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緒論：在尋找寫(xiě)作靈感嗎？愛(ài)發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇互聯(lián)網(wǎng)金融的研究綜述，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！
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{2}數(shù)據(jù)來(lái)源：全球領(lǐng)先的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)第三方數(shù)據(jù)挖掘和整合營(yíng)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)艾媒咨詢(xún)。
{3}數(shù)據(jù)來(lái)源：專(zhuān)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)中心，零壹研究院。
{4}信息來(lái)源：民主與法制網(wǎng)。
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{2}互聯(lián)網(wǎng)：第三方支付2014年年度數(shù)據(jù).。
{3}黃鑫.2014年“寶寶類(lèi)”理財(cái)產(chǎn)品達(dá)79個(gè)規(guī)模超1.5萬(wàn)億.中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng).《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》，2015年02月04日。
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關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；互聯(lián)網(wǎng)金融模式；P2P網(wǎng)貸
一、引言
隨著我國(guó)電子商務(wù)的迅速崛起，互聯(lián)網(wǎng)和金融兩個(gè)領(lǐng)域的相互融合下應(yīng)運(yùn)而生的互聯(lián)網(wǎng)金融正在成為一股新興的金融行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，該行業(yè)內(nèi)各個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融公司和互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的迅速發(fā)展速度之快，成為了我國(guó)研究學(xué)者紛紛投入精力研究的重要領(lǐng)域。
我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融正在發(fā)展初期，但其發(fā)展速度非常迅猛，但是目前仍沒(méi)有較為科學(xué)統(tǒng)一的定義、明確的監(jiān)管規(guī)則和業(yè)務(wù)界定。盡管如此，互聯(lián)網(wǎng)金融這股新興力量的發(fā)展，確實(shí)已經(jīng)成為了不可逆轉(zhuǎn)的發(fā)展趨勢(shì)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，對(duì)傳統(tǒng)金融行業(yè)的生態(tài)環(huán)境產(chǎn)生了巨大的影響，對(duì)傳統(tǒng)的金融行業(yè)帶來(lái)了新的變化、新的情況、新的方向、新的挑戰(zhàn)。
二、文獻(xiàn)綜述
國(guó)外互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展?fàn)顩r較為成熟，相應(yīng)的研究狀況也較為深入，更多的集中在P2P網(wǎng)貸的研究上。Yum et al.（2012）[1]針對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)中面臨的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題進(jìn)行了研究，認(rèn)為P2P在小微金融領(lǐng)域內(nèi)有重要意義，借款者不能借到相關(guān)借款，通過(guò)P2P這種途徑解決了該問(wèn)題，而且借款者有激勵(lì)重復(fù)的在這個(gè)市場(chǎng)上借貸。P2P借貸是互聯(lián)網(wǎng)金融一個(gè)重要組成部分，并且已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)金融的中堅(jiān)力量，引起了媒體和學(xué)術(shù)研究者的重要關(guān)注。Wang et al.（2015）[2]對(duì)比了P2P網(wǎng)絡(luò)貸款和傳統(tǒng)商業(yè)銀行之間的模式，通過(guò)對(duì)比分析認(rèn)為P2P在審批流程、信息管理、貸款決策方面優(yōu)于傳統(tǒng)銀行相比國(guó)外的研究，國(guó)內(nèi)的研究中，劉越、徐超和于品顯（2014）[3]研究認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)商業(yè)銀行應(yīng)該是互補(bǔ)關(guān)系，關(guān)鍵在于哪一方能夠得到更多的信用數(shù)據(jù)以便獲得客戶。李鑫、徐唯槧（2014）[4]對(duì)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)的一些問(wèn)題進(jìn)行了辨析，認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融分為支付類(lèi)和脫媒類(lèi)。劉蕓（2013）[5]研究了小微企業(yè)融資問(wèn)題，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融將在一定程度上解決小微企業(yè)的融資問(wèn)題，她認(rèn)為信息不對(duì)稱(chēng)是制約小微企業(yè)融資的核心問(wèn)題，以大數(shù)據(jù)應(yīng)用為基礎(chǔ)的互聯(lián)網(wǎng)金融，可使小微企業(yè)的信息不對(duì)稱(chēng)狀況得到緩解，從而增強(qiáng)借貸的風(fēng)險(xiǎn)可控性，降低融資成本與征信成本。
國(guó)內(nèi)的研究大多關(guān)注法律監(jiān)管體制問(wèn)題、互聯(lián)網(wǎng)金融帶給小微企業(yè)融資情況的改變、互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的風(fēng)險(xiǎn)等方面的研究，但整體上還停留在表面的分析和展望上，并沒(méi)有比較系統(tǒng)和深入的對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行深入分析，當(dāng)然這也是受到我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展初期的發(fā)展現(xiàn)狀所限制。本文將在相關(guān)學(xué)者研究院的基礎(chǔ)上進(jìn)行總結(jié)和梳理，將該領(lǐng)域內(nèi)的研究進(jìn)行整理，對(duì)各個(gè)層面的觀點(diǎn)和研究進(jìn)行分類(lèi)總結(jié)，以便形成一個(gè)比較完整和系統(tǒng)的體系。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融概述
盡管我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展得風(fēng)生水起，但是還是有很多人甚至學(xué)者對(duì)其不是特別了解，在互聯(lián)網(wǎng)金融的定義以及界定上存在一定的誤區(qū)。本文針對(duì)這樣的現(xiàn)象，認(rèn)為有必要對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的定義和本質(zhì)等方面進(jìn)行全面的介紹和概況，并引領(lǐng)本文后面的寫(xiě)作。
什么是互聯(lián)網(wǎng)金融，都有什么特征？傳統(tǒng)商業(yè)銀行的網(wǎng)上銀行是否屬于這一范疇？這些問(wèn)題還是有人不清楚，所以需要對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行定義的闡述以及模式的劃分。關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的定義，很多學(xué)者也提出了自己的觀點(diǎn)，大多大同小異，有的即使表達(dá)不完全相同，但是理解下來(lái)是一個(gè)意思，本文將對(duì)一些代表性學(xué)者的觀點(diǎn)進(jìn)行闡述。
互聯(lián)網(wǎng)金融不僅僅是互聯(lián)網(wǎng)加金融這么簡(jiǎn)單的結(jié)合，它是二者有機(jī)的融合，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)這個(gè)媒介對(duì)金融這個(gè)領(lǐng)域重新運(yùn)作、重新形成一個(gè)新的體系。本文認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融是指依靠大量的數(shù)據(jù)積累，即大數(shù)據(jù)的背景，以及強(qiáng)大的數(shù)據(jù)處理能力，例如云計(jì)算、搜索引擎等技術(shù)，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)提供的信貸、融資等金融服務(wù)，包括網(wǎng)絡(luò)信貸（P2P）、眾籌融資以及其他金融類(lèi)服務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)這一媒介，運(yùn)用相關(guān)技術(shù)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理和分析，對(duì)各個(gè)主體進(jìn)行聯(lián)系，從而提供金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)更快、更省、更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)于金融各方。
四、互聯(lián)網(wǎng)金融模式劃分
通過(guò)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行了定義，現(xiàn)在需要對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展模式進(jìn)行區(qū)分。互聯(lián)網(wǎng)金融的模式劃分從不同的角度有不同的類(lèi)型。晏妮娜和孫寶文（2014）[6]從小微企業(yè)融資角度對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的模式進(jìn)行劃分，認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融分為網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保模式和網(wǎng)絡(luò)池融資模式。同樣從小微企業(yè)融資角度方面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行劃分，徐潔、隗斌賢和揭筱紋（2014）[7]的研究認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融與小微企業(yè)融資模式有四種，分別為：點(diǎn)對(duì)點(diǎn)融資模式、基于大數(shù)據(jù)的小額貸款融資模式、大眾籌資融資模式和電子金融機(jī)構(gòu)-門(mén)戶融資模式。
本文根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融的功能對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展模式進(jìn)行劃分，主要包含以下幾種模式：
（一）支付結(jié)算類(lèi)
從字面理解，這種模式主要的功能就是支付結(jié)算，這種模式主要包括依托網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物發(fā)展起來(lái)生活購(gòu)物、移動(dòng)支付為主要功能的支付結(jié)算類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，以及一些獨(dú)立的第三方支付結(jié)算平臺(tái)，如快錢(qián)等。
