化之間存在著高強度的篩選機制：產品設想能夠進入經營效益分析階段的，通過率約為35%，按照盈利原則進入研究設計階段的，占總產品設想數目的30%，當跨越到了生產階段后，僅有5%的產品能夠通過實驗性生產并形成最終產品，但到最后能被市場所承認的，占比不足2.5%。
④ 在庫恩（1962）的《科學革命的結構》中，不可通約性（Incommensurability）指不同研究范式之間的不可相互解釋特征。在本文中，“可通約性”解釋為普惠性金融本就具備科技金融改革目標的內質，或者說科技金融改革中，存在著與普惠性金融的共同區(qū)間。
⑤ 或說通過政策性金融對市場金融進行補償和激勵。當然，這種回饋可以是非經濟性、間接的。
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隨著互聯網金融涉及范圍的擴大與相關內容的日益豐富，人們對互聯網金融的認知開始由表象逐步深化。互聯網金融的發(fā)展是一個動態(tài)衍變的過程，其內涵會在互聯網技術向金融領域不斷滲透的過程中隨之不斷變化，而政策環(huán)境、經濟環(huán)境以及人文社會等宏觀背景也會對互聯網金融表征產生相應的影響，中國情境下的互聯網金融已經顯現出與國外網絡金融在內涵上的顯著差異性。此外，受互聯網金融數據信息的體量大、多樣性、實時性強等因素影響，我國互聯網金融在高速發(fā)展過程中也面臨著“未來遭受不確定損失的可能性”，即互聯網金融風險。
與傳統(tǒng)金融一樣，互聯網金融也面臨系統(tǒng)性風險、流動性風險、信用風險等傳統(tǒng)金融風險形式。其中，信用風險和道德風險是互聯網金融目前面臨的主要考驗。此外，互聯網金融還面臨特有的信息科技風險以及長尾風險。
(一)信用風險
互聯網金融的脫媒特性在提高融資、理財效率的同時，也增加了投資方甄別虛假信用信息的難度。這種信用信息的不對稱情況以及信用體制不完善問題更容易加劇由互聯網金融受信人無法履約而造成的信用風險。盡管拍拍貸、紅嶺創(chuàng)投等我國知名P2P借貸平臺已自主開發(fā)了相應的風險控制系統(tǒng)，并與中國人民銀行征信系統(tǒng)進行了對接，但這些平臺仍面臨日趨嚴重的用戶違約情況redlw.com。因此，現階段我國互聯網金融領域中的融資方償債能力評級體系仍有待進一步完善。
(二)道德風險
在互聯網金融領域中，P2P網貸平臺的道德風險問題更為突出。我國互聯網金融發(fā)展初期的“野蠻生長”造成現階段我國各類P2P平臺資質良芳不齊，構建資金池、進行虛假增信、捏造虛假債權甚至是設計龐氏騙局等違規(guī)違法現象時有發(fā)生。 "e租寶”、“融宜寶”、“中晉系”等百億級P2P平臺欺詐案件的頻繁發(fā)生也說明，對P2P網絡借貸道德風險的控制與防范已成為當前我國互聯網金融市場亞需解決的重點問題。
(三)信息科技風險
互聯網金融所面臨的信息科技風險主要包括由于計算機病毒、金融釣魚網站、硬件癱瘓、軟件故障、網絡病毒、數據傳輸和處理偏差等造成互聯網金融損失的風險。這些信息科技隱患一旦被惡意用戶利用，投資者的資金安全就可能受到較大威脅。目前，我國互聯網金融領域中的信息科技風險主要由信息系統(tǒng)軟件缺陷、硬件缺陷、信息管理機制漏洞等多方面原因造成。
(四)長尾風險
互聯網金融為“長尾群體”帶來巨大利益的同時，也使該群體面臨長尾風險。一方面，互聯網金融所服務的客戶通常投資額小并且分散，針對互聯網金融的市場紀律容易失效。另一方面，互聯網金融服務人群的金融知識、風險識別以及承擔能力相對欠缺，個體非理性和集體非理性的情況更容易出現，形成羊群效應。此外，由于互聯網金融覆蓋范圍廣、涉及金額巨大，且負面消息傳播速度快，極易造成社會動蕩redlw.com。因此，互聯網金融所面臨的長尾風險需要強有力的監(jiān)管手段進行管控。
結論及建議
關鍵詞：普惠金融 中小企業(yè) 投融資
中圖分類號：F270 文獻標識碼：A
文章編號：1004-4914（2017）03-082-03
普惠金融在當代意義上是能夠承擔成本，以有效和全面的形式為社會各階層提供金融服務的一種理財方式。中國的普惠金融最早來源于個人資本，并經過小額貸款、中小微型金融和綜合金融等三個發(fā)展模式。普惠金融概念的出現很大程度上是由于我國金融機構的融資服務僅限于優(yōu)勢領域、企業(yè)或群體，未能全面普及，尤其是當前我國中小企業(yè)經濟效益不明顯，許多中小企業(yè)的投資基金，都被排除在傳統(tǒng)金融市場之外，很難獲得正規(guī)的金融服務。一方面是由于直接融資門檻較高，中小企業(yè)上市融資、債券發(fā)行機制不完善，中小企業(yè)發(fā)展后期很難通過資本市場外源性融資獲得資金，另外商業(yè)銀行更愿意為效益好的國有大中型企業(yè)服務，從而緊縮中小企業(yè)的信貸，由此也難通過間接融資獲得貸款，所以近年來中小企I出現了融資難的現象。經濟新常態(tài)下普惠金融則為中小企業(yè)融資難、融資成本高這一難題提供了一條可行的解決途徑。本文基于中小企業(yè)的投融資現狀和存在的優(yōu)劣勢，詳細闡述了如何建設科學化的普惠金融體制，為金融資本向弱勢區(qū)域、弱勢行業(yè)、弱勢中小企業(yè)等范疇分配進行引導，對解決中小企業(yè)的“錢困”等諸多問題具有現實意義。
一、我國中小企業(yè)投融資現狀及成因分析
在我國，中小企業(yè)數量占全國企業(yè)總量的99%，生產價值約占GDP60%左右，征稅大約占全國稅額的50%之上，為求職者供給了超過75%的城市就業(yè)機會。但同時中小企業(yè)投資決策缺乏創(chuàng)新，重復投資多造成了許多中小企業(yè)生命周期短，投資結構不合理，企業(yè)資本運營能力差，造成投資行為短期化，中小企業(yè)的銷售利潤率逐年下降，經營風險逐步增加。因此，盡管中小企業(yè)貸款占企業(yè)貸款比例的總數在提升，但中小企業(yè)融資仍然是遠遠不夠的，融資途徑難成為限制和影響中小企業(yè)長期發(fā)展的關鍵性問題。出現中小企業(yè)融資難最重要的原因有兩個方面。一方面許多銀行的商業(yè)模式仍然停留在為大企業(yè)客戶的服務的基礎上，通過嚴格的價值取向、產品體系和風險管理作為審視中小企業(yè)的檢驗標準。另一方面財政資金金額少且門檻高，許多中小企業(yè)難以獲得其支持，而且信用擔保體系不成熟、相關法律法規(guī)不完善等外部環(huán)境因素，制約了銀行服務于中小企業(yè)等金融業(yè)務的發(fā)展。在此背景下，國家出臺了進一步發(fā)展普惠金融體制，多渠道發(fā)揮金融創(chuàng)新方式，完善金融市場和提倡產品多樣化等政策，以適應中小企業(yè)多方面的融資需要，從而使中小企業(yè)與其他優(yōu)勢群體同等享受融資服務。
二、我國普惠金融體系構建的影響因素及目標分析
