緒論：在尋找寫作靈感嗎？愛發(fā)表網(wǎng)為您精選了8篇財(cái)務(wù)戰(zhàn)略論文，愿這些內(nèi)容能夠啟迪您的思維，激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，歡迎您的閱讀與分享！

篇1

（一）產(chǎn)業(yè)集群含義

產(chǎn)業(yè)集群是指在某個(gè)特定的領(lǐng)域內(nèi)，大量產(chǎn)業(yè)聯(lián)系密切的企業(yè)以及相關(guān)支撐機(jī)構(gòu)在空間上集聚，并形成強(qiáng)勁、持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的現(xiàn)象（Porter，1998）。培育產(chǎn)業(yè)集群是區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，也是現(xiàn)階段區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力的重要來源和集中體現(xiàn)。實(shí)踐證明，無論是意大利中部和東北部的艾米得亞———羅馬格納、美國(guó)的加利福尼亞硅谷，還是我國(guó)北京的中關(guān)村、煙臺(tái)的汽車基地、成都的高新區(qū)，產(chǎn)業(yè)集群都表現(xiàn)出巨大的經(jīng)濟(jì)活力和強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

（二）產(chǎn)業(yè)集群的相關(guān)理論研究

1.產(chǎn)業(yè)集群形成理論

這段時(shí)期的代表主要是古典區(qū)位理論，該理論關(guān)注了微觀企業(yè)決策的成本最小化問題，認(rèn)為“成本節(jié)約”是產(chǎn)業(yè)集群形成的主要原因。早在19世紀(jì)，Marshall（1890）從外部經(jīng)濟(jì)與規(guī)模經(jīng)濟(jì)的角度來解釋產(chǎn)業(yè)集群現(xiàn)象。A.Webe（r1909）探索了技術(shù)設(shè)備、勞動(dòng)力組織、經(jīng)常性開支成本、市場(chǎng)化因素等對(duì)產(chǎn)業(yè)集群的影響。

2.產(chǎn)業(yè)集群的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論

Losch（1954）從需求角度研究集群形成的新思路和新方法，在成本給定的條件下企業(yè)如何在與對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)過程中實(shí)現(xiàn)收益和利潤(rùn)的最大化。Porter（1998）正式提出企業(yè)集群概念，把其納入競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論的分析框架，從企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力角度來說明企業(yè)集聚現(xiàn)象。Beal和Gimeno（2001）通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，集聚產(chǎn)生的知識(shí)外溢只能短期受益于企業(yè)，最終不能成為集聚企業(yè)可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的源泉。HubertSchmitz（1995）將集群競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論向前推進(jìn)了一步，提出集群效率論，但是未能深入分析集群企業(yè)應(yīng)該如何開展集體行動(dòng)。國(guó)內(nèi)學(xué)者研究了集群的融資優(yōu)勢(shì)，魏守華、劉光海和邵東濤（2002）認(rèn)為集群內(nèi)中小企業(yè)的地理接近性和產(chǎn)業(yè)專業(yè)化的特性有利于企業(yè)間接融資。莊永強(qiáng)、王元月和葛燕燕（2004）認(rèn)為集群內(nèi)的信任機(jī)制增強(qiáng)了信貸信心，使企業(yè)的信貸更容易獲得。劉軼和張飛（2009）認(rèn)為集群內(nèi)的社會(huì)資本具有“軟擔(dān)?！惫δ?，有利于解決中小企業(yè)融資難。

3.產(chǎn)業(yè)集群的風(fēng)險(xiǎn)理論

Fritz等（1998）認(rèn)為產(chǎn)業(yè)集群的風(fēng)險(xiǎn)主要是結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)和周期性風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期存在集群中，是由于原有產(chǎn)業(yè)的永久性衰退導(dǎo)致整個(gè)區(qū)域集群的沒落。周期性風(fēng)險(xiǎn)則與中短期區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)波動(dòng)相聯(lián)系。Abrahamson和Fombmn（1994）分析社會(huì)和文化是促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群開始發(fā)展的力量源泉，但在集群成熟期時(shí)也會(huì)成為僵化、失去彈性的源泉。蔡寧等（2003）研究了產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)企業(yè)之間的相互依賴性會(huì)使其與集群外的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，對(duì)外界的反應(yīng)能力變慢，最終使集群無法適應(yīng)外部環(huán)境的變化，導(dǎo)致集群面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)。上述研究基本上都是從宏觀層面探討集群理論，完全將集群作為一個(gè)整體進(jìn)行剖析，缺乏集群內(nèi)微觀層面企業(yè)之間相互關(guān)聯(lián)與相互作用的研究。實(shí)際上作為集群內(nèi)的主體企業(yè)尤其是一些處于初創(chuàng)期和發(fā)展期的小企業(yè)是集群發(fā)展的核心，從某種程度上研究集群整體運(yùn)作機(jī)制的微觀基礎(chǔ)對(duì)小企業(yè)實(shí)踐更具有指導(dǎo)意義。

二、集群視角下小企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略影響因素分析

小企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定和實(shí)施離不開企業(yè)所面臨的內(nèi)外部環(huán)境，環(huán)境發(fā)生變化，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略也會(huì)隨之調(diào)整。因此，集群環(huán)境分析是制定、實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的基礎(chǔ)和前提。與一般小企業(yè)相比，集群內(nèi)小企業(yè)增加了一個(gè)集群（中觀）環(huán)境，在這一動(dòng)態(tài)變化的集群網(wǎng)絡(luò)中，小企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略也隨之發(fā)生變化。

（一）外部集群環(huán)境分析

外部環(huán)境對(duì)于小企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的影響是直接的，環(huán)境變化更容易給其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來威脅，甚至造成小企業(yè)的破產(chǎn)。小企業(yè)由于處于初創(chuàng)期或成長(zhǎng)期，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)很大，尤其是宏觀政策變化極大地影響投資和需求，一旦經(jīng)濟(jì)危機(jī)來臨，產(chǎn)能過剩，需求減少，部分小企業(yè)往往難以維持生產(chǎn)，陷入財(cái)務(wù)困境中。同時(shí)，小企業(yè)破產(chǎn)率較高，財(cái)務(wù)信譽(yù)不穩(wěn)定，難以從金融機(jī)構(gòu)獲得貸款，迫使小企業(yè)從別處獲得資金的成本較高。相對(duì)大企業(yè)而言，小企業(yè)因積累資金少，受產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的沖擊較大。如果處于集群環(huán)境中，小企業(yè)的生存相對(duì)要容易些。小企業(yè)可以從集群環(huán)境中獲取特有的共性資源，建立集群外小企業(yè)所沒有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在擴(kuò)張型投資過程中實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。

1.集群優(yōu)勢(shì)分析

按照產(chǎn)業(yè)集群競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論分析，集群的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要表現(xiàn)在小企業(yè)成本和費(fèi)用的節(jié)約、交易成本的減少以及企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的培養(yǎng)。這些集群優(yōu)勢(shì)可以幫助集群內(nèi)的小企業(yè)資金流動(dòng)趨于正常，有利于其制定長(zhǎng)遠(yuǎn)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。（1）集群內(nèi)小企業(yè)的戰(zhàn)略聯(lián)盟導(dǎo)致成本的節(jié)約處于產(chǎn)業(yè)集群中的小企業(yè)由于地域上的集中而導(dǎo)致社會(huì)分工深化，企業(yè)之間的合作意愿加強(qiáng)，戰(zhàn)略聯(lián)盟的形成可以使每個(gè)企業(yè)發(fā)揮自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，提高資源利用率和生產(chǎn)效率。同時(shí)，合作聯(lián)盟的建立能夠使集群內(nèi)部小企業(yè)批量采購(gòu)、批量銷售，降低企業(yè)的材料成本、運(yùn)輸和庫(kù)存費(fèi)用。由于群內(nèi)小企業(yè)生產(chǎn)的相似性，大量勞動(dòng)力在企業(yè)之間的自由流動(dòng)，可以減少小企業(yè)的人工培訓(xùn)成本和工人勞動(dòng)保障費(fèi)用。（2）集群內(nèi)的信任機(jī)制帶來交易成本的減少集群內(nèi)小企業(yè)由于相互合作、相互交流，形成一種地域性網(wǎng)絡(luò)組織。隨著交流的加深、合作的頻繁使群內(nèi)企業(yè)之間更容易相互信任，交易過程中的調(diào)查成本和摩擦成本隨之減少，這對(duì)群內(nèi)的企業(yè)和群外的供應(yīng)商、客戶、資金供應(yīng)方來說，都可以降低交易過程中的交易成本。（3）集群核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的培養(yǎng)集群內(nèi)小企業(yè)在享受與群內(nèi)網(wǎng)絡(luò)企業(yè)分工協(xié)作的基礎(chǔ)上，獲得群內(nèi)建立的嘗試機(jī)會(huì)，降低了創(chuàng)新成本和風(fēng)險(xiǎn)。集群內(nèi)小企業(yè)還能夠共享大型的生產(chǎn)、檢測(cè)設(shè)備，通過集體學(xué)習(xí)機(jī)制的共享，增強(qiáng)了小企業(yè)創(chuàng)新活力，有利于小企業(yè)培養(yǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

2.集群風(fēng)險(xiǎn)分析

集群最大的風(fēng)險(xiǎn)在于作為一個(gè)企業(yè)整體，它也經(jīng)歷著初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期這四個(gè)發(fā)展過程，尤其是在成熟期，集群面臨很大的結(jié)構(gòu)調(diào)險(xiǎn)。由于集群內(nèi)小企業(yè)資源高度集中于某一個(gè)產(chǎn)業(yè)，因此，當(dāng)集群從成熟走向衰退時(shí)，對(duì)過分依賴的區(qū)域經(jīng)濟(jì)會(huì)帶來很大的負(fù)面影響，一旦結(jié)構(gòu)調(diào)整不成功，集群內(nèi)小企業(yè)就會(huì)一蹶不振。因此，小企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位應(yīng)服務(wù)于產(chǎn)業(yè)集群的升級(jí)，隨著產(chǎn)業(yè)集群的結(jié)構(gòu)調(diào)整而變化。集群內(nèi)的信任機(jī)制雖然可以減少小企業(yè)的交易成本，但在集群規(guī)模擴(kuò)大后，小企業(yè)之間的合作關(guān)系變得不穩(wěn)定，增加了集群的違信風(fēng)險(xiǎn)。另外，群內(nèi)部分小企業(yè)不愿投資進(jìn)行自主創(chuàng)新，而是一味地模仿群內(nèi)其他小企業(yè)推出的新產(chǎn)品，造成了集群內(nèi)企業(yè)之間的重復(fù)競(jìng)爭(zhēng)。甚至有些小企業(yè)生產(chǎn)出劣質(zhì)產(chǎn)品，利用集群的整體聲譽(yù)和品牌來獲取暴利，當(dāng)市場(chǎng)上充斥著劣質(zhì)品時(shí)，集群就會(huì)最終走向衰亡。因此，處于集群內(nèi)的小企業(yè)應(yīng)該根據(jù)這些變化的環(huán)境將財(cái)務(wù)與戰(zhàn)略進(jìn)行融合，調(diào)整財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的實(shí)施對(duì)策。

（二）企業(yè)內(nèi)部環(huán)境對(duì)小企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的影響

企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境主要包括企業(yè)的資源和能力。處于初創(chuàng)期的小企業(yè)進(jìn)行各種生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資源，如廠房、機(jī)器設(shè)備資源較少，投資規(guī)模有限；而處于成長(zhǎng)期的小企業(yè)對(duì)資源的需求較旺盛；這些小企業(yè)依靠產(chǎn)業(yè)集群，實(shí)現(xiàn)投資戰(zhàn)略聯(lián)盟，可以達(dá)到資源共享的目的，比如集群內(nèi)小企業(yè)共同購(gòu)買一套昂貴的檢測(cè)設(shè)備，每個(gè)企業(yè)都可以使用。不過，集群內(nèi)的共享性資源也是小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根本原因，小企業(yè)應(yīng)將自身資源與共享性資源進(jìn)行有效的整合，達(dá)到自身資源的最優(yōu)配置，發(fā)揮競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。小企業(yè)的能力主要體現(xiàn)在其管理水平上。管理水平的高低直接影響著小企業(yè)一些戰(zhàn)略性資源的選擇和使用效率。管理水平高的小企業(yè)在突發(fā)事件來臨時(shí)，更能接受考驗(yàn)，渡過難關(guān)。產(chǎn)業(yè)集群下的小企業(yè)通過企業(yè)之間的合作和交流，共同探討，可以提高自身管理水平。

三、集群視角下小企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位研究

小企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的定位決定著其財(cái)務(wù)資源配置的取向和模式，影響著小企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的行為與效率。產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)的小企業(yè)作為一個(gè)整體，其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位影響著整個(gè)集群的發(fā)展。

（一）小企業(yè)在產(chǎn)業(yè)集群中的組織機(jī)制設(shè)計(jì)

產(chǎn)業(yè)集群為小企業(yè)發(fā)展提供了可能，同時(shí)也對(duì)小企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)流程提出了更加嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)。只有符合集群要求的小企業(yè)才能納入集群體系。集群的組織機(jī)制就成為小企業(yè)發(fā)展的一個(gè)促進(jìn)因素。小企業(yè)必須從財(cái)務(wù)戰(zhàn)略上進(jìn)行主動(dòng)調(diào)整，合理規(guī)劃企業(yè)的投資、融資以及收益分配管理，同時(shí)通過改善公司治理結(jié)構(gòu)以及完善內(nèi)部控制，保證企業(yè)規(guī)范化運(yùn)作，才能將公司風(fēng)險(xiǎn)合理控制，實(shí)施穩(wěn)健成長(zhǎng)型的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。從某種程度上說，產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展促進(jìn)了小企業(yè)組織機(jī)制的再造。

（二）集群視角下小企業(yè)的集群融資選擇

我國(guó)的小企業(yè)普遍存在著融資難問題。小企業(yè)一方面缺少資產(chǎn)抵押品；另一方面，財(cái)務(wù)信息不全，經(jīng)營(yíng)狀況難以衡量，資金供給方普遍認(rèn)為投資風(fēng)險(xiǎn)大，其資金短缺問題一直存在。而集群內(nèi)的小企業(yè)相對(duì)來說，可以實(shí)現(xiàn)融資優(yōu)勢(shì)。由于集群內(nèi)存在良好的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)和信用關(guān)系，小企業(yè)取得外部融資相對(duì)容易，不僅可以獲得商業(yè)銀行的擔(dān)保貸款，甚至還可以借助集群的力量實(shí)現(xiàn)集合上市和集合發(fā)債。有些小企業(yè)也可以借助地方政府對(duì)發(fā)展產(chǎn)業(yè)集群的支持，獲取創(chuàng)業(yè)資金。同時(shí)，集群內(nèi)小企業(yè)可以組成多種形式的組織機(jī)構(gòu)：如特殊經(jīng)濟(jì)體、產(chǎn)權(quán)交易中心、行業(yè)商會(huì)等形式，這些中介機(jī)構(gòu)代表集群內(nèi)各個(gè)小企業(yè)與資金供給方進(jìn)行資金對(duì)接，有效地解決了資金供給方的風(fēng)險(xiǎn)和成本，以及小企業(yè)融資問題，為金融服務(wù)實(shí)體提供了保證。