這種互聯(lián)網(wǎng)金融模式的發(fā)展對(duì)人們的生活影響息息相關(guān)，目前快錢(qián)等支付結(jié)算類(lèi)的模式發(fā)展較為迅速，不僅是個(gè)人購(gòu)物、消費(fèi)等在適用，不少企業(yè)也引入了快錢(qián)類(lèi)支付結(jié)算類(lèi)模式對(duì)公司的支付結(jié)算進(jìn)行管理和處理，這種支付結(jié)算類(lèi)方式使用快捷方便，且成本低，成為支付結(jié)算的一大發(fā)展趨勢(shì)。
（二）融資類(lèi)
互聯(lián)網(wǎng)金融融資類(lèi)模式將所有融資類(lèi)別的互聯(lián)網(wǎng)金融模式都?xì)w為一類(lèi)，即將與小微企業(yè)融資相關(guān)的模式、眾籌模式、P2P網(wǎng)貸模式等投融資模式統(tǒng)一歸為互聯(lián)網(wǎng)金融的融資類(lèi)。這一類(lèi)別主要以P2P等中介平臺(tái)以及阿里小貸等電商介入型融資平臺(tái)為典型代表。
融資類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)小微企業(yè)產(chǎn)生了重大影響，近年來(lái)我國(guó)對(duì)小微企業(yè)的關(guān)注不斷提升，小微企業(yè)面臨的一個(gè)重要問(wèn)題就是融資問(wèn)題，小微企業(yè)由于本身企業(yè)規(guī)模較小、沒(méi)有較好的信用信息、沒(méi)有相應(yīng)的抵押物等各個(gè)方面的劣勢(shì)，使得其從傳統(tǒng)的融資模式進(jìn)行融資不太可能?；ヂ?lián)網(wǎng)金融融資類(lèi)模式的發(fā)展在很大程度上對(duì)小微企業(yè)融資問(wèn)題進(jìn)行了改善。
（三）投資理財(cái)保險(xiǎn)類(lèi)
互聯(lián)網(wǎng)金融的投資理財(cái)保險(xiǎn)類(lèi)別作為第三類(lèi)，主要是為投資者提供購(gòu)買(mǎi)基金、保險(xiǎn)、信托等理財(cái)產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。這一類(lèi)別是除了以上二者外，由互聯(lián)網(wǎng)金融提供的其他類(lèi)別的金融類(lèi)服務(wù)。
投資理財(cái)保險(xiǎn)類(lèi)對(duì)廣大的相關(guān)主題影響甚大，投資者、需要理財(cái)者、需要購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)者等不再需要通過(guò)傳統(tǒng)方式去進(jìn)行相關(guān)活動(dòng)，由于互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，這類(lèi)人群的需求得到了快速有效的滿足和改善。
五、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的意義
互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展給整個(gè)經(jīng)濟(jì)、金融行業(yè)帶來(lái)了重大影響，其對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融行業(yè)的創(chuàng)新有著重大的意義?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展促進(jìn)了我國(guó)科技帶動(dòng)金融發(fā)展和信息消費(fèi)變化的新動(dòng)向，帶動(dòng)了整個(gè)金融服務(wù)行業(yè)需求的不斷上升，加快了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)管理模式、產(chǎn)品服務(wù)模式、技術(shù)管理模式、風(fēng)險(xiǎn)控制模式等各個(gè)方面的轉(zhuǎn)型，互聯(lián)網(wǎng)金融給傳統(tǒng)金融行業(yè)帶來(lái)了新的發(fā)展方向，也帶來(lái)了巨大的挑戰(zhàn)，二者在充滿競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境中又不斷融合和合作，共同帶動(dòng)整個(gè)金融行業(yè)體系的發(fā)展和變革。不得不說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展給更廣泛的客戶群體帶來(lái)了顛覆性的改變。
本文從互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度出發(fā)，分析總結(jié)互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要意義?；ヂ?lián)網(wǎng)金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的意義，主要從P2P網(wǎng)貸、網(wǎng)絡(luò)理財(cái)以及和傳統(tǒng)金融行業(yè)的關(guān)系幾個(gè)方面進(jìn)行分析。
（一）以P2P網(wǎng)貸模式的互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用
P2P網(wǎng)貸模式和傳統(tǒng)金融行業(yè)的借貸有著根本性的區(qū)別，互聯(lián)網(wǎng)金融作為中間平臺(tái)，無(wú)論是否參與借貸關(guān)系，這種模式由于是資金借貸雙方通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)這個(gè)平臺(tái)，各自尋求匹配度，進(jìn)行資金期限、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)等方面的契合，從而達(dá)成交易，這種直接交易模式的融資新途徑有效的提高了效率，并且降低了成本，使得整個(gè)借貸更加高效，促進(jìn)小微企業(yè)的快速發(fā)展，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著重要作用。
（二）以網(wǎng)絡(luò)理財(cái)模式的互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用
隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，越來(lái)越多的人對(duì)理財(cái)?shù)男枨蟾佣嘣?，理?cái)產(chǎn)品的需求日益增大。傳統(tǒng)的理財(cái)模式成本較高、認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)額度高，使得一些中小階層的人理財(cái)需求得不到滿足，互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)絡(luò)理財(cái)模式的出現(xiàn)打破了這種限制，提供了更多的小份額理財(cái)產(chǎn)品，同時(shí)還能夠根據(jù)客戶需求進(jìn)行針對(duì)性的理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)，而且這種理財(cái)交易通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行更高效。中小階層理財(cái)需求得到滿足，從另一個(gè)方面來(lái)看，這些客戶的閑置資金得到了有效的投放，使得有資金需求的人能夠獲取資金，這個(gè)過(guò)程促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
（三）互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的促進(jìn)作用
互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)和發(fā)展，使得傳統(tǒng)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)面臨巨大的挑戰(zhàn)，倒逼傳統(tǒng)金融市場(chǎng)加快適應(yīng)新形勢(shì)，加快發(fā)展，不斷提高資金的配置效率促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速發(fā)展加快了銀行存款分流，對(duì)銀行的壟斷形成沖擊。
六、結(jié)論
本文從最基本的方面入手，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的內(nèi)容進(jìn)行分析和研究。本文認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)加金融二者有機(jī)的融合，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)這個(gè)媒介對(duì)金融這個(gè)領(lǐng)域重新運(yùn)作、重新形成一個(gè)新的體系。其模式大致分為支付結(jié)算類(lèi)、融資類(lèi)、投資理財(cái)保險(xiǎn)類(lèi)三個(gè)類(lèi)別，互聯(lián)網(wǎng)金融各個(gè)類(lèi)別的發(fā)展都對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有著重要意義，互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)新興的金融服務(wù)模式讓金融行業(yè)的發(fā)展更加健全，促進(jìn)傳統(tǒng)金融行業(yè)的革新。（作者單位：華南理工大學(xué)）
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關(guān)鍵詞：銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；互聯(lián)網(wǎng)金融；突變分析； SVAR模型；實(shí)證研究
一、引言
2013年以來(lái)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等現(xiàn)代信息技術(shù)在金融領(lǐng)域成“井噴”式發(fā)展，以阿里巴巴為代表的互聯(lián)網(wǎng)公司全面進(jìn)入傳統(tǒng)金融領(lǐng)域，傳統(tǒng)銀行業(yè)受到第三方支付、P2P、眾籌等金融服務(wù)的全面挑戰(zhàn)。據(jù)專(zhuān)業(yè)報(bào)告顯示，2014年，支付機(jī)構(gòu)共處理數(shù)額高達(dá)17萬(wàn)億元的互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)。在巨大的支付業(yè)務(wù)量下隱藏著潛在風(fēng)險(xiǎn)。2015年5月，支付寶因發(fā)生了危機(jī)導(dǎo)致全國(guó)一部分用戶大約有2小時(shí)無(wú)法使用。第二天，黑客對(duì)攜程網(wǎng)站進(jìn)行了攻擊，致使客戶端和網(wǎng)站也無(wú)法登陸。這兩家翹楚企業(yè)均出現(xiàn)問(wèn)題，引起用戶對(duì)賬戶資金安全的擔(dān)憂，不利于網(wǎng)絡(luò)的安全穩(wěn)定。與此同時(shí)，《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2015）》提出，隨著我國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模的繼續(xù)擴(kuò)大，部分行業(yè)、領(lǐng)域和地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)已顯現(xiàn)出來(lái)，需要關(guān)注部分表外業(yè)務(wù)和影子銀行潛在風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)監(jiān)測(cè)分析重點(diǎn)領(lǐng)域的金融風(fēng)險(xiǎn)，動(dòng)態(tài)防范存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患?；ヂ?lián)網(wǎng)金融其實(shí)質(zhì)也是影子銀行的一種，它的大肆發(fā)展，其本身的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不會(huì)傳染至商業(yè)銀行，使商業(yè)銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)增大呢？ 隨著科技的不斷發(fā)展，金融市場(chǎng)的持續(xù)完善，尤其像在我國(guó)這樣的銀行主導(dǎo)型金融體系中，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)形成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，嚴(yán)重威脅其霸主地位。故研究互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響的內(nèi)在機(jī)制，可為相關(guān)政府部門(mén)制定決策提供建議。