普惠金融的影響因素可分為宏觀經濟、接觸便利、金融監(jiān)管等三大類，宏觀經濟，包括第一、二、三產業(yè)的發(fā)展速度、產出貢獻率，經濟快速發(fā)展，企業(yè)效益好，通常會吸引大量的金融資本進入企業(yè)，金融系統(tǒng)就會排斥程度低、普惠性金融指數處于較高的水平；接觸便利主要體現在交通、通信建設基礎設施可以提高供給和需求雙方之間聯系的便利性，降低金融機構在偏遠地區(qū)開設分支機構及偏遠地區(qū)的中小企業(yè)使用金融服務的成本，從而促進普惠金融指數提高；政府對金融的監(jiān)管，主要是通過中央銀行的貨幣政策體現，包括法定存款準備金制度、公開市場業(yè)務和再貼現，政府強化金融體系監(jiān)管會導致銀行等金融機構投給中小企業(yè)的融資成本上升，因此降低了普惠金融的普及范圍。
我國普惠金融體系的建設應致力于實現以下三個目標：非排他性、均衡性和可持續(xù)性發(fā)展。金融供給包含全面的金融供給模式，鼓勵和提倡金融多樣化和金融模式創(chuàng)新，尤其是將非主流金融渠道融入到主流金融體系。就金融需求而言，要使主流金融體系外的薄弱領域得到同等優(yōu)惠待遇，包括弱勢產業(yè)和企業(yè)等，實現金融體系的非排斥，使越來越多的地區(qū)、行業(yè)、企業(yè)平等享受金融服務；普惠金融體系的宗旨是調整金融資源配置，實現各資源要素之間的有效協(xié)調，從而使各類金融機構或金融需求者的相關利益得到兼顧，努力在利益分配上實現雙贏、公平分配，確保所有類型的中小微型金融機構的發(fā)展活力，擴大金融業(yè)務服務的范疇，從而使金融體系內各個部分協(xié)調發(fā)展；普惠金融體系是一個動態(tài)發(fā)展的系統(tǒng)，在構建普惠金融體系的長期目標時應該考慮各要素之間的相關性，提高各金融企業(yè)的盈利點，同時考慮到為不同的服務對象提供多樣化服務，形成多層面、風險小和結構穩(wěn)定的金融體系，確保普惠金融體系健康、可持續(xù)發(fā)展。
三、傳統(tǒng)融資模式的弊端和普惠金融解決融資難的優(yōu)勢
傳統(tǒng)融資模式的弊端大致有以下三點：一是難以適應中小企業(yè)生存和發(fā)展的需求，融資方式主要以內源融資為主要融資形式。過分依靠內部融資方式妨礙了中小企業(yè)中長期發(fā)展的戰(zhàn)略目標。二是直接融資的條件苛刻，渠道單一。直接融資以在股票市場融資、債券和私募股權融資形式為主，主要是我國金融監(jiān)管機構對中小企業(yè)直接融資的標準和要求制定的較高，很多中小企業(yè)因達不到要求而被排除在外。三是很大程度上依賴于間接融資，獲得信貸支持有限。中小企業(yè)資信差，并且缺乏抵押品和第三方保證，因此信貸資金的需求和供給之間缺口大。四是民間融資活躍，但風險大，成本高。民間融資的主體多為迫切需要金融支持的中小企業(yè)等。中小企業(yè)通過私人資本融資，利率較高，貸款風險相對較大。
普惠金融服務于中小企業(yè)融資的優(yōu)勢主要體現在以下五個方面：一是普惠金融借助高科技和互聯網交易平臺，有效降低了經營成本?；ヂ摼W交易確保了獲取和有效處理交易雙方信息的能力，可隨時掌握雙方客戶的交易信息，及時提高了投資效率，極大降低了交易成本。二是利用互聯網金融，減少供求雙方信息不對稱現象。構建普惠金融體系中一個非常突出的環(huán)節(jié)是如何逐步完善中小企業(yè)信用等級體系，使被傳統(tǒng)金融所忽視的弱勢中小企業(yè)，能夠及時、便捷獲得所需的金融服務。三是參與門檻低，覆蓋面廣。眾籌、網貸等新興融資模式，實現了均衡的公共服務，尤其是幫助中小企業(yè)緩解融資問題，擴大傳統(tǒng)金融服務的界限，使金融服務更為大眾化。四是運行效率高。普惠金融通過網貸平臺提供小額貸款資金更快，并且以更開放、包容的形式調整發(fā)展模式，提供各類貸款，更好地滿足了中小企業(yè)的融資需求。五是采用了靈活多樣的產品形式。中小企業(yè)可以通過P2P網貸平臺，選擇融資金額、貸款利率、貸款期限，滿足投資需要，同時可以借助股權眾籌集中公共資金，獲得融資，實現了資源的合理配置和企業(yè)的規(guī)?；l(fā)展。
四、我國普惠金融發(fā)展中存在的突出問題
（一）中小企業(yè)普惠金融服務的品種匱乏
我國金融服務業(yè)的產品更加豐富，但普惠金融服務產品還比較單一，主要以小額貸款為主，而且高風險操作，無法滿足金融服務多樣化的需求，也不利于普惠金融的推廣與發(fā)展。
（二）金融服務覆蓋不均衡、存在結構性排斥
我國普惠金融發(fā)展結構性排斥普遍存在，中小型企業(yè)融資問題突出，資源在各金融要素之間配置不均衡，弱勢中小企業(yè)得不到同等的金融服務權益。金融服務覆蓋不均衡，呈現出大企業(yè)和中小企業(yè)、大客戶和小客戶二元結構的特點。小額信貸市場化程度有待提高，拓展力度不夠。
（三）民間借貸產生劣幣驅逐良幣效應
我國普惠性金融全面建設滯后，中小企業(yè)的發(fā)展主要憑借民間融資獲得資金，高利貸的存在實質上影響了現代信用的正常發(fā)展，產生不良貨幣驅逐良幣效應。民間借貸對普惠金融驅逐，實質上是一種選擇性排斥，原因在于金融服務缺失和舊觀念的影響。
（四）金融服務的可用性受限
受空間和機會排斥的相互作用，限制了包容性金融服務的可用性。近年來，金融機構不斷加強業(yè)務發(fā)展，可選擇的金融服務的渠道有所增加，但中小企I金融服務的普惠程度低，供應渠道仍然不足，借貸產品結構單一、貸款利率高，價格存在排斥，導致借貸實際發(fā)生率不高。
五、中小企業(yè)投融資問題難點破解及融資路徑選擇
（一）中小企業(yè)投融資問題難點破解微觀和宏觀層面著力點
1.企業(yè)自身層面。第一，完善企業(yè)內部管理。解決中小企業(yè)融資難的重要途徑是加強企業(yè)管理，建立和完善現代企業(yè)管理制度，促進所有權與經營權的分離，完善財務公開制度，規(guī)范、透明、如實地反映財務狀況，減少交易雙方信息不對稱。同時，促使中小企業(yè)加強技術革新，提升企業(yè)科研水平，降低生產成本、以名優(yōu)品牌的影響力帶動銷售，擴大市場占有率，進一步提高企業(yè)的盈利指數。第二，創(chuàng)新組織形式，提高融資能力。中小企業(yè)應根據行業(yè)、區(qū)域特點，創(chuàng)新組織模式，采用中小企業(yè)聯盟形式，將某一地區(qū)的中小企業(yè)緊密結合在一起，形成規(guī)?；a，降低生產成本，企業(yè)聯盟能夠有效利用集群融資，在中小企業(yè)信用提升的基礎上，降低信息不一致產生的金融風險，由企業(yè)集群融資的方式可以加強企業(yè)融資能力。第三，拓寬融資渠道。企業(yè)可以采用融資租賃、典當融資、網絡融資等多種形式靈活的融資方式，拓寬融資渠道。這些融資方式具有審批流程簡單，對客戶的信用要求低、成本低、效率高、信息對稱性等優(yōu)點，消除了對中小企業(yè)的融資歧視，并促進中小企業(yè)經濟新常態(tài)下的轉型升級。