（三）集群視角下小企業(yè)投資方向的明確性

集群創(chuàng)造了一個(gè)更大的市場(chǎng)需求空間，這給群內(nèi)小企業(yè)提供了許多投資機(jī)會(huì)，小企業(yè)可以充分利用這些機(jī)會(huì)，迅速擴(kuò)大投資規(guī)模。小企業(yè)之間的專業(yè)化分工、信息資源共享、政府優(yōu)惠的投資政策，有利于小企業(yè)捕捉更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。同時(shí)，通過與群內(nèi)企業(yè)的合作，把一些競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)薄弱的環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)包出去，不僅可以有效控制過度投資風(fēng)險(xiǎn)，還可以培養(yǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，加快投資進(jìn)程，明確投資方向，實(shí)現(xiàn)自身和集群的可持續(xù)發(fā)展。

四、基于產(chǎn)業(yè)集群的小企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略的重要組成部分，兩者密不可分，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主要偏重于資金的籌措與使用，企業(yè)戰(zhàn)略是關(guān)于企業(yè)全局的長(zhǎng)期性和決定性的謀劃。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在企業(yè)戰(zhàn)略的要求下制定，可以使資金的籌措和投資不偏離企業(yè)戰(zhàn)略所規(guī)定的總方向，從而提高投資效果。我國(guó)很多小企業(yè)失敗的根源就在于企業(yè)缺乏清晰的戰(zhàn)略定位，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略方向不明，導(dǎo)致小企業(yè)發(fā)展缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)性。

（一）投資戰(zhàn)略分析

投資戰(zhàn)略是企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的核心內(nèi)容，它把資金投放與企業(yè)整體戰(zhàn)略結(jié)合起來，通過合理配置和有效利用資源，控制投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的長(zhǎng)遠(yuǎn)盈利目標(biāo)。集群內(nèi)小企業(yè)可以在分析集群優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，明確投資戰(zhàn)略目標(biāo)。對(duì)于小企業(yè)來說，投資戰(zhàn)略目標(biāo)關(guān)鍵定位在：降低投資風(fēng)險(xiǎn)，獲取投資收益，擴(kuò)大規(guī)模，加快企業(yè)的成長(zhǎng)和發(fā)展。為了使投資戰(zhàn)略明確化，小企業(yè)可以從以下幾方面制定投資戰(zhàn)略程序：一是關(guān)注投資環(huán)境，尤其是集群環(huán)境如何影響投資戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)；二是在集群內(nèi)尋找各種可能的投資機(jī)會(huì)，根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略要求，制定和明確投資戰(zhàn)略；三是具體化投資戰(zhàn)略，通過一定的理論和方法選擇最佳投資戰(zhàn)略方案并予以實(shí)施。同時(shí)，為了確保投資戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，還需要在企業(yè)投資過程中實(shí)行嚴(yán)格有效的控制。最后，在集群視角下，評(píng)價(jià)分析小企業(yè)投資戰(zhàn)略決策，除了選用常規(guī)的SWOT分析法、凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報(bào)酬率等決策分析方法外，小企業(yè)還要綜合考慮集群內(nèi)部的資源優(yōu)勢(shì)與風(fēng)險(xiǎn)，配合定性分析，通過對(duì)集群環(huán)境變化、產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)因素、企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力、市場(chǎng)營(yíng)銷能力等因素綜合考慮，評(píng)價(jià)企業(yè)投資戰(zhàn)略的制定和實(shí)施效果。

（二）籌資戰(zhàn)略分析

篇2

(一)產(chǎn)品生命周期理論

1966年，美國(guó)哈佛大學(xué)教授R•Vernon基于M•Posner(1961)的“技術(shù)差距”理論，在《產(chǎn)品周期中的國(guó)際投資與國(guó)際貿(mào)易》一文中提出產(chǎn)品生命周期理論［1］。產(chǎn)品生命周期理論假設(shè)產(chǎn)品都要經(jīng)過引入階段、成長(zhǎng)階段、成熟階段和衰退階段。這些階段的劃分，以產(chǎn)品銷售額增長(zhǎng)曲線的拐點(diǎn)為標(biāo)志。在引入階段，新產(chǎn)品被投放到市場(chǎng)中，此時(shí)市場(chǎng)上的產(chǎn)品差異小，消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品缺乏了解，除了少數(shù)追求新奇的顧客外，幾乎無人購(gòu)買該產(chǎn)品。因?yàn)橘I家的遲疑，其銷售額增長(zhǎng)緩慢。當(dāng)產(chǎn)品逐漸被消費(fèi)者與市場(chǎng)接受，在市場(chǎng)上站住腳并且占有一定市場(chǎng)份額時(shí)，消費(fèi)者將大量涌入該產(chǎn)品市場(chǎng)，產(chǎn)品開始進(jìn)入成長(zhǎng)階段，這一階段的銷售額增長(zhǎng)迅速。當(dāng)市場(chǎng)有效需求和供應(yīng)基本平衡，銷售額的增長(zhǎng)會(huì)放緩，產(chǎn)品進(jìn)入成熟階段。此時(shí)，產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，變?yōu)榇笈可a(chǎn)，市場(chǎng)銷售量趨于穩(wěn)定。當(dāng)消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣發(fā)生改變或是隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展市場(chǎng)上出現(xiàn)新的替代品時(shí)，產(chǎn)品進(jìn)入了衰退階段。市場(chǎng)上已經(jīng)老化了的產(chǎn)品因?yàn)椴荒苓m應(yīng)市場(chǎng)需求，而被市場(chǎng)上其他具有更好性能以及更低價(jià)格的新產(chǎn)品替代。進(jìn)入衰退階段的產(chǎn)品銷售量逐步減少，銷售額會(huì)持續(xù)下降，直到該產(chǎn)品完全撤出市場(chǎng)。

(二)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)反向搭配原理

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)反向搭配原理，是指企業(yè)應(yīng)根據(jù)產(chǎn)品或企業(yè)的不同發(fā)展階段所面對(duì)的不同經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，制定出具有與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大小相反的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略。企業(yè)或產(chǎn)品特定發(fā)展階段制定的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略決定了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小，而企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)則決定了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小，企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)由財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)共同決定。從邏輯上看，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的搭配方式可分為四種類型:高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)搭配，低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)搭配，高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)搭配，低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)搭配。但在現(xiàn)實(shí)情況中，有兩種是無法實(shí)現(xiàn)的，即高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的搭配，以及低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的搭配。分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)搭配方式的合理性以及可行性之前，需要注意的是:同一種籌資方式，對(duì)投資人與企業(yè)而言，它所帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不同的。就企業(yè)籌集權(quán)益資金而言，由于法律上企業(yè)沒有必須償還權(quán)益投資的義務(wù)，并且在股利分配上可以根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況以及現(xiàn)金流量制定股利分配政策，給股東的分紅可以酌情考慮有無以及多寡，權(quán)益籌資方式具有很大的彈性，因此，對(duì)企業(yè)來說風(fēng)險(xiǎn)小，而對(duì)投資人來說風(fēng)險(xiǎn)大。企業(yè)在籌集債務(wù)資金后，經(jīng)營(yíng)狀況無論好壞以及現(xiàn)金流量多少，都必須按合同約定償還債務(wù)本金，并且按期以固定的票面利率支付固定的利息，缺乏彈性，因此，債務(wù)籌資方式對(duì)于企業(yè)來說風(fēng)險(xiǎn)大，而對(duì)于債權(quán)人來說風(fēng)險(xiǎn)小。1．無法實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)搭配方式。一是高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)搭配。這種搭配方式的總體風(fēng)險(xiǎn)很高。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資者來說，在這種搭配方式的基礎(chǔ)上，他們需要投入的權(quán)益資本很小，若是成功則投資回報(bào)率會(huì)非常高;如果投資失敗，他們損失的也只是投入的很小的權(quán)益資本。同時(shí)，在計(jì)算過投資項(xiàng)目失敗的概率后，風(fēng)險(xiǎn)投資者會(huì)通過一系列的風(fēng)險(xiǎn)投資組合來分散自己的風(fēng)險(xiǎn)，因此個(gè)別投資項(xiàng)目失敗的后果仍然是在他們可以承受的范圍內(nèi)。但這種風(fēng)險(xiǎn)搭配方式吸引風(fēng)險(xiǎn)投資者的前提是企業(yè)能夠找到債權(quán)人獲取債務(wù)資金。而這種搭配并不符合債權(quán)人的要求。因?yàn)閷?duì)于債權(quán)人而言，投入大部分資金到具有高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，投資成功也只是得到以固定利息為基礎(chǔ)的有限回報(bào)，而權(quán)益投資人則獲得剩余大部分的收益;如果失敗，他們將無法收回本金。也就是說，債權(quán)人以很少的回報(bào)承擔(dān)了很大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，這種搭配在現(xiàn)實(shí)狀況中會(huì)因找不到債權(quán)人而無法實(shí)現(xiàn)。二是低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)搭配。這種搭配方式的總體風(fēng)險(xiǎn)很低。采用這種搭配的企業(yè)會(huì)擁有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，并且債務(wù)不多，因此在償還債務(wù)方面有著較好的保障，是符合債權(quán)人要求的，但是并不符合權(quán)益投資人的期望。對(duì)于權(quán)益投資人來說，低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)意味著較低的投資資本報(bào)酬率，低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿也較低，自然權(quán)益投資人所能得到的權(quán)益報(bào)酬率也不會(huì)高。更關(guān)鍵的問題在于，只要改變企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，而不需要投入大量成本并承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)來改變其經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，就可以增加企業(yè)的價(jià)值。絕大部分成功的收購(gòu)都以這種企業(yè)為對(duì)象，因此，這種資本結(jié)構(gòu)的企業(yè)會(huì)吸引許多的收購(gòu)者。為了避免被收購(gòu)的下場(chǎng)，明智的管理者是不采用這種風(fēng)險(xiǎn)搭配的。因此，低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)搭配，實(shí)際上是無法實(shí)現(xiàn)的。2．可行的風(fēng)險(xiǎn)搭配方式。一是高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)搭配。這種搭配方式的總體風(fēng)險(xiǎn)中等。對(duì)于權(quán)益投資人而言，較高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，也意味著較高的預(yù)期報(bào)酬，因此這種搭配方式符合他們的要求。權(quán)益資本通常來源于專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，他們專門從事高風(fēng)險(xiǎn)投資，通過一系列的投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)，從而在總體上獲得很高的回報(bào)，因此他們并不介意個(gè)別項(xiàng)目的失敗。對(duì)于債權(quán)人來說，這種資本結(jié)構(gòu)是可以接受的，債務(wù)在不超過清算資產(chǎn)價(jià)值的范圍內(nèi)，債權(quán)人會(huì)適當(dāng)?shù)赝度胭Y金。因此，高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)搭配是一種可以同時(shí)符合股東和債權(quán)人期望的現(xiàn)實(shí)搭配。從企業(yè)角度而言，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高的企業(yè)現(xiàn)金流量不穩(wěn)定，鑒于權(quán)益籌資具有償還彈性，因而企業(yè)相較債務(wù)資本來說更愿意使用權(quán)益資本。這種搭配方式是同時(shí)符合股東與債權(quán)人期望的現(xiàn)實(shí)搭配。二是低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)搭配。這種搭配方式的總體風(fēng)險(xiǎn)中等。對(duì)于債權(quán)人而言，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入穩(wěn)定，企業(yè)無法償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)較小，債權(quán)人愿意為其提供較多的貸款。對(duì)于權(quán)益投資人來說企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低，如果不利用財(cái)務(wù)杠桿來提高企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，總體的回報(bào)率會(huì)很低。但提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以提高財(cái)務(wù)權(quán)益報(bào)酬率，因此權(quán)益投資人愿意投入資金來提高企業(yè)的負(fù)債權(quán)益比例，因此這種風(fēng)險(xiǎn)搭配是既符合債權(quán)人要求也符合股東期望的現(xiàn)實(shí)搭配。綜上所述，在制定資本結(jié)構(gòu)時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)反向搭配是必須遵守的一項(xiàng)戰(zhàn)略性原則。這兩種風(fēng)險(xiǎn)只有反向搭配才是合理的，可以實(shí)現(xiàn)的。