二、文獻(xiàn)綜述與理論構(gòu)建
（一）文獻(xiàn)綜述
學(xué)術(shù)界對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的界定看法各一，比較有代表性的觀點(diǎn)認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融是不同于資本市場(chǎng)、直接融資和商業(yè)銀行間接融資的第三種融資方式，以互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)為代表，包括云計(jì)算、搜索引擎、移動(dòng)支付和社交網(wǎng)絡(luò)等多種形式[1]。它以支付、信息處理和資源配置為三大支柱，既包括了傳統(tǒng)銀行、交易所、證券、保險(xiǎn)等金融中介和市場(chǎng)，也涵蓋了無(wú)金融中介或市場(chǎng)情形之間的金融交易與組織模式。
關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行的影響，各學(xué)者有不同觀點(diǎn)。一些學(xué)者認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展可為商業(yè)銀行帶來(lái)正面影響。Berger指出互聯(lián)網(wǎng)金融提高了銀行等金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)行效率并促進(jìn)了其內(nèi)部部門(mén)的整合，對(duì)美國(guó)的金融市場(chǎng)產(chǎn)生了明顯的溢出效應(yīng)[2]?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的普及一方面打破了區(qū)域和地理距離對(duì)開(kāi)展金融業(yè)務(wù)的限制，使得美國(guó)銀行等通過(guò)并購(gòu)方式擴(kuò)大其規(guī)模經(jīng)濟(jì)變得可行；另一方面，它降低了獲取、處理和傳播信息的成本，使資產(chǎn)證券化和各種衍生金融交易成為可能，進(jìn)而提高了美國(guó)金融市場(chǎng)的流動(dòng)性（Economides，2001）[3]。DeYoung（2007）將采用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與不采用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的美國(guó)社區(qū)銀行進(jìn)行分析比較，發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融模式有利于商業(yè)銀行的存款結(jié)構(gòu)發(fā)生變化從而提高銀行的盈利能力 [4]。蔚趙春和凌鴻（2013）認(rèn)為應(yīng)用大數(shù)據(jù)可使商業(yè)銀行提高客戶服務(wù)水平和核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等[5]。李淑錦，毛小婷（2014）則指出電子貨幣的使用與商業(yè)銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)呈顯著負(fù)相關(guān)[6]。另一些學(xué)者則認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展會(huì)對(duì)銀行產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)。Arnold &Ewijk（2011）重點(diǎn)分析了荷蘭國(guó)際集團(tuán)在美國(guó)等主要發(fā)達(dá)國(guó)家的網(wǎng)絡(luò)銀行模式的優(yōu)劣勢(shì)，認(rèn)為這種模式雖可依托成本優(yōu)勢(shì)獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)，但隨著存款規(guī)模的擴(kuò)大，它將面臨更加集中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和其他更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)[7]。袁博等（2013）[8]、宮曉林等（2013）[9]J為互聯(lián)網(wǎng)金融有利于從多個(gè)角度加速金融脫媒。戴國(guó)強(qiáng)（2014）通過(guò)數(shù)值模擬和模型分析，從互聯(lián)網(wǎng)金融、影子銀行的角度研究商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)演變，發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)增加銀行風(fēng)險(xiǎn)[10]。牛華勇（2015）從新實(shí)證產(chǎn)業(yè)組織視角驗(yàn)證互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行市場(chǎng)勢(shì)力的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)支付通過(guò)降低商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)收入，進(jìn)而降低商業(yè)銀行的市場(chǎng)勢(shì)力 [11]。
綜合國(guó)內(nèi)外研究，學(xué)者們主要是從理論視角來(lái)定性分析互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行的影響，且結(jié)論不一，較少運(yùn)用定量的實(shí)證分析方法。研究?jī)?nèi)容也較少涉及互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響。
（二）理論構(gòu)建
文獻(xiàn)主要談及互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行的正面或者負(fù)面影響，此處則進(jìn)一步分析互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響機(jī)理，并構(gòu)建相應(yīng)的理論架構(gòu)（見(jiàn)圖1）。
一是在資產(chǎn)端，包括P2P網(wǎng)貸平臺(tái)、中小企業(yè)在線融資及眾籌融資在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融模式對(duì)銀行的替代性融資影響較小。銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融面向中小企業(yè)、零售貸款市場(chǎng)中的不同受眾群，二者在業(yè)務(wù)上屬于互補(bǔ)關(guān)系，兩者之間競(jìng)爭(zhēng)較弱。故互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)銀行的資產(chǎn)端影響并不明顯，不會(huì)造成較為嚴(yán)重的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。二是在負(fù)債端，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展會(huì)吸收銀行的一部分存款，對(duì)商業(yè)銀行存款的分流影響銀行的存貸比，會(huì)引起銀行流動(dòng)性的增強(qiáng)，進(jìn)而加大了銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。三是隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，互聯(lián)網(wǎng)金融糾偏了存款利率，銀行為了與其他企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，爭(zhēng)取更多利潤(rùn)，會(huì)適當(dāng)降低貸款利率，吸引更多的貸款申請(qǐng)者，他們也會(huì)傾向于選擇更高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目進(jìn)而增加了銀行風(fēng)險(xiǎn)。四是在利潤(rùn)來(lái)源方面，在線第三方支付、理財(cái)產(chǎn)品在線銷(xiāo)售等剝奪了銀行的一部分中間業(yè)務(wù)，因其手續(xù)費(fèi)及傭金收入減少而降低了銀行利潤(rùn)，打破了銀行交易和結(jié)算上的壟斷地位。即互聯(lián)網(wǎng)金融改變了銀行與支付平臺(tái)之間的利潤(rùn)分配方式，影響了銀行的利潤(rùn)收入，故對(duì)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)產(chǎn)生一定的影響。
三、銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)算與突變分析
（一）銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)算
本部分將首先測(cè)算出銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，為后面分析互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響提供數(shù)據(jù)支持。
對(duì)于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的度量，主要有兩種研究方法：一是用資產(chǎn)負(fù)債表和宏觀經(jīng)濟(jì)變量來(lái)度量。如Goodhart（2006）選擇流動(dòng)性、違約率、資本充足率等數(shù)據(jù)來(lái)衡量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)[12]。Illing 等（2003）則運(yùn)用宏觀數(shù)據(jù)建立金融壓力指數(shù)的辦法來(lái)測(cè)度系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)[13]。中國(guó)學(xué)者楊敏等（2013）[14]、解曉洋等（2013）[15]選取主成分分析法來(lái)測(cè)度銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。另一種是對(duì)市場(chǎng)數(shù)據(jù)的度量，包括資產(chǎn)收益相關(guān)性、在險(xiǎn)價(jià)值（VaR）及宏觀壓力測(cè)試等。Lehar（2005）[16]、高國(guó)華等（2011）[17]采用多元Garch-Bekk 模型，測(cè)度銀行股票收益率的動(dòng)態(tài)相關(guān)性來(lái)構(gòu)建系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。李守偉等（2014）利用金融機(jī)構(gòu)同業(yè)拆借數(shù)據(jù)建立機(jī)構(gòu)間關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)模型來(lái)研究銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) [20]。Acharya 等（2009）[18]、郭衛(wèi)東（2013）[19]計(jì)算單個(gè)銀行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn)率為依據(jù)來(lái)測(cè)量銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。綜上，可知對(duì)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的度量主要包括靜態(tài)指標(biāo)法和計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型法等。計(jì)量模型法因數(shù)據(jù)限制，主要從國(guó)外借鑒過(guò)來(lái)，不太適用；相比而言，靜態(tài)指標(biāo)法更為適用。IMF 全球金融穩(wěn)定報(bào)告指出，發(fā)展中國(guó)家金融市場(chǎng)衡量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和銀行資產(chǎn)負(fù)債表指標(biāo)為依據(jù)。故指標(biāo)的選取盡可能包含這些變量，使得出的結(jié)論更具說(shuō)服力。但因所選用的指標(biāo)較多，學(xué)者們的觀點(diǎn)也不一致，為避免因指標(biāo)選擇造成測(cè)量偏差，本文沿用楊敏等（2013）[14]、解曉洋等（2013）[15]提出的指標(biāo)，包括外部沖擊指標(biāo)與銀行內(nèi)部經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，運(yùn)用主成分分析法來(lái)測(cè)出整體銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，具體指標(biāo)體系與數(shù)據(jù)來(lái)源見(jiàn)表1。