2.政府宏觀調控層面。第一，政府應加大對中小企業(yè)的扶持力度。國家應該制定相關的政策法規(guī)，優(yōu)化投融資環(huán)境，使政策真正得到落實，確保中小企業(yè)優(yōu)惠貸款、貼息貸款相關政策貸款得到實際履行，同時強化對民間融資的監(jiān)管，制定相關的法律法規(guī)，使民間資本合法合規(guī)。第二，完善直接融資體制，創(chuàng)建多層次資本市場。加快建立多層次資本市場體系，通過資本市場部門為中小企業(yè)提供專業(yè)化服務，加快創(chuàng)業(yè)板和新三板改革，積極推進建立新四板。采用多樣化交易方式，開通網上交易，逐步優(yōu)化新四板。第三，促進金融創(chuàng)新，建立中小銀行等中小金融機構。強化政策扶持力度，深化中小金融機構的改革和發(fā)展，拓展融資服務，并且創(chuàng)造一個公平有序的市場環(huán)境，使其經營管理符合市場規(guī)則，真正實現商業(yè)化運作。第四，加強投融資管理，積極引導中小企業(yè)發(fā)展。促進財政援助和稅收優(yōu)惠政策落實，逐步減少中小企業(yè)投資條件限制。加大對中小企業(yè)的財政援助，利用財政資源，引導企業(yè)進行資本調節(jié)，優(yōu)化產業(yè)布局和結構，推動中小企業(yè)逐步實現良性發(fā)展。推進稅收制度改革，降低中小企業(yè)所得稅稅率，促進高新技術產品和技術開發(fā)投資項目科研經費的實施，并注意稅收優(yōu)惠政策的實施等。鼓勵中小企業(yè)按照國家支持的行業(yè)領域進行適當投資，并且實行區(qū)別化稅率。通過稅收等財政政策引領中小企業(yè)投資導向，提升中小企業(yè)效益，進而優(yōu)化國家的產業(yè)結構，促使經濟實體平穩(wěn)有序發(fā)展。
（二）解決中小企業(yè)融資難路徑選擇
1.改善現有的金融體系，拓寬金融體系邊界，對當前的信貸、利率、財政等政策以及相關制度做出相應調整，一是政策上給予扶持，免去中小企業(yè)貸款營業(yè)稅、降低所得稅，減免的稅收用來抵消中小企業(yè)無法償還的貸款資金；根據市場波動情況調整中小企業(yè)貸款利率，減少中小企業(yè)財務壞賬造成的貸款風險，增加貸款收益；優(yōu)化信貸政策，保證銀行向中小企業(yè)貸款予以傾斜。二是監(jiān)管和金融機構給予信貸寬松，監(jiān)管機構在銀行信貸監(jiān)管中，應鼓勵增加中小企業(yè)貸款投資額，其投資額不包括在監(jiān)測中的總規(guī)?；虮壤齼取Ｈ谴_保金融監(jiān)管實行差異化，提高中小企業(yè)貸款的風險寬限度，適當提升不良貸款率，同時只對小范圍內的企業(yè)管理人員實行問責制。四是拓寬產品組合，鼓勵商業(yè)銀行金融革新，推出更符合中小企業(yè)所需的貸款種類，按照中小企業(yè)在不同領域、范疇及經濟發(fā)展周期的實際需要，設計出信貸產品。
2.基于普惠金融理念創(chuàng)建中小企業(yè)多元化融資體制。一是組建形成全國性的場外交易市場模式。創(chuàng)建多元化資本市場，為不符合上市融資的中小企業(yè)提供信貸服務，保證拓寬其直接融資渠道。要加快私募股權基金的發(fā)展步伐，特別是要引入全國統(tǒng)一金融監(jiān)管辦法。二是建立具有包容性、全新的微金融服務和管理模式。通過技術革新和營銷創(chuàng)新，放寬融資條件和標準，使融資服務普及到更多的中小企業(yè)。為微金融服務體系構建制定出符合中小微型金融機構發(fā)展模式的法律規(guī)范，引進新型金融機構，建立不同于傳統(tǒng)商業(yè)銀行的信貸模式，利用信用放貸，在盈利方式和風險管控上，以利率作為防控風險的主要原則，在批貸審核程序方面，以信貸員對客戶信用等級評分作為是否貸款的主導依據。
六、結論及政策性建議
我國普惠金融體系的建設應該由政府到機構主導，再到市場主導的路徑，使二元金融結構逐漸被淘汰，并最后與傳統(tǒng)金融體系相結合。
（一）建立健全我國普惠金融體系，增加金融資源的供給，使之惠及至中小型弱勢企業(yè)
一是探索普惠金融機構的新業(yè)務模式。貸款企業(yè)、資金互助社等大量新組建的地方金融機構定位偏離金融監(jiān)管部門的最初決策，當務之急是探索建立創(chuàng)新的商業(yè)模式，以適用于這些金融機構的發(fā)展需要，以差異化的市場定位，積極培育發(fā)展普惠金融機構適應市場需求的發(fā)展方式。二是以地方金融品牌為引領，使普惠金融服務真正成為一種產業(yè)。普惠金融機構應根據當地特點，發(fā)揮功能特色，打造本土品牌，基于對當地金融支持產業(yè)結構調整，按照中小企業(yè)技術革新的金融需求特點，建立中小企業(yè)“主題分行”，以高度“聚焦”的專業(yè)化服務，逐漸消除信息壁壘。從客戶的實際需要進行差異化經營，實行產品多元化，為不同的客戶群體提供滿足其實際需求的金融服務，以高質量的品牌優(yōu)勢，應對日益激烈的金融機構之間的競爭。三是增添一些符合中小企業(yè)發(fā)展的政策性金融機構。當前應在我國僅有三家政策性銀行的基礎上，適當增添一些全國或地方創(chuàng)新型政策性金融機構，以分工合作方式支持中小企業(yè)的發(fā)展。通過專業(yè)型的政策性金融機構的發(fā)展推動我國產業(yè)結構的優(yōu)化，并且建立風險投資等政策性機構，為有實際融資需求的科技型中小企業(yè)提供金融服務等。四是建立正式的非政府合作金融機構。民間金融將非正規(guī)金融渠道的資金轉化為金融資本，有效解決了民間資本流動性過剩的問題。由民間組織自行建立的合作金融機構，通過相互協(xié)助和合作業(yè)務，能有效管控金融風險，相關監(jiān)管部門可以聯合實施有針對性地監(jiān)管，對填補當前國內尚缺的三元供給結構具有劃時代的意義。
（二）按照我國中小型企業(yè)對普惠金融體系的實際需求，有重點、分層次地創(chuàng)新普惠金融體系的發(fā)展