二產(chǎn)品生命周期各階段的具體戰(zhàn)略

(一)引入階段的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

1．經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。盡管引入階段的產(chǎn)品設(shè)計(jì)新穎，但是質(zhì)量需要提高，特別是可靠性。市場(chǎng)上剛出現(xiàn)的新產(chǎn)品，前景通常具有很大的不確定性，但同時(shí)也具有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手很少的優(yōu)勢(shì)。生產(chǎn)者為了促進(jìn)消費(fèi)者購(gòu)買，擴(kuò)大銷路，不得不投入大量的促銷費(fèi)用，對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行宣傳和推廣［2］。由此導(dǎo)致這一階段產(chǎn)品營(yíng)銷成本高，廣告費(fèi)用大。另外，由于生產(chǎn)技術(shù)方面的限制，該階段產(chǎn)品生產(chǎn)批量小，產(chǎn)能過剩，生產(chǎn)成本高，產(chǎn)品銷售價(jià)格偏高，導(dǎo)致用戶很少，通常只有高收入用戶會(huì)嘗試新的產(chǎn)品。產(chǎn)品的獨(dú)特性和客戶的高收入使得價(jià)格彈性較小，可以采用高價(jià)格、高毛利的政策，但是銷量小使得凈利潤(rùn)較低。這一階段企業(yè)應(yīng)著力于擴(kuò)大市場(chǎng)份額，爭(zhēng)取在市場(chǎng)中站穩(wěn)腳跟，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用將投資主要用于研究與開發(fā)和技術(shù)改進(jìn)，從而提高產(chǎn)品質(zhì)量。2．財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。產(chǎn)品能否成功開發(fā)出來，開發(fā)成功的產(chǎn)品是否能為消費(fèi)所接受，為消費(fèi)者所接受的產(chǎn)品又是否能夠達(dá)到規(guī)模生產(chǎn)，能夠進(jìn)行大規(guī)模生產(chǎn)的產(chǎn)品是否可以獲得相應(yīng)的市場(chǎng)份額，等等。這一系列的不確定性都導(dǎo)致了引入階段具有非常高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。通常，新產(chǎn)品市場(chǎng)命運(yùn)只有兩種結(jié)果:成功或失敗。成功的新產(chǎn)品將進(jìn)入成長(zhǎng)階段，而失敗的新產(chǎn)品則無法收回前期研究開發(fā)、市場(chǎng)開發(fā)和設(shè)備投資成本?！霸撈陂g企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員必須做好兩種準(zhǔn)備:一是產(chǎn)品可能失敗即不被市場(chǎng)接受;二是產(chǎn)品成功后對(duì)設(shè)備、材料、人力等經(jīng)濟(jì)資源需求急增，導(dǎo)致對(duì)資金需求的巨大增長(zhǎng)?！保?］鑒于引入階段的高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，按照經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的反向搭配原理，此時(shí)應(yīng)采用低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的資本結(jié)構(gòu)以及低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。產(chǎn)品生命周期的引入階段是具有最高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的階段。新產(chǎn)品是否有銷路，是否被既定消費(fèi)者所接受，如果受到發(fā)展和成本的制約，市場(chǎng)能否擴(kuò)大到足夠的規(guī)模，如果所有這些方面都沒有問題，企業(yè)能否獲得足夠的市場(chǎng)份額來判斷其在行業(yè)中的地位，以上這些都是復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高意味著這一時(shí)期所能容忍的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較低，因此在融資方面權(quán)益融資是最合適的。但是，即便是這種權(quán)益投資也不可能吸引到所有能夠接受高風(fēng)險(xiǎn)的潛在投資者。這些風(fēng)險(xiǎn)投資者通常期望得到高回報(bào)，這種高回報(bào)將以資本利得的形式分配給投資者［4］。因?yàn)樵谝腚A段，企業(yè)所具有的負(fù)的現(xiàn)金流量使得股利的支付成為不可能。資本利得的優(yōu)勢(shì)獲得了這種追求高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)資本投資者的關(guān)注。在企業(yè)獲得正的現(xiàn)金流并開始支付股利之前，支付股利會(huì)限制企業(yè)的發(fā)展以及風(fēng)險(xiǎn)投資者們?nèi)〉玫馁Y本利得的大小，因此，無論是企業(yè)本身或是投資者都不希望受到支付股利的限制。要實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資者所要求的資本利得，讓企業(yè)認(rèn)為產(chǎn)品在發(fā)揮作用并且它的市場(chǎng)潛能使得投資在財(cái)務(wù)上更有吸引力，就需要在這些權(quán)益的價(jià)值增加時(shí)尋找購(gòu)買者。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資者而言，最具有吸引力的途徑是企業(yè)在股票交易所公開發(fā)行，企業(yè)可以在這一階段公開發(fā)行股票而不分配股利。

(二)成長(zhǎng)階段的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

1．經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。成長(zhǎng)階段的標(biāo)志是產(chǎn)品銷量持續(xù)增加，產(chǎn)品的銷費(fèi)群體已經(jīng)擴(kuò)大。此時(shí)消費(fèi)者會(huì)接受質(zhì)量不同的產(chǎn)品，換言之這個(gè)階段的消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品的質(zhì)量要求不高。生產(chǎn)產(chǎn)品的各個(gè)廠家之間在技術(shù)和性能方面具有較大的差異。企業(yè)為擴(kuò)大市場(chǎng)占有率會(huì)增加產(chǎn)品的促銷與宣傳費(fèi)用，因而廣告費(fèi)用較高，但分擔(dān)在每單位銷售收入上的廣告費(fèi)用在下降。此時(shí)的需求大于供給，生產(chǎn)能力不足，需要轉(zhuǎn)向大批量生產(chǎn)，并建立批發(fā)分銷渠道。由于市場(chǎng)擴(kuò)大，涌入大量競(jìng)爭(zhēng)者，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)變?yōu)槿瞬排c資源的爭(zhēng)奪，同時(shí)會(huì)出現(xiàn)意外事件如兼并與并購(gòu)等，引起市場(chǎng)動(dòng)蕩。由于需求大于供給，產(chǎn)品價(jià)格達(dá)到最高，單位產(chǎn)品凈利潤(rùn)也最高。在這一階段企業(yè)應(yīng)著力于追求最大的市場(chǎng)份額，并維持到成熟階段的到來。如果在成熟階段到來時(shí)只獲得了一個(gè)較小的市場(chǎng)份額，則投資于前期開拓市場(chǎng)方面的資金很難得到補(bǔ)償。企業(yè)對(duì)處于成長(zhǎng)階段的產(chǎn)品應(yīng)采取的主要戰(zhàn)略是市場(chǎng)營(yíng)銷，對(duì)企業(yè)而言，這是改變質(zhì)量形象和價(jià)格形象的好時(shí)機(jī)，企業(yè)應(yīng)努力提高產(chǎn)品質(zhì)量，增加產(chǎn)品特色，提高知名度，同時(shí)明確真正的目標(biāo)市場(chǎng)，努力擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，挖掘潛在市場(chǎng)。這一階段的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有所下降，主要是產(chǎn)品本身的不確定性相對(duì)引入階段而言降低了。但是，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度的增加，以及市場(chǎng)的不確定性增加，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)依然維持在較高的水平。產(chǎn)品市場(chǎng)份額的多寡以及該份額能否保持到成熟階段，決定了此時(shí)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。2．財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。鑒于成長(zhǎng)階段較高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，選擇的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略理應(yīng)具有較低風(fēng)險(xiǎn)。一旦新產(chǎn)品或服務(wù)成功地進(jìn)入市場(chǎng)，銷售數(shù)量就開始快速增長(zhǎng)。這不僅代表產(chǎn)品整體業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低，而且表明需要調(diào)整企業(yè)的戰(zhàn)略。這一階段的競(jìng)爭(zhēng)策略應(yīng)重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)營(yíng)銷活動(dòng)，以確保產(chǎn)品銷售增長(zhǎng)令人滿意，并且能夠增加企業(yè)市場(chǎng)份額和擴(kuò)大銷售量。這都表明，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)盡管比引入階段降低了，但在銷售額快速增長(zhǎng)的階段仍然很高?！霸谌谫Y決策時(shí)，仍需考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，采用合理的資本結(jié)構(gòu)，避免盲目舉債，過分投資，加劇經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”。［5］因此要控制資金來源財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要繼續(xù)使用權(quán)益融資。對(duì)于最初的風(fēng)險(xiǎn)投資者，通常希望進(jìn)行投資組合獲得比這一階段更高的回報(bào)率，此時(shí)，他們的退出是符合各方利益的。由于企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)在從啟動(dòng)到增長(zhǎng)的過程中降低了，新的資本回報(bào)也必然降低。相應(yīng)地，原來的風(fēng)險(xiǎn)投資者們可能對(duì)未來的融資不感興趣，因?yàn)樗麄儽仨氈Ц对絹碓礁叩膬r(jià)格。風(fēng)險(xiǎn)投資者要實(shí)現(xiàn)他們的利得并將收益投入到更高風(fēng)險(xiǎn)的投資中。這意味著需要識(shí)別新的權(quán)益投資者來替代原有的風(fēng)險(xiǎn)投資者和提供高速增長(zhǎng)階段所需的資金。這一階段，由于風(fēng)險(xiǎn)投資者的退出，需要尋找新的權(quán)益投資人。一種辦法是通過私募解決，尋找新的投資主體，他們不僅準(zhǔn)備收購(gòu)股份，而且準(zhǔn)備為高成長(zhǎng)階段提供充足的資金。另一種辦法是公開募集權(quán)益資金，但這要受到諸多法律限制。更具吸引力的做法是讓股票公開上市。由于企業(yè)在產(chǎn)品的成長(zhǎng)階段仍需要大量的資本投入，此時(shí)應(yīng)采用低股利政策。對(duì)于企業(yè)而言，合適的融資方式依然是公開發(fā)行股票。而新的權(quán)益投資者主要是被企業(yè)未來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景所吸引。在企業(yè)股票的高市盈率中，已經(jīng)反映了這種增長(zhǎng)前景。在計(jì)算當(dāng)前股價(jià)時(shí)，用收益乘以現(xiàn)有的每股盈余。意味著企業(yè)在發(fā)展階段的每股盈余必須有實(shí)質(zhì)性的增長(zhǎng)，這一目標(biāo)應(yīng)當(dāng)通過在快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)中贏得統(tǒng)治地位來實(shí)現(xiàn)。在成長(zhǎng)階段，企業(yè)需要采用大規(guī)模追加投資的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。無論是為擴(kuò)大市場(chǎng)份額而投資于市場(chǎng)營(yíng)銷活動(dòng)還是為轉(zhuǎn)向產(chǎn)品的大批量生產(chǎn)而投資于設(shè)備與技術(shù)，都需要企業(yè)追加投資，因而需要產(chǎn)品帶來相對(duì)于引入階段更多的現(xiàn)金流。大規(guī)模的追加投資限制了成長(zhǎng)階段股利的分配，但新的權(quán)益投資者不會(huì)在意這一階段的低股利政策，因?yàn)樗麄兯P(guān)注的是企業(yè)未來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景。在產(chǎn)品生命周期的最初兩個(gè)階段中，企業(yè)擁有主要發(fā)展機(jī)會(huì)來發(fā)展其實(shí)質(zhì)性的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并將在以后的、現(xiàn)金流量為正的、成熟的階段中發(fā)揮這些優(yōu)勢(shì)。

(三)成熟階段的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

1．經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。競(jìng)爭(zhēng)者之間出現(xiàn)激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，標(biāo)志著成熟階段的開始，盡管這一階段的產(chǎn)品市場(chǎng)巨大，但市場(chǎng)已經(jīng)基本飽和，產(chǎn)品已被大多數(shù)的消費(fèi)者所接受，市場(chǎng)需求量漸趨飽和，新的消費(fèi)者群體逐漸減少，主要依靠原有的消費(fèi)者的重復(fù)購(gòu)買支撐，銷售量基本穩(wěn)定。產(chǎn)品逐步標(biāo)準(zhǔn)化，差異變得不明顯，技術(shù)和質(zhì)量改進(jìn)緩慢。生產(chǎn)穩(wěn)定，局部生產(chǎn)能力過剩。由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品價(jià)格開始下降，毛利率和凈利潤(rùn)同時(shí)都下降。“此時(shí)，應(yīng)進(jìn)一步完善產(chǎn)品質(zhì)量的控制制度，嚴(yán)格產(chǎn)品成本控制標(biāo)準(zhǔn)，保證產(chǎn)品在質(zhì)量和成本上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！保?］企業(yè)在此期間應(yīng)集中改善產(chǎn)品質(zhì)量，利用規(guī)模效益降低產(chǎn)品成本，并根據(jù)市場(chǎng)需求設(shè)計(jì)和生產(chǎn)能夠滿足消費(fèi)者需要的新產(chǎn)品，開創(chuàng)新市場(chǎng)，在價(jià)格方面應(yīng)實(shí)行優(yōu)惠，運(yùn)用多種定價(jià)技巧，以保持原有市場(chǎng)和吸引新的細(xì)分市場(chǎng)。經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)放在保護(hù)市場(chǎng)和開拓新市場(chǎng)上，“對(duì)于成熟市場(chǎng)來說，不是量的增加而是量的保持，維持客戶關(guān)系遠(yuǎn)比宣傳作用大”［7］。由于整個(gè)行業(yè)銷售額達(dá)到整個(gè)產(chǎn)品生命周期中最大的規(guī)模，并且保持在一個(gè)較為穩(wěn)定的水平，企業(yè)如果想要擴(kuò)大市場(chǎng)份額，會(huì)遇到其他競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)的頑強(qiáng)抵抗，并引發(fā)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。此時(shí)擴(kuò)大市場(chǎng)份額已經(jīng)變得很困難，在這方面投入資金已經(jīng)沒有必要，“過分的宣傳只會(huì)徒增成本、降低利潤(rùn)”［8］，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的著重點(diǎn)應(yīng)在于保持市場(chǎng)份額的同時(shí)提高投資報(bào)酬率。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與產(chǎn)品處于成長(zhǎng)階段時(shí)相比，已進(jìn)一步降低到中等水平。因?yàn)橐腚A段和成長(zhǎng)階段的高風(fēng)險(xiǎn)因素已經(jīng)消失，市場(chǎng)份額、銷售額以及盈利能力都處于比較穩(wěn)定的水平，現(xiàn)金流量額也相對(duì)容易預(yù)測(cè)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要決定于穩(wěn)定的銷售額能夠持續(xù)的時(shí)間的長(zhǎng)短，以及總盈利水平的高低。2．財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。與低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)，企業(yè)可以采用較高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，引入債務(wù)融資，此時(shí)的現(xiàn)金流和使用債務(wù)資金的能力在再投資的過程中變得非常重要。其原因在于:引入債務(wù)融資會(huì)令財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大，這是因?yàn)槠髽I(yè)需要獲得大量現(xiàn)金凈流量來償還債務(wù)。但對(duì)于債權(quán)人而言，低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)具有穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入，可以為償債以及支付利息提供保障，因此，債權(quán)人愿意提供債權(quán)資金。同時(shí)，權(quán)益投資者要求企業(yè)支付更高的股利。提高股息率是必要的，因?yàn)榇藭r(shí)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景遠(yuǎn)不如生命周期的引入階段。低增長(zhǎng)前景主要體現(xiàn)在較低的市盈率上，從而股票價(jià)格降低。市盈率倍數(shù)的降低是由于每股收益保持在一個(gè)較高的水平并且有所增加。從而導(dǎo)致一個(gè)最終的結(jié)果，即更穩(wěn)定的股票價(jià)格。此時(shí)與引入階段通過以資本利得的形式回報(bào)給投資者不同，更多的投資回報(bào)來源于股利分配。因此，股利支付率和當(dāng)前新的每股收益同比例增加，從而顯著增加了股利支付［9］。