由表2可知，前四個(gè)主成分的累計(jì)貢獻(xiàn)率達(dá)到87.052%（標(biāo)準(zhǔn)為不少于85%），應(yīng)保留它們。進(jìn)一步計(jì)算各指標(biāo)在主成分上的加權(quán)系數(shù)，四個(gè)主成分加權(quán)系數(shù)最大的指標(biāo)依次為資本充足率、超額備付金率、存貸比和財(cái)政赤字/GDP。可知，影響商業(yè)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素是結(jié)構(gòu)性因素。
進(jìn)一步計(jì)算其主成分值，然后用主成分乘以各自權(quán)重值，得到銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)指數(shù)。圖2顯示的是2009年第三季度至2015年第一季度我國(guó)商業(yè)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng)趨勢(shì)，其中加權(quán)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)用實(shí)線表示，虛線顯示該指標(biāo)變化的趨勢(shì)?？煽闯?，我國(guó)主要商業(yè)銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不斷增大，特別是從2009年第4季度開(kāi)始直到2012年第二季度，我國(guó)主要商業(yè)銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)一直在增加；2012年下半年開(kāi)始，我國(guó)主要商業(yè)銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)反而下降，至2014年開(kāi)始，呈現(xiàn)小幅度上下波動(dòng)。
（二）銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的突變分析
進(jìn)一步對(duì)其進(jìn)行突變分析，依據(jù) =0.05，可分別得出銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)的UF和UB曲線（如圖3所示），從圖中可看出，UF和UB曲線在2010年第二季度出現(xiàn)相交，且2011年第一季度以后這種增加的趨勢(shì)明顯超過(guò)0.05，甚至超過(guò)0.01，這表明我國(guó)商業(yè)銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)自2010年第二季度開(kāi)始突變，呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，且2011年第二季度以后這種增加的趨勢(shì)十分顯著。為了進(jìn)一步驗(yàn)證這種方法的準(zhǔn)確性，將原始時(shí)間序列分為2009Q3 -2010Q1和2010Q2-2015Q1兩段子序列，并分別求其平均值，結(jié)果如圖2中虛線所示。可以看出，2009Q3-2010Q1子序列的均值為-1.0757，2010Q2-2015Q1子序列的均值為0.1614。顯然，這兩者之間存在明顯的突變。因此，可以確定2010年第二季度為銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)的突變點(diǎn)。以上趨勢(shì)及突變可能與我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的興起與發(fā)展有關(guān)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融興起于1999年，從框架的初步確立，從原有技術(shù)的簡(jiǎn)單運(yùn)用到2013年發(fā)展到巔峰，影響并改變著傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)。當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展從未成熟走向成熟，很多規(guī)范尚未確立，它會(huì)涉獵銀行的業(yè)務(wù)范圍，對(duì)銀行造成一定的影，使其風(fēng)險(xiǎn)增大；當(dāng)逐步規(guī)范化之后，互聯(lián)網(wǎng)金融與銀行傳統(tǒng)金融相互協(xié)調(diào)發(fā)展，反而降低了銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
四、實(shí)證研究設(shè)計(jì)及結(jié)果
（一）模型構(gòu)建
VAR模型僅從數(shù)據(jù)上反映各變量之間動(dòng)態(tài)統(tǒng)計(jì)關(guān)系，在一定程度上忽視了變量之間隱含的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及變量同期影響關(guān)系。為克服該缺點(diǎn)，本文運(yùn)用結(jié)構(gòu)向量自回歸模型（SVAR），構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融與銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系，并通過(guò)脈沖響應(yīng)函數(shù)進(jìn)一步刻畫(huà)這種關(guān)系。根據(jù)AIC和SC準(zhǔn)則，選擇包含所有變量滯后2期的SVAR模型：
如果矩陣B可逆，可將SVAR轉(zhuǎn)化為非限制性VAR：Yt=B-1Γ0+ B-1Γ1Yt-1+ B-1Γ2Yt-2+ B-1εt，根據(jù)等式μt= B-1εt，可利用簡(jiǎn)化的VAR估計(jì)結(jié)構(gòu)VAR，但對(duì)m元p階SVAR模型，需施加m（m-1）/2個(gè)限制。模型中包含了7個(gè)變量，則需要21個(gè)約束條件。
（二）變量選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
1. 變量選取
（1）互聯(lián)網(wǎng)支付的發(fā)展程度（Internet Paying）。本文采用互聯(lián)網(wǎng)支付金額的變化來(lái)代表互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展程度。
（2）銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)（RISK）。根據(jù)第三部分的主成分分析得出的結(jié)果作為銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)的衡量標(biāo)準(zhǔn)。
（3）銀行的資產(chǎn)（ASSET）和負(fù)債（LIABILITIY）。用每季度的主要商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債的變化來(lái)表示該指標(biāo)，數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)站，中國(guó)金融統(tǒng)計(jì)年鑒等。
（4）銀行的貸款利率（LR）。選擇轉(zhuǎn)換為季度數(shù)據(jù)的一年期貸款利率，數(shù)據(jù)來(lái)源于和訊網(wǎng)。
（5）利潤(rùn)來(lái)源。包括凈利息收入、手續(xù)費(fèi)和傭金收入?？紤]到數(shù)據(jù)的可獲得性，選擇成本收入比（PTI）與非利息收入占比（NII）作為替代變量。
2. 數(shù)據(jù)來(lái)源
考慮到數(shù)據(jù)的可獲得性，兼顧樣本選取的合理性，選擇2009年第三季度到2015年第一季度的主要商業(yè)銀行 的數(shù)據(jù)作為樣本。銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)主要源于中經(jīng)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)、wind資訊、歷年金融年鑒和銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)站等?；ヂ?lián)網(wǎng)支付的官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)在2013年第三季度之前并無(wú)，中國(guó)人民銀行 曾引用艾瑞咨詢(xún)公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，故本文的互聯(lián)網(wǎng)支付數(shù)據(jù)源自艾瑞咨詢(xún)公司的中國(guó)第三方支付行業(yè)年度監(jiān)督測(cè)評(píng)報(bào)告。
（三）模型估計(jì)結(jié)果及分析
1. 單位根檢驗(yàn)
無(wú)論是SVAR還是VAR，各時(shí)間序列變量必須平穩(wěn)，否則會(huì)陷入“偽回歸”。本文采用單位根檢驗(yàn)各變量的平穩(wěn)性。檢驗(yàn)結(jié)果如表3。
檢驗(yàn)結(jié)果可知成本收入比和非利息收入占比變量經(jīng)過(guò)一階差分之后變?yōu)槠椒€(wěn)序列，剩余變量經(jīng)過(guò)二階差分之后變?yōu)槠椒€(wěn)序列。
2. 穩(wěn)定性檢驗(yàn)
進(jìn)行脈沖響應(yīng)函數(shù)分析的前提是進(jìn)行SVAR模型的穩(wěn)定性檢驗(yàn)，據(jù)分析發(fā)現(xiàn)該模型的單位根的倒數(shù)都在單位圓之內(nèi)（如圖4所示），表明SVAR模型是穩(wěn)定的，故可運(yùn)用脈沖響應(yīng)函數(shù)做進(jìn)一步的動(dòng)態(tài)沖擊分析。
3. 格蘭杰因果檢驗(yàn)
格蘭杰檢驗(yàn)可以驗(yàn)證互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之間是否存在顯著的因果關(guān)系。對(duì)各變量進(jìn)行檢驗(yàn)得到的結(jié)果見(jiàn)表4，從表中可看出，互聯(lián)網(wǎng)支付發(fā)展程度是銀行資產(chǎn)與負(fù)債變化的格蘭杰原因，但并不與銀行貸款利率變化互為格蘭杰原因。銀行資產(chǎn)與負(fù)債變化是銀行成本收入比和銀行非利息收入占比變化的格蘭杰原因，且互聯(lián)網(wǎng)支付發(fā)展程度是銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的格蘭杰原因。故綜合Granger檢驗(yàn)的結(jié)果，可知互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展能夠Granger引起銀行資產(chǎn)與負(fù)債變化，進(jìn)一步引起銀行成本收入比與銀行非利息收入變化，最終Granger引起銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的變化。另外，還可知互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展對(duì)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響并沒(méi)有通過(guò)銀行貸款利率這個(gè)途徑來(lái)實(shí)現(xiàn)，銀行貸款利率的變化對(duì)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也沒(méi)有產(chǎn)生影響，這可能與我國(guó)利率市場(chǎng)化有關(guān)，也可能因?yàn)閮H僅只選取了一年期貸款利率作為變量。非利息收入占比對(duì)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響也不大，可能是因?yàn)殂y行獲利主要來(lái)源于利差收入而不是非利息收入。
4. 脈沖響應(yīng)函數(shù)分析