一是拓展處于弱勢中小企業(yè)的投入產出效率。有必要在弱勢領域形成一個良性循環(huán)機制，以促進普惠金融體系的發(fā)展，只有中小企業(yè)實際效益明顯提高，將更多的要素資源融入于普惠金融體系，推動普惠金融體系可持續(xù)發(fā)展，對普惠金融體系金融資源的配置、糾正不同金融系統(tǒng)目標偏差才能達到預期目標。二是加強中小企業(yè)的橫向聯系，推動中小型企業(yè)的建設步伐。我國區(qū)域經濟呈現發(fā)展不平衡的特征，弱勢中小企業(yè)應學習借鑒優(yōu)勢地區(qū)大中型企業(yè)的發(fā)展模式，創(chuàng)新性地推動自身發(fā)展。通過免除行業(yè)和地方保護主義壁壘，積極推進中小企業(yè)建設進度得以實現。三是創(chuàng)新普惠金融體系，扶持實力薄弱中小企業(yè)的發(fā)展。通過技術創(chuàng)新和產業(yè)整合提高弱質產業(yè)的產出率，因此要充分利用政府推出的融資方案，開展投資、技術和產業(yè)整合，營造優(yōu)良的營商環(huán)境，重點培育產業(yè)發(fā)展所需的金融交易所和中小金融機構等融資網絡。四是滿足中小企業(yè)多元化的融資需求。目前，中小企業(yè)金融需求在一定程度上被壓制，主要原因在于傳統(tǒng)融資模式與企業(yè)需求之間的不匹配，中小企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ貌坏匠浞滞诰?，所以應以靈活、豐富多樣的融資方式，貼近中小企業(yè)的實際金融需求，以和中小企業(yè)的發(fā)展特征相匹配。
（三）積極搭建我國普惠金融體系的管理平臺，為中小企業(yè)的融資需求提供有力支撐
一是優(yōu)化普惠金融體系內外部環(huán)境。吸引更多的資金涌向普惠金融體系，將普惠金融體系的風險率降到最低，使普惠金融在一定范圍內可持續(xù)發(fā)展。普惠金融體制包括社會信用和風險環(huán)境等，在信用系統(tǒng)整體環(huán)境構建中，要加快改善我國企業(yè)征信平臺建設，形成行之有效的中小企業(yè)風險評定體系。在金融風險防范體系中，要實施聯合金融風險防控制度，保持金融穩(wěn)定，充分發(fā)揮金融仲裁院的調節(jié)作用。二是創(chuàng)新普惠金融體系，提升普惠金融評估機構的評估功能。創(chuàng)造符合普惠金融特征的評價機制，使弱勢中小企業(yè)具有金融話語權。政府和金融監(jiān)管部門要圍繞評估要求，探索符合市場規(guī)范化要求的信用評級機制。三是優(yōu)化金融服務體系，為中小企業(yè)提供一流的融資服務。發(fā)展地方性金融機構，提升經營管理科學化水平，同時重視中小企業(yè)貸款業(yè)務，對中小企業(yè)貸款項目擇優(yōu)批貸，給予效益好的中小企業(yè)提供融資服務，確保銀行資金少出現壞賬呆賬。根據中小企業(yè)經營管理和資金流動的主要特征，推出符合市場需求的金融產品和投資工具，惠及中小企業(yè)的投融資需求。四是培養(yǎng)普惠金融專業(yè)人才。建立普惠金融人才培養(yǎng)體系，為普惠金融體系“量身定做”特殊的金融人才，組織建立實踐教學平臺，依托高校的師資力量實施金融專業(yè)人才的能力提升計劃，以優(yōu)化金融業(yè)務人員的知識結構。
（四）制定我國普惠金融、投融資體系相關制度，為深化普惠金融體制改革提供堅實保障
一是加強普惠金融體系監(jiān)管機構的監(jiān)管力度。根據審慎監(jiān)管原則，加強銀監(jiān)會等監(jiān)管機構的監(jiān)督，使金融風險降到最低。二是預防與控制歧視性政策。明確地方金融服務機構的主要職能和服務范圍，構建合理化的監(jiān)控指標體系，量化監(jiān)督對弱勢中小企業(yè)限制的各種歧視現象。三是組建中小企業(yè)專業(yè)投融資服務團隊，提供一對一的投融資服務，全方位援助中小企業(yè)改革發(fā)展。對中小企業(yè)投資決策、管理等方面給予扶持，改進社會化投融資服務一體化制度，減少重復建設和盲目投資等誤區(qū)。同時，國家鼓勵社會各界為中小企業(yè)提供服務，激勵各類投資和金融服務機構為其提供投融資等一條龍服務，逐步完善中小企業(yè)投融資服務體系。四是加快存款保險制度的實施。建立存款保險制度這一安全保障機制，調動廣大儲戶存款的主動性，拓寬為中小企業(yè)服務普惠金融機構的融資渠道，有效調動各方力量參與普惠金融體系建設。五是限制地方性金融機構的擴張。地方政府應致力于消除地方保護壁壘，建立各地方金融系統(tǒng)機構之間實現融資和跨區(qū)域經營等方面的相互機制，促進金融資源的跨區(qū)域流動。同時，建立限制地方金融機構擴張、合并等相關制度。
綜上所述，要優(yōu)化和完善普惠金融市場體系，最重要的是加大對普惠金融體系的資源要素投入比例，減少有效資源向傳統(tǒng)金融部門流動，同時加強對重點中小企業(yè)的扶持力度，加快推進弱勢產業(yè)的發(fā)展，強化中小企業(yè)投融資的科學化管理，另外要著力于投融資社會化服務體系建設，增加中小企業(yè)投融資投入方面的供給，同步擴充金融機構存貸款數量，減少宏觀金融政策等措施的{整頻率，逐步完善金融服務、經濟發(fā)展和企業(yè)經營管理等狀況，以促進普惠金融為經濟實體服務，共同推動普惠金融體系的科學建設和發(fā)展。
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（作者單位：李青，淮南師范學院就業(yè)創(chuàng)業(yè)工作處；顏守保，淮南師范學院生物工程學院 安徽淮南 232038）
關鍵詞：高校 本科培養(yǎng)模式 量產式 機械化
中圖分類號：G659 文獻標識碼：A 文章編號：1673-9795（2013）05（b）-0081-02
1 本科培養(yǎng)模式的“量產式”現象
隨著社會經濟的發(fā)展以及科教興國戰(zhàn)略的深入貫徹，近年來，我國高等教育建設取得了長足的進步。有關數據顯示，截止2007年，我國共有普通高等院校1908所，成人高等學校413所，民辦普通高等學校297所，僅獨立學院就有318所。（夏魯惠等，2011）相較于2000年，不論是公辦高校還是民辦高校，均呈現了較快的增長勢頭，尤其是在一些東部發(fā)達地區(qū)，平均增長幅度已經達到了80%以上。這樣一路高歌猛進的增長趨勢在很大程度上反映了我國高等教育產業(yè)正經歷著鼓舞人心的發(fā)展階段。作為附帶效應，不論是對于老牌高校還是新興高校而言，擴大招生規(guī)模幾乎是順理成章地成為了搶占市場的第一套方案。以浙江省的普通高等院校為例，2000年該地區(qū)普通高等教育招生數為7.76萬人，而到了2007年，招生人數達到了23.07萬人。[1]隨著學校規(guī)模的擴大、在校生人數的增加，以往所提倡的“精英式”本科培養(yǎng)模式鑒于其培養(yǎng)對象數量的限制以及較高的成本投入，已經很難適應日益增長的市場競爭，因此，基于“對癥下藥”的需求，一種更加符合本科培養(yǎng)“大眾化”呼聲、也更加注重擴大宏觀規(guī)模的本科培養(yǎng)模式應運而生，筆者將之總結為“量產式”的本科培養(yǎng)模式。
2 “量產式”本科培養(yǎng)模式的弊端
這種培養(yǎng)模式在一定程度上符合了市場競爭的外在要求：相比保證高品質的教學質量，實則更注重追求教學規(guī)模和辦學效益；但是，幾乎是在其產生的同時，阻礙也隨影而至：