(四)衰退階段的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

篇3

企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)踐對(duì)財(cái)務(wù)項(xiàng)目具有一定的管控力度，規(guī)劃財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)踐特性，深入探析特性內(nèi)涵，以此來保障戰(zhàn)略實(shí)踐分析準(zhǔn)確。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)踐特性大致分為四類，分析如下：1.動(dòng)態(tài)性。企業(yè)運(yùn)行中的內(nèi)外財(cái)務(wù)，在適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的過程中，表現(xiàn)出動(dòng)態(tài)特性，處于浮動(dòng)狀態(tài)，而導(dǎo)致其出現(xiàn)動(dòng)態(tài)性的原因可能是企業(yè)發(fā)展，可能是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)自身主動(dòng)調(diào)控財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，促使內(nèi)外財(cái)務(wù)處于動(dòng)態(tài)平衡的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，企業(yè)需著重關(guān)注財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的動(dòng)態(tài)特性，規(guī)避戰(zhàn)略中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確保財(cái)務(wù)戰(zhàn)略符合企業(yè)的實(shí)際發(fā)展。2.全面性。戰(zhàn)略實(shí)踐應(yīng)將目標(biāo)放置在企業(yè)財(cái)務(wù)的全局位置，全面展開戰(zhàn)略管理，確保企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)的同步發(fā)展。財(cái)務(wù)屬于企業(yè)的一項(xiàng)資本，結(jié)合財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)，發(fā)揮戰(zhàn)略實(shí)踐的全面優(yōu)勢(shì)，企業(yè)需公平對(duì)待財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容，優(yōu)質(zhì)處理財(cái)務(wù)內(nèi)的所有信息，既要關(guān)注形態(tài)資產(chǎn)，又要注重財(cái)務(wù)信息的變動(dòng)，不能單純將企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)踐固定到某一方面。3.持續(xù)性。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)踐效益需體現(xiàn)持續(xù)發(fā)展的狀態(tài)，雖然存在短期規(guī)劃，但是戰(zhàn)略實(shí)踐的最終必須以持續(xù)性為根本。企業(yè)根據(jù)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的狀態(tài)，提出持續(xù)性的實(shí)踐路徑，提供財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)服務(wù)。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的持續(xù)實(shí)踐，不僅強(qiáng)化企業(yè)的財(cái)務(wù)穩(wěn)定，而且提高危機(jī)應(yīng)對(duì)的能力。4.目標(biāo)性。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)踐目標(biāo)較為明確，加強(qiáng)目標(biāo)的管理強(qiáng)度，提高戰(zhàn)略實(shí)踐的靈活性。因?yàn)閼?zhàn)略目標(biāo)性明顯，所以其在應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，能夠及時(shí)調(diào)控內(nèi)外財(cái)務(wù)，科學(xué)避開財(cái)務(wù)危機(jī)的影響，提升財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)踐水平。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)踐的模式

根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)踐方式，結(jié)合戰(zhàn)略實(shí)踐中的財(cái)務(wù)因素，分析戰(zhàn)略實(shí)踐的模式，如下：1.風(fēng)險(xiǎn)模式。風(fēng)險(xiǎn)模式具有不確定的特點(diǎn)，其對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力影響比較大，企業(yè)選擇風(fēng)險(xiǎn)模式的目的偏重于控制風(fēng)險(xiǎn)，了解企業(yè)財(cái)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)來源，財(cái)務(wù)真實(shí)、有效的管控措施。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)模式，需分析財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)踐的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，包括：現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)、理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)等，比對(duì)各個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小，權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)模式的實(shí)際利益。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)踐的風(fēng)險(xiǎn)模式，有利于提高企業(yè)財(cái)務(wù)分配的能力。在風(fēng)險(xiǎn)模式中，企業(yè)的財(cái)務(wù)資金始終保持稀缺狀態(tài)，干擾企業(yè)的財(cái)務(wù)分配。目前，風(fēng)險(xiǎn)模式在社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)下，將知識(shí)能力作為評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的一項(xiàng)內(nèi)容，所以風(fēng)險(xiǎn)模式在順應(yīng)知識(shí)發(fā)展的同時(shí)，加強(qiáng)資本與知識(shí)共同籌備的力度。2.融資模式。融資模式能夠提升企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)踐的靈活性，根據(jù)企業(yè)在不同發(fā)展階段的表現(xiàn)，提出融資方式，保障企業(yè)的安全發(fā)展。例如：企業(yè)在初期運(yùn)營(yíng)階段，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的牽動(dòng)性較強(qiáng)，此時(shí)期企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)值最高，企業(yè)需慎重選擇融資方式，避免過度追求財(cái)務(wù)利潤(rùn)，忽視財(cái)務(wù)的基礎(chǔ)建設(shè)，大多數(shù)企業(yè)在初期選擇籌資戰(zhàn)略，盡量滿足企業(yè)運(yùn)營(yíng)的成本需求，解決負(fù)債的波動(dòng)影響，籌資模式可在最短的實(shí)踐內(nèi)改善企業(yè)初期運(yùn)營(yíng)的狀態(tài)，雖然利潤(rùn)不高，但是為企業(yè)提供穩(wěn)定、安全的融資模式，同時(shí)也正是由于企業(yè)初期的低利潤(rùn)影響，促使企業(yè)需要大量的資金支持。3.利潤(rùn)模式。利潤(rùn)模式注重財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的分配實(shí)踐，充分利用人力資本，配合企業(yè)的財(cái)務(wù)政策，防止戰(zhàn)略實(shí)踐過程中，企業(yè)財(cái)務(wù)狀態(tài)出現(xiàn)明顯的起落變化。利潤(rùn)是內(nèi)部財(cái)務(wù)的實(shí)質(zhì)來源，強(qiáng)化財(cái)務(wù)實(shí)力，增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)實(shí)力。利潤(rùn)分配有效擴(kuò)展企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力，明確分析財(cái)務(wù)占據(jù)的實(shí)踐狀態(tài)。4.并購(gòu)模式。并購(gòu)模式在企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)踐中獲取效益的速度非常快，以企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力為根本，實(shí)行兼并、收購(gòu)。并購(gòu)模式下的企業(yè)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)踐的能力較強(qiáng)，基本不會(huì)出現(xiàn)明顯的戰(zhàn)略缺陷，由此大幅度增加企業(yè)財(cái)務(wù)的實(shí)踐能力，發(fā)展穩(wěn)定競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)。并購(gòu)模式可以促使企業(yè)之間保持長(zhǎng)期的戰(zhàn)略關(guān)系，主流引導(dǎo)企業(yè)財(cái)務(wù)的戰(zhàn)略實(shí)踐，構(gòu)建核心財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，推進(jìn)實(shí)踐發(fā)展。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)踐的程序

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)踐平衡企業(yè)的財(cái)務(wù)狀態(tài)，發(fā)揮企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，集中處理流動(dòng)資金，總體部署財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，針對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，提出實(shí)踐程序，如下：1.構(gòu)建理論框架。理論框架是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)踐的基本支持，正確指導(dǎo)戰(zhàn)略實(shí)踐的方向，同時(shí)提供預(yù)測(cè)性的實(shí)踐行為。企業(yè)規(guī)劃財(cái)務(wù)戰(zhàn)略時(shí)，需遵循理論框架的組織要求，既可以規(guī)劃企業(yè)現(xiàn)有財(cái)務(wù)，又可預(yù)測(cè)不同層次的財(cái)務(wù)狀態(tài)，通過框架指導(dǎo)戰(zhàn)略實(shí)踐。企業(yè)以財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的范圍、制度等為框架內(nèi)容，達(dá)成理論共識(shí)，構(gòu)建堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。2.樹立實(shí)踐意識(shí)?；诶碚摽蚣艿淖饔孟?，企業(yè)主動(dòng)樹立實(shí)踐意識(shí)，利用意識(shí)約束戰(zhàn)略實(shí)踐的行為。戰(zhàn)略實(shí)踐為財(cái)務(wù)發(fā)展提供合適的方式，進(jìn)而構(gòu)成戰(zhàn)略實(shí)踐的核心，企業(yè)正確意識(shí)到財(cái)務(wù)之間的關(guān)系，掌握財(cái)務(wù)與戰(zhàn)略之間的實(shí)踐方式，優(yōu)化財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。企業(yè)在實(shí)踐意識(shí)的引導(dǎo)下，積極分析財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，研究可行的戰(zhàn)略實(shí)踐，通過實(shí)證挖掘戰(zhàn)略實(shí)踐的優(yōu)勢(shì)。企業(yè)在意識(shí)狀態(tài)下，總結(jié)戰(zhàn)略實(shí)踐的思想，準(zhǔn)確分析并研究企業(yè)財(cái)務(wù)的戰(zhàn)略實(shí)踐。3.選擇并實(shí)踐財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)踐的最終程序?yàn)檫x擇、實(shí)踐，成為實(shí)踐分析與研究的重點(diǎn)。企業(yè)可行選擇戰(zhàn)略并實(shí)踐，必須遵循戰(zhàn)略實(shí)踐的特性，降低財(cái)務(wù)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)充分利用理論框架與意識(shí)約束，以免選擇不當(dāng)引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，戰(zhàn)略實(shí)踐的過程中還需權(quán)衡多項(xiàng)財(cái)務(wù)因素，確保產(chǎn)權(quán)、集權(quán)的穩(wěn)定性，企業(yè)財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的管理措施，管控戰(zhàn)略實(shí)踐，引入信息技術(shù)，集中匯總、監(jiān)督、分配企業(yè)財(cái)務(wù)的戰(zhàn)略實(shí)踐。近幾年，我國(guó)中小型企業(yè)在戰(zhàn)略實(shí)踐方面，創(chuàng)建數(shù)據(jù)平臺(tái)，緊密連接中小型企業(yè)，推進(jìn)信息交互，完善財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)踐的分析與研究。

四、探究企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)踐的戰(zhàn)略

企業(yè)探究財(cái)務(wù)實(shí)踐的戰(zhàn)略，目的是提高自身財(cái)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)的能力，便于獲取更大的經(jīng)濟(jì)效益，穩(wěn)定立足社會(huì)。企業(yè)研究戰(zhàn)略實(shí)踐的過程中，為財(cái)務(wù)管理提出“持續(xù)進(jìn)步”的發(fā)展理念，因此，以某中型企業(yè)為例，針對(duì)該企業(yè)的戰(zhàn)略體系、實(shí)施戰(zhàn)略以及戰(zhàn)略完善三方面進(jìn)行研究，如下：1.構(gòu)建戰(zhàn)略體系。該企業(yè)在收益、風(fēng)險(xiǎn)的干預(yù)下，構(gòu)建戰(zhàn)略體系，綜合評(píng)價(jià)現(xiàn)行的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，并行為可持續(xù)體系。該企業(yè)堅(jiān)持構(gòu)建持續(xù)進(jìn)步的戰(zhàn)略體系，最大化發(fā)揮戰(zhàn)略體系的優(yōu)勢(shì)，統(tǒng)籌財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)踐狀態(tài)，該企業(yè)結(jié)合目標(biāo)與實(shí)踐，協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)內(nèi)的利益關(guān)系。例如：受金融危機(jī)的影響，大部分企業(yè)財(cái)務(wù)面臨嚴(yán)重危機(jī)，該企業(yè)構(gòu)建戰(zhàn)略體系時(shí)維護(hù)財(cái)務(wù)安全，其在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)中，仍舊具備較高的償債水平。目前，該企業(yè)系統(tǒng)分析資本結(jié)構(gòu)，財(cái)務(wù)融資性的戰(zhàn)略體系，以高效益、低債務(wù)的優(yōu)勢(shì)推進(jìn)戰(zhàn)略體系的發(fā)展。2.實(shí)施實(shí)踐戰(zhàn)略。該企業(yè)所處的財(cái)務(wù)市場(chǎng)多樣化明顯，引發(fā)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是提高競(jìng)爭(zhēng)力的一項(xiàng)重要手段，該企業(yè)結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境，以競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)為戰(zhàn)略背景，實(shí)行市場(chǎng)化戰(zhàn)略。該企業(yè)主動(dòng)匹配實(shí)踐戰(zhàn)略，順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展，迅速占領(lǐng)特定市場(chǎng)，創(chuàng)造持續(xù)的財(cái)務(wù)來源。該企業(yè)將實(shí)踐戰(zhàn)略作為財(cái)務(wù)配置的依據(jù)，其在戰(zhàn)略實(shí)踐方面，選擇融資與籌資的結(jié)合，由此維護(hù)企業(yè)的市場(chǎng)財(cái)務(wù)，確保運(yùn)營(yíng)安全。該企業(yè)通過融資途徑，科學(xué)安排財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中的實(shí)踐方式，利用籌資途徑，彌補(bǔ)實(shí)踐不足，用于穩(wěn)定財(cái)務(wù)重心，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的戰(zhàn)略實(shí)踐。該企業(yè)實(shí)施實(shí)踐戰(zhàn)略時(shí)，非常關(guān)注債務(wù)資本，根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)際，債務(wù)資本需控制在50%以內(nèi)，才可保障該企業(yè)的盈利能力。3.完善戰(zhàn)略實(shí)踐。該企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)踐的戰(zhàn)略性較強(qiáng)，實(shí)踐效益逐步提升，由此該企業(yè)得到充足的效益保障。為保障企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)踐的安全價(jià)值，該企業(yè)主動(dòng)完善戰(zhàn)略實(shí)踐，深層次改善戰(zhàn)略實(shí)踐的方式，拓寬財(cái)務(wù)實(shí)踐的途徑。該企業(yè)將財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)踐的目標(biāo)放置在現(xiàn)金管理上，啟動(dòng)多項(xiàng)融資渠道，如：債券、銀行等，順應(yīng)現(xiàn)代市場(chǎng)的變動(dòng)，不僅要置身財(cái)務(wù)市場(chǎng)，更要參與市場(chǎng)。該企業(yè)在完善戰(zhàn)略實(shí)踐方面，提出兩種實(shí)踐途徑，第一種是風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，積極分析戰(zhàn)略實(shí)踐中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提出管控方式，宏觀掌握市場(chǎng)變化，規(guī)避市場(chǎng)對(duì)企業(yè)造成的風(fēng)險(xiǎn)沖擊，企業(yè)通過風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警約束戰(zhàn)略實(shí)踐的所有內(nèi)容，緩解財(cái)務(wù)決策的壓力，進(jìn)而為財(cái)務(wù)決策、戰(zhàn)略實(shí)踐提供預(yù)警性計(jì)劃方案。第二種是投資戰(zhàn)略，投資有利于企業(yè)的自我積累，其在戰(zhàn)略實(shí)踐中具備高利潤(rùn)、高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，所以企業(yè)在投資戰(zhàn)略中應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，由此穩(wěn)定企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。

五、結(jié)語

篇4

1.企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特點(diǎn)。

（1）具有長(zhǎng)期性。

企業(yè)財(cái)務(wù)部門的戰(zhàn)略規(guī)劃要以企業(yè)發(fā)展的整體目標(biāo)為依據(jù)，能夠通過財(cái)務(wù)部門戰(zhàn)略計(jì)劃的順利實(shí)施來促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，而企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是個(gè)長(zhǎng)期發(fā)展的過程，因此要用長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光看待財(cái)務(wù)部門的實(shí)際狀況。