脈沖響應(yīng)可以對(duì)變量間的動(dòng)態(tài)特性進(jìn)行分析。圖5顯示的是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展程度一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)單位的正向沖擊對(duì)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響結(jié)果。從圖中可以看出，從第1期到第1.5期互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展對(duì)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響呈現(xiàn)出增強(qiáng)的正向效應(yīng)；從第1.5期開(kāi)始，這種正向影響陡增，到2.5期達(dá)到最大，之后一直到第5期，對(duì)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響趨于緩解，但總體還是正向效應(yīng)，從第5期到第10.5期，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展對(duì)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響體現(xiàn)為逐漸減弱的負(fù)向效應(yīng)。之后又呈現(xiàn)出增強(qiáng)的正向效應(yīng)，但總體來(lái)說(shuō)波動(dòng)性較小。這種脈沖響應(yīng)的軌跡顯示，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展在短期內(nèi)會(huì)增加我國(guó)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)我國(guó)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響并不大。說(shuō)明互聯(lián)網(wǎng)對(duì)商業(yè)銀行產(chǎn)生的影響并不是徹底的顛覆，在業(yè)務(wù)和功能上無(wú)法全面替代商業(yè)銀行，兩者可作為互利共生的事物共同發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融的存在對(duì)我國(guó)金融改革有很好的倒逼作用，能在一定程度上優(yōu)化中國(guó)金融業(yè)，促進(jìn)金融監(jiān)管的創(chuàng)新。
5. 方差分解分析
方差分解可用來(lái)分析各變量對(duì)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn)度，結(jié)果如圖6所示，可知對(duì)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)最大的是成本收入比，但其貢獻(xiàn)度隨著時(shí)間的推移在逐漸減小。成本收入比的高低指標(biāo)被認(rèn)為是銀行成本控制水平和經(jīng)營(yíng)效率的表現(xiàn)。成本收入比越低，其成本控制能力越高，發(fā)生銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性會(huì)越小。其次貢獻(xiàn)度次之的是銀行的負(fù)債變化。銀行體系的非核心債務(wù)與核心債務(wù)的比率本就能反映銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)情況，故負(fù)債變化對(duì)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響較大。第三是互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，隨著時(shí)間的推移對(duì)其影響有所增加，貢獻(xiàn)度大概在15%-16%左右。這進(jìn)一步證明了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展對(duì)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)存在較大的影響，可直接影響商業(yè)銀行的存款、貸款、匯款和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)等。而銀行資產(chǎn)與非利息收入占比對(duì)其貢獻(xiàn)度較低。多數(shù)學(xué)者研究表明非利息收入的增長(zhǎng)具有風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)，在業(yè)務(wù)發(fā)展之初，非利息收入對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的依賴(lài)性較低，銀行經(jīng)營(yíng)收入不太會(huì)受到宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)的影，可減少銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生（張羽，2010[21]；鐘誠(chéng)，2012[22]）。
五、結(jié)論與建議
在界定互聯(lián)網(wǎng)金融基本內(nèi)涵和綜述相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，本文首先闡述了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展影響銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的作用機(jī)理，并運(yùn)用主成分分析法構(gòu)建了我國(guó)商業(yè)銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)。接著，運(yùn)用突變分析、SVAR模型實(shí)證研究了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響。結(jié)果表明：互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展主要通過(guò)影響銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步影響銀行的成本收入比，進(jìn)而對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響。且它對(duì)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響存在“期限結(jié)構(gòu)效應(yīng)”，即互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展在短期內(nèi)會(huì)增加我國(guó)商業(yè)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響并不大，兩者可作為互利共生的事物而共同發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)金融的存在對(duì)我國(guó)金融改革有很好的倒逼作用，能在一定程度上優(yōu)化中國(guó)金融業(yè)，促進(jìn)金融監(jiān)管的創(chuàng)新。根據(jù)上述結(jié)論，本文提出如下啟示：
一是傳統(tǒng)商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步增加資金來(lái)源，開(kāi)拓銷(xiāo)售渠道，有針對(duì)性地開(kāi)發(fā)適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融的存款產(chǎn)品，運(yùn)用、借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)平臺(tái)適當(dāng)改進(jìn)原有的運(yùn)營(yíng)模式，與互聯(lián)網(wǎng)金融互利共生。
互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)與金融相融合的產(chǎn)物，是不同于市場(chǎng)和中介的第三種金融模式。這種新興的互聯(lián)網(wǎng)金融模式對(duì)傳統(tǒng)銀行的職能到底會(huì)產(chǎn)生何種影響一直是學(xué)術(shù)界爭(zhēng)論的問(wèn)題。互聯(lián)網(wǎng)金融作為市場(chǎng)與銀行競(jìng)爭(zhēng)合作的產(chǎn)物，形成了對(duì)銀行傳統(tǒng)職能的解構(gòu)以及功能衍生?！奥毮芙鈽?gòu)”并非是銀行對(duì)該項(xiàng)職能的放棄，而是意味著某項(xiàng)職能的執(zhí)行者從銀行延伸到互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，且職能的執(zhí)行方式出現(xiàn)變化。研究表明，現(xiàn)有的三類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)――第三方支付類(lèi)、融資平臺(tái)類(lèi)、金融服務(wù)類(lèi)分別從不同的側(cè)重點(diǎn)對(duì)銀行的傳統(tǒng)職能進(jìn)行了解構(gòu)。
關(guān)鍵詞：
互聯(lián)網(wǎng)金融；金融中介理論；職能解構(gòu)；職能衍生
中圖分類(lèi)號(hào)：F830.2
文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
文章編號(hào)：16738268（2015）05010307
互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)滲透到各個(gè)行業(yè)中，不斷改變著各行業(yè)原有的屬性和運(yùn)作方式。其中，最為顯著的是互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速崛起并在金融領(lǐng)域占領(lǐng)了一席之地。近幾年，各種形式的互聯(lián)網(wǎng)金融在中國(guó)大規(guī)模興起，尤其網(wǎng)絡(luò)小額借貸呈現(xiàn)井噴式發(fā)展。如以阿里巴巴金融為代表的網(wǎng)絡(luò)小貸模式，通過(guò)構(gòu)建交易平臺(tái)，獲取客戶交易信息，在數(shù)據(jù)篩選的基礎(chǔ)上評(píng)估客戶的還款能力，并通過(guò)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行貸款審批和放款?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在我國(guó)呈現(xiàn)出勢(shì)不可擋的發(fā)展態(tài)勢(shì)。
互聯(lián)網(wǎng)金融是既不同于商業(yè)銀行間接融資、也不同于資本市場(chǎng)直接融資的第三種融資方式，稱(chēng)為“互聯(lián)網(wǎng)金融模式”。金融中介理論曾有力地解釋了傳統(tǒng)的銀行等中介機(jī)構(gòu)為什么得以存在： Diamond認(rèn)為在信息獲取和交易監(jiān)督上的比較優(yōu)勢(shì)使金融中介得以形成；Kapur和Dutta[3]認(rèn)為當(dāng)事人的流動(dòng)性偏好導(dǎo)致了金融中介的形成；Allen和Santomero[45]認(rèn)為，正是由于金融中介能夠降低交易成本、參與成本和信息不對(duì)稱(chēng)并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，金融中介才有其存在的價(jià)值和意義。然而，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的破竹之勢(shì)使得人們會(huì)設(shè)想銀行是不是會(huì)就此消亡，互聯(lián)網(wǎng)金融是否會(huì)成為銀行的“掘墓者”。
近年來(lái)，關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)銀行影響的研究屢見(jiàn)不鮮，但從銀行職能的角度剖析互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)對(duì)銀行中介影響的研究卻是學(xué)術(shù)界的空白。本文旨在填補(bǔ)這塊空白，從職能的視角對(duì)此問(wèn)題進(jìn)行研究，分析不同類(lèi)型的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)如何導(dǎo)致對(duì)銀行中介的“職能解構(gòu)”以及相關(guān)的“職能衍生性”。
一、文獻(xiàn)綜述