首先是在辦學規(guī)模方面的瓶頸。同樣以浙江省的普通高等院校為例，雖然該地區(qū)的高校招生規(guī)模在七年中增長了近兩倍，但該地區(qū)的高考報名人數，即潛在的生源數則并沒有經歷如此大的漲幅：2000年浙江地區(qū)高考報名人數共計15.11萬人，截止2007年，高考報名人數為40.06萬人，增長了1.65倍。[2]換言之，2000年高考報名人數與招生數之比為1.95，而到了2007年，該比數即下降到了1.74。隨著我國計劃生育政策的穩(wěn)定實施以及人口老齡化的發(fā)展趨勢，生源數必將在較長一段時間內保持較慢的增長速度，甚至可能會出現區(qū)域性的下降。因此，在各類高校如雨后春筍般崛起的同時，業(yè)內人士卻也不得不開始擔心，面對今后極有可能出現的“僧多粥少”的招生形勢，這些高校應該如何化解由此產生的競爭壓力？采用盲目擴大招生、挖空心思增設所謂“吸金專業(yè)”、提高收費等手段帶動辦學收益顯然不是長遠之計。
其次是在辦學質量上的問題。高校數量增長過快，導致優(yōu)秀師資的培養(yǎng)速度遠遠無法滿足許多新興高校的基本需求。有較強經濟實力和競爭力的新興高?？梢赃x擇重金從其他高校挖掘成熟的師資人才，而相對競爭實力較弱的高校則不得不面對師資水平欠缺導致的一連串現實問題。在各高校間，不均衡的師資分配很大程度地影響了本科培養(yǎng)的質量。
最后是在培養(yǎng)效果上的問題。雖然“量產式”本科培養(yǎng)模式產生的初衷之一也是為了提升畢業(yè)生乃至于整個高校的競爭力，但事實證明，經過這種批量化生產模式而產出的“本科人才”卻最終在這種機械教育模式下失去了個體特色、失去了創(chuàng)新能力、甚至失去了社會競爭力。以兩方面為例：
（1）本科生學習、科研能力欠缺，學術不端現象泛濫。且不談建設所謂“創(chuàng)業(yè)型”的高等院校（Entrepreneurial University）[3]和“研究型”的高等院校（Research University），目前我國高等教育的基本現狀是大多數的高校仍處于“教學型”大學（Teaching University）的階段，即主要承擔高等教育大眾化的培養(yǎng)任務。在這一過程中，若是高校秉持著“量產式”的教學模式―― 教學內容單一、教學方法機械、教學目的功利，則只會產生一種后果：本科教學的發(fā)展將完全偏離素質教育所要求的方向，課堂最終成為“填鴨式”產出畢業(yè)生的“加工廠”。
相比歐美高校的大學生，缺乏獨立研究能力是烙在我國當代大學生身上很難被洗白的不爭事實。通過四年的專門學習卻不能夠將所學知識自如運用于本學科領域的研究，這一方面自然得歸因于大學生自主學習能力的欠缺，但更重要的原因卻在于他們并沒能從本科教學的課堂上學到足以支持自主研究、成體系的應用知識。舉例來說，本科畢業(yè)論文作為授予學士學位的一項必要條件，在很大程度上體現了學生對專業(yè)水平的掌握程度。但近幾年來，各種學術問題卻在本科畢業(yè)論文撰寫過程中體現得尤為明顯：根據2007年的一項調查顯示，在2243名被調查者中，有31.8%的人認為目前高校畢業(yè)論文的抄襲現象非常嚴重。調查還指出，1990年高校教師指導本科論文時基本是一比一的指導比例（1∶0.97），而到了2003年，一名教師則需指導至少三名以上的學生（1∶3.41）。[4]逐年遞增且差距越來越懸殊的生師比使得數量有限的既有師資很難對畢業(yè)論文的質量和原創(chuàng)性進行逐一核查，更遑論深入的研究指導。大學生對所學知識吃不透，做起研究來力不從心，因此，論文抄襲已然成風，且很難被杜絕。
（2）大學畢業(yè)生就業(yè)形勢日趨嚴峻。根據統(tǒng)計，2001年我國本科畢業(yè)生的初次就業(yè)率高達80%以上，但僅僅三年后，也就在2003年，這一比例就下降到了60%。[5]就業(yè)市場競爭壓力的逐年激增是擺在高校和高校畢業(yè)生面前的一個嚴峻考驗。
3 “量產式”本科培養(yǎng)模式形成的主要原因
通過分析這種“量產式”本科培養(yǎng)模式后不難發(fā)現，辦學主體主觀上的認識不足無疑是導致其形成的一個主要原因。
（1）盲目地附和“市場需求”。鑒于近幾年財會專業(yè)和金融專業(yè)等經管類專業(yè)的就業(yè)形勢大好、學生在升學時選擇熱情高漲，因此許多高校在專業(yè)設置、課程安排等方面也相應地做出了調整。在為數不少的高校，尤其是那些師資力量較為短缺的民辦高校，很大一部分教師除了承擔自身的專業(yè)課程以外往往還會出于各種各樣的原因承擔一些，甚至占其所授課程多數的“其他”課程。這些“其他”課程看似與其專業(yè)相關，但實則是為了迎合學生在選課過程中的功利偏好。以經濟學專業(yè)為例，許多高校出于經濟學專業(yè)作為純理論研究專業(yè)其就業(yè)形勢不太理想的考慮，往往很少直接開設相關課程，而是選擇在課程中摻雜進一些通常意義上更具有“實踐價值”和“社會競爭力”的內容，如金融、會計、市場管理等。這種做法雖則是為了迎合競爭激烈的人才需求市場，但由于對授課師資專業(yè)的定向化要求比較模糊，很多沒有扎實的專業(yè)基礎卻被迫成為“一專多能型人才”的教師幾乎很難保證此類課程的教學質量。
（2）在辦學氣氛營造方面，傾向于教科書式的教授方式，忽視了人文底蘊的培養(yǎng)。培養(yǎng)優(yōu)秀的本科人才是一項全方位都需要兼顧的工作，然而目前國內本科院校多存在培養(yǎng)方式和能力考核機制單一的問題。
只注重測試成績而忽略數字背后學生實踐能力和綜合素質的培養(yǎng)，這不僅僅是中小學教育的缺陷，也是許多高校在本科教育中產生的通病，可以說正是這種對本科培養(yǎng)目標認識上的偏差，導致了“60分萬歲”的提法一直以來被視作本科教學的代名詞。
4 改變“量產式”本科培養(yǎng)模式是高?？沙掷m(xù)發(fā)展的必由之路
盡管越來越得多的高校已然發(fā)現了當前“量產式”本科培養(yǎng)模式中存在的諸多問題，也已經開始致力于改變既有的培養(yǎng)模式，但不可否認的是，在今后相當長的時間里，我國本科院校在轉變培養(yǎng)模式的道路上還將面對令人十分憂慮的現實：高校組建模式的多樣化必將引發(fā)更加激烈的生源爭奪戰(zhàn)，而嚴峻的就業(yè)壓力以及激烈的社會競爭仍會源源不斷地成為這種本科培養(yǎng)模式的“催產劑”。
因此，高校必須更加清楚地認識到，雖然這種培養(yǎng)模式能夠在短期內化解高校面臨的許多壓力，但就好比是一生病就服用大劑量的阿司匹林，長此以往，必定導致更大的生存隱患。如何戒掉由這種模式帶來的所謂“甜頭”，警惕地看待由此產生的負面效應并找出解決辦法，是擺在眾多高校眼前一個關乎生存的大問題。
參考文獻
[1]夏魯惠，于今.中國高等教育區(qū)域發(fā)展報告[M].北京：國際行政學院出版社，2011：19.