（2）具有導(dǎo)向性。

企業(yè)財(cái)務(wù)部門的戰(zhàn)略規(guī)劃的選擇并不是一成不變的，在不同的發(fā)展階段，企業(yè)所選擇的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略也有不同的內(nèi)容，企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)根據(jù)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的開展而做出的具有指導(dǎo)意義的總規(guī)劃，推動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的順利實(shí)施，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

2.企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的現(xiàn)狀。

（1）企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃缺乏科學(xué)性和規(guī)范性。

在我國(guó)的一些企業(yè)中，不注重產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，只顧眼前的利益，沒有長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展目標(biāo)，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃不具有長(zhǎng)期性和導(dǎo)向性，沒有有效的策略，導(dǎo)致財(cái)務(wù)部門實(shí)施工作沒有一定的計(jì)劃，工作效率低，工作質(zhì)量得不到保證，并且財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的戰(zhàn)略體系不完善，很多企業(yè)的財(cái)務(wù)部門戰(zhàn)略沒有依據(jù)企業(yè)發(fā)展的整體目標(biāo)，沒有發(fā)揮其全局性的功能，導(dǎo)致企業(yè)的大方向出現(xiàn)偏差，影響了企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

（2）企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對(duì)財(cái)務(wù)的具體環(huán)境分析不夠。

企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定要依據(jù)具體的財(cái)務(wù)環(huán)境，不能夠脫離財(cái)務(wù)發(fā)展的實(shí)際情況，只有充分地分析其中的有利因素和不利因素才能夠抓住要害，解決財(cái)務(wù)部門工作中存在的不足。因此要不斷地深入探究財(cái)務(wù)部門的內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境。企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)環(huán)境分析不到位影響到企業(yè)整體目標(biāo)的順利實(shí)施，最終不利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益的最大化。

（3）企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略沒有充分地發(fā)揮財(cái)務(wù)預(yù)算的作用。

在進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)算的過程中，必須將歷年企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的財(cái)務(wù)實(shí)際運(yùn)營(yíng)狀況進(jìn)行深入地分析，把得到的最終結(jié)果與財(cái)務(wù)預(yù)算的要求進(jìn)行全面的比較，發(fā)現(xiàn)兩者之間存在的差異，并且分析產(chǎn)生差異的原因，采取合理有效的措施加以解決，從而更好地規(guī)避財(cái)務(wù)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)，但是部分企業(yè)并沒有制定出完整的預(yù)算體制，例如成本預(yù)算、利潤(rùn)預(yù)算以及現(xiàn)金預(yù)算等，使得企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃不夠準(zhǔn)確和完善，影響到財(cái)務(wù)工作的質(zhì)量和效率。

3.企業(yè)財(cái)務(wù)管理的模式缺乏創(chuàng)意，傳統(tǒng)理念無法滿足現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展要求。

企業(yè)財(cái)務(wù)管理模式具有傳統(tǒng)的特點(diǎn)，對(duì)于內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)缺乏全面的認(rèn)識(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)部門的工作人員缺乏專業(yè)知識(shí)和技能，沒有與時(shí)俱進(jìn)，思想過于保守陳舊，對(duì)于新型的知識(shí)理念和方式方法沒有深入的了解，而企業(yè)管理體系的不完善使得員工對(duì)自身的職責(zé)和權(quán)限不明確，影響到企業(yè)運(yùn)行的正常秩序，不利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇合理化的建議

1.在企業(yè)發(fā)展的初期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇。

在企業(yè)發(fā)展的初期，企業(yè)的管理和經(jīng)營(yíng)體系不夠完善，現(xiàn)有的資金不夠充足，各種資源配置還不夠健全，產(chǎn)品的開發(fā)和利用以及銷售等狀況都具有很大的不確定性，容易受到多方面因素的影響，有很大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，因此在進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇時(shí)要著重考慮企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，確保企業(yè)在面臨經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)不會(huì)承擔(dān)更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也不能只一味的追求經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都處于最低狀態(tài)，因此企業(yè)籌資可以運(yùn)用權(quán)益籌資，為財(cái)務(wù)工作打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，而企業(yè)投資應(yīng)采用集中化投資方法，通過內(nèi)部開發(fā)自己的市場(chǎng)領(lǐng)域，同時(shí)在股利分配上也應(yīng)該采用不分配或者少分配的策略，減少企業(yè)資金的支出。

2.在企業(yè)發(fā)展的成熟期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇。

在企業(yè)發(fā)展的成熟期，最重要的是要有足夠的資金支撐，確保企業(yè)有穩(wěn)定的資金來源，優(yōu)化資源配置，將企業(yè)融資的方式進(jìn)行有機(jī)的結(jié)合，制定合理有效的融資策略，要適當(dāng)?shù)奶嵘齻鶆?wù)的比率，但是這樣會(huì)使得融資條件和成本升高，可以在企業(yè)發(fā)展比較成熟穩(wěn)定的狀態(tài)下進(jìn)行使用，要注意的是，企業(yè)的預(yù)計(jì)資金利潤(rùn)率要比借入資金利息率高。實(shí)施企業(yè)內(nèi)部融資策略，可以不斷地調(diào)整企業(yè)內(nèi)部資金儲(chǔ)備；可以進(jìn)行折舊融資，降低企業(yè)的成本，有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；還可以利用商業(yè)信用進(jìn)行融資，可以有效的解決企業(yè)融資不足的狀況。企業(yè)可以通過擴(kuò)大規(guī)模或是多方面發(fā)展尋找更多的機(jī)會(huì)，根據(jù)企業(yè)發(fā)展的不同狀況來選擇投資策略，可以采用規(guī)模擴(kuò)張策略或者是穩(wěn)定投資策略，確保實(shí)現(xiàn)企業(yè)的利益最大化。

3.在企業(yè)發(fā)展的衰退階段的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇。

在企業(yè)的衰退期，融資中最主要的特點(diǎn)就是高負(fù)債率，必須采取有效的措施來避免財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)，可以使用防御收縮型戰(zhàn)略，減少資金流出。例如我國(guó)的大部分中小企業(yè)中，最關(guān)鍵的問題是資金問題，無論是生產(chǎn)、銷售，還是成本、收益，都離不開財(cái)務(wù)管理。中小型企業(yè)的特點(diǎn)是規(guī)模小、實(shí)力弱，容易受到外界因素的影響，因此必須對(duì)中小型企業(yè)的內(nèi)外環(huán)境進(jìn)行全面分析，在不同的發(fā)展時(shí)期可以采取不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，提升企業(yè)的財(cái)務(wù)素質(zhì)，轉(zhuǎn)變財(cái)務(wù)管理思想，關(guān)注企業(yè)發(fā)展的環(huán)境，可以實(shí)行穩(wěn)固發(fā)展型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)狀況以及財(cái)務(wù)情況進(jìn)行資源優(yōu)化配置。對(duì)于大型且發(fā)展迅速的企業(yè)，可以采用快速擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，擴(kuò)大企業(yè)資產(chǎn)的規(guī)模。對(duì)于經(jīng)營(yíng)不善的企業(yè)可以采用防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，減少費(fèi)用支出，增加經(jīng)濟(jì)收入。

三、結(jié)語

篇5

（一）學(xué)習(xí)型組織相關(guān)理論學(xué)習(xí)型組織理論是一種關(guān)于組織模式的理論，與其相適應(yīng)的組織具有組織結(jié)構(gòu)的扁平化、組織信息的開放化、員工關(guān)系的伙伴化等一系列的特征，歸根到底，學(xué)習(xí)型組織理論要求組織是一個(gè)不斷追求創(chuàng)新和不斷追求進(jìn)步的組織，組織的員工具有開放的思維，在組織內(nèi)部進(jìn)行知識(shí)的共享最終形成員工共同的進(jìn)步和思維方式的革新。從學(xué)習(xí)型組織理論提出以來，人們對(duì)于其研究就主要集中在兩個(gè)方面，一個(gè)方面是集中于學(xué)習(xí)型組織中員工的學(xué)習(xí)，對(duì)于此派德勒、加爾文等人都提出了自身的意見，其共同點(diǎn)在與他們認(rèn)為構(gòu)建學(xué)習(xí)型組織的關(guān)鍵在于培育一種適合員工學(xué)習(xí)的環(huán)境，促使其思維的開放。而另一方面則是集中在學(xué)習(xí)型組織中組織的因素，對(duì)此羅賓斯、沃特金斯等人都認(rèn)為構(gòu)建學(xué)習(xí)型組織的關(guān)鍵在與要打破組織的溝通壁壘。（二）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略相關(guān)理論企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為支撐企業(yè)整體戰(zhàn)略的重要組成部分，必須在企業(yè)資金流動(dòng)這一方面，體現(xiàn)出戰(zhàn)略性的特點(diǎn)。目前，對(duì)于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略還沒有統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)，但是必須認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)戰(zhàn)略不是一個(gè)短期的戰(zhàn)略，而是在很長(zhǎng)一段之間之內(nèi)，根據(jù)企業(yè)的內(nèi)外環(huán)境的變化，綜合評(píng)價(jià)之后制定的；財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是一個(gè)包含了資金的投資、融資以及最后的分配全過程的一個(gè)資金管理方案；同時(shí)最為重要的一點(diǎn)是，企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略不是一成不變的，而是一個(gè)企業(yè)外部環(huán)境的變化而不斷變化的動(dòng)態(tài)過程。（三）基于整合理論的學(xué)習(xí)型組織理論與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略理論相互作用整合理論即系統(tǒng)整合，本身是一個(gè)哲學(xué)概念，目前被管理學(xué)的普遍應(yīng)用，在學(xué)習(xí)型組織理論和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略理論中，都有很多的構(gòu)成因素，這些因素之間存在緊密的聯(lián)系，這些因素能夠得到整合，最終發(fā)揮出對(duì)于整個(gè)組織而言最大的效益，就需要我們用整體的思維來研究如何在學(xué)習(xí)型組織的情況之下構(gòu)建財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

二、學(xué)習(xí)型企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略生成機(jī)理

（一）學(xué)習(xí)型企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)涵與特征在對(duì)文獻(xiàn)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，筆者認(rèn)為學(xué)習(xí)型企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是指在企業(yè)整體戰(zhàn)略統(tǒng)籌下，以財(cái)務(wù)戰(zhàn)略愿景為驅(qū)動(dòng)力，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主體的創(chuàng)造性思維能力，靈活應(yīng)對(duì)理財(cái)環(huán)境變化，不斷促使財(cái)務(wù)知識(shí)、資源和能力的整合及其與環(huán)境的協(xié)同，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的一種戰(zhàn)略性思維方式、決策及控制活動(dòng)。對(duì)于學(xué)習(xí)型企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特征主要有：系統(tǒng)性，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略本身是一個(gè)開放的系統(tǒng)，要不斷與外部進(jìn)行信息的處理和交換，系統(tǒng)本身也是相互獨(dú)立的。依存性，學(xué)習(xí)型組織財(cái)務(wù)戰(zhàn)略依存性表現(xiàn)為對(duì)企業(yè)總體經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的依存，穩(wěn)定時(shí)期，需要其按照原有方案循序漸進(jìn)，但是當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)機(jī)遇或者其他波動(dòng)時(shí)，其戰(zhàn)略也需要不斷進(jìn)行調(diào)整。導(dǎo)向性，學(xué)習(xí)型組織的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的導(dǎo)向性主要體現(xiàn)在其對(duì)于組織成員在價(jià)值觀中的導(dǎo)向作用，其和對(duì)員工的長(zhǎng)期激勵(lì)是緊密結(jié)合在一起的。全面性，其全面性主要是其戰(zhàn)略制定的過程不再僅僅局限于財(cái)務(wù)部門，而是一個(gè)需要各個(gè)部門通過緊密合作，共同制定的。（二）學(xué)習(xí)型企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略內(nèi)部影響因素分析研究學(xué)習(xí)型企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，就發(fā)現(xiàn)其具有系統(tǒng)性的特征，也就是組織內(nèi)部的因素必然會(huì)對(duì)學(xué)習(xí)型企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的構(gòu)建產(chǎn)生影響。其因素包括：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略愿景，愿景表現(xiàn)為組織員工共同意愿的表達(dá)，最終為形成組織成員的文化和行為的驅(qū)動(dòng)力，而財(cái)務(wù)愿景則是指企業(yè)成員在財(cái)務(wù)方面的共同愿景。心智模式，心智模式指的是那些會(huì)直接影響人的行動(dòng)的根植與內(nèi)部的假設(shè)、成見。主要表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)化的知識(shí)和信念。在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的形成過程中，心智模式主要是指固定的思維習(xí)慣模式和認(rèn)知結(jié)構(gòu)，一種固定的財(cái)務(wù)思維。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略資源，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略資源主要是指會(huì)對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略形成影響的各種硬性和軟性資源。財(cái)務(wù)知識(shí)，學(xué)習(xí)型組織最為重要的特征就是知識(shí)，那么組織成員特為是組織中財(cái)務(wù)員工所掌握的知識(shí)以及知識(shí)共享的程度會(huì)直接影響到組織的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略構(gòu)建。（三）學(xué)習(xí)型企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略外部理財(cái)環(huán)境分析不僅組織內(nèi)部的因素會(huì)對(duì)學(xué)習(xí)型企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略帶來影響，組織外部的環(huán)境也會(huì)對(duì)其帶來影響。外部政治法律環(huán)境，主要是指制約和影響企業(yè)的政治要素和法律系統(tǒng)以及運(yùn)行狀態(tài)。經(jīng)濟(jì)環(huán)境，相對(duì)于外部政治法律環(huán)境，經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的影響更具有針對(duì)性，主要是指影響企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略活動(dòng)的客觀經(jīng)濟(jì)條件和經(jīng)濟(jì)因素的多維動(dòng)態(tài)系統(tǒng)。金融環(huán)境，企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必須適應(yīng)金融環(huán)境的變化和要求，促使資金的有效和合理流動(dòng)。技術(shù)因素，包括財(cái)務(wù)信息產(chǎn)生及披露因素、內(nèi)部控制因素、資本市場(chǎng)交易技術(shù)，這些都會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略產(chǎn)生重大影響。（四）學(xué)習(xí)型企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略生成機(jī)理模式———?jiǎng)討B(tài)一體化學(xué)習(xí)型組織的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是一個(gè)系統(tǒng)，但不是各個(gè)要素的隨機(jī)組合，而是各個(gè)因素相互適應(yīng)的動(dòng)態(tài)統(tǒng)一體。在這個(gè)動(dòng)態(tài)統(tǒng)一的過程，外部的理財(cái)環(huán)境是基礎(chǔ)條件，也是不斷發(fā)展和變化的動(dòng)因所在。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略愿景則是形成的驅(qū)動(dòng)力，而知識(shí)、資源和能力則是戰(zhàn)略生成的三個(gè)基本要素。同時(shí)，這些因素的相互統(tǒng)一，以及動(dòng)態(tài)變化和匹配過程，最終促使學(xué)習(xí)型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的不斷完善和發(fā)展。