當(dāng)前學(xué)術(shù)界關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融是否會(huì)對(duì)銀行產(chǎn)生沖擊還未形成統(tǒng)一的定論，但總體的觀點(diǎn)是基本認(rèn)同在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代銀行不會(huì)消亡，其中的分歧在于這種影響會(huì)以怎樣的形式表現(xiàn)出來(lái)。盡管從現(xiàn)實(shí)看互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速崛起導(dǎo)致了銀行部分業(yè)務(wù)的萎縮，比爾?蓋茨也曾預(yù)言：“傳統(tǒng)商業(yè)銀行是要在21世紀(jì)滅絕的一群恐龍?！钡珜W(xué)術(shù)界卻似乎對(duì)這種影響持有正面的積極態(tài)度，認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)給對(duì)銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)“鯰魚(yú)效應(yīng)”，促使它們進(jìn)一步降低成本，注重客戶體驗(yàn)，加快技術(shù)創(chuàng)新，同時(shí)有利于打破傳統(tǒng)銀行的壟斷地位等。馮娟娟[6]指出，商業(yè)銀行相較于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在客戶資源、資金實(shí)力、風(fēng)控體系方面具有比較優(yōu)勢(shì)，而互聯(lián)網(wǎng)金融所具有的便捷的交易流程、龐大的用戶群體與海量數(shù)據(jù)的優(yōu)勢(shì)也是銀行所欠缺的，互聯(lián)網(wǎng)金融模式對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)既存在推動(dòng)作用又具有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，短期內(nèi)不會(huì)動(dòng)搖商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)模式。部分文獻(xiàn)提出這種影響不會(huì)動(dòng)搖銀行的地位，如羅翔[7]認(rèn)為，雖然網(wǎng)絡(luò)時(shí)代使得借貸雙方可以直接在網(wǎng)上進(jìn)行匹配進(jìn)而成交，但是從大量信息中篩選有用且真實(shí)的信息仍需要成本，并且網(wǎng)上的借貸雙方還存在著時(shí)間和空間上的不匹配性，于是他指出互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，金融機(jī)構(gòu)不會(huì)消失，相反，它會(huì)比以往顯得更加重要。
現(xiàn)有的文獻(xiàn)傾向于從宏觀來(lái)探討互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)銀行等機(jī)構(gòu)的沖擊，但卻鮮有以相對(duì)微觀的角度――金融功能――為切入點(diǎn)?；诖耍疚膹你y行傳統(tǒng)金融職能的視角對(duì)這種影響的形式進(jìn)行研究，旨在更加微觀深入地揭示這種影響，以及提出為應(yīng)對(duì)這種影響銀行應(yīng)當(dāng)采取的策略。根據(jù)Merton[89]的金融功能觀，可知在不同時(shí)期的經(jīng)濟(jì)背景下，金融體系的基本功能是穩(wěn)定的，但是其執(zhí)行方式――金融中介的組織形式――是不斷變化的，且朝著更加高效的方向發(fā)展，最終導(dǎo)致整個(gè)金融體系各項(xiàng)職能效率的提高。也就是說(shuō)，銀行職能是必需的，銀行職能的組織形式和執(zhí)行方式是隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)背景的變化而不斷變化的?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式憑借其便捷性、低成本的服務(wù)正在迅速地占領(lǐng)小微金融市場(chǎng)，信用記錄較低的中小企業(yè)和個(gè)人客戶更傾向于通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)參與各種金融交易，商業(yè)銀行傳統(tǒng)職能的執(zhí)行方式將會(huì)發(fā)生變革以促進(jìn)機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)的必要變化，而不是試圖維持原有的結(jié)構(gòu)。與此同時(shí)，銀行機(jī)構(gòu)自身的職能和執(zhí)行方式也在不斷變化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的崛起，影響的不是銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的生存與否，而是其存在方式。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的類(lèi)型及其對(duì)傳統(tǒng)職能的解構(gòu)
隨著信息技術(shù)的迅猛發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)呈現(xiàn)出多元化發(fā)展的趨勢(shì)。雖然同屬于互聯(lián)網(wǎng)金融，但承擔(dān)的功能卻有所區(qū)別。所謂“功能解構(gòu)”是指互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)對(duì)傳統(tǒng)銀行執(zhí)行職能的部分取代。本文依據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)銀行職能解構(gòu)的不同側(cè)重將互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)分為第三方支付類(lèi)（對(duì)銀行支付中介職能的解構(gòu)）、金融服務(wù)類(lèi)（對(duì)信息服務(wù)、銷(xiāo)售服務(wù)等金融服務(wù)職能的解構(gòu)）和融資平臺(tái)類(lèi)（對(duì)直接融資、貿(mào)易融資等信用中介職能的解構(gòu)）。
[關(guān)鍵詞]互聯(lián)網(wǎng)金融；商業(yè)銀行；沖擊；策略
[DOI]1013939/jcnkizgsc201607068
互聯(lián)網(wǎng)金融（Internet Finance）是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合的新興領(lǐng)域，即互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融功能的相互融合?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是指以依托于支付、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)以及搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)工具，實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的一種新興金融模式。
1文獻(xiàn)綜述
由于互聯(lián)網(wǎng)金融在我國(guó)剛剛興起，國(guó)內(nèi)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行的影響研究較少，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展，無(wú)論是其對(duì)商業(yè)銀行的影響，還是對(duì)其的監(jiān)管都引起了廣泛的重視。目前，研究主要集中在互聯(lián)網(wǎng)金融的新特點(diǎn)、互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行的影響及如何實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行與互聯(lián)網(wǎng)金融的融合等方面。
馮娟娟[1]認(rèn)為：互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)入金融領(lǐng)域，不僅影響商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理模式，也將沖擊商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)。邱峰[2]認(rèn)為：由于互聯(lián)網(wǎng)金融存在許多缺陷，因此，互聯(lián)網(wǎng)金融暫時(shí)無(wú)法取代商業(yè)銀行的地位。Klafft（2008）與Linetal（2009）研究指出：由于互聯(lián)網(wǎng)貸款人的專(zhuān)業(yè)化程度較低，必然導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)信貸有較高的風(fēng)險(xiǎn)。Tess Ocean（2013）認(rèn)為：網(wǎng)上貸款的審批速度不僅比商業(yè)銀行要快得多，而且可以享受比較低的貸款利率。
2互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)
21典型的普惠金融
普惠金融是一種更廣泛、更有效、更便捷的為社會(huì)提供服務(wù)的金融體系，就是更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)的發(fā)展。無(wú)論是余額寶還是P2P小額信貸等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品都是大眾能夠接受的金融服務(wù)，都具有明顯的普惠金融的特點(diǎn)。具體體現(xiàn)在交易的便利性，例如，淘寶的余額寶。由于支付寶作為第三方支付平臺(tái)的存在，作為交易的中介會(huì)帶來(lái)大量資金的沉淀，這些沉淀的資金大量地購(gòu)買(mǎi)了余額寶，余額寶對(duì)接的天弘基金公司的天弘增利寶，使得淘寶用戶不僅能夠在購(gòu)買(mǎi)商品的時(shí)候方便地從余額寶把資金劃轉(zhuǎn)到支付寶賬戶，而且獲得了較高的利息收入。
22運(yùn)用先進(jìn)信息技術(shù)創(chuàng)建的全新金融平臺(tái)
互聯(lián)網(wǎng)和金融業(yè)相結(jié)合形成的全新金融平臺(tái)模式，為平臺(tái)體系內(nèi)的企業(yè)與客戶提供了不受時(shí)空限制的全方位的在線融資、現(xiàn)金流管理等業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了全流程網(wǎng)絡(luò)化金融服務(wù)。例如：2013年5月，華夏銀行在商業(yè)銀行內(nèi)首先創(chuàng)新性推出了以“電商快線”業(yè)務(wù)為代表的“平臺(tái)金融”服務(wù)模式，中國(guó)建設(shè)銀行推出了“善商商務(wù)”的相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)，都為小微企業(yè)提供了經(jīng)濟(jì)高效、全面優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融可以通過(guò)云計(jì)算對(duì)大量信息進(jìn)行采集、整理、辨識(shí)，為精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)和個(gè)性化服務(wù)提供了高效的數(shù)據(jù)支撐，實(shí)現(xiàn)了高效低成本的信息處理能力。例如，阿里小貸通過(guò)對(duì)淘寶商家的數(shù)據(jù)流進(jìn)行分析，對(duì)該商家進(jìn)行評(píng)價(jià)，從而精準(zhǔn)地確定對(duì)每個(gè)商戶的貸款額度。阿里小貸每筆貸款發(fā)放的成本只需要2元多，遠(yuǎn)低于銀行的20多元，還可以做到隨借隨還，所以商戶的資金實(shí)際使用成本較低。
23相關(guān)法律尚不完善，監(jiān)管體系尚不健全，運(yùn)營(yíng)不規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)大