[2]夏魯惠，于今.中國高等教育區(qū)域發(fā)展報告[M].北京：國際行政學院出版社，2011：52-54.
[3]易高峰.崛起中的創(chuàng)業(yè)型大學―― 基于研究型大學模式變革的視角[M].上海：上海交通大學出版社，2011：1-3.
關鍵詞：貸款公司；新型農村金融機構；發(fā)展
中圖分類號：F832.7 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2015）005-000-02
一、緒論
作為現代經濟和資產配置的核心，金融在農業(yè)與農村的發(fā)展中有著不可替代的作用。多層次、差異化和可持續(xù)的農村金融體制對促進“三農”的發(fā)展意義重大。中國農村金融體制從總體上、根本上和發(fā)展趨勢而言，主要體現的是政策性金融、商業(yè)性金融和合作性金融構成的“三元結構”制度為主導與主體，以商業(yè)性和政策性非銀行金融機構為兩翼的，兼具商業(yè)性與合作性雙重屬性的、地方性以及民間非正規(guī)農村合作金融為龐大基礎的金融制度（白欽先，2009）。
然而，近年來，農村金融機構出現了很多問題，如農村信用社的歷史包袱沉重，不良貸款率居高不下，農業(yè)銀行的非農化等，導致大多數農村金融機構在農村的資金配置功能基本喪失。在這樣的背景下，為了完善農村金融結構體系，提高農村金融服務覆蓋率、促進農村金融市場競爭，銀監(jiān)會于2006年印發(fā)了《關于調整放寬農村地區(qū)銀行業(yè)金融機構準入政策更好支持社會主義新農村建設的若干意見》，為三類新型農村金融機構的建立和發(fā)展拉開了序幕。自從2006年底我國決定在四川、內蒙古、甘肅等六?。▍^(qū)）開始試點開設型農村金融機構以來，新型農村金融組織在農村地區(qū)的發(fā)展十分迅速。新型農村金融組織的開局良好，然而伴隨著試點的深入也發(fā)現一些新的問題。其中一個重要的問題就是，貸款公司作為專業(yè)為“三農”建設項目提供貸款服務的非銀行業(yè)金融機構之一，在村鎮(zhèn)銀行發(fā)展迅速，農村資金互助社緩慢增長情況下，貸款公司的數量增長相對緩慢。陳立宇在2009年指出，貸款公司模式是落后地區(qū)發(fā)展普惠金融的更好選擇，并以達茂旗包商惠農貸款公司為例指出了其高盈利能力和零不良貸款率的實踐證明了貸款公司服務三農的同時，實現了自身的商業(yè)化可持續(xù)發(fā)展。因此，找出我國貸款公司發(fā)展緩慢的原因，并在總結現有經驗的基礎上提出貸款公司建立和發(fā)展的對策，對完善農村金融機構體系至關重要。
二、貸款公司和小額貸款公司的區(qū)別
小額貸款公司的發(fā)展始于2005年10月中國人民銀行開展的小額貸款公司試點，并在近年來得到了迅速的發(fā)展，截止2014年末，全國共有小額貸款公司8791家，貸款余額9420億元。雖然貸款公司和小額貸款公司具有只貸不存，自主經營，自負盈虧，自我約束，自擔風險等許多相同之處，但其在出資人、公司性質等方面存在著很大區(qū)別（如表1）。與貸款公司相比，小額貸款公司在出資人方面和資金來源的要求更為寬松，為民間資本創(chuàng)造了進入金融業(yè)的機會，加之其準入門檻低、審批簡化、經營靈活，因此，小額貸款公司比貸款公司的發(fā)展更為迅速。
三、貸款公司發(fā)展的現狀及特點
與其他兩類新型農村金融機構相比，貸款公司的發(fā)展較為滯后。截止到2014年12月31日，全國共有貸款公司14家（見表2），而村鎮(zhèn)銀行的法人機構個數為1216家，網點機構個數為3128家，農村資金互助社的個數為50家。
由上表可見，我國的貸款公司數量還很少，其增長速度也很慢，從2012年末以后，沒有成立新的貸款公司。貸款公司的分布具有一定的聚集性，其中，天津5家，四川2家，湖北2家。貸款公司的出資人也比較集中，其中花旗銀行海外投資公司出資設立了3家貸款公司，天津農村商業(yè)銀行出資設立的5家貸款公司。貸款公司的注冊資本都比較高，除了儀隴惠民貸款有限責任公司的和平武富民貸款有限責任公司的注冊資本僅為100萬元以外，其他貸款公司的注冊資本都遠大于最低限額50萬。貸款公司的這種現狀，一是說明了境內商業(yè)銀行或農村合作銀行對成立貸款公司的意愿不是很大，或者沒有達到資產規(guī)模不低于50億元人民幣的條件，大大限制了貸款公司的發(fā)展；二是說明了現存貸款公司的發(fā)展存在著一定的可持續(xù)性，各出資人積極成立了新的貸款公司或擴充了注冊資本。
四、制約貸款公司發(fā)展的因素分析
（一）內部因素
貸款公司的發(fā)展嚴重滯后于村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司等新型農村金融機構的一個重要的原因就是其資金來源的限制?！顿J款公司管理辦法》中明確規(guī)定貸款公司的營運來源只能為實收資本、向投資人的借款和向其他金融機構融資，但融資資金余額不得超過其資本凈額的50%，這就大大限制了貸款公司拓展業(yè)務，增加農村地區(qū)信貸供給的能力。其次，貸款公司的設立多在縣、鄉(xiāng)等偏遠落后地區(qū)，其主要客戶農戶和小微企業(yè)的分布零散、貸款頻率高額度小，因此，貸款公司尋找客戶和調整資金的成本相對較高。最后，貸款公司機構的管理規(guī)模較小，從業(yè)人員普遍較少，也無法吸引和留住人才，制約了貸款公司的發(fā)展。
（二）外部因素
貸款公司開展業(yè)務，必須堅持為農民、農業(yè)和農村經濟發(fā)展服務的經營宗旨，貸款的投向主要用于支持農民、農業(yè)和農村經濟發(fā)展。因此，貸款公司的設立一般都再偏遠落后的農村地區(qū)。由于農業(yè)的弱質性，農戶經濟收入水平不高、農戶缺乏抵押物和信用擔保途徑、農民的信用還貸意識普遍較低等原因，貸款公司需要承擔很大的風險，也很難找到創(chuàng)新業(yè)務的途徑。在風險和收益不匹配的狀況下，貸款公司的出資主體會減少設立貸款公司的意愿，轉而將資金轉向其他業(yè)務。此外，除了農村正規(guī)金融，農戶的小額貸款經常會以民間金融和私人借貸的形式進行，擠壓了貸款公司發(fā)展的業(yè)務空間。
五、促進貸款公司發(fā)展的對策
（一）地方政府積極扶持