三、學(xué)習(xí)型企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理基本內(nèi)容

（一）完善財(cái)務(wù)知識(shí)共享機(jī)制

知識(shí)不同于一般的商品，其價(jià)值不會(huì)因?yàn)橄碛萌藬?shù)的增多而減少，相反會(huì)因?yàn)樗季S的碰撞而產(chǎn)生價(jià)值的增加。企業(yè)可以通過建立自己的局域網(wǎng)絡(luò)，建立高效的知識(shí)數(shù)據(jù)庫(kù)，做到財(cái)務(wù)知識(shí)的共享。企業(yè)可以隨時(shí)監(jiān)控財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的落地情況，也有利于形成科學(xué)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策。同時(shí)在進(jìn)行知識(shí)共享體制建設(shè)時(shí)，不能只關(guān)注硬件，也要關(guān)注戰(zhàn)略主體的培訓(xùn)，提高其能力。

（二）提升學(xué)習(xí)力機(jī)制

學(xué)習(xí)力的提升也是學(xué)習(xí)型組織的優(yōu)勢(shì)，其有利于對(duì)信息的及時(shí)認(rèn)知，同時(shí)對(duì)信息做出及時(shí)的反應(yīng)。要提升組織的學(xué)習(xí)力，必須加強(qiáng)個(gè)體的學(xué)習(xí)，要使企業(yè)的員工認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)知識(shí)的重要性，同時(shí)應(yīng)該加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)學(xué)習(xí)，個(gè)體的學(xué)習(xí)是團(tuán)隊(duì)學(xué)習(xí)的基礎(chǔ)，團(tuán)隊(duì)的學(xué)習(xí)才有利于發(fā)揮團(tuán)隊(duì)的優(yōu)勢(shì)。

（三）預(yù)算管理機(jī)制

企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略關(guān)注資金流動(dòng)的每一個(gè)過程，預(yù)算管理就是其中非常重要的過程，必須建立一個(gè)以戰(zhàn)略為導(dǎo)向的預(yù)算編制機(jī)制，同時(shí)成立專門的機(jī)構(gòu)進(jìn)行戰(zhàn)略預(yù)算管理。并在之后的資金運(yùn)行過程中進(jìn)行不間斷的評(píng)價(jià)。

（四）相機(jī)治理機(jī)制

相機(jī)治理機(jī)制是相對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)危機(jī)時(shí)而設(shè)立的，目的是為了保障利益相關(guān)者的權(quán)益，出資者、經(jīng)營(yíng)者、員工以及債券都可以依據(jù)自身的權(quán)限對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行相機(jī)治理。

四、學(xué)習(xí)型企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理模式分析

（一）學(xué)習(xí)型企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理模式和傳統(tǒng)模式的區(qū)別企業(yè)的傳統(tǒng)模式是以資源和能力為本的，其資源是指企業(yè)中所具有對(duì)客戶來說具有吸引力，而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手所不具有的資源，其給企業(yè)帶來了注重核心能力培養(yǎng)的管理意識(shí)之余，也存在一些問題，技術(shù)的交流和擴(kuò)散使得內(nèi)部資源很容易在短時(shí)間之內(nèi)得到模仿；顧客的需求多樣化和差異化，單純的資源優(yōu)勢(shì)可能不能滿足其需求；企業(yè)內(nèi)部的資源在流向市場(chǎng)時(shí)，可能會(huì)帶來巨大的市場(chǎng)外部性，從而對(duì)企業(yè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境都帶來不利的影響。而學(xué)習(xí)型企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是建立在可持續(xù)發(fā)展的總體思維導(dǎo)向之上的。企業(yè)要想擺脫生命周期規(guī)律的束縛，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)久的發(fā)展，就必須對(duì)企業(yè)的知識(shí)、資源和能力進(jìn)行有效的適合于企業(yè)本身的整合，形成財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，并保證財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的有效實(shí)施。

（二）學(xué)習(xí)型企業(yè)財(cái)務(wù)管理模式分析學(xué)習(xí)型企業(yè)財(cái)務(wù)管理模式是全面學(xué)習(xí)的模式，在當(dāng)前的時(shí)代，無論是宏觀環(huán)境還是微觀環(huán)境，都在不斷發(fā)生著變化，而管理模式則必須適應(yīng)這種不斷變化的環(huán)境，全面學(xué)習(xí)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理模式是指以知識(shí)和能力為基礎(chǔ)，通過全面的戰(zhàn)略學(xué)習(xí)，持續(xù)地培育能夠形成企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。全面學(xué)習(xí)作為一種區(qū)別于傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理模式，具有以下特點(diǎn)：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是發(fā)散式的、立體的，以知識(shí)和能力為基礎(chǔ)這就要求，組織的員工必須學(xué)會(huì)從多個(gè)方面考慮問題，要對(duì)包括財(cái)務(wù)知識(shí)能、財(cái)務(wù)知識(shí)力、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略知識(shí)、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略能力等各個(gè)方面進(jìn)行整合。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是一個(gè)動(dòng)態(tài)的，不斷完善的過程，戰(zhàn)略學(xué)習(xí)一直貫穿在整個(gè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的過程中，通過戰(zhàn)略學(xué)習(xí)，判定戰(zhàn)略的可行性和戰(zhàn)略實(shí)施的有效性。要關(guān)注財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施和落地，如果財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一直停留在構(gòu)思階段，是沒有實(shí)際意義的，要關(guān)注其實(shí)施的過程，同時(shí)落地的過程之中，一旦環(huán)境發(fā)生變化，需要對(duì)其進(jìn)行不間斷的調(diào)整。要培育員工的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主體思維，學(xué)習(xí)型組織的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略不再單單是由領(lǐng)導(dǎo)的思維決定的上至公司的總經(jīng)理下到公司的員工都會(huì)對(duì)戰(zhàn)略形成帶來影響，要善于發(fā)展其知識(shí)能力以及心智模式。應(yīng)該對(duì)公司財(cái)務(wù)建立以財(cái)權(quán)為主的配置方式，學(xué)習(xí)型組織的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)該基于企業(yè)利益相關(guān)者的邏輯，通過財(cái)權(quán)的合理配置才調(diào)控企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理行為，實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益相關(guān)者權(quán)力獲得的最大化。

篇6

（一）內(nèi)部劣勢(shì)分析（W）

1.學(xué)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)偏低，財(cái)務(wù)收入風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。學(xué)院學(xué)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為3520元/人/學(xué)年，大大低于同類院校水平，而學(xué)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的偏低，在一定程度上增大了在校生中貧困生比例，導(dǎo)致學(xué)費(fèi)、住宿費(fèi)欠繳水平較高，應(yīng)收學(xué)費(fèi)壞賬比率不容輕視，而且貧困生助學(xué)貸款畢業(yè)后還款違約使得學(xué)院還需要承擔(dān)連帶罰款支出。2.教育成本投入居高不下。一方面，為了適應(yīng)迅速增長(zhǎng)的學(xué)院規(guī)模，引進(jìn)了大量青年教師；另一方面，教育主管部門對(duì)學(xué)生實(shí)踐能力考核要求提高，實(shí)踐教育和企業(yè)外聘教師比率大幅度提高，導(dǎo)致在編和外聘教師隊(duì)伍建設(shè)投入必然增加。與此同時(shí)，隨著人才培養(yǎng)要求不斷提高，各類學(xué)生教育、活動(dòng)經(jīng)費(fèi)及招生經(jīng)費(fèi)投入水平不斷提高，日常運(yùn)營(yíng)成本日益增加。3.外部融資渠道單一，債務(wù)負(fù)擔(dān)較重。新?；ㄍ顿Y尚未全部完成，外部大額籌資主要來源于單一的銀行貸款，且受到行政性不允許增加學(xué)院債務(wù)規(guī)模因素的制約，外部籌資能力有限，限制了學(xué)院的規(guī)模發(fā)展。同時(shí)，學(xué)院較高的負(fù)債水平，使得已獲利息倍數(shù)、現(xiàn)金負(fù)債比等財(cái)務(wù)指標(biāo)偏低，資金流動(dòng)性水平較低，還本付息壓力較大。4.資金管理能力和使用效益有限。內(nèi)部審計(jì)等部門缺乏有效的資金監(jiān)管能力和機(jī)制；受預(yù)算水平不高、執(zhí)行缺乏剛性等因素影響，資金使用效率有待加強(qiáng)。另外，科研水平較弱，產(chǎn)出能力有限。

（二）外部機(jī)會(huì)分析

（O）國(guó)家大力發(fā)展高等職業(yè)教育，加大對(duì)示范性高等職業(yè)教育院校的財(cái)政支持力度。社會(huì)對(duì)高級(jí)技能人才的需求和認(rèn)可度日益增加。

（三）外部威脅分析（W）

1.生源競(jìng)爭(zhēng)加劇，收入基礎(chǔ)受到?jīng)_擊。首先，近年來雖然社會(huì)高考錄取率逐年提高，但高考錄取絕對(duì)規(guī)模趨于減少，學(xué)生擇校的自主性增強(qiáng)；其次，學(xué)院辦學(xué)特色不明顯，人才培養(yǎng)缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，同類普通院校建設(shè)力度加大，而同層次院校間競(jìng)爭(zhēng)加劇，高考錄取分?jǐn)?shù)線有所下降，生源整體質(zhì)量有所下降。第三，本科院校、社會(huì)性辦學(xué)機(jī)構(gòu)、高級(jí)技工學(xué)院數(shù)量和辦學(xué)質(zhì)量都在提高。因此，生源問題直接導(dǎo)致了財(cái)政性資金保障水平。2.辦學(xué)層次受限，學(xué)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)突破難度較大。教育部嚴(yán)格控制院校升格，學(xué)院的辦學(xué)層次發(fā)展受限，無法將職業(yè)技術(shù)教育提高到本科層次，不僅難以提升學(xué)員核心競(jìng)爭(zhēng)力，更是使得學(xué)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的提高受到限制。3.國(guó)庫(kù)集中收支管理力度加大，資金使用的靈活性受到限制。4.市場(chǎng)對(duì)人才培養(yǎng)的質(zhì)量和要求在增加，國(guó)家對(duì)高等職業(yè)教育的辦學(xué)條件和指標(biāo)限制逐步提高，為達(dá)到教育部評(píng)估指標(biāo)要求，各項(xiàng)基本建設(shè)項(xiàng)目及實(shí)驗(yàn)實(shí)訓(xùn)基地建設(shè)項(xiàng)目仍需要持續(xù)大額投入。5.受宏觀調(diào)控影響，銀根收緊、利率提高，債務(wù)負(fù)擔(dān)有增無減。

二、S學(xué)院可持續(xù)發(fā)展的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

篇7

(一)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理理論的局限

20世紀(jì)90年代以前，理論界將企業(yè)戰(zhàn)略管理和財(cái)務(wù)管理劃為兩個(gè)不同的領(lǐng)域，二者在研究假設(shè)、研究?jī)?nèi)容和方法上均存在較大差異，這便導(dǎo)致財(cái)務(wù)理論在企業(yè)追求資金長(zhǎng)期有效配置與流轉(zhuǎn)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)踐中逐漸暴露出很多局限。

其一，研究方法的局限。

傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理理論在過多依賴經(jīng)濟(jì)學(xué)方法的同時(shí)忽視了管理學(xué)的應(yīng)用，這些理論多以微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)收益、最優(yōu)化理論為基礎(chǔ)，或再依據(jù)一系列假設(shè)構(gòu)建數(shù)學(xué)模型，為企業(yè)籌資、投資和分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)提供指導(dǎo)，但缺陷在于，這些數(shù)量化的理論過于關(guān)注模型及數(shù)字本身，卻忽視了數(shù)字背后復(fù)雜的業(yè)務(wù)形成過程和一些難以量化或無須量化的因素，而這些因素往往對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展起決定作用。由此，這種看似將復(fù)雜問題簡(jiǎn)單化處理的“科學(xué)”模型難以有效運(yùn)用到財(cái)務(wù)實(shí)踐中，曾繁榮認(rèn)為:“利潤(rùn)最大化并不是戰(zhàn)略思維下企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理理論中的項(xiàng)目投資決策的凈現(xiàn)值方法，其評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)不同于企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃的標(biāo)準(zhǔn)，凈現(xiàn)值較低的項(xiàng)目可能由于符合企業(yè)的整體戰(zhàn)略需要被采納，而具有高凈現(xiàn)值的單一項(xiàng)目則可能因?yàn)椴环掀髽I(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略目標(biāo)而被拒絕?！边@也是凈現(xiàn)值法在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理理論中頗受重視，而在戰(zhàn)略投資評(píng)價(jià)中卻很少采用凈現(xiàn)值指標(biāo)的原因。

其二，研究?jī)?nèi)容與范圍的局限。

當(dāng)研究者花費(fèi)大量時(shí)間與精力試圖模仿自然科學(xué)在數(shù)量上的精確性時(shí)，不應(yīng)忘記人類處理的是復(fù)雜的社會(huì)科學(xué)，如果只考慮有限量化數(shù)據(jù)的影響，則必然遺漏至關(guān)重要的因素，如核心競(jìng)爭(zhēng)力、知識(shí)、技術(shù)、信息等，均因貨幣計(jì)量假設(shè)所限未得到足夠重視。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理理論更多的就單一財(cái)務(wù)活動(dòng)，如籌資、投資或分配活動(dòng)進(jìn)行分析，偏重于數(shù)量和技術(shù)層面，卻忽視了籌資、投資與分配活動(dòng)的內(nèi)在邏輯以及復(fù)雜多變的外部環(huán)境對(duì)其權(quán)變性的要求，如企業(yè)外部的法律、政治、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)等環(huán)境因素，這些因素?zé)o疑是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的重點(diǎn)。事實(shí)上，企業(yè)在不斷變幻的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中機(jī)會(huì)與威脅并存、優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)同在，而財(cái)務(wù)戰(zhàn)略著眼于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的籌資、投資與分配的現(xiàn)金流的均衡有效配置，超越單一會(huì)計(jì)期間的界限，著重從多期競(jìng)爭(zhēng)地位的變化中把握企業(yè)的未來，并以企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值最大化目標(biāo)作為戰(zhàn)略的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。