由于互聯(lián)網(wǎng)金融是新興事物，因而，銀監(jiān)會(huì)還沒(méi)有制定針對(duì)性的法律法規(guī)，使得違規(guī)經(jīng)營(yíng)時(shí)有發(fā)生，造成了目前互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)較大。具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：其一，消費(fèi)者通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)參與金融交易時(shí)，只會(huì)過(guò)度關(guān)注金融收益而忽視風(fēng)險(xiǎn)；其二，互聯(lián)網(wǎng)安全問(wèn)題突出，安全風(fēng)險(xiǎn)大，稍有不慎用戶的資金和個(gè)人信息安全很容易受到威脅；其三，互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管體系尚未建立，用戶信用風(fēng)險(xiǎn)大，極易誘發(fā)故意騙貸等風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。
3互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行的沖擊
2011年以來(lái)，隨著移動(dòng)支付的迅猛發(fā)展和網(wǎng)絡(luò)借貸的興起，互聯(lián)網(wǎng)金融具有資金匹配成本低、支付快捷、資金配置效率高等優(yōu)點(diǎn)，體現(xiàn)在渠道和服務(wù)的便利化，服務(wù)時(shí)間短等方面，因此，對(duì)商業(yè)銀行的核心業(yè)務(wù)產(chǎn)生了較大的沖擊。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。
31對(duì)商業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)的沖擊
由于互聯(lián)網(wǎng)公司在數(shù)據(jù)的處理及獲取上相對(duì)商業(yè)銀行具有比較優(yōu)勢(shì)，所以他們每筆貸款的成本很低。網(wǎng)絡(luò)借貸的特征是資金需求量小，多數(shù)為5萬(wàn)～25萬(wàn)元的用戶。例如，阿里金融18萬(wàn)戶淘寶賣(mài)家，2小時(shí)內(nèi)就分享了阿里小貸的3億元淘寶信用貸款。截至2012年年末，阿里小貸累計(jì)為20萬(wàn)余家小微企業(yè)提供融資服務(wù)，戶均61萬(wàn)元，年化利率18%，不良貸款率僅為09%。而多數(shù)商業(yè)銀行的目標(biāo)客戶是較大的企業(yè)，因此，互聯(lián)網(wǎng)金融目前只對(duì)以中小企業(yè)為主要客戶的小規(guī)模商業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)有一定的沖擊。
32對(duì)商業(yè)銀行存款業(yè)務(wù)的沖擊
商業(yè)銀行會(huì)由于客戶投資余額寶和央行緊縮的貨幣政策而缺乏流動(dòng)性，這必將引起同業(yè)拆借利率的走高。余額寶就利用比商業(yè)銀行活期存款利率高得多的利率吸引資金，然后以較高的利率把資金再借給商業(yè)銀行使用，通過(guò)存款搬家，來(lái)實(shí)現(xiàn)余額寶的收益。結(jié)果是商業(yè)銀行不得不以更高的成本使用著原來(lái)低成本的資金，這就導(dǎo)致了對(duì)商業(yè)銀行的巨大沖擊。
33商業(yè)銀行面臨金融中介角色弱化的風(fēng)險(xiǎn)
商業(yè)銀行的主要職能是資金融通，但由于社交網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)為資金的供求雙方提供充分的參考信息，很好地解決了信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，同時(shí)降低了信息獲取成本和交易成本，從而分流了商業(yè)銀行融資中介服務(wù)需求。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)還打破了時(shí)間與空間的限制，改變了支付渠道，使得網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物興起，也嚴(yán)重沖擊了商業(yè)銀行支付中介的壟斷地位。例如，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)交易額2010―2012年兩年間由10858億元上升至38412億元，第三方支付占據(jù)了近八成的額度，2012年支付寶日交易金額高達(dá)45億元，每周沉淀資金高達(dá)300億元。
34商業(yè)銀行的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)服務(wù)模式面臨深層次變革
當(dāng)今社會(huì)已是客戶主動(dòng)尋找適合自己終端的時(shí)代，而商業(yè)銀行“以客戶為中心”的服務(wù)模式，已經(jīng)無(wú)法同互聯(lián)網(wǎng)金融所強(qiáng)調(diào)的具有尊重客戶體驗(yàn)、強(qiáng)調(diào)交互式營(yíng)銷(xiāo)、主張平臺(tái)開(kāi)放等新特點(diǎn)的服務(wù)終端相抗衡。由于商業(yè)銀行傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)模式無(wú)法應(yīng)對(duì)小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)分散化、多樣化的挑戰(zhàn)，這恰使應(yīng)用大規(guī)模數(shù)據(jù)云計(jì)算的網(wǎng)絡(luò)小微貸款的互聯(lián)網(wǎng)金融模式表現(xiàn)出了極強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
35商業(yè)銀行的收入來(lái)源將受到?jīng)_擊
現(xiàn)在的網(wǎng)絡(luò)借貸因其能為沒(méi)有得到正規(guī)金融機(jī)構(gòu)覆蓋的個(gè)人或企業(yè)籌措資金而迅速發(fā)展，這在個(gè)人借貸和小微企業(yè)領(lǐng)域與商業(yè)銀行形成強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)，嚴(yán)重影響了商業(yè)銀行的利差收入。并且伴隨著以支付寶、財(cái)付通為首的互聯(lián)網(wǎng)第三方支付企業(yè)的服務(wù)內(nèi)容從互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)電話支付，到銀行卡收單、預(yù)付卡發(fā)行與受理、貨幣匯兌等眾多業(yè)務(wù)支付環(huán)節(jié)的不斷增加，這也大大減少了商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)收入。
4針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行沖擊的應(yīng)對(duì)策略
比爾?蓋茨指出：傳統(tǒng)銀行如果不改變，你們就是21世紀(jì)快要滅亡的恐龍。為此，商業(yè)銀行應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)呢？
41虛心地向互聯(lián)網(wǎng)金融學(xué)習(xí)，實(shí)現(xiàn)與互聯(lián)網(wǎng)金融的融合
馬云認(rèn)為，未來(lái)的金融有兩大機(jī)會(huì)，一個(gè)是金融互聯(lián)網(wǎng)，金融行業(yè)走向互聯(lián)網(wǎng)，另一個(gè)是互聯(lián)網(wǎng)金融。
目前，我國(guó)商業(yè)銀行很多在發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融方面，只是堅(jiān)持金融互聯(lián)網(wǎng)的管理，只是把傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)去經(jīng)營(yíng)而已，如多家商業(yè)銀行通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售理財(cái)產(chǎn)品，工商銀行開(kāi)通的網(wǎng)銀匯兌、網(wǎng)貸通等。而真正要應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，商業(yè)銀行應(yīng)該堅(jiān)持開(kāi)放、共享、普惠的互聯(lián)網(wǎng)理念，實(shí)現(xiàn)與互聯(lián)網(wǎng)金融的相互融合。
42運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)及大數(shù)據(jù)技術(shù)，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融
互聯(lián)網(wǎng)金融面對(duì)商業(yè)銀行的影響，不僅倒逼商業(yè)銀行加快發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的步伐，而且有利于我國(guó)的匯率與利率市場(chǎng)化的深化改革。這是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融模式客觀地反映了市場(chǎng)供求雙方的價(jià)格偏好，互聯(lián)網(wǎng)金融作為交易平臺(tái)，資金借方報(bào)價(jià)，貸方依據(jù)對(duì)流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)等因素偏好選擇貸款對(duì)象，雙方議價(jià)成交等交易完全市場(chǎng)化。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)利率走勢(shì)，判斷特定客戶群的利率水平。通過(guò)大數(shù)據(jù)分析，形成完全由市場(chǎng)決定的利率指數(shù)，用來(lái)完善貸款定價(jià)基礎(chǔ)。
商業(yè)銀行應(yīng)該學(xué)習(xí)掌握互聯(lián)網(wǎng)金融的思維模式，實(shí)現(xiàn)與傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)模式的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。例如，小微企業(yè)因融資難的問(wèn)題一直影響著企業(yè)的發(fā)展，借助商業(yè)銀行完善的內(nèi)控機(jī)制，信貸資源充足等優(yōu)勢(shì)，如果實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融與商業(yè)銀行的相互融合，就能有效地解決小微企業(yè)融資難的問(wèn)題。我們深信不久的將來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融和商業(yè)銀行必將相互融合，各取所長(zhǎng)，只有這樣，金融行業(yè)才會(huì)有更好的未來(lái)。
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一、互聯(lián)網(wǎng)促進(jìn)農(nóng)業(yè)發(fā)展文獻(xiàn)綜述
（一）互聯(lián)網(wǎng)與農(nóng)業(yè)發(fā)展結(jié)合研究
當(dāng)移動(dòng)通信技術(shù)、計(jì)算機(jī)、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等先進(jìn)技術(shù)在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域廣泛應(yīng)用，原本在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域分散的線下銷(xiāo)售模式與原手工粗放式生產(chǎn)轉(zhuǎn)向線上銷(xiāo)售與智能化生產(chǎn)，信息、網(wǎng)絡(luò)和高科技慢慢融入農(nóng)業(yè)的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條，包括產(chǎn)、供、銷(xiāo)等多個(gè)環(huán)節(jié)，并且?guī)?dòng)IT設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng)金融、電子商務(wù)、大數(shù)據(jù)信息服務(wù)等產(chǎn)業(yè)鏈條的全面升級(jí)。在互聯(lián)網(wǎng)對(duì)農(nóng)業(yè)信息傳遞功能方面，汪雷、汪衛(wèi)霞（2010）以信息不對(duì)稱(chēng)理論為基本分析工具，通過(guò)重點(diǎn)分析農(nóng)業(yè)信息的傳播內(nèi)容、傳播途徑等方面存在的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，研究了我國(guó)農(nóng)業(yè)信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題導(dǎo)致農(nóng)業(yè)信息傳播滯礙的原因與機(jī)制。嚴(yán)方（2006）、李志達(dá)（2011）、李亮（2013）對(duì)“互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)業(yè)”信息利用現(xiàn)狀、存在問(wèn)題、解決方案等方面進(jìn)行了系統(tǒng)研究。從以上學(xué)者的研究中我們可以看出，“互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)業(yè)”對(duì)促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的意義，我們應(yīng)當(dāng)首先調(diào)動(dòng)農(nóng)民的積極性和參與性，同時(shí)調(diào)動(dòng)企業(yè)、社會(huì)、政府的參與，拓展“互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)業(yè)”發(fā)展模式，從而打開(kāi)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新篇章。