貸款公司作為農村金融機構的新生力量，正處于生命周期的發(fā)展期，由于數量較少，發(fā)展速度較慢，受關注程度不高，其進一步發(fā)展需要政府的支持和推廣。銀監(jiān)會作為貸款公司的監(jiān)管機構，只能從制度和監(jiān)管上寬松管理，貸款公司的發(fā)展和為落后地區(qū)帶來普惠金融，需要地方政府適度支持。雖然市場化、可持續(xù)發(fā)展是貸款公司未來發(fā)展的方向，但在農業(yè)仍是弱質產業(yè)，貸款公司相對其他農村金融機構沒有相對優(yōu)勢的情況下，各地方政府可以幾何當地的情況，在支農補貼、風險補償和減免稅費等方面給與一定的政策優(yōu)惠，以扶持貸款公司的發(fā)展。
（二）積極推廣現有貸款公司出資人在其他地區(qū)投資設立新的貸款公司
貸款公司的發(fā)展很慢，很大程度上在于貸款公司的建立和發(fā)展還沒有一個特別成功的典禮，還沒有形成一套比較完善的經營管理經驗。監(jiān)管機構和地方政府應鼓勵現有出資人在其他縣域設立分支機構，積極穩(wěn)妥的拓展業(yè)務，總結經驗，形成完善的經營管理、風險監(jiān)控和業(yè)務拓展的系統(tǒng)，進一步探索在市場化、商業(yè)化原則下的可持續(xù)發(fā)展。
（三）加強貸款公司的人才培訓，形成有效率的人才配置
貸款公司業(yè)務發(fā)展的重要特點是在農村地區(qū)，其發(fā)展既需要專業(yè)人才又需要熟悉當地情況的業(yè)務員。貸款公司要獲得長遠和可持續(xù)的發(fā)展，應從外界招聘一批既有業(yè)務拓展、風險監(jiān)控等金融專業(yè)知識，又熟悉農村金融服務體系，對農村農業(yè)又了解的專業(yè)性人才作為管理人員，提升機構實力，加強管理質量。同時，要雇用熟悉當地情況，能與當地農民企業(yè)打交道的一線員工，并從規(guī)范經營、管理技能和具體業(yè)務幾個方面培訓。通過構建有效率的人才配置，使貸款公司的管理結構更為科學，以提升貸款公司的競爭能力。
參考文獻：
[1]陳立宇.貸款公司模式是落后地區(qū)發(fā)展普惠金融的更好選擇.中國金融，2010，16.
[2]徐沈.中國新型農村金融組織發(fā)展研究.博士論文，2012，06.
[3]西南財經大學金融學院課題組.新型農村金融機構可持續(xù)發(fā)展探討.改革與戰(zhàn)略，2011，04.
[關鍵詞]互聯網金融；高等金融教育；SWOT；教學改革
[中圖分類號] G642 [文獻標識碼] A [文章編號] 2095-3437（2017）10-0008-03
2013年以來，互聯網金融快速崛起并深刻影響著金融學子的學習生活、社會實踐和思維觀念。一系列互聯網金融的新概念進入高等金融教育的視線：“大數據”、“云計算”、“社會征信”、“共享經濟”、“數字貨幣”、“機器學習”、“人工智能”等，讓金融專業(yè)的師生既興奮又備感壓力?；ヂ摼W金融相對于傳統(tǒng)金融的思維觀念已經改變，經濟和金融明顯可分的界限被打破。當前，互聯網“經濟”、互聯網“金融”和互聯網下的“大數據”高度融合，渾然一體，不可分割。一切資金支付活動均通過移動終端進行，幾乎不需要現實貨幣參與，點對點的資金流動使得“金融脫媒”趨勢來得異常凜冽，基于大數據的分析解決了信息不對稱的難題。受此影響，復合型人才和跨界發(fā)展不再是空洞的口號，傳統(tǒng)金融教育的專才培養(yǎng)模式不再可行?；ヂ摼W金融是新生事物，其實踐遠遠走在了當前高等金融教育的前面，對傳統(tǒng)高等金融教育產生強烈沖擊，但也帶來了變革和發(fā)展的機遇。因此，強化對互聯網金融教育的研究，通過互聯網金融思維重塑和再造高等金融教育勢在必行。
一、互聯網金融的優(yōu)勢和特點
（一）大數據優(yōu)勢
互聯網金融首先是從“草根金融”興起的，在民間金融“野蠻生長”和“亂象叢生”的時代中逐漸走向成熟，對傳統(tǒng)正規(guī)金融形成強大壓力。實際上，歷史上非正規(guī)金融發(fā)展緩慢的根源在于一系列困境的桎梏：信息不對稱導致嚴重的逆向選擇和道德風險、社會征信缺失、無足值抵押等?；ヂ摼W金融的出現，較好克服了這些頑疾，信息不對稱可以依靠大數據技術有效緩解，移動終端的廣泛使用結合人工智能使社會征信和債務催收都不再成為問題，在此基礎上進一步催生了眾籌、共享經濟等變革創(chuàng)業(yè)方式、生活方式的全新業(yè)態(tài)。
（二）人工智能優(yōu)勢
與傳統(tǒng)金融相比，人工智能效率高，錯誤率低，模型不斷進行自主訓練和優(yōu)化，大大提高了適應性，在量化投資、決策咨詢和風險控制等方面逐步取得優(yōu)勢。人工智能的核心是機器學習，互聯網金融下每日新增的海量用戶數據，以及公司之間的數據共享使得感知機、決策樹、隨機森林、支持向量機、Logistic回歸、BP神經網絡等一系列機器學習的核心算法和模型不斷“學習成長”，在實踐中取代了傳統(tǒng)基于人工授信、核查和對客戶分類的工作模式。在不遠的將來，這種開放、大維度、多渠道的人工智能下的“智能”金融，必然取得對銀行依賴中央銀行建立的封閉客戶數據系統(tǒng)的優(yōu)勢。
（三）“互聯網+”的后發(fā)優(yōu)勢
“互聯網+”是一種全新的思維，智能化、去中心化、脫媒化、信息化以及便捷快速的推廣模式催生了各類體量巨大的新興業(yè)態(tài)，作為這些業(yè)態(tài)的基礎和共同體，互聯網金融擁有顯著的后發(fā)優(yōu)勢，領先于傳統(tǒng)產業(yè)成為近年創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的最大落腳點。
（四）規(guī)模優(yōu)勢
2008年以來，互聯網金融的交易規(guī)模迅速擴大，經營上的規(guī)模優(yōu)勢日益明顯，各項交易成本明顯下降。與傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)不同，互聯網金融由一系列的產業(yè)鏈構成：征信、借貸、催收和服務等環(huán)節(jié)可分散于不同的公司，在業(yè)務模式上可以靈活分散也可有效整合，每一環(huán)節(jié)聚焦其優(yōu)勢業(yè)務，可將規(guī)模優(yōu)勢帶來的低成本優(yōu)勢發(fā)揮到極致。
（五）雙創(chuàng)優(yōu)勢