其三，研究假設(shè)的局限。

傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理理論主要基于一些理想化假設(shè)，譬如完全競(jìng)爭(zhēng)性的市場(chǎng)、交易成本為零、不存在信息不對(duì)稱或稅收差異等，這些假設(shè)與復(fù)雜的現(xiàn)實(shí)并不一致，導(dǎo)致財(cái)務(wù)理論難以有效指導(dǎo)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)。如最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策，實(shí)際隱含著一種假設(shè)，即認(rèn)為外部資源無限，企業(yè)籌集資金的數(shù)量、資金來源渠道與方式不受外部約束。若按此，企業(yè)籌集資本只需關(guān)心哪種資金來源結(jié)構(gòu)能使既定風(fēng)險(xiǎn)下的綜合資本成本最低。但現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，由于商業(yè)信用與銀行借款等債務(wù)融資以及發(fā)行股票等權(quán)益融資均受到企業(yè)內(nèi)外環(huán)境諸多因素的制約，企業(yè)在實(shí)踐中很少能完全保持財(cái)務(wù)理論分析所支持的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)狀態(tài)。基于苛刻的財(cái)務(wù)假設(shè)產(chǎn)生的“科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)”的財(cái)務(wù)理論與企業(yè)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐，與復(fù)雜多變環(huán)境下企業(yè)資金長(zhǎng)期均衡有效流轉(zhuǎn)的要求難以吻合。

(二)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略產(chǎn)生與快速發(fā)展的歷史必然

盡管財(cái)務(wù)理論取得了很多進(jìn)展，但對(duì)于戰(zhàn)略規(guī)劃影響甚微，如劉志遠(yuǎn)教授認(rèn)為，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理理論無法適應(yīng)環(huán)境變化對(duì)企業(yè)發(fā)展的客觀需要，應(yīng)從戰(zhàn)略角度對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)問題重新審視。如果不順應(yīng)時(shí)展的要求，對(duì)財(cái)務(wù)理論進(jìn)行擴(kuò)展變革，企業(yè)的財(cái)務(wù)決策或計(jì)劃可能沒有任何價(jià)值。許國(guó)藝認(rèn)為，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理理論僅站在單個(gè)企業(yè)的立場(chǎng)來解決財(cái)務(wù)管理問題，偏重?cái)?shù)量和技術(shù)層面的分析，而戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理以企業(yè)價(jià)值管理為中心，著眼于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展和戰(zhàn)略聯(lián)盟整體價(jià)值最大化和財(cái)權(quán)的均衡，超越單一會(huì)計(jì)期間的界限，著重從多期競(jìng)爭(zhēng)地位的變化中把握企業(yè)的發(fā)展方向，并以最終利潤(rùn)目標(biāo)作為企業(yè)戰(zhàn)略的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，而不在于使某一期間的利潤(rùn)達(dá)到最大。正是戰(zhàn)略管理的研究者逐漸認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)在企業(yè)戰(zhàn)略中的重要作用，并將財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與其他職能相互配合，共同構(gòu)成企業(yè)總體戰(zhàn)略，才使得曾經(jīng)思想與活動(dòng)都水火不容的企業(yè)戰(zhàn)略與企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)過劇烈沖突后融為一體。因此，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的產(chǎn)生是戰(zhàn)略管理和財(cái)務(wù)管理矛盾下的產(chǎn)物和歷史必然。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是戰(zhàn)略管理在財(cái)務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用與擴(kuò)展，以前瞻性和全局性的眼光對(duì)企業(yè)的投資、籌資和分配活動(dòng)進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃，對(duì)企業(yè)內(nèi)外環(huán)境綜合因素的重視是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略有別于傳統(tǒng)財(cái)務(wù)的一個(gè)重要標(biāo)志。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略強(qiáng)調(diào)從全局、長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度謀劃資本的籌集與運(yùn)用，包括投資、資本籌集和分配戰(zhàn)略三方面，這三者之間存在緊密的關(guān)系，在實(shí)踐中相輔相成。企業(yè)在進(jìn)行籌資戰(zhàn)略決策時(shí)，往往要與投資戰(zhàn)略相結(jié)合，使籌資戰(zhàn)略與投資戰(zhàn)略相匹配，收益分配戰(zhàn)略的確定既要考慮投資戰(zhàn)略回報(bào)的數(shù)量、時(shí)點(diǎn)和可能性，又要考慮籌資戰(zhàn)略的資本需求。

二、傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理理論與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略之間缺乏必要的相關(guān)性和一致性

現(xiàn)有財(cái)務(wù)理論未能提供企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的最佳實(shí)踐，現(xiàn)有文獻(xiàn)觀點(diǎn)對(duì)指導(dǎo)企業(yè)如何進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新也模糊不清，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理理論甚至限制了技術(shù)創(chuàng)新。

(一)傳統(tǒng)籌資理論缺乏對(duì)技術(shù)創(chuàng)新資金需求的特征分析

傳統(tǒng)籌資理論分析了企業(yè)不同資金來源渠道與方式的優(yōu)劣，借助最優(yōu)化理論，告訴我們?nèi)绾螌で笸蕊L(fēng)險(xiǎn)條件下綜合資金成本最低的資金組合，但沒有考慮企業(yè)資金來源渠道與方式應(yīng)與相應(yīng)的資金運(yùn)用匹配。覃家琦發(fā)現(xiàn):“至今財(cái)務(wù)學(xué)文獻(xiàn)的探討偏向于融資如何影響投資，而關(guān)于投資如何影響融資則甚少”。由于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資具有高風(fēng)險(xiǎn)特征，其資金來源受傳統(tǒng)重視流動(dòng)性與安全性的銀行信貸渠道的制約，如銀行在發(fā)放貸款時(shí)要求良好的歷史經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和市場(chǎng)前景并要求實(shí)物抵押等，這恰恰是技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)初期所匱乏的。而企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資由于具有高收益特征對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本具有較大的吸引力。

(二)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理理論與方法忽視技術(shù)創(chuàng)新等無形資產(chǎn)的管理

傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論關(guān)注財(cái)務(wù)貨幣資本結(jié)構(gòu)、有形資產(chǎn)固－流結(jié)構(gòu)、營(yíng)運(yùn)資本的管理等，但缺少對(duì)技術(shù)、信息和知識(shí)等無形資產(chǎn)的研究。在工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)的有形資產(chǎn)占主導(dǎo)地位，因此，財(cái)務(wù)管理的理論與方法側(cè)重于有形資產(chǎn)研究。但在技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展越來越重要的知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，無形資產(chǎn)價(jià)值創(chuàng)造能力有超過有形資產(chǎn)的趨勢(shì)，企業(yè)的有形資產(chǎn)耗用資本的比重將越來越小，而技術(shù)、專利、專營(yíng)權(quán)等無形資產(chǎn)的耗費(fèi)所占的比重將越來越大，無形資產(chǎn)在企業(yè)發(fā)展中的重要性日益增加，因此，財(cái)務(wù)管理的重心也應(yīng)順應(yīng)歷史潮流，面對(duì)企業(yè)實(shí)際而發(fā)生轉(zhuǎn)移，不能再忽視無形資產(chǎn)的投資與管理。

(三)傳統(tǒng)收益分配理論缺少對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的重視

在工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)擁有的有形物質(zhì)資本是決定其生存與發(fā)展的關(guān)鍵生產(chǎn)要素，有形物質(zhì)資本的所有者占據(jù)主導(dǎo)地位，掌握企業(yè)的剩余控制權(quán)，傳統(tǒng)的收益分配理論源于這樣的時(shí)代背景并沿用至今。但是，羅福凱教授認(rèn)為，知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代下，決定企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和長(zhǎng)期盈利能力的生產(chǎn)要素已發(fā)生變化，技術(shù)、信息和知識(shí)等逐漸成為企業(yè)的核心生產(chǎn)要素，從而誕生了要素資本結(jié)構(gòu)，在有形物質(zhì)資本的地位不斷下降的同時(shí)，技術(shù)、信息和知識(shí)等無形資產(chǎn)的地位逐步上升。高新技術(shù)日益成為重要且稀缺的資源要素，是提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力、創(chuàng)造現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的重要資本，理應(yīng)分享價(jià)值增值，按要素資本貢獻(xiàn)進(jìn)行收益分配是當(dāng)前以及未來的選擇。從收益分配的角度看，分配的標(biāo)準(zhǔn)將會(huì)發(fā)生變化，有杰出貢獻(xiàn)的研發(fā)人員應(yīng)按照約定獲得企業(yè)的部分剩余索取權(quán)，這有助于鼓勵(lì)科技人員積極參與技術(shù)創(chuàng)新并使科學(xué)技術(shù)及時(shí)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，而現(xiàn)有財(cái)務(wù)理論中的收益分配基本是按資分配，抑制了技術(shù)創(chuàng)新的動(dòng)力。

(四)現(xiàn)有財(cái)務(wù)分析的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中缺乏技術(shù)創(chuàng)新能力的評(píng)價(jià)指標(biāo)

目前的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系側(cè)重于償債、盈利、營(yíng)運(yùn)能力的評(píng)價(jià)，基本不涉及技術(shù)、信息和知識(shí)等影響企業(yè)持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵內(nèi)容，這從國(guó)內(nèi)外財(cái)務(wù)分析的教材或著述以及財(cái)經(jīng)資訊提供的企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系中可見一斑。岳修峰認(rèn)為，現(xiàn)代企業(yè)盈利模式較之傳統(tǒng)發(fā)生了很大變化，概括性財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的衡量方法妨礙了企業(yè)能力發(fā)揮，不能創(chuàng)造未來經(jīng)濟(jì)價(jià)值，企業(yè)的價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素也因此發(fā)生了巨大變化，企業(yè)無形資產(chǎn)對(duì)價(jià)值的影響表現(xiàn)日益突出［8］(P98)。目前，雖有文獻(xiàn)著眼于有利于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)財(cái)務(wù)的協(xié)調(diào)，加入了一些新的非財(cái)務(wù)指標(biāo)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法，如產(chǎn)品技術(shù)含量與質(zhì)量、服務(wù)與市場(chǎng)占有率等已越來越受到重視，但傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中尚缺乏系統(tǒng)的技術(shù)創(chuàng)新能力評(píng)價(jià)指標(biāo)。

三、融入技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析

(一)基于技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)投資戰(zhàn)略分析

企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略投資應(yīng)以提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資的本質(zhì)是構(gòu)建和維持企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，屬于企業(yè)戰(zhàn)略層次。因此，不能單純采用傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論中關(guān)于項(xiàng)目投資決策的一些篩選標(biāo)準(zhǔn)，如一些明顯具有高凈現(xiàn)值的項(xiàng)目若不能提升核心競(jìng)爭(zhēng)力則應(yīng)拒絕，而一些自身凈現(xiàn)值較低的單一技術(shù)創(chuàng)新投資項(xiàng)目如果有助于核心競(jìng)爭(zhēng)力的構(gòu)建則應(yīng)采納。技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目投資優(yōu)劣的評(píng)價(jià)更多著眼于是否有助于增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，而不是資產(chǎn)收益率、每股收益等短期的盈利性指標(biāo)。企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資具有高風(fēng)險(xiǎn)性與投資的積累性。高風(fēng)險(xiǎn)性包括研發(fā)失敗的研究階段風(fēng)險(xiǎn)、后續(xù)生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及國(guó)內(nèi)外環(huán)境因素、國(guó)家政策法規(guī)的變化等帶來的若干風(fēng)險(xiǎn)。而企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資具有積累性主要是因?yàn)槠髽I(yè)技術(shù)創(chuàng)新尤其是重大項(xiàng)目的自主研發(fā)是一種長(zhǎng)期性、持續(xù)性投資。由于只有在一個(gè)技術(shù)方向上長(zhǎng)期、專注地持續(xù)投入，創(chuàng)新成果才可能真正獲得商業(yè)價(jià)值。隨著技術(shù)水平的不斷升級(jí)換代，還必須持續(xù)跟蹤新技術(shù)與產(chǎn)品的發(fā)展趨勢(shì)，并對(duì)下一代技術(shù)進(jìn)行預(yù)判、跟蹤研發(fā)與論證，從而適應(yīng)市場(chǎng)的不斷變化。企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資具有報(bào)酬遞增規(guī)律。與實(shí)物資產(chǎn)的規(guī)模報(bào)酬遞減規(guī)律相反，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資具有報(bào)酬遞增的特點(diǎn)。Helpman(1997)發(fā)現(xiàn)美國(guó)企業(yè)R＆D投資的平均收益率是資本貨物投資收益率的兩倍以上。根據(jù)技術(shù)創(chuàng)新投資的收益遞增規(guī)律，企業(yè)增加研發(fā)投資、提高技術(shù)水平就能獲得超額回報(bào)。由于自主研發(fā)過程中獲取的技術(shù)、知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)可以累積，新增的投資就會(huì)有更高的邊際貢獻(xiàn)。類似于菜譜，如果一個(gè)菜譜只能看到前半部分，讀者雖然可以獲得一些技巧，具有一定邊際效用，但是實(shí)質(zhì)效果并不大，讀者必須掌握整個(gè)菜譜，后半部分所帶來的邊際報(bào)酬才會(huì)大于前面。相對(duì)于技術(shù)進(jìn)步日新月異的經(jīng)濟(jì)體，當(dāng)前的技術(shù)創(chuàng)新投資就相當(dāng)于上例中的前半個(gè)菜譜，但以后不斷增加的研發(fā)投入將增加、拓展原有技術(shù)的完整性，使技術(shù)創(chuàng)新投資產(chǎn)生邊際報(bào)酬遞增的效應(yīng)。