（二）互聯(lián)網(wǎng)促進(jìn)農(nóng)業(yè)發(fā)展對(duì)策建議研究
在利用互聯(lián)網(wǎng)促進(jìn)農(nóng)業(yè)發(fā)展的對(duì)策建議方面，朱鏈萍、張建華、王澤天（2015）等學(xué)者從定性層面做出了探討，從“互聯(lián)網(wǎng)+金融”“互聯(lián)網(wǎng)+支農(nóng)”“互聯(lián)網(wǎng)+耕地寶”的多種模式出發(fā)，提出相應(yīng)的對(duì)策建議。趙愛(ài)雪（2015）提出農(nóng)業(yè)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)方向。萬(wàn)寶瑞（2015）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)滲透到社會(huì)發(fā)展的各個(gè)方面，自然會(huì)帶動(dòng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，作為政府首先應(yīng)該在農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上給予資金支持；其次在農(nóng)產(chǎn)品電子商務(wù)發(fā)展方面，要注重物流、互聯(lián)網(wǎng)金融方面的建設(shè)；最后在提升農(nóng)村信息水平和農(nóng)民互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用能力的基礎(chǔ)上，將農(nóng)村基層應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)與農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化連接起來(lái)，將信息化滲透到農(nóng)業(yè)政務(wù)管理、農(nóng)產(chǎn)品銷(xiāo)售、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)等各個(gè)環(huán)節(jié)。從眾多學(xué)者的研究中我們可以總結(jié)出，利用互聯(lián)網(wǎng)促進(jìn)農(nóng)業(yè)發(fā)展的對(duì)策建議要結(jié)合本地區(qū)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況，從政策支持、頂層設(shè)計(jì)、互聯(lián)網(wǎng)金融、大數(shù)據(jù)開(kāi)發(fā)、電商平臺(tái)等多個(gè)角度來(lái)探索互聯(lián)網(wǎng)促進(jìn)農(nóng)業(yè)發(fā)展的對(duì)策建議。
二、互聯(lián)網(wǎng)促進(jìn)農(nóng)業(yè)發(fā)展過(guò)程中存在的問(wèn)題
（一）農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)發(fā)展比較落后
互聯(lián)網(wǎng)與農(nóng)業(yè)的結(jié)合首先體現(xiàn)在信息技術(shù)方面，但是我國(guó)農(nóng)村信息技術(shù)的發(fā)展水平和普及率卻不盡人意。首先，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)并未徹底改造農(nóng)業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)以提高生產(chǎn)率。其次，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)并未運(yùn)用于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中品質(zhì)監(jiān)督和管理過(guò)程。最后，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)并沒(méi)有將農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的各個(gè)環(huán)節(jié)打通并整合成精煉而完善的產(chǎn)業(yè)鏈。
（二）農(nóng)村信息技術(shù)人才匱乏導(dǎo)致農(nóng)民積極性不高
農(nóng)村教育資源缺乏，對(duì)教育重視程度不夠?qū)е罗r(nóng)民普遍受教育程度低，學(xué)習(xí)理論知識(shí)的能力有限，專(zhuān)業(yè)素質(zhì)有待提高。農(nóng)業(yè)從業(yè)人員接受新事物的速度較慢且農(nóng)民對(duì)于“互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)業(yè)”潛在價(jià)值和發(fā)展前景沒(méi)有正確的認(rèn)識(shí)，因此對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)促進(jìn)農(nóng)業(yè)發(fā)展的認(rèn)識(shí)不夠深刻，參與的積極性不高。
（三）“互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)業(yè)”的相關(guān)配套服務(wù)發(fā)展滯后
完備的物流體系和金融支持是農(nóng)村“互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)業(yè)”發(fā)展所必備的條件。而目前大部分農(nóng)村地區(qū)發(fā)展所需的農(nóng)村物流、金融服務(wù)等跟不上，如目前農(nóng)村物流已經(jīng)實(shí)現(xiàn)縣城和鄉(xiāng)鎮(zhèn)全覆蓋，但是絕大多數(shù)行政村還沒(méi)有物流點(diǎn)，“最后一公里”問(wèn)題嚴(yán)重，農(nóng)民網(wǎng)上經(jīng)營(yíng)農(nóng)產(chǎn)品銷(xiāo)售面臨發(fā)貨難問(wèn)題。金融服務(wù)上更落后，目前大多數(shù)銀行只在縣城有網(wǎng)點(diǎn)，在鄉(xiāng)鎮(zhèn)只有農(nóng)村信用社或者農(nóng)業(yè)銀行，而且大多數(shù)網(wǎng)點(diǎn)并沒(méi)有自動(dòng)存取款的ATM機(jī)，金融服務(wù)跟不上，影響農(nóng)民的網(wǎng)上交易。
三、互聯(lián)網(wǎng)促進(jìn)農(nóng)業(yè)發(fā)展的對(duì)策
（一）加強(qiáng)“互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)業(yè)”發(fā)展的頂層設(shè)計(jì)
用互聯(lián)網(wǎng)思維構(gòu)建現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展新體系“互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)業(yè)”的本質(zhì)是將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和思維全面融入農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全過(guò)程，而不是互聯(lián)網(wǎng)與農(nóng)業(yè)的簡(jiǎn)單拼接，是一個(gè)漸進(jìn)的、動(dòng)態(tài)的長(zhǎng)期過(guò)程，不可能一蹴而就，需要頂層設(shè)計(jì)、分階段推進(jìn)。因此，必須從全國(guó)層面加強(qiáng)和完善“互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)業(yè)”的頂層設(shè)計(jì)，制定“互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)業(yè)”的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，從基礎(chǔ)設(shè)施、專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)用和服務(wù)體系等方面入手，明確入手環(huán)節(jié)、支持重點(diǎn)、推進(jìn)措施，用互聯(lián)網(wǎng)思維方式，將互聯(lián)網(wǎng)有機(jī)融入現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展的各個(gè)環(huán)節(jié)，對(duì)“互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)業(yè)”發(fā)展的建設(shè)任務(wù)進(jìn)行合理布局和優(yōu)化配置，形成全國(guó)統(tǒng)籌布局、部門(mén)協(xié)同推進(jìn)、各市分類(lèi)指導(dǎo)的“互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)業(yè)”發(fā)展新體系。
（二）加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)覆蓋面，注重發(fā)展延伸要發(fā)展
農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)，首先，是要對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行全面覆蓋，考慮到目前互聯(lián)網(wǎng)金融的覆蓋速度，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)金融還需要發(fā)揮主力作用，要不斷地投入，并且在原有的基礎(chǔ)上進(jìn)行優(yōu)化、培養(yǎng)、發(fā)展農(nóng)村金融的主體，并且還要向相對(duì)落后的地區(qū)進(jìn)行推進(jìn)、延伸等，要更大程度地發(fā)揮傳統(tǒng)金融的作用，增加其規(guī)模，有利于將來(lái)傳統(tǒng)金融向互聯(lián)網(wǎng)金融的過(guò)渡，擴(kuò)大金融服務(wù)的范圍，為將來(lái)的農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)金融打下基礎(chǔ)。
（三）利用互聯(lián)網(wǎng)打通農(nóng)業(yè)各個(gè)環(huán)節(jié)
農(nóng)村基層應(yīng)根據(jù)本地區(qū)的特點(diǎn)，把自己本地區(qū)的優(yōu)勢(shì)與農(nóng)村現(xiàn)代化建設(shè)連接起來(lái)，將互聯(lián)網(wǎng)滲透到農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、加工、銷(xiāo)售的各個(gè)環(huán)節(jié)。農(nóng)業(yè)只有把金融、物流、銷(xiāo)售各個(gè)環(huán)節(jié)都打通，搭建電子商務(wù)平臺(tái)，給予參與的農(nóng)戶以政策、資金的支持，以促進(jìn)當(dāng)?shù)鼗ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)和農(nóng)業(yè)的相互協(xié)調(diào)發(fā)展，才會(huì)促進(jìn)我國(guó)現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)的建設(shè)。
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