2013年以來，互聯網金融的交易成本低，可有效緩解信息不對稱問題，交易效率高等的優(yōu)勢愈發(fā)明顯，不斷與其他行業(yè)形成跨界融合發(fā)展，催生創(chuàng)新，推動創(chuàng)業(yè)，極具雙創(chuàng)優(yōu)勢。一是依托互聯網的移動支付業(yè)務的快速發(fā)展，不僅遠程支付場景不斷完善，近場支付也在爆發(fā)；二是支付產業(yè)鏈的受理端及其延伸的綜合金融增值服務——海量支付數據以及數據驅動的增值服務，為互聯網金融企業(yè)帶來了新的發(fā)展；三是區(qū)塊鏈技術的融合運用引爆了“跨境支付”的探索熱潮；四是在P2P等典型的互聯網金融業(yè)務模式上，從以往只提供信息中介服務平臺的模式創(chuàng)新發(fā)展出了引導P2P平臺與擔保機構合作、整合線上與線下服務以及增加債權轉讓等服務的新型模式；五是利用大數據、云計算和人工智能等技術幫助互聯網金融公司開展客戶的理財或量化投資業(yè)務；六是基于互聯網的共享經濟大大便利了人們的生活體驗和觀念。
二、當前高校金融教育應對互聯網金融沖擊的SWOT分析
表1是高校金融教育應對互聯網金融沖擊的SWOT分析矩陣，在理論和實踐兩個層面為當前高校金融教育如何應對互聯網金融的影響提供了分析思路和依據。
（一）優(yōu)勢
首先，傳統(tǒng)金融教育具有雄厚的人才基礎和優(yōu)勢。自20世紀80年代我國建立高等金融教育事業(yè)以來，到目前為止高等金融教育已取得質的突破，金融專業(yè)的品牌認可、高考招分、學生素質、國際化程度、畢業(yè)后的薪資水平、社會評價等各項指標均處于各行業(yè)的前列。同時，國內金融領域在國際一流期刊發(fā)表的論文數量也在整個社會科學領域處于領先地位。其次，當前高校金融專業(yè)的培養(yǎng)方案和課程設置一般采取模塊化搭建的思路，從公共基礎、學科基礎、專業(yè)培養(yǎng)、素質教育和實踐實習等方面進行模塊化管理，具有良好的可拓展性，互聯網金融的相關課程可根據不同專業(yè)需要，進行優(yōu)化組合，體現功能性。第三，互聯網經濟和互聯網金融給高校師生帶來了良好體驗和觀感，高校師生有充分的積極性迎接新專業(yè)的建設和發(fā)展。
（二）劣勢
傳統(tǒng)金融教育是單一化的金融專才培養(yǎng)模式，一般分為貨幣經濟、金融市場、投資、金融工程、銀行經營與管理、公司金融、家庭金融等方向，注重對貨幣、投資、資產定價、股票、債券和財務等“純金融”知識的講授，對大數據、人工智能和機器學習等涉及計算機與統(tǒng)計學習等跨領域的知識鮮有涉及。在互聯網金融的沖擊到來之后，我們發(fā)現業(yè)界需要復合型的跨界人才，單一聚焦金融領域的教學思維和模式開始變得落后和陳舊，金融教育需要“混業(yè)發(fā)展”。另一方面，教材建設相對滯后。目前，比較缺乏互聯網金融的專業(yè)教材：一是自編教材的質量令人擔憂；二是優(yōu)秀的互聯網金融的國外教材引用較少；三是互聯網金融跟風開設課程的現象比較突出，沒有因地適宜，教學內容和難度都過猶不及，影響了教學效果?！。ㄈC遇
互聯網金融是朝陽產業(yè)，帶來了巨大的發(fā)展機遇。當前，互聯網金融行業(yè)的人才極度缺乏，不得不采取“挖墻腳”的無奈之舉，導致銀行業(yè)人才流失嚴重。限于人才奇缺，互聯網金融目前的進入門檻較低，人員素質和水平良莠不齊，原因在于高校對互聯網金融人才的培養(yǎng)處于摸索階段，傳統(tǒng)金融教育畢業(yè)的學生青睞于在正規(guī)金融行業(yè)就業(yè)，對以民營企業(yè)為主的互聯網金融行業(yè)心存疑慮甚至偏見，人才供給嚴重不足。顯然，傳統(tǒng)金融教育向互聯網金融教育轉型發(fā)展的機遇巨大。不僅如此，互聯網金融還在科研立項、論文選題、學生的實習實踐、就業(yè)創(chuàng)業(yè)、高校金融教育的學科點申報、專業(yè)建設和師資培養(yǎng)等方面開拓了廣闊空間，前景可期。另一方面，相對于傳統(tǒng)的金融業(yè)而言，互聯網金融是典型的跨界金融，從一開始就在進行業(yè)務模式的細分和產品之間進行內部整合?；ヂ摼W金融也正在逐步通過用戶、大數據和場景的互動來實現對銀行、證券、保險、基金和資產管理等傳統(tǒng)金融機構進行強有力的整合運作?；ヂ摼W金融的跨界整合實現了不同行業(yè)功能的有機結合，推動了我國區(qū)域經濟在空間和深度上的拓展?；ヂ摼W金融需要既懂得信息技術又懂得金融業(yè)務、營銷和管理知識的跨界復合型人才，這就對高等金融教育提出了更高的要求。但是從高等金融教育實踐來看，金融、計算機及營銷和管理類專業(yè)的教育還是各自為政，獨立培養(yǎng)，忽略了跨界知識的構建，導致學生難以適應社會對復合型人才的需求。
（四）挑戰(zhàn)
首先，傳統(tǒng)金融教育“分業(yè)培養(yǎng)”的理念和當前互聯網金融“混業(yè)發(fā)展”的現實需求嚴重沖突，需要解決“并軌”發(fā)展問題。其次，傳統(tǒng)高等金融教育的課程設置和培養(yǎng)體系相對成熟，然而，互聯網金融的實踐遠遠走到了學校教育的前面。再次，互聯網金融教育強調“長尾性”。與傳統(tǒng)金融的“二八定律”正好相反，互聯網金融的優(yōu)勢在于服務80%的小微客戶，推廣的是普惠金融的理念。但在傳統(tǒng)金融教育中關于普惠金融、微型金融的相關課程幾乎從不開設。消除“教育偏見”達到在正規(guī)金融和非正規(guī)金融之間的教育平衡，更加注重“長尾性”仍然任重道遠。
三、結語
高等金融教育承擔著為金融行業(yè)輸送急需人才的重任，也是社會和家長的關切所在?；ヂ摼W金融是未來金融行業(yè)的制高點，需要高校金融教育培養(yǎng)復合型人才，要求他們具備金融學知識，理解金融業(yè)務的原理，掌握信息化技術并能對大數據進行分析，還要具有一定的營銷和管理能力。因此，主要的啟示有如下幾點：（1）注重學科交叉，優(yōu)化課程設置，培養(yǎng)復合型人才。（2）加強師資建設，促進傳統(tǒng)金融教育向互聯網金融轉型發(fā)展。（3）加強互聯網金融的“產學研”的合作，樹立“干中學”的務實求真精神。對此，高校金融教育是有優(yōu)勢的，要秉持開放理念加強彼此合作，使研究向應用轉化。（4）加強對大數據和人工智能的關注，引入相關課程。此外，在互聯網金融風險高發(fā)的背景下，高等金融教育也要積極承擔社會責任，適時向社會進行互聯網金融知識的推廣和普及，提高民眾規(guī)避風險的能力，達到普及金融教育的目的。
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