(二)基于技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)融資戰(zhàn)略分析

企業(yè)資金來源與資金運(yùn)用應(yīng)相匹配與協(xié)調(diào)。技術(shù)創(chuàng)新投資具有高風(fēng)險(xiǎn)性、積累性和報(bào)酬遞增等特征，必然影響企業(yè)資金的來源渠道與方式、融資規(guī)模與期限結(jié)構(gòu)等。首先，技術(shù)創(chuàng)新投資的戰(zhàn)略性和收益遞增規(guī)律表明技術(shù)創(chuàng)新籌資規(guī)劃的必要性。企業(yè)應(yīng)從全局出發(fā)謀劃符合技術(shù)創(chuàng)新投資特征的融資戰(zhàn)略，拓寬融資渠道，創(chuàng)新融資工具，增強(qiáng)融資能力，避免融資約束，增加技術(shù)創(chuàng)新的投資強(qiáng)度。其次，技術(shù)創(chuàng)新的時(shí)效性、投資積累性特征反映在融資上表現(xiàn)為資金需求的持續(xù)性，即資金需求遞增與資金供給遞增的滿足度。企業(yè)高新技術(shù)的獲取途徑不同，其資本需求的數(shù)量和期限也不同，如技術(shù)并購(gòu)需要一次性較大規(guī)模的資金，而自主研發(fā)投入需要持續(xù)不斷的資金流入，這便影響到企業(yè)的籌資規(guī)模和期限。第三，技術(shù)創(chuàng)新投資的高風(fēng)險(xiǎn)性在融資上表現(xiàn)為獲取債權(quán)資金的困難性，企業(yè)的融資方式應(yīng)以權(quán)益資本為主。企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新要?dú)v經(jīng)較長(zhǎng)的試錯(cuò)過程，并且未來收益又具有較大不確定性，而目前我國(guó)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力較弱、風(fēng)險(xiǎn)控制手段欠缺，信貸投放往往要求未來風(fēng)險(xiǎn)的可測(cè)可控以及未來現(xiàn)金流量的穩(wěn)定，商業(yè)銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高的自主技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目貸款的動(dòng)力不強(qiáng)。第四，技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品具有“半公共產(chǎn)品”的特征致使研發(fā)活動(dòng)具有獨(dú)立性、保密性。原創(chuàng)性研發(fā)在企業(yè)內(nèi)部開展，其資金的來源應(yīng)以股權(quán)資本和內(nèi)源資本為主，技術(shù)研發(fā)人員入股企業(yè)應(yīng)是一種籌資策略。

(三)基于技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)收益分配戰(zhàn)略

企業(yè)收益分配由按資分配轉(zhuǎn)為按要素資本的貢獻(xiàn)大小進(jìn)行分配符合時(shí)代特征且不可逆轉(zhuǎn)，技術(shù)創(chuàng)新具有依附性、半公共產(chǎn)品及投資的高風(fēng)險(xiǎn)性等特征也對(duì)收益分配戰(zhàn)略提出了要求。

首先，技術(shù)創(chuàng)新的依附性要求研發(fā)人員參與企業(yè)利潤(rùn)分配并享有剩余索取權(quán)。技術(shù)創(chuàng)新不具有實(shí)物形態(tài)，不能獨(dú)立存在，必須依附于某種載體投入生產(chǎn)，載體一般是某種具體的物，如體現(xiàn)該技術(shù)的設(shè)備、裝置等，或是具體掌握該技術(shù)的人。而且，高新技術(shù)的形成過程需要研發(fā)人員的大量努力，研發(fā)人員參與收益分配是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品依附性屬性的客觀要求。技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值增值的貢獻(xiàn)過程是企業(yè)將外生或內(nèi)生的技術(shù)創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化為新工藝、新技術(shù)和新產(chǎn)品，提高產(chǎn)品質(zhì)量，不斷開發(fā)新產(chǎn)品并提供新的服務(wù)，以提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的一系列活動(dòng)。由于技術(shù)創(chuàng)新成果一部分固化在機(jī)器設(shè)備、現(xiàn)代規(guī)章制度中，但更多內(nèi)化在技術(shù)人員身上，因此，在企業(yè)創(chuàng)新實(shí)踐中，擁有研發(fā)技術(shù)的人力資本比財(cái)務(wù)資本和物質(zhì)資本更為重要。建立有利于科技人才進(jìn)入企業(yè)的引進(jìn)機(jī)制，充分發(fā)揮研發(fā)人員潛力的激勵(lì)機(jī)制，是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新成功的重要保證。高層次的技術(shù)人才和技術(shù)工人同物質(zhì)資本所有者一樣，不僅要求對(duì)勞動(dòng)過程中消耗的價(jià)值進(jìn)行足額、充分補(bǔ)償，也理應(yīng)擁有剩余索取權(quán)，參與企業(yè)利潤(rùn)分配。

其次，技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)性要求多元化的收益分配方式。由于自主研發(fā)技術(shù)創(chuàng)新的付出與回報(bào)并不總是一一對(duì)應(yīng)，盡管企業(yè)追求的是技術(shù)創(chuàng)新的結(jié)果，但對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的激勵(lì)如果只依據(jù)創(chuàng)新結(jié)果而忽視創(chuàng)新過程，則會(huì)打擊技術(shù)創(chuàng)新的積極性;另一方面，技術(shù)創(chuàng)新的結(jié)果并不能完全掌控，如果因?yàn)榧夹g(shù)創(chuàng)新無果而否定整個(gè)創(chuàng)新過程和所有部門的努力，只會(huì)打擊部門和個(gè)人的創(chuàng)新積極性。因此，對(duì)技術(shù)創(chuàng)新人員的獎(jiǎng)懲，既要依據(jù)結(jié)果又要依據(jù)過程。對(duì)此，企業(yè)可以綜合考慮三個(gè)方面的因素進(jìn)行收益分配:即基于研發(fā)人員已有業(yè)績(jī)和成果的研發(fā)能力、技術(shù)創(chuàng)新人員在研發(fā)過程中所起的作用及其貢獻(xiàn)以及技術(shù)創(chuàng)新人員研發(fā)結(jié)果，只有結(jié)合這三者納入收益分配中才有利于技術(shù)創(chuàng)新能力的提高。

第三，技術(shù)創(chuàng)新的半公共產(chǎn)品特征要求保護(hù)研發(fā)人員的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，并以其知識(shí)產(chǎn)權(quán)參與相應(yīng)的收益分配。企業(yè)通過確定技術(shù)創(chuàng)新者與技術(shù)創(chuàng)新成果的所有權(quán)關(guān)系來推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)，為技術(shù)創(chuàng)新創(chuàng)造制度激勵(lì)。通過實(shí)施股份制度、產(chǎn)權(quán)多元化，分割給核心技術(shù)人員部分產(chǎn)權(quán)，將其自身利益與企業(yè)利益有機(jī)結(jié)合，目標(biāo)趨同，才能充分調(diào)動(dòng)技術(shù)研發(fā)人員的積極性，挖掘其研發(fā)潛能。第三，技術(shù)創(chuàng)新投資的高風(fēng)險(xiǎn)性在融資上表現(xiàn)為獲取債權(quán)資本的困難性，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目獲取銀行貸款的難度較大，技術(shù)創(chuàng)新籌資的內(nèi)源化必然影響企業(yè)的收益分配。同時(shí)，由于我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資起步較晚、發(fā)展不成熟，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)不足以滿足企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的融資需求，外源融資渠道對(duì)企業(yè)自主創(chuàng)新的資金支持有限，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的資金更多依賴于內(nèi)源融資，這就要求企業(yè)利用更多的留存收益用于技術(shù)創(chuàng)新。對(duì)此，企業(yè)的收益分配戰(zhàn)略必須考慮企業(yè)籌資戰(zhàn)略的資金需求特征。

四、結(jié)論

篇8

1.1財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的含義及內(nèi)容

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理是指在企業(yè)整體戰(zhàn)略的統(tǒng)籌下，以價(jià)值分析為戰(zhàn)略基礎(chǔ)，以促使資金長(zhǎng)期、均衡、有效地流轉(zhuǎn)和配置為戰(zhàn)略標(biāo)準(zhǔn)，以維持企業(yè)長(zhǎng)期盈利能力為戰(zhàn)略目標(biāo)的戰(zhàn)略性思維和決策活動(dòng)，主要包括籌資、投資以及收益分配三個(gè)部分：資金籌集戰(zhàn)略，整體規(guī)劃企業(yè)在未來的一定時(shí)期內(nèi)的籌資規(guī)模、籌資渠道、籌資方式以及企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)等內(nèi)容；資金投資戰(zhàn)略，對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期投資行為給出整體指導(dǎo)性的規(guī)劃和部署，解決企業(yè)自身的投資方向、投資組合、投資規(guī)模、投資方式以及投資時(shí)機(jī)等問題；收益分配戰(zhàn)略，確定企業(yè)凈利潤(rùn)的分配，選擇最適于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的凈利潤(rùn)分配方案，以保證企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略的可持續(xù)進(jìn)行。

1.2企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特征及類型

資金運(yùn)動(dòng)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心，其一，從組織關(guān)系上講，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略從屬于企業(yè)整體戰(zhàn)略，是企業(yè)整體戰(zhàn)略的一個(gè)職能子戰(zhàn)略；其二，企業(yè)中的財(cái)務(wù)職能不是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的附屬職能，也并非局部活動(dòng)，而是企業(yè)發(fā)展的核心力量，其具有自己的獨(dú)立性。因而財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是最具綜合性的子戰(zhàn)略，有以下特征：全局性、長(zhǎng)期性、綜合性、從屬性、系統(tǒng)性、動(dòng)態(tài)性、層級(jí)性、風(fēng)險(xiǎn)性、適應(yīng)性和導(dǎo)向性。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的類型可分為三種：擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)企業(yè)總體資產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張，企業(yè)不僅會(huì)加大自身凈利潤(rùn)的留存收益分配比例，而且還會(huì)增加外部融資，以保證企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的需要；穩(wěn)健發(fā)展型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)企業(yè)總體資產(chǎn)的穩(wěn)定擴(kuò)張以及財(cái)務(wù)績(jī)效的平穩(wěn)增長(zhǎng)，更加注重對(duì)企業(yè)自身現(xiàn)有資源的有效配置；緊縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，目的是為了預(yù)防財(cái)務(wù)危機(jī)或者是保證企業(yè)能力，企業(yè)會(huì)盡最大可能的加大企業(yè)的資金流入，減少資金流出，以保證企業(yè)正常生存的需要。

2供應(yīng)鏈管理下的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理

2.1供應(yīng)鏈管理的含義及核心思想

供應(yīng)鏈?zhǔn)侵赴◤脑牧瞎┙o的企業(yè)開始，直到最終用戶，整個(gè)鏈上的各個(gè)企業(yè)組成一個(gè)不可分割的整體，而且每個(gè)企業(yè)都扮演不同的角色，分擔(dān)不同的職能，成為一個(gè)協(xié)調(diào)發(fā)展的有機(jī)整體，它不僅是一個(gè)物資及信息的流通鏈，而且也是一個(gè)增值鏈。因此，供應(yīng)鏈具有以下五個(gè)特征：復(fù)雜性、動(dòng)態(tài)性、面向客戶需求、交叉性和創(chuàng)新性。供應(yīng)鏈管理的定義是：“供應(yīng)鏈管理是利用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)全面規(guī)劃供應(yīng)鏈中的物流、商流、信息流、資金流等并進(jìn)行計(jì)劃、組織、協(xié)調(diào)和控制。”從供應(yīng)鏈管理的定義出發(fā)，可以把供應(yīng)鏈管理的核心思想總結(jié)為以下四個(gè)方面：戰(zhàn)略性，供應(yīng)鏈管理注重整體戰(zhàn)略，在具體運(yùn)作過程中也依賴于戰(zhàn)略；合作性，供應(yīng)鏈管理注重企業(yè)間的長(zhǎng)期戰(zhàn)略性合作伙伴關(guān)系，抵制傳統(tǒng)的對(duì)抗性競(jìng)爭(zhēng)，強(qiáng)調(diào)為了達(dá)到雙贏而進(jìn)行的動(dòng)態(tài)合作；競(jìng)爭(zhēng)性，供應(yīng)鏈管理不否定競(jìng)爭(zhēng)，它強(qiáng)調(diào)的是為了提高整體運(yùn)行效率而進(jìn)行的供應(yīng)鏈內(nèi)部企業(yè)的雙贏競(jìng)爭(zhēng)以及供應(yīng)鏈之間的競(jìng)爭(zhēng)；系統(tǒng)性，供應(yīng)鏈管理把整個(gè)系統(tǒng)中的企業(yè)看作是一個(gè)不可分割的整體，貫穿于整個(gè)供應(yīng)鏈運(yùn)作過程中。

2.2供應(yīng)鏈管理下企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定的理念

供應(yīng)鏈管理理念的提出，是對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略管理進(jìn)行的新的定位和審視，供應(yīng)鏈管理的思想認(rèn)為，在當(dāng)前的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)已經(jīng)不再是以自身獨(dú)立的形式存在于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，而是以供應(yīng)鏈整體的形式存在，存在于同一供應(yīng)鏈系統(tǒng)中的企業(yè)是一個(gè)不可分割的整體，企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)也逐漸轉(zhuǎn)化為供應(yīng)鏈之間的競(jìng)爭(zhēng)。那么，在供應(yīng)鏈管理的環(huán)境下，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定就應(yīng)該遵循新的理念：（1）深入分析供應(yīng)鏈所處的綜合環(huán)境：供應(yīng)鏈管理思想下，企業(yè)是整個(gè)供應(yīng)鏈系統(tǒng)的一環(huán)，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定需要建立在分析整個(gè)供應(yīng)鏈所處的大環(huán)境的基礎(chǔ)之上。（2）遵從供應(yīng)鏈的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略：供應(yīng)鏈管理強(qiáng)調(diào)企業(yè)間長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作，突出同一供應(yīng)鏈下企業(yè)實(shí)現(xiàn)共贏的戰(zhàn)略思想。企業(yè)作為供應(yīng)鏈中的一環(huán)，其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定首先要遵從其所處的供應(yīng)鏈的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展趨勢(shì)和發(fā)展戰(zhàn)略。（3）以顧客需求為導(dǎo)向：供應(yīng)鏈發(fā)展的最終的、根本的驅(qū)動(dòng)因子是顧客需求，顧客的滿意度是對(duì)供應(yīng)鏈當(dāng)中所有運(yùn)作環(huán)節(jié)的最合理的評(píng)價(jià)。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定要以創(chuàng)造顧客價(jià)值為前提，從財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定階段為整個(gè)供應(yīng)鏈的價(jià)值實(shí)現(xiàn)創(chuàng)造有利條件。（4）突出財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的事中控制環(huán)節(jié)：目前企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施中強(qiáng)調(diào)了對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的評(píng)價(jià)和反饋，這屬于事后控制，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的事后控制的方法和程序不能完全防范和克服由戰(zhàn)略失誤或環(huán)境劇烈變化所導(dǎo)致的危機(jī)。因此，企業(yè)在制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的同時(shí)一定要突出相應(yīng)的戰(zhàn)略實(shí)施事中控制環(huán)節(jié)，根據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)以及財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)時(shí)控制準(zhǔn)則，以保證財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的高效實(shí)施。（5）建立完善的企業(yè)信息系統(tǒng)：在供應(yīng)鏈管理環(huán)境下，企業(yè)之間的關(guān)系是長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作伙伴，這就使得企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定不僅需要建立企業(yè)內(nèi)部的信息系統(tǒng)，而且需要建立企業(yè)間的信息系統(tǒng)，隨時(shí)了解供應(yīng)鏈內(nèi)部和外部環(huán)境和條件的變化，根據(jù)快速、準(zhǔn)確的信息情報(bào)及時(shí)調(diào)整本企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

3結(jié)論